Phân tích cổ phiếu niêm yết nghành dược Việt Nam
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ CHUYÊN NGÀNH KINH TẾ ĐỐI NGOẠI - - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT NGÀNH DƯỢC VIỆT NAM Sinh viên thực : Lê Khánh Hưng Lớp : Anh9 Khóa : 43C - KT&KDQT Giáo viên hướng dẫn : Ts Nguyễn Thị Việt Hoa Hà Nội - 2008 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 1.1 MỘT SỐ KHÁI NIỆM CƠ BẢN ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 1.2 KHÁI QUÁT VỀ PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỔ PHIẾU ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 1.2.1 Khái niệm Error! Bookmark not defined 1.2.2 Cơ sở lý luận Error! Bookmark not defined 1.2.3 Nội dung phân tích Error! Bookmark not defined 1.2.3.1 Phân tích kinh tế vĩ mơ Error! Bookmark not defined 1.2.3.2 Phân tích ngành Error! Bookmark not defined 1.2.3.3 Phân tích cơng ty Error! Bookmark not defined 1.3 KHÁI QUÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED CHƯƠNG PHÂN TÍCH NGÀNH DƯỢC ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 2.1 PHÂN TÍCH NỀN KINH TẾ VIỆT NAM ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 2.1.1 Thực trạng kinh tế Việt Nam cuối 2007Error! Bookmark not defined 2.1.2 Vấn đề cộm Tình hình Kinh tế Việt Nam đầu năm 2008: Error! Bookmark not defined 2.2 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH DƢỢC VIỆT NAMERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 2.2.1.Giới thiệu chung Error! Bookmark not defined 2.2.2 Tính mùa vụ ngành: Error! Bookmark not defined 2.2.3 Các yêu tố tác động tới cạnh tranh ngành ảnh hƣởng chúng tới hoạt động kinh doanh ngành Error! Bookmark not defined 2.2.3.1 Sản phẩm thay : Error! Bookmark not defined 2.2.3.2 Sản phẩm hỗ trợ tiêu dùng Error! Bookmark not defined 2.2.3.3 Hàng rào ngăn cản DN gia nhập ngành Error! Bookmark not defined 2.2.3.4 Sức mạnh mặc người mua Error! Bookmark not defined 2.2.3.5 Sức mạnh mặc người bán Error! Bookmark not defined 2.2.3.6 Các yếu tố cạnh tranh nội ngành Error! Bookmark not defined 2.2.4 Cấu trúc ngành Error! Bookmark not defined 2.2.5 Rủi ro ngành: Error! Bookmark not defined 2.2.6 Tốc độ tăng trƣởng ngành dƣợc Error! Bookmark not defined 2.2.7 Chu kỳ sản phẩm ngành dƣợc Error! Bookmark not defined 2.3 PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT NGÀNH DƢỢC: .ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 2.3.1.Phân tích công ty dƣợc niêm yết: Error! Bookmark not defined 2.3.2 Các số tài : Error! Bookmark not defined 2.3.2.1 Phân tích so sánh công ty năm 2007 Error! Bookmark not defined 2.3.2.2 Phân tích tỉ lệ tài cơng ty DHG qua năm Error! Bookmark not defined CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 3.1 KHUYẾN NGHỊ VỚI CÁC NHÀ ĐẦU TƢ: ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 3.2 KHUYẾN NGHỊ VỚI NGÀNH DƢỢC: ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 3.2.1 Giải pháp đổi công nghệ nghiên cứu khoa học: Error! Bookmark not defined 3.2.2 Nhóm giải pháp sản xuất: Error! Bookmark not defined 3.2.3 Giải pháp tổ chức phát triển nguồn nhân lực:Error! Bookmark not defined 3.2.4 Giải pháp giám sát chất lƣợng thuốc: Error! Bookmark not defined 3.2.5 Các giải pháp xây dựng chế sách: Error! Bookmark not defined 3.2.6 Bảo đảm tài chính: Error! Bookmark not defined 3.2.7 Nhóm giải pháp tổ chức: Error! Bookmark not defined 3.3 KHUYẾN NGHỊ VỚI CÁC CƠ QUAN CẤP NHÀ NƢỚC VÀ CHÍNH PHỦ: ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 3.3.1 Về mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, trì tốc độ tăng trƣởng kinh tế, bảo đảm an sinh xã hộiError! Bookmark not defined 3.3.2 Về giải pháp chủ yếu Error! Bookmark not defined DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED PHỤ LỤC ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED DANH MỤC VIẾT