Bài giảng kinh tế vĩ mô chương 5

Bài giảng kinh tế vĩ mô chương 5 nguyễn hoài bảo

Thị trường hàng hóa và tài chính: Mô hình IS – LM [Goods and Financial Markets: the IS – LM Model] Nguyễn Hoài Bảo Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 1 Nguyễn Hoài Bảo Bộ môn Kinh tế học – Khoa Kinh tế Phát triển – Đại học Kinh tế TP.HCM August 5, 2010 Nội dung bài giảng này • Xây dựng mô hình IS – LM • Dùng mô hình IS – LM để phân tích các chính sách tài khóa (ngân sách) và tiền tệ trong mối liên hệ qua lại giữa thị trường hàng hóa – dịch vụ và thị trường tài chính. • Quan điểm khác nhau giữa Keynesian và Monetarist trong Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 2 • Quan điểm khác nhau giữa Keynesian và Monetarist trong chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ. • Ngân hàng trung ương nên sử dụng lãi suất mục tiêu hay cung tiền mục tiêu? Lịch sử của mô hình IS - LM • John M. Keynes công bố quyển General Theory of Employment, interest and Money vào năm 1936. • John Hick, năm 1937 tóm lượt những điểm chính về liên hệ giữa thị trường hàng hóa và thị trường tài chính trong Keynes (1936) • Alvin Hansen (1949, 1953) sau đó phát triển những ý tưởng của Hick và họ gọi là mô hình IS – LM, với IS là quan hệ giữa đầu tư (Investment) và tiết kiệm (Saving) trong thị trường hàng hóa và LM là sự tương đồng giữa thanh khoản (Liquidity) và tiền Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 3 LM là sự tương đồng giữa thanh khoản (Liquidity) và tiền (Money) ở thị trường tiền tệ. • Kể từ đó đến nay, mô hình IS-LM được giảng dạy rất phổ biến và là mô hình rất hữu ích cho phân tích các vấn đề về chính sách tài khóa và tiền tệ ở trong ngắn hạn. • Những bằng chứng thực nghiệm kinh điển: Jordi Galí,1992; Mankiw,1993; Christiano et al,1996. Giả thuyết lại hành vi đầu tư • Trong bài giảng trước, chúng ta giả định đầu tư dự kiến là tự định, hay nói cách khác đó là một giá trị cố định – không phụ thuộc vào các biến khác. • Kể từ đây, chúng ta giả định gần với thực tế hơn: đầu tư phụ thuộc vào lãi suất (i). • Khi lãi suất tăng/giảm thì doanh nghiệp sẽ giảm/tăng vay mượn (phát hành trái phiếu) để đầu tư mới – hay nói cách khác khi đó đầu tư sẽ giảm/tăng. Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 4 khác khi đó đầu tư sẽ giảm/tăng. • Trên thực tế, có vô số các biến khác ảnh hưởng lên chiều hướng đầu tư, doanh số bán – sản lượng, môi trường đầu tư …và chúng ta giả định chúng là biến ngoại sinh. I = I (i) = I 0 + i 1 i Với i 1 = ∂I/ ∂i < 0 Đường IS • Khi lãi suất tăng thì đầu tư giảm sẽ dẫn đến tổng chi tiêu dự kiến giảm (vì đầu tư là một phần của tổng chi tiêu dự kiến) và sản lượng cân bằng giảm. • Khi lãi suất giảm thì đầu tư tăng sẽ dẫn đến tổng chi tiêu dự kiến tăng và sản lượng cân bằng cũng tăng. • IS là mối quan hệ giữa lãi suất và sản lượng nói trên khi nền kinh tế cân bằng, và chúng nghịch biến với nhau. Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 5 nền kinh tế cân bằng, và chúng nghịch biến với nhau. Quan hệ IS: Y = C + G + I(i) hay i = i(Y) Với ∂Y/ ∂i < 0 hoặc ∂i/ ∂Y < 0 Mô tả việc xây dựng IS bằng đồ thị Y AE C 0 + I 0 + G 0 – c 1 T 0 AE 0 E 0 45 0 C 0 + I 1 + G 0 – c 1 T 0 E 1 AE 1 Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 6 Y E 0 Y 0 * Y Y 0 * Lãi suất (i) i 0 Y 1 * E 1 i 1 IS Y 1 * Chính sách ngân sách và ảnh hưởng lên IS • Khi lãi suất không đổi, chính phủ thực hiện chính sách mở rộng ngân sách, khi đó đường IS dịch chuyển sang phải. Và ngược lại, chính sách thu hẹp làm IS dịch sang trái. • Tất cả những biến còn lại (biến ngoại sinh trong mô hình), Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 7 • Tất cả những biến còn lại (biến ngoại sinh trong mô hình), chẳng hạn chi tiêu tự định, đầu tư tự định …cũng có tác động lên IS tương tự như G và T. Nếu chúng tác động làm sản Y tăng thì IS dịch sang phải; và ngược lại Đường LM • Để tách biệt sự thay đổi thu nhập thực (Y) khác với thu nhập danh nghĩa (PY), chúng ta phân tích sự cân bằng trên thị trường tiền tệ là những nhân tố thực: cung tiền thực (M/P) và cầu tiền ảnh hưởng bởi thu nhập thực – cầu tiền thực: YL(i) • Một khi thu nhập thực tăng thì làm tăng cầu tiền thực, nếu cung tiền trong thị trường tiền tệ không đổi thì lãi suất sẽ tăng. • Một khi thu nhập thực giảm thì làm giảm cầu tiền thực, nếu cung tiền trong thị trường tiền tệ không đổi thì lãi suất sẽ giảm. Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 8 • Quan hệ giữa thu nhập và lãi suất nói trên khi thị trường tiền tệ cân bằng là ý tưởng của quan hệ LM. Rõ ràng, chúng đồng biến với nhau. Quan hệ LM: M/P = YL(i) hay i = i(Y) Với ∂Y/ ∂i > 0 hoặc ∂i/ ∂Y > 0 Mô tả việc xây dựng IS bằng đồ thị Lãi suất - i Lãi suất - i M/P i 1 E 1 i 1 E 1 LM Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 9 Lượng tiền thực Thu nhập Y 0 M i 0 Y 0 L(i) E 0 Y 1 L(i) i 0 E 0 Y 1 Chính sách tiền tệ và ảnh hưởng lên LM • Ngân hàng trung ương mở rộng tiền tệ sẽ làm lãi suất giảm, khi đó đường LM dịch chuyển xuống dưới. • Ngân hàng trung ương thu hẹp tiền tệ sẽ làm lãi Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 10 • Ngân hàng trung ương thu hẹp tiền tệ sẽ làm lãi suất tăng, khi đó đường LM dịch chuyển lên trên. [...]... [(1-c1)/i1]Y Phường trình LM: M0/P = d1Y + d2i Hay i = M0/Pd2 – [d1/d2]Y Bài tập: Hãy viết phương trình IS khi đầu tư có phụ thuộc vào lãi suất lẫn thu nhập, chẳng hạn: I = I0 + i1i + i2Y Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 27 Bài tập bằng số C = 200 + 0. 25( Y – T) T = 200 G = 250 I = 150 + 0.25Y – 100i M = 3,200 P=2 MD = 2Y – 8000i 1 2 3 4 5 6 Hãy viết phương trình IS và cho biết độ dốc của nó Hãy viết phương... Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 28 Phụ lục: Bẫy thanh khoản (Liquidity trap): tình huống Nhật Bản 1996 2000 Tăng trưởng trong giai đoạn 1996 – 2000 GDP thực (Y) 51 4, 852 53 1,133 3.1% Cung tiền thực (M/P) 163,201 227, 210 28.2% Chỉ số giá (P) 100.00 101.4 1.4% Lãi suất (i) 0 .59 % 0. 25% Nguồn: Gartners, 2006 Câu hỏi: Tại sao cung tiền tăng mà thu nhập và lãi suất không tăng hoặc tăng rất ít? Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo... biết độ dốc của nó Tính lãi suất và thu nhập cân bằng Khi nền kinh tế cân bằng thì C, Sp, Sg và I là bao nhiêu? Bây giờ giả sử rằng cung tiền thực tăng lên 1840, hãy tính lại Y, i, I và C Bây giờ, với cung tiền thực như tình huống ban đầu, nếu chính phủ tăng chi tiêu lên 400, hãy tính lại Y, I, i, và C Nguồn: Blanchard, 2000, trang 100, bài tập 5 Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 28 Phụ lục: Bẫy thanh khoản... m t ít K t qu cu i cùng trong mô hình IS - LM: lãi su t gi m và thu nh p tăng • Khi th c hi n chính sách thu h p ti n t s làm lãi su t