Các công cụ của chính sách tiền tệ ở VN - Thực trạng và Giải pháp hoàn thiện

Luận văn : Các công cụ của chính sách tiền tệ ở VN - Thực trạng và Giải pháp hoàn thiện

Mục lục Mở đầu Nội dung Chơng I: Chính sách tiền tệ kinh tế thị trờng 1.1 Khái niệm, vị trí CSTT 1.2 Mục tiêu CSTT 1.3 Các công cụ CSTT 1.3.1 Nghiệp vụ thị trờng Mở 1.3.2 Dự trữ bắt buộc 1.3.3 Chính sách tái chiết khấu 1.3.4 Quản lý hạn mức tín dụng 1.3.5 Quản lý lÃi suất Chơng II: Thực trạng việc sử dụng công cụ CSTT Việt Nam hiÖn Trang 3 4 5 2.1 Sù ®ỉi míi việc thực CSTT 2.2 Việc sử dụng công cụ CSTT năm qua 2.2.1 Công cụ lÃi suất 2.2.2 Công cụ hạn mức tín dụng 2.2.3 Công cụ dự trữ bắt buộc 2.2.4 Công cụ cho vay tái chiết khấu 2.2.5 Công cụ nghiệp vụ thị trờng Mở 2.3 Đánh giá qúa trình thực công cụ CSTT năm vừa qua 2.3.1 Những thành tựu việc ổn định kinh tế vĩ mô 2.3.2 Những vấn đề tồn trình thực công cụ CSTT năm qua 8 14 16 18 20 22 3.1 Định hớng 3.1.1 Bối cảnh nớc Quốc tế 3.1.2 Một số định hớng 3.2 Giải pháp 3.2.1 Nhóm giải pháp việc tạo môi trờng, điều kiện thuận lơị 3.2.2 Nhóm giải pháp việc hoàn thiện công cđa CSTT KÕt ln 28 28 29 29 29 30 34 Chơng Định hớng giải pháp hoàn thiện công cụ CSTT Việt Nam 22 24 28 Danh mục tài liệu tham khảo Frederic S Mishkin: Tiền tệ, Ngân hàng thị trờng tµi chÝnh”NXB khoa häc vµ kü thuËt Hµ néi - 1996 PTS Lê Vinh Danh: Tiền hoạt động Ngân hàng NXB CTQ6H1997 PTS Nguyễn Ngọc Hùng: Lý thuyết tiền tệ - Ngân hàng NXB tài 1998 Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam: Ngân hàng Việt Nam, trình xây dựng phát triển NXB CTQ6-H 1996 Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam: Báo cáo thờng niên năm 1993, 1994, 1995, 1996, 1997, 1998, 1999, Báo cáo diễn biến khu vực tiền tệ năm 2000 Luật Ngân hàng nhà nớc Việt Nam NXB CTQG, H 1998 PTS Ngun Anh Dịng - L©n Hồng Cờng: sách tiền tệ tảng lý luận thực tiễn Việt Nam TC Ngân hàng số 6/1996 Nguyễn Sơn Tùng: Về sách tiền tệ mềm dẻo TC Ngân hàng 8/1997 PTS Mai Bạn: Xây dựng điều hành CSTT sát hợp với thực tế Việt Nam TC Ngân hàng số 12/1998 10 Th.S Tô Kim Ngọc: Hạn chế chế ®iỊu chØnh trùc tiÕp ®iỊu hµnh CSTT ë ViƯt Nam TC Ngân hàng số 1+2/2000 11 Th.S Nguyễn Thị Thuý Vân: Hoàn thiện công cụ điều hành CSTT Việt Nam TC Ngân hàng số 12/1999 12 PTS Nguyễn Văn Thắng: Chuyển đổi công cđa CSTT tõ trùc tiÕp sang gi¸n tiÕp” TC Ngân hàng số 12/1999 13 TS Vũ Viết Ngoạn Toàn cầu hoá - hội thách thức CSTT Việt Nam TC Ngân hàng số 2/1999 14 Th.s Nguyễn Văn Bắc: Một số tác động sách lÃi suất