TẮT ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED DANH MỤC BẢNG BIỂU ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED Luận văn tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài nghiên cứu Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trở thành phong vũ biểu kinh tế Qua năm Thị trƣờng chứng khốn cơng cụ đắc lực cho việc phát triển kinh tế Việt Nam (VN), từ có điều kiện để cải thiện đời sống 80 triệu dân Nhà đầu tƣ mua bán định giá cổ phiếu dựa theo yếu tố nhƣ tình hình tài DN, tình hình kinh tế vĩ mơ, mơi trƣờng đầu tƣ chứng khoán… Việc mua bán lại cổ phiếu nhà đầu tƣ sàn giao dịch chứng khốn khơng dừng lại số cố định nhà đầu tƣ Nếu nhƣ kinh tế liên tục tăng trƣởng, môi trƣờng đầu tƣ liên tục đƣợc cải thiện số nhà đầu tƣ nƣớc nƣớc liên tục gia tăng Số nhà đầu tƣ động lực thúc đẩy TTCK phát triển, họ ngƣời tiếp sức giúp cho nguồn vốn đầu tƣ chứng khoán luân chuyển kinh tế Để lựa chọn đƣợc cổ phiếu tốt cách hiệu phải chọn chúng ngành tốt Phân tích ngành đƣợc biết đến bƣớc phân tích đầu tƣ: Phân tích thị trƣờng, phân tích ngành phân tích cơng ty Phân tích ngành yêu cầu tất yếu các nhà đầu tƣ nói chung cơng ty chứng khốn Việt Nam nói riêng Đề tài: “Phân Tích Cổ Phiếu Niêm Yết Ngành Dƣợc Việt Nam” góp phần vào việc xây dựng tảng lý luận thực tiễn phân tích ngành cho nhà đầu tƣ Lê Khánh Hƣng Luận văn tốt nghiệp Mục tiêu nghiên cứu Xây dựng sở lý luận quy trình, phƣơng pháp phân tích ngành dƣợc Phân tích cổ phiếu niêm yết ngành dƣợc Việt Nam Một số khuyến nghị đầu tƣ ngành dƣợc Việt Nam Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Chuyên đề lấy đối tƣợng nghiên cứu cổ phiếu dƣợc tập trung vào việc nghiên cứu sở lý luận phân tích ngành áp dụng vào thực tiễn phân tích ngành dƣợc Việt Nam năm 2007 Phƣơng pháp nghiên cứu Phƣơng pháp phân tích tổng hợp, phƣơng pháp logic, phƣơng pháp quy nạp Kết cấu chuyên đề Kết cấu chuyên đề gồm chƣơng Chƣơng 1: Khái quát phân tích cổ phiếu Chƣơng 2: Phân tích cổ phiếu ngành dƣợc Chƣơng 3: Kết luận khuyến nghị Em xin chân thành cảm ơn Tiến sĩ Nguyễn Thị Việt Hoa Cơng ty OCEAN SECURITY Việt Nam tận hình hƣớng dẫn em hoàn thành tốt chuyên đề Lê Khánh Hƣng Luận văn tốt nghiệp CHƢƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU 1.1 Một số khái niệm Thị trƣờng chứng khoán Thị trƣờng chứng khoán nơi diễn trao đổi, mua bán chứng khoán theo quy tắc đƣợc ấn định Chứng khoán Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngƣời sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khốn đƣợc thể dƣới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, bao gồm loại sau đây: o Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; o Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tƣơng lai, nhóm chứng khốn số chứng khoán Cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngƣời sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành Trái phiếu Trái phiếu loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngƣời sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành Chứng Quỹ Chứng quỹ loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu nhà đầu tƣ phần vốn góp quỹ đại chúng Cơng ty cổ phần Cơng ty cổ phần DN vốn điều lệ đƣợc chia thành nhiều phần gọi cổ phần, ngƣời mua cổ phần đƣợc gọi cổ đơng đóng vai trị ngƣời sở hữu công ty Cổ phần Lê Khánh Hƣng Luận văn tốt nghiệp Vốn công ty cổ phần đƣợc chia thành nhiều phần nhau, phần gọi cổ phần Cổ phần hồn tồn khác biệt so với cổ phiếu cổ phiếu hình thức biểu cổ phần Cổ tức Cổ tức số tiền hàng năm đƣợc trích từ lợi nhuận công ty phát hành để trả cho cổ phiếu mà cổ đông nắm giữ 1.2 Khái quát phƣơng pháp phân tích cổ phiếu 1.2.1 Khái niệm Phân tích phƣơng pháp phân tích mà ngƣời phân tích đầu tƣ chứng khoán vào nguyên lý nhƣ kinh tế học, hoạt động lƣu thông tiền tệ học, đầu tƣ học để tiến hành phân tích