Những quy định pháp luật phòng ngừa rủi ro trong hoạt động rủi ro chứng khoán

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC LUẬT TP HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ  ĐỒN THỊ TUYẾT MAI NHỮNG QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT VỀ PHÕNG NGỪA RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN CHUYÊN NGÀNH LUẬT THƢƠNG MẠI TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2016 TRƢỜNG ĐẠI HỌC LUẬT TP HỒ CHÍ MINH KHOA LUẬT THƢƠNG MẠI - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CỬ NHÂN LUẬT NHỮNG QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT VỀ PHÒNG NGỪA RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN SINH VIÊN THỰC HIỆN: ĐỒN THỊ TUYẾT MAI KHÓA: 36 MSSV: 1155060058 GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN: TH.S PHAN PHƢƠNG NAM TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2016 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan: Khóa luận tốt nghiệp kết nghiên cứu riêng tôi, đƣợc thực dƣới hƣớng dẫn khoa học Th.s Phan Phƣơng Nam – giảng viên khoa luật thƣơng mại trƣờng Đại học luật Tp Hồ Chí Minh, đảm bảo tính trung thực tính tuân thủ quy định trích dẫn, thích tài liệu tham khảo Tơi xin chịu trách nhiệm hồn tồn lời cam đoan Tp Hồ Chí Minh, tháng năm 2016 Tác giả đề tài khóa luận Đồn Thị Tuyết Mai DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CHỮ VIẾT TẮT TTCK NỘI DUNG ĐƢỢC VIẾT TẮT Thị trƣờng chứng khoán CTCK Cơng ty chứng khốn CTCP HĐQT Cơng ty cổ phần Hội đồng quản trị UBCKNN QTRR Ủy ban chứng khoán nhà nƣớc Quản trị rủi ro KTNB Kiểm toán nội KSNB Kiểm soát nội MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Tình hình nghiên cứu đề tài Mục đích nghiên cứu đề tài Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu đề tài Phƣơng pháp tiến hành nghiên cứu Bố cục tổng quát khóa luận CHƢƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO VÀ PHÕNG NGỪA RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái quát hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn 1.1.1 1.1.1.1 Khái niệm hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn 1.1.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn 1.1.1.3 Nguyên tắc hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn 1.1.2 1.2 Khái niệm, đặc điểm, nguyên tắc hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn4 Các hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn Khái quát rủi ro hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán 13 1.2.1 Khái niệm rủi ro hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn 13 1.2.2 Phân loại rủi ro hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn 14 1.3 Tổng quan phòng ngừa rủi ro cần thiết pháp luật phòng ngừa rủi ro hoạt động cơng ty chứng khốn 18 1.3.1 Tổng quan phòng ngừa rủi ro hoạt động cơng ty chứng khốn 18 1.3.1.1 Khái niệm phịng ngừa rủi ro hoạt động cơng ty chứng khốn 18 1.3.1.2 Ngun tắc phịng ngừa rủi ro 19 1.3.1.3 Quy trình phịng ngừa rủi ro 19 1.3.2 Sự cần thiết pháp luật phòng ngừa rủi ro hoạt động cơng ty chứng khốn 22 1.4 Những nội dung pháp luật điều chỉnh phòng ngừa rủi ro hoạt động kinh doanh CTCK 25 KẾT LUẬN CHƢƠNG 30 CHƢƠNG NHỮNG QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT VỀ PHÕNG NGỪA RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ HƢỚNG HOÀN THIỆN 31 2.1 Những quy định pháp luật phòng ngừa rủi ro hoạt động cơng ty chứng khốn 31 2.1.1 Quy định thiết lập vận hành hệ thống phịng ngừa rủi ro cơng ty chứng khoán 31 2.1.2 Quy định an tồn tài 34 2.1.3 Quy định kiểm toán nội kiểm soát nội 37 2.1.4 Quy định hạn chế xung đột lợi ích hoạt động cơng ty chứng khốn 41 2.1.5 Quy định đạo đức nghề nghiệp công ty chứng khoán 42 2.1.6 Quy định tra, giám sát hoạt động cơng ty chứng khốn 46 2.2 Một số kiến nghị hồn thiện khung pháp lý phịng ngừa rủi ro hoạt động công ty chứng khoán 47 KẾT LUẬN CHƢƠNG 50 KẾT LUẬN 52 