Lời mở đầu Lời mở đầu Trong nền kinh tế hiện nay, lãi suất được sử dụng như một công cụ để điều chỉnh chính sách tiền tệ, tác động vào nền kinh tế thông qua việc kiểm soát lượng tiền lưu thông trong n[.]
Lời mở đầu Trong kinh tế nay, lãi suất sử dụng công cụ để điều chỉnh sách tiền tệ, tác động vào kinh tế thơng qua việc kiểm sốt lượng tiền lưu thơng kinh tế, chi phối hoạt động huy động vốn ngân hàng thương mại doanh nghiệp đồng thời tạo áp lực cho chủ thể sử dụng vốn cách hiệu Trong kinh tế thị trường, lãi suất ngày thể vai trị lĩnh vực, mà thị trường tài dần trở nên sôi động hơn, vốn trở thành yếu tố nắm giữ vai trò định hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp ngân hàng Đồng thời, lãi suất thể thái độ Nhà nước kinh tế Ngân hàng trung ương sử dụng việc tăng, hay giảm lãi suất để thắt chặt hay nới lỏng sách tiền tệ, kích thích hay kiềm chế hoạt động tài chính,… Đối với tình hình kinh tế Việt Nam nay, bối cảnh kinh tế hội nhập, phát triển thực cơng nghiệp hóa, đại hóa, việc sử dụng công cụ lãi suất để điều chỉnh hướng kinh tế theo định hướng vấn đề phức tạp, đòi hỏi nghiên cứu kỹ lưỡng dựa sở kinh tế học đặc biệt phù hợp với thực trạng kinh tế Việt Nam Xuất phát từ vấn đề em xin chọn đề tài “Lãi suất tác động lãi suất kinh tế ” làm đề tài tiểu luận Với kiến thức cịn hạn hẹp, lý luận thiếu kinh nghiệm nên viết em cịn mắc nhiều thiếu sót, cách nhìn cịn mang tính cá nhân, thiếu khái qt, mong thầy giáo dẫn, góp ý để viết em hoàn thiện đạt mục đích đề tài Em xin chân thành cảm ơn thầy! Cơ sở kinh tế học Lý thuyết lãi suất C.Mác Lý thuyết M.J.Keynes lãi suất Lý thuyết kinh tế học Cơ sở thực tiễn: Thực trạng kinh tế Việt Nam Các chế điều chỉnh lãi suất hành Bài làm gồm bốn chương: Chương 1: Khái quát lãi suất Chương 2: Tác động lãi suất kinh tế Chương 3: Chính sách lãi suất Chương 4: Kết luận Nội dung Chương I: khái quát lãi suất I Các khái niệm lãi suất Khái niệm chất lãi suất Lãi suất bắt đầu suất từ quan hệ mua bán, trao đổi hàng hố bắt đầu hình thành Lãi suất biến số theo dõi cách chặt chẽ kinh tế Diễn biến đưa tin hàng ngày báo chí, trực tiếp ảnh hướng đến đới sống hàng ngày người Lãi suất (hay lãi suất tín dụng) cơng cụ kinh tế quan trọng nhạy cảm kinh tế, đóng vai trị quan trọng đặc biệt kinh tế ngày phát triển, vai trị ổn định góp phần hồn thiện sách tiền tệ tạo kích thích cần thiết để phát triển kinh tế quốc gia tồn giới Đã có nhiều quan điểm khác đưa khái niệm lãi suất * Theo quan ®iĨm cđa K.Marx: “L·i suất phần giá trị thặng ợc tạo kết bóc lột lao động làm thuê bị t - chủ ngân hàng chiếm đoạt Nh theo K.Marx lÃi suất có nguồn gốc từ lợi nhuận, phận lợi nhuận Từ quan điểm K.Marx cho thÊy nh×n chung l·i suÊt tû suÊt lợi nhuận bình quân Tuy nhiên, ta thấy phạm vi ®Ị cËp cđa K.Marx chØ ë ph¹m vi cđa quan hệ cho vay vay phát triển hạn chế quan hệ tài chính, tiền tệ thời kỳ * Quan điểm nhà kinh tế học đại cho rằng:LÃi suất trả công cho số tiền vay, phần thởng cho sở thích chi tiêu t lÃi suất đợc gọi trả công cho chia lìa với cải, tiền tệ. (J.M Keynes) Nói cách khác lÃi suất chi phí hội việc giữ tiền, kết hoạt ®éng tiỊn tƯ Lãi suất hiểu theo nghĩa chung giá tín dụng – giá quan hệ vay mượn cho thuê dịch vụ vốn hình thức tiền tệ dạng thức tài sản khác Khi đến hạn, người vay phải trả cho người cho vay khản tiền