Hoạt động của hệ thống tài chính và tác động của nó đến tăng trưởng kinh tế việt nam 1

Bộ giáo dục đào tạo Trường Đại học Kinh tế quốc dân Khoa Ngân hàng - Tài BÀI NGHIÊN CỨU Đề tài: Hoạt động hệ thống tài tác động đến kinh tế Việt Nam Nhóm thực hiện: nhóm Nguyễn Thùy An Vũ Quỳnh Anh Vũ Hà Giang Nguyễn Thị Minh Hiền Nguyễn Thị Thanh Mai - Thư ký Nguyễn Hữu Nam Phạm Thị Thúy Nga Nguyễn Huy Quang - Nhóm trưởng Nguyễn Thị Thủy 10 Chu Thị Thúy Vinh 11 Nguyễn Thị Vân Hà Nội, tháng 10.2008 Lời mở đầu Như biết, quan hệ tài diễn phức tạp đa dạng, chúng đan xen tập hợp hàng loạt hoạt động khác kinh tế Tuy nhiên, khơng phải hoạt động hỗn loạn mà ngược lại, chúng tuân thủ nguyên tắc, quy luật định, quan hệ tài có tính chất đặc thù giống nhóm lại thành phận riêng Giữa phận ln có mối liên hệ, tác động ràng buộc lẫn tạo thành hệ thống tài Ngồi ra, hoạt động thị trường tài có tác động trực tiếp đến cải cá nhân, đến hình thái diễn biến hãng kinh doanh đến tính chất hiệu kinh tế Từ vấn đề ta nhận thấy rằng, để có kinh tế lành mạnh sôi động phải cần đến hệ thống tài để chuyển vốn từ người có tiền để dành tới người có hội đầu tư sinh lợi Hệ thống tài có phạm vi rộng lớn nên khuôn khổ nghiên cứu này, đứng giác độ tổng quan với cách nhìn khái quát tìm hiểu, làm rõ hoạt động hệ thống tài chính, qua thấy vai trò quan trọng tác động kinh tế, đặc biệt tăng trưởng kinh tế Không dừng lại nghiên cứu cịn vào phân tích, tìm hiểu hoạt động hệ thống tài Việt Nam Vì vậy, để bạn hiểu rõ hệ thống tài chính, chúng tơi xin đưa đề tài “Hoạt động hệ thống tài tác động đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam” Do khả hiểu biết tầm nhìn cịn nhiều hạn chế, có nhiều thiếu sót mong thầy bạn theo dõi, đóng góp để viết hồn thiện Chúng tơi xin chân thành cảm ơn! 1 Tổng quan hệ thống tài 1.1 Định nghĩa, chức vai trò 1.1.1 Định nghĩa  Trước hết để hiểu xem hệ thống tài ta tìm hiểu khái niệm tài Tài hệ thống quan hệ kinh tế phân phối, gắn liền với trình hình thành sử dụng quỹ tiền tệ  Hệ thống tài tập hợp cấu phần bao gồm: Thị trường tài chính; Định chế tài chính; Luật pháp; Quy chế điều chỉnh Các yếu tố kỹ thuật, nhờ trái phiếu, cổ phiếu cơng cụ tài khác mua bán, vay mượn, lãi suất xác định, dịch vụ tài cung cấp, luân chuyển toàn giới  Các phận hệ thống tài hoạt động lĩnh vực: tạo nguồn lực tài chính, thu hút chu chuyển nguồn tài 1.1.2 Vai trị Các phận hệ thống tài hoạt động lĩnh vực: tạo nguồn lực tài chính, thu hút nguồn tài chu chuyển nguồn tài (dẫn vốn) Với lĩnh vực hoạt động này, tịan hệ thống tài thực vai trò đặc biệt quan trọng kinh tế quốc dân lầ đảm bảo nhu cầu vốn cho phát triển kinh tế 1.1.3 Chức : hệ thống tài có chức sau  Huy động tiết kiệm phân bổ vốn  Giám sát doanh nghiệp  Chuyển đổi phân phối rủi ro  Giám sát hoạt động quản lý doanh nghiệp: hệ thống tài phân bổ vốn đồng thời giám sát việc sử dụng vốn doanh nghiệp Hệ thống tài Giám sát DN