tăng Lãi su t tăng s d n đ n đ u tư gi m và làm thu nh p gi m Thu nh p gi m l i làm c u ti n gi m và khi đó lãi su t gi m đi m t ít K t qu cu i cùng trong mô hình IS - LM: lãi su t tăng và thu nh p gi m Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 15 Lãi suất - i Tác động của nới... 5, No 2 (Apr., 1937), pp 147- 159 John Sloman 2006 Economics Prentice Hall, 6th edition Lawrence Christiano, Martin Eichenbaum và Charles Evans 1996 “The effects of Monetary Policy Shocks: Evidence from the Flow of Funds,” Review of Economics and Statistics, Feb 1996, 78-1 Oliver Blanchard 2000 Macroeconomics, 2000, Prentice Hall, 2nd edition Mankiw, N Gregory 2002 Macroeconomics, Worth Publisher, 5th... trong mô hình IS - LM: lãi su t tăng và thu nh p tăng • Khi th c hi n chính sách thu h p ngân sách s d n đ n thu nh p gi m Thu nh p gi m s tác đ ng lên c u ti n và làm c u ti n gi m, v i gi đ nh cung ti n th c không thay đ i thì lãi su t s gi m Lãi su t gi m s tác đ ng tr l i trên th trư ng hàng hóa bi n đ u tư, trong tình hu ng này đ u tư s tăng và làm tăng thu nh p lên m t ít K t qu cu i cùng trong mô. ..Lãi suất - i Cân bằng chung trên cả hai thị trường: IS – LM LM i E IS Y Thu nhập Nền kinh tế ổn định khi có sự cân bằng đồng thời trên cả hai thị trường hàng hóa và tiền tệ Nếu không, một quá trình tự điều chỉnh sẽ diễn ra Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 11 Tác động của chính sách ngân sách... Tăng Bài tập: Chính sách hỗn hợp Kết quả thu nhập và lãi suất sẽ như thế nào nếu hai chính ngân sách và tiền tệ thực hiện cùng lúc? Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 18 Thảo luận • Hi u qu c a chính sách ngân sách và ti n t ph thu c vào nhân t nào? • Khi nào thì chính sách ngân sách kém hi u qu ? • Khi nào thì chính sách ti n t kém hi u qu ? • Tr l i cho nh ng v n đ trên s hình thành hai trư ng phái kinh. .. tình hu ng này, vi c tăng cung ti n không nh hư ng đ n giá c a c phi u – hay nói cách khác lãi su t không bi n đ ng và vì th không có tác đ ng gì đ n thu nh p th c N n kinh t rơi vào tình hu ng trên g i là rơi vào “b y thanh kho n” và n n kinh t Nh t B n cung c p m t b ng ch ng cho tình hu ng này V m t đ th thì lúc này đư ng LM g n như n m ngang, xem minh h a slide ti p theo Macroeconomics/Nguyễn Hoài... i theo Keynes (keynesian): cho r ng chính sách ti n t có r t ít tác d ng đ giúp n n kinh t toàn d ng khi có suy thoái Thay vào đó nên s d ng chính sách tài khóa • Nhóm th hai thu c v quan đi m c a nh ng ngư i theo trư ng phái ti n t (monetarist): ngư c l i, cho r ng chính sách tài khóa có r t ít tác d ng đ giúp n n kinh t tr l i toàn d ng khi có suy thoái x y ra, thay vào đó là nên s d ng chính sách . chính: Mô hình IS – LM [Goods and Financial Markets: the IS – LM Model] Nguyễn Hoài Bảo Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 1 Nguyễn Hoài Bảo Bộ môn Kinh tế học – Khoa Kinh tế Phát triển – Đại học Kinh. quan hệ giữa lãi suất và sản lượng nói trên khi nền kinh tế cân bằng, và chúng nghịch biến với nhau. Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 5 nền kinh tế cân bằng, và chúng nghịch biến với nhau. Quan hệ. Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 3 LM là sự tương đồng giữa thanh khoản (Liquidity) và tiền (Money) ở thị trường tiền tệ. • Kể từ đó đến nay, mô hình IS-LM được giảng dạy rất phổ biến và là mô hình