Bài tập phân tích báo cáo tài chính công ty đạm phú mỹ (dpm)

lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC I GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền Phần 1: Giới thiệu công ty I.1 Tổng quan ngành vật liệu hoá chất : I.2 Tổng quan Công ty Đạm Phú Mỹ II Phần 2: Phân tích tỉ số II.1 Bảng số liệu tính tốn: II.2 Phân Tích Tỉ số: II.2.1 Tỉ số nợ (Debt ratio): II.2.2 Tỉ số toán lãi vay (Times interest earned ratio): II.2.3 Tỉ số toán thời tỉ số toán nhanh: II.2.4 Số ngày vòng quay tồn kho (Days in inventory): II.2.5 Biên lợi nhuận (Net profit margin): II.2.6 Suất thu lợi tài sản ( Return on equity): 10 II.2.7 Suất thu lợi Vốn chủ sở hữu (Return on Asset): 11 II.2.8 Tỉ lệ chi trả cổ tức (Payout ratio): 12 II.2.9 Tỉ số giá / thu nhập P/E (Price – earnings ratio): 13 II.2.10 Tỉ số giá / giá trị bút toán P/B (Price to book value): 13 III Phần 3: Phụ Lục 15 III.1 Cơng thức tính tỷ số 15 III.1.1 Tỷ số nợ 15 III.1.2 Tỷ số khả toán lại vay 15 III.1.3 Tỷ số toán thời 15 III.1.4 Tỷ số toán nhanh 15 III.1.5 Số ngày vòng quay tồn kho (Days in inventory): 15 III.1.6 Biên lợi nhuận (Net profit margin): 15 III.1.7 Tỷ lệ chi trả cổ tức 15 III.1.8 P/E, P/B 15 III.2 Các báo cáo tài 16 Nhóm Page Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC I GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền Phần 1: Giới thiệu công ty I.1 Tổng quan ngành vật liệu hoá chất : Thời gian vừa qua, TTCK chứng kiến bứt phá mạnh mẽ nhiều mã cổ phiếu ngành nhựa Trái với tình hình hoạt động khó khăn cuối năm 2008, kể từ đầu 2009 tới nay, DN ngành nhựa có tăng trưởng mạnh lợi nhuận Tuy nhiên tăng trưởng trượt giá nguyên liệu Sản xuất chất dẻo nước đáp ứng khoảng 10 - 15% nhu cầu nguyên vật liệu, ngành nhựa chủ yếu phụ thuộc vào ngun liệu nhập Chính biến động dù lớn hay nhỏ giá nguyên liệu giới gây ảnh hưởng lớn tới hiệu hoạt động DN ngành nhựa VN Tính đến nay, VN có hai nhà máy sản xuất PVC resin Cty TNHH Nhựa Hóa chất TPC Vina (TPC Vina) với tổng công suất năm khoảng 250.000 PVC nhà máy khác Cty Liên doanh Hóa chất LG Vina (LG Vina) năm cung cấp khoảng 150.000 nguyên liệu DOP Trong bối cảnh giá (dầu mỏ, sản phẩm hoá dầu); hỗ trợ lãi suất từ Chính phủ dự kiến ngành nhựa có phát triển mạnh cuối năm 2009 2010 kinh tế thoát khỏ khủng hoảng cổ phiếu ngành nhựa kênh đầu tư tốt Trên TTCK, nhờ kết tốt hoạt động sản xuất kinh doanh DN sản xuất nhựa so với năm 2008, nhóm cổ phiếu ngành nhựa cổ phiếu giới đầu tư quan tâm săn mua I.2 Tổng quan Cơng ty Đạm Phú Mỹ Q trình hình thành phát triển: - 12/03/2001: Khởi công xây dựng Nhà máy Đạm Phú Mỹ - 01/01/2004: Công ty Phân đạm Hóa chất Dầu khí thức vào hoạt động - 21/09/2004: Tổ hợp nhà thầu Technip – Samsung bàn giao Nhà máy Đạm Phú Mỹ cho Công ty Phân đạm Hóa chất Dầu khí - Q IV/2004: Lô hàng đưa thị trường - 15/12/2004: Lễ khánh thành Nhà máy Đạm Phú Mỹ - 31/08/2007: Chuyển thành Công ty Cổ phần Phân đạm Hóa chất Dầu khí - 05/11/2007: Cổ phiếu