MỤC LỤC 1. PHÂN LOẠI RỦI RO QUỐC GIA 1 1.1 Quan điểm của Jeff Madura 1 1.1.1 Rủi ro chính trị 1 1.1.2 Rủi ro tài chính 4 1.2 Quan điểm mở rộng 6 2. THỰC TIỄN “CÁC RỦI RO CHÍNH TRỊ TÁC ĐỘNG ĐẾN NỀN KINH TẾ TOÀN CẦU TRONG 2019” 8 TÀI LIỆU THAM KHẢO 10 Rủi ro quốc gia là tác động bất lợi tiềm ẩn tới môi trường một quốc gia lên dòng tiền của MNC. Rủi ro quốc gia liên quan đến rủi ro đầu tư hoặc cho vay trong một quốc gia, phát sinh từ những thay đổi có thể có trong môi trường kinh doanh và có thể ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận hoạt động hoặc giá trị tài sản trong nước. Một MNC thực hiện việc phân tích rủi ro quốc gia khi đánh giá xem có nên tiếp tục quản lý công việc kinh doanh tại một quốc gia cụ thể nữa hay không. Việc phân tích có thể cũng được sử dụng khi xác định có nên thực hiện những dự án mới ở nước ngoài hay không. 1.PHÂN LOẠI RỦI RO QUỐC GIA 1.1Quan điểm của Jeff Madura Rủi ro quốc gia có thể được phân chia thành rủi ro chính trị và rủi ro tài chính. 1.1.1Rủi ro chính trị Rủi ro chính trị có thể cản trở hoạt động của một công ty con tại địa phương. Một dạng rủi ro chính trị thái quá là khả năng nước chủ nhà sẽ tiếp quản công ty con. Trong một số trường hợp công ty con bị chiếm, việc bồi thường (với số tiền được xác định bởi chính phủ nước sở tại) được công bố. Trong các trường hợp khác, tài sản bị tịch thu và không có một khoản bồi thường. Sự sung công có thể diễn ra trong hòa bình hoặc bằng vũ lực. Sau đây là một số về các đặc điểm phổ biến hơn của rủi ro chính trị: Quan điểm của người tiêu dùng nước chủ nhà Hành động của chính phủ chủ nhà Phong tỏa việc chuyển vốn Tiền tệ không chuyển đổi được Chiến tranh Bộ máy quan liêu không hiệu quả Tham nhũng Quan điểm của người tiêu dùng nước chủ nhà Đó là một dạng rủi ro chính trị nhẹ (đối với một nhà xuất khẩu) là khuynh hướng của người dân về việc chỉ mua hàng hóa sản xuất trong nước. Tất cả các quốc gia có khuynh hướng gây áp lực lên người tiêu dùng đối với việc mua hàng từ nhà sản xuất trong nước. Vì thế, các MNC xem xét việc thâm nhập thị trường nước ngoài (hoặc đã thâm nhập vào thị trường đó) phải nắm được lòng trung thành chung của người tiêu dùng đối với các sản phẩm sản xuất tại địa phương. Hành động của Chính phủ nước sở tại Các hành động khác nhau của chính phủ nước sở tại có thể ảnh hưởng đến một dòng tiền của MNC. Một chính phủ nước sở tại có thể áp đặt các tiêu chuẩn kiểm soát ô nhiễm (ảnh hưởng đến chi phí) và các loại thuế tăng thêm (ảnh hưởng đến thu nhập sau thuế) cũng như việc khấu trừ thuế và những hạn chế chuyển vốn (ảnh hưởng đến dòng tiền sau thuế gửi về công ty mẹ). Một chính phủ sở tại có thể sử dụng nhiều phương tiện khác nhau để làm cho hoạt động của MNCs đòi hỏi phải trùng khớp với mục tiêu riêng của mình. Phong tỏa chuyển vốn Các công ty con của MNCs thường gửi tiền trở lại trụ sở để trả nợ, mua vật tư, phí hành chính, nộp thu nhập, hoặc các mục đích