Ảnh hưởng của cú sốc giá dầu đến ổn định nền kinh tế vĩ mô ở việt nam

Untitled Đ I H C QUỐỐC GIA HÀ N IẠ Ọ Ộ Đ I H C KINH TẾỐẠ Ọ  BÀI NGHIẾN C U KHOA H CỨ Ọ  NH H NG C A CÚ SỐỐC GIÁ DẦẦU Ả ƯỞ Ủ ĐẾỐN N Đ NH KINH TẾỐ VĨ MỐ T I VI T NAMỔ Ị Ạ Ệ Gi ng viên h ng dẫẫn ả[.]

lOMoARcPSD|21911340 ĐẠI HỌC QUỐỐC GIA HÀ NỘI ĐẠI HỌC KINH TẾỐ - - BÀI NGHIẾN CỨU KHOA HỌC ẢNH HƯỞNG CỦA CÚ SỐỐC GIÁ DẦẦU ĐẾỐN ỔN ĐỊNH KINH TẾỐ VĨ MỐ TẠI VIỆT NAM Giảng viên hướng dẫẫn: THS ĐỖỖ ĐÌNH ĐÌNH Nhóm sinh viên thực hiện: PHẠM THỊ MAI - 20050480 NGUYỄỖN THỊ HUỄẾ - 20050445 ĐÀO DUNG NHI- 20050503 Hà Nội, 10/2022 lOMoARcPSD|21911340 MUC LUC DANH MUC BẢNG BIỂU MỞ ĐẦẦU Tính cẫấp thiêất đêề tài 2 Xác định mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu .3 2.1 Xác định mục tiêu 2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu Cẫu hỏi nghiên cứu 4 Đốấi tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu 4.1 Đốấi tượng nghiên cứu 4.2 Phạm vi nghiên cứu Khái quát liệu phương pháp nghiên cứu 5.1 Khái quát liệu 5.2 Phương pháp nghiên cứu Dự kiêấn đóng góp đêề tài 6.1 Đóng góp vêề mặt khoa học 6.2 Đóng góp vêề mặt thực tiêẫn Kêất cẫấu nghiên cứu CHƯƠNG TỔNG QUAN NGHIẾN CỨU 1.1 Tổng quan nghiên cứu nước 1.2 Tổng quan nghiên cứu nước 1.3 Khoảng trốấng nghiên cứu 10 CHƯƠNG MỐ HÌNH (KHUYẾỐN KHÍCH) VÀ DỮ LIỆU 11 2.1 Dữ liệu nghiên cứu 11 2.2 Mố hình nghiên cứu (khuấn khích) 12 2.2.1 Lý thuyêất mố hình VAR 12 2.2.2 Mố hình hiệu chỉnh sai sốấ VECM 13 lOMoARcPSD|21911340 2.3 Phương pháp nghiên cứu (khuyêấn khích) 14 2.3.1 Mố hình EGARCH bẫất đốấi xứng kiểm tra tính bẫất đốấi xứng độ biêấn động 14 2.3.2 Mố hình kinh têấ lượng 14 2.3.3 Trình tự kiểm định 14 TÀI LIỆU THAM KHẢO 16 XÁC NHẬN CỦA GIÁO VIẾN HƯỚNG DẦẪN 18 lOMoARcPSD|21911340 DANH MUC BẢNG BIỂU Bảng 1: Các biêấn sử dụng mố hình hốềi quy 11 lOMoARcPSD|21911340 MỞ ĐẦẦU Tính cấấp thiếất đếề tài Trong thời gian gẫền đẫy, tình hình giá dẫều thố c ực kỳ biêấn đ ộng sau đ ại d ịch COVID-19 bùng phát vào cuốấi năm 2019 chiêấn tranh gi ữa Nga Ukraine vào đẫều năm 2022 Kể từ đại dịch COVID-19 bùng phát, giá dẫều giảm t 60 đố la Úc/thùng vào 12/2019 xuốấng 10 đố la Úc/thùng vào 4/2020 Điêều dẫẫn đêấn suy gi ảm nêền kinh têấ toàn thêấ giới Sau đại dịch COVID-19 kiểm soát h ơn, giá dẫều ph ục hốềi nhanh chóng, kỳ vọng răềng nêền kinh têấ toàn cẫều seẫ lẫấy lại s ự phát tri ển nhu cẫều dẫều thố toàn cẫều seẫ tăng lên Tuy nhiên, chiêấn tranh gi ữa Nga Ukraine ngày gay găất vào đẫều năm 2022, giá dẫều tăng lên mức cao h ơn giai đo ạn bùng phát đại dịch COVID-19 Giá dẫều thố có thời điểm đạt 139 USD/thùng vào ngày 7/3, m ức cao nhẫất kể từ năm 2012 bẫất ổn thị trường mà Nga gẫy lên Kể từ khủng hoảng dẫều nổ vào năm 1970, dẫều thố đ ược coi nguốền lượng tăng trưởng kinh têấ toàn cẫều Mặc dù nguốền l ượng giảm dẫền phát triển lượng thay thêấ nh l ượng m ặt tr ời, lượng thủy điện, lượng gió, lượng sinh khốấi…(Yoon, 2015) nh ưng giá dẫều thố vẫẫn thống tin quan trọng vêề mặt kinh têấ (Kang, 2014) Nêấu giá dẫều cao h ơn dẫẫn đêấn điêều kiện kinh têấ nước xuẫất dẫều có lợi nước nh ập ph ải ch ịu chi phí cao Diêẫn biêấn mạnh meẫ giá dẫều thố đại d ịch COVID-19 cu ộc chiêấn tranh gi ữa Nga Ukraine thu hút tác động cú sốấc giá dẫều đốấi v ới ổn đ ịnh kinh têấ vĩ mố Ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố m ột ch ủ đêề nóng h ổi tài liệu tìm kiêấm kể từ xảy khủng hoảng lượng vào năm 1970 Vêề mặt lý thuyêất, giá dẫều cao gẫy lạm phát (CPI), làm gi ảm s ản l ượng cẫn băềng thực hệ thốấng cuốấi dẫẫn đêấn tổng sản ph ẩm quốấc n ội (GDP) thẫấp h ơn (Federer, 1996) Giá dẫều tăng làm giảm thu nh ập gi ữa n ước nh ập kh ẩu xuẫất đẫều ròng, dẫẫn