PVFCCo thức niêm yết giao dịch sàn chứng khốn TP.HCM - 15/05/2008: Cơng ty Phân đạm Hóa chất Dầu khí thức chuyển đổi thành Tổng Cơng ty Phân bón Hóa chất Dầu khí – Công ty Cổ phần (Tên viết Tiếng Anh PetroVietnam Fertilizer and Chemicals Corporation tên viết tắt PVFCCo) Nhóm Page Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền Quy mô Số cổ phần lưu hành 379,15 triệu Tổng cộng tài sản 5980,97 tỷ Vốn chủ sở hữu 4832,65 tỷ Doanh thu 7453,51 tỷ Lợi nhuận sau thuế 1321,37 tỷ Thị giá vốn 15279,92 tỷ Lĩnh vực hoạt động: - Sản xuất, kinh doanh phân đạm, amơniac hóa lỏng, khí cơng nghiệp, sản phẩm hóa chất khác; - Các dịch vụ kỹ thuật sản xuất, kinh doanh phân đạm sản phẩm hóa chất khác có liên quan (trừ hóa chất có tính độc hại mạnh); - Sản xuất kinh doanh điện; - Kinh doanh ngành nghề khác phù hợp với quy định pháp luật Nhóm Page Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC II GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền Phần 2: Phân tích tỉ số II.1 Bảng số liệu tính tốn: Bảng 1: Bảng số liệu tính tốn tỷ số Các Tỉ Số 2006 2007 2008 Debt ratio 0.157 0.000 0.003 Times -interest - earned ratio (RT) Current ratio (RC) Quick ratio (RQ) Days in inventory (AAI) 8.946 17.316 49.432 2.907 1.798 6.138 2.689 1.506 3.605 15.128 31.332 42.614 Net profit margin 0.369 0.359 0.214 Renturn on assets (ROA) 0.197 0.227 0.259 Renturn on equity (ROE) 0.249 0.304 0.293 Payout ratio 0.286 0.548 EPS 3058.649 3501.582 3651.398 P/E P/B 0 24 7.289 2.677 Bảng 2: Bảng số liệu so sánh công ty DPM, BMP ngành So sánh DPM BMP Chứng khoán Chứng khoán DPM BMP Ngành 0,003 0,002 49,432 12,150 6,138 4,446 3,605 1,992 42,614 72,699 Biên lợi nhuận 0,214 0,129 0,22 ROA 0,259 0,200 0,136 Tỉ số nợ Tỉ số toán lãi vay Tỉ số toán thời Tỉ số tốn nhanh Số ngày vịng quay tồn kho Nhóm Page Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền ROE 0,293 0,169 Pay out ratio 0,548 0,176766782 EPS 3651,39878 5785 P/E P/B 2,677389686 Book value 12274,11504 Giá/Book Value 3,29 0,1945 15,15 2,95 4,7 II.2 Phân Tích Tỉ số: II.2.1 Tỉ số nợ (Debt ratio): - Tỉ số nợ giảm dần theo năm Năm 2006, công ty thành lập năm, tỉ lệ nợ 16% cao trung bình ngành 9,4% Đến năm 2007, có giảm đáng kể tỉ lệ nợ cơng ty chuyển sang hình thức cổ phần hố Cuối năm 2008, tỉ số nợ nhích lên nhẹ, dấu hiệu đầu tư, mở rộng kinh doanh công ty chuẩn bị vận hành nhà máy Đạm Cà Mau Debt ratio 16% 12% 8% 4% 0% 2006 - 2007 2008 So với BPM tỉ số nợ năm 2008 cao hơn, tỉ số có giá trị nhỏ, nguyên nhân năm 2008 suy thoái kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến định đầu tư doanh nghiệp Tỉ lệ tài trợ vốn vay Nhóm Page Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền II.2.2 Tỉ số toán lãi vay (Times interest earned ratio): - Cùng với việc giảm tỉ số nợ tỉ số tốn lãi vay tăng theo năm, chứng tỏ khả toán lãi vay cơng ty tốt, cao trung bình ngành nhiều Và cao BMP xấp xỉ lần II.2.3 Tỉ số toán thời tỉ số toán nhanh: Xu hướng: - Với