Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 70 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
70
Dung lượng
105,52 KB
Nội dung
Mơc lơc Mơc Ch¬ng Néi dung Trang Mơc lơc Danh mục bảng, biểu đồ Danh mục từ viết tắt Lời mở đầu Hoạt động huy động vốn CTCP Trên TTCK Việt nam 11 1.1 CTCP hoạt động huy động vốn CTCP 11 1.1.1 1.1.1.1 1.1.1.2 1.1.1.3 1.1.2 1.1.2.1 1.1.2.2 1.1.2.2.1 1.1.2.2.2 1.1.2.2.3 1.2 1.2.1 1.2.2 1.2.2.1 1.2.2.2 1.2.3 C«ng ty cỉ phần Khái niệm, đặc điểm CTCP Cơ cấu tổ chức quản lý CTCP Cổ phần, cổ phiếu, cổ tức Phơng thức huy động vốn CTCP Huy động vốn CSH cđa CTCP Huy ®éng vèn vay cđa CTCP Vèn tín dụng ngân hàng Vốn từ tín dụng thơng mại Phát hành trái phiếu công ty 11 11 11 12 13 13 14 14 15 16 18 18 21 21 22 22 1.2.3.1 1.2.3.2 1.2.4 1.2.5 1.2.5.1 1.2.5.2 1.2.5.3 1.2.5.4 1.2.5.5 1.2.5.6 1.2.5.7 1.2.5.8 1.2.5.9 1.2.5.10 1.2.5.10.1 1.2.5.10.2 1.2.5.10.3 Huy động vốn CTCP TTCK Thị trờng chứng khoán Phơng thức phát hành chứng khoán Phát hành chứng khoán riêng lẻ Phát hành chứng khoán rộng rÃi công chúng Hình thức phát hành chứng khoán CTCP TTCK Phát hành cổ phiếu rộng rÃi công chúng Phát hành trái phiếu công chúng Điều kiện phát hành chứng khoán Các yếu tố ảnh hởng đến tăng cờng huy động vốn CTCP TTCK Nhu cầu huy động vốn Chi phí phát hành chứng khoán Thời gian sư dơng vèn huy ®éng Chi phÝ vèn huy động Sự hình thành cổ đông kiểm soát Khả thành công kế hoạch huy động vốn TTCK Tính chủ động sản xuất kinh doanh Chi phí giao dịch TTCK ảnh hởng tới QĐ nhà đầu t mua CK CTCP Đòn bẩy tài Các yếu tố khác Rủi ro CTCP phát hành CK Chứng khoán CTCP xem xét theo lý thuyết Lợng cầu tài sản Yếu tố vỊ thÞ trêng 22 24 24 25 25 26 26 26 28 28 28 29 30 31 31 31 T 34ra n g Mơc Néi dung Trang Ch¬ng Thực trạng huy động vốn CTCP TTCK Việt nam 35 2.1 Thực trạng hoạt động CTCP Việt nam 35 2.1.1 2.1.2 Quá trình hình thành phát triển CTCP Phơng thức huy động vốn CTCP ë ViƯt nam Ngn vèn CSH cđa CTCP Ngn vèn vay CTCP Nguồn vốn tín dụng ngân hàng Nguồn vốn tín dụng thơng mại Phát hành trái phiếu công ty 2.1.2.1 2.1.2.2 2.1.2.2.1 2.1.2.2.2 2.1.2.2.3 2.2 Thùc tr¹ng huy ®éng vèn cđa CTCP trªn TTCK ViƯt nam 35 39 39 40 40 43 43 44 44 44 44 49 50 51 52 2.2.1 2.2.1.1 2.2.1.2 2.2.2 2.2.2.1 2.2.2.2 2.2.3 Thị trờng chứng khoán Việt nam Quá trình hình thành phát triển Thực trạng hoạt động Điều kiện niêm yết TTCK Việt nam Điều kiện phát hành cổ phiếu Điều kiện phát hành trái phiếu Thực trạng huy ®éng vèn cđa CTCP trªn trªn TTCK ViƯt nam 2.3 Các yếu tố ảnh hởng đến huy động vốn CTCP trªn TTCK ViƯt nam 55 2.3.1 2.3.2 2.3.3 2.3.4 2.3.5 2.3.6 Nhu cầu huy động vốn Chi phí phát hành CK Thời gian sử dụng vốn huy động Chi phí vốn huy động Sự hình thành cổ đông kiểm soát Khả thực kế hoạch huy ®éng vèn trªn TTCK TÝnh chđ ®éng SX-KD phát hành CK so với vay NHTM Chi phí giao dịch TTCK Các yếu tố khác Rủi ro CTCP phát hành CK áp dụng lí thuyết lợng cầu tài