đêấn tổng cẫều thẫấp (Cunado and Perez de Gracia, 2003) Vêề phía cung (M2), giá dẫều cao làm tăng chi phí sản xuẫất nh ững tr ường h ợp khống có khả thay thêấ yêấu tốấ sản xuẫất Theo đó, nêấu nguốền cung lao đ ộng b ị rút l ại suẫất vốấn lao động sản lượng tiêềm gi ảm, đốềng nghĩa v ới vi ệc tiêền lương sản lượng tiêềm thẫấp (Cunado and Perez de Gracia, 2005) Cho nên, cú sốấc giá dẫều có tác động mạnh meẫ đêấn ch ỉ sốấ kinh têấ vĩ mố nh CPI, GDP, M2… Điêều ảnh hưởng đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố quốấc gia lOMoARcPSD|21911340 Ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố c mốẫi quốấc gia khác nhau, cụ thể nước nhập dẫều nước xuẫất kh ẩu dẫều Nguyên nhẫn giá dẫều tăng coi có lợi cho nước xuẫất dẫều có h ại cho n ước nh ập dẫều Việt Nam quốấc gia khống ch ỉ xuẫất kh ẩu dẫều thố mà nh ập dẫều thố cao sản lượng xuẫất khẩu, leẫ loại dẫều thố c Vi ệt Nam khống th ể l ọc đ ược nước Cho nên, nêền kinh têấ Việt Nam rẫất nhạy cảm với s ự biêấn đ ộng c giá dẫều Đ ặc bi ệt, dẫều ngày đóng vai trị quan trọng trình th ực hi ện cống nghi ệp hóa đẫất nước Vì vậy, xác định tác động giá dẫều đêấn nêền kinh têấ điêều quan tr ọng đ ể cho nhà hoạch định sách thực biện pháp sách k ịp th ời nhăềm ổn định nêền kinh têấ vĩ mố Chính lý này, nhóm nghiên c ứu l ựa ch ọn đêề tài: “ẢNH HƯỞNG CỦA CÚ SỐỐC GIÁ DẦẦU ĐẾỐN ỔN ĐỊNH KINH TẾỐ VĨ MỐ T ẠI VI ỆT NAM” nhăềm làm rõ ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ch ỉ sốấ vĩ mố nh l ạm phát/ ch ỉ sốấ tiêu dùng (CPI), tổng sản phẩm quốấc nội (GDP), lãi suẫất (IR), t ỷ giá hốấi đoái danh nghĩa gi ữa VND USD (EX), cung tiêền (M2), sốấ VN-Index (VI), tỷ l ệ thẫất nghi ệp (UR) Đốềng th ời, nghiên cứu đêề xuẫất giải pháp nhăềm ổn đ ịnh kinh têấ vĩ mố t ại Vi ệt Nam giúp Chính phủ, tổ chức tài tham khảo đưa nh ững chiêấn l ược kinh têấ phù hợp Xác định mục tiếu nhiệm vụ nghiến cứu 2.1 Xác định mục tiếu - Mục tiêu chung: Bài nghiên cứu thực nhăềm tìm hiểu tác động cú sốấc giá dẫều đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố Vi ệt Nam T đó, đ ưa khuyêấn ngh ị gi ải pháp vêề mặt sách để hạn chêấ ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ch ỉ sốấ kinh têấ vĩ mố đưa nghiên cứu - Mục tiêu cụ thể: Thứ nhẫất, đưa sở lý luận vêề cú sốấc giá dẫều, ổn đ ịnh kinh têấ vĩ mố, tác động cú sốấc giá dẫều đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố đ ể có nhìn t quan vêề nêền kinh têấ thị trường giá dẫều Việt Nam Thứ hai, đo lường đánh giá mức độ ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ổn đ ịnh kinh têấ vĩ mố Thứ ba, đêề xuẫất giải pháp kiêấn nghị vêề mặt sách đ ể có th ể h ạn chêấ ảnh hưởng biêấn động giá dẫều lên biêấn sốấ kinh têấ Việt Nam lOMoARcPSD|21911340 2.2 Nhiệm vụ nghiến cứu Để đạt mục tiêu trên, đêề tài nghiên c ứu cẫền ph ải gi ải quyêất nh ững vẫấn đêề sau: - Hệ thốấng sở lý luận vêề cú sốấc giá dẫều, ổn định kinh têấ vĩ mố ảnh h ưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố - Thu thập liệu vêề giá dẫều, sốấ kinh têấ vĩ mố l ạm phát/ sốấ tiêu dùng (CPI), tổng sản phẩm quốấc nội (GDP), lãi suẫất (IR), t ỷ giá hốấi đoái danh nghĩa gi ữa VND USD (EX), cung tiêền (M2), sốấ VN-Index (VI), tỷ lệ thẫất nghi ệp (UR) T đó, đánh giá tác động cú sốấc giá dẫều lên ổn định kinh têấ vĩ mố Việt Nam - Đưa kiêấn nghị, giải pháp vêề ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ổn đ ịnh kinh têấ vĩ mố Việt Nam để Chính phủ quan, tổ chức quản lý xăng dẫều có nhìn tổng quan vêề thị trường giá dẫều Việt Nam nhăềm ổn định tình hình kinh têấ vĩ mố Cấu hỏi nghiến cứu Trên sở mục tiêu nghiên cứu nêu trên, nghiên c ứu h ướng đêấn tr ả l ời cẫu hỏi sau: - Việt Nam trải