lượng nợ lớn lượng tiền mặt giảm mạnh nên hai tỉ số R R C Q năm 2007 nhỏ nhất, đồng nghĩa khả toán DPM mức thấp năm 2006, 2007 2008 - Tuy nhiên xét trung bình lại có xu hướng tăng khả năg toán DPM mức khoản 160%/năm tỉ số toán hành RC 45%/năm tỉ số toán nhanh RQ → Tỉ số khoản cao trì mức tăng qua năm cho thấy biểu tình hình tài tốt DPM Nhóm Page Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền - Đặc biệt từ số liệu cho thấy năm 2008 năm mà khả toán cao so với năm 2007( cao gấp lần) 2006 (cao lần), điều năm 2008 DPM có lượng nợ thấp đến 60% so với năm 2007, lượng tiền mặt mức cao 35% Tài sản ngắn hạn - Một điều đáng lưu ý giá trị hàng tồn kho năm 2008 lượng hàng tồn kho công ty mức cao 50% Tài sản ngắn hạn, cho thấy hạn chế nói lên khả cạnh tranh cơng ty trước nguồn Phân bón ngoại nhập từ Trung Quốc Thái Lan… So với Ngành BMP: - Nhìn chung khả khoản năm 2008 tương đối cao, cao thể qua tỉ số toán nhanh RQ năm 2008 DPM khoản 3.6, cao với tồn ngành Hóa chất khoản 1.5 lần đối thủ ngành BMP 1.7 lần Mặc dù năm 2008 năm mà DPM có lượng hàng tồn kho cao liên tiếp năm (gấp 2.5 lần năm 2007 khoản 4.5 lần so với năm 2006), điều giải thích năm 2008 Cơng ty trì tỉ lệ Tiền mặt khoản phải thu ngắn hạn mức cao Hơn năm 2008 năm mà Cơng ty chủ trương trì Nợ ngắn hạn mức thấp (khoản 1/3 so với năm 2007 2006) - Đây số phản ánh xác khả tốn DPM loại tài khoản khoản Hàng tồn kho Tỉ số toán nhanh DPM, BMP Ngành hóa chất năm 2008 Nhóm Page Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền II.2.4 Số ngày vòng quay tồn kho (Days in inventory): - Số ngày vòng quay tồn kho đánh giá hiệu quản lý hàng tồn kho doanh nghiệp Số ngày vòng quay tồn kho thấp cho thấy tốc độ kinh doanh doanh nghiệp cao, doanh nghiệp tận dụng tốt chi phí hội việc quản lý hàng tồn kho, doanh nghiệp bán hàng nhanh không bị ứ đọng hàng tồn kho, doanh nghiệp rủi ro Tuy nhiên, số q thấp khơng tốt nghĩa lượng hàng dự trữ kho không nhiều, nhu cầu thị trường tăng đột ngột khả doanh nghiệp bị khách hàng bị đối thủ cạnh tranh dành thị phần lớn Hơn nữa, dự trữ nguyên vật liệu đầu vào cho khâu sản xuất khơng đủ khiến dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ Vì vậy, số ngày vịng quay tồn kho cần thích hợp để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng nhu cầu khách hàng - Số ngày vòng quay tồn kho công ty tăng lên qua năm, cụ thể vào năm 2006 15,128, năm 2007 31,332 năm 2008 42,614 chứng tỏ lực quản trị hàng tồn kho doanh nghiệp không ổn định khả dự đốn nhu cầu thị trường khơng tốt - Tuy nhiên, so sánh với công ty ngành BMP, DPM có số cao cho thấy DPM công ty chiếm thị phần thị trường lớn nên số ngày cho vòng quay tồn kho ngắn so với BMP Nhóm Page Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền II.2.5 Biên lợi nhuận (Net profit margin): - Biên lợi nhuận số phản ánh khoản thu nhập ròng (thu nhập sau thuế) công ty so với doanh thu Chỉ số cho biết đồng doanh thu tạo đồng thu nhập Doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao tồn vững vàng bối cảnh chi phí leo thang - Biên lợi nhuận công ty qua năm hoạt động có xu hướng giảm, năm 2006 0.369, năm 2007 giảm cịn 0.359, đến năm 2008 hệ số giảm mạnh 0.214 Nguyên nhân xảy điểu giá nguyên liệu tăng, khủng hoảng kinh tế làm chi phí sản xuất tăng cao giảm lợi nhuận - Chỉ số biên lợi nhuận công ty DPM cao so với công ty ngành BMP xấp xỉ với số ngành chứng tỏ cơng ty DPM hoạt động có lãi BMP, kiểm sốt chi phí hiệu cân kinh doanh cao Nhóm Page Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền II.2.6 Suất thu lợi tài sản ( Return on equity): - Là tiêu quan trọng mà nhà đầu tư quan tâm đầu tư vào Đạm Phú Mỹ Như bảng phân tích tiêu tài cho thấy khả sinh lời cổ phiếu DPM cao Trước hết, cổ đông quan tâm đến tiêu lợi nhuận sau thuế/vốn chủ sở hữu bình quân (ROE) Chỉ số so với năm 2006 tăng trưởng liên tục năm 2007 2008 với mức tương đối cao 30.4% 29.3%, ROE năm 2008 lại thấp so với năm 2007 1.1% Sở dĩ có điều cty có lợi nhuận sau thuế năm 2007 2008 cao so với năm 2006 168 tỷ 224 tỷ; cịn năm 2008 cty có lượng lớn thặng dư vốn cổ phần (đến 342 tỷ) so với năm 2007, thêm vào lợi nhuận sau thuế tăng trưởng không kịp với mức tăng lớn vốn cổ phần làm cho ROE sụt giảm - Tuy nhiên sụt giảm không đáng ngại, tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty tốt, chứng minh thu nhập cổ phiếu mà cổ đông nhận tăng lên cho dù số lượng cổ phần có tăng lên năm: EPS năm 2008 3.635Đ/cổ phiếu, 2007 3.087Đ/cổ phiếu, mức tăng trưởng lợi nhuận cổ phiếu khoảng 18% Đây mức tăng trưởng ổn định so với mức chi phí phải gánh chịu Do đó, nhà đầu tư tin tưởng vào khả tăng trưởng tương lai Nhìn chung, tỷ số ROE cao tốt, nhiên khơng phản ánh xác mức sinh lợi cơng ty, ROE = ROA*FLM Nếu cơng ty thay đổi đòn bẩy nợ, ROA thấp làm cho tỷ số ROE cao, nên khơng nên đánh giá khả sinh lợi công ty qua tỷ số Nhóm Page 10 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền - Trong năm qua, Đạm Phú Mỹ miễn giảm thuế sách tài cho cơng ty cổ phần hóa giao dịch sàn chứng khốn Việt Nam, từ năm 2004-2008 Đạm Phú Mỹ nộp thuế cho nhà nước nhiều, điều làm cho lợi nhuận rịng khơng bị ảnh hưởng nhiều từ lợi nhuận trước thuế - So với công ty ngành cty BMP cty Đạm Phú Mỹ có khả sinh lợi hẳn, cty BMP ROE năm 2008 20% Còn so với tồn ngành Đạm Phú Mỹ cơng ty có hoạt động kinh doanh tốt, số sinh lợi Đạm Phú Mỹ cao so với trung bình ngành ROE cty Đạm Phú Mỹ đạt cao, điều có cty Đạm Phú Mỹ tập trung vào đầu tư ký thuật sản xuất dẫn đến giảm giá vốn hàng bán; giá bán tăng, doanh thu tăng nhờ quy mô sản xuất ngày mở rộng, mạng lưới phân phối bán hàng rộng khắp thị trương nội địa… II.2.7 Suất thu lợi Vốn chủ sở hữu (Return on Asset): - Tỷ lệ lợi nhuận/tổng tài sản bình quân (ROA) cty Đạm Phú Mỹ có xu hướng tăng cao qua năm cao mức trung bình khối ngành vật liệu – hóa chất, điều cho thấy Đạm Phú Mỹ sử dụng hiệu tài sản nguồn lực công ty - Trong nhiều hoạt động kinh doanh