Luận văn những giải pháp chủ yếu huy động vốn cho công ty bóng đèn phích nước rạng đông

B ộ G IÁ O DỤC VÀ Đ À O TẠO T R U Ô N G Đ Ạ I H Ọ C KIN H T Ế Q U Ố C D Â N * * * * * T R Ầ N THị C H U Y Ê N NHỮNG GIẢI PHÁP CHỦ YẾU HUY ĐỘNG VỐN CHO CỒNG TY N G À N H : Q U Ả N TRỊ KINH D O A L U Ậ N Á N T H Ạ C S Ỹ K H O A H Ọ C K ỈN H TẾ N G U Ị I H U Ĩ N G DẪN KH O A H Ọ C PTS N G U Y Ễ N THỊ' BẤT - Đ H K T Q D T H S ^ V Í ^ H ^ - ĐHKTQD ĐẠI HỌC KTQD TRUNGTÁM t h ò n g T m THƯ V | £ H j ^ „ HÀ N Ô I - 1998 MỤC LỤC Trang LỜ I NÓI Đ ẦU C H Ư Ơ N G N G H IỆ P : N G U Ổ N V ốN T R O N G N EN SẢ N S U Ấ T K IN H D O A N H C Ủ A D O A N H k i n h t ế t h ị t r n g 1.1 T ầm quan trọng vốn với doanh nghiệp kinh tế thị trường 1.2 Nguồn vốn doanh nghiệp kinh tế thị trường 1.2.1 Nguồn vốn nước 1.2.2 Nguồn vốn nước 15 1.3 Các yếu tô ảnh hưởng đến huy động vốn doanh nghiệp 19 C H Ư Ơ N G : TH Ự C T R Ạ N G H U Y Đ Ộ N G V Ố N C Ơ N G TY B Ĩ N G Đ È N P H ÍC H N Ư Ớ C R Ạ N G Đ Ô N G 2.1 Vài nét khái qt cơng ty 22 2.1.1 Tình hình sản xuất kinh doanh công ty 22 2.1.2 Thực trạng tài cơng ty 1992 - 1996 24 2.2 Thực trạng huy động vốn thời gian qua công ty BĐPNRĐ 29 2.2.1 Trong thời gian bao cấp 29 2.2.2 Thực trạng huy động vốn 30 2.3 M ột sơ nhận xét chung tình hình huy động vốn công 37 ty BĐPNRĐ 1992 - 1996 C H Ư Ơ N G : N H Ũ N G G IẢ I P H Á P C H Ủ Y Ế U Đ Ể H U Y Đ Ộ N G C Ô N G T Y B Ó N G Đ È N P H ÍC H V Ố N N Ư Ớ C R Ạ N G Đ Ô N G M ụ c tiê u p h t tr iể n v n h u c ầ u v ố n c ô n g ty đ ế n n ă m 0 43 43 3.1.1 Đặc điểm phát triển kinh tế đất nước mục tiêu phát triển công nghiệp đến năm 2005 43 3.1.2 Mục tiêu phát triển công ty đến năm 2005 44 3.1.3 Nhu cầu vốn công ty đến năm 2005 49 3.2 Các giải pháp chủ yếu để huy động vốn công ty 53 3.2.1 Tăng cường huy động từ nguốn vốn túi dụng ngân hàng 55 3.2.2 Tiến hành cổ phần hoá 57 3.2.3 Phát hành trái phiếu công ty 61 3.2.4 Tăng cường huy động từ nguồn vốn tự bổ xung công ty 62 3.3 Một số kiến nghị để tăng hiệu giải pháp huy động 63 vốn cho công ty BĐPNRĐ 3.3.1 Đối với Nhà nước 63 3.3.2 Đối với công ty 64 K Ế T LU Ậ N 65 PH Ụ L Ụ C 67 T À I L IỆ U T H A M 70 K H Ả O 72 C Á C C H Ữ V IẾ T T Ắ T LỜI NÓI Đ Ẩ U Tính cấp thiết để tài Cơng ty Bóng đèn phích nước Rạng Đơng doanh nghiệp Nhà nước thành lập sớm kinh tế nước ta, có nhiệm vu chủ yếu sản xuất kinh doanh sản phẩm nguồn chiếu sáng, linh kiện cho loại đèn phích nước Trong nhiều năm qua công ty liên tục đạt tốc độ tăng trưởng cao, có sản phẩm chiếm lĩnh thị trường nước Giờ đất nước bước vào thời kỳ mới, nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố, điện khí hố đặt cách xúc Sự phát triển ngành điện, giao thông cùnơ chiến lược điện khí hố tồn quốc, nhu cầu chiếu sáng sinh hoạt cônơ cộnơ đặt cách thúc bách Ngoài phát triển thị trường hàng tiêu dùng nước xu hội nhập kinh tế khu vực giới thực mở thị trường to lớn hàng tiêu dùng Đó hội, song thách thức to lớn BĐPNRD Rạng đông không cạnh tranh với DN nước mà phải cạnh tranh vói DN khu vực thê giới hẳn tiềm lực kinh tế công nghệ Để đứnơ vữnơ tănơ trưởng chiến lược BĐPNRĐ là: phát triển, nâng cao chất lượng sản phẩm truyền thống có phát triển sản phẩm có hàm lượng cơng nghệ kỹ thuật cao Muốn