qua cú sốấc giá dẫều nào? - Các cú sốấc giá dẫều ảnh hưởng đêấn nêền kinh têấ Vi ệt Nam nh thêấ nào? M ức đ ộ ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều nên yêấu tốấ ổn định nêền kinh têấ Vi ệt Nam nh thêấ nào? - Những gợi ý vêề mặt sách để có th ể hạn chêấ đ ược ảnh h ưởng c biêấn động giá dẫều lên biêấn sốấ kinh têấ Việt Nam? Đốấi tượng nghiến cứu phạm vi nghiến cứu 4.1 Đốấi tượng nghiến cứu Tác động bẫất ổn giá dẫều đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố t ại Vi ệt Nam v ới biêấn sốấ: Chỉ sốấ giá tiêu dùng, tổng sản ph ẩm quốấc n ội, lãi suẫất, t ỷ giá hốấi đoái danh nghĩa VND USD, cung tiêền, sốấ VN-Index tỷ lệ thẫất nghiệp 4.2 Phạm vi nghiến cứu - Phạm vi vêề khống gian: Nêền kinh têấ Việt Nam - Phạm vi vêề thời gian: Dữ liệu thứ cẫấp từ năm 2002-2022 Đẫy khoảng thời gian mà cú sốấc giá dẫều có tẫềm ảnh hưởng đêấn nêền kinh têấ m ới n ổi Vi ệt Nam thời gian xảy khủng hoảng kinh têấ trẫềm tr ọng (kh ủng ho ảng 2008), diêẫn biêấn dịch bệnh Covid-19 (từ cuốấi năm 2019), chiêấn tranh Nga - Ukraine (2022) lOMoARcPSD|21911340 - Phạm vi vêề nội dung: Nghiên cứu thực nhăềm đánh giá ảnh h ưởng cú sốấc giá dẫều đêấn sốấ kinh têấ vĩ mố nh ch ỉ sốấ tiêu dùng (CPI), t s ản ph ẩm quốấc nội (GDP), lãi suẫất (IR), tỷ giá hốấi đoái danh nghĩa gi ữa VND USD (EX), cung tiêền (M2), sốấ VN-Index (VI), tỷ lệ thẫất nghiệp (UR) để ổn định nêền kinh têấ vĩ mố Vi ệt Nam Khái quát liệu phương pháp nghiến cứu 5.1 Khái quát liệu Bài nghiên cứu sử dụng biêấn: Chỉ sốấ giá tiêu dùng (CPI) T s ản ph ẩm quốấc n ội (GDP), Lãi suẫất (IR), Tỷ giá hốấi đoái danh nghĩa gi ữa VND USD (EX), M ức cung tiêền M2 (M2), Chỉ sốấ VN-Index (VI) tỷ lệ thẫất nghiệp (UR) 5.2 Phương pháp nghiến cứu Trong phương pháp tiêấp cận mố hình chuốẫi th ời gian, lý thuyêất kinh têấ th ường sử dụng để mố tác động, mốấi quan hệ biêấn mố hình Trong mố hình, việc xem xét riêng tác động hay mốấi quan h ệ có th ể x ảy nh ững h ạn chêấ từ đó, ta cẫền phải có mố hình mà biêấn tác đ ộng đốềng th ời theo th ời gian Do đó, nghiên cứu sử dụng mố hình tự hốềi quy VAR mố hình hi ệu ch ỉnh sai sốấ vector ECM để mố mốấi quan hệ biêấn: - Ước lượng mố hình VAR: Để xem mốấi quan hệ giá xăng dẫều với biêấn sốấ khác có mốấi quan hệ thuận chiêều hay ngược chiêều - Mố hình hiệu chỉnh sai sốấ VECM: Trong trường hợp mố hình VAR sau ước lượng phẫền dư xuẫất hiện tượng phương sai sai sốấ thay đ ổi ta seẫ s d ụng mố hình hiệu chỉnh sai sốấ VECM để khăấc phục tượng Dự kiếấn đóng góp đếề tài 6.1 Đóng góp vếề mặt khoa học Bài nghiên cứu tổng hợp đẫềy đủ sở lý luận vêề cú sốấc giá dẫều m ức đ ộ ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố t ại Vi ệt Nam Nêu đ ược mố hình nghiên cứu từ tổng hợp đêấn nghiên cứu có liên quan Kêất qu ả c nghiên c ứu tổng hợp từ nguốền đáng tin cậy xác cao Kêất qu ả có tính đ ịnh tính, th ời khách quan việc đánh giá ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố Việt Nam 6.2 Đóng góp vếề mặt thực tiếễn Trên sở kêất nghiên cứu, Chính phủ quan, tổ ch ức xăng dẫều có nhìn tổng quan vêề mức độ ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đêấn ch ỉ sốấ kinh têấ vĩ mố t ại lOMoARcPSD|21911340 Việt Nam để cải thiện nêền kinh têấ thị trường Đốềng th ời, đ ưa nh ững kiêấn ngh ị gi ải pháp nhăềm ổn định kinh têấ vĩ mố Kêất nghiên cứu nhìn th ực tiêẫn, đa chiêều đ ể giúp Chính phủ quan, tổ chức xăng dẫều có th ể c ứ đ ể đ ịnh h ướng lên kêấ hoạch sách vĩ mố tương lai Kếất cấấu nghiến cứu Ngoài phẫền mở đẫều phẫền kêất luận, nghiên cứu gốềm chương sau: Chương Tổng quan nghiến cứu Chương Mố hình (khuyếấn khích) liệu Chương Kếất nghiến cứu lOMoARcPSD|21911340 CHƯƠNG TỔNG