Microsoft PowerPoint Chapter 27 pptx 8/24/2021 1 CHƯƠNG 27 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT CHAPTER 27 CASH MANAGEMENT 1 MỤC TIÊU CỦA CHƯƠNG 2 � Sau khi học xong chương này, sinh viên có thể � Hiểu được tầm quan trọ[.]
8/24/2021 CHƯƠNG 27 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT CHAPTER 27 CASH MANAGEMENT MỤC TIÊU CỦA CHƯƠNG Sau học xong chương này, sinh viên có thể: Hiểu tầm quan trọng quản trị tiền trôi Hiểu tác động tiền trôi đến số dư tiền mặt Hiểu cách thức thu hồi nhanh tiền nhờ thu khoản chi kiểm soát Hiểu lợi bất lợi nắm giữ tiền mặt Biết cách đầu tư tiền nhàn rỗi CẤU TRÚC CỦA CHƯƠNG 27.1 LÝ DO CỦA NẮM GIỮ TIỀN MẶT 27.2 TÌM HIỂU VỀ TIỀN TRÔI NỔI 27.3 SỰ THU HỒI TIỀN MẶT VÀ TẬP TRUNG TIỀN MẶT 27.4 QUẢN TRỊ CÁC KHOẢN CHI TIỀN MẶT 27.5 ĐẦU TƯ TIỀN NHÀN RỖI 8/24/2021 27.1 LÝ DO CỦA NẮM GIỮ TIỀN MẶT Động đầu tư (speculative motive): nắm giữ tiền mặt để sẵn sàng cho hội Khả vay chứng khốn khả nhượng đáp ứng động Động phòng ngừa (precautionary motive): nắm giữ tiền mặt dự trữ an toàn nhằm đảm bảo tính khoản Động giao dịch (transaction motive): nắm giữ tiền mặt để tốn hóa đơn Dịng tiền vào (thu từ bán sản phẩm) khơng đồng với dịng tiền (chi tốn tiền cho nhà cung cấp, lương, thuế ) nên cần dự trữ tiền mặt Số dư bù trừ (compensating balance): tiền mặt nắm giữ ngân hàng để bù đắp cho dịch vụ ngân hàng cung cấp 27.1 LÝ DO CỦA NẮM GIỮ TIỀN MẶT Chi phí cho việc nắm giữ tiền mặt: Chi phí hội: thu nhập từ lãi suất mà cơng ty Chi phí phát sinh cạn kiệt tiền mặt (cashout): chi phí dàn xếp khoản vay, bán chứng khoán Quản lý tiền mặt so với quản lý khoản Quản lý tiền mặt: tối ưu chế thu chi tiền mặt Quản lý khoản: lượng tài sản khoản tối ưu cơng ty nên có sẵn (tiền, tương đương tiền (near cash), tài sản ngắn hạn khác Chính sách quản lý tiền mặt hợp lý vừa đủ đáp ứng nghĩa vụ toán, đầu tư tiền mặt dư thừa vào chứng khoán khả nhượng để đáp ứng động phòng ngừa đầu 27.2 TÌM HIỂU VỀ TIỀN TRƠI NỔI Tiền trơi chi toán (disbursement float): 08/06, GMI mua hàng toán chi phiếu $100.000, số dư TM sổ sách giảm $100.000 14/6, ngân hàng GMI nhận ngân phiếu ghi giảm tài khoản GMI $100.000 Trước ngày 8/6, cơng ty khơng có tiền trơi Từ 8/6 đến 14/6 tiền trơi chi tốn cơng ty $100.000 8/24/2021 27.2 TÌM HIỂU VỀ TIỀN TRƠI NỔI Tiền trơi nhờ thu (collection float): GMI nhận tờ chi phiếu $100.000 KH ngày 8/10, số dư sổ sách công ty tăng $100.000 14/10, ngân hàng KH nhận chi phiếu số dư TM GMI tăng $100.000 Trước 8/10, tiền trôi nhờ thu GMI 0, từ 08/10 đến 14/10 tiền trôi nhờ thu GMI -$100.000 27.2 TÌM HIỂU VỀ TIỀN TRƠI NỔI Tiền trơi rịng (net float): chênh lệch tiền trơi nhờ thu tiền trơi chi tốn thời điểm Tiền trơi rịng dương, số dư tiền mặt cao số dư sổ sách (net disbursement float) Tiền trơi rịng âm, số dư tiền mặt nhỏ số dư sổ sách (net collection float) Quản lý tiền trôi (float management): tăng tốc