cho phép tách sở hữu quản lý Cung cấp Thông tin 1.2 Cấu trúc Hệ thống tài Cấu trúc hệ thống tài bao gồm tị điểm vốn phận dẫn vốn, tổ chức theo sơ đồ sau: Ngân sách Nhà nước Tài doanh nghiệp Thị trường tài tổ chức tài trung gian Tổ chức tài dân cư, XH Tài đối ngoại Các tụ điểm vốn phận mà nguồn tài tạo ra, đồng thời nơi thu hút lại nguồn vốn, nhiên mức độ phạm vi khác Trong hoạt động kinh tế, tụ điểm vốn có mối liên hệ thường xuyên với thông qua mối liên hệ, quy luật định 1.2.1 Tài doanh nghiệp - Khái niệm: quan hệ giá trị doanh nghiệp (DN) với chủ thể kinh tế Các quan hệ TCDN chủ yếu gồm quan hệ DN với Nhà nước, quan hệ DN với thị trường chứng khoán, quan hệ DN với thị trường khác quan hệ nội DN - Vai trò:  Huy động đảm bảo đầy đủ kịp thời vốn cho hoạt động kinh doanh DN  Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm hiệu  Đòn bẩy kích thích điều tiết kinh doanh  Giám sát kiểm tra chặt chẽ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 1.2.2 Ngân sách Nhà nước (NSNN) - Khái niệm: toàn khoản thu, chi quốc gia dự tốn quan phủ có thẩm quyền định thực năm để đảm bảo thực chức nhiệm vụ phủ - Vai trị:  Vai trị huy động nguồn Tài để đảm bảo nhu cầu chi tiêu NN  NSNN cơng cụ điều tiết thị trường, bình ổn giá chống lạm phát  NSNN công cụ định huớng phát triển sản xuất  NSNN công cụ điều chỉnh thu nhập tầng lớp dân cư 1.2.3 Tài dân cư - Vai trị:  Góp phần phát triển KT cá thể hộ gia đình  Tận dụng vốn, tận dụng lao động, tận dụng tài năng, tính sáng tạo, nghề truyền thống  Thúc đẩy phát triển KT đất nước, cải thiện đời sống nhân dân  Góp phần mở rộng thị trường tài 1.2.4 Tài đối ngoại : đứng góc độ vĩ mơ mối quan hệ tài quốc gia tài quốc tế Quan hệ tạo luồng di chuyển vốn từ bên để cung ứng vốn cho kinh tế - Vai trò:  Huy động nguồn thu cho NSNN ( qua vay nợ, viện trợ nước ngoài)  Huy động vốn cho doanh nghiệp ( qua liên doanh, góp vốn cổ phần ) 1.2.5 Thị trường tài tổ chức tài trung gian: tổ chức tài thực chức dẫn vốn từ người có vốn tới người cần vốn - Chức năng: tạo vốn, cung ứng vốn kiểm soát - Các tổ chức tài trung gian: bao gồm NHTƯ, NHTM, CT tài chính, CT cho thuê tài chính, quỹ đầu tư… - Phân loại  Theo công cụ tài thị trường: thị trường nợ thị trường chứng khoán  Theo thời gian luân chuyển vốn: thị trương tiền tệ thị trường vốn  Theo hình thức phát hành: thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Hoạt động hệ thống tài Việt Nam tác động đến phát triển kinh tế Chúng ta nghiên cứu hoạt động hệ thống tài thơng qua hoạt động phận cấu thành nên 2.1 Tài doanh nghiệp 2.1.1 Khái niệm : Tài DN quan hệ giá trị doanh nghiệp (DN) với chủ thể kinh tế 2.1.2 Hoạt động vai trò: - TCDN coi tế bào có khả tái tạo nguồn tài - Thực hoạt động trao đổi với thị trường cung cấp hàng hóa dịch vụ đầu vào, với thị trường phân phối, tiêu thụ hàng hóa dịch vụ đầu ra; tùy thuộc vào tính chất hoạt động sản xuất kinh doanh DN TỔNG