việc định giá trị giá chứng khoán, đánh giá giá trị đầu tƣ chứng khoán, phán đoán giá hợp lý chứng khoán, đƣa ý kiến đầu tƣ tƣơng ứng với Phân tích phƣơng pháp phân tích chứng khốn đƣợc sử dụng phổ biến 1.2.2 Cơ sở lý luận Phƣơng pháp phân tích áp dụng với trọng điểm phân tích chứng khốn giá trị bên chứng khốn Cơ sở lý luận là: giá trị bên tài sản với giá trị lƣợng tiền mong muốn kiếm lời đƣợc số tiền tƣơng lai Chính vậy, muốn dự đoán giá trị bên chứng khoán định phải tính trƣớc xem lƣợng tiền thu đƣợc số tiền tƣơng lai Sau xác định giá trị bên chứng khoán, tiến hành so sánh với giá thị trƣờng để xem chứng khốn đƣợc đánh giá cao hay thấp 1.2.3 Nội dung phân tích Phân tích chứng khốn đƣợc nhà đầu tƣ tiến hành nhằm trả lời câu hỏi trƣớc đƣa định đầu tƣ, bao gồm: Khi thời điểm thuận Lê Khánh Hƣng Luận văn tốt nghiệp lợi để đầu tƣ, cần phải rút khỏi thị trƣờng; đầu tƣ vào loại chứng khoán để phù hợp với mục tiêu đề giá nhƣ nào? Quy trình phân tích cổ phiếu tiếp cận theo phƣơng pháp Phƣơng pháp phân tích từ xuống: Phân tích vĩ mơ kinh tế, sau phân tích ngành đến phân tích cơng ty Phƣơng pháp phân tích từ dƣới lên: Phân tích chứng khốn riêng lẻ, sau tiến hành phân tích ngành, đến phân tích thị trƣờng Phƣơng pháp kết hợp : Kết hợp phƣơng pháp Trong thực tế phƣơng pháp phân tích từ xuống đƣợc áp dụng rộng rãi, tức nên bắt đầu quy trình phân tích từ toàn kinh tế - xã hội tổng quan thị trƣờng chứng khoán ngành khác bổi cảnh toàn cầu Chỉ sau phân tích kỹ ngành đánh giá đầy đủ chứng khoán đƣợc phát hành công ty ngành tốt Bởi dƣới đây, khóa luận xin trình bày quy trình phân tích bƣớc, phân tích từ xuống, từ tổng quát đến cụ thể: Bƣớc 1: Xem xét ảnh hƣởng toàn kinh tế - xã hội tất công ty thị trƣờng chứng khốn Bƣớc 2: Phân tích triển vọng ngành khác môi trƣờng Bƣớc 3: Phân tích cơng ty riêng ngành cổ phiếu thƣờng công ty 1.2.3.1 Phân tích kinh tế vĩ mơ a Ý nghĩa: Trong lĩnh vực đầu tƣ chứng khoán, việc phân tích kinh tế vĩ mơ vơ quan trọng Bởi biến đổi, phát triển kinh tế vĩ mô định xu chuyển động tổng thể thị trƣờng chứng khoán Những yếu tố tác động lớn đến thị trƣờng chứng khốn : sách tiền tệ, sách tài chính, chất lƣợng tốc độ tăng trƣởng kinh tế Lê Khánh Hƣng Luận văn tốt nghiệp quốc gia Năm bắt đƣợc yếu tố ta nắm bắt đƣợc hội đầu tƣ đƣa định xác b Phƣơng pháp: Ta kết hợp sử dụng phƣơng pháp: phân tích theo tổng lƣợng phâp tích theo kết cấu Phƣơng pháp phâp tích theo tổng lƣợng việc tiến hành phân tích yếu tố ảnh hƣởng đến tiêu tổng lƣợng vận hành kinh tế vĩ mô quy luật biến đổi nhƣ phân tích quy luật biến đổi tổng sản phẩm quốc dân, mức tiêu dùng, tổng ngạch vay NHcùng vật giá để nói lên trạng thái diện mạo tổng thể kinh tế Phƣơng pháp phân tích theo kết cấu: phân tích phận hợp thành hệ thống kinh tế với quy luật biến đổi mối quan hệ đối chiếu Ví dụ: quan hệ nơng dân giàu nghèo ngành nông nghiệp tổng sản phẩm quốc dân, tổng đầu tƣ tổng chi phí Phân tích theo tổng lƣợng quan trọng nhƣng cần bổ trợ phân tích theo kết cấu c Nội dung: Tăng trƣởng kinh tế: kinh tế quốc gia hay khu vực đảm bảo sƣ ổn định tốc độ phát triển định hay khơng yếu tố ảnh hƣởng đến giá trị cổ phiếu thị trƣờng chứng khoán Ta quan tâm đến tăng trƣởng tổng sản phẩm quốc dân (GNP), tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Những số liệu phản ánh tiêu mang tính tổng hợp vận động kinh tế Nếu số liệu tốt tình hình kinh doanh DN (DN) khả quan, giá cổ phiếu thị trƣờng tăng theo Lê Khánh Hƣng Luận văn tốt nghiệp dƣợc Nhập cơng nghệ, mua bí qut để thẳng vào công nghệ tiên tiến sản xuất nguyên liệu làm thuốc thay nhập - Có sách khuyến khích phát triển ni trồng chế biến dƣợc liệu Đảm bảo cân đối khai thác tái tạo, bảo tồn, nuôi trồng quy hoạch dƣợc liệu Đầu tƣ ni trồng thu mua hợp lý, hình thành vùng dƣợc liệu tập trung sở chế biến đạt tiêu chuẩn, đảm bảo ổn định nguồn dƣợc liệu cho sản xuất thuốc - Tiêu chuẩn hoá nguyên liệu sản xuất thuốc, đặc biệt dƣợc liệu, đảm bảo chất lƣợng ổn định an toàn 3.2.3 Giải pháp tổ chức phát triển nguồn nhân lực: Củng cố tăng cƣờng hệ thống quan quản lý nhà nƣớc dƣợc: Kiện toàn Cục Quản lý Dƣợc Việt Nam; tổ chức lại tăng cƣờng lực Thanh tra chuyên ngành dƣợc; hoàn thiện tổ chức phòng Quản lý dƣợc Sở Y tế; quy hoạch lại hệ thống sản xuất thuốc Chú trọng đào tạo nguồn nhân lực dƣợc: tăng cƣờng đào tạo đào tạo lại loại hình cán dƣợc Phát bồi dƣỡng nhân tài, đào tạo nguồn cán nghiên cứu có trình độ cao Thành lập số khoa dƣợc Trƣờng Đại học Y để đào tạo dƣợc sỹ đại học cho khu vực khó khăn Liên kết đào tạo Trƣờng Đại học Dƣợc với Đại học Khoa học tự nhiên Đại học Bách khoa để đào tạo đội ngũ cán nghiên cứu hoá dƣợc Tuyển dụng kỹ sƣ, cử nhân đƣợc đào tạo hoá dƣợc, hố phân tích vi sinh làm việc nhà máy sản xuất thuốc Đào tạo sử dụng hợp lý nguồn nhân lực Dƣợc, thực cử tuyển đào tạo theo địa để khắc phục cân đối nguồn nhân lực dƣợc vùng, đặc biệt ý bảo đảm đủ cán dƣợc cho miền núi, vùng sâu, vùng xa, tuyến huyện tuyến xã Trong nỗ lực để tăng cƣờng đào tạo đào tạo lại nhân lực dƣợc nói chung, cần lƣu ý đào tạo cán cho ngành công nghiệp Dƣợc Trong Lê Khánh Hƣng 110 Luận văn tốt nghiệp đào tạo cán nghiên cứu có trình độ cao bào chế, hố dƣợc, kháng sinh, cơng nhân lành nghề cán quản lý - điều hành Có sách khuyến khích DN sản xuất dƣợc phẩm chủ động dành quỹ đào tạo tham gia đào tạo Thiết lập mối quan hệ chặt chẽ nhà trƣờng với DN công tác đào tạo, tiến tới thực đề tài, luận văn tốt nghiệp DN đặt hàng cho nhà trƣờng đào tạo sinh viên, nghiên cứu sinh, ứng dụng đề tài vào sản xuất 3.2.4 Giải pháp giám sát chất lượng thuốc: Hiện đại hoá hệ thống bảo đảm chất lƣợng thuốc Tổ chức lại hệ thống kiểm tra nhà nƣớc chất lƣợng thuốc Nâng cao lực phịng kiểm nghiệm thuốc để kiểm nghiệm dƣợc phẩm lƣu thông thị trƣờng Tạo điều kiện khuyến khích thành lập sở dịch vụ kiểm nghiệm đại hệ thống kiểm nghiệm nhà nƣớc Nhà nƣớc xây dựng áp dụng tiêu chuẩn tiên tiến nhằm nâng cao chất lƣợng sản phẩm lực cạnh tranh DN Sớm sửa đổi luật lệ, qui chế, tiêu chuẩn dƣợc phẩm hành phù hợp với hội nhập khu vực giới 3.2.5 Các giải pháp xây dựng chế sách: Hồn thiện hệ thống luật pháp quản lý dƣợc Xây dựng Luật Dƣợc Sửa đổi, bổ sung ban hành văn quy phạm pháp luật dƣợc, hệ thống quy chế, thƣờng qui kỹ thuật hệ thống tiêu chuẩn dƣợc Chuẩn hoá hoạt động quản lý, sản xuất cung ứng thuốc, tiến tới đạt tiêu chuẩn quốc tế Xây dựng sách ƣu tiên cho DN đầu tƣ vào nghiên cứu phát triển đổi công nghệ, sản xuất nguyên liệu làm thuốc, sản xuất sản phẩm dƣợc xuất Lê Khánh Hƣng 111 Luận văn tốt nghiệp Xây dựng sách khuyến khích đầu tƣ nƣớc ngồi vào ngành dƣợc, ƣu tiên dự án sản xuất nguyên liệu làm thuốc dự án sử dụng công nghệ cao, cơng nghệ sinh học Có sách thích hợp đầu tƣ nƣớc lĩnh vực phân phối thuốc Đa dạng hố loại hình kinh doanh dƣợc, đẩy nhanh q trình cổ phần hố Khuyến khích DN nâng cao lực nghiên cứu để tạo sản phẩm Tăng cƣờng hợp tác với nƣớc khu vực giới, với Tổ chức Y tế giới tổ chức quốc tế khác Thực lộ trình hội nhập kinh tế quốc tế phù hợp với cam kết nƣớc ta quan hệ song phƣơng đa phƣơng, bƣớc hoà hợp qui chế dƣợc với khu vực giới Về thị trƣờng nƣớc, cần đẩy mạnh công tác thông tin, tuyên truyền, giới thiệu quảng bá thƣơng hiệu thuốc nƣớc Nhà nƣớc có sách ƣu tiên sử dụng thuốc sản xuất nƣớc cho nhu cầu điều trị bệnh viện, thuốc phục vụ chăm sóc sức khoẻ ban đầu nguồn ngân sách nhà nƣớc thuôc bảo hiểm y tế Đối với thị trƣờng nƣớc ngoài, phải tranh thủ hỗ trợ Đại sứ quán, quan đại diện thƣơng mại Việt Nam nƣớc ngoài, Bộ Y tế Bộ, Ngành có liên quan xúc tiến thƣơng mại, cung cấp thông tin thị trƣờng, tạo điều kiện để DN dƣợc thâm nhập thị trƣờng Chỉ đạo vận động sử dụng thuốc hợp lý, an toàn hiệu