Luận văn giải pháp tạo vốn cho sản xuất kinh doanh ở công ty xuất khẩu súc sản gia cầm hà nội

BỘ GIẢO DỤC VÀ ĐẢO TẠO TRƯÒNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Q U Ố C DẦN NGUYỄN QUỐC TUẤN G iả i p h p tạ o vốn c h o sà n xuổt kinh d o a n h ỏ C ô n g ty xudt n h ộ p k h a u s ú c sả n g ia c ầ m Hà nội (A n im ex Hanoi) LUẬN ÁN THẠC SỸ QUẢN TRỊ KINH DOANH Ngành: Quản trị kinh doanh G iá o v iê n h n g d ầ n l \ PGS.PTS Nguyễn Công Nghiệp G iá o viên h n g d ẫ n 2: Ths Trần Đăng Khâm ĐẠI HỌC K.TQD t r u n g Tàm THÒNGTINThỊHỐẺN Hà nội - 199» mo MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU Chương I: V ốN ĐỐI VỚI CÁC DOANH NGHIÊP XNK TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRUỒNG ĐẬC Đ Ể M KINH DOANH CỦA NGÀNH XUẤT NHẬP KHAU V Ị tr í v a i trị n g n h x u ấ t n h ậ p k h ẩ u M ộ t s ố q u a n đ iể m N h iệ m Đ ặc h o t đ ộ n g k in h tế đ ố i n g o i vụ ngành xuất nhập đ iể m hoạt động h n g s ú c sả n g ia c ầ m k in h doanh X N K nói chung c ủ a c c d o a n h n g h iệ p X N K v k in h doanh n ó i riê n g 10 K ết hoạt động ngành xuất nhập NHU CẦU VÀ VAI TRÒ CỦA VỐN KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHAU K h i n iệ m , đ ặ c tr u n g , p h n lo i v ố n 11 sả n x u ấ t k in h d o a n h 15 V a i trò v ố n tr o n g k in h d o a n h v n h u c ầ u v ố n đ ố i v i c c D N NGUỒN VỐN VÀ CÁC NHÂN T ố ẢNH HUỞNG ĐEN HOẠT ĐỘNG TẠO V ổN Ở CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHAU N guồn vốn 16 C c n h â n t ố ả n h h n g tớ i h o t đ ộ n g tạ o v ố n 18 KINH NGHIỆM TẠO V ốN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP CÁC NUỚC H u y đ ộ n g v ố n đ ố i v i c c d o a n h n g h iệ p c c n c p h t triể n 21 M ộ t s ố k in h n g h iệ m 23 h u y đ ộ n g v ố n ỏ' T r u n g q u ố c Chương II: THỰC TRẠNG VỀ V ố N VÀ HUY ĐỘNG V ố N PHỤC v ụ CHO SẢN XUẤT KINH DOANH ỏ CỒNG TY XNK s ú c SẢN GA CẦM SO LUỢC V Ề TỔ CHỨC H O Ạ T Đ Ộ N G K IN H D O A N H CỦA CÔNG TY 24 26 S ự h ìn h th n h v p h t triể n c ủ a C ó n g ty H o t đ ộ n g k in h d o a n h c ủ a C ó n g ty TH Ự C TR Ạ N G V Ể V Ố N , H O Ạ T Đ Ộ N G TẠ O V ốN CỦ A C Ô N G TY T h ự c tr n g v ề v ố n c ủ a C ó n g ty 27 T o v ố n C ô n g ty q u a c c k ê n h 32 K ên h n g án sách 32 K ê n h tín d ụ n g 33 K ê n h tự b ổ s u n g 39 K ênh khác 39 T ín h to n c h i p h í h u y đ ộ n g v ố n 39 M Ộ T SỐ NHẬN X ÉT V E TẠ O V ốN CỦ A CÔ N G TY M ộ t s ố u đ iể m 40 tr o n g h o t đ ộ n g tạ o v ố n T n tạ i v n g u y ê n n h â n tro n g h o t đ ộ n g tạ o v ố n c ủ a Chương III: G IẢ I P H Á P T Ạ O V Ố N C H O C ô n g ty S Ả N X U Ấ T K IN H 41 D OANH Ở C Ô N G TY X N K SÚ C SÀN GL4 CAM H À N Ộ I M Ụ C T IÊ U C H IẾ N L U Ợ C C Ô N G T Y T h ị trư n g x u ấ t k h ẩ u 43 44 C Á C Q U A N Đ IỂ M 44 K h ả n n g sả n x u ấ t v x u ấ t k h ẩ u th ịt tro n g n c TẠO V ốN C Á C G IẢ I P H Á P T Ạ O V Ố N 46 T o v ố n lư u đ ộ n g 47 N h u c ầ u v ố n lư u đ ộ n g c h o x u ấ t k h ẩ u 47 T o v ố n lư u đ ộ n g n g u n tín d ụ n g 48 50 T o v ố n đ ầ u tư 56 C c đ iề u k iệ n v ề m ỏ i tr n g đ ể C ô n g ty A n im e x tạ o v ố n th n h c ô n g 59 T o v ố n lư u đ ộ n g từ k ê n h n g â n s c h th e o n h ữ n g g iả i p h p trê n P h n g p h p x c đ ịn h c h i p h í v ố n v a y 59 KẾT LUẬN 65 TÀI LỆƯ THAM KHẢO 67 PHU LUC 69 LỜI MỞ ĐẦU P h t tr iể n k in h t ế đ ố i n s o i, từ n g b c h o n h ậ p n ề n k in h tế n c ta v i n ề n k in h t ế k h u v ự c v t h ế g iớ i m ộ t tro n g n h ữ n g m ụ c tiê u q u a n tr ọ n g tr o n g c h ín h s c h đ ổ i m i c ủ a Đ ả n g v N h n c ta N h ữ n g n ă m p h t triể n trê n U SD , đến phẩm d iệ n năm rộ n g v sâu N ăm 1996 đạt ,4 tỷ q u a , h o t đ ộ n g k in h k im U S D , tà n g ngạch tru n g x u ấ t k h ẩ u tr c đ â y c h ủ y ế u c c s ả n p h ẩ m X N K b ìn h tế đ ố i n g o ại nước hàng đ t ,9 4 năm th ô , n a y c h u y ể n ,8 % tý Sản san g sản p h ẩm c h ế b iế n c ó c h ấ t lư ợ n g c a o Q u a n h ệ th n g m i tr c đ â v c h ủ y ế u c h ỉ tậ p t r u n g c c n c