SỐ Doanh nghiệp Nhà nước Trung ương Địa phương Doanh nghiệp Nhà nước Tập thể Tư nhân Công ty hợp danh Công ty TNHH Công ty cổ phần có vốn Nhà nước Cơng ty cổ phần khơng có vốn Nhà nước Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước DN 100% vốn nước DN liên doanh với nước Cơ cấu (%) TỔNG SỐ Doanh nghiệp Nhà nước Trung ương Địa phương Doanh nghiệp ngồi Nhà nước Tập thể Tư nhân Cơng ty hợp danh Cơng ty TNHH Cơng ty cổ phần có vốn Nhà nước Cơng ty cổ phần khơng có vốn Nhà nước Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi DN 100% vốn nước DN liên doanh với nước Số DN 131318 3706 1744 1962 123392 6219 37323 31 63658 1360 14801 4220 3342 878 Số lđ (Người) 6715166 1899937 1373304 526633 3369855 149236 499176 489 1739766 367498 613690 1445374 1237049 208325 Dth (tỷ đ) 2684341 961461 771765 189696 1126356 19162 218890 98 570447 137801 179958 596524 330350 266174 100.00 2.82 1.33 1.49 93.96 4.74 28.42 0.02 48.48 1.04 11.27 3.21 2.54 0.67 100.00 28.29 20.45 7.84 50.18 2.22 7.43 0.01 25.91 5.47 9.14 21.52 18.42 3.10 100.00 35.82 28.75 7.07 41.96 0.71 8.15 0.00 21.25 5.13 6.70 22.22 12.31 9.92 Theo số liệu Tổng cục thống kê Việt Nam tính đến hết ngày 31/12/2006  Vai trò: Huy động đảm bảo đầy đủ kịp thời vốn cho hoạt động kinh doanh DN Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm hiệu Đòn bẩy kích thích điều tiết kinh doanh Giám sát kiểm tra chặt chẽ hoạt động kinh doanh DN 2.1.3 Mối quan hệ với tụ điểm vốn khác 2.1.3.1 Quan hệ DN với Nhà nước  DN nộp thuế cho NN: Thuế khoản thu Ngân sách Nhà nước Theo số liệu Tổng cục thống kê Việt Nam, tính đến hết ngày 31/12/2006, khoản thuế DN nước nộp 46344 tỷ đồng, khoản thuế DN có vốn đầu tư nước ngồi nộp 25838 tỷ đồng  NN góp vốn vào DN: Những doanh nghiệp Nhà nước (DNNN), nguồn vốn tự có ban đầu vốn đầu tư Ngân sách Nhà nước Các DN Nhà nước nhận góp vốn Nhà nước thơng qua quỹ đầu tư phát triển 2.1.3.2 Quan hệ DN với thị trường TC tổ chức TC trung gian  DN huy động vốn từ tổ chức tài trung gian DN vay ngắn hạn dài hạn từ tổ chức tài trung gian Trong trình hoạt động, DN trường vay Ngân hàng để đảm bảo nguồn tài cho hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt đảm bảo có đủ vốn cho dự án mở rộng đầu tư chiều sâu DN Đây hình thức huy động vốn DN từ khoản tiết kiệm người dân thơng qua Ngân hàng thương mại DN huy động vốn cách phát hành loại chứng khốn Đây hình thức huy động vốn DN từ khoản vốn nhàn rỗi người dân, thơng qua cơng ty chứng khốn  DN gửi tiền vào Ngân hàng, đầu tư chứng khoán… DN đóng vai trị người có vốn nhàn rỗi, gửi số vốn vào Ngân hàng thương mại đầu tư vào chứng khoán hay mua bảo hiểm Ngân hàng sử dụng khoản vốn DN khác cần vốn vay với lãi suất cao lãi suất nhận gửi DN dùng khoản vốn nhàn rỗi đầu tư vào chứng khoán cách mua số chứng khoán DN hoạt động thị trường nhằm sinh lời DN mua bảo hiểm để giảm thiểu rủi ro sinh lời 2.1.3.3 Quan hệ DN với