trình nhờ thu, quản lý khoản chi tốn giảm chi phí liên quan đến tốn 27.2 TÌM HIỂU VỀ TIỀN TRƠI NỔI Thời gian gửi thư (mailing time) Chậm trễ trình nhờ thu (processing delay) Chậm trễ cập nhật số dư tiền mặt (avaibility delay) Đo lường tiền trôi nổi: phụ thuộc vào quy mơ tốn thời gian trì hỗn Hoặc Số thu trung bình hàng ngày = tổng thu/ tổng ngày 8/24/2021 10 27.2 TÌM HIỂU VỀ TIỀN TRƠI NỔI Chi phí tiền trơi nổi: bản, chi phí hội việc không sử dụng tiền mặt Vấn đề đạo đức pháp lý: nhà quản lý tận dụng khoản tiền chưa thu để sử dụng cho đầu tư ngắn hạn Thanh toán điện tử Check21: kết tiền trôi Các giao dịch điện tử, với hỗ trợ Internet làm giảm thiểu đáng kể tiền trôi Cơ sở pháp lý tốn check (Check21): nhanh chóng tốn chi phiếu => giảm thiểu tiền trơi 10 27.3 THU HỒI TIỀN MẶT VÀ TẬP TRUNG TIỀN MẶT 11 Thành phần thời gian thu tiền: Một mục tiêu quản trị tiền trôi giảm thiểu khoản chậm trễ nhờ thu (bao gồm thời gian gửi thư, xử lý chậm trễ trì hỗn ngân hàng) 11 27.4 QUẢN TRỊ CÁC KHOẢN CHI TIỀN MẶT 12 Làm chậm khoản chi làm tăng tiền trơi chi tốn Chiến lược tối đa hóa tiền trơi chi tốn phân tích khía cạnh đạo đức kinh tế Một số kỹ thuật quản trị chi tốn Những tài khoản có số dư (zero-balance account) Tài khoản chi toán kiểm soát (controlled disbursement account) 12 8/24/2021 13 27.5 ĐẦU TƯ TIỀN TRÔI NỔI Thị trường tiền tệ: thời gian đáo hạn tài sản tài ngắn hạn giao dịch thị trường tiền tệ thường năm Thặng dư tiền mặt tạm thời: Các hoạt động mang tính chất thời vụ theo chu kỳ Các khoản chi tiêu lên kế hoạch dự đoán trước 13 14 27.5 ĐẦU TƯ TIỀN TRƠI NỔI Các hoạt động mang tính mùa vụ chu kỳ 14 15 27.5 ĐẦU TƯ TIỀN TRÔI NỔI Các đặc điểm chứng khoán ngắn hạn Thời gian đáo hạn: rủi ro lãi suất (interest rate risk) – đầu tư vào chứng khốn dài hạn có rủi ro cao đầu tư vào chứng khoán ngắn hạn Rủi ro vỡ nợ (default risk): xác suất lãi vốn gốc không chi trả hạn Để đáp ứng mục tiêu quản lý khoản, doanh nghiệp thường tránh đầu tư vào chứng khốn có rủi ro vỡ nợ đáng kể Tính khoản (marketability): cách mà chứng khoán chuyển thành tiền mặt dễ dàng Thuế (taxes): chứng khoán đánh thuế địa phương, bang liên bang Chứng khốn phủ T- bill miễn thuế bang Chứng khốn thị miễn thuế liên bang miễn thuế bang 15 8/24/2021 16 27.5 ĐẦU TƯ TIỀN TRƠI NỔI Một số chứng khốn thị trường tiền tệ Tín phiếu kho bạc Mỹ: nghĩa vụ nợ phủ Mỹ, đáo hạn 30,90 180 ngày Chứng khoán miễn thuế ngắn hạn: phát hành bang, quyền thị, quan nhà địa phương – thường miễn khoản thuế liên bang Thương phiếu: chứng khoán ngắn hạn phát hành cơng ty tài chính, ngân hàng doanh nghiệp Thời gian đáo hạn từ vài tuần đến 270 ngày Chứng tiền gửi: khoản nợ NHTM, mệnh giá thường lớn, thời gian đáo hạn tháng, tháng, tháng 12 tháng Thỏa thuận mua lại (repo): thỏa thuận ngân hàng bán chứng khốn phủ cho nhà đầu tư với cam kết mua lại với giá cao Kỳ hạn thường ngắn – vài ngày qua đêm 16