hóa chất, phân bón…hàng năm mang cho cơng ty khoản lợi nhuận trước thuế 1,416 tỷ (2008); 1,410 tỷ (2007) 1,307 tỷ Nhóm Page 11 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền (2005) Nhìn qua số liệu ta thấy lợi nhuận trước thuế tăng dần qua năm, tổng tài sản lại giảm dần nên điều dẫn đến tỉ số ROA tăng - Nguyên nhân giai đoạn 2006 – 2008, phần lớn tổng tài sản giảm chủ yếu giảm sút tài sản cố định, giai đoạn này, chịu tác động suy thoái kinh tế giới nên cơng ty khơng đầu tư thêm máy móc thiết bị để mở rộng sản xuất mà có xu hướng thu hẹp sản xuất, tập trung vào sản xuất sản phẩm mang lại lợi nhuận cao có sản lượng tiêu thụ ổn định - Qua phân tích, ta thấy so sánh với đối thủ BMP khối ngành cty Đạm Phú Mỹ có khả sinh lợi tổng tài sản cao hẳn, cty BMP ROE năm 2008 17%, trung bình khối ngành 13.6% II.2.8 Tỉ lệ chi trả cổ tức (Payout ratio): - Payout ratio tỉ lệ phần trăm cổ tức mà cổ đông nhận từ lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp Vi năm 2006 doanh nghiệp vừa cổ phần hóa xong chưa niêm yết nên Payout =0 Năm 2007 tỉ lệ Payout ratio 28.6%, vào năm 2008 54.8%, so sánh lợi nhuận sau thuế năm ta thấy khơng có chênh lệch nhiều, nhiên tỉ lệ Payout năm 2007 thấp 2008 doanh nghiệp trả khoản nợ ngắn hạn dài hạn vào năm 2008 nên phải giảm phần cổ tức chia cho cổ đông, vào năm 2008 khoản nợ cơng ty giảm nhiều nên tăng phần lợi nhuận kiếm đem chia cho cổ đơng Nhóm Page 12 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền II.2.9 Tỉ số giá / thu nhập P/E (Price – earnings ratio): - Tỉ số P/E phản ánh số tiền mà nhà đầu tư mong muốn bỏ để thu đồng thu nhập, tỉ số EPS năm 2007 2008 chênh lệch nhiều (3502 3651) tỉ số P/E năm 2007 năm 2008 có chênh lệch nhiều Điều giải thích giai đoạn từ năm 2006 -2007 giai đoạn bùng nổ chứng khoán Việt Nam, hầu hết giá cổ phiếu tăng mạnh làm cho tỉ số P/E cổ phiếu mức cao Tuy nhiên vào năm 2008 kinh tế giới bắt đầu lâm vào khủng hoảng, kinh tế giới bị suy thoai nghiêm trọng tác động mạnh mẽ đến kinh tế Việt Nam, làm cho thị trường chứng khoán Việt Nam bị tụt giảm mạnh, hầu hết cổ phiếu bị giảm giá, nhà đầu tư cá nhân bán tháo cổ phiếu làm cho giá cổ phiếu giảm sâu Trong năm 2008 thị trường chứng khoán Việt Nam phản ánh hai kiện lớn qua hai giai đoạn, giai đoạn từ đầu năm đến 15/9/2008, với mức đáy 366,02 điểm thiết lập vào ngày 20/6/2008 Giai đoạn thứ hai từ 15/9/2008 đến hết năm, với mức đáy 286.85 điểm vào ngày 10/12/2008, thấp mức đáy trước 79,17 điểm, tương đương 21,6%, làm cho tỉ số P/E doanh nghiệp giảm mạnh II.2.10 Tỉ số giá / giá trị bút toán P/B (Price to book value): - Chỉ số P/B (Price-to-Book ratio – Giá/Giá trị sổ sách) tỷ lệ sử dụng để so sánh giá cổ phiếu so với giá trị ghi sổ cổ phiếu đó, so sánh giá trị sổ sách cổ phiếu năm 2007 2008 ta thấy giá trị sổ sách vào năm 2008 cao (12274 VNĐ Nhóm Page 13 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền so với 11528 VNĐ) Tuy nhiên nguyên nhân làm cho tỉ số