BT1: DN X là CTCP trong 2020 đạt DT là 90 tỷ đ. Giá vốn hàng bán là 40 tỷ đ, chi phí bán hàng là 35 tỷ, chi phí quản lý là 10 tỷ đ. Tổng TS là 50 tỷ đồng, vốn CSH là 20 tỷ đ. Lợi nhuận sau khi trích lập các quỹ 60%, còn lại thì chia cổ tức hết cho CĐ. Tạm ứng cổ tức đợt 1 của năm 2020 là 5% (đã chi). Công ty X nằm trong danh sách DN vừa và sử dụng nhiều lao động nên được miễn giảm 30% thuế TNDN. Thuế suất thuế TNDN hiện hành là 20%, VAT là 10%. 1. Tính ROS, ROA, ROE 2. Cổ đông A nắm 40% cổ phần của DN X. Tính số tiền cổ tức đợt 2 của năm 2016 mà cổ đông A nhận được
BT1: DN X CTCP 2020 đạt DT 90 tỷ đ Giá vốn hàng bán 40 tỷ đ, chi phí bán hàng 35 tỷ, chi phí quản lý 10 tỷ đ Tổng TS 50 tỷ đồng, vốn CSH 20 tỷ đ Lợi nhuận sau trích lập quỹ 60%, cịn lại chia cổ tức hết cho CĐ Tạm ứng cổ tức đợt năm 2020 5% (đã chi) Công ty X nằm danh sách DN vừa sử dụng nhiều lao động nên miễn giảm 30% thuế TNDN Thuế suất thuế TNDN hành 20%, VAT 10% Tính ROS, ROA, ROE Cổ đơng A nắm 40% cổ phần DN X Tính số tiền cổ tức đợt năm 2016 mà cổ đông A nhận BÀI LÀM Doanh thu = 90 tỷ đồng Giá vốn hàng bán = 40 tỷ đồng Chi phí bán hàng = 35 tỷ đồng Chi phí quản lý = 10 tỷ đồng Tính ROS, ROA, ROE Lợi nhuận trước thuế (EBIT )=Tổng doanhthu−GVHB−CPBH−CPQLDN =90−40−35−10=5 tỷ đồng Vì cơng ty X giảm 30% Thuế TNDN ⇒ Thuế suất TNDN sau giảm=20 % ×(1−30 %)=14 % Thuế TNDN =EBIT ×Thuế suất TNDN sau giảm=5 ×14 %=0,7 tỷ đồng Lợi nhuận sau thuế =Lợi nhuậntrước thuế −Thuế TNDN =5−0,7=4,3 tỷ đồng *ROS (Tỷ suất lợi nhuận doanh thu) ROS= Lợi nhuận sau thuế 4,3 = × 100=4,78 % Doanh thu 90 *ROA (Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản) ROA= Lợi nhuận sau thuế 4,3 = ×100=8,6 % Tổng Tài sản 50 *ROE (Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu) ROE= Lợi nhuận sau thuế 4,3 = × 100=21,5 % VCSH 20 Cổ đông A nắm 40% cổ phần DN X Tính số tiền cổ tức đợt năm 2016 mà cổ đông A nhận Tỷ lệ cổ tức chia cho cổ đơng=ROE ×(100 %−60 % )=21,5 % ×(100 %−60 %)=8,6 % Tỷ lệ cổ tức đợt 2=8,6 %−5 %=3,6 % Cổ tức đợt ông A=3,6 % × 40 % × 20tỷ đồng=288 triệu đồng Bài Cơng ty X có vốn điều lệ 10 tỷ đồng, mệnh giá CP 10.000 đồng, thị giá 20.000 đ/CP Công ty X tăng vốn điều lệ cách phát hành thêm 500.000 cổ phiếu bán cho cổ đơng hữu với giá 14.000 đ/CP Ơng A cổ đông hữu nắm giữ 100.000 cổ phần Nếu A không mua thêm cổ phiếu cổ đông khác mua thêm tối đa số cổ phiếu quyền mua tỷ lệ sở hữu A thay đổi sao? Nếu A thực quyền mua A mua tối đa số 500.000 cổ phiếu phát hành A phải bỏ tiền để mua? Giá cổ phiếu biến động theo chiều hướng cty tăng vốn điều lệ cách phát hành thêm 500.000 cp TÓM TẮT - vđl: 10 tỷ, mệnh giá 10.000đ => 1tr cp lưu hành - Thị giá 20.000 - Phát hành 500,000 cp giá 14.000 - Ông A giữ 100,000 cp -> tỷ lệ sở hữu 10% Bài làm: Nếu A không mua thêm cổ phiếu cổ đông