th u ộ c k h ố i X H C N , n a y n c ta c ó q u a n h ệ th n g m i v i trê n th ế g iớ i b a o g ổ m p h t triể u c c c n g q u ố c v c c tru n g tá m k in h t ế lớ n c ủ a t h ế g i i (L r S ự c ủ a h o t đ ộ n g k in h tế đ ố i n g o i v ể q u i m ô , tố c đ ô p h ủ n h ậ n c ủ a th n h tự u năm n c trê n k ế t q u ả k h ó n g th ể th ự c h iệ n c h ín h s c h đ ổ i m i c ủ a Đ ả n g v N h nước T ro n g k h i h o t đ ộ n g k in h tế đ ố i n g o i D N N N K D t r o n g lĩn h v ự c th n g m i m ặ c d ù đ ợ c c o i lự c lư ợ n g c h ủ h o t đ ộ n g th n g m i, s o n g h ệ th ố n g c c D N đ a n g p h t tr iể n v i tố c đ ộ c a o th ì c c th n g m i N N đ o tro n g đ a n g tỏ r a h o t đ ộ n g h i ệ u q u ả T h e o c c q u a n c h ứ c B ộ t h n g m i m ộ t t r o n g n h ữ n g n g u v ê n n h â n CO' vốn D N th n g m i q u ÍL k h ó n g đ p ứ n g c h o n h u c ầ u đ ầ u t d i h n v n â n g c a o n ă n g lự c K D T ìn h tr n g th iế u v ố n K D c ủ a c c D N đ ặ c b iệ t c c D N N N , đ ã tr th n h tà i đ ợ c n h iề u n h k h o a h ọ c v c c n h q u ả n lý k in h tế q u a n tâ m N h iề u th ả o k h o a h ọ c v c c d iễ n đ n trê n b o c h í v ể c c g iả i p h p tạ o v ố n c h o D N tổ c h ứ c c c tr n g đ i h ọ c k in h tế , v iệ n k h o a h ọ c đề hội N h iề u g iả i p h p tạ o v ố n đ ợ c đ a , n h n g v iệ c p d ụ n g c c g iả i p h p đ ó v o th ự c tiể n k h o ả n g cách lớ n Đ ề tà i: "G iả i p h p tạo vốn cho sản x u ấ t kin h d o anh C ô n g ty X N K S ú c sẵn G ia cẩm H n ộ i" íc h g iú p c h o D N đ ợ c đ ặt nhầm góp phần K D đ t h iệ u q u ả c a o h n tìm k iế m g iả i p h p hữu Mục đích nghiên cứu luận án P h n tíc h th ự c tr n g v ố n , h o t đ ộ n g tạ o v ố n c ủ a C ô n g ty X N K S ú c s ả n g ia c ầ m H n ộ i, từ đ ó đ a r a c c g iả i p h p tạ o v ố n c h o k ế h o c h c h iế n lư ợ c c ủ a C ô n g tv nhữ ng năm tro n g tớ i H ìn h th n h c c q u a n đ iể m tạ o v ố n cho doanh n g h iệ p N h n c k in h doanh x u ấ t n h ậ p k h ẩ u tr o n g n ề n k in h t ế th ị tr n g Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đ ố i tư ợ n g n g h iê n h o c h k in h d o a n h c ứ u : T ậ p tru n g n g h iê n u c c b o c ủ a C ô n g ty , từ đ ó p h n tạ o v ố n c ủ a C ô n g ty X N K cáo tíc h v đ n h g iá n h u S ú c s ả n g ia c ầ m X c lậ p c c lu ậ n c h o v iệ c đ ịn h r a c c g iả i p h p tạ o v ố n đ ố i v i C ô n g ty X N K tà i c h ín h , b o cầu cáo k ế vốn hoạt động c ứ k h o a h ọ c v th ự c tiễ n sú c sả n g ia c ầ m n ó i riê n g v c c d o a n h n g h i ệ p N h n c k in h d o a n h tr o n g lĩn h v ự c x u ấ t n h ậ p k h ẩ u n ó i c h u n g Phạm v i n g h iê n c ứ u : H o t đ ộ n g n h ậ p k h ẩ u h n g s ú c s ả n g ia c ầ m nhữ ng nãm tạ o v ố n doanh n g h iệ p k in h doanh xuất tr o n g n ề n k in h t ế n c ta g ia i đ o n h iệ n n a y v tr o n g tớ i Phương pháp nghiên cứu V ận tíc h dụng phương pháp tổ n g h ợ p c c s ố liệ u c o tổ n g k ế t đ n h từ c c b o g iá tìn h k ế t q u ả p h ò n g v ấ n G iá m d u y v ậ t b iệ n h ìn h cáo chứng, tà i c h ín h , b o k in h d o a n h v ậ t lịc h cáo sử đ ể k h ảo k ế hoạch c ủ a C ó n g ty Đ n g k in h s t p h n doanh, báo th i k ế t h ọ p s ố liệ u từ đ ố c , k ế to n trư n g đ ể rú t c c k in h n g h iệ m tro n g h o t đ ộ n g tạ o v ố n c ủ a C ó n g ty , tr ê n cỏ ' s đ ó k ế t h ọ p v i lý lu ậ n đ ã n g h iê n c ứ u đ ề r a c c g iả i p h p Nhũng đóng góp luận án - v ề lý lu ậ n : T r ìn h b y h ê th ố n g h o lý lu ậ n v ề v ố n , n g u n v ố n , v c c n h â n ả n h h n g tớ i h o t đ ộ n g tạ o v ố n c ủ a d o a n h n g h iệ p T đ ó g iú p c c n h q u ả n tố lý d o a n h n g h iệ p c ó th ể lự a c h ọ n c c g iả i p h p p h ù h ọ p v i d o a n h n g h iệ p m ìn h tr o n g n h ữ n g đ iề u k iệ n c ụ th ể - V ề th ự c tiể n : P h â n tíc h m ộ t s ố k in h n g h iệ m ty X N K sú c sản g ia c ầ m v m ộ t s ố k in h n g h iệ m tro n g h o t đ ộ n g tạ o v ố n c ủ a C ô n g c ó c h ọ n lọ c m ộ t s ố n c c ó d ụ n g v o th ự c