thị trường khác (tài đối ngoại, tài dân cư tổ chức xã hội) Trong kinh tế, DN có quan hệ chặt chẽ với DN khác thị trường hàng hóa, dịch vụ, thị trường sức lao động DN tiến hành mua sắm máy móc thiết bị, nhà xưởng DN chuyên cung cấp tư liệu sản xuất, tìm kiếm lao động dân cư, huy động vốn từ nguồn tiết kiệm hộ gia đình, tìm kiếm nguồn tài trợ nước (nhận viện trợ vay vốn nước ngoài…), huy động vốn từ nước ngồi cách liên doanh góp vốn cổ phần… Thơng qua thị trường, DN xác định nhu cầu hàng hóa dịch vụ cần thiết cung ứng Trên sở đó, DN hoạch định ngân sách đầu tư, kế hoạch sản xuất, tiếp thị nhằm thỏa mãn nhu cầu thị trường 2.1.3.4 Quan hệ nội DN Các mối quan hệ thể thông qua hàng loạt sách DN nhằm huy động vốn nội như: sách cổ tức (phân phối thu nhập) sách đầu tư, sách cấu vốn, chi phí v.v… DN huy động vốn từ nguồn vốn nội Tự tài trợ nguồn vốn nội đường tốt cơng ty phát huy nguồn lực mình, giảm bớt phụ thuộc vào bên 2.1.4 Đánh giá chung: Đóng góp DN vào tổng GDP 1995 Số tuyệt đối Tỷ trọng Tổng sản phẩm nước (GDP) Khu vực doanh nghiệp Chia ra: - DN nhà nước - DN ngồi quốc doanh - DN có vốn ÐTNN Khu vực lại (Tỷ đồng) 228892 103701 69649 19624 14428 125191 (%) 100,00 45,3 30,4 8,6 6,3 54,7 2001 Số tuyệt đối Tỷ trọng (Tỷ đồng) 481300 255726 147233 42279 66214 225574 (%) 100,00 53,2 30,6 8,8 13,8 46,8 Doanh nghiệp yếu tố quan trọng, định đến chuyển dịch cấu lớn kinh tế quốc dân như: Cơ cấu nhiều thành phần kinh tế, cấu ngành kinh tế, cấu kinh tế gữa vùng, địa phương DN phát triển, đặc biệt DN ngành công nghiệp tăng nhanh nhân tố đảm bảo cho việc thực mục tiêu cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước, nâng cao hiệu kinh tế, giữ vững ổn định tạo mạnh lực cạnh tranh kinh tế q trình hội nhập Có thể nói vai trị DN khơng định phát triển bền vững mặt kinh tế mà định đến ổn định lành mạnh hóa vấn đề xã hội 2.2 Ngân sách nhà nước 2.2.1 Khái niệm NSNN toàn khoản thu chi Nhà nước dự toán quan Nhà nước có thẩm quyền định thực năm dể đảm bảo thực chức nhiệm vụ Nhà nước NSNN tồn dạng thức Kho bạc Nhà nước 2.2.2 Đặc điểm, vị trí, vai trị  Đặc điểm: - Quan hệ phân phối NSNN khơng hồn trả - Sự đời NSNN phụ thuộc vào đời phát triển chức NN  Vị trí: Là khâu TC tập trung giữ vị trí chủ đạo NSNN tụ điểm vốn có quan hệ mật thiết với tụ điểm vốn cịn lại thơng qua hoạt động thu - chi NSNN Cụ thể: - Có sách thu thích hợp từ tụ điểm vốn để huy động vốn - Thực khoản chi cho tiêu dùng chi đầu tư kinh Ta có số liệu tổng thu chi NSNN sau: 2000 2002 2003 2004 2005 2006 9074 4623 1969 12386 15227 63530 78687 19092 10457 22828 11982 27947 14540 25066 28748 32177 39079 46344 4735 7276 9942 15109 19081 25838 5802 7764 10361 13261 16938 22091 Thuế sử dụng đất nông nghiệp 1776 772 151 130 132 111 Thuế thu nhập người có thu nhập cao 1831 2338 2951 3521 4234 5179 934 1332 1817 2607 2797 3363 Thu xổ số kiến thiết 1969 3029 3657 4570 5304 6142 Thu phí xăng