sản Các yếu tố thị trờng 55 56 57 57 59 60 2.3.7 2.3.8 2.3.9 2.3.9.1 2.3.9.2 2.3.9.3 Chơng 3.1 3.1.1 3.1.2 Giải pháp tăng cờng huy động vốn CTCP TTCK Định hớng phát triển CTCP TTCK Việt nam Định hớng phát triển CTCP Định hớng phát triển TTCK Việt nam giai đoạn 2005 – 2010 61 63 63 63 64 67 69 69 69 70T r a n g Néi dung Môc 3.2 3.2.1 3.2.2 3.2.3 3.2.4 3.2.5 3.2.6 3.2.7 3.2.8 3.3 3.3.1 3.3.2 3.2.3 3.4 3.4.1 3.4.1.1 3.4.1.2 3.4.1.3 3.4.2 3.4.3 3.4.4 3.5 3.5.1 3.5.2 3.5.3 3.5.4 3.5.5 Các giải pháp CTCP Xây dựng TTCK phi tập trung (OTC) Hình thành quĩ đầu t chứng khoán Đơn giản điều kiện niêm yết Phát triển thị trờng trái phiếu Giảm chi phí phát hành để giảm chi phí vốn cổ phiếu thòng Giảm chi phí giao dịch để khuyến khích nhà đầu t tham gia TTCK Chính sách u đÃi thuế Giảm bớt rủi ro CTCP phát hành CK Các giải pháp phía CTCP Nâng cao hiệu hoạt động SX-KD Cải thiện chất lợng chứng khoán Thực minh bạch tài công khai thông tin Các giải pháp điều kiện Quản lý chặt chẽ thị trờng: bất động sản, kim loại quí, ngoại tệ Bất động sản Kim loại quí Ngoại tệ Nhà nớc cần xây dựng sách lÃi suất hợp lí Phát triển dịch vụ t vấn chứng khoán Tăng tính khoản chứng khoán Các giải pháp khác Lạm phát Chính sách tín dụng u đÃi Chính phủ Tâm lí nhà đầu t Thói quen tiêu dùng đầu t dân chúng Tình hình trị xà hội Trang 70 70 71 73 73 74 74 75 77 78 78 79 80 81 81 81 83 83 84 84 85 85 85 85 86 86 86 KÕt ln 87 Tµi liƯu tham khảo 88 Danh sách bảng, biểu đồ Bảng 1: §ãng gãp cđa CTCP so víi toµn khèi DN Bảng 2: Số lợng CTCP Bảng 3: Đóng góp cđa CTCP cho nỊn KTQD T r a n g Bảng 4: Kết hoạt động CTCP Bảng 5: Cơ cấu nguồn vốn CTCP Bảng 6: Qui mô nguồn vốn CTCP Biểu đồ 1: Tỷ trọng d nợ hệ thông NH dành cho ND Bảng 7: Vốn vay NH CTCP giai đoạn 1999-2003 Bảng 8: Nợ tín dụng thơng mại CTCP 10 Bảng 9: Sự thăng trầm số VN index 11 Biểu đồ 2: ChØ sè VN index thêi gian qua 12 B¶ng 10: So sánh E/P tài sản tài 13 Bảng 11: Tổn giá trị chứng khoán giao dịch 14 Biểu đồ 3: Khối lợng chứng khoán giao dịch 15 Bảng 12: Tài sản CTCP 16 Bảng 13: Danh sách CTNY TTCK Việt nam đến hết 2003 17 Bảng 14: Một số tiêu tài CTNY 18 Bảng 15: Cơ cấu thu nhập số NHTM năm 2001 19 Bảng 16: Tỷ trọng d nợ trung dài hạn tổng d nợ hệ thống NHTM 20 Bảng 17: Cơ cấu vốn huy động hệ thống NHTM 21 Bảng 18: Giá trị trái phiếu giao dịch 22 Bảng 19: Một số tiêu kinh tế Việt nam giai đoạn 1991 - 2003 Danh sách từ viết tắt CTCP: CTNY: Công ty cổ phần Công ty niêm yết T r a n g TTCK: Thị trờng chứng khoán CK: Chứng khoán DNNN: Doanh nghiệp Nhà nớc CSH: Chủ sở hữu QĐTCK: Quĩ đầu t chứng khoán CTCK: Công ty chứng khoán CTQLQ: Công ty quản lí quĩ NHTM: Ngân hàng thơng mại HĐQT: Hội đồng quản trị SX-KD: Sản xuất kinh doanh lời mở đầu Tính cấp thiết đề tài: Đại hội Đảng Cộng Sản Việt Nam đà khẳng định kinh tế Việt Nam giai đoạn vận động theo chế thị trờng định hớng Xà hội chủ nghĩa Chính phủ khuyến khính phát triển thành