tiễ n n c ta tr o n g g ia i đ o a n h iệ n n a y v n h ữ n g n ă m tớ i th ể p Bố cục iuộn án Chương I: V ốn đối vói doanh n g h iệ p xuất nhập tro n g k in h t ế th ị trư n g Chương II: T h ự c trạ n g vốn, hoạt động tạ o vốn phục vụ cho sản x u ấ t k in h d o a n h C ó n g ty X N K s ú c s ả n g ia c ầ m Chương III: G iả i p h p tạ o v ố n p h ụ c v ụ c h o s ả n x u ấ t k in h d o a n h c ù a C ó n g ty X N K s ú c s ả n g ia c ầ m CHƯƠNG I: V Ố N ĐỐ I VỚ I C Á C D O A N H NGHIỆP X U Ấ T N H Ậ P K H A U tro ng NỂN KINH TỂ THỊ TRƯỜNG 1.1 ĐẶC ĐIỂM KINH DOANH CỦA NGÀNH XUÂT NHẬP KHAU 1.1.1 Vị trí vai trị ngành xuất nhập N g y n a y , k in h t ế th ế g iớ i đ a n g h ìn h th n h xu h n g to n c ầ u hoá khu vực h o , v a p h ụ th u ộ c lẫ n n h a u v a c n h tr a n h lẫ n n h a u H o t đ ộ n g k in h t ế đ ố i n g o i c ó v ị trí q u a n trọ n g c ả v ề k in h tế v c h ín h n g n h x u ấ t n h ậ p k h ẩ u c h iế m tr ị- x ã h ộ i T r o n g h o t đ ộ n g k in h tế đ ố i n g o ại v ị tr í h ế t s ứ c q u a n tr ọ n g n ó th ể h iệ n m ố i q u a n h ệ q u a n h ệ k in h t ế v c h ín h trị g iữ a n c ta v i c c n c k h c Vê kinh tế: N gành h o t đ ộ n g k in h t ế m xuất nhập m ộ t tro n g nhữ ng phận quan trọ n g đ ố i n g o i n ó i r iê n g v c ủ a n ề n k in h tế q u ố c d â n n ó i c h u n g đ ò n x e o th ú c đ ẩ y q u trìn h h ộ i D o đ ó n ó c ó v a i tr ò c ó vị trí ổ n đ ịn h , c c ấ u lạ i n ề n k in h t ế v p h t tr iể n k i n h q u v ế t đ ịn h đến n h ịp đ ộ c ó n g n g h iệ p h o v h iệ n tế xã đại hố đất nước \ 7ê trị: H o t đ ộ n g k in h t ế đ ố i n g o i (c h ủ y ế u h o t đ ộ n g c ủ a n g n h xuất n h ậ p k h ẩ u v đ ầ u tư ) c s th ú c đ ẩ y q u a n h ệ c h ín h tr ị, n g o i g ia o M ặ c d ù h o t đ ộ n g c h ín h trị, n g o i g ia o m ỏ' đư ờng n g o i, m ố i q u a n h ệ n y n h ầ m v tạ o đ iề u k iệ n p h t triể n cho h o t đ ộ n g k in h tế đối m ụ c tiê u c h u n g ổ n đ ịn h v p h t triể n k in h t ế đ ấ t n c H o t đ ộ n g k in h t ế đ ố i n g o i p h t tr iể n s ẽ g ó p p h ầ n n â n g c a o đ ịa v ị v u y tín đ ấ t n c ta tr ê n th ế g iớ i S ự p h t tr iể n c ủ a h o t đ ộ n g d ự n g h ệ th ố n g k in h th ị tr n g đ n g k in h t ế đ ố i n g o i g ắ n liề n v i c h iế n tế m ỏ ' (m c ả tro n g n c v m r a n g o i n c ) h ìn h b ộ , th ô n g s u ố t tro n g nước, đưa k in h tế n c ta từ n g lư ợ c x â y th n h bước m ột hội n h ậ p v i n ề n k in h t ế t h ế g iớ i S ự h ộ i n h ậ p s ẽ g iú p n c ta k h a i th c c ó h iệ u q u ả n h ữ n g lợ i t h ế c ủ a n c ta s o v i n c k h c tr o n g q u n tr ìn h p h â n c ô n g la o đ ộ n g q u ố c tế 1.1.2 Một số quan điểm đối vối hoạt động kinh tế đối ngoại Quan điểm hoạt động lãnh tế Đối ngoại phải phù hợp vói xu hướng phát triển Thế giới nước thời kỳ Thế giói ngày nay, phát triển theo chiều hướng hồ bình hợp tác phát triển kinh tế Vì vậy, hoạt động kinh tế đối ngoại cần phải có quan điểm hoạt động thích hợp: - Đa phương hoá quan hệ kinh tế đối ngoại, vượt qua khác biệt chế độ trị xã hội, mở rộng quan hệ kinh tế với nhiều nước, nhiều khu vực, nhiều đối tượng, nhằm khai thác nhiều nguồn lực, mớ rộng thị trường tạo đối trọng để tránh bị ép buộc lệ thuộc, giữ chủ động cân nhiều mối quan hệ Đa phương hoá gắn liền với đa dạng hoá hoạt động kinh tế đối ngoại (XNK, thu hút vốn đầu tư, du lịch dịch vụ ) Báo cáo Chính phủ kỳ họp thứ hai Quốc hội khoá X: N h ữ n g chủ trư ơn g va g iả i p h p lớn củ a k ế h o ch K in h t ế - X ã h ội năm 1998, “ Trên sở phát triển mạnh hàng xuất có sức cạnh tranh, cần tích cực chủ độns thám nhập thị trườne giới, tạo thị trường ổn định cho mặt hàng xuất chủ yếu Chú trọng đa phương hoá quan hệ thương mại, giảm tập trung cao đối tác thu hẹp thị trường dưa vào trung gian Đi đói với việc trì phát triển quan hệ thươns mại tạo lập đươc với nước khu vực cộng đồng cháu Ẩu, cần phát triển quan hệ thương mại ngạch với a ' Trung Quốc, mơ rộng quan hệ buón bán hợp tác với An độ khỏi phục thị trường Nga nước Đơng Âu tìm thị