1 Quá trình hình thành tỷ giá ở Việt Nam Đề tài NHỮNG CƠ SỞ XÁC ĐỊNH VÀ ĐIỀU TIẾT TỶ GIÁ TRONG LỊCH SỬ LIÊN HỆ THỰC TẾ Ở VIỆT NAM HIỆN NAY PHẦN I TỶ GIÁ VÀ TẦM QUAN TRỌNG CỦA TỶ GIÁ 1 1 TỶ GIÁ 1 1 1 K[.]
Đề tài: NHỮNG CƠ SỞ XÁC ĐỊNH VÀ ĐIỀU TIẾT TỶ GIÁ TRONG LỊCH SỬ LIÊN HỆ THỰC TẾ Ở VIỆT NAM HIỆN NAY PHẦN I: TỶ GIÁ VÀ TẦM QUAN TRỌNG CỦA TỶ GIÁ 1.1 TỶ GIÁ 1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái Việc thực nghĩa vụ tốn quốc tế địi hỏi phải so sánh đồng tiền nước với đồng tiền nước khác Khi việc trao đổi mua bán vượt khỏi phạm vi quốc gia phải thỏa thuận dùng đồng tiền nước để tính tốn hợp đồng Việc tốn nàycó thể sử dụng hai đồng tiền hai nước sử dụng đồng tiền thứ ba đó, từ xuất địi hỏi phải xem xét, tính tốn đồng tiền nội tệ baonhiêu đồng ngoại tệ ngược lại đồng ngoại tệ nội tệ, tức phải cách chuyển đổi đơn vị tiền tệ nước thành đơn vị tiền tệ nước khác Muốn thực điều đó, cần phải dựa vào mức qui đổi xác định Nói cách khác phải dựa vào tỷ giá hối đoái Vậy tỷ giá hối đối gì? Có nhiều khái niệm tỷ giá hối đối mà trích dẫn định nghĩa số tác giả sau đây: Theo Samuelson - nhà kinh tế học người Mỹ cho rằng: Tỷ giá hối đoái tỷ giá để đổi tiền nước lấy tiền nước khác Theo Lê Văn Tề (1999) cho rằng: Tỷ giá hối đoái tỷ giá so sánh đồng tiền nước xét mặt giá trị Ở mục điều Nghị định 63/1998/NĐ-CP ngày 17-8-1998 Chính phủ Về quản lý ngoại hối ghi rõ: "Tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ Việt Nam" Để mang tính tổng quát quán,thì tỷ giá hiểu chung : “Tỷ giá nói chung số đơn vị đồng tiền định giá đơn vị đồng tiền yết giá;đối với quốc gia cụ thể tỷ giá số đơn vị nội tệ đơn vị ngoại tệ,nghĩa đồng ngoại tệ đóng vai trị đồng tiền yết giá,cịn đồng nội tệ đóng vai trị đồng tiền định giá” VD: Ví dụ: tỷ giá hối đoái VNĐ USD 16045 USD/VNDhay JPY Dollar Mỹ 116,729 JPY/USD hay Dollar Mỹ đồng Euro 1,28262 USD/EUR 1.1.2 Các loại tỷ giá hối đối Có thể có loại tỷ giá khác sử dụng tr ên thị trường hối đối Chúng ta xem xét số tỷ giá sau đây: Căn vào đối tượng xác định tỷ giá, chia làm tỷ giá thứcvà tỷ giá thị trường Tỷ giá thức tỷ giá Ngân hàng trung ương nước xác định Trên sở tỷ giá ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ giao ngay, có kỳ hạn, hốn đổi Tỷ giá thị trường tỷ giá hình thành có sở quan hệ cung cầu tr ên thị trường hối đối Căn vào kỳ hạn tốn, chia làm tỷ giá giao tỷ giá có kỳ hạn Tỷ giá giao (SPOT) tỷ giá tổ chức tín dụng yết giá thời điểm giao dịch hai bên thỏa thuận phải đảm bảo biểu độ ngân hàng nhà nước quy định Việc toán bên phải thực vòng hai ngày làm việc tiếp theo, sau ngày cam kết mua bán Tỷ giá giao dịch kỳ hạn (FORWARDS) tỷ giá giao dịch tổ chức tín dụng tự tính tốn thỏa thuận với phải đảm bảo biên độ qui định tỷ giá kỳ hạn hành Ngân hàng Nhà nước thời điểm ký hợp đồng Căn vào giá trị tỷ giá, chia làm tỷ giá danh nghĩa tỷ giá thực Tỷ giá hối đoái danh nghĩa tỷ giá loại tiền tệ biểu theo giá tại, khơng tính đến ảnh hưởng lạm phát Tỷ giá hối đoái thực tỷ giá có tính đến tác động lạm phát sức mua cặp tiền tệ phản ảnh giá hàng hóa tương quan bán nước hàng tiêu thụ nước Tỷ giá đại diện cho khả cạnh tranh quốc tế nước Căn vào phương thức chuyển ngoại hối, chia làm tỷ giá điện hối tỷ giá thư hối Tỷ giá điện hối tỷ giá thường niêm yết ngân hàng Đó tỷ giá chuyển ngoại hối điện Tỷ giá điện hối tỷ giá sở để xác định loại tỷ giá khác Tỷ giá thư hối, tức tỷ giá chuyển ngoại hối thư Tỷ giá điện hối thường cao tỷ giá thư hối Căn vào thời điểm mua/bán ngoại hối, phân biệt tỷ giá mua tỷ giá bán ngân hàng Tỷ giá mua tỷ giá ngân hàng mua ngoại hối vào Tỷ giá bán tỷ giá ngân hang bán ngoại hối Tỷ giá mua thấp tỷ giá bán khoản chênh lệch lợi nhuận kinh doanh ngoại hối ngân hàng Thơng thường ngân hàng khơng công bố tất tỷ giá hợp đồng ký kết ngày mà công bố tỷ giá hợp đồng ký kết cuối ngày đó, người ta gọi tỷ giá đóng Tỷ giá đóng cửa coi tiêu chủ yếu tình hình biến động tỷ giá ngày hơm Tỷ giá cơng bố vào đầu đầu ngày giao dịch gọi tỷ giá mở cửa Trong nghiệp vụ mua bán ngoại hối ngân hàng chia tỷ giá tiền mặt tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá chuyển khoản cao tỷ giá tiền mặt Trong khuôn khổ chế độ quản lý ngoại hối nước phát triển, thị trường ngoại hối thức c ịn tồn thị trường ngoại hối tự do, bên cạnh tỷ giá thức nhà nước quy định cịn có tỷ giá chợ đen quan hệ cung cầu ngoại hối thị trường định Trên giới trải qua nhiều chế độ tỷ giá khác thích ứng với giai đoạn phát triển Sau đại chiến giới lần thứ 2, nước đế quốc thực sách phân biệt đối xử quan hệ kinh tế tiền tệ, chế độ nhiều tỷ giá đời Mục đích chế độ nhiều tỷ giá để ảnh hưởng đến cán cân ngoại thương, từ ảnh hưởng đến cán cân tốn quốc tế tỷ giá hối đối, đồng thời cịn có tác dụng loại thuế nhập đặc biệt tiền thưởng cho xuất khẩu, làm công cụ cho sách bảo hộ mậu dịch ngân sách qua thu thuế bán ngoại hối 1.1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến biến động tỷ giá hối đoái Sau 1971 với sụp đổ chế độ tiền tệ Bretton Woods, quan hệ tiền tệ nước thả nổi, điển hình nước tư Với chế này, tỷ giá hối đoái nước biếnđộng hàng ngày, hàng thị trường ảnh hưởng nhiều nhân tố lạm phát, tình hình cán cân tốn quốc tế, tình hình cung cầu ngoại hối thị trường vvv… Chúng ta cần hiểu tỷ giá hối đoái loại