hoạt động NHTM thời gian qua TC Ngân hàng số 6/2000 15 TS Nguyễn Đăng Dờn: Vài ý kiến lÃi suất, lÃi suất xu hớng tự ho¸ l·i st ë ViƯt Nam hiƯn nay” TC Ngân hàng số 6/2000 16 Th.s Lê Văn Hải: Một số giải pháp sử dụng nghiệp vụ thị trờng mở.TC Ngân hàng số 8/2000 17 Nguyễn Hữu Nghĩa: Vận hành nghiệp vụ thị trờng mở chế thị trờng TC Ngân hàng số 8/2000 18 Đức Hạnh: Ngân hàng TW hoạt động nghiệp vụ thị trờng mở TC khoa học Đào tạo Ngân hàng số 4/2000 19 PGS.PTS Lê Văn T - Lê Tùng Vân Vấn đề dự trữ tiền mặt hoạt động ngân hàng đại TC Ngân hàng số 8/1998 20 Ngọc Minh: Công cụ hạn mức tín dụng đề xuất thời gian tới TC Ngân hàng sè 23/1998 21 PTS Ngun Vâ Ngo¹n: “H¹n møc tÝn dụng lÃi suất tín dụng hệ thống công cụ CSTT quốc gia TC Ngân hàng số 7/1997 22 PTS Phạm Ngọc Long: Hoàn thiện CSTT với việc kiềm chế lạm phát tăng trởng kinh tế TC Ngân hàng số 6/1997 Mở đầu Tính cấp thiết đề tài: Chính sách tiền tệ sách điều tiết kinh tế vĩ mô quan trọng nhà nớc kinh tế thị trờng có ảnh hởng lớn đến biến số vĩ mô nh: công ăn việc làm, tốc độ tăng trởng, lạm phát Để đạt đợc mục tiêu sách tiền tệ việc sử dụng công cụ có vai trò bản, ®Þnh ë ViƯt Nam kĨ tõ ®ỉi míi ®Õn nay, sách tiền tệ đặc biệt công cụ bớc hình thành, hoàn thiện phát huy tác dụng kinh tế Với đặc điểm kinh tế Việt Nam việc lựa chọn công cụ nào, sử dụng giai đoạn cụ thể kinh tế vấn đề thờng xuyên phải quan tâm theo dõi giải nhà hoạch định điều hành sách tiền tệ quốc gia, nhà nghiên cứu kinh tế Đặc biệt bối cảnh kinh tế nớc quốc tế nh việc nghiên cứu sách tiền tệ cụ thể công cụ sách tiền tệ vấn đề có ý nghÜa lý ln vµ thùc tiƠn cao Víi mơc đích trau dồi kiến thức đà học góp phần nghiên cứu, tìm hiểu sách tiền tệ ,em định chọn đề tài: Các công cụ sách tiền tệ Việt Nam - Thực trạng giải pháp hoàn thiện Nội dung, đối tợng, phạm vi nghiên cứu: Đề tài hệ thống hoá vấn ®Ị cã tÝnh lý ln vỊ chÝnh s¸ch tiỊn tƯ kinh tế thị trờng đồng thời qua việc khảo sát trình sử dụng công cụ sách tiền tệ Việt Nam (từ năm 1989 đến nay) nhằm đánh giá thực trạng sử dụng, điều hành công cụ đó, sở đề giải pháp góp phần hoàn thiện nâng cao hiệu công cụ ch`ính sách tiền tệ Việt Nam Phơng pháp nghiên cứu: Lấy phơng pháp vật biện chứng, vật lịch sử làm phơng pháp luận kết hợp với quan điểm tiếp cận hệ thống sử dụng phơng pháp thống kê, phơng pháp so sánh, phơng pháp phân tích tổng hợp phơng pháp nghiên cứu kinh tế khác Kết cấu đề tài: Ngoài phần mở đầu kết luận, đề tài bao gồm chơng đợc bố cục nh sau: Chơng 1: Chính sách tiền tệ kinh tế thị trờng Chơng 2: Thực trạng việc sử dụng công cụ sách tiền tệ Việt Nam Chơng 3: Định hớng giải pháp hoàn thiện công cụ hính sách tiền tệ Việt Nam Em xin chân thành cảm ơn hớng dẫn, bảo tận tình cô giáo Phạm Hồng Vân đà giúp em hoàn thành đề án Nội dung 0o0-Chơng sách tiền tệ kinh tế thị trờng 1.1 Khái niệm, vị trí sách tiền tệ : Kh¸i niƯm chÝnh s¸ch tiỊn tƯ : ChÝnh s¸ch tiền tệ sách kinh tế vĩ mô Ngân hàng trung ơng khởi thảo thực thi, thông qua công cụ , biện pháp nhằm đạt mục tiêu :ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm ,tăng trởng kinh tế Tuỳ điều kiện nớc, sách tiền tệ đợc xác lập theo hai hớng: sách tiền tệ mở rộng (tăng cung tiền ,giảm lÃi suất ®Ĩ thóc ®Èy s¶n xt kinh doanh ,gi¶m thÊt nghiƯp nhng lạm phát tăng -chính sách tiền tệ chống thất nghiệp) sách tiền tệ thắt chặt(giảm cung tiền , tăng lÃi suất làm giảm đầu t vào sản xuất kinh doanh từ làm giảm lạm phát nhng thất nghiệp tăng-chính sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền) Vị trí sách tiền tệ : Trong hệ thống công cụ đIều tiết vĩ mô Nhà nớc sách tiền tệ sách quan trọng tác động trực tiếp vào lĩnh vực lu thông tiền tệ Song có quan hệ chặt chẽ với sách kinh tế vĩ mô khác nh sách tài khoá,chính sách thu nhập,chính sách kinh tế đối ngoại Đối với Ngân hàng trung ơng ,việc hoạch định thực thi sách sách tiền tệ hoạt động ,mọi hoạt động nhằm làm cho sách tiền tệ quốc gia đợc thực có hiệu 1.2 Mục tiêu sách tiền tệ : *ổn định giá trị đồng tiền: NHTW thông qua CSTT tác động đến tăng hay giảm giá trị đồng tiền nớc mình.Giá trị đồng tiền ổn định đợc xem xét mặt: Sức mua đối nội đồng tiền(chỉ số giá hàng hoá dịch vụ nớc)và sức mua đối ngoại(tỷ giá đồng tiền nớc so với ngoại tệ).Tuy ,CSTT hớng tới ổn định giá trị đồng tiền nghĩa tỷ lệ lạm phát =0 nh kinh tế phát triển đợc,để có tỷ lệ lạm phát giảm phảI chấp nhận tỷ lệ thất nghiệp tăng lên *Tăng công ăn việc làm: CSTT mở rộng hay thu hĐp cã ¶nh hëng trùc tiÕp tíi viƯc sư dơng có hiệu qủa nguồn lực xà hội,quy mô sản xuất kinh doanh từ ảnh hởng tới tỷ lƯ thÊt nghiƯp cđa nỊn kinh tÕ §Ĩ cã mét tỷ lệ thất nghịêp giảm phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát tăng lên *Tăng trởng kinh tế :Tăng trởng kinh tế mục tiêu phủ việc hoạch định sách kinh tế vĩ mô mình, để giữ cho nhịp độ tăng trởng ổn định, đặc biệt việc ổn định giá trị đồng tệ quan trọng ,nó thể lòng tin dân chúng Chính phủ Mục tiêu đạt đợc kết hai mục tiêu đạt đợc cách hài hoà Mối quan hệ mục tiêu :Có mối quan hệ chặt chẽ,hỗ trợ nhau, không tách rời Nhng xem xét thời gian ngắn hạn mục tiêu mâu thuẫn với chí triệt tiêu lẫn nhau.Vậyđể đạt đợc mục tiêu cách hài hoà NHTW thực CSTT cần phải có phối hợp với sách kinh tế vĩ mô khác 1.3 Các công cụ CSTT : 1.3.1.Nghiệp vụ thị trờng mở: Khái niệm: Là hoạt động mua bán chứng khoán NHTW thực thị trờng mở nhằm tác động tới số tiền tệ qua đIều tiết lợng tiền cung ứng Cơ chế tác động:Khi NHTW mua (bán)chứng khoán làm cho số tiền tệ tăng lên (giảm đi) dẫn đến mức cung tiền tăng lên (giảm đi) Nếu thị trờng mở gồm NHTW NHTM hoạt động làm thay đổi lợng tiền dự trữ NHTM (R ),nếu bao gồm công chúng làm thay đổi lợng tiền mặt lu thông(C) Đặc điểm:Do vận dụng tính linh hoạt thị trờng nên đợc coi công cụ động ,hiệu quả,chính xác CSTT khối lợng chứng khoán mua( bán ) tỷ lệ với qui mô lợng tiền cung ứng cần đIều chỉnh,ít tốn chi phí ,dễ đảo ngợc tình thế.Tuy vậy, đợc thực thông qua quan hệ trao đổi nên phụ thuộc vào chủ thể khác tham gia thị trờng mặt khác để công cụ hiệu cần phảI có phát triển đồng thị trờng tiền tệ ,thị trờng vốn 1.3.2 Dự trữ bắt buộc: Khái niệm :Số tiền dự trữ bắt buộc số tiền mà NH phảI giữ lại,do NHTW qui định ,gửi NHTW,không hởng lÃI,không đợc dùng để đầu t,cho vay thông thờng đợc tính theo tỷ lệ định tổng só tiền gửi khách hàng để đảm bảo khả toán,sự ổn định hệ thống ngân hàng Cơ chế tác động:Việc thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hởng trực tiếp đến số nhân tiền tệ (m=1+s/s+ER+RR) chế tạo tiền NHTM.Mặt khác tăng (giảm ) tỷ lệ dự trữ bắt buộc khả cho vay NHTM giảm (tăng), làm cho lÃI suất cho vay tăng (giảm),từ làm cho lợng cung ứng tiền giảm (tăng) Đặc đIểm:Đây công cụ mang nặng tính quản lý Nhà nớc nên giúp NHTW chủ động việc đIều chỉnh lợng tiền cung ứng tác động mạnh (chỉ cần thay đổi lợng nhỏ tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hởng tíi mét lỵng rÊt lín møc cung tiỊn) Song tÝnh linh hoạt không cao việc tổ chức thực chậm ,phức tạp, tốn ảnh hởng không tốt tới hoạt động kinh doanh cđa c¸c NHTM 1.3.3 ChÝnh s¸ch t¸i chiÕt khấu: Khái niệm : Đây hoạt động mà NHTW thực cho vay ngắn hạn NHTM thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu việc đIều chỉnh lÃI suất táI chiết khấu (đối với thơng phiếu) hạn mức cho vay táI chiết khấu(cửa sổ chiết khấu) Cơ chế tác động:Khi NHTW tăng (giảm ) lÃi suất tái chiết khấu hạn chế (khuyến khích) việc NHTM vay tiền NHTW làm cho khả cho vay NHTM giảm (tăng) từ làm cho mức cung tiền kinh tế giảm (tăng).Mặt khác NHTW muốn hạn chế NHTM vay