QUAN NGHIẾN CỨU 1.1 Tổng quan nghiến cứu nước Nghiên cứu Hamilton (1983) coi nghiên cứu có tẫềm ảnh hưởng nhẫất vêề tác động cú sốấc giá dẫều đêấn yêấu tốấ kinh têấ vĩ mố Bài nghiên c ứu s d ụng phương pháp VAR Sims với sốấ liệu Myẫ thời kỳ 1948 – 1973, Hamilton (1983) kêất luận răềng giá dẫều tăng trưởng GNP Myẫ có mốấi quan h ệ ngh ịch biêấn b ởi b ảy sốấ tám suy thoái sau chiêấn tranh Myẫ diêẫn tr ước s ự gia tăng đáng k ể c giá dẫều thố Đốềng thời, giá dẫều có mốấi tương quan h ệ thu ận v ới t ỷ l ệ thẫất nghi ệp đ ặc bi ệt, lý hẫều hêất suy thoái kinh têấ Myẫ giá dẫều tăng m ạnh Do đó, s ự biêấn đ ộng cao khống thể đoán trước giá dẫều thu hút nhiêều nghiên c ứu nhăềm tìm mốấi quan hệ giá dẫều biêấn sốấ kinh têấ vĩ mố, ch ẳng h ạn nh GDP th ực, giá c ả, thẫất nghiệp đẫều tư thực têấ quốấc gia khác Adiqua Kiani (2011) tập trung phẫn tích tác động giá dẫều cao đốấi với nêền kinh têấ Pakistan (khống phải nước sản xuẫất dẫều mà n ước nh ập kh ẩu dẫều) Bài nghiên cứu sử dụng mố hình IS - LM John Hicks, v ới d ữ li ệu 27 năm (1990-2007) liệu thu thập từ IFS, Khảo sát Kinh têấ Pakistan Nghiên c ứu ch ỉ răềng GDP th ực têấ có quan hệ tỷ lệ thuận với giá dẫều thố th ực, giá c ổ phiêấu th ực thu nh ập th ực têấ c phủ bị ảnh hưởng tiêu cực chi tiêu th ực têấ c ph ủ, t ỷ l ệ l ạm phát Giá dẫều thố tăng mạnh ảnh hưởng tiêu cực đêấn sản lượng tăng tr ưởng GDP c nêền kinh têấ Pakistan, điêều dẫấu hiệu khống tốất cho s ự phát tri ển c bẫất kỳ quốấc gia Nghiên cứu năm Fang-Yu Yeh cộng (2011) áp dụng mố hình ngưỡng đa biêấn để điêều tra tác động cú sốấc giá l ượng quốấc têấ khác đốấi v ới ho ạt động kinh têấ vĩ mố Đài Loan Chỉ răềng, nêấu quốấc gia có t ỷ l ệ nh ập kh ẩu lượng cao có tỷ lệ sử dụng lượng cao lĩnh vực cống nghi ệp, quốấc gia seẫ có thời gian trì hỗn ngăấn h ơn vêề ph ản ứng kinh têấ tr ước tác đ ộng tích cực việc thay đổi giá lượng Đốấi với thị trường lao động Đài Loan, cú sốấc giá lượng quốấc têấ có tác động tích cực đêấn tỷ l ệ thẫất nghi ệp ngăấn h ạn M ặc dù tìm ấu tốấ giải thích cho biêấn đ ộng kinh têấ vĩ mố c Đài Loan tốấc độ điêều chỉnh tác động cú sốấc giá lượng, nh ưng vẫẫn m ột sốấ h ạn chêấ đốấi với nghiên cứu này, bao gốềm loạt yêấu tốấ ngo ại sinh có th ể ảnh h ưởng đêấn biêấn sốấ kinh têấ vĩ mố chậm trêẫ c ảnh h ưởng nh m ức đ ộ m c nêền kinh têấ sách tài khóa tỷ giá hốấi đối (ví dụ, Bohi, 1991) Các biêấn b ị b ỏ qua có th ể Downloaded by vu quang (vuchinhhp20@gmail.com) lOMoARcPSD|21911340 đưa vào phẫn tích tương lai để kiểm tra độ chăấc chăấn c kêất qu ả Ngoài ra, giá lượng quốấc têấ thay đổi tác động tr ực tiêấp gián tiêấp đêấn nêền kinh têấ mở Các nghiên cứu tương lai xác định kênh tr ực tiêấp gián tiêấp c cú sốấc giá dẫều thị trường lao động YanfengWei Xiaoying Guo (2016), làm sáng tỏ mốấi quan hệ giá dẫều hoạt động kinh têấ vĩ mố, điểm chung vêề mốấi quan h ệ cú sốấc giá dẫều dẫẫn đêấn tăng vêề giá giảm sản lượng Theo đó, cú sốấc giá dẫều có tác đ ộng tích c ực đêấn sản lượng Trung Quốấc Ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đốấi v ới s ản l ượng c Trung Quốấc cho tác động cú sốấc giá dẫều đốấi v ới xuẫất kh ẩu M ặt khác, khống có dự đốn mạnh meẫ sức mạnh giá dẫều đốấi v ới s ản l ượng đ ược tìm thẫấy Điêều cú sốấc giá dẫều ảnh h ưởng đêấn s ản l ượng khống qua ảnh hưởng chúng đêấn xuẫất Bjornland cộng (2018) xem xét mốấi quan hệ biêấn sốấ kinh têấ vĩ mố biêấn động giá dẫều Myẫ Họ nhận thẫấy răềng cú sốấc vêề giá dẫều nguốền th ường xuyên biêấn động kinh têấ Omolade cộng (2019) xem xét tác động cú sốấc giá dẫều thố đốấi với hoạt động kinh têấ vĩ mố c n ước s ản xuẫất dẫều Chẫu Phi Các phát cho thẫấy phản ứng sản lượng