lời nói đầu MỤC LỤC I LỜI NÓI ĐẦU 1 II NỘI DUNG A Lý Thuyết 3 1 Thị trường chứng khoán 3 2 Công ty chứng khoán 3 a Khái niệm và phân loại công ty chứng khoán 4 b Vai trò của công ty chứng khoán 5 c Th[.]
MỤC LỤC I _ LỜI NÓI ĐẦU II_NỘI DUNG A_Lý Thuyết Thị trường chứng khoán .3 Công ty chứng khoán a Khái niệm phân loại công ty chứng khốn b Vai trị cơng ty chứng khốn .5 c Thành lập cơng ty chứng khốn .7 d Nguyên tắc hoạt động cơng ty chứng khốn 10 e Cơ cấu tổ chức cơng ty chứng khốn .11 Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn 11 a Các nghiệp vụ 11 b Các nghiệp vụ phụ trợ 16 B_Thực Tiễn 17 Đặc điểm công ty chứng khoán Việt Nam 17 Thực trạng cơng ty chứng khốn na 18 a Ảnh hưởng luật chứng khốn tới việc thành lập cơng ty chứng khốn 18 b Các cơng ty nước ngồi tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam .19 Giải pháp để phát triển công ty chứng khoán Việt Nam 20 III_KẾT LUẬN 26 VI_TÀI LIỆU THAM KHẢO VII_ PHỤ LỤC Lời nói đầu Đơi với tăng trưởng kinh tế theo dõi thơng qua thị trường chứng khoán, nơi gọi phong vũ biểu kinh tế Và thị trường chứng khoán thức vào hoạt động từ năm 2000 Như đến năm phát triển tồn Thị trường chứng khoán thị trường mẻ non trẻ so với giới Trên giới thị trường chứng khoán đời từ cách hàng trăm năm, xác vào khoảng kỷ 15.Lúc giao dịch thoả thuận thương gia quán cà phê phương tây Q trình phát triển thị trường chứng khốn trải qua hàng trăm năm thị trường đă gặp nhiều thăng trầm lịch sử Lịch sử ghi nhận hai khủng hoảng lớn thị trường chứng khốn, sụp đổ vài thị trường lớn Mỹ, Nhật, Tây Âu, Bắc Âu ngày thứ năm đen tối (29/10/1929) ngày thứ hai đen tối (19/10/1987) Lúc chưa có thị trường chứng khốn khủng hoảng không ảnh hưởng đến kinh tế nước ta Trong thoát khỏi chiến tranh chưa lâu khẳng định kinh tế ta non yếu Đặc biệt thị trường chứng khoán năm tuổi đứa bé so với thị trường giới hàng trăm năm tuổi Nhưng co thể tự hào tin tưởng vào phát triển chúng ta, với thành tựư đạt năm qua.Với số VN index đạt 500 điểm thị trường ta đánh giá có tốc độ tăng trưởng phát triển cao nhiều nước khu vực Đông Nam Á Năm 2006 ta thấy chưyển biến mạnh mẽ thị trường, Vn_index tăng gấp nhiều lần so với năm 2005 điều phản ánh tình hình thị trường Thị trường chứng khốn trở nên sơi động nhộn nhịp nhiều quan tâm nhiều người Tuy nhiên đối tượng mà đựơc người quan tâm đến nhiều có lẽ chứng khốn thị trường, họ không quan tâm nhiều đến công ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn dịnh chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khốn Cơng ty giúp cho hoạt động giao dịch thị trường thông suốt, an tồn, bảo vệ lợi ích cho chủ thể tham gia vào thị trường Các công ty chứng khốn giống cơng cụ hỗ trợ, phục vụ thị trường chứng khốn, thị trường phát triển cơng ty chứng khốn địi hỏi phát triển tiến phù hợp thích nghi với thay đổi thị trường Hiện thức cơng nhận thành viên WTO, điều đem lại cho nhiều lợi thế, nhiên không đối mặt với khó khăn thách thức Đối với tổ chức tài việc phải đối đầu với thách thức, cạnh tranh mạnh mẽ từ phía nhiều tổ chức tài giới với quy mô kinh nghiệm Trước thách thức bên ngồi, cần có biện pháp sửa đổi điều chỉnh phù hợp, cần thiết để đối phó với khó khăn Thị trường chứng khốn thị trường non yếu nhiều mặt cần nhiều hỗ trợ, điều chỉnh phù hợp đủ sức cạnh tranh với tổ chức nước Thị trường phát triển cơng ty chứng khốn cần đổi mới, phát triển Muốn có thay đổi chuyển cơng ty chứng khốn trước hết tìm hiểu đánh giá xem vị trí Cũng lý mà định sâu vào mảng cơng ty chứng khốn bối cảnh TTCK Việt Nam I NỘI DUNG: A_Lý thuyết : 1.Thị trường chứng khoán : Quan niệm thị trường chứng khốn có nhiều quan điểm khác Quan điểm cho thị trường chứng khoán thị trường vốn một, tên gọi khác khái niệm thị trường tư Nếu xét mặt nội dung, thị trường vốn biểu quan