dầu 2192 2995 3204 3583 3943 3969 Thu phí, lệ phí 2713 3021 3279 4182 4192 4986 Các khoản thu nhà đất 2823 5486 10546 17463 17757 20536 Các khoản thu khác 1766 2353 1895 4451 4031 7973 6369 6845 26510 36773 48562 66558 83346 31571 33845 34913 38114 42825 1356 22083 21507 21654 23660 26280 5386 9488 12338 13259 14454 16545 2028 2249 2969 2877 3789 7897 2000 10896 2001 12977 2002 14820 2003 18118 2004 21417 2005 26269 2006 30805 Chi đầu tư phát triển 29624 40236 45218 59629 66115 79199 88341 Trong đó: Chi XDCB 26211 36139 40740 54430 61746 72842 81078 TỔNG THU Thu nước (Không kể thu từ dầu thô) Thu từ doanh nghiệp Nhà nước Thu từ doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi Thu từ khu vực cơng, thương nghiệp, dịch vụ ngồi quốc doanh Lệ phí trước bạ Thu từ dầu thô Thu từ hải quan Thuế xuất nhập thuế tiêu thụ đặc biệt hàng nhập khẩu; Thu chênh lệch giá hàng nhập Thuế giá trị gia tăng hàng nhập Thu viện trợ khơng hồn lại TỔNG CHI Trong tổng chi 61823 71562 78039 95608 10797 13232 16185 12677 15432 17844 22881 25343 28611 37332 3453 4211 4656 5372 6009 7608 11528 Chi dân số kế họach hố gia đình 559 434 841 666 397 483 489 Chi nghiệp khoa học CNMT 1243 1625 1852 1853 2362 2584 2540 Chi nghiệp văn hố, thơng tin 919 921 1066 1258 1584 2099 1874 Chi nghiệp phát thanh, truyền hình 717 838 681 1056 1325 1464 1184 Chi nghiệp thể dục, thể thao 387 483 586 648 883 879 956 Chi lương hưu, đảm bảo xã hội 10739 13425 13221 16451 17282 17747 22157 Chi nghiệp kinh tế 5796 6288 7987 8164 10301 11801 14212 Chi quản lý hành 8089 8734 8599 11359 15901 18761 18515 846 849 535 111 78 69 135 Chi phát triển nghiệp kt - xh Trong đó: Chi nghiệp giáo dục, đào tạo Chi nghiệp y tế Chi bổ sung quĩ dự trữ tài Theo số liệu Tổng cục thống kê Việt Nam  Vai trò: Là công cụ điều chỉnh vĩ mô kinh tế - xã hội Cụ thể: - Kích thích tăng trưởng kinh tế: Thơng qua sách thuế sách chi tiêu ngân sách phủ, đảm bảo nhu cầu chi tiêu Nhà nước - Giải vấn đề xã hội (vai trò điều tiết lĩnh vực xã hội), định hướng phát triển sản xuất, điều chỉnh thu nhập tầng lớp dân cư… - Góp phần ổn định trường giá cả, chống lạm phát (điều chỉnh lĩnh vực thị trường) 2.2.3 Thực trạng thu - chi NSNN Việt Nam nay:  Thu NSNN: Nguồn thu thuế phí chiếm tỷ lệ cao tổng thu NSNN (bình quân 94% giai đoạn 1997-2006) lớn chi thường xuyên, nhờ đáp ứng phần lớn nhu cầu chi nhà nước, tuân thủ triệt để nguyên tắc cân đối NSNN mà Luật NSNN quy định Sau biểu đồ phản ánh cấu nguồn thu NSNN: 24.80% thuế nội địa thu thuế dầu thô 58% 17.20% thuế xuất nhập Nguồn: tài Như ta thấy: Tỷ trọng thu NSNN chủ yếu nhờ nguồn dầu thô thuế tiêu thụ xăng dầu Gần nguồn thu tăng giá dầu thô giới tăng Nghĩa là, sở gia tăng từ yếu tố mà khơng chi phối Điều có phương đạt 2,55 tỷ USD cam kết tổ chức phi phủ quốc tế 250 triệu USD Ngân hàng phát triển châu Á ADB, Nhật Bản Ngân hàng giới nhà tài trợ lớn cho Việt Nam với tỷ USD