thực điều này, cơng ty phải có khoản đầu tư tài đáng kể vào cơng nghệ vốn vấn đề quan trọng hàng đầu Nếu chế bao câp trước vốn công ty BĐPNRĐ nhà nước tài trợ hồn tồn vai tio huy động vốn không đặt Trong kinh tê thị trường nguồn vốn trực tiếp đầu tư cho sản xuất kinh doanh DN phải tự lo, vốn tốn nan giải đặt cho cơng ty, huy động vốn đâu, làm để huy động đủ vốn đáp ứng nhu cầu (cả số lượng thời hạn) Vấn đề quan trọng, cần thiết trọng tâm cơng ty BĐPNRĐ phải tìm Nhưng giai phap chu u đê huy đơng vơn cho cơng ty bóng đèn phích nước Rạng Đơng Và đề tài chọn triển khai nghiên cứu nhằm giải vấn đề quan trọng Mục đích nghiên cứu : - Khái quát hoá vấn đề nguồn vốn doanh nghiêp huy động kinh tế thị trường - Đánh giá thực trạng việc huy động vốn cơng ty bóng đèn phích nước Rạng Đông năm qua - Kiến nghị số giải pháp để huy động vốn nhằm thực mục tiêu công ty giai đoạn tới Đối tượng phạm vi giải q u y ết: - Đối tượng: Cơng ty bóng đèn phích nước Rạng Đông - Phạm vi nghiên cứu: Nguồn vốn giải pháp huy động vốn cho doanh nghiệp Phương pháp nghiên cứu : Luận án sử dụng tổng hợp phương pháp nghiên cứu, chủ yếu phương pháp vật biện chứng, vật lịch sử, vấn điều tra trưu tượng hoa, phân tích tơng hợp, diên giải quy nap, phân tích thống kê, so sánh Sử dụng số liệu cơng ty, chủ trương sách Đảng DN liên quan tới đề tài Những đóng góp luận án : Lam sang to luân cư khoa hoc thưc tiễn sư đổi hoat động DNNN việc huy động vốn kinh tế thị trường theo định hướng XHCN - Phân tích chứng minh số liệu thực trạng huy động vốn SXKD cơng ty bóng đèn phích nước Rạng Đông - Kiến nghị số giải pháp để tiếp tục đổi mới, phát triển hình thức huy động vốn công ty Tên đề tài nội dung luận án Tên đề tài; N H Ữ N G G IẢ I P H Á P C H Ủ Y Ế U Đ Ể h u y đ ộ n g B Ó N G Đ È N P H ÍC H N Ư Ớ C R Ạ N G v ố n c h o c n g t y ĐỐNG Ngồi phần mở đầu kết luận , luận án gồm chương: Chương 1: Nguồn vốn sản xuất kinh doanh doanh nghiệp kinh tế thị trường Chương : Thực trạng huy động vốn cơng ty bóng đèn phích nước Rạng Đơng Chương : Những giải pháp chủ yếu để huy động vốn công ty bóng đèn phích nước Rạng Đơng CHƯƠNG N G U Ồ N V Ố N S Ả N X U Ấ T K IN H D O A N H C Ủ A D O A N H N G H I Ệ P T R O N G N Ề N K IN H T Ế T H Ị T R Ư Ờ N G 1.1 Tầm quan trọng vốn doanh nghiệp nề kinh tế thị trường Trong kinh tế thị trường, vốn yếu tố quan trọng phát triển kinh tế quốc dân nói chung doanh nghiệp tế nói riêng Có vốn có tất yếu tố khác C.Mác khái quát hoá phạm trù vốn thành phạm trù tư Theo Mác, tư giá trị mang lại giá trị thặng dư Định nghĩa bao hàm đầy đủ chất tác dụng vốn Trong điều kiện nước ta này, nhu cầu vốn lớn khả đáp ứng tích luỹ từ nội kinh tế thấp, tượng thiếu vốn phổ biến Thiếu vốn để đối thiết bị, công nghệ điều kiện thiết bị, công nghệ cũ kỹ, lạc hậu hàng thập kỷ ảnh hưởng trực tiếp tới suất, chất lượng, hiệu sức cạnh tranh hàng hoá nước ta thị trường nước giới - Vốn DN có vai trị định việc thành lập, hoạt động, phát triển loại hình DN theo luật định Nó điều kiện tiên quyết, quan trọng cho đời, tổn phát triển doanh nghiệp - Vốn DN lớn hay nhỏ điểu kiện quan trọng để xếp DN vào loại quy mô lớn, trung bình hay nhỏ, điều kiện để sử dụng nguồn tiềm có tương lai sức lao động, nguồn hàng