phần kinh tế nhằm phát huy tối đa sức mạnh, xây dựng tõng bíc c¬ së vËt chÊt-kü tht cho Chđ nghÜa xà hội Trong môi trờng kinh tế đó, loại hình doanh nghiệp cạnh tranh bình T r đẳng với qui định Pháp luật Số lợng doanh nghiệp, quy mô a n g doanh nghiệp ngày mở rộng, doanh nghiệp đơn vị sản xuấtkinh doanh tạo phần lớn cải cho xà hội, đóng góp vào phát triển chung đất nớc Công ty cổ phần loại hình doanh nghiƯp míi ®êi ë ViƯt Nam, thêi gian qua loại hình doanh nghiệp cha phổ biến Lịch sư ph¸t triĨn kinh tÕ thÕ giíi chØ r»ng Công ty cổ phần mô hình kinh tế phổ biến hiệu Việt Nam, việc phát triển mô hình Công ty cổ phần việc phát huy sức mạnh thành phần kinh tế mang ý nghĩa phát triển mô hình sở hữu tập thể Thực tế hoạt động Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc thời gian qua đà góp phần xác định rõ ý nghĩa định hớng Xà hội chủ nghĩa chế thị trờng Việt Nam Tuy nhiên Công ty cổ phần Việt Nam cha phát huy đợc vai trò thời đại Qui mô, số lợng công ty cổ phần nhỏ, hiệu hoạt động cha cao Đóng góp Công ty cổ phần cho phát triển kinh tế đất nớc cha xứng với tiềm Công ty cổ phần Do đó, vấn đề đặt phát triển mô hình Công ty cổ phần Việt Nam Để tồn phát triển, Công ty cổ phần phải liên tục vận động, xếp máy tổ chức hợp lí, mở rộng qui mô sản xuất, áp dụng công nghệ mới, công nghệ sạch, khai thác mở rộng thị trờng Để làm đợc nh vậy, vốn chủ sở hữu, Công ty cổ phần dùng nguồn tài trợ khác là: Vay ngân hàng, liên doanh, chiếm dụng vốn Trong phơng thức huy động vốn đó, phơng thức phổ vay Ngân hàng thơng mại Với đời vào hoạt động Thị trờng chứng khoán Việt Nam, Công ty cổ phần đà sử dụng phơng thức huy động phát hành chứng khoán Nhng nay, thị trờng chứng khoán Việt Nam cha trở thành kênh huy động vèn quan träng cho c¸c CTCP XuÊt ph¸t tõ thùc tế đó, mạnh dạn chọn đề tài: Giải pháp tăng cờng huy động vốn công ty cổ phần thị trờng chứng khoán Việt Nam Mục đích nghiên cứu đề tài: Hệ thống hoá vấn đề CTCP, nguồn vốn CTCP, huy động vốn CTCP TTCK Thực trạng huy ®éng vèn cđa CTCP trªn TTCK ViƯt nam thêi gian qua Đề xuất giải pháp tăng cờng huy ®éng vèn cđa CTCP trªn TTCK T ViƯt nam, tõ tạo điều kiện cho CTCP phát triển sản xt kinh doanh, r a thĨ hiƯn râ vai trß nên kinh tế quốc dân n g Đối tợng phạm vi nghiên cứu: Đề tài lấy hoạt đông huy động vốn CTCP làm đối tợng nghiên cứu Phạm vi đề tài tập trung nghiên cứu yếu tố tác động đến huy động vốn CTCP TTCK giải pháp tăng cờng huy động vốn CTCP TTCK Mốc thời gian từ năm 2000 đến Phơng pháp nghiên cứu: Đề tài sử dụng phơng pháp: tổng hợp, so sánh, thống kế, phân tích, qui nạp, diễn dịch để làm rõ vấn đề nghiên cứu Dự kiến đóng góp đề tài: Hệ thống hoá lí luận hoạt động huy động vốn CTCP TTCK Đánh giá thực trạng huy động vốn CTCP TTCK Việt nam năm qua Đề xuất giải pháp có tính khả thi tăng cờng huy động vốn CTCP TTCK Việt nam năm tới Kết cấu đề tài: Ngoài lời mở đầu, danh mục tài liệu tham khảo, kết