Hoàn thiện phương pháp xác định giá trị công ty sản xuát bê tông vật tư xây dựng hà tây

Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c Lời nói đầu Sau gần 15 năm tiến hành đổi mới, Việt Nam chặng đường chuyển đổi kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang kinh tế thị trường phát triển theo định hướng xã hội chủ nghĩa Trong kinh tế thành phần kinh tế tồn phát triển, chúng có cạnh tranh gay gắt lẫn nhau, mơi trường cạnh tranh ngày gay gắt Vì vậy, hoạt động mua bán, chia tách, sáp nhập, liên doanh, liên kết (hay nói chung hoạt động quản lý cho mang lại cho doanh nghiệp thành công phát triển) doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế thành phần kinh tế diễn phổ biến Trong trình phát triển kinh tế thị trường Việt Nam, Nhà nước ta coi kinh tế Nhà nước giữ vai trò chủ đạo, hướng dẫn phát triển chi phối hoạt động kinh tế quốc dân Tuy nhiên, theo đánh giá số chuyên gia kinh tế, nhiều doanh nghiệp Nhà nước hoạt động khơng có hiệu quả, tiếp tục trì trở thành gánh nặng cho Ngân sách Nhà nước Vì vậy, trình đổi cấu lại kinh tế, Nhà nước đặc biệt trọng đến việc đổi mới, cấu lại doanh nghiệp nhà nước nhằm trì vai trị chủ đạo thành phần kinh tế Văn kiện Đại hội Đảng VII rõ: Khẩn trương xếp lại đổi kinh tế quốc doanh, bảo đảm kinh tế quốc doanh phát triển có hiệu quả, nắm vững lĩnh vực ngành then chốt để phát huy vai trò chủ đạo kinh tế Thực chủ trương đường lối năm qua thu thành công định tiến hành cổ phần hoá - chuyển đổi sở hữu, xếp lại doanh nghiệp tổ chức quản lý theo mơ hình Tổng cơng ty 90, 91 Nhưng trình thực gặp nhiều khó khăn, có vấn đề có ảnh hưởng định giải pháp tài đặc biệt cơng tác xác định giá trị tài sản lưu động máy móc thiết bị Nếu có giải pháp hồn chỉnh khoa học thúc đẩy nhanh trình đổi cấu lại kinh tế, doanh nghiệp có giá trị hợp lý khơng q cao không bị xác định giá xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c trị thấp Từ giúp doanh nghiệp Nhà nước có định hướng đắn Chính thế, xác định giá trị doanh nghiệp vấn đề cấp bách cần có nghiên cứu thử nghiệm, công việc thiếu kinh tế thị trường Chuyên đề : Hoàn thiện phương pháp xác định giá trị Công ty sản xuát bê tông vật tư xây dựng Hà Tây" cá nhân em hướng dẫn, giúp đỡ nhiệt tình thầy giáo PHạm Quế Sứng ,các cán phịng tài doanh nghiệp sở tài vật giá Hà Tây Cơng sản xuất bê tông vật tư xây dựng Hà Tây mong phần tiếp cận vấn đề số cách tiếp cận công tác xác định giá trị doanh nghiệp Chuyên đề bao gồm nội dung sau: Chương I Các vấn đề chung xác định giá trị doanh nghiệp Chương II Xác định doanh nghiệp công ty sản xuất bê tông vật tư xây dựng Hà Tây ChươngIII Một số giải pháp kiến nghị Báo cáo tốt nghiệp hướng dẫn thầy giáo Phạm Quế Sứng giúp đỡ cán phịng tài doanh nghiệp sở tài vật giá Hà Tây.do khả trình độ cịn hạn chế nên cịn nhiều thiếu sót mong thầy xem xét giúp em hồn thành báo cáo Em xin chân thành cảm ơn/ xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c CHƯƠNG I CÁC VẤN ĐỀ CHUNG VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP I.LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP I.1 KHÁI NIỆM VỀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Thị trường hệ thống, hàng