hoá, mở rộng phát triển thị trường, điều kiện để phát triển s x kinh doanh - Vốn, lao động, đất đai ba yếu tố trình tái sản xuất, vốn giữ vai trị quan trọng hàng đầu Xét mặt giá trị, vốn nguồn tài đảm bảo cho doanh nghiệp phát triển Xét mặt vật, vốn thiết bị kỹ thuật cơng nghệ doanh nghiệp Tình trạng đại hay lạc hậu sở vật chất kỹ thuật định đến suất, chất lượng hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Trong chế kinh tế mới, điều kiện mở rộng quyền tự chủ, tự chịu trách nhiệm SXKD, việc có vốn tích luỹ, tập trung vốn nhiều hay vào DN có vai trị quan trọng việc đẩy mạnh SXKD - Đặc biệt giai đoạn thực cơng nghiệp hố, đại hoá đất nước nay, vốn vấn đề cấp thiết DN lí sau đây: + Thực cải tạo, mở rộng, đầu tư chiều sâu nhằm nhanh chóng đưa cơng nghệ tiên tiến vào trình s x doanh nghiệp Vốn DN có ý nghĩa quan trọng lực nội để đón nhận, lựa chọn cơng nghệ riêng DN có quan hệ hợp tác, đầu tư nước ngồi có lựa chọn tham gia bình đẳng + Phải có nguồn vốn tương đối lớn DN sử dụng trang bị cơng nghệ nước ngồi (mua, th cơng nghệ nước ngồi) Nhằm tiếp thu cơng nghệ tiên tiến từ học kĩ thuật quản lí phong cách kinh doanh, sử dụng kho tàng công nghệ tiên tiến giới mị mẫn tìm đường phát minh + Vốn điều kiện quan trọng để DN đào tạo lại đội ngũ công nhân kĩ thuật cho phù hợp với khoa học công nghệ mới, đào tạo đội ngũ cán quản lí đủ lực để quản lí DN có quy mơ lớn, làm ăn có hiệu hơn, chí đưa người lao động đào tạo nước tiên tiến để học tập kinh nghiệm quản lí cơng nghệ họ +Vốn điều kiện để DN cải tiến mẫu mã, nâng cao chất lượng sản phẩm, sử dụng công nghệ nhằm đẩy mạnh s x hàng xuất để thâm nhập thi trường quốc tế 1.2 Nguồn vốn DN kinh tế thị trường Muốn khai thác tốt nhân tố cung vốn để nhằm thoả mãn nhu cầu vốn DN, DN có chiến lược riêng, gắn kinh tế thị trường với sách mở cửa hồ nhập hợp tác quốc tế để phát huy khả mạnh khai thác nguồn vốn nước ngồi nước vào SXKD có hiệu 1.2.1 Nguồn vốn nước 1.2.1.1 Nguồn vốn ngân sách Trong thời kì kinh tế kế hoạch tập tmng vai trò đầu tư phát triển kinh tế Nhà nước quan trọng Nhà nước cấp đảm bảo hầu hết số vốn đầu tư cho phát triển DNNN Khi chuyển sang kinh tế thị trường, vấn đề thay đổi hẳn Cấp phát ngân sách Nhà nước khơng cịn khoản vốn đầu tư chủ yếu cho phát triển kinh tế DbỊNN Nhà nước hỗ trợ phần chi phí cho DN thuộc số lĩnh vực then chốt kinh tế dự án có tính chiến lược, dự án y tế, giáo dục Do đó, giai đoạn tới, nguồn vốn ngân sách Nhà nước không coi khoản chi áp đảo Nguồn vốn trực tiếp đầu tư nhằm tái s x DN phải tự lo, khơng cịn chờ vào ngân sách Nhà nước trước nữa, khối lượng vốn mà DNNN huy động từ NSNN hạn hẹp 1.2 ỉ Nguồn vốn tự bổ xung D N : Đây nguồn vốn DN tự tích luỹ hay điều chỉnh cấu tài sản để hình thành nguồn vốn tiền tài trợ cho hoạt động đầu tư DN Nguồn vốn tự bổ xung DN hình thành từ nguồn sau: - Quỹ khấu hao loại tài sản cố định DN - Quỹ phát triển kinh doanh phần lợi nhuận hàng năm giữ lại - Nguồn tài điều chỉnh cấu tài sản cố định DN nhiệm thành viên cơng ty, tự giám sát, chăt chẽ tài thu chi công ty Sáu là, CPH tạo chế hợp lý lợi ích người lao động, người làm chủ sở hữu Nhà nước Người có cổ phần khơng quan tâm đến lợi ích trước mắt mà lợi ích lâu dài, xây dựng chế