khác mua thêm tối đa số cổ phiếu quyền mua tỷ lệ sở hữu A thay đổi sao? - Tổng số cổ phiếu trước tăng vốn = 10 tỷ đồng / 10.000 đồng = 1.000.000 cổ phiếu - Số cổ phiếu phát hành = 500.000 cổ phiếu -> Tổng số cổ phiếu sau tăng vốn = 1.000.000 cổ phiếu + 500.000 cổ phiếu = 1.500.000 cổ phiếu - Tỷ lệ sở hữu ông A trước tăng vốn = 100.000 cổ phiếu( hữu ) / 1.000.000 cổ phiếu = 0.1 (10%) - Tỷ lệ sở hữu ông A sau tăng vốn = 100.000 cổ phiếu( Hiện hữu ) / 1.500.000 cổ phiếu = 0.0667 (6.67%) Vậy tỷ lệ sở hữu ơng A giảm từ 10% xuống cịn 6.67% sau công ty tăng vốn điều lệ Nếu A thực quyền mua A mua tối đa số 500.000 cổ phiếu phát hành A phải bỏ tiền để mua? - Ông A sở hữu 100.000/1tr = 10% tổng số cp lưu hành -> mua thêm tối đa 10% slcp phát hành 10% x 500,000 = 50,000cp - số tiền A phải bỏ để mua: 50,000cp x 14,000 = 700tr Giá cổ phiếu biến động theo chiều hướng cty tăng vốn điều lệ cách phát hành thêm 500.000 cp (1.000.000*20.000+500.000*14.000)/(1.000.000+500.000) = 18k/cp -> giảm -> làm loãng giá trị cp -> Giá cổ phiếu bị pha lỗng từ 20.000 đ xuống cịn 18.000 đ BT3: Nhà đầu tư X mua quyền chọn bán 10.000 cổ phiếu ABC với giá thực 25.000 đồng/CP Phí quyền chọn 5% giá trị hợp đồng Tính lời lỗ nhà đầu tư giá thị trường 21.000 đồng, 23.000 đồng, 24.000 50.000 đồng Bài làm - 21.000 đồng: Giá trị bán: 10,000 x 25,000 = 250tr Chi phí: 5% x 250tr = 12,5tr Giá trị thị trường: 10,000 x 21,000 = 210tr -> lợi nhuận: 250 - 12.5 - 210 = 27.5 tr - 23.000 đồng: Giá trị bán: 10,000 x 25,000 = 250tr Chi phí: 5% x 250tr = 12,5tr Giá trị thị trường: 10,000 x 23,000 = 230tr -> lợi nhuận: 250 - 12.5 - 230 = 7.5 tr - 24.000 đồng: Giá trị bán: 10,000 x 25,000 = 250tr Chi phí: 5% x 250tr = 12,5tr Giá trị thị trường: 10,000 x 24,000 = 240tr -> lợi nhuận: 250 - 12.5 - 240 = -7.5 tr - 50.000 đồng: Giá trị bán: 10,000 x 25,000 = 250tr Chi phí: 5% x 250tr = 12,5tr Giá trị thị trường: 10,000 x 50,000 = 500tr -> lợi nhuận: 250 - 12.5 - 500 = -512.5 tr Bài Tính VN Index. Bài làm VNINDEX = Tổng giá trị thị trường cổ phiếu niêm yết / Tổng giá trị cổ phiếu niêm yết sở x 100 = 444 tỷ / 444 tỷ x 100 = 100 (chỉ số vnindex = 100 điểm) Bài Tính số VN index ngày 23/7/2008 Bài làm Tổng GTTT = 860.894.400.000 Tổng GTTT cũ = 262.500.000.000 + 216.000.000.000 = 478.500.000.000 Tổng GTTT gốc cũ = 444.000.000.000 Tổng GTTT gốc = (860.894.400.000/478.500.000.000) x 444.000.000.000 = 798.823.643.890 VN INDEX = (860.894.400.000/ 798.823.643.890) x 100 = 107,77 (chỉ số vnindex = 107,77 điểm) Bài Cơng ty X có vốn điều lệ 100 tỷ đồng, mệnh giá 10.000 đ Công ty dự kiến tăng vốn điều lệ lên 200 tỷ đồng việc phát hành thêm cổ phiếu với tổng trị giá 100 tỷ đồng, 80 tỷ đồng bán cho cổ đông cũ với giá bán 70% giá ngày giao dịch trước ngày giao dịch không hưởng quyền; 20 tỷ đồng bán cho