Đang tải... (xem toàn văn)
Trong lĩnh vực Công Nghệ Thông Tin nói riêng, yêu cầu quan trọng nhất của người học đó chính là thực hành. Có thực hành thì người học mới có thể tự mình lĩnh hội và hiểu biết sâu sắc với lý thuyết. Với ngành mạng máy tính, nhu cầu thực hành được đặt lên hàng đầu. Tuy nhiên, trong điều kiện còn thiếu thốn về trang bị như hiện nay, người học đặc biệt là sinh viên ít có điều kiện thực hành. Đặc biệt là với các thiết bị đắt tiền như Router, Switch chuyên dụng
Chuyên đề QUẢN TRỊ TÀI SẢN - NỢ: KHE HỞ KỲ HẠN TÀI LIỆU THAM KHẢO • Đọc trang 283 – 297 Học liệu tham khảo số • Đọc trang 250 – 289 Học liệu tham khảo số • Đọc trang 56 – 70 Học liệu tham khảo số • Đọc trang 620 – 704 Học liệu tham khảo số • Đọc trang 251 – 286 Học liệu tham khảo số KẾT CẤU CHUYÊN ĐỀ Khái niệm kỳ hạn hoàn vốn & kỳ hạn hoàn trả Sử dụng kỳ hạn hoàn vốn & kỳ hạn hoàn trả hạn chế rủi ro lãi suất Quản lý khe hở kỳ hạn KHÁI NIỆM KỲ HẠN HỒN VỐN & KỲ HẠN HỒN TRẢ • Kỳ hạn hồn vốn xác định thời gian trung bình cần thiết để thu hồi khoản vốn đầu tư • Kỳ hạn hồn trả xác định thời gian trung bình cần thiết để hoàn trả khoản vốn huy động CƠNG THỨC CHUẨN ĐỂ TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN & KỲ HẠN HỒN TRẢ • Cơng thức n t Cf t * t (1 YTM ) t 1 DA n Cf t t t 1 (1 YTM ) CƠNG THỨC CHUẨN ĐỂ TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN & KỲ HẠN HỒN TRẢ • Trong - DA kỳ hạn hồn vốn cơng cụ tài - t khoảng thời gian khoản tiền toán - Cft giá trị khoản tiền dự tính tốn giai đoạn t - YTM tỷ lệ thu nhập mãn hạn - Chú ý: mẫu số cơng thức tính DA giá trị thị trường (PV) cơng cụ tài CƠNG THỨC CHUẨN ĐỂ TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN & KỲ HẠN HỒN TRẢ • Viết lại cơng thức tính DA n t Cft * t (1 YTM ) t 1 DA PV CƠNG THỨC CHUẨN ĐỂ TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN & KỲ HẠN HỒN TRẢ • Ví dụ 1: NH thực khoản cho vay 1000$ kỳ hạn năm với mức lãi suất hàng năm 10% (tiền lãi hàng năm 100$) Bởi tỷ lệ thu nhập mãn hạn 10% nên giá trị thị trường khoản cho vay 1000$ Hãy tính kỳ hạn hoàn vốn khoản cho vay (DA = ?) CƠNG THỨC CHUẨN ĐỂ TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN & KỲ HẠN HỒN TRẢ • Kết tính DA = 4,17 năm 1000*10% * t 1000* t 4169,87 ( 10 %) ( 10 %) t 1 DA 4,17 100 1000 1000 t (1 10%) t 1 (1 10%) CÔNG THỨC CHUẨN ĐỂ TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN & KỲ HẠN HỒN TRẢ Các dịng Thời Qui mơ tiền vào điểm dòng tiền dòng tiền Tiền lãi Tiền gốc PV (YTM Khoảng tg = 10%) nhận khoản tiền PV dòng tiền * t (USD) 100 90,91 90,91 100 82,64 165,29 100 75,13 225,39 100 68,30 273,21 100 62,09 310,46 1000 620,92 10 3.104,61 TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN & HỒN TRẢ TRUNG BÌNH THEO DANH MỤC • Kỳ hạn hồn vốn trung bình theo giá trị danh mục tài sản (90*7,49) (100*0,6) (50*1,2) (40* 2,25) (20*1,5) DTB 3,047 (90100 50 40 20) • Kỳ hạn hồn trả trung bình theo giá trị danh mục nợ thực tương tự với danh mục tài sản 32 TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN & HỒN TRẢ TRUNG BÌNH THEO DANH MỤC • Ví dụ 5: ngân hàng phát hành 100tr.