giá, chất g iống loại giá kinh tế, tức vận động theo quy luật cung -cầu Tuy nhiên cần nhấn mạnh xét phạm vi ảnh hưởng tỷ giá hối đoái coi loại giá quốc tế, bị tác động nhiều yếu tố khác không gian Dưới xét ảnh hưởng nhân tố quan trọng đến biến động tỷ giá hối đoái 1.1.3.1 Liên quan tỷ giá hối đoái với tỷ lệ lạm phát hay sức mua Nói cách khác muốn nói đến mối liên hệ tỷ giá hối đối sức mua mỗiđồng tiền cặp tiền tệ Để thấy rõ mối liên quan ta sử dụng lý thuyết sức mua củaRicardo- Cassel Lý thuyết giả thuyết tỷ giá hối đoái mức cân phải thể sựngang sức mua hai đồng tiêng tương ứng gọi lý thuyết 3P (Purchashing Power Parity) Lý thuyết giả thuyết kinh tế cạnh tranh lành mạnh, tức cước phí vận chuyển, thuế hải quan giả định Do hàng hóa đồng người tiêu dùng mua hàng nước có giá th ật thấp Theo giả thiết đó, kiện hàng A Mỹ có giá 100USD Pháp l 80EUR , có nghĩa theo ngang giá sức mua đối nội hai đồng tiền là: USD /EUR = 0.8000 Nếu Mỹ mức lạm phát 5%/năm Pháp 10%/năm giá kiện hàng A Mỹ t ăng lên 105USD, Pháp tăng lên 88EUR Do ngang giá sức mua đối nội 105USD = 88EUR , hay USD/EUR = (88/105) = 0.8381 Như vậy: - Tỷ giá trước lạm phát USD/EUR = 0.8000 - Tỷ giá sau lạm phát USD/EUR = 0.8381 Mức chênh lệch tỷ giá 4,76% mức chênh lệch lạm phát 5%, hai mức coi tương tự Qua cho thấy tỷ giá biến động lạm phát phụ thuộc mức chênh lệch lạm phát hai đồng tiền yết giá định giá Từ ví dụ trên, ta đến công thức sau: Giả sử đồng tiền nước A B, đồng tiền A yết giá B đồng tiền định giá Nước có mức độ lạm phát lớn đồng tiền nước có sức mua thấp hơn, nước có mức độ lạm phát cao h ơn mức độ lạm phát trung bình giới khu vực đồng tiền nước giá liên tục Tỷ giá cuối kỳ A/B = tỷ giá đầu kỳ A/B x {(1+lạm phát B)/(1+lạm phát A)} Ngoại hối có giá loại hàng hóa loại hàng hóa đặc biệt Giá ngoại hối chịu ảnh h ưởng nhiều nhân tố giá loại hàng hóa thong thường mức độ lạm phát, giảm phát, cung cầu hàng hóa thị trường, lũng đoạn giá v.v Nếu khơng tính đến nhân tố khác mà tính riêng ảnh hưởng nhân tố lạm phát,ta dự đốn biến động tỷ giá tương lai Ví dụ: Tỷ giá USD/VND bình quân năm 2004 15,500 Mức độ lạm phát Mỹ 5% Việt Nam 8% năm Dự đoán tỷ giá USD/VND năm 2005 là: USD/VND = 15,500 x (1.08/1.05) = 15,943 1.1.3.2 Tỷ giá hối đoái cán cân tốn quốc tế Cán cân tốn quốc tế có tác động quan trọng đến tỷ giá hối đoái Tình trạng cán cân tốn quốc tế tác động trực tiếp đến cung cầu ngoại hối, tác động trực tiếp nhạy bén đến tỷ giá hối đoái Về nguyên tắc, cán cân tốn quốc tế dư thừa dẫn đến khả cung ngoại hối lớn cầu ngoại hối, từ làm cho tỷ giá hối đối có xu hướng giảm Ngược lại cán cân tốn quốc tế