đối tác chiến lược Tính giá trị lý thuyết quyền tiên mãi? Để cổ đông cũ không bị thiệt giá bán cho đối tác chiến lược bao nhiêu? Biết giá thị trường trước ngày giao dịch khơng hưởng quyền 50.000 đ/cổ phiếu Ơng A sở hữu 10% cổ phiếu cơng ty Ơng có 50 tỷ đồng vốn khả dụng muốn tăng tỷ lệ sở hữu lên 15% thông qua đợt phát hành theo phương án Theo bạn ông A có đạt mục đích khơng? tóm tắt: làm - vốn điều lệ 100 tỷ đồng, mệnh giá 10.000 đ => SLCP: 10 triệu cp - tăng vốn thêm 100 tỷ => phát hành thêm 10 triệu cp => tổng SLCP sau tăng vốn: 20 triệu cp - giá thị trường trước ngày giao dịch không hưởng quyền: 50.000 đ/cổ phiếu câu 1) -> giá bán cho cổ đông cũ: 50.000 đ x 70% = 35 000 đ/cp (giá trị lý thuyết quyền tiên mãi) - Để cổ đơng cũ khơng bị thiệt giá bán cho đối tác chiến lược lớn 35 000 câu 2) - ông A chiếm 10% -> SLCP ông A sở hữu: 10% x 10 triệu cp = triệu cp - SLCP phát hành thêm bán cho cổ đông hữu: triệu cp - SLCP ông A mua: triệu x 10% = 800 000 cp - SLCP ông A sở hữu sau phát hành: triệu + 800 000 = 1.8 triệu cp - SLCP lưu hành sau đợt phát hành: 20 triệu cp => tỷ lệ cổ phần ông A cty X: 1.8 / 20 = 9% => ông A tăng tỷ lệ sở hữu lên 15% Bài Trái phiếu kho bạc công bố lãi suất năm 8,4% Nếu phát hành trái phiếu có lãi suất tương đương trả lãi kép năm lãi suất bao nhiêu? làm Lãi suất trả cho trái phiếu kho bạc công năm 8,4%, lãi suất trả cho trái phiếu kép năm là: Lãi suất trả cho năm: 8.4% Lãi suất trả sau năm: (1 + 8.4%)^3 - = 27.4% (nếu ko có -1 127.4%) Vậy lãi suất trả cho trái phiếu kép năm 27.4% Bài Ban điều hành xem xét phương án sau: PA1: Khơng dùng địn bẩy nợ mà phát hành triệu cp thường với giá 10.000 đ/cp PA2: Phát hành trái phiếu tổng mệnh giá tỷ đồng Lãi suất trái phiếu 10% phát hành 500.000 cổ phiếu thường với mệnh giá Biết lợi nhuận trước lãi thuế dự kiến (EBIT) tỷ đồng Thuế TNDN 50% Nếu khơng sử dụng địn bẩy nợ cổ đơng u cầu ROE 10% Nếu có nợ vay u cầu ROE 12% So với yêu cầu chọn cấu vốn tốt => Hướng dẫn: tính ROE phương án và so với yêu cầu cổ đông để lựa chọn phương án tốt tóm tắt: - Vốn đầu tư (equity): 10 tỷ - EBIT tỷ, Thuế TNDN 50% - thuế tndn: tỷ x 50% = tỷ - PA1: phát hành triệu cp thường với giá 10.000 đ/cp Yêu cầu ROE 10% - PA2: Phát hành trái phiếu tổng mệnh giá tỷ đồng Lãi suất trái phiếu 10% phát hành 500.000 cổ phiếu thường giá 10.000 đ/cp -> Vốn đầu tư (equity) = tỷ, yêu cầu ROE 12% làm PA1: LNST = EBIT - Thuế TNDN = tỷ - (2tỷ x 50%) = tỷ (LNST) -> ROE = / 10 = 10% PA2: - Vốn đầu tư (equity): tỷ - vốn vay: tỷ lãi suất 10% => chi phí lãi vay = tỷ x 10% = 500 triệu đồng LN trước thuế = EBIT - chi phí lãi vay = tỷ - 500tr = 1.5 tỷ (LNTT) -> LNST = LNTT - thuế tndn = 1.5 tỷ - (1.5 tỷ x 50%) = 0.75 tỷ => ROE = 0.75 tỷ / tỷ = 15% ( đạt yêu cầu cổ đơng) ==>> PA2 tốt đạt u cầu cổ đơng có ROE cao