trường ỏ' Trung cận đỏng, Cháu Phi, Châu Mv la - ting Chủ động đàm phán để tiến tới ký hiệp định thương mại, khai thơng thị trường Mỹ Tích cực chuẩn bị điều kiện để gia nhập W T O "ílJ -Hiệu kinh tế xã hội tiêu chuẩn hàng đầu để lựa chọn đối tượng lĩnh vực hình thức hoạt động kinh tế đối ngoại Đối với DN hiệu kinh tế thê ỏ' lợi nhuận, mục tiêu, nhiệm vụ động lực trưc tiếp -Thực đầy đủ auvền tự chủ tự chịu trách nhiệm DN đỏi vói việc tăns cường quản lv vĩ mó NN Tạo mỏi trường, điều kiện hành lang cho hoạt động kinh tế đối ngoại đồng thời thực hoạt động kiểm tra giám sát chấp hành pháp luật, sách DN thức quản lý đồng thời họ đúc rút học kinh nghiêm (qua làm việc vay vốn với ngân hàng nước ngoài, đâv kinh nghiệm cho nhà quản lý D N Việt nam cần biết muốn vay vốn từ ngân hàng nước Đ ể dáp ứng nhu cầu vốn cho chiến lược KD Cóng ty năm tới, Cơng ty phải xác định ngân hàng nơi cung cấp nguồn vốn lớn cho nhu cầu hoạt động cơng ty Do tình hình biến đóng tỷ giá ngoại tệ số ngán hàng nưóc ngồi thu hẹp hoạt động tín dụng, nãm 1998 Cóng ty trì quan hệ với hai ngân hàng dự ken huy động vốn khoảng triệu U SD (tương đương vói 36 đến 40 tỷ V N Đ ) Tạo vốn tù nguồn chiếm dụng thonh tốn Trong hoạt động KD mình, để tạo vốn DN có thê : - Huy động vốn từ bạn hàng hình thức chiếm dụng toán như; nhận trước tiền bán hàng nhận hàng trước toán sau (bao gồm Nhập chậm trả nhận hàng xuất nước tốn sau), phương thức Cơng ty làm bị hạn chế ảnh hưởng tới uy tín KD cơng ty việc chậm toán - Làm dịch vụ uỷ thác XNK, số trường họp không đủ vốn để nhập khẩu, xuất công ty thường gọi khách hàng nước làm dịch vụ XNK uỷ thác thu hoa hồng uỷ thác Áp dụng hình thức này, cóng ty uỷ thác cho Cơng ty làm dịch vụ X N K phải bỏ toàn vốn để nhập hàng (trường hợp uỷ thác nhập khẩu) để Cóng ty Animex làm thủ tục nhập hàng hố từ nước ngồi giao cho họ, họ phải bỏ toàn tiền để thu mua hàng xuất (trường họp uỷ thác xuất khẩu) để Cóng ty Animex xuất nước ngồi nước ngồi tốn họ mói tốn Hình thức áp dụng chủ vếu trường họp Cóng ty thiếu vốn Trong năm qua thiếu vốn nên Cơng ty sử dụng hình thức nhiều Nhờ vậy, vốn kim ngạch X N K hàng năm công ty cao Đây cố gắng lớn Cóng ty việc nâng cao khả kinh doanh quan hệ bạn hàng hiệu sử dụng vốn điều kiện bị hạn chế nguồn lực tài Thực tế huy động vốn tư nguổn năm 1996: 6.076.659.653(?) Khả cần phải phát huy, dự 55 kiến năm 1998 huy động từ nguồn mức 7-10 tỷ V N Đ năm tói nguồn cần huy động tăng (nhưng khơng nên tăng q cao ảnh hường tới uy tín Cơng ty chậm tốn) để thực tốt mục tiêu chiến lược Công ty phát triển ngành chăn nuôi Việt nam Phát hành kỳ phiếu Công ty D N N N làm ăn có hiệu có uy tín ngồi nước, cóng ty phát hành kỳ Dhiếu toán nợ sỏ' hợp đồng mua bán hàng hoá nước Đây hoạt động Công ty thị trường vốn nước Trước mắt Cóng ty cần nghiên cứu thoả thuận với khách hàng nước phát hành kv phiếu toán nợ dự kiến nguồn đáp ứng khoảng từ đến 10 tỷ V N Đ nãm 1998, Nếu đạt kết tốt nguổn cần tăng năm tiến tới phát hành kỳ phiếu toán Quốc tế 3.3.2 Tạo vốn đáu tư Vốn đầu tư phụ thuộc vào nhiều yếu tố khả tài điều kiện mói trường KD cóng ty Nhưng yết tố quan trọng để xác định lượng vốn đầu tư lựa chọn cóng nghệ, qui mơ dự án đầu tư phục vụ cho kế hoạch ngắn hạn hay dài hạn cùa cơng ty Do đó, việc xác định số lượng vốn cho nhu cầu đáu tư cúa Cóng ty Anim ex cơng việc khó khăn Chúng tói để cập đến việc xác định số lượng vốn cho nhu cầu đầu tư sỏ' Doanh thu thực ba năm 1994,1995,1996 VCĐ có Cóng ty nãm Tuy phương pháp khơng xác phần vốn TSCĐ chưa biểu thị giá trị nó, phản ánh số liệu tương đối nhu cầu đầu tư ương năm tới Cơng ty Anim ex Theo số liệu tính toán đồng doanh thu làm từ VCĐ năm sau; 1994: 0,0584; 1995: 0.0628; 1996: 0,0473 tỷ lệ bình quân năm là: 0,0561 Theo tỷ lệ ta xác định nhu cầu vốn đầu tư Công ty Anim ex qua nãm sau: 56 Nhu cầu vốn đầu tư Công ty Animex 1998-2000 Bảng số: Chỉ tiêu Doanh thu Tỷ suất VCĐ/DT dự kiến Đơn v ị : Triệu VNĐ 1999 1998 728.650 0.0561 VCĐ cần thiết VCĐ có Vốn đầu tư cần thiết 1.008.891 0,0561 2000 