thiếu hụt dẫn đến cầu ngoại hối lớn cung ngoại hối, từ tỷ giá hối đối có xu hướng tăng Trong cán cân tốn quốc tế, cán cân thương mại có tác động quan trọng đến biến động tỷ giá hối đoái mà nhà kinh tế công nhận Đây nhân tố đứng sau lưng tỷ giá hối đoái Tuy nhiên tuỳ vào điều kiện nước giai đoạn phát triển, cán cân khác có vai trị lợi hại, ví dụ cán cân giao dịch vốn Cụ thể điều kiện Việt Nam năm gần đây, đầu tư trực tiếp nước tăng nhanh tạo nên dòng chảy ngoại tệ vào nước lớn thể tài khoản vốn cán cân tốn quốc tế, từ tác động lên cung ngoại hối tỷ giá hối đoái 1.1.3.3 Tỷ giá hối đoái mức chênh lệch lãi suất nước Nói chung, điều kiện môi trường kinh doanh nước tương đương nhau, nước có lãi suất ngắn hạn cao vốn ngắn hạn chảy vào nhằm thu phần chênh lệch tiền lãi tạo ra, dó làm cho cung ngoại hối tăng lên, cầu ngoại hối giảm đi, tỷ giá hối đoái giảm xuống Chẳng hạn, Việt Nam nâng cao lãi suất tiền gửi nước khu vực lượng ngoại tệ chạy vào Việt Nam để mua tín phiếu ngắn hạn, làm cho cung ngoại tệ đồng thời làm giảm nhu cầu ngoại tệ xuống Tỷ giá hối đối giảm xuống Tuy nhiên điều có thực xảy hay khơng cịn phụ thuộc vào điều kiện mơi trường kinh doanh Việt Nam có đảm bảo an tồn cho nhà đầu tư hay khơng, nhà đầu tư không quan tâm đến lợi nhuận thu từ đầu tư mà quan tâm đến yếu tố an toàn vốn đầu tư 1.1.3.4 Yếu tố tâm lý Yếu tố tâm lý yếu tố chủ yếu dựa vào phán đoán từ kiện, tình hình trị, kinh tế nước giới có liên quan Chẳng hạn, mức thu nhập thực tế (mức độ tăng GNP thực tế) tăng lên làm tăng nhu cầu hàng hóa dịch vụ nhập khẩu, làm cho nhu cầu ngoại hối để toán hàng nhập tăng lên Tăng trưởng hay suy thoái kinh tế có ảnh hưởng tới tỷ giá hối đối Khi kinh tế thời kỳ tăng trưởng nhanh, nhu cầu ngoại tệ tăng lúc giá ngoại tệ có xu hướng tăng Ngược lại, thời kỳ kinh tế suy thoái, khủng hoảng, nhu cầu ngoại tệ giảm làm cho giá ngoại tệ có xu hướng giảm Tỷ giá hối đối giá quốc tế, kiện kinh tế, trị tr ên giới gây ảnh hưởng nhạy bén đến tỷ giá hối đoái Chẳng hạn kiện Mỹ xảy vào tháng 9/2001 hay chiến tranh Iraq tháng 3/2003 vừa qua làm khuynh đảo thị trường hối đoái giới, giá USD giảm đáng kể 1.1.3.5 Vai trò quản lý ngân hàng trung ương Trong chế độ tỷ giá hối đối thả có quản lý, vai trò can thiệp Nhà nước giữ vị trí quan trọng Cần nhấn mạnh Nhà nước can thiệp công cụ thị trường thông qua Ngân hàng Nhà nước Trung ương cơng cụ hành chính, tức Ngân hàng Trung ương tham gia vào thị trường với tư cách người tham gia thị trường (người mua người bán) thời điểm để tác động lên cung cầu ngoại hối, từ tác động lên tỷ giá hối đối phù hợp với sách tiền tệ Nhà nước 1.1.3.6 