hệ chất bên q trình mua bán chứng khốn Thị trường chứng khốn biểu bên ngồi, hình thức giao dịch vốn cụ thể Do hai thị trường khơng tách biệt phản ánh quan hệ bên bên thị trường tư Quan điểm thứ hai dựa quan sát thị trường, đại đa số sở giao dịch chứng khoán giao dịch thực mua bán chứng khốn Do thị trường chứng khốn coi thị trường cổ phiếu, nơi mua bán cổ phiếu, cổ phần công ty phát hành để huy động vốn Mỗi quan điểm có điểm khác thống quan điểm sau Thị trường chứng khoán nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khốn Trong chứng khốn giấy tờ có giá mang lại cho người chủ sở hữu quyền yêu cầu thu nhập tài sản tổ chức phát hành quyền sở hữu Các quyền phụ thuộc vào đặc điểm loại chứng khốn khác thí có quyền lợi khác Ngồi chứng khốn phải xác định thu nhập cho chủ sở hữu chuyển nhượng thị trường Thị trường chứng khoán phân theo nhiều tiêu thức khác nhau, tiêu thức có cấu trúc riêng Xét tiêu thức hàng hoá, hình thức tổ chức thị trường, quà trình luân chuyển vốn Tiêu thức hàng hoá thị trường, chia thị trường chứng khốn thành thị trường thị trường cổ phiếu thị trường trái phiếu, thị trường công cụ dẫn suất Trong trái phiếu cơng cụ nợ hay thực chất việc công ty phát hành đứng để vay theo phương thức hoàn trả gốc lãi Công cụ dẫn suất nơi chứng khoán phái sinh mua bán, tiêu biêu hợp đồng tương lai hợp đồng quyền chọn Về trình luân chuyển vốn, theo tiêu thức thị trường chia làm hai gồm có thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp nơi chứng khoán mua bán lẩn đầu tiên, tổ chức phát hành với tổ chức tài lớn làm đại lý phát hành bảo lãnh phát hành Thị trường thứ cấp thị trường giao dịch mua bán, trao đổi chứng khốn phát hành nhằm mục đích kiếm lời, di chuyển vốn đầu tư hay di chuyển tài sản xã hội Thị trường giữ vai trò quan trọng việc tăng tính khoản chứng khốn Nhìn góc độ hình thức tổ chức thị trường ,thị trường dược chia thành bốn thị trường thị trường tập trung, thị trường phi tập trung, thị trường thứ 3, thị trường thư Trong thị trường tập trung hay sở giao dịch chịu quản lý nhà nước, thị trường phi tập trung ,thị trường thứ ,thị trường thư bên quản lý nhà nước, hoạt động thị trường diễn liên tục 24/24 Thị trường chứng khoán tham gia nhiều chủ thể, chia thành nhóm sau chủ thể phát hành, nhà đầu tư, tổ chức liên quan đến thị trường chứng khoán Các nhà đầu tư người có tiền, tham gia vào thị trường để mua bán kiếm lời Có hai loại nhà đầu tư nhóm nhà đầu tư cá nhân nhóm nhà đầu tư có tổ chức Hai nhóm khác mặt quy mơ kinh doanh chuyên môn, kinh nghiêm, thông tin ưu ln thuộc nhóm nhà đầu tư có tổ chức Chủ thể thứ ba tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán bao gồm quan quản lý giám sát hoạt động thị truờng chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán, hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán, tổ chức lưu ký toán bù trừ chứng khoán, tổ chức hỗ trợ, cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam điều hợp lý phù hợp với xu hướng nay, mà gia nhập WTO yêu cầu phát triển kinh tế với tốc độ cao đòi hỏi nhu cầu vốn nhiều Ngoài kênh huy động vốn thơng thường từ tổ chức tín dụng, thị trường chứng khoán đời giúp cho việc tăng thêm địa doanh nghiệp huy động vốn phục vụ cho đấu tư phát triển kinh doanh Thị trường chứng khoán tạo cho chứng khốn có tính khoản cao, tích tụ, tập trung phân phối vốn chuyển thời hạn vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế Nhờ có điều mà chuyển đổi chứng khốn thành tiền cách nhanh chóng, để đáp ứng nhu cầu chi tiêu ngắn hạn Thị trường chứng khốn cịn hội để phủ huy động nguồn tài tài trợ cho ngân sách mà không gây ảnh hưởng đến lạm phát, đồng thời cơng cụ sách tài tiền tệ để phủ điều tiết đến kinh tế Ngồi thị trường chứng khốn cịn dự báo tuyệt vời tình hình kinh tế, mà coi thị trường