1.393.600 0,0561 40.877 56.598 78.180 5.290 40.877 56.598 35.587 15.721 21.582 Đ ẻ đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư năm 1998 đến năm 2000 (theo bảng trên) nàm tiếp theo, theo chúng tỏi Cóng ty Animex cân huy động vôn tư cac nguồn sau: Phát hành trái phiếu Như trình bày trên, nước ta thị trường chứng khốn chưa có cho nén việc phát hành trái phiếu DN gặp nhiều khó khàn Tuy vậy, số DN nước sử dụng hình thức phát hành trái phiếu huy động đóng góp cúa cán cóng nhân viên ngành thu sô kết khả quan Ngành bưu điện tư nãm 1992 huy động vốn CBCNV qua đợt phát hành kỳ phiếu ghi danh với lãi suất qui đinh ghi kỳ phiếu thu 208 tỷ VNĐ Đối VỚI Cóng ty Ammex số lượng cán nhán viên khóng đỏng ngành Bưu điện phát hành trái phiếu huy động vốn cán nhân viên cóng ty Tổng Cóng ty chăn nuối V iệt nam với số lượng cán nhân viên khoảng 8.000 người, cần Công ty đưa mức lãi suất hợp lý, có hậu thuẩn Tổng cóng ty chăn nuôi Việt nam phát hành trái phiếu Dự kiến mức huy động bình quân cho cán ngành chăn nuôi từ triêu đến triệu đỏng Cơng ty co thẻ huy động từ tỷ đến 24 tỷ VNĐ - Phớt hành cổ phiếu Đ ể đáp ứng nhu cầu đầu tư dài hạn cóng ty năm 1998 năm tiếp theo, theo Công ty nên xin phép Nhà nước phát hành cổ phiếu 57 nhằm mục đích thu hút vốn đầu tư dài hạn đa dạng hố hình thức sở hữu Cơng ty phần vốn Nhà nước chiếm cổ phần chi phối Hình thức phát hành cỏ phiêu phát hành để xây dựng sở chế biến thực phẩm, chăn nuôi trực thuộc Cônơ ty sở dự án đầu tư chế biến thực phẩm chăn nuôi Dự kiến nãm 1998 Công ty lập dự án xây dựng nhà máy chế biến thực phẩm trực thuộc Công ty tổng vốn đâu tư khoảng đến 2,5 triệu USD nguồn phát hành cổ phiếu thu 10 đến 13 tỷ VNĐ (khoảng triệu USD) Nếu hoạt động kinh doanh có hiêu nguồn tâng tièp cac nam tiep theo - Liên doanh Đ ể nâng cao chất lượng hàng xuất khẩu, Công ty cần hợp tác liên doanh với công ty chế biến thực phẩm, chăn nuôi nước tiên tiến nhằm thu hút vốn đầu tư công nghê chê biến, trình độ quản lý đê thành lập cac sơ che bien thực phẩm chăn nuôi có chất lượng sản phẩm cao Thực tế, Cổng ty làm việc với STRUIK FOOD Group thành lập liên doanh chế biến thực phẩm Trong liên doanh ngồi phần góp vốn Quvền sử dụng đất NN cho phep, Cóng ty cần huy động thêm vốn đầu tư để chiếm tỷ lé góp vốn lớn với mục đích chi phối hoat đỏng liên doanh thưc hién theo kê hoạch chiên lược ma Cóng ty đe Thực mục tiêu gắn sản xuất với xuất việc liên kết với đơn vi Tổng cóng ty chân ni Cóng ty nên kêt hợp VOI cac cóng ty che bien thực phẩm Tỉnh để nắm nguón hàng thực phám xuât khâu Thơng qua cơng ty khuyến khích người chăn ni n tám đầu tư sản xuất từ thúc đẩy phát triển ngành chăn ni tạo tiềm huy động vốn nhà rỗi nông dân - Thuê mua Trong thực tế việc huy động vốn dài hạn cơng việc khó cịn liên quan đến nhiều vấn đề thuôc thủ tuc thời gian Do trước măt đê đap ưng nhanh lượng thực phẩm chế biến phuc vu cho xuất khâu Cóng ty nén kết hợp VƠI cac cong ty che biến thực phẩm Tổng công ty chăn nuôi tỉnh làm việc VỚI cônơ ty thuê mua để thuê thiết bi chế biến thực phâm nâng câp co sơ che biến thực phẩm đáp ứng nhu cầu thực phẩm xuất 58 3.3.3 C c điều kiện vế môi trường để Công ty Animex hoạt động tạo vốn thành công theo giải pháp trẽn Như trình bày chương I , để giải pháp tạo vốn Công ty thực thi cần có tác động nhóm nhân tố thuộc môi trường theo nguồn vốn sau: - Đối với nguồn vốn từ ngán sách Nhà nước phải gắn vói chủ trương Nhà nước doanh nghiệp thời kỳ, Nhà nước đảm bảo cấp đủ 30% nhu cầu vốn cho doanh nghiêp theo lt đinh Cơng ty Animex hồn toàn co thê tạo vốn từ nguồn - Đối vói nguồn vốn phát hành kỳ phiếu thương mại, Nhà nước cần sớm phát hành luật kỳ phiếu làm sở pháp lý cho việc lưu hành kỳ phiếu - Đối với nguồn phát hành trái phiếu cổ phiếu Nhà nước ban hành nghị định số 120/CP ngày 17/9/1994 Ban hành qui chế tạm thời việc phát hành trái phiếu, cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước Bộ tài có thỏng tư số 91TC/KBNN ngày 5/11/1994 hướng dẫn Qui chế tạm thời việc phát hành trái