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Thị trƣờng chứng khốn (TTCK) có hàng trăm năm phát triển lịch sử kinh tế nhân loại, nhiên Việt Nam thị trƣờng chứng khoán đời thực từ năm 20001 TTCK đƣợc nhìn nhận phận tất yếu thị trƣờng vốn, môi trƣờng đầu tƣ kinh doanh sôi động, hấp dẫn nhƣng không phần mạo hiểm chứa đựng nhiều rủi ro, TTCK non trẻ nhƣ Việt Nam Một chủ thể hoạt động khơng thể thiếu TTCK cơng ty chứng khốn (CTCK), định chế tài trung gian có vai trị quan trọng, thực tạo ảnh hƣởng mạnh mẽ đến phát triển TTCK nói riêng kinh tế nói chung Yếu tố then chốt giúp CTCK hoạt động hiệu môi trƣờng kinh doanh nhạy cảm, đầy biến động CTCK phải tiến hành hoạt động phịng ngừa rủi ro thơng qua cơng tác quản trị rủi ro (QTRR) Những năm gần đây, vấn đề phòng ngừa rủi ro CTCK nhận đƣợc nhiều quan tâm, nhƣng thực tế khơng CTCK chƣa thật trọng cơng tác này, cịn bng lỏng Về phía quan quản lý lĩnh vực chứng khoán, việc xây dựng khung pháp lý quy định vấn đề phòng ngừa rủi ro hoạt động CTCK cần thiết, nhiên quy định chƣa thật trọn vẹn dẫn tới việc áp dụng cịn nhiều khó khăn Tác giả nhận thấy hoàn thiện khung pháp lý phòng ngừa rủi ro cho chủ thể CTCK đòi hỏi khách quan, thƣờng xuyên liên tục, để từ góp phần hồn thiện hệ thống pháp luật chứng khốn nói chung, đảm bảo phát triển bền vững TTCK Việt Nam Do lựa chọn đề tài ―Những quy định pháp luật phòng ngừa rủi ro hoạt động cơng ty chứng khốn‖, tác giả mong muốn góp phần cơng sức nhỏ để hoàn thiện quy định pháp luật vấn đề Tình hình nghiên cứu đề tài Hiện nay, Việt Nam vấn đề phòng ngừa rủi ro hoạt động CTCK vấn đề nhận đƣợc quan tâm nhiều nhà nghiên cứu dƣới góc độ khác Có thể kể đến số cơng trình nghiên cứu có liên quan nhƣ: Lê Hồng Nga (2012), ―Một số vấn đề quản trị rủi ro cơng ty chứng khốn Việt Nam‖, tạp chí ngân hàng, số 18, tr 37 Trần Thị Xn Anh (2014), ―An tồn tài cơng ty chứng khoán Việt Nam thời gian qua‖, tạp chí ngân hàng, số 6, tr35 Trần Quang Phú (2008), Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế, Nhà xuất trị quốc gia, tr7 - Trần Thị Xuân Anh (2014), ―Tăng cƣờng quản lý rủi ro hoạt động kinh doanh cơng ty cổ phần chứng khốn Việt Nam‖, luận án Tiến sĩ Tài ngân hàng - Học viện Ngân Hàng Và số viết khác có liên quan đến hoạt động QTRR CTCK Có thể thấy đề tài phịng ngừa rủi ro hoạt động CTCK nên số lƣợng cơng trình nghiên cứu chƣa nhiều Những viết đề tài đề cập một, số vấn đề riêng lẻ, chƣa mang tính hệ thống Các nghiên cứu chủ yếu tiếp cận phịng ngừa rủi ro dƣới góc độ biện pháp kinh tế, biện pháp pháp lý quy định pháp luật vấn đề này, khía cạnh quan trọng nhƣng chƣa đƣợc sâu phân tích cách hệ thống Mục đích nghiên cứu đề tài Mục đích tác giả nghiên cứu đề tài ―Những quy định pháp luật phịng ngừa rủi ro hoạt động cơng ty chứng khốn‖ tìm hiểu biện pháp phịng ngừa rủi ro dƣới góc độ kinh tế pháp lý, làm rõ thực trạng pháp luật Việt Nam điều chỉnh vấn đề này, đối chiếu với việc áp dụng thực tế CTCK thời gian qua Từ tác giả ƣu điểm nhƣ thiếu sót, hạn chế quy định pháp luật, để có đề xuất góp phần hồn thiện quy định phịng ngừa rủi ro hoạt động CTCK nói riêng hệ thống pháp luật chứng khốn Việt Nam nói chung thời kỳ hội nhập Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu đề tài Đối tƣợng nghiên cứu đề tài Trong khóa luận, tác giả tập trung nghiên cứu quy định phòng ngừa rủi ro đƣợc quy định văn pháp luật chứng khoán hành văn pháp lý khác có liên quan, bên cạnh tác giả tìm hiểu việc áp dụng quy định CTCK Phạm vi nghiên cứu đề tài Về mặt lý luận, tác giả phân tích quy định có liên quan đến phịng ngừa rủi ro hoạt động CTCK Luật chứng khoán hành, Luật Doanh nghiệp hành, nghị định, thông tƣ, định điều chỉnh hoạt động Về mặt thực tế, tác giả tìm hiểu việc áp dụng quy định pháp luật phòng ngừa rủi ro CTCK thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Phƣơng pháp tiến hành nghiên cứu Để làm rõ đề tài, khóa luận sử dụng kết hợp phƣơng pháp nghiên cứu