khác. Trong một số trường hợp, chính phủ nước sở tại có thể chặn chuyển vốn, có thể buộc các công ty con thực hiện các dự án không tối ưu (chỉ là để sử dụng vốn). Một lựa chọn khác là MNC có thể đầu tư tiền vào chứng khoán địa phương tạo ra một số lợi nhuận trong khi các khoản tiền lại bị phong tỏa. Tuy Nhưng điều này có thể kém hiệu quả hơn những gì có thể đã kiếm được trên các khoản tiền gửi cho công ty mẹ. Tiền tệ không thể chuyển đổi được Một số chính phủ không cho phép tiền tệ trong nước được đổi thành các loại tiền tệ khác. Do đó, thu nhập được tạo bởi một công ty con trong đó các quốc gia này không thể chuyển về công ty mẹ thông qua chuyển đổi tiền tệ. Khi tiền tệ là không thể thay đổi, công ty mẹ của MNC có thể chuyển nó thành hàng hóa để rút lợi nhuận từ dự án của quốc gia đó. Chiến tranh Một số quốc gia có xu hướng tham gia vào các cuộc xung đột với các nước láng giềng hoặc nội chiến. Điều này có thể ảnh hưởng đến sự an toàn của nhân công được công ty con của MNC thuê hoặc những người bán hàng cố gắng tạo lập các thị trường xuất khẩu cho MNC. Ngoài ra, các quốc gia bị ảnh hưởng bởi mối đe dọa chiến tranh thường có chu kỳ kinh doanh không ổn định, mà làm cho dòng tiền tạo ra từ các quốc gia này như vậy không chắc chắn hơn. Trong tất cả các quốc gia các MNC có rủi ro tiềm ẩn bị khủng bố tấn công thì rủi ro chiến tranh cao hơn ở các quốc gia khác. Ngay cả khi một MNC không bị hư hại trực tiếp do chiến tranh, nó có thể phải chịu chi phí từ việc đảm bảo an toàn cho nhân công của mình.. Bộ máy quan liêu không hiệu quả Yếu tố rủi ro quốc gia khác là bộ máy quan liêu của chính phủ, mà điều này có thể làm rắc rối việc kinh doanh của một MNC. Mặc dù yếu tố này có vẻ không liên quan, nhưng nó có là một yếu tố ngăn chặn chính đối với các MNCs xem xét các dự án ở các quốc gia mới nổi khác nhau. Quan liêu có thể trì hoãn nỗ lực của MNCs, để thành lập công ty con mới hoặc mở rộng kinh doanh tại một quốc gia. Trong một số trường hợp, vấn đề quan liêu là do các thành viên chính phủ gây ra., những người mong đợi “quà biếu” trước khi họ phê chuẩn hồ sơ cho các công ty đa quốc gia. Trong các trường hợp khác, vấn đề được gây ra bởi sự thiếu hụt tổ chức chính phủ, vì vậy sự phát triển của một doanh nghiệp mới bị trì hoãn cho đến khi các loại hồ sơ khác nhau được các bộ phận khác nhau của bộ máy quan liêu phê chuẩn Tham nhũng Tham nhũng có thể ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh quốc tế của MNC bởi vì nó có thể làm tăng chi phí quản lý kinh doanh hoặc giảm doanh thu. Các hình thức tham nhũng khác nhau có thể xảy ra ở cấp độ doanh nghiệp hoặc tương tác giữa doanh nghiệp với chính phủ.