hợp lý để mở rộng SXKD công ty cổ phần Bảy là, CPHDNNN tạo khả phân tán tới mức cao rủi ro mạo hiểm nảy sinh đầu tư Tám là, tạo mơ hình DN phù họp với kinh tế thị trường đáp ứng yêu cẩu kinh doanh đại Như vậy,CPH giải pháp quan trọng để thu hút vốn đầu tư cho SXKD, lợi ích to lớn CPH, nên kể DNNN làm ăn có lãi cần thiết tiến hành CPH Điều kiện CPH: DNNN có quy mơ vừa nhỏ; khơng thuộc diện DNNN lựa chọn CPH DN mà Nhà nước cần nắm giữ 100% vốn đầu tư; có phương án kinh doanh hiệu Tuỳ điểu kiện cụ thể, DNNN lựa chọn ba hình thức CPH: - Giữ ngun giá trị có, phát hành cổ phiếu theo quy định nhằm thu hút thêm vốn để phát triển doanh nghiệp - Bán phần giá trị có DN - Tách phận DN đủ điều kiện để CPH Xem xét điều kiện công ty ta thấy: - BĐPNRĐ DNNN có quy mơ vừa - BĐPNRĐ DNNN hoạt động ngành quan trọng đối vói kinh tế ngành mà tư nhcân khơng có khả hocặc khơng muốn đầu tư, mà Nhà nước phải nắm toàn vốn 58 - BĐPNRĐ có phương án kinh doanh hiệu Bộ Công nghiệp chấp nhận Đối chiếu điều kiện có cơng ty với điều kiện CPH ta thấy BĐPNRĐ tiến hành CPH Cơng ty BĐPNRĐ suốt năm gần có tốc độ phát triển cao mức thu nhập cao, làm ăn có hiệu có phương án kinh doanh đánh giá tốt, hình thức CPH thích hợp công ty là: giữ nguyên giá trị DN, phát hành cổ phiếu nhằm thu hút thêm vốn để phát triển DN Cơng ty có nhiều điều kiện thuận lợi để CPH: - SXKD công ty liên tục đạt tốc độ tăng trưởng cao, lợi nhuận lớn Sản phẩm công ty đáp ứng yêu cầu thị trường, giành nhiều ưu lòng người tiêu dùng, khẳng định uy túi thị trường - Sự phát triển ngành: điện, giao thông vận tải , cơng trình xây dựng, kinh tế, Trong năm tới tạo nhiều điều kiện, hội phát triển công ty - Công ty đầu tư đổi trang thiết bị thời gian qua phát huy tác dụng, đáp ứng u cầu SXKD có hiệu - Cơng ty có đội ngũ CBCNV có lực, có tay nghề cao giầu kinh nghiệm, có tâm huyết nhiệt tình trách nhiệm với cơng ty Một tập thể đồn kết, trung thành với cơng ty, có tâm cạnh tranh luồn đặt tồn phát triển công ty lên hết - Tình hình tài lành mạnh, ổn đinh, hoạt động vốn DN, doanh lợi vốn tự có cao Vốn cơng ty ln bảo tổn phát triển, tạo lực cho công ty tiếp tục phát triển - Thu nhập người lao động mức cao có xu hướng tăng lên tạo thuận lợi cho CPH, cho CBCNV mua cổ phiếu Nước ta xúc tiến thành lập thị trường chứng khoán, cổ phiếu mua bán chuyển nhượng dễ dàng, hấp dẫn người mua 59 Khó khăn lớn CPH tâm lý CBCNV cơng ty Do có truyền thống hoạt động gần 40 năm nên CBCNV quen với suy nghĩ cách làm việc quan Nhà nước, có thu nhập cao, có cơng việc sống ổn định Do vậy, họ ngại thay đổi, băn khoăn công việc, thu nhập họ sau CPH, liệu sau CPH có tốt khơng hay đem lại xáo trộn, bất lợi cho họ việc làm thu nhập Các sách phủ CPH chưa thực hấp dẫn, tâm lý chung ngần ngại, e dè từ cán lãnh đạo đến người lao động Để tiến hành CPH công ty cần làm công việc bản: Phân tích đánh giá thực trạng DN, xác định giá trị DN thời điểm CPH, ưu đãi DN người lao động, xử lý vấn để tài cịn tổn trước CPH, xác định mệnh giá cổ phiếu số lượng cần phát hành, làm thủ tục pháp lý để công ty cổ phần vào hoạt động Để đảm bảo cho CPH đạt hiệu thiết thực theo yêu cầu đề công ty cần thực số vấn đề sau: Một /à, làm lành mạnh hố tình hình tài DN trước trước