lý luận, phân tích, so sánh, tổng hợp, để từ rút đánh giá, nhận xét tổng quan, với đƣa kiến nghị nhằm hồn thiện khung pháp lý phòng ngừa rủi ro hoạt động CTCK nói riêng pháp luật chứng khốn nói chung Đề tài có kế thừa, vận dụng số kết nghiên cứu cơng trình có liên quan để làm sâu sắc luận điểm đề tài Bố cục tổng quát khóa luận Ngoài phần mở đầu, bảng chữ viết tắt, kết luận, tài liệu tham khảo, nội dung đề tài gồm hai chƣơng: Chƣơng 1: Lý luận chung rủi ro phòng ngừa rủi ro hoạt động cơng ty chứng khốn Chƣơng 2: Thực trạng quy định pháp luật phòng ngừa rủi ro hoạt động cơng ty chứng khốn hƣớng hồn thiện CHƢƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO VÀ PHỊNG NGỪA RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái quát hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm, đặc điểm, nguyên tắc hoạt động kinh doanh công ty chứng khốn 1.1.1.1 Khái niệm hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn TTCK cầu nối vơ hình nối liền cung cầu vốn kinh tế Một nguyên tắc cho hoạt động TTCK nguyên tắc trung gian, theo nguyên tắc giao dịch TTCK phải đƣợc thực thông qua tổ chức trung gian CTCK Với vai trị to lớn mình, tổ chức hoạt động CTCK phải đƣợc đặt hành lang pháp lý chặt chẽ Đối với quốc gia có TTCK phát triển chí cịn ban hành đạo luật riêng để quy định tổ chức hoạt động CTCK nhƣ Mỹ, Nhật, Thái lan3,…Quy định CTCK Việt Nam đƣợc thể chủ yếu Luật Chứng khốn 2006 (đƣợc sửa đổi, bổ sung 2010), Thơng tƣ 210/2012/TT-BTC Bộ Tài Chính hƣớng dẫn thành lập hoạt động cơng ty chứng khốn Trƣớc làm rõ khái niệm kinh doanh CTCK cần có khái niệm chung kinh doanh Theo quy định khoản 16 Điều Luật Doanh nghiệp 2014 ―Kinh doanh việc thực liên tục một, số tất cơng đoạn q trình đầu tƣ, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm cung ứng dịch vụ thị trƣờng nhằm mục đích sinh lời‖ Theo đó, hoạt động kinh doanh gắn với hàng hóa dịch vụ riêng CTCK không tiến hành hoạt động sản xuất, buôn bán hàng hóa thơng thƣờng để kiếm lời nhƣ chủ thể khác mà CTCK tổ chức kinh doanh lĩnh vực chứng khốn, tiến hành kinh doanh với hàng hóa đặc biệt – chứng khoán4 dịch vụ gắn với chứng khốn nhằm đạt mục đích tìm kiếm lợi nhuận Khái niệm hoạt động kinh doanh chứng khoán theo quy định Luật chứng khoán Việt Nam đƣợc hiểu nhƣ sau ―Kinh doanh chứng khoán việc thực nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khốn, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tƣ vấn đầu tƣ chứng khoán, lƣu ký chứng khoán, quản lý quỹ đầu tƣ chứng khoán, quản lý danh mục đầu tƣ chứng khoán‖5 Theo đó, định nghĩa đƣợc hiểu định nghĩa dùng chung cho hoạt động kinh doanh chủ thể tổ chức kinh doanh chứng khoán bao gồm CTCK, công ty quản lý quỹ6 Pháp luật không đƣa PGS TS Lê Hoàng Nga (2015), Thị trƣờng chứng khốn, Nhà xuất Tài chính, tr 53 ThS Vũ Văn Cƣơng (2006), ―Một số vấn đề pháp lý cơng ty chứng khốn theo luật chứng khốn Việt Nam năm 2006‖, Tạp chí luật học, số 8, tr 10 Theo quy định khoản Điều Luật chứng khoán 2006, sửa đổi, bổ sung 2010, chứng khoán đƣợc hiểu chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngƣời sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Khoản 19, Điều 6, Luật chứng khoán 2006, sửa đổi, bổ sung 2010 Khoản 22 Nghị Định 60/2015/NĐ- CP sửa đổi, bổ sung số điều nghị định 58/2012 cần phòng ngừa, nguyên tắc phòng ngừa sách phịng ngừa, trách nhiệm thành phần tham gia vào phận phòng ngừa rủi ro; quy trình phịng ngừa; chế độ báo cáo phịng ngừa rui ro Trong Quyết định 105/2013, tác giả kiến nghị thêm UBCKNN cần có hƣớng dẫn cụ thể việc xác định hạn mức rủi ro tình khẩn cấp để CTCK có khung thực Thứ hai, quy định an tồn tài Tác giả kiến nghị đƣa thêm tiêu đánh giá tình hình tài doanh nghiệp nhƣ tiêu chất lƣợng tài sản, khả sinh lời, khoản CTCK theo Quy chế CAMEL Thứ ba, Về quy định KTNB KSNB Tác giả kiến nghị quan quản lý lĩnh vực chứng khoán cần ban hành quy chế kiểm toán nội bộ, kiểm soát nội