hoá, dịch vụ trao đổi người mua người bán thông qua chế giá Mỗi bên đáp lại mối quan hệ cung-cầu nhân tố ấn định giá khác khả kiến thức bên, hiểu biết họ lợi ích liên quan đến hàng hố dịch vụ nhu cầu, ước muốn cá nhân họ Theo nghĩa đó, thị trường địa phương , quốc gia hay quốc tế Trên thị trường, giá đưa cho hàng hoá, dịch vụ phụ thuộc vào nhiều nhân tố: khả tài chính, động hay lợi ích đặc biệt khác giá có khơng liên quan đến giá trị thực hàng hố dịch vụ Tuy nhiên, giá nói chung dấu hiệu giá trị, xoay quanh giá trị hàng hố Giá trị khơng phải thực thể mà ước tính cho hàng hoá dịch vụ Theo định nghĩa Mác, giá trị hàng hoá phản ánh lượng lao động xã hội cần thiết kết tinh hàng hoá, giá trị hàng hoá biểu trao đổi, mua bán mức giá Xét mặt kinh tế, giá trị điểm cân cung cầu Xét góc độ nhà đâù tư, giá trị khoản đầu tư khoản thu nhập mà đem lại tương lai Trong kinh tế thị trường, doanh nghiệp hàng hoá đặc biệt Đối với người chủ sở hữu, họ bán doanh nghiệp khơng có nghĩa họ bán tài sản hữu mà cịn bán tồn thu nhập mà đáng xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c họ nhận tương lai Đối với họ, giá trị doanh nghiệp giá trị khoản thu nhập tương lai tạo từ kết hoạt động doanh nghiệp Đối với người mua, họ quan tâm mong muốn mua doanh nghiệp họ quan tâm tới khoản thu nhập mà họ hy vọng nhận tương lai Như vậy, giá trị doanh nghiệp hình thành sở tính tốn lợi ích hai bên, tức cung-cầu hàng hoá Mặt khác, kinh tế thị trường quy luật lợi nhuận không chi phối, định hướng hoạt động cho quy luật khác mà chi phối hành vi doanh nghiệp Lợi nhuận đặc biệt lợi nhuận cao ln mục đích hàng đầu người kinh doanh điều kiện cho tồn tại, phát triển doanh nghiệp Trong điều kiện kinh doanh cạnh tranh, quy luật lợi nhuận tự phát điều tiết mục đích đầu tư doanh nghiệp Khi điều kiện cạnh tranh thay đổi, doanh nghiệp có ưu vốn, cơng nghệ, thị trường tiêu thụ, trình độ quản lý đội ngũ lao động lành nghề có điều kiện vươn lên đánh bại đối thủ cạnh tranh giành lợi nhuận cao thị trường Khả thu lợi nhuận, đặc biệt lợi nhuận cao tương lai mối quan tâm hàng đầu người đầu tư nhân tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Với cách tiếp cận doanh nghiệp, ta thấy giá trị doanh nghiệp khái niệm phức tạp xem xét nhiều góc độ Ta khơng thể đề cập đến giá trị doanh nghiệp cách chunh chung mà phải tiếp cận góc độ cụ thể * Giá trị lý coi số tiền thu từ việc bán tài sản, khoản nợ doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp hoạt động, giá trị lý thường nhỏ giá trị thực doanh nghiệp Giá trị lý có vai trị định đến giá lý, cụ thể mức giá khởi điểm Doanh nghiệp không bán doanh nghiệp với giá thấp giá lý * Giá trị kiểm kê kết trình kiểm kê, mặt để xác nhận giá trị kế toán đúng, mặt khác để xác định lại giá trị tài sản có nhiều biến động đặc biệt tài sản cố định Giá trị kiểm kê gọi giá trị tài sản ròng đánh giá lại xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c * Giá trị kinh tế hay giá trị thực doanh nghiệp xác định quy mô mức độ chắn luồng thu nhập hàng năm tương lai kết hợp tài sản doanh nghiệp cấu tổ chức mang lại Giá trị kinh tế gồm hai phận: giá trị hữu hình giá trị vơ hình +Giá trị hữu hình giá trị tài sản