chứng khoán phong vũ biểu kinh tế Từ thơng tin từ thị trường giúp cho phủ cơng ty có đuợc đánh giá hoạt động từ có điều chỉnh tương thích Tóm lại thị trường chứng khoán đem lại nhiều thuận lợi khó khăn Song mang lại thuận lợi hay bất lợi phụ thuộc vào tự thân chủ thể tham gia quản lý nhà nước 2_ Cơng ty chứng khốn : a_Khái niệm phân loại cơng ty chứng khốn Trước hết nói đến cơng ty chứng khốn cần phải hiểu rõ Cơng ty chứng khốn tổ chức trung gian tài thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán Theo định 04/1998/QĐUBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCKNN, công ty chứng khốn cơng ty cổ phần, cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn Do đặc điểm cơng ty chứng khốn kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khốn định, từ phân chia cơng ty chứng khốn thành loại sau: Cơng ty mơi giới chứng khốn; Cơng ty bảo lãnh phát hành chứng khốn; Cơng ty kinh doanh chứng khốn; Cơng ty trái phiếu; Cơng ty chứng khốn khơng tập trung Mỗi loại công ty tương ứng với hoạt động kinh doanh chứng khốn Như cơng ty mơi giớichứng khốn thực việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Cơng ty bảo lãnh phát hành chứng khốn hoạt động chủ yếu bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá Tuy nhiên đại đa số cơng ty chứng khốn thực nhiều hoạt động kinh doanh chứng khoán, đa dạng hố dịch vụ tăng thêm lợi nhuận cho cơng ty Ví dụ cơng ty cổ phần chứng khốn Kim Long có lĩnh vực kinh doanh chủ yếu như: Tư vấn tài đầu tư chứng khốn, mơi giới chứng khốn, tự doanh, lưu ký chứng khốn Cơng ty chứng khoán tác nhân thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển phát triển kinh tế nói chung Cơng ty chứng khốn với nghiệp vụ tạo cho chứng khốn có khả khoản cao, chứng khốn trao đổi dễ dàng thuận lợi trền thị trường chứng khoán Từ huy động nguồn vốn nhàn rỗi công chúng, nhà đầu tư để phân bổ vào nơi có hiệu Điều thể qua chức cơng ty chứng khốn : -Tạo chế huy động vốn linh hoạt nhà đầu tư chủ thể phát hành, thông qua chế phát hành bảo lãnh phát hành -Cung cấp chế giá cho giao dịch, thông qua hệ thống khớp lệnh khớp giá - Tạo tính khoản cao cho chứng khốn, thể qua việc hoán chuyển từ chứng khoán tiền mặt ngược lại từ tiền mặt đổi thành chứng khoán - Góp phần điều tiết bình ổn thị trường thơng qua hoạt động tự doanh vai trò nhà tạo lập thị trường b_ Vai trị cơng ty chứng khốn: Với chức mà cơng ty chứng khốn có vai trị quan trọng thị trường chứng khoán với chủ thể thị trường chứng khoán Đối với tổ chức phát hành mục tiêu họ tham gia vào thị trường chứng khốn huy động vốn thơng qua việc phát hành chứng khoán Nhưng để phát hành họ phải thơng qua cơng ty chứng khốn để bảo lãnh phát hành Lúc cơng ty chứng khốn đóng vai trị nhà bảo lãnh đại lý phát hành, công ty tạo chế huy động vốn phục vụ cho nhà phát hành Đối với nhà đầu tư cơng ty chứng khốn có vai trị làm giảm chi phí thời gian giao dịch từ nâng cao hiệu cho khoản đầu tư Cơng ty chứng khốn thơng qua hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư để thực điều Một nhà đầu tư thị trường muốn thực giao dịch không qua trung gian để hạn chế chi phí, người phải tốn nhiều cơng sức chi phí để tìm hiểu thơng tin Thơng qua cơng ty chứng khốn với trình độ chun mơn cao uy tín nghề nghiệp giúp cho nhà đầu tư tiết kiệm chi phí thời gian sức lực qua cơng ty chứng khốn thơng tin bảo đảm, xác Đối với thị trường chứng khốn cơng ty chứng khốn có hai vai trị góp phần tạo lập giá điều tiết thị trường, góp phần tăng tính khoản cho tài sản tài Trong vai trị cơng ty chứng khốn người tạo lập giá cho thị trường điều tiết thị trường Điều giải thích sau, giá giao dịch nhà đầu tư thị trường không trực tiếp thoả thuận mà thơng qua cơng ty chứng khốn để đặt lệnh thị trường Cịn thị trường sơ cấp giá thoả thuận tổ chức