nội dung thi: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHẤN 1: lý thuyết Câu1: Mối quan hệ các thị trường con như nào( thị trường tác động những gì) ? 1. QUAN HỆ GIỮA TT TIỀN TỆ TT VỐN Thị trường tiền tệ và thị trường vốn là 2 bộ phận cấu thành nên thị trường tài chính cùng thực hiện chức năng là cung cấp vốn cho nền kinh tế, do đó các nghiệp vụ ở trên 2 thị trường này có mối liên hệ bổ sung và tác động tương hỗ lẫn nhau. • Lãi suất trên thị trường tiền tệ có ảnh hưởng đến việc phát hành và mua bán chứng khoán trên thị trường vốn. • Các thay đổi về chỉ số giá cổ phiếu phản ánh các hiện tượng tương ứng trên thị trường tiền tệ. 2. Mối quan hệ giữa ba thị trường Thị trường công cụ nợ, Thị trường công cụ vốn, Thị trường công cụ phái sinh
nội dung thi: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHẤN 1: lý thuyết Câu1: Mối quan hệ thị trường nào( thị trường tác động gì) ? QUAN HỆ GIỮA TT TIỀN TỆ & TT VỐN Thị trường tiền tệ thị trường vốn phận cấu thành nên thị trường tài thực chức cung cấp vốn cho kinh tế, nghiệp vụ thị trường có mối liên hệ bổ sung tác động tương hỗ lẫn • Lãi suất thị trường tiền tệ có ảnh hưởng đến việc phát hành mua bán chứng khốn thị trường vốn • Các thay đổi số giá cổ phiếu phản ánh tượng tương ứng thị trường tiền tệ Mối quan hệ ba thị trường Thị trường công cụ nợ, Thị trường công cụ vốn, Thị trường công cụ phái sinh Thị trường công cụ nợ công cụ vốn: Thị trường công cụ nợ cơng cụ vốn cung cấp cơng cụ tài để huy động vốn đầu tư + Các công cụ nợ trái phiếu cho phép doanh nghiệp phủ vay tiền từ nhà đầu tư hứa trả số tiền vay lãi suất tương lai + Các công cụ vốn cổ phiếu cho phép doanh nghiệp gây quỹ cách phát hành cổ phiếu chia sẻ phần sở hữu cho nhà đầu tư Thị trường công cụ phái sinh: Thị trường công cụ phái sinh sử dụng cơng cụ tài từ thị trường cơng cụ nợ công cụ vốn để tạo hợp đồng phái sinh Ví dụ, hợp đồng tương lai cổ phiếu dựa giá biến động cổ phiếu thị trường công cụ vốn Các nhà đầu tư sử dụng cơng cụ phái sinh hợp đồng tương lai, chênh lệch (swap) tùy chọn để định giá, giao dịch quản lý rủi ro tài Tương quan hệ thị trường: + Thị trường công cụ nợ công cụ vốn cung cấp công cụ tài để thị trường cơng cụ phái sinh hoạt động + Thị trường cơng cụ nợ công cụ vốn cung cấp liệu giá sở cho công cụ phái sinh + Ngược lại, thị trường công cụ phái sinh cung cấp hội cho nhà đầu tư để tham gia vào giao dịch phái sinh quản lý rủi ro tài chính, đồng thời tạo tín hiệu thơng tin liên quan đến giá biến động công cụ nợ công cụ vốn QUAN HỆ GIỮA TT SƠ CẤP & TT THỨ CẤP - Thị trường sơ cấp cung cấp hàng hố lưu thơng thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp động lực điều kiện cho phát triển thị trường sơ cấp - Chính có mặt thị trường thứ cấp giúp cho chứng khốn có tính khoản, làm tăng tính hấp dẫn chứng khốn; từ làm tăng tiềm huy động vốn chủ thể phát hành chứng khốn - Mục đích cuối nhà quản lý phải tăng cường hoạt động huy động vốn thị trường sơ cấp, có thị trường này, vốn thực vận động từ người tiết kiệm sang người đầu tư, vận động vốn thị trường thứ cấp tư giả, không tác động trực tiếp tới việc tích tụ tập trung vốn Câu 2: Thị trường hành vi tiêu cực, quy tắc hoạt động thực tiễn thị trường? * CÁC HÀNH VI TIÊU CỰC TTCK có vai trị vơ quan trọng thiết yếu cho phát triển kinh tế nhiên dao hai lưỡi không vận hành quy luật giám sát chặt chẽ pháp luật Vì mục đích lợi nhuận kẻ đầu sẵn sàng dùng thủ đoạn gian dối gây nên tác hại tiêu cực TTCK Các hành vi tiêu cực phổ biến: + Đầu chứng khoán, lũng đoạn thị trường + Bán khống + Mua bán nội gián + Thông tin sai thật + Làm thiệt hại lợi ích nhà đầu tư * NGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNG TRÊN TTCK - Nguyên tắc trung gian: giao dịch thực thơng qua cơng ty chứng khốn - Ngun tắc cạnh tranh: + Đấu giá trực tiếp: nhà môi giới trực tiếp gặp để thương lượng giá + Đấu giá gián tiếp: thực thông qua hệ thống điện thoại và vi tính nối mạng + Đấu giá tự động : thơng qua hệ thống vi tính nối mạng Sở và công ty - + + CK thành viên: Khớp lệnh liên tục & khớp lệnh định kỳ - Nguyên tắc công khai: nghĩa vụ công bố thông tin Câu : Các nguồn tài trợ cổ phần thị trường chứng khốn, sách chia cổ tức I: CÁC NGUỒN TÀI TRỢ CHO CÔNG TY CỔ PHẦN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Tài trợ cổ phần thường Là nguồn tài trợ quan trọng Ưu điểm: - Làm tăng vốn tự có, tăng tính tự chủ mặt tài - CP thường có khả đối phó với lạm phát - Làm tăng quy mô vốn, tăng vốn điều lệ tạo thêm uy tín cho cty Nhược điểm: - Phải chia sẻ quyền kiểm soát, thu nhập cho cổ đông (khắc phục cách phát hành thêm quyền mua) - Cổ tức lấy từ lợi nhuận sau thuế, chi phí sử dụng vốn từ cổ phần thường không khấu trừ khỏi thuế Tài trợ cổ phần ưu đãi Khi cty muốn tăng thêm vốn tự có mà khơng muốn chia quyền kiểm sốt cho cổ đơng Đặc điểm: - Làm tăng vốn chủ sở hữu mà không tăng nợ, giảm nguy phá sản - Cổ tức ưu đãi quy định trước Tài trợ trái phiếu Là hình thức huy động vốn trực tiếp TTCK có tính chủ động cao, quy mơ khả vay nợ lớn hơn, chi phí rẻ Ưu điểm: - Khơng lệ thuộc vào tổ chức tín dụng - Chi phí thấp so với chi phí cổ phiếu - Khơng chia sẻ quyền kiểm sốt thu nhập - Chi phí trả lãi TP khấu trừ khỏi thuế Nhược điểm: - Chấp nhận tăng thêm nợ, cần cân nhắc hệ số nợ - Phải trả vốn lãi hạn II CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Cổ tức cổ phần (dividend per share): phần tiền lời chia cho cổ phần thường, lấy từ lợi nhuận ròng sau thuế sau trừ cổ tức ưu đãi Các tiêu đánh giá sách cổ tức: * Thu nhập cổ phần (EPS) = (Thu nhập ròng – Cổ tức ưu đãi) / Số cổ phần thường lưu hành * Cổ tức cổ phần (DPS) = (Thu nhập ròng – Cổ tức ưu đãi – Thu nhập giữ lại) / Số cổ phần thường lưu hành * Chỉ số toán cổ tức = DPS / EPS * Chỉ số thu nhập = – Chỉ số toán cổ tức Ý nghĩa: - Ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích cổ đơng, ảnh hưởng đến trị giá cổ phiếu TTCK - Ảnh hưởng đến tăng trưởng phát triển công ty tương lai Hình thức cổ tức: tiền mặt, cổ phiếu, tài sản Các nhân tố ảnh hưởng đến việc chia cổ tức: - Những quy định pháp lý: ngun tắc lợi nhuận rịng, bảo tồn vốn, tài lành mạnh, lập quỹ dự trữ - Nhu cầu hoàn trả nợ vay - Cơ hội đầu tư - Mức doanh lợi vốn lớn - Sự ổn định lợi nhuận - Khả thâm nhập thị trường vốn - Xu kinh tế - Quyền kiểm sốt cơng ty - Vị trí cổ đơng việc thực nghĩa vụ nộp thuế TNCN Câu 4: Các nhân tố ảnh hưởng đến giá trái phiếu, cổ phiếu liên hệ thực tiễn Các nhân tố ảnh hưởng giá trái phiếu: - Khả tài người phát hành: Nếu có biến động bất lợi khả tài người phát hành giá TP giảm - Thời hạn đáo hạn: thời hạn đáo hạn gần giá cao - Dự kiến lạm phát: lạm phát tăng TP hấp dẫn CK khác có khả loại trừ yếu tố lạm phát - Biến động lãi suất: lãi suất tăng làm giảm giá TP ngược lại - Thay đổi tỷ giá hối đoái Nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Nhân tố kinh tế: Các yếu tố kinh tế, chẳng hạn tăng trưởng GDP, lạm phát, lãi suất, tỷ giá hối đối tăng trưởng cơng ty ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Ví dụ, tăng trưởng kinh tế mạnh tạo nhiều hội kinh doanh tăng doanh thu công ty, dẫn đến tăng giá cổ phiếu Ngược lại, suy thối kinh tế làm giảm giá trị doanh nghiệp làm giảm giá cổ phiếu Nhân tố phi kinh tế: Có nhiều yếu tố phi kinh tế ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Điều bao gồm kiện trị, thay đổi quy định pháp lý, biến động tình hình quốc tế, kiện xã hội khủng bố, thiên tai, dịch bệnh vụ bê bối liên quan đến cơng ty Các yếu tố tạo không chắn rủi ro, làm giảm niềm tin nhà đầu tư ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Nhân tố thị trường: Tình hình tổng thể thị trường ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Ví dụ, thị trường chứng khốn tổng thể tăng, giá cổ phiếu nhiều ngành cơng nghiệp có xu hướng tăng Tuy nhiên, thị trường biến đổi chịu biến động nhiều yếu tố, biến động số chứng khoán, tâm lý nhà đầu tư dòng tiền đầu tư vào thị trường