tiến hành CPH Cần xử lý dứt điểm tài sản, công nợ, lãi (lỗ) DN trước CPH Hai là, xác định xác giá trị thực tế DN tiến hành CPH Ba là, công ty cần quán triệt sâu sắc tuyên truyền rộng rãi chủ trương CPH Đảng Nhà nước cho toàn thể CBCNV, giúp cho họ hiểu rõ CPH để có nhìn nhận đắn chuẩn bị tốt tinh thầrL chủ động đón nhận CPH Đổng thời cơng ty cần có sách, chế độ ưu đãi CBCNV hoạt động công ty mua cổ phần thích đáng, hỗ trợ cơng nhân nghèo mua cổ phần, họ có cơng xây dựng phát triển công ty, họ tiếp tục lực lượng lao động quan trọng nghiệp phát triển cơng ty Bốn là, q trình tiến hành CPH phải lãnh đạo, đạo chặt chẽ, sát sao, chu đáo có tổ chức khoa học tránh gây cú "sốc" lớn 60 SXKD làm cho kết kinh doanh giảm sút, làm công ăn việc làm giảm thu nhập người lao động Tóm lại, qua phân tích lợi ích khả thực CPH công ty ta thấy: CPH thực giải pháp huy động vốn cần thiết, có khả thực mang tính thời đại đáp ứng nhu cầu vốn lớn cổng ty giai đoạn tới 3.2.3 Phát hành trái phiếu công ty Trong giai đoạn tới, việc phát triển thị trường tiền tệ, thị trường vốn, đặc biệt đời thị trường chứng khoán nước ta góp phần thúc đẩy nhanh cơng nghiệp hoá, đại hoá đất nước sở khơi thông, mở rộng giao lưu nguồn vốn bảo đảm cung cấp kịp thời nhu cầu vốn đầu tư phát triển thành phần kinh tế Hàng hoá thị trường chứng khoán loại trái phiếu, kỳ phiếu, cổ phiếu mua bán thị trường Vì nhu cầu phát triển SXKD , lượng vốn đầu tư để phát triển lớn ngày tăng Theo chúng tơi, cơng ty khơng nên bó hẹp nguồn vốn huy động CBCNV, mà cần mở rộng tầng lớp dân cư thông qua phát hành trái phiếu Trái phiếu DNNN chứng vay nợ có kỳ hạn có lãi DNNN phát hành nhằm vay vốn để đầu tư mở rộng quy mô SXKD đổi thiết bị, công nghệ DN Việc phát hành trái phiếu giúp công ty chủ động khai thác trực tiếp nguồn vốn có sẵn tiềm tổ chức, cá nhân kinh tế giúp công ty huy động đủ vốn, thời có lợi cho kinh tế quốc dân Hình thức khai thác vốn tiết kiệm chi phí đầu tư, kiềm chế lạm phát (không làm tăng lượng tiền cung ứng cho lưu thông, nhằm sử dụng có hiệu lượng tiền có sẵn lưu thơng) Cơng ty BĐPNRĐ có nhiều điều kiện thuận lợi để phát hành trái phiếu DNNN BĐPNRĐ DNNN: • Được thành lập từ năm 1958, có giấy phép SXKD • Có dự án đầu tư hiệu Bộ Công nghiệp chấp nhận 61 • Hoạt động SXKD suốt năm qua đạt tốc độ tăng trưởng cao, sản phẩm công ty chiếm lĩnh thị trường, đạt lợi nhuận lớn, có tình hình tài lành mạnh, có triển vọng phát triển • Cơng ty làm ăn nghiêm túc, không viphạm pháp luật Nhà nước kỷ luật tài • Có uy tín thị trường, ngân hàng nhà đầu tư tín nhiệm tin tưởng - Nước ta xúc tiến việc hình thành thị trường chứng khốn, trái phiếu cơng ty trở nên hấp dẫn người mua chúng khả tự mua bán, chuyển nhượng thị trường chứng khoán thừa kế, tặng lại cho người khác Phát hành trái phiếu cơng ty hình thức huy động vốn phổ biến tất yếu kinh tế thị trường, phù hợp xu phát triển kinh tế đất nưóc, tạo điều kiện thúc đẩy phát triển thị trường chứng khốn, có khả thực hấp dẫn công ty Công ty muốn vay nợ phát hành trái phiếu công ty cần chấp nhận quan quản lý Nhà nước cao thị trường chứng khoán (uỷ ban chứng khốn quốc gia), phải cơng khai với uỷ ban chứng khoán quốc gia số liệu khả ncăng tài (vốn, lợi nhuận), tình