phát hành cơng ty chứng khốn, thơng qua cơng ty chứng khốn định giá cho chứng khoán tổ chức phát hành Như cơng ty chứng khốn đóng vai trị tạo lập giá cho thị trường Ngồi cơng ty chứng khốn cịn dành tỷ lệ định để nhằm ổn định thị trường Cơng ty chứng khốn làm điều để bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, cịn bảo vệ thân cơng ty chứng khốn Vai trị thứ hai cơng ty chứng khốn góp phần làm tăng tính khoản cho tài sản tài Thị trường chứng khốn có vai trị làm mơi trường cho khoản chứng khốn Nhưng cơng ty chứng khốn người thực điều đó, cơng ty chứng khoán tạo chế giao dịch thị trường Trên thị trường cấp công ty thực hoạt động bảo lãnh phát hành, chứng khoán hoá Cơng ty chứng khốn khơng huy động lượng vốn lớn đưa vào sản xuất kinh doanh cho nhà phát hành mà cịn làm tăng tính khoản cho chứng khốn thơng qua việc phát hành tiếp thị trường thứ cấp Sau phát hành thị trường thứ cấp, chứng khốn dàng chuyển đổi thành tiền mặt ngược lại, thông qua hoạt động cơng ty Điều làm cho nhà đầu tư yên tâm khả khoản cùa chứng khốn, từ làm tăng tính khoản tài sản tài thị trường chứng khoán Đối với quan quản lý thị trường, cơng ty chứng khốn có nhiệm vụ cung cấp thông tin thị trường cho quan quản lý Các công ty cung cấp thông tin họ vừa người bảo lãnh phát hành vừa người trung gian môi giới mua bán giao dịch thị trường Công ty cung cấp thông tin cho quan quản lý nguyên tắc hoạt động cơng ty chứng khốn phải cơng khai minh bạch, quy định pháp luật Những thơng tin mà cơng ty chứng khốn cung cấp quan quản lý sử dụng để kiểm soát chống tượng thao túng lũng đoạn, bóp méo thị trường Tóm lại cơng ty chứng khoán tổ chức chuyên nghiệp thị trường chứng khốn, có vai trị cần thiết nhà đầu tư, tổ chức phát hành, quan quản lý thị trường, thị trường chứng khốn nói chung Những vai trị thể phần nghiệp vụ cơng ty chứng khốn phần sau c_Thành lập cơng ty chứng khốn: - Một tổ chức, hay cá nhân có nhu cầu thành lập cơng ty chứng khốn, họ phải đứng trước nhiều lựa chọn quy định cho công ty Trước tiên, lựa chọn mơ hình cơng ty thề giới có hai xu hướng mơ hình cơng ty chứng khốn đa mơ hình cơng ty chứng khốn chuyên doanh Cơ sở cho phân loại phạm vi hoạt động cơng ty chứng khốn lĩnh vực kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ, dịch vụ tài * Mơ hình cơng ty chứng khốn đa cơng ty tổ chức hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khốn, kinh doanh tiền tệ, dịch vụ tài chình Có thể hiểu ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm, kinh doanh tiền tệ Mơ hình biểu hai hình thức đa phần đa hoàn toàn Đa phần ngân hàng muốn kinh doanh nhiều hoạt động phải lập công ty tương ứng với số lượng hoạt động kinh doanh Các cơng ty hạch tốn độc lập hoạt động độc lập với lĩnh vực kinh doanh cịn lại Loại hình gọi mơ hình ngân hàng kiểu Anh Hình thức cịn lại ngân hàng phép hoạt động kinh doanh trực tiếp ngân hàng nhiều hoạt động chứng khoán, tiền tệ, bảo hiểm, dịch vụ tài khác Loại hình có tên mơ hình ngân hàng kiểu Đức Hai hình thức có ưu nhược khác nhau, loại hình kiểu Đức giúp cho ngân hàng kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ hạn chế rủi ro hoạt động kinh doanh nhờ đa dang hố đầu tư Ngồi hình thức làm tăng khả chịu đựng ngân hàng trước biến động thị trường tài chính, ngân hàng cịn tận dụng lợi quy mơ Tuy nhiên mơ hình khơng thể khơng có nhược điểm, phân tán hoạt động Điều làm giảm khả chun sâu, chun mơn hố cơng ty Điều làm giảm phát triển thị trường lý ngân hàng thường có xu hướng bảo thủ thích hoạt động cho vay thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, quản lý doanh mục đầu tư Và không tách bạch đựoc hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh chứng khoán, điều kiện môi trường pháp luật không lành mạnh gây tình trạng lũng đoạn thị trường, điều dẫn 10