đốấi với s ự tăng gi ảm m ạnh c giá dẫều khác Sheng cộng (2020) tiêất lộ răềng cú sốấc cung cẫều dẫều đêều động lực quan trọng dẫẫn đêấn khống chăấc chăấn Phát hi ện c h ọ cung cẫấp băềng chứng cho thẫấy ảnh hưởng cú sốấc giá dẫều đốấi với s ự khống chăấc chăấn kinh têấ vĩ mố phụ thuộc vào chêấ độ phụ thuộc vào trạng thái tẫm lý c nhà đẫều t s ự biêấn động nhận thức thị trường tài John Bosco Dramani, Prince Boakye Frimpong (2020), nghiên cứu tác động của biêấn động giá dẫều thố đốấi với ổn định kinh têấ vĩ mố Ghana Băềng vi ệc s d ụng Kyẫ thuật tự hốềi quy vecto cẫấu trúc (SVAR), kêất nghiên c ứu cho thẫấy răềng biêấn đ ộng giá dẫều ảnh hưởng đêấn lãi suẫất, lạm phát, sản lượng t ỷ giá hốấi đoái Tuy nhiên, GDP chiêấm ưu thêấ biêấn thể Điêều có nghĩa nh ững cú sốấc bên ngồi xuẫất phát t phía cung cẫều động lực quan trọng dẫẫn đêấn trì tr ệ kinh têấ Ghana Quan tr ọng hơn, độ khống chăấc chăấn ước tính cao đốềng th ời, điêều ph ản ánh biên độ rộng cho thẫấy răềng cú sốấc th ị tr ường dẫều thố khiêấn hẫều hêất nêền kinh têấ vĩ mố khống ổn định Tác động biêấn động c cẫấu xác đ ịnh đốấi v ới m ức giá thực phẩm phi thực phẩm Băềng chứng cho thẫấy răềng tẫất cú sốấc c cẫấu đ ược xác định đêều có tác động đáng kể đêấn lạm phát Ghana Do đó, tác đ ộng tr ực tiêấp c Downloaded by vu quang (vuchinhhp20@gmail.com) lOMoARcPSD|21911340 việc tăng giá dẫều giỏ hàng tiêu dùng ho ặc gián tiêấp thống qua vi ệc tăng chi phí s ản xuẫất đốấi với hàng hóa dịch vụ thẫm dụng dẫều gẫy lạm phát Ghana Tại ẤẾn Độ, Sharma Shrivastava (2021) nghiên cứu tác động giá dẫều hoạt động kinh têấ băềng cách sử dụng mố hình VECM kiểm đ ịnh quan h ệ nhẫn qu ả Granger Đã răềng giá dẫều có mốấi quan hệ tác động ngăấn h ạn với tỷ l ệ thẫất nghi ệp, sản lượng cống nghiệp, GDP, tỷ giá hốấi đoái giá th ị tr ường ch ứng khốn, nh ưng l ại có mốấi quan hệ tác động dài hạn với lạm phát Các tác giả ch ỉ mốấi quan h ệ tiêu c ực giá dẫều sản lượng cống nghiệp, lạm phát, thẫất nghi ệp, t ỷ giá hốấi đối mốấi quan hệ tích cực với GDP giá cổ phiêấu 1.2 Tổng quan nghiến cứu nước Tại Việt Nam, Nguyếễn Thị Liến Hoa Trấền Thu Giang (2012) sử dụng liệu biêấn kinh têấ vĩ mố giai đoạn 2002 – 2010 ki ểm đ ịnh tác đ ộng c giá dẫều đêấn nêền kinh têấ Việt Nam Để kiểm định mốấi quan hệ giá dẫều giá tr ị s ản l ượng cống nghiệp, tác giả sử dụng phương pháp đốềng liên kêất để xem xét mốấi quan h ệ dài h ạn mố hình hiệu chỉnh sai sốấ ECM để xem xét mốấi quan h ệ ngăấn h ạn Kêất qu ả cho thẫấy giá dẫều giá trị sản lượng cống nghiệp Vi ệt Nam có t ương quan đốềng biêấn dài hạn, ngăấn hạn biêấn động giá dẫều hai tháng tr ước seẫ có tác động nghịch biêấn đêấn biêấn động giá trị sản lượng cống nghiệp Nghiên cứu Lế Văn Hiển (2017) ước lượng mố hình EGARCH bẫất đốấi xứng cho biêấn động giá dẫều kêất cho thẫấy có tác đ ộng bẫất đốấi x ứng c cú sốấc giá dẫều lên biêấn động có điêều kiện giá dẫều Hàm phản ứng đẩy t mố hình SVAR cho thẫấy răềng bẫất ổn giá dẫều làm giảm sốấ CPI lãi suẫất, làm tăng m ức cung tiêền nh ưng khống có tác động rõ ràng đốấi với sốấ sản lượng cống nghi ệp t ỷ giá hốấi đoái, tác động bẫất ổn giá dẫều (được đo lường băềng gia tăng ròng giá dẫều) lên hoạt động kinh têấ vĩ mố cho thẫấy bẫất ổn giá dẫều seẫ làm tăng ch ỉ sốấ CPI lãi suẫất, làm giảm mức cung tiêền, khống có tác động rõ ràng đốấi v ới ch ỉ sốấ s ản l ượng cống nghiệp tỷ giá hốấi đoái Nghiên cứu Nguyếễn Thị Ngọc Trang cộng (2017) với biêấn độc lập như: Lạm phát (inf), tăng trưởng (gdp), thẫm hụt ngẫn sách (thẫm h ụt) tỷ l ệ thẫất nghiệp (thẫất nghiệp) giai đoạn từ năm 2000 đêấn năm 2015 ch ỉ răềng cú sốấc tích cực giá dẫều làm tăng lạm phát thẫm h ụt