CTCK bao gồm nội dung nhƣ: chức năng, nhiệm vụ phận KTNB; phạm vi thực KTNB; nội dung cơng việc KTNB; trình tự thực quy trình KTNB; chƣơng quy định riêng kiểm toán viên nội bộ, kiểm soát viên nội Luật chứng khoán Nghị định hƣớng dẫn tổ chức thành lập CTCK bổ sung vào Điều khoản quy định nghĩa vụ CTCK, quy định KTNB nghĩa vụ CTCK tiến hành hoạt động kinh doanh Đối với nhân viên hành nghề KTNB KSNB UBCKNN kết hợp với Hiệp Hội Kế toán -Kiểm toán thiết lập chƣơng trình đào tạo cấp chứng riêng cho hai hoạt động này, đặt yêu cầu chặt chẽ tuyển dụng, cụ thể hóa yêu cầu chuyên môn tƣ cách đạo đức ngƣời hành nghề Thứ tƣ, quy định hạn chế xung đột lợi ích Nhƣ phân tích mục 2.1.5., tác giả kiến nghị UBCKNN cụ thể hóa quy định trƣờng hợp cần thông báo thông tin cho khách hàng, trƣờng hợp CTCK cần công bố thông tin, loại thông tin cần công bố, phƣơng thức công bố thông tin, thời hạn công bố thông tin Bên cạnh bổ sung Điều 21 (Quyết định 108/2013/NĐ – CP Quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán TTCK) vi phạm hoạt động CTCK có hành vi xử phạt tiền CTCK không thực công bố thông tin cho khách hàng biết trƣớc xung đột lợi ích phát sinh CTCK, ngƣời hành nghề chứng khoán khách hàng Trong việc tách bạch nghiệp vụ kinh doanh bên cạnh việc tách bạch hành chính, nhân CTCK bổ sung thêm tách bạch quản lý tài sản nghiệp vụ Thứ năm, quy định đạo đức nghề nghiệp Nhƣ phân tích phần 2.1.5., xuất phát từ nhu cầu thực tiễn nên Luật chứng khoán bổ sung thêm Điều khoản quy định riêng cộng tác viên hành nghề chứng khốn (chƣa có chứng hành nghề) ngƣời hành nghề chứng khốn độc lập (có chứng hành nghề) Cụ thể quy định điều kiện để đƣợc tuyển dụng, trách nhiệm thực công việc, quy định nội dung 48 hợp đồng có giới hạn cơng việc đƣợc thực Để ràng buộc trách nhiệm nhân viên này, quan quản lý cần bổ sung nhân viên vi phạm quy định pháp luật chứng khốn bị xử phạt theo khung hình phạt ngƣời hành nghề chứng khoán Thứ sáu, quy định tra, giám sát UBCKNN cần bổ sung thêm hoạt động tra, cụ thể Mục chƣơng IX Thanh tra xử lý vi phạm Điều khoản nghĩa vụ, trách nhiệm biện pháp xử lý vi phạm trách nhiệm phận tra Ngoài biện pháp trên, tác giả đƣa số kiến nghị khác có liên quan đến hoạt động phòng ngừa rủi ro CTCK Một là, quy định hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Hiện hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn pháp luật có quy định hai phƣơng thức bảo lãnh cam kết chắn cố gắng tối đa Theo quy định Điều 54 Thông tƣ 210/2012 Điều kiện bảo lãnh, tác giả nhận thấy Điều luật có quy định điều kiện thực theo hình thức cam kết chắn mà khơng có quy định điều kiện cho hình thức cố gắng tối đa Tƣơng tự nhƣ vậy, Điều 55 Thông tƣ 210/2012 đƣa quy định hạn chế bảo lãnh phát hành theo hình thức cam kết chắn mà thiếu vắng quy định hạn chế hình thức cố gắng tối đa Trong nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn, hoạt động mơi giới có quy định nội dung tối thiểu cho hợp đồng mở tài khoản theo Phụ lục XVI ban hành kèm thông tƣ Còn nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khốn khơng có quy định đề cập đến nội dung hợp đồng bảo lãnh Cuối cùng, nhƣ phân tích rủi ro mà nghiệp vụ bảo lãnh phát hành gặp phải mục 1.1.2 Nhà làm luật nên quy định có nhiều phƣơng thức để CTCK lựa chọn phù hợp với tình hình Bên cạnh đó, để hạn chế rủi ro cho CTCK, quan quản lý cần bổ sung thêm trƣờng hợp liên kết bảo lãnh CTCK Tóm lại, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán, tác giả đƣa kiến nghị nhƣ sau:  Thứ nhất, Thông tƣ 210/2012 Điều 54 quy định thêm điều kiện bảo lãnh theo hình thức cố gắng tối đa  Thứ hai, Thông tƣ 210/2012 Điều 55 quy định hạn chế bão lãnh phát hành hình thức cố gắng tối đa  Thứ ba, Thông tƣ 210/2012 bổ sung điều khoản hƣớng dẫn nội dung hợp đồng bảo lãnh phát hành chứng khốn, có ban hành phụ lục kèm theo nhƣ hoạt động mơi giới chứng khốn  Thứ tƣ, Thông tƣ 210/2012 bổ sung điều khoản quy định liên kết bảo lãnh CTCK với nội dung nhƣ: trƣờng hợp áp dụng; điều kiện tham gia CTCK; quy trình thực hiện; nội dung hợp đồng; 49 Hai là, hoạt động tƣ vấn đầu tƣ chứng khốn, tác giả kiến nghị Thơng tƣ 210/2012 bổ sung điều khoản quy định nội dung hợp đồng tƣ vấn đầu tƣ (có phụ lục kèm nhƣ hoạt động mơi giới chứng khốn) Bên cạnh đó, Thơng tƣ bổ sung điều khoản quy định nghĩa vụ nhà đầu tƣ việc chịu trách nhiệm cung cấp thông tin cho CTCK Bên cạnh biện pháp pháp lý, quan quản lý cần có biện pháp mang tính giáo dục, tuyên truyền Chẳng hạn đƣa tiêu chí xếp hạng CTCK thực phòng ngừa rủi ro vinh danh CTCK thực tốt để làm hình mẫu cho cơng ty khác thị trƣờng Nhƣ vậy, phòng ngừa rủi ro cần kết hợp hài hòa biện pháp kinh tế từ thân CTCK biện pháp pháp lý từ hỗ trợ pháp luật Pháp luật cơng cụ hỗ trợ phịng ngừa rủi ro hiệu quy định đƣợc ban hành khoa học, minh bạch phù hợp Từ pháp luật giúp nâng cao vai trò trách nhiệm CTCK phòng ngừa rủi ro KẾT LUẬN CHƢƠNG Phòng ngừa rủi ro hoạt động cần thiết hoạt động CTCK Trên sở lý luận chƣơng 1, Chƣơng tác giả trình bày quy định pháp luật chủ yếu phòng ngừa rủi ro hoạt động CTCK Từ đó, tác giả tiến hành đánh giá, nhận xét ƣu điểm nhƣ hạn chế cịn tồn Có thể thấy quy định pháp luật điểm chƣa rõ ràng, chƣa phù hợp gây lúng túng thực CTCK Trên sở tác giả đƣa đóng góp kiến nghị tƣơng ứng nhằm hoàn thiện quy định Cụ thể nhƣ sau: Một là, quy định thiết lập vận hành hệ thống phịng ngừa rủi ro Nhìn định pháp luật có hƣớng dẫn chi tiết hệ thống QTRR nói chung Bên cạnh ƣu điểm đó, tồn số hạn chế nhƣ thực trạng CTCK vừa nhỏ thực hệ QTRR mang tính hình thức chủ yếu quan tâm đến mục tiêu hạn chế tổn thất chƣa trọng phòng ngừa rủi ro Do tác giả kiến nghị pháp luật tách quy định rõ ràng phòng ngừa rủi ro nhƣ: loại rủi ro cần phòng ngừa, nguyên tắc, thành phần thực hiện, quy trình, chế độ báo cáo Tác giả kiến nghị hƣớng dẫn cụ thể hạn mức rủi ro tình khẩn cấp để CTCK thuận lợi cho việc thực Hai là, quy định an tồn tài Nhìn định an tồn tài CTCK bao gồm tiêu an tồn tài chính, hạn chế cho vay, hạn chế vay nợ, hạn chế đầu tƣ Những quy định có ƣu điểm chi tiết đầy đủ Tác giả kiến nghị thêm việc đƣa tiêu khác tiêu an tồn tài để phản ánh tổng qt 50 tình hình tài CTCK bao gồm tiêu chất lƣợng tài sản, khoản, khả sinh lời, lợi nhuận Ba là, quy định hạn chế xung đột Những quy định hạn chế xung đột chƣa đƣợc quy định nhiều Do đó, tác giả kiến nghị đƣa thêm tiêu chí quản lý tách bạch tài sản nghiệp vụ Bên cạnh đề xuất pháp luật có hƣớng dẫn cụ thể trƣờng hợp cơng bố thơng tin cho khách hàng có xung đột lợi ích CTCK, ngƣời hành nghề chứng khốn khách hàng Bốn là, quy định KTNB KSNB Hai phận KTNB KSNB mẻ Việt Nam chƣa có quy định điều chỉnh riêng Do đó, tác giả kiến nghị pháp luật ban hành quy chế KTNB, KSNB riêng cho CTCK Bên cạnh đó, UBCKNN kết hợp với Hiệp hội Kế tốn – Kiểm tốn Việt Nam để thiết lập chƣơng trình đào tạo cấp chứng hành nghề riêng Năm là, quy định đạo đức nghề nghiệp Nhìn chung việc thực quy chuẩn đạo đức nghề nghiệp không đƣợc CTCK thân ngƣời hành nghề chứng khốn trọng Trong nghiên cứu tác giả có đƣa tình hình thực tiễn trƣờng hợp CTCK tuyển cộng tác viên khơng có chứng hành nghề làm ảnh hƣởng đến chất lƣợng hoạt động Qua đó, tác giả kiến nghị Luật chứng khoán bổ sung quy định đối tƣợng Sáu là, quy định tra, giám sát Những quy định hoạt động tra, giám sát đầy đủ Qua q trình phân tích, tác giả kiến nghị bổ sung thêm quy định trách nhiệm, nghĩa vụ phận tra để đảm bảo quyền lợi CTCK Ngồi ra, tác giả cịn đƣa kiến nghị bổ sung hoàn thiện hoạt động kinh doanh CTCK, cụ thể hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán nghiệp vụ tƣ vấn đầu tƣ chứng khoán 51 KẾT LUẬN TTCK đƣợc coi ―phong vũ biểu‖ kinh tế, phản ánh sức khỏe kinh tế cách nhạy bén Tuy nhiên Việt Nam, TTCK non trẻ quy định pháp lý chƣa thực hồn thiện CTCK nói tế bào TTCK, tổ chức trung gian tốt, lành mạnh sở để