Nguồn vốn đầu tư vai trò và mối quan hệ của các nguồn vốn trong tăng trưởng và phát triển kinh tế

Chương I : Những vấn đề lý luận chung nguồn vốn đầu tư - Vai trò mối quan hệ nguồn vốn tăng trưởng phát triển kinh tế I - Khái niệm nguồn vốn đầu tư Khái niệm đầu tư vốn đầu tư Đầu tư bỏ hi sinh nguồn lực để thực hoạt động nhằm đạt kết quả, thực mục tiêu định trong tương lai Vốn đầu tư lượng tiền để đầu tư sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tế - xã hội.Vốn đầu tư đăc trưng điểm sau đây:ln luon gắn với chủ định,có giá trị mặt thời gian,có khả sinh lời Khái niệm nguồn vốn đầu tư: Nguồn vốn đầu tư thuật ngữ dùng để nguồn tập trung phân phối vốn cho đầu tư phát triển kinh tế đáp ứng nhu cầu chung Nhà nước xã hội Về chất: nguồn hình thành vốn đầu tư phần tiết kiệm hay tích luỹ mà kinh tế huy động để đưa vào trình tái sản xuẩt xã hội Nguồn vốn đầu tư bao gồm: nguồn vốn đầu tư nước nguồn vốn đầu tư nước II - Phân loại Nguồn vốn nước Nguồn vốn đầu tư nước quốc gia hình thành chủ yếu từ: tiết kiệm phủ, tiết kiệm dân cư, tiết kiệm doanh nghiệp vốn huy động thông qua tài sản quốc gia 1.1 Nguồn vốn Nhà nước Nguồn vốn đầu tư Nhà nước bao gồm nguồn vốn ngân sách Nhà nước, nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển Nhà nước nguồn vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp Nhà nước 1.1.1.Nguồn vốn ngân sách Nhà nước Nguồn vốn ngân sách Nhà nước nguồn chi ngân sách Nhà nước cho đầu tư Đó nguồn vốn quan trọng chiến lược phát triển kinh tế - xã hội quốc gia Ngân sách Nhà nước hình thành từ việc thu thuế, phí, lệ phí, từ vay viện trợ ưu đãi nước ngoài, vay thị trường vốn quốc tế vay dân dựa việc phát hành trái phiếu phủ Hiện có đa dạng vốn đầu tư Nhà nước, khơng có tách biệt giữa: đầu tư Nhà nước cho phát triển chung xã hội đầu tư Nhà nước cho sản xuất kinh doanh Chính mà phải xác định cụ thể nguồn vốn ngân sách đầu tư tràn lan được, mà phải hạn chế số lĩnh vực chủ yếu định Để làm tăng ngân sách Nhà nước, tức tăng tiết kiệm phủ phải tăng thu tăng tiết kiệm chi ngân sách Trong thu ngân sách thu từ thuế chiếm tỷ trọng lớn *Vai trị: - Nguồn vốn sử dụng cho kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội, quốc phòng an ninh… - Nguồn vốn hỗ trợ cho doanh nghiệp Nhà nước đầu tư vào lĩnh vực cần có tham gia Nhà nước - Nguồn vốn dùng để chi cho công tác lập kế hoạch tổng thể phát triển kinh tế - xã hội, vùng lãnh thổ, quy hoạch xây dựng đô thị nông thôn - Vốn ngân sách sở để tạo môi trường đầu tư thuận lợi cho thành phần kinh tế khác đầu tư 1.1.2 Vốn tín dụng đầu tư phát triển Nhà nước Vốn tín dụng đầu tư phát triển Nhà nước hình thức độ chuyển từ phương thức cấp phát ngân sách sang phương thức tín dụng dự án có khả thu hồi vốn trực tiếp Hình thức tín dụng tức có vay có trả, phải trả với lãi suất định, thường lãi suất ưu đãi vay vốn hay sau đầu tư (đầu tư có hiệu ưu