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÀI THUYẾT TRÌNH MƠN: ĐẦU TƯ QUỐC TẾ Đề tài: PHÂN TÍCH RỦI RO QUỐC GIA DANH SÁCH NHĨM MỤC LỤC PHÂN LOẠI RỦI RO QUỐC GIA 1.1 Quan điểm Jeff Madura .1 1.1.1 Rủi ro trị 1.1.2 Rủi ro tài 1.2 Quan điểm mở rộng THỰC TIỄN “CÁC RỦI RO CHÍNH TRỊ TÁC ĐỘNG ĐẾN NỀN KINH TẾ TỒN CẦU TRONG 2019” TÀI LIỆU THAM KHẢO .10 Rủi ro quốc gia tác động bất lợi tiềm ẩn tới mơi trường quốc gia lên dịng tiền MNC Rủi ro quốc gia liên quan đến rủi ro đầu tư cho vay quốc gia, phát sinh từ thay đổi có mơi trường kinh doanh ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận hoạt động giá trị tài sản nước Một MNC thực việc phân tích rủi ro quốc gia đánh giá xem có nên tiếp tục quản lý công việc kinh doanh quốc gia cụ thể hay khơng Việc phân tích sử dụng xác định có nên thực dự án nước hay không PHÂN LOẠI RỦI RO QUỐC GIA 1.1 Quan điểm Jeff Madura Rủi ro quốc gia phân chia thành rủi ro trị rủi ro tài 1.1.1 Rủi ro trị Rủi ro trị cản trở hoạt động công ty địa phương Một dạng rủi ro trị thái khả nước chủ nhà tiếp quản công ty Trong số trường hợp công ty bị chiếm, việc bồi thường (với số tiền xác định phủ nước sở tại) công bố Trong trường hợp khác, tài sản bị tịch thu khơng có khoản bồi thường Sự sung cơng diễn hịa bình vũ lực Sau số đặc điểm phổ biến rủi ro trị: Quan điểm người tiêu dùng nước chủ nhà Hành động phủ chủ nhà Phong tỏa việc chuyển vốn Tiền tệ không chuyển đổi Chiến tranh Bộ máy quan liêu không hiệu Tham nhũng Quan điểm người tiêu dùng nước chủ nhà Đó dạng rủi ro trị nhẹ (đối với nhà xuất khẩu) khuynh hướng người dân việc mua hàng hóa sản xuất nước Tất quốc gia có khuynh hướng gây áp lực lên người tiêu dùng việc mua hàng từ nhà sản xuất nước Vì thế, MNC xem xét việc thâm nhập thị trường nước (hoặc thâm nhập vào thị trường đó) phải nắm lịng trung thành chung người tiêu dùng sản phẩm sản xuất địa phương Hành động Chính phủ nước sở Các hành động khác phủ nước sở ảnh hưởng đến dịng tiền MNC Một phủ nước sở áp đặt tiêu chuẩn kiểm sốt nhiễm (ảnh hưởng đến chi phí) loại thuế tăng thêm (ảnh hưởng đến thu nhập sau thuế) việc khấu trừ thuế hạn chế chuyển vốn (ảnh hưởng đến dòng tiền sau thuế gửi cơng ty mẹ) Một phủ sở sử dụng nhiều phương tiện khác để làm cho hoạt động MNCs đòi hỏi phải trùng khớp với mục tiêu riêng Phong tỏa chuyển vốn Các công ty MNCs thường gửi tiền trở lại trụ sở để trả nợ, mua vật tư, phí hành chính, nộp thu nhập, mục đích khác Trong số trường hợp, phủ nước sở chặn chuyển vốn, buộc công ty thực dự án không tối ưu (chỉ để sử dụng vốn) Một lựa chọn khác MNC đầu tư tiền vào chứng khoán địa phương tạo số lợi nhuận khoản tiền lại bị phong tỏa Tuy Nhưng điều hiệu kiếm khoản tiền gửi cho công ty mẹ Tiền tệ chuyển đổi Một số phủ khơng cho phép tiền tệ nước đổi thành loại tiền tệ khác Do đó, thu nhập tạo cơng ty quốc gia chuyển công ty mẹ thông qua chuyển đổi tiền tệ Khi tiền tệ thay đổi, cơng ty mẹ MNC chuyển thành hàng hóa để rút lợi nhuận từ dự án quốc gia Chiến tranh Một số quốc gia có xu hướng tham gia vào xung đột với nước láng giềng nội chiến Điều ảnh hưởng đến an tồn nhân công công ty MNC thuê người bán hàng cố gắng tạo lập thị trường xuất cho MNC Ngoài ra, quốc gia bị ảnh hưởng mối đe dọa