chiết khấu cđa m×nh th× thùc hiƯn viƯc khÐp cưa sỉ chiÕt khấu lại Ngoài ra, nớc có thị trờng cha phát triển (thơng phiếu cha phổ biến để làm công cụ táI chiết khấu) NHTW thực nghiệp vụ thông qua việc cho vay táI cấp vốn ngắn hạn NHTM Đặc ®iĨm:ChÝnh s¸ch t¸i chiÕt khÊu gióp NHTW thùc hiƯn vai trò ngời cho vay cuối NHTM NHTM gặp khó khăn toán ,và kiểm soát đựoc hoạt động tín dụng NHTM đồng thời tác động tới việc đIều chỉnh cấu đầu t kinh tế thông qua việc u đÃi tín dụng vào c¸c lÜnh vùc thĨ.Tuy vËy ,hiƯu qđa cđa céng cụ phụ thuộc vào hoạt động cho vay NHTM, mặt khác mức lÃi suất tái chiết khấu làm méo mó ,sai lệch thông tin cung cầu vốn thị trờng Trên công cụ tác động gián tiếp tới qui mô lợng tiền cung ứng,trong kinh tế NHTW sử dụng có hiệu cấc công cụ không cần đến công cụ khác Tuy điều kiện cụ thể (các quốc gia phát triển ;các giai đoạn kinh tế nóng ) để đạt đợc mục tiêu ,NHTW sử dụng công cụ điều tiết trực tiếp sau: 1.3.4 Quản lý hạn mức tín dụng NHTM Khái niệm :là việc NHTW quy định tổng mức d nợ NHTM không đợc vợt lợng thời gian định(một năm) để thực vai trò kiểm soát mức cung tiền mình.Việc định hạn mức tín dụng cho toàn kinh tế dựa sở tiêu kinh tế vĩ mô(tốc độ tăng trởng ,lạm phátiêu thụ )sau NHTW phân bổ cho NHTM NHTM cho vay vợt hạn mức NHTW quy định Cơ chế tác động:Đây cộng cụ điều chỉnh cách trực tiếp lợng tiền cung ứng,việc quy định pháp lý khối lợng hạn mức tín dụng cho nỊn kinh tÕ cã quan hƯ thn chiỊu víi qui mô lợng tiền cung ứng theo mục tiêu NHTM Đặc điểm:Giúp NHTW điều chỉnh ,kiểm soát đợc lợng tiền cung ứng công cụ gián tiếp hiệu ,đặc biệt tác dụng thời cao giai đoạn phát triển nóng,tỷ lệ lạm phát cao kinh tế Song nhợc ®iĨm cđa nã rÊt lín : triƯt tiªu ®éng lùc cạnh tranh NHTM,làm giảm hiệu phân bổ vốn nến kinh tế ,dễ phát sinh nhiều hình thức tín dụng ngoàI kiểm soát NHTW trở nên kìm hÃm nhu cầu tín dụng cho việc phát triển kinh tế tăng lên 1.3.5 Quản lý lÃi suất NHTM: Khái niƯm :NHTW ®a mét khung l·i st hay Ên dịnh trần lÃi suất cho vay để hớng NHTM điều chỉnh lÃi suất theo giới hạn đó,từ ¶nh hëng tíi qui m« tÝn dơng cđa nỊn kinh tế NHTW đạt đợc quản lý mức cung tiền Cơ chế tác động:Việc điều chỉnh lÃi suất theo xu hớng tăng hay giảm ảnh hởng trực tiếp tới qui mô huy động cho vay NHTM làm cho lợng tiền cung ứng thay đổi theo Đặc điểm:Giúp cho NHTW thực quản lý lợng tiền cung ứng theo mục tiêu thời kỳ,đIều phù hợp với quốc gia cha có điều kiện để phát huy tác dụng công cụ gián tiếp.Song, dễ làm tÝnh kh¸ch quan cđa l·i st