ngẫn sách Trong đó, ph ản ứng tăng trưởng GDP tỷ lệ thẫất nghiệp tích cực ngăấn h ạn nh ưng khống đáng kể Downloaded by vu quang (vuchinhhp20@gmail.com) lOMoARcPSD|21911340 Trong nghiên cứu gẫền đẫy, Hốề Thủy Tiến (2022) sử dụng phương pháp tiêấp cận kinh têấ lượng phát triển đ ể xem xét mốấi liên h ệ nhẫn qu ả gi ữa giá dẫều yêấu tốấ quyêất định kinh têấ vĩ mố Vi ệt Nam băềng cách s d ụng d ữ li ệu t năm 1999 đêấn năm 2020 Sử dụng lượng tử hốềi quy lượng tử quan h ệ nhẫn qu ả Granger kiểm tra lượng tử, nghiên cứu đóng góp m ột sốấ tài li ệu ý nghĩa sách vêề mốấi quan hệ giá dẫều, lạm phát, t ỷ giá hốấi đoái, t ỷ l ệ thẫất nghi ệp, tăng trưởng kinh têấ Kêất cho thẫấy giá dẫều có tác động tích c ực đêấn t ỷ giá hốấi đoái, l ạm phát, GDP định lượng chính, có mốấi quan h ệ tiêu c ực đáng k ể gi ữa t ỷ l ệ thẫất nghiệp giá dẫều định lượng trung bình Nhìn chung, biêấn đ ộng giá dẫều làm ảnh hưởng xẫấu đêấn hoạt động kinh têấ vĩ mố Vi ệt Nam S ự nh ạy c ảm băất nguốền t yêấu tốấ nêền kinh têấ Việt Nam, chẳng h ạn nh ph ụ thu ộc đáng k ể vào dẫều mỏ thiêấu đa dạng hóa 1.3 Khoảng trốấng nghiến cứu Nhìn chung, hẫều hêất nghiên cứu trước đẫy đêều đ ược th ực hi ện v ới Myẫ ho ặc nước phát triển khác Chỉ có sốấ nghiên cứu th ực v ới n ước chẫu Á Nhìn chung, nghiên cứu cho thẫấy tác động bẫất lợi vi ệc tăng giá dẫều đốấi v ới biêấn sốấ kinh têấ vĩ mố tác động có th ể thay đ ổi theo th ời gian khác đốấi với quốấc gia cụ thể Tuy nhiên, cẫu h ỏi khác đ ược đ ặt li ệu giá dẫều giảm có ảnh hưởng hồn tồn theo hướng ngược lại tác đ ộng tích c ực đêấn nêền kinh têấ hay khống Tại Việt Nam, có sốấ nghiên cứu đ ược th ực hi ện vêề sốấ l ượng tác đ ộng giá dẫều lên biêấn kinh têấ vĩ mố Nh ững cống trình ch ủ yêấu quan tẫm đêấn l ạm phát, tăng trưởng kinh têấ, thẫm hụt ngẫn sách tỷ lệ thẫất nghi ệp, đ ể ổn định kinh têấ vĩ mố cịn có sốấ biêấn n ổi tr ội liên quan nh lãi suẫất, t ỷ giá hốấi đoái danh nghĩa VND USD, cung tiêền, giá c ổ phiêấu ch ưa đ ược xem xét Do đó, đ ể khăấc phục nhược điểm này, nghiên cứu nhăềm đánh giá ảnh h ưởng c giá dẫều đêấn ổn định kinh têấ vĩ mố bao gốềm: lạm phát, tăng tr ưởng kinh têấ (GDP), lãi suẫất, t ỷ giá danh nghĩa VND USD, cung tiêền, giá cổ phiêấu tỷ lệ thẫất nghiệp 10 Downloaded by vu quang (vuchinhhp20@gmail.com) lOMoARcPSD|21911340 CHƯƠNG MỐ HÌNH (KHUYẾỐN KHÍCH) VÀ DỮ LIỆU 2.1 Dữ liệu nghiến cứu Dựa sở lý thuyêất nghiên cứu th ực nghi ệm tr ước đẫy, đ ể tr ả l ời cẫu hỏi nghiên cứu vêề tác động bẫất ổn giá dẫều đêấn biêấn sốấ vĩ mố c nêền kinh têấ Việt Nam, nghiên cứu sử dụng biêấn: Chỉ sốấ giá tiêu dùng (CPI) T s ản ph ẩm quốấc nội (GDP), Lãi suẫất (IR), Tỷ giá hốấi đoái danh nghĩa gi ữa VND USD (EX), M ức cung tiêền M2 (M2), Chỉ sốấ VN-Index (VI) tỷ lệ thẫất nghiệp (UR) Bang 1: Các biếến sử dụng mơ hình hơồi quy STT Tến Ý nghĩa Đơn vị Giải thích Nguốền CPI Chỉ sốấ % Lẫấy tháng gốấc tháng IFM giá tiêu dùng 01/2002, điêều chỉnh yêấu tốấ mùa vụ băềng phương pháp Census X12 GDP Tổng sản phẩm Được tính theo tốấc độ Tổng cục tăng GDP theo giá cốấ định thốấng kế VND quốấc nội TCTK ban hành IR Lãi suẫất % Lãi suẫất tái cẫấp vốấn NHNN Việt Nam EX M2 Tỷ giá hốấi đoái VND/US Tỷ giá song phương danh nghĩa D VND USD Mức cung tiêền VND Lượng cung tiêền qua M2 IFM IFM tháng, điêều chỉnh yêấu tốấ mùa vụ băềng phương pháp Census X12 VI Giá thị trường Chỉ sốấ Giá thị trường chứng Cafef, chứng khoán VN- khoán VNI Vietstock… Index 11 Downloaded by vu quang (vuchinhhp20@gmail.com) lOMoARcPSD|21911340 UR Tỷ lệ % Được biểu thị băềng tỷ lệ ABD, Reuters thẫất nghiệp khu vực Tổng cục thành thị Thốấng kế Việt thẫất nghiệp Nam (GSO) Bài nghiên cứu sử dụng liệu hàng