đãi) Nguồn vốn có vị trí quan trọng sách đầu tư phủ Hiện nước ta phủ sử dụng vốn tín dụng đầu tư phát triển Nhà nước nhằm tập trung hỗ trợ đầu tư cho ngành, lĩnh vực sản phẩm quan trọng, then chốt kinh tế cách có trọng tâm, trọng điểm; giảm bao cấp tách bạch tín dụng ngân sách tín dụng thương mại lĩnh vực đầu tư xây dựng *Vai trị: - Nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước có tác dụng việc giảm đáng kể bao cấp vốn trực tiếp nhà nước.Với chế tín dụng nhằm tránh thất lãng phí nguồn vốn, doanh nghiệp vay vốn sử dụng vốn tiết kiệm hiệu phải đảm bảo ngun tắc hồn trả vốn vay.Vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước hình thức độ chuyển từ phương thức cấp phát ngân sách sang phương thức tín dụng dự án có khả thu hồi vốn trực tiếp - Vốn tín dụng đầu tư Nhà nước thường dùng để phục vụ công tác quản lý điều tiết kinh tế vĩ mơ, thơng qua nguồn tín dụng đầu tư, Nhà nước thực việc khuyến khích phát triển kinh tế xã hội ngành, vùng, lĩnh vực theo định hướng chiến lược Điều giúp tăng trưởng kinh tế thực mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội - Phân bổ sử dụng vốn vay tín dụng đầu tư cịn khuyến khích phát triển vùng kinh tế khó khăn, giải vấn đề xã hội xố đói giảm nghèo… Và hết,nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước cịn có tác dụng tích cực việc chuyển dich cấu kinh tế theo hướng công nghiệp hóa-hiện đại hóa Cho đến năm 2001,nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước đầu tư vào ngành công nghiệp 60% tổng vốn đầu tư(gần 55% sồ dự án)đã góp phần quan trọng vào việc chuyển dịch cấu đầu tư vào cấu kinh tế 1.1.3 Nguồn vốn đầu tư từ doanh nghiệp Nhà nước Nguồn vốn xác định thành phần giữ vai trò chủ đạo kinh tế, doanh nghiệp Nhà nước nắm giữ khối lượng vốn Nhà nước lớn Nguồn vốn đầu tư từ doanh nghiệp Nhà nước hình thành ngân sách Nhà nước cấp, từ lợi nhuận doanh nghiệp (đầu tư mới), từ quỹ khấu hao doanh nghiệp (đầu tư thay thế), từ vốn vay (vay ngân hàng thương mại, quỹ tín dụng đầu tư cán cơng nhân viên, từ cổ phần )… *Vai trị: - Đầu tư khu vực doanh nghiệp Nhà nước thường tập trung vào phát triển lĩnh vực mà khu kinh tế khác không muốn làm, sở hạ tầng kinh tế - xã hội ngành công nghiệp then chốt Việc phát triển lĩnh vực cần thiết để phát triển kinh tế, hiệu chung, hiệu mặt xã hội cao - Nguồn vốn nguồn vốn quan trọng đóng góp lớn cho phát triển kinh tế, tạo việc làm - Đóng góp quan trọng vào sản phẩm quốc nội nước - Góp phần hình thành gộp tài sản cố định có ý nghĩa kinh tế 1.2 Nguồn vốn từ khu vực tư nhân Nguồn vốn khu vực tư nhân bao gồm phần tiết kiệm dân cư, phần tích luỹ doanh nghiệp dân doanh, hợp tác xã lượng kiều hối 1.2.1.Tiết kiệm dân cư: Tiết kiệm dân cư hình thành từ phần lại thu nhập dân cư, sau đóng góp nghĩa vụ với Nhà nước (nếu có) đảm bảo tiêu dùng cho nhu cầu thiết yếu thân gia đình họ Phạm vi thu nhập dân cư bao