luận đề tài gồm chơng Chơng Hoạt động huy động vốn CTCP TTCK Chơng Thực trạng huy động vốn CTCP TTCK Việt nam Chơng Giải pháp tăng cờng huy động vốn CTCP TTCK Việt nam Xin trân trọng cảm ơn thầy, cô Khoa Ngân hàng Tài - Trờng Đại học KTQD đà giúp đỡ hoàn thành luận văn Đặc biệt cảm ơn TS Phan Thị Thu Hà hớng dẫn nhiệt tình, gợi mở quan trọng giúp thực luận văn Xin cảm ơn GS-TS Tô Xuân Dân - Viện trởng Viện nghiên cứu phát triển Kinh tế - Xà hội Thành phố Hà Nội, đà cung cấp cho tài liệu để hoàn thành luận văn Xin cảm ơn bạn học khoá K10 đà trao đổi vấn đề luận văn T r a n g Chơng Hoạt động huy động vốn Công ty cổ phần thị trờng chứng khoán 1.1 Công ty cổ phần hoạt động huy động vốn Công ty cổ phần 1.1.1 Công ty cổ phần 1.1.1.1 Khái niệm, đặc điểm công ty cổ phần Khái niệm: Công ty cổ phần doanh nghiệp vốn điều lệ đợc chia thành nhiều phần goị cổ phần Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn đà góp vào doanh nghiệp Cổ đông có quyền tự chuyển nhợng cổ phần cho ngời khác (trừ trờng hợp cổ phần u đÃi biểu cổ phần cổ đông sáng lập có qui định riêng) Cổ đông tổ chức, cá nhân ; Số lợng cổ đông tối thiểu công ty không hạn chế số lợng tối đa 1.1.1.2 Cơ cấu tổ chức quản lý công ty cổ phần Công ty cổ phần có Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị Giám đốc (Tổng giám đốc) Với Công ty cổ phần có 11 cổ đông có thêm Ban kiểm soát a Đại hội đồng cổ đông gồm tất cổ đông có quyền biểu quyết, quan định cao Công ty cổ phần Đại hội đồng cổ đông có quyền sau: + Quyết định loại số cổ phần đợc quyền chào bán loại Quyết định mức cổ tức hàng năm + Bầu, miễn nhiệm, bÃi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị, thành viên Ban kiểm soát + Quyết định tổ chức lại giải thể Công ty cổ phần + Quyết định sửa đổi, bổ sung điều lệ Công ty cổ phần + Thông qua báo cáo tài hàng năm + Quyết định mua lại 10% tổng số cổ phần đà bán loại T b Hội đồng quản trị quan quản lý Công ty cổ phần, có toàn quyền r nhân danh công ty để định vấn đề liên quan đến mục đích, quyền a n g lợi công ty (trừ vấn đề thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông) Hội đồng quản trị có quyền nghĩa vụ sau: + Quyết định chiến lợc phát triển công ty + Kiến nghị loại cổ phần tổng số cổ phần đợc quyền chào bán loại; định huy động thêm vốn theo hình thức khác + Quyết định phơng án đầu t + Quyết định giải pháp phát triển thị trờng; thông qua hợp đồng mua bán, vay, cho vay hợp đồng khác có giá trị lớn 50% tổng giá trị tài sản đợc ghi sổ kế toán công ty + Bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức Giám đốc (Tổng giám đốc) cán quản lý quan trọng khác công ty + Quyết định cấu tổ chức, qui chế quản lý nội công ty, định thành lập công ty con, lập chi nhánh, văn phòng đại diện việc góp vốn, mua cổ phần doanh nghiệp khác + Trình báo cáo toán tài hàng năm lên Đại hội đồng cổ đông + - Hội đồng quản trị gồm không 11 thành viên, Hội đồng quản trị bầu