dơi ngồi số tiền vốn gọi tiền lãi Tỷ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn gọi lãi suất Theo Sammuelson Lãi suất giá người vay phải trả cho người cho vay để sử dụng khoản tiền khoản thời gian xác định Lãi suất suất thực lãi suất danh nghĩa Tû lệ lạm phát hay tỷ lệ trợt giá đồng tiền thời gian định làm cho giá trị thực trở nên nhỏ giá trị danh nghĩa Vì vậy, lÃi suất thực nhỏ lÃi suất danh nghĩa tỷ lệ lạm phát nói - Trờng hợp tỷ lệ lạm phát (i i) không lớn 10% lÃi suất thực lÃi suất danh nghĩa có liên hệ với qua công thức: ir = i n + i i Trong ®ã: - ir lµ l·i suÊt thùc - in lµ l·i suÊt danh nghĩa - ii tỷ lệ lạm phát - Trờng hợp tỷ lệ lạm phát ii cao 10% lÃi suất thực phải tính theo công thức sau: in - i i ir = ––– ii + Ta thấy tỷ lệ lạm phát cao, lÃi suất thùc cµng thÊp II Các nhân tố tác động đến lãi suất Trong kinh tế thị trường, nhà nhà nước đóng vai trị người điều tiết vĩ mơ, thị trường tài tổ chức tài trung gian Các nước có kinh tế thị trường chủ yếu theo đuổi sách tự hố tài chính, chế hình thành lãi suất chủ yếu dựa chế thị trường Đó thay đổi cungcầu vốn vay ảnh hưởng tới hình thành biến đổi lãi suất thị trường Cung vốn vay bắt nguồn từ người có thu nhập dơi mà họ muốn tiết kiệm cho vay kiếm lời, qua cho thấy tiết kiệm nguồn cung vốn vay Còn cầu vốn vay bắt nguồn từ hộ gia đình doanh nghiệp muốn vay tiền để đầu tư, mua nhà đất hay xây dựng nhà máy Như vậy, đầu tư nguồn gốc làm phát sinh nhu cầu vốn vay Trên thị trường có nhiều tác nhân ảnh hưởng đến thay đổi lãi suất, bao gồm nhân tố khách quan chủ quan Nhân tố khách quan 1.1 Lượng cung tiền kinh tế -Cung tiền tệ tổng thể tiền tệ sử dụng để giao dịch toán thị trường Các nhàkinh tế định nghĩa M tiền giao dịch bao gồm: M1 tổng số tiền kim khí tiền giấy lưuthơng bên ngồi ngân hàng cộng với tiền gửi ngân hàng rút séc định nghĩarộng (M2) bao gồm tài sản tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngồi tiền kim khí,tiền giấy tiền gửi ngân hàng rút séc.Quyền kiểm sốt mức cung tiền tệ dành cho Chính phủ, hạn chế mức cung tiền tệ điều cần thiết để tiền có giá trị.Cầu tiền tệ nhu cầu tiền cá nhân, đơn vị, tổ chức để làm phương tiện giao dịch, trao đổi, mua bán hàng hoá, dịch vụ…Đường thẳng đứng S biểu thị ngân hàng trung ương giữ cung cấp tiền tệ lượng định trước gọi M Đường cong mức cung tiền tệ vẽ thẳng đứng việc cung cấp tiền tệ định M cho lãi suất.Cơng chúng (các gia đình hàng kinh doanh) muốn giữ lượng tiền M1 khác ở những mức lãi suất khác nhau, lãi suất thấp số tiền dôi lớn hơn.Giao điểm cung cầu đồ thị xác định lãi suất cân Đây mức lãi suất điểmsố lượng tiền ngân hàng trung ương đề làm mục tiêu phù hợp với số tiền mà công chúngmuốn nắm giữ Sự thay đổi cung cầu tiền tệ ảnh hưởng đến lãi suất 1.2.Lạm phát Khi mức lạm phát dự đoán tăng lên thời kỳ đó, lãi suất có xu hướng tăng Ta thấy : Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực tế + Tỷ lệ lạm phát Do đó, để trì lãi suất thực tế không giảm, tỷ lệ lạm phát tăng lãi suất danh nghĩa phải tăng lên tương ứng Bên cạnh đó, lạm phát tăng, cơng chúng chuyển phần tiết kiệm sang dự trữ hàng hóa dạnh thức tài sản phi tài khác vàng, ngoại tệ mạnh cho vay Điều làm giảm cung vốn vay, qua làm dịch chuyển đường cung sang trái làm lãi suất tăng lên Ngược lại, ta thấy rằng, lạm phát dự tính có xu hướng giảm làm cho lãi suất giảm xuống 1.3 Sự ổn định kinh tế Ảnh hưởng đến cung tiền vay: kinh tế ổn định phát triển, cải tăng lên, côngchúng muốn giữ số tiền định đủ cho nhu cầu sử dụng, họ muốn đầu tư vàonhững tài sản thay có lợi tức dự tính cao: đầu tư vào trái khốn cơng ty Bởi khinền kinh tế ổn định, thị trường trái khoán trở nên ổn định hơn, rủi ro trái khoán giảm, tráikhoán trở thành tài sản hấp dẫn hơn, cung tiền vay tăng lên, đường cung dịchchuyển bên phải, lãi suất có xu hướng giảm.