nỊn kinh tÕ thực chất lÃI suất giá vốn phải đợc hình thành từ quan hƯ cung cÇu vỊ vèn nÕn kinh tÕ Mặt khác việc thay đổi quy định đIều chỉnh lÃI suất dễ làm cho NHTM bị động,tốn hoạt động kinh doanh 10 sở, HTX tÝn dơng, NH phơc vơ ngêi nghÌo ViƯc gi¶m tû lệ DTBB đà đóng góp phần định vào việc mở rộng tín dụng, giảm chi phí hoạt động góp phần làm dịu khó khăn NHTM lÃi suất giảm Trong năm 2000, NHNN tiÕp tơc ¸p dơng tû lƯ DTBB b»ng VND nh năm 1999 Riêng tỷ lệ DTBB tiền gửi ngoại tệ để tạo tín hiệu hạn chế việc TCTD huy động tiền gửi USD ( qua việc nâng lÃi suất huy động) để gửi nớc hởng chênh lệch lÃi suất, khuyến khích TCTD cho vay nớc, ngày 1/10/2000 NHNN đà điều chỉnh tỷ lệ DTBB tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn dới 12 tháng 8% kể từ kỳ trì DTBB tháng 11/2000 Sau nhằm tiếp tục thực chủ trơng ,ngày 1/12/2000 NHNN tiếp tục nâng tỷ lệ DTBB lên 12% áp dụng từ kỳ trì DTBB 12/2000 Nh vậy, công cụ DTBB ngày đợc hoàn thiện trở thành công cụ đắc lực NHNN Việt Nam điều hành sách tiền tệ 2.2.4 Công cụ Cho vay tái chiÕt khÊu ë ViƯt Nam, cho vay t¸i chiÕt khÊu đà đợc sử dụng nh công cụ CSTT từ năm đầu thời kỳ đổi Tuy vậy, cha hội đủ điều kiện nên việc áp dụng giản đơn làm cho hiệu nhiều hạn chế Mặc dù năm gần đà trở thành công cụ đắc lực góp phần thực tốt mục tiêu CSTT quốc gia Thời kỳ đầu, cho vay chiết khấu đợc thực qua việc NHNN cho NHTM vay ngắn hạn vào khế ớc tín dụng ( có chất lợng ) NHTM đem chấp NHNN, lÃi suất tái cấp vốn đợc xác ®Þnh dùa theo l·i suÊt cho vay (cao nhÊt ) NHTM đợc điều chỉnh linh hoạt theo mục tiêu CSTT quốc gia thời kỳ Năm 1994 với mục tiêu kiềm chế lạm phát, NHNN hạn chÕ tíi møc thÊp nhÊt møc t¸i cÊp vèn cho NHTM qua việc nâng lÃi suất tái cấp vốn từ 85% -100% lÃi suất cho vay NHTM, riêng NH nông nghiệp 95% Năm 1995 để đẩy mạnh mục tiêu trên, NHNN đà ngng tái cấp vốn cho NHTM nhằm đẩy mạnh công tác thu hồi nợ giảm cho vay tín dụng NHTM Nhờ ®ã, ®Õn ci 1995 d nỵ cho vay chiÕt khÊu NHNN đà giảm xuống 13% so với 1994 Năm 1996 ,để giải tình trạng khó khăn toán NHTM, NH đà thực việc cho vay ngắn hạn NHTM trờng hợp tạm thời thiếu khả toán (qua phiên toán bù trừ địa bàn) Nhng áp dụng lÃĩ suất tái chiết khấu mức tối đa Điều mặt bảo đảm đợc ổn định 19 hệ thống ngân hàng, mặt khác hạn chế đợc khả cung ứng vợt qúa tín dụng NHTM đồng thời khuyến khích việc huy động vốn NHTM, hạn chế bớt việc NHTM vay tiền NHNN, cuối năm 1996, d nợ cho vay tái chiết khấu tăng 3,5% so với 1995 Trong năm 1997 NHNN đà sử dụng phơng