Chủ tịch Hội đồng quản số thành viên Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Giám đốc (Tổng giám đốc) theo điều lệ công ty d Giám đốc (Tổng giám đốc) ngời điều hành hoạt động hàng ngày công ty chịu trách nhiệm trớc Hội đồng quản trị việc thực quyền nhiệm vụ đợc giao 1.1.1.3 Cỉ phÇn, cỉ phiÕu, cỉ tøc a Cỉ phÇn: Công ty cổ phần có cổ phần phổ thông có cổ phần u đÃi Ngời sở hữu cổ phần gọi cổ đông Công ty cổ phần có loại cổ phần u đÃi sau: + Cổ phần u đÃi biểu + Cổ phần u đÃi cổ tức + Cổ phần u đÃi hoàn lại + Cổ phần u đÃi khác theo điều lệ công ty Chỉ có cổ đông sáng lập đợc quyền nắm giữ cổ phần u đÃi biểu Cổ phần u đÃi biểu có hiệu lực vòng năm kể từ ngày Công ty cổ phần đợc cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, sau thời hạn đó, cổ phần u đÃi biểu chuyển thành cổ phần phổ thông T r a n g b Cổ phiếu: chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phầncủa công ty Cổ phiếu ghi tên không ghi tên c Cổ tức: Công ty cổ phần trả cổ tức cho cổ đông công ty kinh doanh có lÃi, hoàn thành nghĩa vụ nộp thuế nghĩa vụ tài khác theo qui định Pháp luật Mức cổ tức trả cổ phần Hội đồng quản trị xác định 1.1.2 Phơng thức huy động vốn CTCP Vốn lµ sù biĨu hiƯn b»ng tiỊn cđa toµn bé tµi sản đợc sử dụng đầu t vào trình sản xt – kinh doanh cđa doanh nghiƯp nh»m mơc ®Ých sinh lời Vốn điều kiện thiếu đợc để thành lập doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo lợi nhuận, làm tăng thêm giá trị cho chủ sở hữu doanh nghiệp 1.1.2.1 Huy động vốn chủ sở hữu công ty cổ phần a Vốn góp ban đầu: Khi Công ty cổ phần đợc thành lập chủ công ty phải có số vốn ban đầu thành viên sáng lập góp Vốn ban đầu thờng đợc dùng để xây dựng trụ sở, mua sắm trang thiết bị ban đầu, trang trải chi phí cho hoạt động thành lập công ty Các thành viên sáng lập ký biên góp vốn để làm sở thành lập CTCP Trên sở biên góp vốn, thành viên sáng lập lập hồ sơ đăng ký kinh doanh bao gồm: đơn đăng ký kinh doanh (có nêu rõ số cổ phần mà cổ đông sáng lập đăng ký mua), điều lệ công ty (có nêu rõ số cổ phần mà cổ đông sáng lập cam kết mua), danh sách cổ đông sáng lập (có nêu rõ số lợng cổ phần, loại cổ phần, loại tài sản, số lợng tài sản) Theo điều 58, Luật doanh nghiệp, năm đầu kể từ ngày công ty đợc cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, cổ đông sáng lập phải nắm giữ 20% số cổ phần phổ thông đựoc quyền chào bán; cổ phần phổ thông cổ đông sáng lập chuyển nhợng cho ngời cổ đông đợc chấp thuận Đại hội đồng cổ đông Trong trình hoạt động kinh doanh, theo thời gian, vốn ban đầu chiếm tỷ trọng nhỏ bé tổng số vốn chủ sở hữu Công ty cổ phần Đó nguyên tắc: t ban đầu giọt nớc dòng sông tích luỹ b Vốn từ lợi nhuận không chia: Trong trình hoạt động kinh doanh, làm ăn có lÃi công ty sử dụng phần lợi nhuận để tái đầu t, mở rộng sản xuất kinh doanh Nguồn tài quan trọng làm T giảm chi phí dùng để vay vốn, giảm bớt phụ thuộc vè vốn vào yéu tố r a n g