chiến tranh thường có chu kỳ kinh doanh khơng ổn định, mà làm cho dòng tiền tạo từ quốc gia không chắn Trong tất quốc gia MNC có rủi ro tiềm ẩn bị khủng bố cơng rủi ro chiến tranh cao quốc gia khác Ngay MNC không bị hư hại trực tiếp chiến tranh, phải chịu chi phí từ việc đảm bảo an tồn cho nhân cơng Bộ máy quan liêu không hiệu Yếu tố rủi ro quốc gia khác máy quan liêu phủ, mà điều làm rắc rối việc kinh doanh MNC Mặc dù yếu tố khơng liên quan, có yếu tố ngăn chặn MNCs xem xét dự án quốc gia khác Quan liêu trì hỗn nỗ lực MNCs, để thành lập công ty mở rộng kinh doanh quốc gia Trong số trường hợp, vấn đề quan liêu thành viên phủ gây ra., người mong đợi “quà biếu” trước họ phê chuẩn hồ sơ cho công ty đa quốc gia Trong trường hợp khác, vấn đề gây thiếu hụt tổ chức phủ, phát triển doanh nghiệp bị trì hỗn loại hồ sơ khác phận khác máy quan liêu phê chuẩn Tham nhũng Tham nhũng ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh quốc tế MNC làm tăng chi phí quản lý kinh doanh giảm doanh thu Các hình thức tham nhũng khác xảy cấp độ doanh nghiệp tương tác doanh nghiệp với phủ Bảng: Xếp hạng số tham nhũng số Quốc gia 2019 1.1.2 Rủi ro tài Cùng với rủi ro trị, yếu tố tài cần xem xét đánh giá rủi ro quốc gia Một yếu tố tài rõ ràng tình hình tiềm kinh tế quốc gia Tăng trưởng kinh tế Việc bán hàng công ty MNC quốc gia cụ thể ảnh hưởng cao tăng trưởng kinh tế Mức độ đạt gần tổng GDP sử dụng để đo lường tăng trưởng kinh tế Trong số trường hợp, mức độ sử dụng để dự báo tăng trưởng kinh tế tương lai Tăng trưởng kinh tế quốc gia chịu ảnh hưởng lãi suất, tỷ giá hối đoái lạm phát Lãi suất Lãi suất cao có xu hướng làm chậm tăng trưởng kinh tế giảm nhu cầu sản phẩm MNCs Chính phủ thường cố gắng để trì lãi suất thấp họ muốn kích thích kinh tế Lãi suất thấp khuyến khích vay nhiều cơng ty dẫn đến chi tiêu nhiều Tuy nhiên, sau khủng hoảng tài gần đây, tỷ lệ lãi suất thấp có ảnh hưởng hạn chế nhiều cơng ty người tiêu dùng khơng cịn có tin vào khả trả nợ ngân hàng Tỷ giá hối đối Tỷ giá hối đối ảnh hưởng đến nhu cầu xuất quốc gia Điều ảnh hưởng đến mức sản xuất mức thu nhập quốc gia Một đồng tiền mạnh lên giảm nhu cầu xuất quốc gia, gia tăng khối lượng sản phẩm nhập quốc gia đó, làm giảm sản lượng quốc gia thu nhập quốc dân Một đồng tiền thật yếu gây dịng đầu giảm lượng vốn có sẵn để tài trợ tăng trưởng cho kinh doanh Tỷ lệ lạm phát Lạm phát ảnh hưởng đến sức mua người tiêu dùng nhu cầu họ hàng hóa MNCs giảm Ngồi ra, ảnh hưởng đến chi phí liên quan đến hoạt động quốc gia Lạm phát ảnh hưởng đến tình trạng tài quốc gia cách ảnh hưởng đến lãi suất quốc gia giá trị tiền tệ quốc gia Đặc điểm rủi ro tài quốc gia bị ảnh hưởng mạnh mẽ sách tài khóa phủ Một số quốc gia sử dụng sách tài khóa mở rộng liên quan đến chi tiêu lớn thuế thấp để kích thích kinh tế họ Tuy nhiên, loại sách dẫn đến thâm hụt ngân sách quốc gia lớn làm tăng số tiền vay phủ Chính sách tài khóa mở rộng có tác dụng bất lợi lâu dài