Nhan dinh xu huong mua ban sap nhap cong ty chung 484861

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP  Khố luận tốt nghiệp: NHẬN ĐỊNH XU HƯỚNG MUA BÁN, SÁP NHẬP CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM GVHD THS.TRẦN THỊ HẢI LÝ SVTH PHẠM VIẾT QUÂN LỚP TCDN V – K31 Tp Hồ Chí Minh, Tháng Năm 2009 LỜI CẢM ƠN  Khoá luận tốt nghiệp luận nghiên cứu mà sinh viên năm cuối bậc đại học phải thực với lao động nghiêm túc Đó tổng hợp khả tiếp nhận kiến thức, nghiên cứu lý thuyết, đối chiếu thực tiễn Hơn em – sinh viên năm khoa Tài doanh nghiệp cịn hội để trình bày quan điểm, suy nghĩ, ý tưởng, khúc mắc để đánh giá, nhận xét giải đáp Khoá luận tốt nghiệp thực thời gian thực tập sinh viên năm cuối nên em nhận nhiều ủng hộ, dẫn thầy cô, bạn bè đơn vị nơi em thực tập  Trước tiên, em xin chân thành cám ơn Ban giám hiệu, thầy cô trường Đại học Kinh tế TP.HCM, đặc biệt q thầy khoa Tài doanh nghiệp nhiệt tình giúp đỡ em suốt thời gian học tập nghiên cứu ghế nhà trường  Em đặc biệt cảm ơn cô Th.S Trần Thị Hải Lý, dù bận rộn với công việc tận tình hướng dẫn em suốt q trình thực tập giúp em hồn thành tốt khố luận tốt nghiệp  Cuối lời tri ân tận đáy lòng xin dành cho cha mẹ, người sinh thành dạy dỗ em nên người Một lần xin gửi lời cảm ơn chân thành lời chúc sức khỏe TP.HCM, ngày tháng năm 2009 Trân trọng tri ân! Phạm Viết Quân NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN  TP Hồ Chí Minh, Ngày tháng năm 2009 Ký tên MỤC LỤC CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG MUA BÁN, SÁP NHẬP CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Tìm hiểu khái quát hoạt động mua bán, sáp nhập 1.2 Hoạt động mua bán, sáp nhập CTCK số nước 1.2.1 Tác động khủng hoảng tài giới tới TTCK nước 1.2.2 Các thương vụ M&A CTCK số thị trường tài Châu Á 1.2.3 1.3 Đặc điểm bật 14 Kinh nghiệm từ thương vụ mua bán, sáp nhập CTCK nước 18 1.3.1 Các lợi ích hoạt động mua bán, sáp nhập CTCK.18 1.3.2 Các mặt hạn chế hoạt động mua bán, sáp nhập CTCK 22 TÓM TẮT CHƯƠNG 25 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 26 2.1 Tổng quan TTCK Việt Nam 26 2.1.1 Thời kỳ tăng trưởng thịnh vượng TTCK Việt Nam 2.1.2 Thời kỳ suy thối TTCK Việt Nam 2.2 27 Tình hình hoạt động CTCK .28 2.2.1 Số lượng CTCK tăng cách nhanh chóng.28 2.2.2 Số lượng CTCK so với vốn hoá TTCK 2.2.3 Quy mơ hoạt động CTCK 2.2.4 Vị trí CTCK tỉnh 32 2.2.5 Trình độ cơng nghệ 2.2.6 Các nguồn thu chủ yếu CTCK 2.3 26 30 31 32 35 Hoạt động M&A CTCK Việt Nam 40 2.3.1 Trong ngành ngân hàng ngành bảo hiểm 42 2.3.2 Các thương vụ M&A CTCK Việt Nam thời gian vừa qua 2.4 44 Đặc điểm thương vụ M&A CTCK thời gian qua .49 2.4.1 Mới đầu năm 2008 49 2.4.2 Đa số bên bán CTCK có quy mơ hoạt động vốn điều lệ nhỏ, sau giao dịch tăng vốn điều lệ mở rộng nghiệp vụ chứng khoán 49 2.4.3 Các cổ đơng tham gia góp vốn chưa có diện tổ chức tài 50 2.4.4 Bên mua cơng ty tài nước ngồi, nhận chuyển nhượng mức tối đa 49% cổ phần bên bán 2.4.5 50 Bên mua chưa có tham gia CTCK hoạt động Việt Nam 51 2.4.6 2.5 Ban quản trị nằm tay đối tác nước ngồi 51 Lợi ích thúc đẩy thương vụ M&A CTCK vừa qua 52 2.5.1 Từ phía bên bán 52 2.5.2 Từ phía bên mua 53 TĨM TẮT CHƯƠNG 55 CHƯƠNG 3: NHẬN ĐỊNH XU HƯỚNG VÀ CÁC KIẾN NGHỊ THÚC ĐẨY HOẠT ĐỘNG MUA BÁN, SÁP NHẬP CTCK TẠI VIỆT NAM 56 3.1 Nhận định thị trường xu hướng hoạt động M&A CTCK Việt Nam 56 3.1.1 Các vấn đề tạo thuận lợi cho hoạt động M&A CTCK 3.1.2 Những điều cản trở hoạt động M&A CTCK 58 3.1.3 Xu hướng hoạt động mua bán, sáp nhập CTCK Việt Nam thời gian tới 59 56 3.2 Các kiến nghị nhằm cải thiện hoạt động M&A CTCK Việt Nam 63 3.2.1 Về mặt pháp lý 63 3.2.2 Thực q trình rà sốt đặc biệt (Due Diligence) trước