gồm: thu nhập từ kết lao động, từ sản xuất kinh doanh dịch vụ thân dân cư gia đình họ, kể xí nghiệp gia đình có quy mơ nhỏ (không phải công ty); thu nhập người thân từ nước gửi về; thu nhập thừa kế; thu nhập hình thành từ hội may mắn bất ngờ Tiết kiệm khu vực dân cư phận quan trọng tiết kiệm nước, đóng góp vai trị chủ yếu việc hình thành vốn đầu tư quốc gia, phận lớn, chiếm tỷ trọng ngày tăng 1.2.2.Tích luỹ doanh nghiệp dân doanh: Nguồn vốn bao gồm vốn chủ sở hữu tiết kiệm (các khoản thu nhập doanh nghiệp sau trả thuế trả cổ tức); từ vốn vay tăng vốn cổ đông cách phát hành cổ phiếu Phần tích luỹ doanh nghiệp đóng góp đáng kể vào tổng quy mơ vốn tồn xã hội Hoạt động doanh nghiệp dân doanh đạt hiệu quả, tạo doanh thu cao so với doanh nghiệp Nhà nước, hoạt động kinh doanh đa ngành với nhiều lĩnh vực khác nhau, giải công ăn vịêc làm cho hàng triệu người lao động, đóng góp quan trọng vào phát triển kinh tế - xã hội đất nước 2.Nguồn vốn nước Nguồn vốn nước ngồi bao gồm tồn phần tích luỹ cá nhân, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế phủ nước ngồi huy động vào q trình đầu tư phát triển nước sở Nó bao gồm: nguồn vốn hỗ trợ thức, vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi, vốn tín dụng thương mại, vốn đầu tư gián tiếp, nguồn vốn từ thị trường vốn quốc tế 2.1.Nguồn vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) 2.1.1 Khái niệm chung * Nguồn vốn ODF (Official Development Finance ): nguồn tài trợ phát triển thức tổ chức quốc tế phủ cung cấp Nguồn bao gồm: viện trợ phát triển thức ODA hình thức tài trợ phát triển khác ODA chiếm tỉ trọng chủ yếu * Nguồn vốn ODA (Official Development Assistance ) nguồn tài quan thức (chính quyền Nhà nước hay địa phương) nước tổ chức quốc tế viện trợ cho nước phát triển nhằm thúc đẩy phát triển kinh tế phúc lợi xã hội nước * Nội dung viện trợ: - Viện trợ khơng hồn lại: yếu tố khơng hồn lại khoản vay xác đinh dựa vào yếu tố lãi suất, thời hạn cho vay, thời gian ân hạn, số lần trả nợ năm tỷ suất chiết khấu Đối với loại viện trợ chiếm 25% tổng vốn ODA, thường hỗ trợ kĩ thuật, chủ yếu chuyển giao công nghệ, kiến thức, kinh nghiệm thông qua hoạt động chuyên gia quốc tế Đôi viện trợ lại viện trợ nhân đạo lương thực, thuốc men loại hàng hoá khác nên chúng khó huy động vào mục đích đầu tư phát triển Nhưng bên cạnh khoản viện trợ thường kèm theo số điều kiện tiếp nhận, đơn giá - Viện trợ có hoàn lại: thực chất cho vay ưu đãi với điều kiện “mềm” sử dụng cho mục tiêu đầu tư phát triển Tính chất ưu đãi thể khía cạnh là: lãi suất thấp; thời hạn cho vay dài, Nhật Bản cho Việt Nam vay thời gian 30 năm, Ngân hàng giới 40 năm; thời gian ân hạn từ vay đến trả vốn gốc dài, khoảng từ 5-10 năm trở lên, Nhật Bản ân hạn 10 năm - Viện trợ hỗn hợp: bao gồm phần cấp khơng phần cịn lại thực theo hình thức vay tín dụng ( ưu đãi bình thường ) * Các hình thức viện