Bài giảng Kinh tế vĩ mô: Chương 5 - TS. Phan Nữ Thanh Thủy

Bài giảng Kinh tế vĩ mô: Chương 5- TS. Phan Nữ Thanh Thủy

CHƯƠNG 5

Chính sách tiền tệ

( Monetary Policy)

I.CUNG TIỀN

1 Khái niệm:

• Tiền: là phương tiện thanh toán được chấp

nhận chung và được dùng vào bất kỳ lúc nào

để thanh toán cho bất kỳ ai

• Cung tiền: là toàn bộ khối tiền hiện có trong

lưu hành

Tùy theo mục đích thành lập, cung tiền bao gồm những khối tiền sau:

• M1 = TM ngoài NH + TKTG o KH

• M2 = M1 + TKTG có KH và tiền TK

• M3 = M2 + TD

2 Cơ số tiền và thừa số tiền

• Cơ số tiền (H): Toàn bộ lượng tiền mặt do

NHTW phát hành vào nền kinh tế

được tạo ra từ một đơn vị cơ số tiền

H = TM ngoài NH + Dự trữ TM của NHTM

H D

1

H r

c

c M







r c

c K

1 (

Từ M = C + D

D c

C 



D R

r   R  r.D

r c

r r

c

r c

3 Vai trò của NH đối với cung tiền.

a/ NHTM

- KN: NHTM là trung gian tài chính, có giấy phépkinh doanh của NHTW để cho vay, nhận tiền gửi vàthực hiện các nghiệp vụ ngân hàng theo luật (LuậtNgân hàng và Luật các TCTD 1997)

- Chức năng: Kinh doanh tiền

1 100

+ Kho Bạc: Cho KB vay

+ Thị trường mở: Mua trái phiếu CP trên TTM

+ Thị trường vàng và ngoại tệ: Mua vàng, ngoại tệ làm tăng dự trữ quốc gia

* Các công cụ của CSTT.

1/ Quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc

2/ Quy định lãi suất tái chiết khấu

3/ Nghiệp vụ thị trường mở

• Nếu muốn ↑ M , NHTW phải ↓rr

vì khi↓rrlượng tiền còn lại ở NHTM ↑

lượng cho vay ở NHTM↑

 M↑

3/ Nghiệp vụ thị trường mở (OMO)

• Thị trường mở là thị trường riêng do NHTW tổ

• - NHTW mua trái phiếu:

II CẦU TIỀN.

Chi phí cơ hội của việc giữ tiền:

Phần lãi bị mất nếu giữ tiền chứ không phải CK sinh lời

Hàm số cầu tiền theo lãi suất

III THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ.

• Thị trường tiền tệ: Thị trường giao dịch các

loại vốn ngắn hạn (t < 1 năm)

• Thị trường CK (thị trường vốn): giao dịch các

loại vốn trung, dài hạn (trung hạn: 1 - 5 năm,dài hạn ≥5 năm)

• Thị trường tài chính gồm thị trường tiền tệ và

thị trường vốn

1 Sự cân bằng trên thị trường tiền tệ.

-Cung tiền do NHTW quyết định phụ thuộc vào tình trạng

kinh tế, không phụ thuộc i => SM = f(i) = Mo

-Cầu tiền nghịch biến lãi suất => D M = f(i) = Do+Dmi

2 Thay đổi điểm cân bằng

b/ Do DM thay đổi

(dân chúng cần giữ thêm tiền do TN↑,P↑),

↓M  ↑ i ↓I ↓AD ↓Y

Nên dùng khi KT trên toàn dụng (lạm phát)

Cơ chế lan truyền của CSTT

i2  0    0

) 2 ( 1

2

m

D

M i

D M

I

m i