có rịng doanh nghiệp +Giá trị vơ hình tổng thể phức tạp yếu tố tạo nên thành công doanh nghiệp, khơng dễ dàng kiểm kê, đánh giá Nó gồm nhiều yếu tố như: chi phí để nghiên cứu phát triển, tiền mua sáng chế , uy tín cơng ty, thương hiệu nhãn mác sản phẩm, vị trí địa lý… Tóm lại, định giá trị doanh nghiệp cần phải xét nhiều góc độ Nó chịu tác động nhiều nhân tố Điều có nghĩa phải xem xét cách toàn diện yếu tố cấu thành giá trị doanh nghiệp Đó giá trị tài sản hữu hình tài sản vơ hình doanh nghiệp Nhưng giá trị doanh nghiệp muốn xã hội thừa nhận phải biểu thơng qua trao đổi Đó mức người mua người bán chấp nhận được, chịu chi phối quan hệ cung cầu thị trường thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp Đồng thời việc xác định giá trị doanh nghiệp cần xem xét mối quan hệ đan xen, tác động qua lại lẫn giá trị giá trị sử dụng nó, lợi ích người bán người mua thị trường I.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Trong trình nghiên cứu giá trị doanh nghiệp, không nghiên cứu nhân tố tác động, ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Có thể chia thành nhân tố bên nhân tố bên ngồi, nhiên mang ý nghĩa tương đối Ở tập trung nghiên cứu nhân tố bên nhân tố định xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c Các nhân tố bên xét mặt có ảnh hưởng lớn đến giá trị doanh nghiệp Đó nhân tố khơng thuộc phạm vi kiểm sốt doanh nghiệp chịu tác động diẽn biến kinh tế, trị, xã hội Thuộc dạng nhân tố tốc độ tăng trưởng kinh tế, tình trạng lạm phát, lãi suất tín dụng, hoạt động thị trường chứng khốn Tất nhân tố ảnh hưỏng đến tỷ suất hoàn vốn, thu nhập dự kiến, tỷ suất rủi ro ảnh hưỏng đến giá trị doanh nghiệp Ngoài ra, mục tiêu ưu đãi nhà nước trình tái cấu trúc lại kinh tế tác động đáng kể đến giá trị doanh nghiệp Nói chung nước phát triển phải trải qua giai đoạn khu vực doanh nghiệp nhà nước Tuy nhiên, tuỳ thuộc vào mục tiêu, mục đích cải cách mà giá trị doanh nghiệp xác định cao thấp khác Nếu cải cách doanh nghiệp nhà nước mà chủ yếu để chuyển đổi sở hữu tạo thêm công ăn việc làm mức bán doanh nghiệp phải đặt mức thấp Ngược lại, nước mà mục tiêu cải cách doanh nghiệp nhà nước để thu hồi vốn giá bán phải đặt mức cao Chẳng hạn Đông Đức, để tạo công ăn việc làm cho người lao động, chuyển doanh nghiệp nhà nước thành doanh nghiệp tư nhân giá đưa lại cao Nhân tố bên nhân tố thuộc chủ quan, tức thuộc kiểm sốt thân doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào nhân tố Chính vậy, sau nghiên cứu kỹ nhân tố bên I.2.1 Hiện trạng tài sản cố định Tài sản doanh nghiệp bao gồm tài sản cố định tài sản lưu động Tuỳ thuộc vào loại hình sản xuất kinh doanh mà cấu tài sản doanh nghiệp khác khác xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c Đối với doanh nghiệp sản xuất, đặc điểm phải sử dụng nhiều máy móc thiết bị, cơng cụ phương tiện làm việc để sản xuất sản phẩm khối lượng tài sản cố định lớn Trình độ trang thiết công nghệ sản xuất nhân tố quan trọng, định chất lượng, số lượng sản phẩm sản xuất Chính vậy, doanh nghiệp thuộc lĩnh vực sản xuất khối lượng trình độ máy móc, thiết bị nhân tố quan trọng ảnh hưỏng đến kết hoạt động sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp thuộc lĩnh vực kinh doanh thương mại, dịch vụ, trình sản xuất kinh doanh ln gắn liền với q trình lưu thơng phân phối hàng hố, dịch vụ tài sản cố định chủ yếu văn phòng, cửa hàng phương tiện vận tải So với doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực sản xuất, tỷ trọng tài sản cố định tổng số tài sản doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực thương mại, dịch vụ khơng lớn có vai trị quan trọng ảnh hưởng tới hiệu sản xuất kinh doanh Thông thường cơng ty kinh doanh có trụ sở, văn phịng khang trang bề ln tạo cảm giác yên tâm, tin tưởng cho khách hàng, từ tạo điều kiện thuận lợi cho việc thoả thuận giá Hiện trạng tài sản cố định có ảnh hưởng lớn đến giá trị doanh nghiệp, tài sản cố định lớn, đại làm tăng giá trị doanh nghiệp Ngược lại, tài sản cố định lạc hậu, không đồng làm giảm giá trị doanh nghiệp Trên thực tế doanh nghiệp có giá trị tài sản cao xếp hạng có độ an tồn cao người mua khơng quan tâm tới kết sản xuất kinh doanh khả phát triển doanh nghiệp mà họ lại quan tâm hàng đầu vào trạng tài sản rủi ro xảy liên quan đến việc phải thay tài sản cố định phải tốn thêm chi phí để trang bị thêm đảm bảo đồng cho dây chuyền sản xuất Vì vậy, giá trị tình trạng thời tài sản cố định nhân tố quan trọng ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp I.2.2- Tài sản lưu động doanh lợi xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c Tài sản lưu động doanh nghiệp nhân tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Phần tài sản lưu động vật phần tài sản cố định xác định giá trị doanh nghiệp giá trị sau kiểm kê, đánh giá lại cộng vào giá trị doanh nghiệp Do doanh nghiệp có khối lượng tài sản lưu động lớn giá trị doanh nghiệp lớn đơi mang dấu hiệu xấu mà khoản mục phải thu hàng tồn kho lớn Mức doanh lợi doanh nghiệp cho thấy phần lực hoạt động công ty, tiêu tài tổng hợp Nếu doanh nghiệp phấn đấu cải tiến hoạt động sản xuất kinh doanh làm tăng doanh thu hạ giá thành sản phẩm lợi nhuận tăng lên cách trực tiếp, làm tăng vị cạnh tranh doanh nghiệp từ ảnh hưởng tích cực đến giá trị doanh nghiệp Ngược lại, chi phí cao, giá thành sản phẩm tăng lợi nhuận trực tiếp giảm bớt, vị kinh doanh doanh nghiệp có chiều hướng giảm doanh nghiệp khơng đánh giá cao Mức doanh lợi phụ thuộc vào nhiều nhân tố song liên quan đến tài sản lưu động ta thấy rõ việc hạch tốn hàng tồn kho Khi giá thị trường có xu hướng tăng, doanh nghiệp áp dụng phương pháp “nhập trước xuất trước” giá trị nguyên vật liệu tồn kho lớn, chi phí nguyên vật liệu thấp, giá thành sản phẩm giảm, lợi nhuận tăng Xét khía cạnh khác giá trị doanh nghiệp chịu ảnh hưởng lớn khoản thu nhập tương lai (chủ yếu lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh ) Như biết giá trị doanh nghiệp giá trị khoản thu nhập tương lai, mà khoản thu nhập dự tính tương lai cao giá trị doanh nghiệp cao ngược lại I.2.3-Các khoản nợ doanh nghiệp Đây phần giá trị chủ yếu bị trừ xác định giá trị, phần doanh nghiệp phải có trách nhiệm hồn trả(hoặc phải nộp) Một doanh nghiệp có tình hình tài lành mạnh số nợ khơng q lớn Khi nợ phải trả doanh nghiệp lớn, tức phần lớn giá trị tài sản doanh nghiệp tài trợ từ nguồn vay tính bền vững, hay độ an toàn kinh doanh xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c doanh nghiệp khơng cao, nói cách khác độ rủi ro đầu tư cao, giá trị doanh nghiệp khơng thể cao Mặt khác, việc vay nợ cao dẫn đến phải trả lãi, áp lực trả nợ cao, làm cho doanh nghiệp khó khăn sản xuất kinh doanh áp lực Đồng thời vay nợ nhiều, hay hệ số địn bẩy tài cao dẫn đến lợi nhuận giảm sút, doanh nghiệp có giá trị thấp đơn giản dịng thu nhập doanh nghiệp thấp I.2.4 Trình độ quản lý Một nhân tố khác quan trọng ảnh hưỏng đến kết hoạt động doanh nghiệp máy quản lý Một doanh nghiệp với đội ngũ cán quản lý giỏi, hỗ trợ tích cực máy điều hành động chắn mang lại hiệu kinh tế cao Ở nước phát triển, nhà đầu tư dự định tài trợ đầu tư vào doanh nghiệp đó, họ quan tâm tới vấn đề Khi tin tưởng vào đội ngũ quản lý giỏi đặt điều hành giám đốc động, có trình độ, họ sẵn sàng đầu tư chấp nhận trả giá cao Một máy quản lý tốt, đồng tạo điều kiện sử dụng tốt nhất, có hiệu nhất: tài sản, tiền vốn doanh nghiệp, từ tăng thu nhập cho doanh nghiệp Khơng vậy, trình độ quản lý tốt lãnh đạo doanh nghiệp tạo điều kiện ổn định không ngừng nâng cao chất lượng sản phẩm, thực nghiêm chỉnh thời hạn thoả thuận, hợp đồng kinh tế với khách hàng Đây nhân tố quan trọng góp phần nâng cao uy tín doanh nghiệp mở rộng thị trường kinh doanh, tiêu thụ sản phẩm hàng hố Chính vậy, khẳng định điều rằng: giá trị doanh nghiệp chịu tác động lớn trình độ quản lý thân doanh nghiệp Nhìn nhận doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn nay, ta thấy rõ ràng mức độ động có phần cải thiện Các doanh nghiệp có chiến lược phát triển khả quan, bước cải thiện đời sống xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị Chuyên đề tốt nghiệp Lê Quốc Anh –K33c công nhân Nhiều doanh nghiệp tạo sản phẩm có phẩm chất tốt, cạnh tranh với sản phẩm nước như: sản phẩm May 10, lĩnh vực da giầy Bitis Đạt điều doanh nghiệp trọng vào việc tuyển dụng nhân sự, có chiến lược đào tạo phát triển bền vững I.2.5 Vị trí ngành nghề kinh doanh Trong kinh tế thị trường, vị trí ngành nghề kinh doanh có ảnh hưỏng quan trọng đến giá trị doanh nghiệp Một ngành nghề kinh doanh có tỷ suất lợi nhuận cao, ổn định có xu hướng phát triển, mở rộng doanh nghiệp thuộc ngành nghề kinh doanh quan tâm hơn, có xu vốn đổ dồn vào lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp có giá trị cao Ngược lại, doanh nghiệp ngành nghề kinh doanh có xu hướng co lại, tỷ suất lợi nhuận thấp rủi ro cao giá trị bị giảm Trong trường hợp đặc biệt, người mua sẵn sàng trả thêm tiền để có doanh nghiệp thuộc ngành nghề kinh doanh có xu hướng tăng cao năm Giá thoả thuận cao gấp nhiều lần giá trị sổ sách (5,10 lần chí hàng chục lần) Vì để nâng cao giá trị doanh nghiệp mình, người bán phải phân tích cho người mua thấy rằng: doanh nghiệp phát triển tốt, thuộc ngành nghề sản xuất kinh doanh có hiệu cao, có xu hướng phát triển mở rộng giai đoạn tới I.2.6 Nhãn mác sản phẩm thị trường tiêu thu hàng hố Thơng thường, sản phẩm hàng hố có chất lượng cao, phù hợp với thị hiếu người tiêu dùng lưu thông, trao đổi nhiều thị trường Những sản phẩm hàng hố ln ln người tiêu dùng tín xác định tài si sản lưu động vài s máy móc thiết bị