công tác trọng tâm thƣờng xuyên ngành y tế Hạn chế bƣớc đẩy lùi tình trạng lạm dụng thuốc, đặc biệt thuốc kháng sinh, corticoid, vitamin, biệt dƣợc Khuyến khích sử dụng thuốc mang tên gốc (generic), thuốc sản xuất nƣớc, thuốc y học cổ truyền 3.2.6 Bảo đảm tài chính: Huy động tối đa sử dụng có hiệu nguồn vốn từ ngân sách nhà nƣớc, nguồn vốn hợp tác song phƣơng đa phƣơng tổ chức Lê Khánh Hƣng 112 Luận văn tốt nghiệp phi phủ, vốn đầu tƣ nƣớc ngồi, vốn DN nƣớc cộng đồng Nguồn vốn ngân sách nhà nƣớc tập trung cho nhu cầu nghiên cứu khoa học công nghệ, cho đào tạo nguồn nhân lực, phát triển tiềm dƣợc liệu công nghiệp nguyên liệu làm thuốc, đầu tƣ cho DN công ích nâng cao lực quan quản lý nhà nƣớc quan kiểm nghiệm Nguồn vốn đầu tƣ nƣớc tập trung vào khu vực sản xuất dƣợc phẩm, khuyến khích đầu tƣ dây chuyền sản xuất có cơng nghệ đại, ƣu tiên cho sản xuất nguyên liệu làm thuốc Nhu cầu đầu tƣ cho phát triển sản xuất kinh doanh dƣợc phẩm DN đƣợc huy động từ nguồn vốn vay, vốn tự có, cổ phần hố Nhà nƣớc cho vay ƣu đãi đầu tƣ sản xuất dƣợc phẩm, nhằm phát triển số DN chủ lực, đáp ứng nhu cầu thuốc thiết yếu Tiếp tục đẩy mạnh cổ phần hố DN nhà nƣớc, qua tăng cƣờng vốn đầu tƣ nâng cao hiệu sản xuất, kinh doanh Đối với DN tạo đƣợc sản phẩm xuất khẩu, nhà nƣớc cần có biện pháp khuyến khích, hỗ trợ tài chính, giúp họ đẩy mạnh xuất Bộ Y tế kết hợp với Bộ Nông nghiệp & Phát triển nông thôn, phối hợp sử dụng nguồn vốn vay ƣu đãi nhƣ vốn xố đói giảm nghèo, vốn trồng rừng, vv để hình thành phát triển vùng dƣợc liệu tập trung 3.2.7 Nhóm giải pháp tổ chức: Sắp xếp lại DN kinh doanh dƣợc phẩm, gắn trình xếp lại DN với cơng tác cổ phần hố Thực “Đề án tổng thể xếp lại DN nhà nƣớc, tổng công ty nhà nƣớc thuộc Bộ Y tế” đƣợc Thủ tƣớng Chính phủ phê duyệt - Nâng cao tính tự chủ DN trách nhiệm ngƣời lao động DN Nâng cao lực quản lý DN cách áp dụng hệ thống quản lý theo tiêu chuẩn GMP, ISO ¦u tiên học bổng đào tạo nƣớc Lê Khánh Hƣng 113 Luận văn tốt nghiệp cho dƣợc sĩ đại học sau đại học chuyên ngành công nghiệp Dƣợc Sử dụng hợp lý nguồn nhân lực có Tạo điều kiện để tăng cƣờng lực Hiệp hội nhà sản xuất kinh doanh dƣợc phẩm, giúp Hiệp hội làm tốt chức hiệp thƣơng nhà sản xuất, phân cơng mặt hàng, tham gia bình ổn giá v.v tránh sản xuất chồng chéo, cạnh tranh khơng lành mạnh, bảo vệ quyền lợi đáng nhà sản xuất Tiếp tục hoàn thiện, tăng cƣờng lực quan quản lý nhà nƣớc dƣợc trung ƣơng địa phƣơng; rà soát, sửa đổi, bổ sung hệ thống quy chế dƣợc, ban hành Luật Dƣợc, nhằm tạo môi trƣờng pháp lý đầy đủ cho DN hoạt động Phát triển công nghiệp Dƣợc Việt Nam thành ngành công nghiệp đại, tiên tiến nhằm thực chiến lƣợc phát triển ngành Dƣợc theo định Thủ tƣớng Chính phủ, phục vụ nghiệp chăm sóc bảo vệ sức khoẻ nhân dân, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội đất nƣớc Để phát triển công nghiệp Dƣợc, Việt Nam cần có giải pháp sách đồng bộ, có phối hợp chặt chẽ nhiều Bộ, Ngành có liên quan nỗ lực DN toàn Ngành 3.3 Khuyến nghị với quan cấp nhà nƣớc phủ: 3.3.1 Về mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, trì tốc độ tăng trưởng kinh tế, bảo đảm an sinh xã hội Mục tiêu ƣu tiên hàng đầu kiềm chế lạm phát, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, đồng thời trì tốc độ tăng trƣởng kinh tế mức hợp lý, đặc biệt quan tâm tới an sinh xã hội, hỗ trợ, giúp đỡ ngƣời nghèo, ngƣời làm công ăn lƣơng chịu ảnh hƣởng nhiều lạm phát, để năm tới tiếp tục phấn đấu đạt đƣợc tốc độ tăng trƣởng kinh tế cao hơn, cải thiện đời sống nhân dân Có kiềm chế đƣợc tình hình lạm phát phi mã có phát triển ngành nói riêng nhƣ nên kinh tế nói chung Lê Khánh Hƣng 114 Luận văn tốt nghiệp 3.3.2 Về giải pháp chủ yếu (1) Chính sách tài Cùng với biện pháp để tăng thu cho ngân sách nhà nƣớc, cần thực sách tài chặt chẽ, tiết kiệm chi tiêu thƣờng xuyên, nâng cao hiệu vốn đầu