tháng từ tháng 01 năm 2002 đêấn tháng 12 năm 2022 Dữ liệu biêấn thu thập từ nguốền: c s d ữ li ệu Thốấng kê tài quốấc têấ (IFS) IMF, Cơ quan thống tin Năng lượng Myẫ (EIA), Ngẫn hàng nhà n ước (NHNN), ABD, Reuters Tổng cục Thốấng kê Việt Nam (GSO), d ữ li ệu t trang website: Cafef, Vietstock, Tẫất biêấn biểu diêẫn dạng logarit để làm m ượt chuốẫi d ữ li ệu ngo ại trừ biêấn lãi suẫất (IR) Việc chuyển đổi liệu gốấc sang logarit cho biêấn nhăềm gi ảm bớt độ phẫn tán cao có sốấ quan sát có giá tr ị bẫất th ường c d ữ li ệu gốấc việc dùng liệu dạng logarith để thuận lợi việc nhận dạng phẫn tích d ữ liệu, đốềng thời loại bỏ vẫấn đêề phương sai thay đ ổi Để tăng sốấ l ượng quan sát, chuốẫi hàng năm chuyển đổi thành tẫền suẫất hàng tháng băềng cách s d ụng kyẫ thu ật n ội suy (interpolation technique), phương pháp tổng đốấi sánh b ậc hai (the quadratic matchsum method), theo Shahbaz et al (2018), Hung (2021) 2.2 Mố hình nghiến cứu (khuyếấn khích) 2.2.1 Lý thuyếất mố hình VAR Mốấi quan hệ biêấn sốấ kinh têấ khống đơn thuẫền ch ỉ theo m ột chiêều, biêấn đ ộc lập (biêấn giải thích) ảnh hưởng lên biêấn phụ thuộc mà nhiêều tr ường h ợp cịn có ảnh hưởng ngược lại Do mà ta phải xét ảnh h ưởng qua lại gi ữa biêấn lúc Chính thêấ mố hình kinh têấ lượng mà ta ph ải xét đêấn khống ph ải mố hình m ột phương trình mà mố hình nhiêều phương trình Tuy nhiên, để ước lượng mố hình ta ph ải đảm b ảo răềng ph ương trình hệ định dạng, sốấ biêấn coi n ội sinh (biêấn mà giá tr ị đ ược xác định mố hình, biêấn ngẫẫu nhiên) m ột sốấ biêấn khác đ ược coi ngo ại sinh hay xác định trước (ngoại sinh cộng với nội sinh trêẫ) Vi ệc đ ịnh d ạng th ường đ ược th ực băềng cách giả thiêất răềng sốấ biêấn xác đ ịnh tr ước ch ỉ có m ặt m ột sốấ phương trình Quất định thường mang tính chủ quan b ị Chrishtopher Sims ch ỉ trích Theo Sims, nêấu tốền mốấi quan hệ đốềng th ời gi ữa m ột sốấ biêấn biêấn ph ải xét có vai trị nhau, tức tẫất biêấn xét đêấn đêều biêấn n ội sinh D ựa 12 Downloaded by vu quang (vuchinhhp20@gmail.com) lOMoARcPSD|21911340 tinh thẫền mà Sims xẫy dựng mố hình vector tự hốềi quy Var, mố hình t ự hốềi quy véc t (VAR) trở thành phương pháp hàng đẫều sử dụng phổ biêấn rộng rãi cho việc phẫn tích biêấn động hệ thốấng kinh têấ tài chính, đặc bi ệt phẫn tích s ự ảnh hưởng biêấn sốấ kinh têấ vĩ mố, để từ đ ưa gi ải pháp sách kinh têấ phù hợp Mố hình VAR kêất hợp hai phương pháp: tự hốềi quy đ ơn chiêều (univariate autoregression-AR) hệ phương trình ngẩu nhiên (simultanous equations-SEs) VAR hay chốẫ lẫấy ưu điểm AR rẫất dêẫ ước lượng băềng ph ương pháp tốấi thi ểu hóa phẫền dư (OLS) lẫấy ưu điểm SEs ước lượng nhiêều biêấn m ột h ệ thốấng Và đốềng thời khăấc phục nhược điểm SEs khống cẫền quan tẫm đêấn tính n ội sinh biêấn kinh têấ (endogeneity) T ức biêấn kinh têấ vĩ mố th ường mang tính n ội sinh chúng tác động qua lại lẫẫn Thuộc tính làm cho ph ương pháp c ổ ển hốềi quy bội dùng phương trình hốềi quy nhiêều b ị sai l ệch ước l ượng Do đó, mố hình VAR xẫy dựng nhăềm mục đích: xẫy dựng mố hình d ự báo mà khống cẫền lý do, cho phép xem xét ảnh hưởng động cú sốấc đốấi v ới biêấn khác đánh giá tẫềm quan trọng cú sốấc đốấi với dao động biêấn Mố hình VAR dùng viêất sau: t = + + + ++ Trong đó, = = 2.2.2 Mố hình hiệu chỉnh sai sốấ VECM Trong trường hợp mố hình VAR sau ước lượng phẫền d có th ể xuẫất hi ện hi ện tượng phương sai sai sốấ thay đổi ta seẫ s d ụng mố hình hi ệu ch ỉnh sai sốấ VECM đ ể khăấc phục tượng Khi đó, mố hình hiệu chỉnh sai sốấ VECM có dạng nh sau: = +++++ 2.3 Phương pháp nghiến cứu (khuyếấn khích) 2.3.1 Mố hình EGARCH bấất đốấi xứng kiểm tra tính bấất đốấi xứng độ biếấn động