trợ: theo mục đích cách tiếp cận nhận viện trợ ODA thực thơng qua hình thức sau - Hỗ trợ cán cân tốn, thường có nghĩa hỗ trợ tài trực tiếp đơi lại hỗ trợ vật hỗ trợ nhập khấu Ngoại tệ hàng hoá chuyển vào nước thơng qua hình thức hỗ trợ cán cân tốn đựơc chuyển thành hỗ trợ ngân sách Điều xảy hàng hố nhập vào nhờ hình thức bán thị trường nước, số thu nhập tệ đưa vào ngân sách phủ - Tín dụng thương mại với điều khoàn mềm ( lãi suất thấp, hạn trả dài ) Trên thực tế dạng hỗ trợ có ràng buộc - Viện trợ chương trình viện trợ đạt hiệp định với đối tác viện trợ nhằm cung cấp khối lượng ODA cho mục đích tổng quát với thời hạn định, mà khơng phải xác định phải sử dụng - Hỗ trợ dự án hình thức chủ yếu viện trợ thức Hỗ trợ dự án thường liên quan đến hỗ trợ hỗ trợ kĩ thuật thực tế thường có hai yếu tố này: Hỗ trợ thường chủ yếu xây dựng (đướng xá, cầu cống, trường học, bệnh viện ) Thông thường dự án có kèm theo phận viện trợ kĩ thuật, dạng thuê chuyên gia nước để kiểm tra hoạt động định đó, để soạn thảo, xác nhận báo cáo cho đối tác nhận viện trợ; hỗ trợ kĩ thuật thường chủ yếu tập trung vào chuyển giao tri thức tăng cường lập sở kế hoạch, cố vấn, nghiên cứu tình hình bản, nghiên cứu trước đầu tư (quy hoạch, lập luận chứng kinh tế, kĩ thuật ) Chuyển giao tri thức chuyển giao công nghệ thông thường, quan trọng đào tạo kĩ thuật phân tích (kinh tế, quản lý, thống kê, thương mại, hành Nhà nước, vấn đề xã hội 2.1.2 Đặc điểm nguồn vốn ODA - ODA nguồn vốn tài trợ ưu đãi nước mà nhà tài trợ khơng trực tiếp điều hành dự án gián tiếp tham gia hình thức nhà thầu chuyên gia Danh mục dự án ODA phải có thoả thuận với nhà tài trợ - ODA gồm: viện trợ khơng hồn lại viện trợ có ưu đãi quản lý sử dụng hiệu gánh nặng nợ tương lai - Các nước nhận viện trợ ODA phải có đủ số điều kiện định nhận viện trợ Điều tuỳ thuộc vào quy định nhà tài trợ.Ví dụ: để nhận tài trợ ưu đãi IMF nước chủ nhà phải có cổ phần đóng góp vào IMF số tiền vay phụ thuộc vốn cổ phần - Chủ yếu dành hỗ trợ cho dự án đầu tư vào sở hạ tầng như: giao thông vận tải, y tế giáo dục - Các nhà tài trợ tổ chức viện trợ tổ chức viện trợ đa phương tổ chức viện trợ song phương Các nước cung cấp viện trợ nhiều Mỹ, Nhật, Pháp, Anh, Úc, Thuỵ Điển 2.2.Nguồn vốn tín dụng từ ngân hàng thương mại quốc tế Tín dụng thương mại nguồn vốn mà nước nhận vốn vay sau thời gian phải hoàn trả vốn lẫn lãi cho nước cho vay, nước cho vay nhận lợi nhuận thông qua lãi suất tiền vay Khi sử dụng nguồn vốn tín dụng thương mại, nước tiếp nhận vốn chịu ràng buộc trị xã hội có tồn quyền sử dụng vốn vay Tuy nhiên, điều kiện ưu đãi nguồn vốn không dễ dàng nguồn vốn ODA, thủ tục vay lại tương đối khắt khe nghiêm ngặt, có quy định riêng thời gian trả nợ, cộng với lãi suất cao nên gây cản trở không nhỏ nước nghèo Đây nguồn vốn vay với lãi suất thương mại, đánh giá lãi suất tương đối cao, thêm vào thận trọng kinh doanh ngân hàng nên nguồn vốn tín dụng thương mại thường sử dụng chủ yếu để đáp ứng nhu cầu xuất nhập thường ngắn hạn Một phận nguồn vốn dùng cho mục đích đầu tư phát triển Tỷ trọng gia tăng triển vọng tăng trưởng kinh tế lâu dài, đặc biệt tăng trưởng nước vay có triển vọng Tuy nhiên, nước tiếp nhận khơng sử dụng hiệu nguồn vốn khả xảy tình trạng khả chi trả dẫn đến vỡ nợ cao 2.3.Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) * Khái niệm Đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) hình thức quốc tế mà chủ đầu tư nước ngồi đóng góp số vốn đủ lớn vào trình sản xuất kinh doanh để trực tiếp quản lý tham gia quản lý vào trình sử dụng thu hồi vốn bỏ Đây nguồn vốn quan trọng không quốc gia phát triển mà với quốc gia phát triển * Đặc điểm: -Việc tiếp nhận nguồn vốn không phát sinh nợ cho nước tiếp nhận -Khi đầu tư vào nước đó, chủ đầu tư khơng chuyển giao vào nước vốn tiền mà cịn chuyển giao vốn vật máy móc, thiết bị, nguyên vật liệu (Cơng nghệ cứng) vốn vơ chuyên gia kĩ thuật - công nghệ, tri thức khoa học, bí quản lý, lực tiếp cận thị trường ( cơng nghệ mềm) - Nâng cao trình độ nguồn nhân lực, giải công ăn việc làm cho người lao động vào nước tiếp nhận 2.4 Thị trường vốn quốc tế Trái phiếu quốc tế: trái phiếu phát hành đồng tiền đồng tiền Nhà nước, có nhà phát hành để vay vốn nhà đầu tư nước ngoài.Việc phát hành trái phiếu phủ thị trường vốn quốc tế quốc gia nhằm huy động vốn cho đầu tư phát triển bù đắp thiếu hụt cán cân thương mại quốc tế Trái phiếu phủ cho phép quốc gia huy động vốn với khối lượng lớn, kỳ hạn dài Ưu điểm trái phiếu quốc tế việc vay thị trường tài nước nhà phát hành có khả độc lập tài chính, chủ động sử dụng vốn vay mà không bị phụ thuộc điều kiện đặt từ người cho vay Tuy nhiên, việc phát hành trái phiếu phủ thị trường vốn quốc tế có đặc điểm riêng như: - Thị trường trái phiếu phủ chịu ảnh hưởng biến động thị trường vốn quốc tế, chịu ảnh hưởng cuả kinh tế giới phát triển kinh tế nước có ngoại tệ sử dụng để định giá trái phiếu khu vực nơi phát hành trái phiếu - Trái phiếu phủ chịu biến động tỷ giá ngoại tệ Trái phiếu quốc tế mua ngoại tệ, vay nợ trả nợ ngoại tệ nên khả quốc gia gặp rủi ro trả nợ ngoại tệ cao - Trái phiếu phủ khơng thể giãn nợ hỗn nợ, bắt buộc quốc gia phải bố trí vốn hoàn trả đáo hạn - Việc phát hành trái phiếu phủ phải tuân thủ luật pháp thông lệ quốc tế, nên yêu cầu phải có bình đẳng quyền lợi nghĩa vụ bên ký kết hợp đồng Đối với trái phiếu Việt Nam, đặc điểm đặc điểm cần lưu ý phát hành trái phiếu non trẻ (chỉ thức phát hành từ năm 2005) Do vậy, với việc học hỏi kinh nghiệm nước trước, phải cố gắng để nâng cao định mức tín nhiệm quốc gia Tóm lại, cấu nguồn vốn đầu tư thể qua bảng số liệu sau: Cơ cấu vốn đầu tư Việt Nam Tổng số 2001 2002 2003 2004 2005 2006 NSNN 23.6% 22.7% 23.7% 22.8% 21.9% 22.5% Tín dụng TM 16.8% 16% 12.5% 10.9% 9.2% 9.1% DN nhà nước 17% 16.8% 13.9% 14.8% 15.3% 15.2% Vốn quốc doanh 25% 27.2% 29.7% 31.8% 33% 32.4% Vốn FDI 17.6% 17.3% 16.3% 16.1% 16.3% 15.4% Vốn khác - - 3.9% 3.6% 4.3% 5.4% III – Mối quan hệ hai nguồn vốn nước nước việc thúc đẩy tăng trưởng phát triển kinh tế Việt Nam  Trong năm gần nước ta đạt nhiều thành tựu đáng tự hào nghiệp phát triển kinh tế- xã hội, đầu tư phát triển đóng vai trò quan trọng.Việc huy động nguồn lực cho đầu tư, chuyển dịch cấu ngành, vùng, bước đầu hình thành cấu đầu tư hợp lí, tạo lực cho kinh tế nước ta trình hội nhập khu vực cộng đồng quốc tế Đảng nhà nước ta xác định rõ vai trò quan trọng nguồn vốn nước nước việc thúc đẩy tăng trưởng phát triển kinh tế với nguyên tắc “ Vốn nước định, vốn nước quan trọng” Nguồn vốn nước nguồn vốn định Vốn nước nội lực quốc gia mang tính ổn định bền vững, giảm ảnh hưởng xấu kinh tế tác động thị trường tài tiền tệ kinh tế nước giới Với nguồn vốn hồn tồn chủ động việc huy động sử dụng mà không bị phụ thuộc vào tổ chức, quốc gia nào, nhân tố tạo điều kiện cho việc thu hút nguồn vốn nước ngồi có hiệu Tính định nguồn vốn nước thể mặt sau: 1.1 Nguồn vốn nước nhân tố góp phần ổn định đầu tư nước, sở để thu hút đầu tư nước ngoài: Hiện nay, xu hội nhập toàn cầu, quốc gia khơng phát triển đơn lẻ mà cịn có tác động qua lại quốc gia khác Chính thế, kinh tế quốc gia nhiều chịu ảnh hưởng kinh tế giới Trong bối cảnh đó, phát huy nội lực nguồn vốn nước có chủ động việc điều hành kinh tế ổn định sách kinh tế Ngoài ra, việc tận dụng nguồn vốn nước giúp có phát triển bền vững Để phát triển kinh tế có nhiều đuờng khác Nhiều nước chọn đường vay xin viện trợ nước nhằm phát triển kinh tế đất nước Thực tế cho thấy nước đạt mức tăng trưởng cao tăng trưởng nóng, khơng bền vững có lệ thuộc vào nước cho vay, họ không thấy khơng phát huy tính định nguồn vốn nước Mặt khác, nguồn vốn nước sở để thu hút vốn đầu tư nước Trước tiên, xét nguồn vốn FDI: Thực tế năm qua, dòng vốn FDI giới chủ yếu di chuyển nội nước phát triển, có khoảng 25% - 30% di chuyển đến nước chậm phát triển Điều chứng tỏ tài nguyên thiên nhiên dồi dào, lao động rẻ nhân tố quan trọng hàng đầu thu hút FDI Khoảng 90% dòng vốn chảy vào số quốc gia có mơi trường đầu tư hấp dẫn Vì cần quan tâm tới vấn đề sử dụng nguồn vốn nước để tạo môi trường đầu tư hấp dẫn Do đó, tự thân phải xây dựng cho tảng kinh tế - trị - xã hội vững ổn định, có sở hạ tầng, giao thơng liên lạc tốt, đội ngũ nhân cơng có tay nghề, cán quản lí có chun mơn Đó yếu tố định tới việc thu hút vồn nước để phát triển kinh tế Và đảm nhiệm vai trị nguồn vốn nước Đối với nguồn vốn ODA, có nhiều ưu đãi chất khoản vay nên phải trả nợ Nếu nguồn vốn nước khơng đủ để chi trả dẫn tới tình trạng nợ cho kinh tế mục đích tăng trưởng phát triển kinh tế khơng đạt Do nguồn vốn nước thực đóng vai trị định tới việc thu hút vốn nước tới tăng trưởng kinh tế