định mua bán, sáp nhập với CTCK mục tiêu 63 3.2.3 Hợp sở hạ tầng quy trình cơng nghệ CTCK tham gia sáp nhập 64 3.2.4 Xây dựng kế hoạch thống tài khoản giao dịch nhà đầu tư 65 3.2.5 Xây dựng trung tâm thông tin hoạt động M&A nói chung M&A CTCK nói riêng 65 3.2.6 Nâng cao lực đội ngũ chuyên viên tư vấn M&A 66 3.2.7 Xây dựng đội ngũ chuyên gia – luật gia lành nghề hoạt động M&A 66 3.2.8 Vấn đề văn hóa người hoạt động M&A 67 3.2.9 Cần thông tin đầy đủ đến đối tượng liên quan đến hoạt động công ty 68 TÓM TẮT CHƯƠNG 70 KẾT LUẬN 71 PHỤ LỤC i A Khái quát hoạt động mua bán, sáp nhập i B Các phương thức tiến hành mua bán, sáp nhập C Vấn đề định giá mua bán, sáp nhập vi iii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CTCK Cơng ty chứng khốn ECB Ngân hàng trung ương Châu Âu EU Liên minh Châu Âu FED Cục dự trữ liên bang Mỹ HĐQT Hội đồng quản trị M&A Mua bán, sáp nhập (mergers & acquisitions) TTCK Thị trường chứng khốn USD Đồng la Mỹ UBCKNN Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước LỜI MỞ ĐẦU Lý thực khoá luận Việc gia nhập tổ chức thương mại giới (WTO) mang lại cho Việt Nam nhiều hội bên cạnh mang lại khơng thách thức Thị trường chứng khoán xem “phong vũ biểu” kinh tế quốc gia, đồng thời thị trường giao dịch sôi động nhất, đông đảo giới đầu tư nước quan tâm Và hoạt động cơng ty chứng khốn phần quan trọng thị trường, với vai trò “chiếc cầu nối” nhà đầu tư, CTCK làm gia tăng tính khoản thị trường, góp phần vào phát triển TTCK Trong khoảng thời gian 2006 - 2007, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục tăng trưởng mạnh mẽ kéo theo việc hàng loạt cơng ty chứng khốn thành lập Vấn đề đặt chất lượng hoạt động công ty Nếu công ty hoạt động thiếu hiệu ảnh hưởng khơng đến thị trường chứng khoán Đặc biệt, thời gian gần thị trường chứng khốn suy thối xuất nhiều cơng ty chứng khốn lâm vào tình trạng khó khăn thua lỗ Trong số đó, số cơng ty tiến hành mua bán, sáp nhập với đối tác khác nhằm tăng cường nguồn lực tài chính, nhân cơng nghệ để củng cố tiếp tục phát triển tương lai Hoạt động mua bán, sáp nhập doanh nghiệp thực Việt Nam trước đó, bắt đầu diễn cách mạnh mẽ hai ba năm gần Tuy nhiên, hoạt động mua bán, sáp nhập cơng ty chứng khốn vừa bắt đầu diễn Việt Nam năm vừa qua Do đó, khố luận tốt nghiệp thực nhằm nghiên cứu hoạt động mua bán, sáp nhập cơng ty chứng khốn để có nhìn rõ hoạt động Mục tiêu thực khoá luận tốt nghiệp Mục tiêu khoá luận tốt nghiệp nhằm làm sáng tỏ vấn đề sau:  Đưa thương vụ mua bán, sáp nhập cơng ty chứng khốn thị trường tài Châu Á nhằm nhận định, đánh giá đặc điểm, lợi ích hạn chế thương vụ  Phân tích thực trạng mua bán, sáp nhập cơng ty chứng khốn Việt Nam  Nhận định thị trường nhằm đưa xu hướng thời gian tới Đồng thời kiến nghị số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động Đối tượng phạm vi nghiên cứu Khoá luận tập trung nghiên cứu vào cơng ty chứng khốn tổ chức liên quan tổ chức tài ngồi nước, cơng ty tập đồn có tiềm lực tài mạnh mẽ có tham vọng tham gia vào lĩnh vực hoạt động công ty chứng khoán Phương pháp nghiên cứu Tiến hành thu thập thông tin liệu thương vụ mua bán, sáp nhập cơng ty chứng khốn thành cơng nước Châu Á Việt Nam Sử dụng phương pháp thống kê, tổng hợp nhằm phân tích đưa nhận định, đánh giá Cấu trúc nội dung nghiên cứu Khố luận trình bày làm ba chương: Chương 1: Tổng quan hoạt động mua bán, sáp nhập cơng ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng hoạt động mua bán, sáp nhập cơng ty chứng khốn Việt Nam Chương 3: Nhận định mặt thuận lợi, khó khăn để nhận định xu hướng thời gian tới Đồng thời, khoá luận đưa số kiến nghị nhằm thúc đẩy nâng cao hiệu hoạt động mua bán, sáp nhập cơng ty chứng khốn