tài trợ Điều thể ghi nhận nhà tài trợ với lực tiếp nhận thực cam kết VN Hiện nay, 25% nguồn vốn ODA WB vào Việt Nam không kèm theo điều kiện, nguồn vốn sử dụng cho chương trình 135 Năm 2006, giải ngân ODA Việt Nam đạt 1,8 tỉ USD, năm 2007 đạt 2,0 tỉ USD dự kiến năm 2008 đạt 2,2 tỉ USD Tính đến hết quý I/2008, tổng giá trị ODA ký kết thông qua hiệp định cụ thể với nhà tài trợ đạt 369,06 triệu USD, tăng 16% so với kỳ năm 2007, vốn vay đạt 342,69 triệu USD vốn viện trợ khơng hồn lại đạt 26,37 triệu USD Trong số có dự án tài trợ lớn như: ADB tài trợ cho dự án “Đường hành lang ven biển phía Nam thuộc tiểu vùng Mê Kông mở rộng” 150 triệu USD; Nhật Bản tài trợ “Chương trình ngân hàng - tài III” 75 triệu USD; dự án “Giáo dục trung học sở vùng khó khăn nhất” trị giá 50 triệu USD, “Chương trình tín dụng hỗ trợ giảm nghèo lần thứ 6” (PRRSC6) trị giá 30,67 triệu USD Như năm gần Việt Nam liên tục đạt kỷ lục thu hút vốn ODA Điều chứng minh cho thực tế Việt Nam nhận ủng hộ mạnh mẽ cộng đồng quốc tế sách phát triển kinh tế Tuy nhiên giải ngân chậm vấn đề nhức nhối Chính Phủ cần có biện pháp tích cực để khắc phục tốt 2.4.1.2 Đầu tư trực tiếp nước ngoài( FDI) Năm 1987, Luật Đầu tư trực tiếp nước ban hành Đến nay, khoảng 70 nước vùng lãnh thổ giới có hoạt động đầu tư vào Việt Nam Tính đến hết năm 2003, tổng số 4193 dự án nước Việt Nam với tổng số vốn đăng ký 40,2 tỷ USD Vốn FDI thực khoảng 22,9 tỷ USD Khu vực có vốn ĐTNN đóng góp 10% GDP Việt Nam, chiếm khoảng 18% tổng vốn đầu tư toàn xã hội (giảm so với mức 25% thời kỳ 1990-2000), 27% kim ngạch xuất nước tạo việc làm cho khoảng 472 nghìn người 16 Biểu đồ tăng trưởng FDI nước cho thấy sau giai đoạn 1988 – 2004, năm 2005, 2006 có tăng trưởng đột biến FDI FDI năm 2006 vượt nhanh, cao đỉnh 1996 cao 19 năm gần Năm 2007 năm thu hút vốn đầu tư nước vượt xa kỳ vọng, đạt 20,3 tỷ USD (gấp đôi năm 2006 ) Những số cho thấy tiềm tăng trưởng mạnh mẽ Dự kiến năm 2008, theo Bộ Kế hoạch – Đầu tư: - Vốn thực hiện: Đạt 10 tỷ USD vượt 25% năm 2007 (8 tỷ USD) - Lao động: 16 vạn người, tăng 6,7% so với năm 2007 - Nộp NSNN: tỷ USD, tăng 29% so với năm 2007 Đánh giá chung tình hình đầu tư FDI: FDI tăng cao đột biến chứng tỏ vị Việt Nam Những dự án từ 500 triệu USD trở lên chiếm nhiều, dự án tiền tỷ cỡ Intel khơng cịn Tuy nhiên dòng vốn FDI tập trung chủ yếu vào lĩnh vực cơng nghiệp xây dựng có xu hướng chuyển từ lượng sang chất Biểu việc chuyển sang chất thể chỗ dự án lao động giản đơn dệt may, da giày… khơng có mà chuyển dịch sang dự án có hàm lượng chất xám giá trị gia tăng cao Năm 2007 cấp phép cho nhiều dự án nghiêng công nghệ cao lĩnh vực then chốt điện, điện tử, linh kiện, dự án IT, máy tính xách tay… Vốn FDI kéo cao 20,3 tỷ USD (2007) vốn thực lại khiêm tốn 4,5 tỷ USD Nguyên số lượng số vốn dự án đăng ký tăng lớn Nhiệm vụ trọng tâm năm tới đẩy mạnh tốc độ giải ngân để tăng số tuyệt đối lẫn tỷ trọng vốn đăng