phiếu, cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước Nhưng thực tê sỏ tổng công ty lớn thực việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp nội tổng cóng ty số cống ty thực cổ phần hố, nói chung phạm vi thực bị hạn chê Sự hạn chế nguồn theo chúng tồi có nguyên nhân chủ yếu sau: + Thiếu môi trường để lưu hành trái phiếu cổ phiếu, kỳ phiếu Do để thúc đẩv doanh nghiệp chủ động tao vốn từ nguồn Nhà nước cần sớm thành lập chuần bị điều kiện cho vận hành thị trường vốn + Mức thu nhập dân cư, trí thức chủ kiến hoạt động chứng khốn cơng chúng Do vậy, cần tổ chức tuyên truyền nâng cao hiểu biết Công chúng trái phiếu, cổ phiếu, kỳ phiếu hoạt động thị trường vốn 3.3.4 Phương pháp xác định chi phí vốn vay Vốn cần thiết DN, nhu cầu vốn DN sản xuất KD ngành nghề, qui mơ, phạm vi khác nhu cầu vốn khác 59 số lượng cấu vốn Các DN hoạt động lĩnh vực XNK thường nhu cầu VLĐ lớn, ngược lại DN sản xuất thường có nhu cầu VCĐ lớn Một số mục tiêu cần xem xét việc tạo vón mà cóng ty cần phái tính tới tronơ việc định nên vay vốn đâu vay băng đóng tiên Mói mọt phương án tạo vốn điều có chi phí vốn khác nhau, nhà quan ly cân phai tinh tốn chi phí vốn cho phương án để lưa chọn: - Tối thiểu hoá chi phí dự kiến - Cân nhắc chi phí vay dự kiến rủi ro khoản vay Ở nước ta việc tạo vốn thường áp dụng vay tiền VNĐ bans USD Trong trườns hợp, ta tính chi phí vốn việc vay loại tiền tình huống: @ Tình liuốns khóm ? có th Trons điều kiện khơns có thuế khơng có thị trường kỳ hạn chi phí khoản vốn vay tính sau - Vay đồng VN: = Rl( 1-d) -d Trong đó: (1) - Chi phí vay tính đồng USD - Rl : Lãi suất vay tiền VN - d = (e0- e,)/ e0 Với ep = Tỷ giá VNĐ/ USD e, = Tỷ siá thời điểm toán VNĐ/USD -Vay đồng USD có lãi suất RH, việc xem xét vay bàng đồng tiền cân vào mức nsang sau: Rh = Rl ( 1- d) - d => d = (Rl - Rh)/ (1 + Rl) Xem xét hai vế phương trình ngang để định vay loại tiền có chi phí thấp để định @ Có tác đóns thuê - Vay đồng Việt nam = Rl ( l-d)(l- ta) - d Trong đó: - RLvà d cơng thức (1) 60 (2) - ta: Là tỷ lệ thuế thu nhập công ty ( Thuế lợi tức) - Chi phí vay tính USD Vay đồng USD = Rh (1- ta) - dta (3) Trong dta: Chính giá trị đồng USD khối lượng thuế giảm (hoặc tăng) việc tâng (hoặc giảm) đồng VN cần có để tốn cho khối lượng tiền vay đồng USD Việc tàng giá đồng tiền Việt nam dẫn tói việc chuyển đổi qua tỷ giá đồng tiền VN đồng USD ỏ thời điểm toán khoản phải chịu thuế, tức dta (tính đồng tiền vay) tàng Như việc giảm giá đồng tiền Việt nam làm giảm chi phí vốn vay ngược lại Do có tác động thuế có ảnh hưởng tới chi phí vav vốn loại tiền khác Điều có nghĩa việc vay vốn đồng có chi phí thấp sau thuế việc vay vốn đồng tiền có chi phí thấp Việc xác định vay loại tiền dựa vào cồng thức cán bằng: Rl ( l-d)(l- ta) - d = RH(1* ta) - dta hay => d* = (Rl - R„>/ (1 + RL) Ví dụ xác định chi phí vốn vay: Giả sử Cóng ty Animex có hai hội vay vốn VNĐ vay đồng USD Lãi suất vay đồng VNĐ 1% tháng (12%/nãm), Vay USD 8.5% nãm, thời hạn vay tháng, tỷ giá 1USD = 12.293 đ (hay 1VND= 0.00008135 USD), cồng ty dự kiến tháng tới đồng Việt nam giá tỷ giá USD = 14.000 VNĐ ( 1VNĐ = 0.00007143 USD), thuế thu nhập công ty: 45% Cách tính phương án lựa chọn vay tiền sau: * Vay V N Đ : d= ( e0-ei)/eo = (0.00008135 - 0,00007143): 0,00008135 = 0,1219 R] = 3% = 0,03 Chi phí vay VNĐ = 0.03 x (l- 0,1219) X (1- 0,45) - 0,1219422 = 0,01448865 - 0,1219422 = - 0, 107435 * Vay đồng U SD 61 Chi phí vay USD = (8,5%:4) X (1-0,45) - (0,1219 X 0,45) = 0,0116875 - 0,054855 = - 0,0431675 So sánh vay đồng VNĐ lợi hon so với vay băng đỏng USD là: - 0,0431675 - (-0,107435) = 0.06742675 Xác định mức tỷ giá để vay hai loại tiền nhau: d* = (Rl Với d R h)/( 1+Rl) = (0,03- 0,02125): 1,03 = 0,008495 = 008495 cơng ty vay VNĐ & USD có chi phí nhau, tức với d < 0,008495 công ty nên vay tiền đồng USD, Nếu d > 0,008495 cóng ty nên vay VNĐ Nghĩa với mức tỷ giá 1USD = 12.293 VNĐ cồng ty dự đoán tỷ giá sau tháng VNĐ là: d = e (1- d ) = 0,00008135 X (1-0.008495) = 0,000080659 ( hay 1USD = 12.398 VNĐ) cơng ty vay hai loại tiền tỷ giá tăng 12.398 công ty nên vay VN ngược lại) Tuy để áp dụng cóng thức tính chi phí vốn vay trên, vấn đề quan trọng xác định tỷ giá đồng VN/ USD thời điểm toán ej (CbXác đ in h tỷ giá' e , : Dự đoán sụ biến động tỷ giá hối đối (TGHĐ) cóng việc khó khăn bời biến động TGHD chịu ảnh hưởng hai nhóm nhân tố có nhiều nhân tố khó định lượng được: * N hóm n h ả n t ố k in h t ế tr ự c tiế p tá c d ộ n g đ ế n T G H Đ - Sự ổn định tốc độ tăng trưởng kinh tế - Trạng thái cán cán toán quốc tê - Mức chênh lệch tốc độ lạm phát - Sự thay đổi lãi suất nước - Khối lượng tiền tệ lưu thông kinh tế - Chu chuyển vốn ngắn hạn - Mức độ can thiêp NN * N hóm n h â n t ố tá c đ ộ n g g iá n tiế p : - Yếu tỏ tâm lý chủ quan cóng chúng( dự đốn xu hướng biến động TGHĐ, đầu KD ngoại tê, sở thích tiêu dùng hàng n goại ) 62 - Hàng rào thuế quan hạn ngạch XNK - Tãng, giảm suất lao động Tính phức tạp việc xác lập TGHĐ trạng thái biến động thê nhiều mối liên nhân qua tác động qua lai nhân tô, nhân to la ket qua hàng loạt trình tương tác khác Mặt khác tác động yếu tố phù thuộc vào mói trường hồn cảnh cụ thể nước thay đổi theo giai đoan phát triển nước Có thể nói TGHĐ thơi điêm cụ thê chinh la véc tơ tổng hợp nhiều véc tơ bô phán khac, xac đinh ty gia phai la phương án tổng hợp cộng hưởng tác động cần nhận diện nhân to quan trọng nhất, trực tiếp Dự đốn TGHĐ cóng việc khó khăn sau tơi chi nêu phương pháp xác định tỷ giá kỳ hạn mà ngân hàng NN Việt nam áp dụng để chuẩn bị cho việc cho phép ngân hàng thương mại KD thị trường kỳ hạn để nhà quản lý KD có điều kiện tham khảo muốn dự đoán TGHĐ cho kỳ hạn vay vốn Cách tính tỷ giá kỳ hạn ngán hàng NN sau: Cơ sờ tính tốn dựa vào mức chênh lệch lãi suất đồng VN ngoại tệ kết hợp với việc ước lượng tác động nhân tố khác đặc biệt sách NN khả nãng can thiệp Ngán hàng TW Ví dụ: Nhà xuất A có USD thời điểm muốn bán số tiền M USD để thu VNĐ, tháns sau muốn mua lại USD tỷ giá giao nay: +Tính theo mức tối đa nghán hàng NN cho phép ngân hàng thương mại: Lãi suất cho vay tháng 3% Lãi suất tiền gửi VNĐ( tối đa) tháng: 2,4% (9,6%/năm) Lãi suất tiền gửi USD( tối đa) tháng 1,375% (5,5% năm) @ Nếu nhà xuất A bán USD thu VNĐ sau gửi vào ngân hàng sau tháng số tiền VNĐ thu được: M X e0( 1+0,024) (1) @Nếu Công ty A không bán M USD thu tiền VNĐ mà gửi vào ngân hàng sau tháng thu số tiền USD: M (1 + 0.015) (2) Xác định tỷ giá kỳ han sau tháng ej ( có cân băng lãi suất) ta có: 63 ( 1) e1 = -= (2) M X e0( 1+0,024) = e0 x ( 1,01011) M ( +0,01375) + Tính theo múc trung bình ngân hàng thương mại áp dụng lay số liệu ngân hàng ngoai thương VN Lãi suất cho vay VNĐ tháng 3% ( 2% / năm) Lãi suất tiền gửi VNĐ tháng : 1,95% ( 7.8%/năm) Lãi suất cho vay USD tháng: 2,125% ( 8,5%/nãm) Lãi suất tiền gửi USD tháng: 1,25% ( 5%/năm) Ta có TGHĐ cân là: (1) = = (2) M x e0( 1+0,0195) e0 X ( 1,006913) M ( 1+0,0125) Dự kiến thay đổi lãi suất: - NN ta chủ trương khuyến khích xuất nên xây dựng tỷ giá theo hướng có lợi cho người làm xuất - Xu hướng nâng cao giá trị đồng VN nén giảm lãi suất cho vay tối đa tàng lãi suất tiền gửi tối đa => tỷ giá kỳ hạn có xu hướng giảm so với TGHĐ cán Trên sở tính tốn tỷ giá kỳ hạn theo chênh lệch lãi suất trên, ngán hàng NN càn vào mức thay đổi tối đa, mức thay đổi trung bình tỷ giá kết hcrp yếu tố khác phép ngân hàng thương mại KD tỷ giá kỳ hạn theo mức tỷ giá qui định mức dao động xung quanh tỷ giá theo tỷ lệ % định Hiện nay, Ngân hàng NN dang dự kiến cho mức dao động khoảng 0,3% cho tháng Nắm phương pháp tính tỷ giá kỳ hạn ngân hàng sở quan trọng nhà quản lv DN dự đốn biến động TGHĐ việc kết hợp tính tốn vói kinh nghiệm nhạy cảm KD 64 KẾT LUẬN Măc dù năm qua hoạt động tạo vốn Công ty đạt kết đáng khích lệ Trong điều kiện kinh tế thị trường Cơng ty phải khơng ngừng đổi hồn thiện hoạt động Để đáp ứng nhu cầu vốn lớn phục vụ cho KD công ty từ đến năm 2000 sau năm 2000 Vì vậy, Đề tài: " G iả i p h p tạo vỏn cho sản xu ấ t kinh doanh ỏ C ôn g ty X N K S ú c sản g ia cẩm H n ộ i " với nội dung