tƣ từ nguồn ngân sách nhà nƣớc - Tăng thuế xuất mức phù hợp số loại tài nguyên, khoáng sản, thuế nhập thuế nội địa số mặt hàng tiêu dùng không thiết yếu, xa xỉ; chống thất thu thuế - Thực sách tiết kiệm hệ thống trị tồn xã hội để giảm bội chi ngân sách xuống mức thấp 5% GDP Nâng cao hiệu đầu tƣ xây dựng Cắt giảm, khơng bố trí vốn đầu tƣ cơng trình hiệu đầu tƣ thấp 2008 Tập trung nguồn vốn để bảo đảm hồn thành cơng trình trọng điểm quốc gia, cơng trình hồn thành vào năm 2008, 2009 tiến độ Nhà nƣớc nên điều chỉnh kịp thời giá đầu vào cơng trình đầu tƣ từ ngân sách để bảo đảm tiến độ (2) Chính sách tiền tệ Nhà nƣớc nên thực sách tiền tệ chặt chẽ, chủ động, linh hoạt, phối hợp đồng - NHNN cần nắm thông tin, kiểm soát chặt chẽ tổng phƣơng tiện toán, dƣ nợ tín dụng tồn kinh tế, việc cho vay kinh doanh bất động sản, kinh doanh chứng khoán NHTM tổ chức kinh doanh tiền tệ khác Điều chỉnh linh hoạt sách tiền tệ, bảo đảm tốc độ tăng trƣởng hợp lý dƣ nợ tín dụng, khả khoản cho tổ chức tín dụng kiềm chế lạm phát Tăng cƣờng cơng tác giám sát tổ chức tín dụng, bổ sung công cụ giám sát theo chế thị trƣờng, thông lệ quốc tế để chủ động cảnh báo xử lý tốt biến động thị trƣờng tín dụng, tiền tệ Quản lý chặt chẽ việc thành lập mới, việc phát hành cổ phiếu, tăng vốn điều lệ NH, tổ chức tài chính, tiền tệ, chứng khốn, bất động sản, đặc biệt tập đồn, tổng cơng ty lớn Nhà nƣớc, NHTM theo Lê Khánh Hƣng 115 Luận văn tốt nghiệp hƣớng đề yêu cầu, tiêu chí theo thông lệ kinh tế thị trƣờng để chủ thể kinh doanh tiền tệ phải thật lành mạnh, bảo đảm lợi ích kinh tế - Kiểm soát vốn đầu tƣ nƣớc tỉ giá Điều hành tỉ giá VND với USD loại ngoại tệ nói chung với biên độ hợp lý Áp dụng biện pháp quản lý nguồn vốn đầu tƣ gián tiếp (FII) nhƣ nhiều nƣớc áp dụng thành cơng Nên có giải pháp tích cực, có hiệu quả, chống la hố kinh tế (3) Quản lý thị trƣờng chứng khoán thị trƣờng bất động sản - Nhà nƣớc nên quản lý chặt chẽ nguồn vốn vay NH công ty để đầu tƣ vào thị trƣờng chứng khoán, thị trƣờng bất động sản; bƣớc lành mạnh hố hai loại thị trƣờng này, khắc phục tình trạng đầu cơ, đẩy giá lên cao nhƣ thời gian qua - Kiểm tra kỹ để đơn vị có đủ điều kiện lực kinh doanh chứng khoán hoạt động lành mạnh; không cho thành lập, hoạt động đơn vị không đủ điều kiện kinh doanh - Sớm ban hành sách thuế chống đầu bất động sản; sách thủ tục hành thơng thống để thị trƣờng chứng khốn bất động sản phát triển cách bền vững tránh phát triển bong bóng (4) Tăng cƣờng quản lý thị trƣờng, giá cả, bảo đảm cân đối cung cầu hàng hóa phục vụ cho sản xuất đời sống nhân dân, chống đầu cơ, trục lợi nâng giá Khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát hạn chế nhập siêu - Nhà nƣớc nên quan tâm có sách, giải pháp để bảo đảm cân đối cung cầu hàng hóa, đặc biệt mặt hàng chiến lƣợc phục vụ cho sản xuất đời sống, có kế hoạch chủ động nhập bù đắp thiếu hụt Có chế, sách để tập đồn kinh tế, tổng cơng ty lớn kinh doanh mặt hàng chủ lực kinh tế đƣợc hình thành quỹ bảo hiểm rủi ro theo nguyên tắc thị trƣờng, lấy lãi bù lỗ Lê Khánh Hƣng 116 Luận văn tốt nghiệp Có biện pháp ngăn ngừa việc kinh doanh chồng chéo đơn vị để tránh dẫn đến tăng cung, cầu giả tạo, cạnh tranh không lành mạnh, đẩy giá thị trƣờng lên cao, sử dụng vốn nhà nƣớc không hiệu Tăng cƣờng vai trò nhà nƣớc quản lý giá, yêu cầu DN chƣa tăng giá số mặt hàng chiến lƣợc có ảnh hƣởng tới giá chung thị trƣờng, tới sản xuất đời sống nhân dân (điện, xăng dầu, xi măng, sắt, thép, than, nƣớc, ) - Cần có sách giải khó khăn cho DN xuất khẩu, trì thúc đẩy đƣợc tốc độ tăng trƣởng xuất : nghiên cứu việc giảm thuế thu nhập cho DN xuất khẩu; điều hành sách tài chính, tiền tệ chủ động, linh hoạt, tạo thuận lợi cho DN có hợp đồng sản xuất, xuất có hiệu quả, đa dạng hình thức tốn Về lâu dài, cần có chiến lƣợc, kế hoạch, chế, sách để cấu lại việc sản