ký lên Chúng ta nhận thức rõ giải ngân chậm làm cho nhà đầu tư nản lòng, từ chỗ tin tưởng họ hồi nghi mơi trường đầu tư Việt Nam Do đó, phải tạo điều kiện tốt sách thích hợp để đồng vốn nhà đầu tư vào phát triển 2.4.1.3 Đầu tư gián tiếp nước ( FII ) Trong nguồn vốn FDI có vai trị trực tiếp thúc đẩy sản xuất, FII lại có tác động kích thích thị trường tài phát triển theo hướng nâng cao hiệu hoạt động, mở rộng quy mô tăng tính minh bạch, tạo điều kiện cho doanh nghiệp nước dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn mới; nâng cao vai trò quản lý nhà nước chất lượng quản trị doanh nghiệp, có tác động thúc đẩy mạnh mẽ mối quan hệ kinh tế Sau khủng hoảng năm 1997, nguồn vốn FII vào Việt Nam có xu hướng tăng, quy mơ cịn nhỏ chiếm tỷ lệ thấp so với vốn FDI Một số quỹ hoạt động Việt Nam từ năm 2001 có quy mơ vốn bình qn từ 5-20 triệu USD cho quỹ nhỏ giai đoạn (1991-1997), chiếm 1,2% vốn FDI, tăng lên 3,7% (2004), tỷ lệ thấp so với nước khu vực (tỷ lệ thu hút FII/FDI khoảng 3040%) Thực tế cho thấy, đầu tư FII vào Việt Nam thời gian gần tăng mạnh Biểu rõ việc đầu tư vào thị trường chứng khốn tập đồn tài quốc tế thời gian qua không ngừng gia tăng Đến cuối năm 2006, khoảng tỷ USD vốn đầu tư gián tiếp công bố thông qua quỹ đầu 17 tư thức Vì năm 2007 năm nhà đầu tư ngoại mua lại cổ phần, cố phiếu, sát nhập, giải thể… theo luật Doanh nghiệp Luật Đầu tư nước thực từ 1/7/2006 Nguồn vốn thời gian tới dự báo tăng mạnh tăng nhiều Tuy nhiên, để thu hút thêm nguồn vốn FII tương xứng với tiềm kinh tế thị trường, Việt Nam cần đẩy mạnh hoạt động cải thiện môi trường đầu tư, đặc biệt khung pháp lý, chế sách lược phát triển thị trường chứng khoán 2.4.1.4 Đầu tư nước Việt Nam Qua 16 năm thực ĐTRNN, tính đến hết năm 2007, Việt Nam cịn 249 dự án đầu tư nước ngồi cịn hiệu lực với tổng vốn đầu tư 1,39 tỷ USD, vốn thực đạt khoảng 927 triệu USD, chiếm 66,8% tổng vốn đầu tư nước ngồi Quy mơ vốn đầu tư bình quân đạt 5,58 triệu USD/dự án Qua giai đoạn quy mô vốn đầu tư thay đổi theo chiều hướng tăng dần, điều cho thấy tác động tích cực khuôn khổ pháp lý hoạt động ĐTRNN doanh nghiệp Việt Nam tích cực tham gia vào hoạt động ĐTRNN doanh nghiệp có quy mơ vốn lớn, phải nói tới Tập đồn Dầu khí Việt Nam Quy mơ vốn đầu tư bình quân dự án ĐTRNN năm 2007 đạt triệu USD/dự án.Dự báo năm tới (2008-2010) đầu tư nước doanh nghiệp Việt Nam gia tăng, trung bình năm khoảng 500 triệu USD 2.4.1.5 Kiều Hối Kiều hối nguồn lực quý giá theo nhiều nghĩa, kênh mang lại ngoại tệ mạnh cho đất nước mà khơng kênh sánh hiệu Kiều hối gần tăng liên tục thời gian qua (năm 1991 có 35 triệu USD, năm 1992 có 136,6 triệu, năm 1993 có 141 triệu, năm 1994 có 249,5 triệu, năm 1995 có 285 triệu, năm 1996 có 469 triệu, năm 1997 có 400 triệu, năm 1998 có 950 triệu, năm 1999 có 1.200 triệu, năm 2000 có 1.757 triệu, năm 2001 có 1.820 triệu, năm 2002 có 2.200 triệu, năm 2003 có 2.600 triệu, ước