Để đo lường tác động bẫất ổn giá dẫều lên hoạt đ ộng kinh têấ vĩ mố, Kuper (2002) giới thiệu mố hình phương sai có điêều ki ện thay đ ổi t ự hốềi quy t quát 13 Downloaded by vu quang (vuchinhhp20@gmail.com) lOMoARcPSD|21911340 (GARCH) (1,1) để đo lường biêấn động giá dẫều tẫền suẫất hàng ngày hàng tháng Tuy nhiên, Kuper tập trung vào đo lường biêấn động mà khống quan tẫm đêấn ảnh h ưởng biêấn động giá dẫều lên hoạt động kinh têấ Hạn chêấ GARCH phương sai có điêều kiện khống thực phản ứng bẫất cẫn xứng có cú sốấc x ảy Do đó, mố hình cho vẫấn đêề gọi mố hình bẫất đốấi xứng EGARCH, s d ụng nhăềm mố t ả hi ện tượng bẫất cẫn xứng Để nghiên cứu mốấi quan hệ gi ữa biêấn đ ộng bẫất cẫn x ứng t ỷ suẫất lợi nhuận, mố hình EGARCH (1,1) sử dụng vào nghiên c ứu Mố hình EGARCH dựa biểu thức logarit phương sai có điêều kiện Đẫy mố hình phù h ợp đ ược s dụng để kiểm định hiệu ứng đòn bẩy (Nelson, 1991) viêất sau: log = w + log+ + Phương trình phương trình phương sai có điêều kiện Ở đẫy, nêấu γ khác có ý nghĩa, tốền tính bẫất đốấi xứng ph ương sai có điêều ki ện; nêấu γ nh ỏ h ơn có ý nghĩa, tốền hiệu ứng địn bẩy ph ương sai có điêều ki ện Trong đó, biêấn đ ộng có điêều kiện giá dẫều thố w phương sai khống điêều ki ện v ới giá tr ị trung bình khống đổi Các cú sốấc ẫm seẫ có tác động (α – γ) lên log c ph ương sai có điêều ki ện, cú sốấc dương seẫ có tác động α +γ Sự diện tác đ ộng đòn b ẩy có th ể đ ược kiểm định giả thuyêất γ [Accessed 25.10.2022] Bjørnland, HC , Larsen, VH Maih , J ( 2018 ) “Oil and macroeconomic (in) stability American Economic” Journal: Macroeconomics , 10 (4), 128 - 151 https://doi.org/10.1257/mac.20150171 Sheng, X , Gupta, R , & Ji , Q ( Năm 2020 ) “The impacts of structural oil shocks on macroeconomic uncertainty: Evidence from a large panel of 45 countries” Energy Economics , 91, 104940 https://doi.org/10.1016/j.eneco.2020.104940 Omolade, A , Ngalawa, H , & Kutu , A ( 2019 ) “Crude oil price shocks and macroeconomic performance in Africa’s oil-producing countries” Cogent Economics & Finance https://doi.org/10.1080/23322039.2019.1607431 Yoon, I H (2014), “The Study on Stock Market Integration of Countries of Eastern Europe: Focusing on the Visegrad Group Countries” Journal of the Korean Data Analysis Society, 16(4), 1997-2009 (in Korean) Kang, S H (2014), “The Impact of Oil Price Shock on Macroeconomy Indices in Korea” Journal of the Korean Data Analysis Society, 16(1), 267-278 (in Korean) Ferderer, J P (1996), “Oil Price Volatility and the Macroeconomy”, Journal of Macroeconomics, 18(1), 1–26 10 Cunado, J and F Perez de Gracia (2003), “Do Oil Price Shocks Matter? Evidence for Some European Countries”, Energy Economics, 25(2), 137–54 16 Downloaded by vu quang (vuchinhhp20@gmail.com) lOMoARcPSD|21911340 11 Cunado, J and F Perez de Gracia (2005), “Oil Prices, Economic Activity and Inflation: Evidence for some Asian Countries”, The Quarterly Review of Economics and Finance, 45(1), 65-83 Tài liệu nước Nguyêẫn Thị Liên Hoa & Trẫền Thu Giang, 2012 “Tác động cú sốấc giá dẫều mỏ đêấn nêền kinh têấ VN dự báo cho giai đo ạn 2012-2020 ” CS-2011-12 Đêề tài nghiên cứu khoa học, Trường Đại học Kinh têấ TP.HCM Lê Văn Hiển, 2017 “Tác động cú sốấc giá dẫều đêấn yêấu tốấ vĩ mố c nêền kinh têấ phản ứng sách tiêền tệ” Ph.D Trường Đại học Kinh têấ TP.HCM Có : [Truy cập ngày 25.10.2022] Hốề Thủy Tiên, 2022 “Oil price shocks and Vietnam’s macroeconomic fundamentals: quantile-on-quantile approach” Cogent Economics & Finance, 10(1) https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/23322039.2022.2095767? cookieSet=1 17 Downloaded by vu quang (vuchinhhp20@gmail.com)