hình thành TTCK ổn định bền vững Bài khóa luận phần phân tích biện pháp kinh tế nhƣ biện pháp pháp lý để phòng ngừa rủi ro hoạt động CTCK Qua đó, tác giả đƣa kiến nghị thân, hy vọng thời gian ngắn tới quy định pháp lý lĩnh vực đƣợc trọng hoàn thiện để tạo điều kiện thuận lợi cho CTCK hoạt động tốt – thực vai trị chủ chốt TTCK Có thể thấy biện pháp pháp lý phòng ngừa rủi ro điểm tiến pháp luật chứng khoán việc điều chỉnh hoạt động CTCK, tạo đƣợc hiệu định Tuy nhiên, bên cạnh bộc lộ số điểm hạn chế Hiện nay, với xu hội nhập, tình hình kinh tế - xã hội có thay đổi, quy định cần cải thiện để bắt kịp xu hƣớng, hịa với môi trƣờng chung giới, hạn chế tối thiểu bất cập Nhƣ vậy, kinh tế thị trƣờng điều chỉnh ―bàn tay vơ hình‖ kết hợp với ―bàn tay hữu hình‖ – điều tiết quản lý nhà nƣớc, kết hợp biện pháp kinh tế biện pháp pháp lý tạo tƣơng tác tích cực q trình phát triển kinh tế xã hội76 76 PGS TS Đinh Văn Sơn (2009), phát triển bền vững thị trƣờng chứng khốn Việt Nam, nhà xuất tài chính, tr 126 52 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO A Văn quy phạm pháp luật Luật Chứng khoán (Luật số 70/2006/QH11) ngày 29/06/2006 Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán (Luật số 62/2010/QH12) Luật Doanh nghiệp (Luật số 68/2014/QH13) ngày 26/11/2014 Nghị định số 58/2012/NĐ-CP Chính Phủ ngày 20/07/2012 Quy định chi tiết hƣớng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật Sửa đổi, bổ sung số điều luật Luật chứng khoán Nghị định số 60/2015/NĐ-CP Chính Phủ ngày 26/06/2015 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20 tháng 07 năm 2012 Chính Phủ quy định chi tiết hƣớng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật Sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khốn Nghị định số 108/2013/NĐ-CP Chính Phủ ngày 23/09/2013 quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trƣờng chứng khoán Thông tƣ số 210/2012/TT-BTC ngày 30/11/2012 Bộ Tài hƣớng dẫn thành lập hoạt động cơng ty chứng khốn Thơng tƣ số 07/2016/TT-BTC ngày 18/01/2016 Bộ Tài sửa đổi, bổ sung số điều Thông tƣ số 210/2012/TT-BTC ngày 30/11/2012 hƣớng dẫn thành lập hoạt động công ty chứng khốn Thơng tƣ số 226/2010/TT-BTC ngày 31/12/2010 Bộ Tài quy định tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài 10 Thơng tƣ số 165/2012/TT-BTC ngày 09/10/2012 Bộ Tài sửa đổi, bổ sung số điều Thông tƣ số 226/2010/TT-BTC ngày 31/12/2010 Bộ Tài quy định tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài 11 Quyết định số 105/QĐ-UBCK ngày 26/02/2013 việc ban hành Quy chế hƣớng dẫn việc thiết lập vận hành hệ thống quản trị rủi ro cho cơng ty chứng khốn B TÀI LIỆU THAM KHẢO Sách chuyên khảo Thị trƣờng Chứng khốn (2015), Nxb Tài Sách chun khảo Phát triển bền vững Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, Nxb Tài Sách chuyên khảo Thị trƣờng Chứng khoán Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế (2008), Nxb Chính trị Quốc gia Sách chuyên khảo Quản Trị Rủi ro khủng hoảng (2009), Nxb Lao động – Xã hội Giáo trình Thị trƣờng Chứng khoán (2009), Trƣờng Đại học Kinh Tế Tp Hồ Chí Minh, Nxb Giao Thơng Vận Tải ThS Vũ Văn Cƣơng (2006), ―Một số vấn đề pháp lý cơng ty chứng khốn theo luật chứng khốn Việt Nam năm 2006‖, Tạp chí luật học, số 8, tr 10 PGS TS Lê Hoàng Nga (2012), ―Một số vấn đề quản trị rủi ro công ty chứng khốn Việt Nam‖, tạp chí ngân hàng, (18), tr 37 Nguyễn Thị Hồng Lam, Nguyễn Thu Hoài (2015), ―Hoàn thiện hệ thống pháp lý kiểm toán nội bộ‖, Kinh tế dự báo, (24), tr 12 Trần Bích Nga (2015), ―Kinh nghiệm Đức Mỹ hoạt động kiểm tốn nội bộ‖, tạp chí kinh tế dự báo, (10), tr 90 10 TS Lê Thị Thu Hà (2013), ―vai trị kiểm tốn nội QTRR doanh nghiệp‖, Tạp chí ngân hàng (6), tr 42 11 Trần Ngọc Hiếu (2014), Giải xung đột lợi ích CTCK, Khóa luận tốt nghiệp, Trƣờng đại học Luật TP.Hồ Chí Minh, tr 24 Tiếng nƣớc A structured approach toEnterprise Risk Management (ERM) and the requirements of ISO 31000‖, tr ―Enterprise Risk Management — Integrated Framework‖ (2004), tr Tài liệu từ internet http://wwwcafef.vn http://www.sav.gov.vn http://www.sggp.org.vn https://luattaichinh.wordpress.com http://quantri.vn/dict/details http://tinnhanhchungkhoan.vn http://vietbao.vn https://voer.edu.vn http://www.mof.gov.vn 10 http://vietstock.vn 11 http://tapchiketoan.vn PHỤ LỤC Phụ lục số 01: Tổng hợp yếu tố rủi ro CTCK Việt Nam (Nguồn: luận án Tiến sĩ ngân hàng ―Tăng cƣờng quản lý rủi ro hoạt động kinh doanh cơng ty cổ phần chứng khốn Việt Nam‖ tác giả Trần Thị Xuân Anh năm 2010) Các yếu tố rủi ro Hệ số tải nhân tố Rủi ro hệ thống Biến động lãi suất 0.888 Thiếu thơng tin 0.837 Thơng tin khơng xác 0.835 Làm sai luật 0.809 Luật thay đổi 0.795 Xử lý thông tin không kịp thời 0.792 Làm sai luật 0.790 Biến động giá 0.782 Biến động GDP 0.782 Biến động tỷ giá 0.772 Rủi ro thiên tai 0.521 Rủi ro phi hệ thống Đầu tƣ sai 0.928 Năng lực cán lãnh đạo yếu 0.837 Dự đoán sai 0.825 Bộ máy quản lý không phù hợp 0.786 Thiếu quy trình nghiệp vụ 0.758 Lỗi kỹ thuật, lỗi hệ thống, quy trình nghiệp vụ 0.744 Lỗi ngƣời q trình tác nghiệp 0.735 Chính sách khen thƣởng khơng hợp lý 0.682 Không kiểm tra, giám sát chặt chẽ 0.677 Địn bẩy tài cao 0.664 Thiếu vốn, khơng đủ vốn 0.625 Bị lừa đảo, chiếm dụng vốn 0.613 Rủi ro tốn 0.595 PHỤ LỤC HÌNH ẢNH Phụ lục 02: Chuỗi giá trị giành cho tổ chức kinh doanh dịch vụ (Nguồn internet) Phụ lục 03: Bảng đánh giá rủi ro Tần suất xuất Mức trọng độ Cao Thấp nghiêm Cao Nhóm I: Mức độ nghiêm trọng Nhóm III: Mức độ nghiêm cao tần suất xuất nhiều trọng cao nhƣng xuất Thấp Nhóm II: Mức độ nghiêm trọng Nhóm IV: Mức độ nghiêm thấp nhƣng xuất nhiều trọng không cao không xuất nhiều Phụ lục 04: Kết khảo sát IIA vai trò KTNB QTRR (Nguồn: TS Lê Thị Thu Hà (2013), ―Vai trò Kiểm toán nội quản trị rủi ro doanh nghiệp‖, tạp chí ngân hàng, số 06, tr 42) STT 10 11 12 Nội dung Hỗ trợ việc nhận dạng đánh giá rủi ro Tham gia vào việc nhận dạng rủi ro Đƣa đảm bảo việc việc quản lý rủi ro Đào tạo Ban quản lý việc đối phó với rủi ro Đƣa đảm bảo rủi ro đƣợc nhận diện đánh giá phù hợp Tƣ vấn cho việc triển khai cải thiện quy trình quản lý rủi ro Đƣa đảm bảo quy trình quản lý rủi ro Lập báo cáo tổng hợp rủi ro Tham giao vào việc thiết lập mức độ chấp nhận rủi ro Phát triển sách quản lý rủi ro Thay mặt ban quản lý triển khai sách quản lý rủi ro Ra định đối phó với rủi ro % 65 62 49 43 38 29 28 17 11 Phụ lục hình ảnh 05: Hệ thống QTRR SSI Hội đồng Quản trị Tiểu ban QTRR Kiểm toán nội Ban điều hành Giám đốc QTRR Phịng QTRR tài Phịng QTRR hoạt động Các phận nghiệp vụ Phòng QTRR tổng hợp MẪU BÁO CÁO QUẢN TRỊ RỦI RO Ban hành kèm theo Quyết định số 105/QĐ-UBCK ngày 26/02/2013 Ủy ban Chứng khốn Nhà nước) Tên cơng ty chứng khốn CỘNG HÕA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc Số: ……(số công văn) ………, ngày … tháng … năm … V/v báo cáo Quản trị rủi ro BÁO CÁO QUẢN TRỊ RỦI RO Kính gửi: Ủy ban Chứng khốn Nhà nƣớc Tên ngƣời đại diện theo pháp luật Công ty Họ tên: Điện thoại: Email: Điện thoại: Email: Tên trƣởng phận quản trị rủi ro: Họ tên: I Thông tin khái quát công ty Mô tả cấu tổ chức công ty: Các hoạt động kinh doanh công ty thực Hoạt động kinh doanh a) Mơi giới chứng khốn b) Tự doanh chứng khoán c) Bảo lãnh phát hành chứng khoán d) Tƣ vấn đầu tƣ chứng khoán đ) Dịch vụ giao dịch ký quỹ chứng khoán e) Dịch vụ ủy thác quản lý tài khoản giao dịch chứng khoán Phân bổ doanh thu Tổng doanh thu: ……………………đồng Có Khơng Doanh thu hoạt động kinh doanh/Tổng doanh thu % (cuối kỳ báo % (đầu kỳ báo cáo) cáo) Môi giới chứng khoán Tự doanh chứng khoán Tƣ vấn chứng khoán Bảo lãnh phát hành chứng khoán Dịch vụ giao dịch ký quỹ chứng khoán Dịch vụ ủy thác quản lý tài khoản giao dịch chứng khốn Trong vịng 12 tháng tính từ tháng trƣớc tháng liền sau, nhận định sau mơ tả xác chiến lƣợc kinh doanh công ty: □ Không thay đổi định hƣớng chiến lƣợc □ Thay đổi