43 J là tập hợp các cổ phiếu biến động cao với hệ số beta điều chỉnh thuộc top 30% dưới cit and cjt lần lượt là giá trị vốn hoá thị trường của cổ phiếu i, j trong khoàng thời gian t Baker, Wurgler và[.]
43 J tập hợp cổ phiếu biến động cao với hệ số beta điều chỉnh thuộc top 30% cit and cjt giá trị vốn hố thị trường cổ phiếu i, j khồng thời gian t Baker, Wurgler Yuan (2012) nhận thấy mức chênh lệch biến động giao dịch cổ phiếu có mối liên hệ với mức chênh lệch cổ tức nghiên cứu Baker Wurgler (2006) Trên sở lý thuyết chứng thực nghiệm, Baker chứng minh cổ phiếu khó định giá thu hút nhà đầu tư nhiễu Những đầu tư sẵn sàng mua cổ phiếu khó định giá giá cao Do đó, mức chênh lệch đáng kể biến động giao dịch cổ phiếu suy ngược lại cho thấy mức độ nhạy cảm nhà đầu tư mức cao Dựa vào lập luận trên, tác giả kỳ vọng thu kết tương tự thị trường chứng khoán Việt Nam, cụ thể: H1: Chênh lệch biến động giao dịch cổ phiếu lớn mức độ nhạy cảm nhà đầu tư tham gia thị trường lớn (H1 mang dấu dương) 3.3.2 Số lượng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng (NIPO) Động lực lý thuyết cho việc sử dụng khối lượng IPO dựa sở: thời điểm tốt cho đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) nhà đầu tư tăng giá kết lợi nhuận cao mong đợi (Baker Wurgler, 2006) Hai nói cách khác, người cổ đông dài hạn có động lực mạnh mẽ để phát hành cổ phiếu thời điểm công ty thị trường định giá lớn nhất, tương ứng với mức độ nhạy cảm lên cao Đây tảng lý thuyết để sử dụng số lượng IPO làm đại lượng số đo lường mức độ nhạy cảm nhà đầu tư tham gia thị trường NIPO Luận văn đo lường số lượng đợt phát hành cổ phiếu lần công chúng hàng tháng sàn HOSE Như vậy, giả thuyết số lượng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng: H2: Số lượng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng tỷ lệ thuận với mức độ nhạy cảm tâm lý nhà đầu tư