hình hoạt động SXKD có lãi DN luận chứng kinh tế - kỹ thuật cấp có thẩm duyệt ( có đề án khả thi sử dụng trả nợ vốn Ngồi DN cịn phải có tài sản chấp làm vật bảo đảm vay vốn ngân hàng, cơng ty tài hay Nhà nước bảo lãnh cho việc phát hành Ngồi cơng ty cần tăng cường quảng cáo, giới thiệu, tạo hội cho khách hàng, cho nhà đầu tư hiểu rõ công ty Việc huy động vốn trực tiếp thị trường tài diễn thuận lợi, đạt kết cao 3.2.4 Tăng cường huy động từ nguồn vốn tự bổ xung công ty Trong năm tới, công ty cần tiếp tục huy động vốn đầu tư từ nguồn vốn tự bổ xung, cơng ty cần tăng cường tích luỹ, mở rộng vốn để đầu tư phát triển, việc triệt để tiết kiệm chi phí sản xuất chi tiêu, dành lợi nhuận vào tái đầu tư phát triển, mở rộng kinh doanh Tăng tích luỹ yếu tố quan trọng điều kiện thiếu để phát triển SXKD Chủ động 62 sử dụng linh hoạt loại vốn, loại quĩ vào mục tiêu phát triển kinh doanh, chuyển đổi cấu tài sản phù hợp với nhu cầu kinh doanh thị trường theo nguyên tắc nâng cao hiệu kinh doanh, bảo toàn phát triển vốn Nguồn tự bổ xung năm tới cần tiếp tục tăng nguồn vốn điều kiện thiếu để khai thác nguồn vốn khác, để tiếp nhận, sử dụng tốt vốn vay bên ngồi, để tăng thêm tính độc lập, ỷ thức tự lực, tự cường, tăng tính tự chủ tài cơng ty Nó góp phần bảo tồn phát triển vốn Nhà nước, sử dụng hiệu vốn chủ, tăng lợi nhuận nhân tố quan trọng để thu hút vốn đầu tư bên 3.3 Một sô kiên nghị để tăng hiệu giải pháp huy động vố cho cơng ty BĐPNRĐ 3.3.1 Đơi vói Nhà nước - Tạo môi trường pháp lý môi trường kinh tế để tạo điều kiện thuận lợi cho vận động luồng tài từ nơi cung cấp đến nơi tiêu thụ cách ổn định, chắn, lâu dài - Thơng qua sách thuế, sách ưu đãi đầu tư Nhà nước để khuyến khích DN nâng cao khả tích tụ vốn, đầu tư từ kết kinh doanh mình, tăng cường huy động từ nguổnvốn tự bổ sung - Nhà nước cần sử dụng sách tài chính, tiền tệ công cụ quan trọng phục vụ sản xuất, giúp DN tháo gỡ khó khăn vốn, vừa phải tạo điều kiện cho DN tích tụ, tăng đầu tư, đổi công nghệ, tăng khả cạnh tranh - Xây dựng phát triển mạnh thị trường tài chính, thị trường vốn, xúc tiến nhanh việc hình thành thị trường chứng khốn, tạo điều kiện cho DN tự huy động nguồn vốn từ dân cư, tổ chức cá nhân nước nước Nguồn vốn DN huy động từ có khả khơng hạn chế 63 Việc phát hành bán trái phiếu cố phiếu DN mói có khả thực có hiệu - Nhà nước sửa đổi sách phân phối lợi nhuận theo hướng tăng mạnh tỷ lệ trích lập quỹ đầu tư phát triển để tăng nguồn vốn tự bổ sung cho DN, tăng cường tích tụ vốn cho đầu tư phát triển SXKD DN - Nhà nước cần mở rộng thông tin đại chúng để phổ biến kiến thức kinh tế, tài chính, thị trường, giá cả, thơng tin xác thực tình hình hoạt động DN, giúp cho người có vốn xem xét, phân tích định đầu tư vốn giúp DN dễ dàng huy động vốn từ thị trường vốn 3.3.2 Đối với công ty Để nâng cao hiệu huy động sử dụng vốn công ty cần tcănơ cường công tác bổi dưỡng, đào tạo đội ngũ cán quản lý, kỹ thuật công nhân Cần trang bị kiến thức quản lý kinh tế, tài chính, quản trị kinh doanh cho đội ngũ quản lý cán cấp cao để đáp ứng yêu cầu kinh tế thị trường Trong điều kiện kinh tế nay, doanh nhân với tư cách người sử dụng vốn phải biết thẩm định dự án đầu tư mặt kinh tế - kỹ thuật tài để xác định