P/B năm 2008 thấp năm 2007 mà nguyên nhân chủ yếu giá cổ phiếu năm 2008 giảm nhanh (nguyên nhân làm cho giá cổ phiếu sụt giảm mạnh giải thích trên), điều dẫn đế sụt giảm tỉ số P/E năm 2008 So sánh tỉ lệ P/E P/B: - Nhìn chung thi tỉ số P/E P/B cổ phiêú DPM nhỏ so với tỉ số ngành, so với tỉ số công ty ngành cổ phiếu BMP tỉ số cao hơn, khủng hoảng kinh tế vào năm 2008 làm cho giá cổ phiếu DPM BMP giảm nên làm cho tỉ số thấp so với tỉ số chung ngành Tuy nhiên so với BMP thi tỉ số P/E P/B cổ phiếu DPM cao hơn, điều nhà đầu tư lạc quan tình hình tài DPM so với BMP tỉ lệ nợ công ty mức thấp nên khả vượt qua khủng hoảng phục hồi nhanh so với BMP, nhà đầu tư kỳ vọng giá cổ phiếu DPM mau chóng phục hồi tăng trưởng trở lại, giá trị cổ phiếu BMP định giá gần giá trị bút toán Tương tự so sánh tỉ lệ P/E cổ phiếu DPM BMP, ta thấy để thu đồng thu nhập số tiền mà nhà đầu tư chấp bỏ để đầu tư vào cổ phiếu DPM cao so với BMP nhà đầu tư cảm nhận đầu tư vào cổ phiếu DPM mức độ rủi ro thấp Nhóm Page 14 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC III GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền Phần 3: Phụ Lục III.1 Cơng thức tính tỷ số III.1.1 Tỷ số nợ Tỷ số nợ = Nợ dài hạn / Vốn chủ sở hữu III.1.2 Tỷ số khả toán lại vay Tỷ số tốn lãi vay = (Lợi nhuận rịng + Chi phí lãi vay)/ Chi phí lãi vay III.1.3 Tỷ số toán thời RC = III.1.4 Tỷ số tốn nhanh RQ = III.1.5 Số ngày vịng quay tồn kho (Days in inventory): Số ngày vòng quay tồn kho = 365  Tồn kho trung bình/Doanh thu Tồn kho trung bình = (Tồn kho kỳ trước + Tồn kho kỳ tại)/2 III.1.6 Biên lợi nhuận (Net profit margin): Biên lợi nhuận = Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu Lợi nhuận sau thuế = EBIT – thuế III.1.7 Tỷ lệ chi trả cổ tức III.1.8 P/E, P/B Nhóm Page 15 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền III.2 Các báo cáo tài Bảng 3: Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty DPM qua năm 2006, 2007, 2008 Bảng Báo Cáo Kết Quả Hoạt Động SXKD 2008 2007 2006 Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh 6,493,485 3,803,913 3,059,218 Các khoản giảm trừ doanh thu 18,117 24,875 8,389 Doanh thu 6,475,368 3,779,038 3,050,829 Giá vốn hàng bán 4,624,124 2,298,181 1,924,790 Lợi nhuận gộp 1,851,243 1,480,857 1,126,040 Doanh thu hoạt động tài 143,127 140,533 151,133 Chi phí tài 53,580 85,416 249,921 Trong đó: Chi phí lãi vay 30,989 81,494 146,180 Chi phí bán hàng 224,595 86,628 144,509 Chi phí quản lý doanh nghiệp 221,330 127,279 61,766 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 1,494,865 1,322,068 820,977 Thu nhập khác 6,754 8,883 340,717 Chi phí khác 746 1,268 197 Lợi nhuận khác 6,008 7,616 34,052 Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 1,500,873 1,329,683 1,161,497 Chi phí thuế TNDN hành 122,577 203 189 Nhóm Page 16 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC Chi phí thuế TNDN hỗn lại GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền -6,996 Chi