-Ảnh hưởng đến cầu tiền vay: kinh tế phát triển nhanh giai đoạn phát đạt chu kỳ kinh doanh, công ty có nhiều ý định vay vốn tăng số dưnợ nhằm tài trợ cho đầu tư trông đợi sinh lời Cầu tiền vay tăng lên, đườngcầu dịch chuyển bên phải, lãi suất có xu hướng tăng lên.Khi đường cung đường cầu tiền vay tăng lên dịch chuyển bên phải, đạt mộtđiểm cân bên phải Tuy nhiên đường cung dịch chuyển nhiều đườngcầu lãi suất cân có xu hướng giảm xuống, ngược lại, đường cầu dịch chuyểnnhiều lãi suất cân tăng lên.Trong kinh tế ổn định có xu hướng phát triển, nhà nước nên sử dụng công cụ lãisuất để tăng vốn đầu tư vào lĩnh vực cần phát triển cho cân đối kinh tế, đặc biệt từ nguồn vốn thị trường trái khoá 1.4 Tăng trưởng kinh tế Nhân tố chủ quan 2.1 Chi tiêu Chính phủ Ngân sách nhà nước vừa nguồn cung tiền gửi vừa nguồn cầu tiền vay ngân hàng Do đó, thay đổi thu, chi Ngân sách Nhà nước nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất Ngân sách bội chi hay thu không kịp tiến độ dẫn đến lãi suất tăng Để bù đắp, Chính phủ vay dân cách phát hành trái phiếu Như lượng tiền dân chúng bị thu hẹp làm tăng lãi suất Ngoài việc thâm hụt ngân sách trực tiếp làm cầu quỹ cho vay định chế tài tăng lên, cung lại giảm nâng cao lãi suất người dân dự đoán lạm phát tăng cao Nhà nước tăng khối lượng cung ứng tiền tệ, dẫn tới việc găm tiền lại để mua tài sản khác làm cung quỹ cho vay bj giảm cách tương ứng lãi suất tăng lên Chương 2: Tác động lãi suất kinh tế I Tác động đến hoạt động huy động vốn Doanh nghiệp NHTM §èi víi ViƯt Nam đờng phát triển kinh tế vấn đề tích luỹ sử dụng vốn có tầm quan trọng đặc biệt phơng pháp nhận thức đạo thực tiễn Vì sách lÃi suất cã vai trß hÕt søc quan träng viƯc huy động nguồn vốn nhàn rỗi xà hội tổ chức kinh tế đảm bảo định hớng vốn nớc định, vốn nớc quan trọng chiến lợc CNH-HĐH nớc ta Việc áp dụng sách lÃi suất hợp lý đảm bảo nguyên tắc: lÃi suất phải bảo tồn đợc giá trị vốn vay, đảm bảo tích luỹ cho ngời cho vay ngời vay Cụ thể: + Tỷ lệ lạm phát< lÃi suất tiền gửi < lÃi suất tiền vay < tỷ suất lợi nhuận bình quân + LÃi suất ngắn hạn < lÃi suất dài hạn (đối với tiền gửi tiền vay) LÃi suất có khả điều tiết cách tự nhiên lợng vốn lu thông từ nơi thừa đến nơi thiếu, từ ngời có vốn sang ngời cần vốn để đa vốn vào sử dụng dự án đầu t sản xuất kinh doanh có lợi cho kinh tế xà hội Mức lÃi suất nhỏ mức hợp lí khiến ngời vay đánh giá thấp giá trị sử dụng đồng vốn dẫn đến đầu t không hiệu quả, lÃng phí nguồn vốn, gây thiệt hại cho thân ngời vay lẫn ngời cho vay nữa, ảnh hởng đến tăng trởng kinh tế Ngợc lại, mức lÃi suất cao mức hợp lí tức đánh giá cao giá trị sử dụng đồng vốn có tác dụng khuyến khích ngời cho vay, làm cho vốn trở nên d thừa, ứ đọng, không đợc đầu t vào sản xuất kinh doanh, không sinh lÃi, lúc đồng vốn trở thành vốn chết không tác dụng II