xuất hàng xuất khẩu, giảm nhanh xuất khoáng sản giảm dần xuất sản phẩm nguyên liệu thô, hàng gia công lắp ráp, tăng xuất sản phẩm tinh chế, có hàm lƣợng khoa học - cơng nghệ cao, có giá trị gia tăng cao; mở rộng quan hệ thƣơng mại với đối tác mới, thị trƣờng - Quản lý chặt chẽ hoạt động nhập Sử dụng biện pháp không trái với quy định WTO để hạn chế nhập sản phẩm không thiết phải nhập khẩu, việc nhập mặt hàng xa xỉ (ô tô, rƣợu ngoại đắt tiền ), giảm tối đa việc nhập siêu Thực biện pháp tổng hợp để chống nhập lậu, gian lận thƣơng mại Lê Khánh Hƣng 117 Luận văn tốt nghiệp Danh mục tài liệu tham khảo Ths Lê thị Mai Linh - Giáo trình Phân tích đầu tƣ chứng khoán- Ủy ban chứng khoán nhà nƣớc Trung tâm nghiên cứu bồi dƣỡng nghiệp vụ chứng khốn 2003 Ts Hồng Tú - Giáo trình Cẩm nang Giao Dịch Chứng khốnNhà Xuất Văn Hóa Thông Tin 2007 Investment Analysis and Porfolio Management- Reilly Brown 7th ed Industry Approach To cases in Strategic- John A Pearce, Richard B Robinson 1996 Báo cáo ngành dƣợc - TS Cao Minh Quang 2007 Báo cáo Hội nghị ngành dƣợc - Cục quản lý dƣợc, Bộ y tế 2007 Website y tế: www.moh.gov.vn Website Cục quản lý dƣợc: www.dav.gov.vn 10 Website thông tin y dƣợc Việt Nam: www.cimsi.org.vn 11 Website: www.vneconomy.vn 12 Website: www.tiasang.com.vn 13 Website: www.worldbank.org 14 Website: www.bsc.com.vn 15 Website: www.vnep.org.vn 16 Website: www.gso.gov.vn 17 forum.vietstock.com.vn 18 Website: www.marketnews.vn 19 Website: www.prophet.net 20 Website: www.phantichcophieu.com Lê Khánh Hƣng 118 Luận văn tốt nghiệp PHỤ LỤC Quy trình đảm bảo chất lƣợng toàn diện Lê Khánh Hƣng 119 Luận văn tốt nghiệp DANH MỤC VIẾT TẮT CNXD Công nghiệp, xây dƣng CPH Cổ phần hóa DN Doanh nghiệp DV Dịch vụ GDP Thực hành tốt phân phối thuốc GLP Thực hành tốt kiểm nghiệm thuốc GMP Thực hành tốt sản xuất thuốc GPP Thực hành tốt nhà thuốc GSP Thực hành tốt bảo quản thuốc NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng nhà nƣớc NHTM Ngân hàng thƣơng mại NHTW Ngân hàng Trung ƣơng NLTS Nông lâm thủy sản VĐL Vốn điều lệ VNĐ Việt Nam Đồng Lê Khánh Hƣng 120 Luận văn tốt nghiệp DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Tốc độ tăng trƣởng kinh tế (GDP) năm từ 1997 - 2007 (%) 34 Bảng 2: Thống kê kinh tế Việt Nam qua năm 39 Bảng 3: Trị giá thuốc qua năm 46 Bảng 4: Số lƣợng DN đạt tiêu chuẩn chất lƣợng quốc tế qua năm 48 Bảng 5: Số lƣợng tổ chức dƣợc Việt Nam 49 Bảng 6:Tỉ lệ mẫu thuốc không đạt tiêu chuẩn chất lƣợng qua năm: 51 Biểu 7: Lô thuốc không đạt tiêu chuẩn chất lƣợng thu hồi qua năm 51 Bảng 8: Các DN Dƣợc Việt Nam 52 Bảng 9: Doanh Thu , lợi nhuận sau thuế vài công ty Dƣợc lớn 55 Bảng 10: Hồ sơ quảng cáo Dƣợc qua năm 66 Bảng 11: Số thông tin quảng cáo vi pham quy chế nhà nƣớc: 66 Bảng 12: Các cổ đông lớn DHG gồm: 92 Bảng 13: Báo cáo tình hình tài tóm tắt cơng ty 93 Bảng 14: Các số dùng để đánh giá công ty so với giá thị trƣờng 93 Bảng 15: Thống kê EPS số công ty lớn ngành Dƣợc 95 Bảng 16: Chỉ tiêu phân tích kết kinh doanh DHG 97 Bảng 17: Chỉ tiêu cấu tài sản cấu vốn Đơn vị: phần trăm (%) 98 Bảng 18: Chỉ tiêu khả toán 100 Bảng 19: Chỉ tiêu hiệu hoạt động 100 Bảng 20: Chỉ tiêu khả sinh lời: 101 Bảng 21: Chỉ tiêu tăng trƣởng 102 Bảng 22: Chỉ tiêu tỉ trọng sản xuất- kinh doanh 103 Biều 1: FDI đăng kí qua năm 35 Biều 2: Thâm hụt thƣơng mại Việt Nam qua năm 36 Biều 3: Chỉ số CPI qua năm: 36 Biều 4: Chỉ số giá số nhóm hàng so với số giá tiêu dùng 2007 .45 Biểu 5: Trị giá thuốc sử dụng, thuốc sản xuất nƣớc qua năm 47 Biều 6: Tổng số tiền thuốc bình quân tìền thuốc đầu ngƣời qua năm 70 Lê Khánh Hƣng 121 Luận văn tốt nghiệp MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED CHƢƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 1.1 MỘT SỐ KHÁI NIỆM CƠ BẢN ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 1.2 KHÁI QUÁT VỀ PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỔ PHIẾU ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 1.2.1 Khái niệm Error! Bookmark not defined 1.2.2 Cơ sở lý luận Error! Bookmark not defined 1.2.3 Nội dung phân tích Error! Bookmark not defined 1.2.3.1 Phân tích kinh tế vĩ mô 1.2.3.2 Phân tích ngành 1.2.3.3 Phân tích công ty 15 1.3 KHÁI QUÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED CHƢƠNG PHÂN TÍCH NGÀNH DƢỢC ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 2.1 PHÂN TÍCH NỀN KINH TẾ VIỆT NAM ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 2.1.1 Thực trạng kinh tế Việt Nam cuối 2007 33 2.1.2 Vấn đề cộm Tình hình Kinh tế Việt Nam đầu năm 2008: 38 2.2 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH DƢỢC VIỆT NAM ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 2.2.1.Giới thiệu chung Error! Bookmark not defined 2.2.2 Tính mùa vụ ngành: Error! Bookmark not defined 2.2.3 Các yêu tố tác động tới cạnh tranh ngành ảnh hƣởng chúng tới hoạt động kinh doanh ngành Error! Bookmark not defined 2.2.3.1 Sản phẩm thay : 54 2.2.3.2 Sản phẩm hỗ trợ tiêu dùng 54 2.2.3.3 Hàng rào ngăn cản DN gia nhập ngành 54 2.2.3.4 Sức mạnh mặc người mua 59 2.2.3.5 Sức mạnh mặc người bán 60 2.2.3.6 Các yếu tố cạnh tranh nội ngành 62 2.2.4 Cấu trúc ngành Error! Bookmark not defined 2.2.5 Rủi ro ngành: Error! Bookmark not defined 2.2.6 Tốc độ tăng trƣởng ngành dƣợc Error! Bookmark not defined 2.2.7 Chu kỳ sản phẩm ngành dƣợc Error! Bookmark not defined Lê Khánh Hƣng 122 Luận văn tốt nghiệp 2.3 PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT NGÀNH DƢỢC: ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 2.3.1.Phân tích công ty dƣợc niêm yết: Error! Bookmark not defined 2.3.2 Các số tài : Error! Bookmark not defined 2.3.2.1 Phân tích so sánh cơng ty năm 2007 93 2.3.2.2 Phân tích tỉ lệ tài cơng ty DHG qua năm 97 Lê Khánh Hƣng 123 Luận văn tốt nghiệp CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 3.1 KHUYẾN NGHỊ VỚI CÁC NHÀ ĐẦU TƢ: ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 3.2 KHUYẾN NGHỊ VỚI NGÀNH DƢỢC: ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 3.2.1 Giải pháp đổi công nghệ nghiên cứu khoa học: Error! Bookmark not defined 3.2.2 Nhóm giải pháp sản xuất: Error! Bookmark not defined 3.2.3 Giải pháp tổ chức phát triển nguồn nhân lực: Error! Bookmark not defined 3.2.4 Giải pháp giám sát chất lƣợng thuốc: Error! Bookmark not defined 3.2.5 Các giải pháp xây dựng chế sách: Error! Bookmark not defined 3.2.6 Bảo đảm tài chính: Error! Bookmark not defined 3.2.7 Nhóm giải pháp tổ chức: Error! Bookmark not defined 3.3 KHUYẾN NGHỊ VỚI CÁC CƠ QUAN CẤP NHÀ NƢỚC VÀ CHÍNH PHỦ: ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED 3.3.1 Về mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, trì tốc độ tăng trƣởng kinh tế, bảo đảm an sinh xã hội Error! Bookmark not defined 3.3.2 Về giải pháp chủ yếu Error! Bookmark not defined DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED PHỤ LỤC ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED DANH MỤC VIẾT TẮT ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED DANH MỤC BẢNG BIỂU ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED Lê Khánh Hƣng 124 ... trình phân tích cổ phiếu tiếp cận theo phƣơng pháp Phƣơng pháp phân tích từ xuống: Phân tích vĩ mơ kinh tế, sau phân tích ngành đến phân tích cơng ty Phƣơng pháp phân tích từ dƣới lên: Phân tích. .. Phân tích cơng ty Phân tích cơng ty bƣớc cuối q trình phân tích ba bƣớc Phân tích cơng ty gồm phần: Phân tích cơng ty Phân tích tài cơng ty 1.2.3.3.1 Phân tích cơng ty: 1.2.3.3.1.1 Phân tích. .. lựa chọn đƣợc cổ phiếu tốt cách hiệu phải chọn chúng ngành tốt Phân tích ngành đƣợc biết đến bƣớc phân tích đầu tƣ: Phân tích thị trƣờng, phân tích ngành phân tích cơng ty Phân tích ngành yêu