44 (H2 mang dấu dương) 3 3 3 Lợi suất trung bình ngày IPO đầu tiên (RIPO) Hành vi của các nhà đầu tư tham gia giao dịch chính là nguyên nhân chính khiến giá cổ phiếu trong ngày IPO đầu tiên tăng cao,[.]
44 (H2 mang dấu dương) 3.3.3 Lợi suất trung bình ngày IPO (RIPO) Hành vi nhà đầu tư tham gia giao dịch nguyên nhân khiến giá cổ phiếu ngày IPO tăng cao, tương đương với mức lợi suất đáng kể Lợi nhuận trung bình ngày tương quan cao với khối lượng IPO Do vậy, lợi suất trung bình ngày IPO chọn làm biến thứ ba để đánh giá mức độ nhạy cảm nhà đầu tư tham gia thị trường RIPO tính lợi nhuận IPO ngày giao dịch Tóm lại, biến RIPO, giả thuyết đặt là: H3: Lợi suất trung bình ngày IPO tỷ lệ thuận với mức độ nhạy cảm tâm lý nhà đầu tư (H3 mang dấu dương) 3.3.4 Chỉ số giao dịch thị trường (TRIN) Chỉ số giao dịch thị trường (TRIN) dao động độ rộng thị trường phát triển Richard Arms Chỉ số liên quan đến cổ phiếu tăng giảm tương ứng với khối lượng cách chia Tỷ lệ Tăng/Giảm cho tỷ lệ khối lượng Chỉ số tăng lên thể thị trường trạng thái yếu ngược lại Giá trị TRIN lớn cho thấy cổ phiếu giảm chiếm ưu khối lượng ngược lại Chỉ báo TRIN sử dụng để xác định tình mua bán bất thường thị trường, liên quan đến mức độ nhạy cảm nhà đầu tư Do đó, số giao dịch thị trường Claudia & Francisco (2012) đề xuất làm đại lượng đo lường thứ tư Cơng thức tính số giao dịch thị trường sau: TRIN = Số lượng cổ phiếu tăng giá/ Số lượng cổ phiếu giảm giá Khối lượng cổ phiếu tăng giá/ Khối lượng cổ phiếu giảm giá (3) Trong đó: Số lượng cổ phiếu tăng giá Số lượng cổ phiếu giảm giá tính theo ngày