ảnh hưởng mức độ vay phủ cao đến mức gây mối lo ngại khả phủ để trả khoản vay Ví dụ: Trong giai đoạn 2008-2010, phủ Hy Lạp tiếp tục trả lương lương hưu cho nhân viên phủ, chi nhiều tiền số tiền thuế nhận Trong năm 2010,một số khoản vay có cho phủ đáo hạn phủ cần vay nhiều tiền để trả hết khoản vay Tuy nhiên, chủ nợ khơng cịn sẵn sàng để gia hạn khoản vay lo ngại phủ vỡ nợ họ Chính phủ phải hành động để sửa chữa vấn đề nợ để có khoản vay từ chủ nợ Với mục đích giảm thâm hụt ngân sách, phủ buộc phải giảm chi tiêu tăng thuế, điều gây ảnh hưởng xấu đến kinh tế Những lo ngại kinh tế hạn chế số tiền cho vay mà chủ nợ cung cấp cho MNC kinh doanh Hy Lạp, tăng chi phí vốn chủ nợ tính lãi suất cho vay cao để phản ánh rủi ro tín dụng cao Nhiều quốc gia khác (như Bồ Đào Nha Tây Ban Nha) có kinh tế yếu họ cố gắng giải vấn đề thâm hụt ngân sách họ, tác động không rõ rệt Hy Lạp 1.2 Quan điểm mở rộng Các nhà phân tích có khuynh hướng phân loại rủi ro quốc gia vào loại chính: rủi ro trị, rủi ro thể chế, rủi ro vị trí hay vùng lân cận, rủi ro kinh tế, rủi ro chuyển giao, rủi ro tỷ giá hối đoái Nhiều loại số rủi ro chồng chéo lẫn nhau, dựa mối quan hệ quốc tế kinh tế nước với hệ thống trị cộng đồng quốc tế Mặc dù nhiều nhà phân tích rủi ro khơng đồng ý hồn tồn với cách phân loại khái niệm có khuynh hướng thể rủi ro quốc gia Rủi ro trị Thái độ người tiêu dùng nước sở Thái độ phủ chủ nhà Chặn chuyển vốn Không thể chuyển đổi tiền tệ Chiến tranh Quan liêu Tham nhũng Rủi ro thể chế Rủi ro thể chế liên quan đến việc phủ khơng sẵn lịng khơng thể đáp ứng nghĩa vụ cho vay hay có khả đàm phán lại khoản vay mà họ bảo lãnh Rủi ro thể chế liên quan đến rủi ro chuyển giao phủ chặn dịng tiền chuyển công ty mẹ dự trữ ngoại hối cạn cân cán cân tốn Rủi ro vị trí khu vực lân cận Rủi ro bao gồm hiệu ứng lan tỏa gây vấn đề khu vực, đối tác thương mại quốc gia quốc gia có đặc điểm nhận thức tương tự Vị trí địa lý cung cấp thước đo đơn giản rủi ro vị trí Đối tác thương mại, liên minh thương mại quốc tế, quy mô, biên giới khoảng cách từ quốc gia khu vực quan trọng kinh tế trị giúp xác định rủi ro vị trí Ví dụ: Khủng hoảng tài Thái Lan 1997 đồng Baht giá thê thảm, khủng hoảng lan nhanh chóng sang Hàn Quốc, Indonesia, tới Hồng Kông, Malaysia, Philippines Rủi ro kinh tế Rủi ro kinh tế thay đổi đáng kể cấu kinh tế tốc độ tăng trưởng tạo thay đổi lớn lợi nhuận kỳ vọng khoản đầu tư Phát sinh từ thay đổi mục tiêu sách kinh tế Rủi ro chuyển giao Rủi ro chuyển giao rủi ro phát sinh từ định phủ nước nhằm hạn chế biến động vốn Hạn chế gây khó khăn cho việc chuyển lợi nhuận, cổ tức vốn nước (để kiểm soát nguồn ngoại tệ quốc gia) Nó thường phân tích chức khả kiếm ngoại tệ quốc gia, với ngụ ý khó kiếm ngoại tệ làm tăng khả số hình thức kiểm sốt vốn xuất Ví dụ: Quyết định Malaysia việc áp dụng kiểm soát vốn khắc phục tỷ giá hối đoái khủng hoảng tiền tệ châu Á giải pháp trị cho vấn đề tỷ giá hối đoái Rủi ro tỷ giá: thay đổi bất ngờ theo hướng bất lợi tỷ giá hối đoái Một số nhà nghiên cứu đưa thêm rủi ro tài đánh giá rủi ro Quốc gia Năng lực đối phó với khủng hoảng kinh tế Nhà nước tiềm kinh tế: Một suy thối làm giảm nghiêm trọng nhu cầu Khủng hoảng tài khiến phủ hạn chế hoạt động MNC Các số tăng trưởng kinh tế: Tăng trưởng kinh tế quốc gia phụ thuộc vào số yếu tố tài - lãi suất, tỷ giá hối đoái, lạm phát, v.v THỰC TIỄN “CÁC RỦI RO CHÍNH TRỊ TÁC ĐỘNG ĐẾN NỀN KINH TẾ TỒN CẦU TRONG 2019” Chiến tranh thương mại Trong bối cảnh hai kinh tế lớn giới xích mích, rủi ro lớn kinh tế toàn cầu chiến thương mại hai nước Chiến tranh thương mại Mỹ – Trung dàn trải phạm vi rộng lớn từ kinh tế đến địa trị chưa có giải pháp tháo gỡ nhanh chóng Vì thế, chiến có khả yếu tố dài hạn mà cần xem xét đưa định đầu tư Chiến tranh thương mại Mỹ – Trung khiến nhiều đồng tiền giá mạnh so với đồng đô la Mỹ, kinh tế, tài tồn cầu bị tác động nặng nề Cuộc chiến tranh thương mại Mỹ Trung Quốc kéo dài chắn kéo theo khủng hoảng kinh tế, ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp Brexit Việc nước Anh rời EU (Brexit) mà không đạt thỏa thuận gây gián đoạn cho doanh nghiệp, công nhân, nông dân quan quản lý, mối “lo lắng trầm trọng” cộng đồng kinh doanh giới Một Brexit lộn xộn gây nguy hiểm cho nước Anh việc thực thi hiệp định thương mại Việc đột ngột rời khỏi nghĩa vụ với đối tác thương mại lớn đồng thời gửi tín hiệu đáng lo ngại tới đối tác vốn xem xét ký thỏa thuận thương mại với Anh tương lai Việc kéo dài thời gian chờ đợi Brexit hạn chế trình trao đổi lao động nội công ty đa quốc gia, phá vỡ quy định tiêu chuẩn, làm dấy lên nghi ngờ rủi ro mà luồng liệu thương mại điện tử luân chuyển miễn phí xảy Giá dầu Đợt giảm sâu gần giá dầu đưa trị khu vực Trung Đông trở lại tâm điểm ý Mối quan hệ Mỹ Iran chìa khóa vấn đề, tương tự tâm Tổ chức Các nước xuất dầu lửa (OPEC) đồng minh việc cắt giảm sản lượng khai thác dầu Rủi ro địa trị Đông Á Năm nay, Triều Tiên dừng hoạt động gây hấn theo đuổi ngoại giao, khu vực Đông Á tiềm ẩn số rủi ro vấn đề Đài Loan, căng thẳng Biển Đông tranh chấp lãnh thổ biển Hoa Đông Sự kiện bất ngờ Không thể loại trừ khả giới hứng chịu vụ công khủng bố quy mô lớn vụ công mạng gây ảnh hưởng sâu rộng đến kinh tế toàn cầu Năm 2017, giới có tổng cộng 10.900 vụ cơng khủng bố, khiến 26.400 người thiệt mạng Tuy nhiên, theo báo cáo Đại học Maryland, số vụ cơng khủng bố tồn cầu giảm năm thứ liên tiếp TÀI LIỆU THAM KHẢO Madura, Giáo trình Tài Quốc tế 2.Shashank Choudhary (2016), Country risk analysis, https://www.slideshare.net/SHASHANKCHOUDHARY7/country-risk-analysis70268897?fbclid=IwAR3DGZWSRhMIKFzhkD_QdzF7uvsmyUmCWc_GhQnLB8DUVxkwyw4hAKo12c 3.An Huy (2018), rủi ro trị tác động đến kinh tế toàn cầu 2019, https://doanhnhansaigon.vn/thoi-su-quoc-te/8-rui-ro-chinh-tri-tac-dong-den-kinh-tetoan-cau-trong-2019-1089485.html? fbclid=IwAR3NhtcEhtaIYr9uOnvcuwr_8Rmr39uxrkvIXgmCWpOHcycH9i9bQ63 02As 10