thức tái cấp vốn chấp (bằng chứng từ, tiền gửi ngoại tệ NHNN) nhằm bù đắp khó khăn tạm thời toán cho NHTM LÃi suất tái cấp vốn đợc điều chỉnh từ quy định 100% lÃi suất cho vay NHTM kinh tế sang quy định mức lÃi suất cụ thể (từ tháng 3-tháng 7năm 1997) Mức lÃi suất tái cấp vốn quy định 1,1% tháng, từ T8/1997là 0,9% ) Do năm 1997 NHTM đà tích cực việc trả nợ NHNN khả huy động vốn tăng nên đến cuối 1997, d nợ tái cấp vốn NHNN giảm 11,9% so với 1996 Năm 1998, để thực sách tiền tệ thắt chặt nhằm hạn chế gia tăng lạm phát ¶nh hëng cu¶ cc khđng ho¶ng tµi chÝnh khu vùc, NHNN đà tăng lÃi suất tái chiết khấu từ 1% tháng 1,1% tháng (thấp tiền lÃi suất cho vay ngắn hạn 0,1% tháng Năm 1999, với mục tiêu khuyến khích tăng trởng kinh tế, khắc phục nguy giảm phát NHNN đà lần điều chỉnh giảm lÃi suÊt cho vay t¸i cÊp vèn tõ møc 1,1% th¸ng đầu năm xuất 0,5% tháng đồng thời quy chế nghiệp vụ chất khấu, tái chiết khấu đà đợc ban hành để phát triển bớc hiệu công cụ sách tiền tệ tạo khả cân đối nguồn vốn hoạt động cho ngân hàng Các giấy tờ có giá ngắn hạnh đợc chiết khấu NHNN tín phiếu kho Bạc, trái phiếu NHNN giấy tờ có giá ngắn hạn khác NHNN quy định thời kỳ Mức lÃi suất tái chiết khấu đợc công bố 0,45% tháng Từ đầu năm đến cuối tháng 7/2000, nhằm khuyến khích mở rộng tín dụng TCTD, NHNN đà lần giảm lÃi suất tái cấp vốn từ 0,5% tháng xuống 0,45% tháng (31/3/2000) xuống 0,4% tháng (31/7/2000) Đồng thời NHNN giảm lÃi suất tái chiết khấu từ 0,45% tháng xuống 0,4% tháng (T3/2000) xuống 0,35% tháng (T7/2000) Tuy T9 /2000 để hạn chế TCTD bù đắp thiếu hụt toán qua hình thøc vay t¸i cÊp vèn, t¸i chiÕt khÊu tõ NHNN khuyến khích thực bù đắp qua thị trờng mở nhằm thúc đẩy phát triển thị trờng này, đồng thời tạo tín hiệu cho TCTD tăng lÃi suất huy động, ngày 2/11/2000 NHNN đà điều chỉnh tăng lÃi suất tái cấp vốn lên 0,5% tháng tăng lÃi suất tái chiết khấu lên 0,45% tháng 20 ... dụng công cụ sách tiền tệ Việt Nam (từ năm 1989 đến nay) nhằm đánh giá thực trạng sử dụng, điều hành công cụ đó, sở đề giải pháp góp phần hoàn thiện nâng cao hiệu công cụ ch`ính sách tiền tệ Việt... 0o0-Chơng sách tiền tệ kinh tế thị trờng 1.1 Khái niệm, vị trí sách tiền tệ : Khái niệm sách tiền tệ : Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô Ngân hàng trung ơng khởi thảo thực thi, thông qua công. .. luận thực tiễn cao Với mục đích trau dồi kiến thức đà học góp phần nghiên cứu, tìm hiểu sách tiền tệ ,em định chọn đề tài: Các công cụ sách tiền tệ Việt Nam - Thực trạng giải pháp hoàn thiện