định hƣớng chiến lƣợc, đủ nguồn lực kỹ để triển khai chiến lƣợc □ Thay đổi tƣơng đối định hƣớng chiến lƣợc, đủ nguồn lực kỹ để triển khai chiến lƣợc □ Thay đổi thƣờng xuyên định hƣớng chiến lƣợc, đủ nguồn lực kỹ để triển khai chiến lƣợc □ Thay đổi thƣờng xuyên định hƣớng chiến lƣợc, không đủ nguồn lực kỹ để triển khai chiến lƣợc Mô tả chi tiết chiến lƣợc kinh doanh công ty phù hợp với nhận định chọn Nhận định dƣới mơ tả xác khả khoản lợi nhuận cơng ty: □ Có khả hoạt động liên tục có lãi có tăng trƣởng lớn doanh thu vòng năm qua Đủ dòng tiền để trang trải nghĩa vụ nợ □ Có khả hoạt động liên tục có lãi tăng trƣởng doanh thu ổn định vòng năm qua Đủ dòng tiền để trang trải nghĩa vụ nợ □ Có khả hoạt động liên tục có lãi nhƣng khơng có tăng trƣởng doanh thu vòng năm qua □ Đủ dòng tiền để trang trải nghĩa vụ nợ □ Công ty lỗ năm liên tục, xuất xu hƣớng khách hàng giảm doanh thu Dòng tiền thấp để trang trải nghĩa vụ nợ □ Công ty lỗ năm liên tục có nhiều ý kiến ngoại trừ báo cáo kiểm tốn, sốt xét gần Dịng tiền âm Nhận định sau mô tả xác khiếu kiện/địi nợ có mà cơng ty gặp phải: □ Khơng có khiếu kiện/địi nợ □ Khơng có khiếu kiện/địi nợ đáng kể □ Có thể có khiếu kiện/địi nợ nhƣng đƣợc bảo hiểm đầy đủ □ Có thể có khiếu kiện/địi nợ vƣợt qua khoản chi trả bảo hiểm, cơng ty Có thể có ảnh hƣởng tiêu cực đến uy tín cơng ty □ Có khiếu kiện/đòi nợ vƣợt chi trả bảo hiểm ảnh hƣởng tiêu cực đến uy tín cơng ty Nếu có khiếu kiện/địi nợ, đề nghị mô tả chi tiết chất giá trị khoản khiếu kiện/địi nợ Cơng ty nhân viên cơng ty có thuộc diện kiểm tra/thanh tra/điều tra hay không? Công ty nhân viên công ty có bị xử phạt vịng năm gần hay khơng? Đề nghị chi tiết hình thức xử phạt công ty nhân viên công ty phải chịu (nếu có) Mơ tả ngắn gọn cách cơng ty thích ứng với thay đổi khn khổ pháp lý cách thức đối phó với thay đổi Cơng ty có tổ chức khóa đào tạo nội cho nhân viên khơng? Hoạt động đào tạo Đào tạo kỹ bán hàng Đào tạo tuân thủ Hội thảo ngành Đào tạo kỹ cho cán tuyến sau Có Khơng Đào tạo liên quan đến sản phẩm dịch vụ Các nội dung đào tạo khác 10 Số lƣợng nhân viên theo chức Các phận Số lƣợng Ban điều hành Pháp chế tn thủ Tài kế tốn Giao dịch môi giới Khối hỗ trợ tuyến sau Khác 11 Nhận định sau mơ tả xác kinh nghiệm trung bình nhân viên chủ chốt thành viên ban điều hành: □ Hơn 15 năm kinh nghiệm ngành □ 10 - 15 năm kinh nghiệm □ - 10 năm kinh nghiệm □ - năm kinh nghiệm □ Dƣới năm kinh nghiệm Nếu thấy cần thiết, cung cấp thêm thông tin vào bảng dƣới 12 Mô tả ngắn gọn thành phần HĐQT, tần suất họp HĐQT, chế độ báo cáo nội bộ, quy trình định trao đổi thông tin 13 Mô tả ngắn gọn văn hóa nhân viên ban điều hành cơng ty, chế tn thủ kiểm sốt, giá trị đạo đức nghề nghiệp quy tắc đạo đức nghề nghiệp II Quản trị rủi ro Chính sách rủi ro a) Mơ tả sách rủi ro công ty b) Khả chấp nhận rủi ro công ty Rủi ro hoạt động a) Mô tả rủi ro hoạt động công ty b) Mô tả biện pháp quản trị rủi ro hoạt động công ty Rủi ro thị trƣờng a) Mô tả rủi ro thị trƣờng công ty b) Các công cụ tài chịu rủi ro thị trƣờng c) Mô tả phƣơng pháp đo lƣờng hạn mức rủi ro thị trƣờng công ty d) Mô tả biện pháp quản trị rủi ro thị trƣờng công ty Rủi ro tốn a) Mơ tả rủi ro tốn cơng ty b) Mơ tả phƣơng pháp đo lƣờng hạn mức rủi ro toán công ty c) Mô tả biện pháp quản trị rủi ro tốn cơng ty Rủi ro khoản a) Mô tả rủi ro khoản công ty b) Mô tả phƣơng pháp đo lƣờng hạn mức rủi ro khoản công ty c) Mô tả biện pháp quản trị rủi ro khoản công ty Rủi ro pháp lý a) Mô tả rủi ro pháp lý công ty b) Mô tả biện pháp quản trị rủi ro pháp lý công ty Rủi ro khác (nếu có) Mơ tả rủi ro, phƣơng pháp đo lƣờng, hạn mức rủi ro biện pháp quản trị rủi ro Số lần vƣợt hạn mức rủi ro: ………………… lần Yêu cầu giải thích rõ nguyên nhân mô tả biện pháp xử lý sử dụng Cơng ty xin cam đoan tính xác đầy đủ báo cáo chịu trách nhiệm trƣớc pháp luật tính xác đầy đủ báo cáo Ngày … tháng … năm … Tổng giám đốc Ký tên, Đóng dấu