phí thuế TNDN 189 Lợi nhuận sau thuế 1,385,292 Lợi ích cổ đơng thiểu số 1,412 Lợi nhuận sau thuế (đã loại trừ lợi ích cổ đông thiểu số) 1,383,880 1,329,481 1,161,308 1,329,481 1,161,308 (Nguồn: Tổng hợp từ www.vndirect.com.vn) Bảng 4: Bảng cân đối kế tốn cơng ty DPM qua năm 2006, 2007, 2008 2008 2007 2006 Tài sản ngắn hạn 2,692,502 2,467,577 3,299,697 Tiền khoản tương đương tiền 942,714 472,352 1,717,986 Các khoản phải thu ngắn hạn 573,161 59,503 402,486 Hàng tồn kho 1,111,309 400,698 248,086 Tài sản ngắn hạn khác 65,319 35,024 3,114 Tài sản dài hạn 2,499,870 3,273,740 3,366,059 Tài sản cố định 1,899,295 2,780,645 3,323,245 Các khoản đầu tư tài dài hạn 205,536 24,425 299 Tài sản dài hạn khác 395,038 46,867 12,915 Tổng cộng tài sản 5,192,372 5,738,548 6,665,757 450,947 1,372,841 2,005,520 Bảng Cân Đối Kế Tốn TÀI SẢN NGUỒN VỐN Nợ phải trả Nhóm Page 17 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền Nợ ngắn hạn 438,629 1,372,724 1,135,026 Nợ dài hạn 12,318 117 870,495 NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 4,719,423 4,377,160 4,660,236 Vốn chủ sở hữu 4,687,778 4,370,704 4,643,917 Nguồn kinh phí quỹ khác 31,645 6,456 1,632 Lợi ích cổ đơng thiểu số 22,002 - - Tổng cộng nguồn vốn 5,192,372 5,738,548 6,662,757 Cổ phiếu lưu hành 379,000,000 379,680,000 379,680,000 Chi trả cổ tức 944326 (Nguồn: Tổng hợp từ www.vndirect.com.vn) Nhóm Page 18 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền Bảng 5: Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh DPM BMP năm 2008 Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Chi phí thuế TNDN hành Chi phí thuế TNDN hỗn lại DPM BMP 6.493.485 18.117 6.475.368 4.624.124 1.851.243 143.127 53.580 30.989 224.595 221.330 1.494.865 6.754 746 6.008 1.500.873 122.577 -6.996 831.578 10.614 820.964 633.927 187.037 1.633 23.774 10.236 25.476 27.526 111.895 2.239 2.238 Chi phí thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế Lợi ích cổ đơng thiểu số Lợi nhuận sau thuế (đã loại trừ lợi ích cổ đông thiểu số) 114.133 18.266 -57 18.210 1.385.292 1.412 95.923 1.383.880 (Nguồn: Tổng hợp từ www.vndirect.com.vn) Nhóm Page 19 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bài Tập Phân Tích BCTC GVGD: TS Nguyễn Thu Hiền Bảng 6: Bảng cân đối kế toán DPM BMP năm 2008 Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Tài sản cố định Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác Tổng cộng tài sản NGUỒN VỐN Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phí quỹ khác Lợi ích cổ đơng thiểu số Tổng cộng nguồn vốn DPM BMP 2.692.502 942.714 341.933 18.123 13.432 90.365 188.776 31.236 224.078 217.557 6.465 57 566.011 573.161 1.111.309 65.319 2.499.870 1.899.295 205.536 395.038 5.192.372 450.947 438.629 12.318 4.719.423 4.687.778 31.645 22.002 5.192.372 77.655 76.899 755 488.356 480.230 8.126 566.011 (Nguồn: Tổng hợp từ www.vndirect.com.vn) Nhóm Page 20 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com)