hiệu dự án- phải biết tìm nguồn vốn đầu tư thông qua tổ chức tài trung gian, thị trường chứngkhốn ; phải biết điều hành sử dung nguồn vốn có hiêu để hồn vốn hạn cho người cung ứng vốn, đảm bảo chữ "tín" Cần có phương án đầu tư nâng cao trình độ tay nghề, nắm bắt khoa học kỹ thuật đại cho đội ngũ cán công nhân kỹ thuật để họ có đủ điều kiện áp dụnơ cơng nghệ sản xuất đại Đó yếu tố quan trọng đảm bảo nguồn vốn huy động sử dụng có hiệu quả, góp phần nâng cao hiệu huy động vốn 64 K Ế T LU Ậ N Xuất phát từ u cầu nghiệp cơng nghiệp hố, đại hoá đất nước, xu hội nhập kinh tế khu vực giới, chiến lược phát triển công ty BĐPNRĐ, nhu cầu vốn đầu tư phát triển SXKD giai đoạn tới lớn Vốn tốn nan giải đặt cơng ty Huy động vốn đâu, làm để huy động đủ vốn, đáp ứng nhu cầu số lượng thời gian Đó vấn đề xúc đặt cho công ty nội dung nghiên cứu mà luận án đề cập Với kết nghiên cứu, luận án làm sáng tỏ số vấn đề lý luận thực tiễn sau: Trình bày lý luận nguồn vốn sản xuất kinh doanh doanh nghiệp kinh tế thị trường Phân tích, đánh giá thực trạng hoạt động SXKD , tình hình tài huy động vốn công ty BĐPNRĐ Đánh giá mặt mạnh hạn chế công tác huy động công ty thời gian qua Trình bày điểm phát triển kinh tế năm tới, bật xu hội nhập khu vực quốc tế Trình bày mục tiêu phát triển ngành công nghiệp, thời thách thức tơ lởn đặt cho công ty chiến lược phát triển nhu cầu vốn đầu tư công ty BĐPNRĐ giai đoạn tới Trình bày mục tiêu nguyên tắc cần quán triệt lựa chọn giải pháp huy động vốn doanh nghiệp Trên sở phân tích thực trạng SXKD , thực trạng nguồn vốn có cơng ty đề số giải pháp huy động vốn chủ yếu thích hợp cho công ty BĐPNRĐ năm tới, phù hợp với xu phát triển chung đất nước 65 Một số kiến nghị để tăng hiệu giải pháp huy động vốn ch công ty BĐPNRĐ Những nội dung đặt luận án dựa sở lý luận khoa học kinh tế thị trường, thực tiễn kinh tế DN nước ta nói chung, cơng ty BĐPNRĐ nói riêng Luận án để cập đến nhiều vấn đề lớn phức tạp tránh khỏi hạn chế Tác giả mong nhận dẫn, góp ý nhà khoa học, nhà quản lý, chuyên gia bạn có tâm huyết với lĩnh vực để cơng trình nghiên cứu hồn thiện có giá trị lý luận thực tiễn 66 PHỤ LỤ C Phân tích khả tốn nói đến khả trả nợ, đặc biệt khả trả nợ đến hạn Khả tốn doanh nghiệp tốt, giúp cho doanh nghiệp chủ động tình hình tài Tỷ số tốn = Tài sản lưu động Nợ ngắn hạn Tỷ số nói lên rằng: vốn nợ ngắn hạn có giá trị tài sản lưu động yểm trợ Rõ ràng tỷ số lớn ta nói khả tốn doanh nghiệp tốt ngược lại Tài sản lưu động có khả toán nhanh Tỷ số toán nhanh = - ; -Nợ ngan hạn Tài sản lưu động có khả toán nhanh gồm: Vốn tiền đầu tư ngắn hạn, khoản phải thu Nguyên tắc tỷ số toán nhanh đưa theo tỷ lệ 1:1 Nếu tỷ số lớn nhiều đánh giá kinh doanh chưa tối ưu hoá hiệu đầu tư vào tài sản đặc biệt để tài sản lưu động hiệu kinh tế thấp nhiều Nếu tỷ số bé kinh doanh gặp khó khăn tốn khơng đảm bảo đủ tài sản có khả toán nhanh Tổng số vốn vay Tỷ số vốn vay = Tổng số vốn 67 Nếu tỷ số vốn vay lớn nghĩa doanh nghiệp vay nhiều vốn để kinh doanh Nếu tỷ số q nhỏ phản ánh tình hình tài doanh nghiệp kinh doanh ổn định chắn Doanh nghiệp kinh doanh hồn tồn vốn Tỷ số phản ánh tình hình tự chủ tài DN Tỷ số thấp dễ hấp dẫn chủ nợ Phân tích khả hoạt động nhằm đánh giá khả hoạt