$ chứng tiền gửi (CD) kỳ hạn năm với lãi suất 6% Kỳ hạn hoàn trả CD 1,943 năm *1 * 100 * 2 (1,06) (1,06) (1,06) DL 1,943 $100 33 TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN TRUNG BÌNH THEO DANH MỤC Tài sản Giá trị thị trường tài sản (tỷ $) Kỳ hạn hoàn vốn TB khoản mục (năm) Lãi suất (%) Trái phiếu Kho bạc 90 10 7,49 Trái phiếu CQĐP 20 1,50 Cho vay T/Mại 100 12 0,60 Cho vay T/dùng 50 40 300 15 13 1,20 2,25 34 3,047 Cho vay KD/BĐS TỔNG CÁCH TÍNH KỲ HẠN HỒN VỐN TRUNG BÌNH THEO DANH MỤC DATB 90 20 100 50 40 7,47 1,5 0,6 1,2 2,25 3,047 300 300 300 300 300 35 TÍNH KỲ HẠN HỒN TRẢ TRUNG BÌNH THEO DANH MỤC Nguồn vốn Thị giá (tỷ $) Lãi suất (%) Kỳ hạn hoàn trả TB khoản mục (năm) Chứng TG (CD) 100 6,0 1,493 TG kỳ hạn khác 125 7,2 2,750 Giấy nợ thứ cấp 50 9,0 3,918 Tổng vốn vay Vốn chủ sở hữu TỔNG 275 25 300 36 2,669 CÁCH TÍNH KỲ HẠN HỒN TRẢ TRUNG BÌNH THEO DANH MỤC D LTB 100 125 50 1,943 2,75 3,918 2,669 275 275 275 37 KHE HỞ KỲ HẠN HIỆN TẠI Khe hở kỳ hạn = (Kỳ hạn hoàn vốn trung bình danh mục tài sản) – (Kỳ hạn hồn vốn trung bình danh mục nợ) * (Tổng giá trị danh mục nợ)/(Tổng giá trị danh mục tài sản) = 3,047 – 2,669 * 275/300 = 0,6 năm (từ kết ví dụ 4, & bảng trên) 38 CƠNG THỨC TÍNH NW KHI LÃI SUẤT THAY ĐỔI r r NW ( DA ) ( DL )( L / A) (1 r ) (1 r ) Trong • • • • • • • NW thay đổi giá trị ròng ngân hàng DA kỳ hạn hồn vốn trung bình danh mục tài sản A tổng giá trị tài sản DL kỳ hạn hồn trả trung bình danh muc nợ L tổng giá trị danh mục nợ r thay đổi lãi suất r lãi suất ban đầu 39 VÍ DỤ (sử dụng thơng tin từ ví dụ trước) (1) Nếu lãi suất tài sản & nguồn vốn tăng từ 8% đến 10% 0,02 0,02 NW (3,047 ) (2,669 )* ( 16,93) (13,59) (3,34) 1,08 1,08 (2) Nếu lãi suất tài sản & nguồn vốn giảm từ 8% xuống 6% 0,02 0,02 NW (3,047 300) (2,669 275) 16,9313,59 3,34 1,08 2,08 40 CHIẾN LƯỢC QUẢN LÝ KHE HỞ KỲ HẠN • Chiến lược quản lý khe hở kỳ hạn dương • Chiến lược quản lý khe hở kỳ hạn âm • Chiến lược quản lý khe hở kỳ hạn cân 41 CHIẾN LƯỢC QUẢN LÝ KHE HỞ KỲ HẠN DƯƠNG Trạng thái khe hở kỳ hạn (Dgap) Trạng thái lãi suất Sự thay đổi giá trị ròng (NW) Dương (DA > DLL/A) Tăng Giảm Dương (DA > DLL/A) Giảm Tăng 42 CHIẾN LƯỢC QUẢN LÝ KHE HỞ KỲ HẠN ÂM Trạng thái khe hở kỳ hạn (Dgap) Trạng thái lãi suất Sự thay đổi giá trị ròng (NW) Âm (DA < DLL/A) Tăng Tăng Âm (DA < DLL/A) Giảm Giảm 43 CHIẾN LƯỢC QUẢN LÝ KHE HỞ KỲ HẠN CÂN BẰNG Trạng thái khe hở kỳ hạn (Dgap) Trạng thái lãi suất Sự thay đổi giá trị rịng (NW) Cân (DA = DLL/A) Tăng Khơng đổi Cân (DA = DLL/A) Giảm Không đổi 44 KẾT QUẢ CHIẾN LƯỢC QUẢN LÝ KHE HỞ KỲ HẠN Thay đổi lãi suất dự tính Chiến lược quản lý Kết Lãi suất tăng Giảm DA & tăng DL (dịch NW tăng (nếu dự chuyển tới trạng thái khe hở đoán nhà kỳ hạn âm) quản lý đúng) Lãi suất giảm Tăng DA & giảm DL (dịch NW tăng (nếu dự chuyển tới trạng thái khe hở đoán nhà kỳ hạn dương) quản lý đúng) 45 NHỮNG HẠN CHẾ TRONG VIỆC QUẢN LÝ KHE HỞ KỲ HẠN • Rất khó tìm kiếm phù hợp kỳ hạn tài sản & nguồn vốn thực tế • Rất khó xác định xác số khoản mục bên tài sản & nợ 46