nghiên cứu vấn đề xúc mặt lý luận thực tiển Trong khuỏn khổ luận án, tác giả tập trung vào nội dung sau: 1- Luận án hệ thống hố vị trí, đặc điểm ngành xuất nhập đặc điểm kinh doanh hàng Súc sản gia cầm nói chung Cơng ty Animex nói riêng Đồng thời đề cập tới lý luận vốn, vai ƯÒ vốn nguồn vốn nhán tố ảnh hưởng tới hoạt độnẹ tạo vốn DNNN nói chung Cóng ty Animex nói riêng điều kiện kinh tê thị trường 2- Luận án phán tích thực trạng huy động sử dụng vốn Cóng ty Animex thời gian qua khái quát học kinh nghiệm cua Cóng t} hoạt động tạo vốn số kinh nghiệm tạo vốn DN sô nước 3- Luận án đưa số nhận xét kiến nghị nhằm hoàn thiện hoạt động tạo vón Cơng ty Animex: - Phát hành kỳ phiếu toán để huy động vốn ngắn hạn sở họp kinh tế Công ty Animex đơn vị ngồi nước - Dựa vào Tổng cơng ty Chăn nuối để phát hành trái phiếu huy động vốn nội cán nhân viên Tổng cóng ty - Liên doanh với doanh nghiệp nước nhằm náng cao công nghệ chế biến thực phẩm công nghệ chăn nuôi Liên doanh với doanh nghiệp chê biên thực phẩm tỉnh nước để nắm nguồn hàng xuất nâng cấp sỏ' chế biến thực phẩm sở chăn nuôi - Phát hành cổ phiếu nhằm xây dựng sở chế biến thực phẩm chăn nuối 65 - Phương pháp tính tốn chi phí vốn vay lựa chọn tiền vay để nhà quản lý tài doanh nghiệp lựa chọn phương án huy động vốn có chi phí thấp Đối với tác giả, hạn chế mặt kiến thức, thòi gian nghiên cứu, thu thập số liệu ý kiến tác giả đưa không tránh khỏi phiến diện, thiếu sót Qua tác giả xin chân thành cảm ơn mong muốn nhận nhiều V kiến đóng góp bảo thầy giáo, cô giáo chuyên gia bạn bè nghiệp quan tám tới vấn đề này, với lòng mong muốn góp phần nhỏ bé vào việc tìm giải pháp tạo vốn cho Công ty XNK Súc sản gia cầm nói rièng cho doanh nghiệp XNK nói chung 66 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo Chính phủ kỳ họp quốc hội khoá 10: Những chủ trưomg giải pháp lớn kế hoạch kinh tế - xã hội năm 1998- Báo nhân dân số 15488 ngày 22/11/97 Đoàn Văn Cung - Đổi quản lý hoạt động ngân hàng - Thòi báo kinh tế Việt nam - số 100 ngày 13/12/97 Công ty XNK Súc sản gia cầm Hà nội - Báo cáo tài năm 1994-1995- 1996 Thục Đoan - Để vay vốn ngân hàng nước - Then báo kinh tê Sài gòn Nguyễn Đỗ -Chiến lược cứu hộ DNNN Trung Quốc- Thời báo kinh tế Việt nam số 76 ngày 20/9/97 Đổi chế huy động vốn - Bộ tài (Kho bạc nhà nước) - Theme tin chuyên khảo Hà nội - 1995 PGS, PTS Nguyễn Cóng nghiệp - Cóng nghệ ngán hàng - Nhà xuất tài PGS PTS Phạm Quang Huấn Ban đạo cải cách doanh nghiệp Nhà nước - Doanh nghiệp Nhà nước - Thực trạng giải pháp Tạp chí nghiện cứu kinh tế số 233 tháng 10/97 Mạnh quán - Doanh nghiệp thương mại Nhà nước "Bốc ngắn cắn dài" - Báo Đẩu tư ngày 14/7/97 10 Nguyễn Hải sản - Quản trị tài doanh nghiệp - Nhà xuất thống kê, tr 30&31 11 Giải pháp cho tình trạng thiếu vốn DNNN - Phạm Thanh Bình Nguvễn Thành Chung - Tạp chí thị trường tài tiền tệ 9/1996 12 Qui chế quản lý tài hạch tốn kinh doanh đối vói DNNN 13 Đức Tâm- Hoạt động định chế tài nước ngồi năm 1997- Thịi báo kinh tế Việt nam số 102 ngày 20/12/97 67 14 Tạp chí nghiên cứu kinh tế số 231 - tháng 8/1997- Kinh nghiệm cho vay vốn Citibank 15 Thành 10 năm đổi - Thời báo kinh tế Việt nam số 71 ngày 3/9/97 16 Hoài Thu - Các ngân hàng thương mại Việt nam đủ sức cạnh tranh - Báo Đầu tư ngày 29/9/97 17 Trần Nguyên Tuyên - Cải DNNN - Kinh nghiệm số nước NICS, ASEAN thực tiẽn Việt nam - Kinh tế châu Á - TBD số 211 18 Trường Đại học Tài kế tốn Hà nội - Tài DN sản xuất - NXB thống kê - Hà nội 1991 19 Trung Trần Bá Trung - Tóm tắt luận án PTS - Đổi phương thức huy động nâng cao hiệu sử dụng vốn đầu tư ngành bưu điện Việt nam kinh tế thị trường, tr 20 ASEAN Marcroeconomic out look - ASEAN Secretariat- xuất 1998 21 Multinational Financial Management 22 P.A Samuelson and W.D Nordhaus - Kinh tế học - Viện quan hệ quốc tế hà nội 1998 68 CHÚ THÍCH (Những chữ viết tát luận án) DN- Doanh nghiệp TSCĐ- Tài sản cố định DNNN- Doanh nghiệp Nhà nước VCĐ- Vốn cố định NN- Nhà nước VLĐ- Vốn lưu động KD- Kinh doanh XNK- Xuất nhập S ĐỒ TỔ CHỨC CỦA CÔNG TY 69