năm 2004 vượt 3.000 triệu USD, gấp 85,7 lần năm 1991, tăng tới 40,8%/năm - tốc độ tăng gần khơng có tiêu đạt thời gian tương ứng) Tổng cộng 14 năm qua có 15 tỉ 243 triệu USD, 59% tổng vốn FDI thực lớn tổng số vốn ODA giải ngân từ 1993 đến Năm 2005, nhập siêu nước dự báo tỷ USD Trong đó, riêng nguồn kiều hối mang khoảng 3,8 tỷ USD, giúp bù đắp gần 60% thâm hụt cán cân thương mại tạo nguồn 18 cung ngoại tệ đáng kể cho thị trường Thay để cải thiện đời sống giai đoạn trước, kiều hối thực khẳng định xu hướng đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh nước Con số kiều hối tăng không ngừng, năm 2008 dự kiến đạt tỉ USD Tương tự, sáu tháng đầu năm 2008 Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín đạt 420 triệu USD kiều hối Lượng kiều hối qua hệ thống Vietcombank nửa đầu năm 2008 đạt đến 730 triệu USD khơng thu nhập người lao động nước 2.4.2 Đánh giá chung tăng trưởng kinh tế Việt Nam qua góc nhìn TC đối ngoại : + Tăng trưởng kinh tế Việt Nam có đóng góp yếu tố số lượng vốn đầu tư khoảng 57%, yếu tố số lượng lao động 20%, yếu tố TFP 23% Như tăng trưởng kinh tế Việt Nam dựa chủ yếu vào đóng góp yếu tố số lượng vốn đầu tư Nền kinh tế Việt Nam theo hướng tăng trưởng số lượng, chưa chuyển sang tăng trưởng chất lượng, chủ yếu phát triển theo chiều rộng, chưa chuyển mạnh sang phát triển theo chiều sâu + Mặt khác hiệu sử dụng vốn cịn thấp Tính chung ICOR Việt Nam thời kỳ 1991-2007 4,86 lần, cao nhiều so với 2,7 lần Đài Loan (trong thời kỳ 1961-1980), lần Hàn Quốc (trong thời kỳ 1961- 1980), 3,7 lần Indonesia (trong thời kỳ 1981-1995), lần Trung Quốc (trong thời kỳ 2001-2006), 4,1 lần Thái Lan (trong thời kỳ 1981-1995); cao so với 4,6 lần Malaysia (trong thời kỳ 1981-1995) 2.5 Thị trường tài tổ chức tài trung gian 2.5.1 Thị trường tài 2.5.1.1 Thị trường tiền tệ: Thị trường tiền tệ thị trường vốn ngắn hạn, nơi mua, bán loại giấy tờ có giá ngắn hạn, bao gồm tín phiếu kho bạc, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước (NHNN), chứng tiền gửi giấy tờ có giá ngắn hạn khác Trong điều hành sách tiền tệ (CSTT) thị trường tiền tệ có vai trị quan trọng, có vai trị quan trọng việc truyền tải tác động CSTT đến kinh tế, xem sở hạ tầng cho lưu chuyển tiền tệ, sở hạ tầng tốt luân chuyển tiền tệ thơng suốt rủi ro Đầu năm 2008, tổng phương tiện toán tăng 5,53% so với cuối năm 2007, thấp nhiều so với mức tăng 14,62% kỳ năm trước; tổng dư nợ tín dụng tăng 14,73% so với cuối năm 2007 2.5.1.2 Thị trường vốn  Thị trường chứng khoán Trong vịng năm qua, lượng cung hàng hố cho TTCK tăng dần qui mô Hoạt động đấu thầu TPCP bước đầu góp phần đáp ứng nguồn vốn cho đầu tư phát triển kinh tế cho dự án đầu tư trọng điểm, bước nâng cao tỷ trọng trái phiếu/GDP Thị trường trái phiếu nước ta bao gồm phận cấu thành thị trường TPCP trái phiếu quyền địa phương; Thị trường trái phiếu cơng ty, có công ty nhà nước công ty thuộc khu vực tư nhân 19