Tỏc ng đến tình hình sản xuất kinh doanh Trong quan hệ tín dụng DN Ngân hàng, lãi suất cho vay phản ánh giá đồng vốn mà người sử dụng vốn DN phải trả cho người cho vay NHTM Đối với DN, lãi suất cho vay hình thành phí vốn chi phí đầu vào q trình SXKD Do đó, biến động lãi suất cho vay thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu SXKD hay nói cách khác tác động trực tiếp đến lợi nhuận DN qua điều chỉnh hành vi họ hoạt động kinh tế Khi lãi suất cho vay NHTM tăng đẩy chi phí đầu vào giá thành sản phẩm tăng lên, làm suy giảm lợi nhuận khả cạnh tranh DN, gây tình trạng thua lỗ, phá sản hoạt động SXKD Xu hướng tăng lãi suất Ngân hàng liền với xu hướng cắt giảm, thu hẹp quy mô phạm vi hoạt động SXKD kinh tế Ngược lại, lãi suất Ngân hàng giảm tạo điều kiện cho DN giảm chi phí, hạ giá thành, nâng cao hiệu kinh doanh khả cạnh tranh Lãi suất cho vay thấp động lực khuyến khích DN mở rộng đầu tư, phát triển hoạt động SXKD qua kích thích tăng trưởng toàn kinh tế Ở nước ta, điều kiện thị trường tài chưa phát triển, kênh huy động vốn DN hạn chế nên nguồn vốn từ Ngân hàng đóng vai trị quan trọng, đó, lãi suất cho vay NHTM ln có tác động lớn đến hoạt động DN Trong năm 2008, sức ép tình trạng lạm phát tăng cao tác động từ giải pháp chống lạm phát Chính phủ, mặt lãi suất cho vay NHTM thị trường có biến động bất thường gây nhiều xáo trộn kinh tế, khu vực DN nơi chịu nhiều ảnh hưởng Có lẽ sau người ta khơng thể qn cảnh tượng “dịng người” xếp hàng để rút tiền từ nơi lãi suất thấp sang nơi lãi suất cao lãi suất tiền gửi đẩy lên liên tục, cao 1920%/năm Theo lãi suất cho vay đẩy lên lãi suất tối đa, 21%/năm Những tác động tiêu cực lãi suất đến DN năm vừa qua khái quát lại sau: - Do lãi suất cho vay tăng cao, hiệu SXKD hầu hết DN bị giảm sút, nhiều DN bị thua lỗ, khả trả nợ bị suy giảm - Lãi suất vay cao, với nguồn cung tín dụng bị hạn chế dẫn đến tình trạng hầu hết DN buộc phải cấu lại hoạt động SXKD, cắt giảm việc đầu tư, thu hẹp quy mô phạm vi hoạt động - Nhiều DN có quy mơ nhỏ, vốn ít, khơng chịu đựng mức lãi suất cao, khơng có khả huy động vốn để trì hoạt động SXKD phải ngừng hoạt động, giải thể phá sản. Bước sang năm 2009, nhiều giải pháp Chính phủ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, mặt lãi suất liên tục điều chỉnh giảm, nguồn cung tín dụng nới lỏng, với sách kích cầu thơng qua hỗ trợ lãi suất vay vốn phục vụ SXKD cho DN, hoạt động SXKD DN kinh tế có dấu hiệu phục hồi trở lại, nhu cầu vay vốn DN số tiền giải ngân cho kinh tế NHTM tăng trở lại Điều cho thấy tác động tích cực lãi suất bối cảnh nước tập trung thực giải pháp kích cầu, chống suy giảm kinh tế, đối phó với khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu diễn lan rộng. III Tác động đến hoạt động đầu tư Quá trình đầu t doanh nghiệp vào tài sản cố định đợc thực mà họ dự tính lợi nhuận thu đợc từ tài sản cố định nhiều số lÃi phải trả cho khoản vay để đầu t Do lÃi suất xuống thấp hÃng kinh doanh có điều kiện tiến hành mở rộng đầu t ngợc lại Trong môi trờng tiền tệ hoàn chỉnh, doanh nghiệp thừa vốn chi tiêu đầu t có kế hoạch bị ảnh hởng lÃi suất, thay cho việc đầu t vào mở rộng sản xuất doanh nghiệp mua chứng khoán hay gửi vào ngân hàng lÃi suất cao Đặc biệt thời kỳ kinh tế bị đình trệ, hàng hoá ứ đọng xuống giá, có dấu hiệu thừa vốn áp lực lạm phát 10