động tất loại tài sản doanh nghiệp Khả hoạt động tất loại tài sản khả hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Các khoản phải thu Kỳ thu tiển bình quân = Doanh thu bình quân ngày - Kỳ thu tiền bình quân phản ánh khoản phải thu tương đương với ngày doanh thu Doanh thu tiêu thu Sơ vịng quay tổn kho = Giá trị hàng tổn kho Mức tạo doanh thu vốn cố định Doanh thu ~ ~~ Tổng giá trị TSCĐ Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh Hiệu thước đo chất lượng, tiêu tổng hợp phản ánh chất lượng hoạt động kinh doanh doanh nghiệp T - Lợi nhuân Doanh lợi: _= — ——-— Doanh thu 1 Chì tiêu cho thấy đồng doanh thu tao đồng lợi nhuận 68 Doanh lợi vốn = Lợi nhuân ròng Tổng vốn Chỉ tiêu phản ánh khả sinh lợi vốn đầu tư vào kinh doanh tí tự * „ có' = _ -* Lơi nhuân ròng Doanhu Iwlợi von —=== -e Tổng vốn tự có Chỉ tiêu dùng để phản ánh khả sinh lợi đồng vốn tự có mà doanh nghiệp bỏ kinh doanh 69 D A N H M Ụ C T À I L IỆ U T H A M K H Ả O Báo cáo IMF ước tính số kinh tế vĩ mơ tổng cục thống kê - Bộ Tài PTS Lê Văn Châu - Các giải pháp huy động vốn sử dụng vốn nước để phát triển kinh tế Tạp chí cơng nghiệp, số 4/1996 Charles Jwoelfel - Phân tích hoạt động tài DN- Bản dịch Phan Hưng, Ngô Thị Mến - NXBKHKT - 1993 Chun đề thị trường chứng khốn, tạp chí tài 1996 Cơng văn 417/CV - NH14 ngày 31/05/1997 ngân hàng Nhà nước Võ Thành Đô - Các hình thức huy động vốn doanh nghiệp - sách số vấn đề kinh tế - xã hội trình đổi Việt Nam, Nhà xuất Thống kê, Hà Nội, 1994 Định hướng phát triển công nghiệp đến 2000 - 2010 báo cáo UBKHNN Vụ công nghiệp, tháng 3/1995 Hội thảo chuyên đề leasing thành phố Hồ Chí Minh, tháng năm 1996 Josette Peyrard - Quản trị tài DN - Bản dịch Đỗ Văn Thuận NXB Thống kê - Hà nội - 1994 10 Những giải pháp huy động sử dụng có hiệu nguồn vốn - tập 1,2 - Trung tâm thông tin UBKHNN, 1992 11 Những giải pháp vốn cho doanh nghiệp nhà nước, tạp chí tài chính, số 11/1997 12 Ngân hàng xích gần doanh nghiệp - tập san báo công nghiệp Việt Nam, số 51/1997 13 Nghị định số 28/CP ngày 07/05/1996 Chínhphủ việc chuyển số DNNN thành công ty cổ phần 14 Nghị định 64/CP Chínhphủ ngày 09/10/1995 70 15 Phạm Ngọc Quyết - cổ phần hoá Doanh nghiệp Nhà nước - tạp chí tài chính, số 10/1994 16 Lương Minh Suốt - Biện pháp có tính định hướng để thu hút nguồn vốn đầu tư nước - tạp chí tài chính, số 3/1994 17 Thông tư số 50TC/TCDN Bộ Tài ngày 30/08/1996 hướng dãn vấn đề tài chính, bán cổ phần phát hành cổ phiếu việc chuyển DNNN thành công ty cổ phần theo nghị định 28/CP ngày 07/05/1996 Chính phủ 18 Phan Quang Tuệ - Vấn đề huy động vốn sử dụng vốn nước nước giai đoạn - tạp chí ngân hàng, số 5/1994 19 World bank report N0 17031 - Việt Nam; Việt Nam deepening reform for growth - An Ecomic Report, October 31 - 1997 Ngồi CĨ : - Báo cáo kế tốn - tài cơng ty BĐPNRĐ 1992 - 1996 - Dự án đầu tư giai đoạn 1997 - 2005 công ty BĐPNRĐ 71 C Á C C H Ữ V IẾ T T Ắ T Đ ƯỢC DÙNG TR O N G LUẬN ÁN DN : Doanh nghiệp DBNN : Doanh nghiệp Nhà nước BĐPNRĐ - : Bóng đèn phích nước Rạng Đơng sx : Sản xuất SXKD : Sản xuất kinh doanh CBCNC : Cán công nhân viên H ĐH TKD : Hợp hợp tác kinh doanh VCĐ : Vốn cố định V LĐ : Vốn lưu động NSNN : Ngân sách Nhà nước CPH : Cổ phần hoá SP : Sản phẩm 72