Những yếu tố trị điều kiện kinh tế Các điều kiện kinh tế thay đổi kiện kinh tế, tài ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh đầu tư quốc gia, từ ảnh hưởng đến luồng tiền chạy chạy vào quốc gia kết ảnh hưởng đến tỷ giá hối đối Ví dụ khủng tài năm 1997 Châu Á làm đồng tiền số nước Châu Á giá nhiều Các sách thuế, mức độ tăng tr ưởng kinh tế, sách đầu t quốc gia ảnh hưởng đến dịch chuyển luồng vốn đầu tư nước, từ tác động lên tỷ giá hối đoái 1.2 TẦM QUAN TRỌNG CỦA TỶ GIÁ – Ý NGHĨA KINH TẾ CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI a So sánh sức mua đồng tiền Tỷ giá hối đoái phản ánh tương quan giá trị hai đồng tiền, thơng qua so sánh giá thị trường nước giới, đánh giá suất lao động, giá thành sản phẩm nước với nước khác b Vai trị kích thích điều chỉnh xuất nhập Thơng qua chế tỷ giá, phủ sử dụng tỷ giá để tác động đến xuất nhập thời kỳ, khuyến khích ngành hàng, chủng loại hàng hóa tham gia hoạt động kinh tế đối ngoại, hạn chế nhập nhằm thực định hướng phát triển cho giai đoạn c Điều tiết thu nhập hoạt động kinh tế đối ngoại Phân phối lại thu nhập ngành hàng có liên quan đến kinh tế đối ngoại nước có liên quan kinh tế với Khi tỷ giá cao, tức giảm sức mua đồng tiền nước so với đồng tiền nước ngồi Điều có tác dụng giúp cho nhà xuất có thêm lợi để cạnh tranh tăng thêm thu nhập cho nhà xuất d Tỷ giá cịn cơng cụ sử dụng cạnh tranh thương mại, giành giật thị trường tiêu thụ hàng hóa, khai thác nguyên liệu nước khác với giá rẻ Đó biện pháp phá giá đồng tiền Điển hình nước Mỹ dùng cơng cụ tỷ giá để cản trở xuất hàng hóa Nhật sang Mỹ (đặc biệt xe hơi) Việc làm gây thiệt hại cho Nhật, làm giảm thu nhập từ xuất Nhật Phá giá đồng tiền việc phủ đứng tuyên bố giảm giá nội tệ so với ngoại tệ Tác động tỷ giá đến quan hệ kinh tế quốc tế Tác động đến thương mại quốc tế - Khi tỷ giá hối đoái tăng theo nghĩa đồng nội tệ có giá trị giảm xuống so với đồng ngoại tệ có tác động bất lợi cho nhập lại có lợi cho xuất - Khi tỷ giá giảm có tác động hạn chế xuất khẩu, khuyến khích nhập Tác động đến hoạt động đầu tư Khi TGHĐ tăng lên hạn chế việc đầu tư nước nhà đầu tư nước , họ khơng có lợi chuyển vốn đồng nội tệ nước để đổi lấy ngoại tệ tăng giá Các khoản vốn đầu tư tái đầu tư để mua hàng hóa nước đem lại hiệu cao Và ngược lại PHẦN II: CƠ SỞ XÁC ĐỊNH VÀ ĐIỀU TIẾT TỶ GIÁ TRONG LỊCH SỬ 2.1 CĂN CỨ VÀO NGANG GIÁ VÀNG- CHẾ ĐỘ BẢN VỊ VÀNG (18801914) Vàng công nhận tuyệt đối tiền không phạm vi Quốc gia mà cịn cơng nhận tiền toàn giới Các đồng tiền định giá theo vàng VD: ounce( oz)= 20,67 USD Để trì chế vị vàng, quốc gia thành viên phải cam kết mua bán vàng cho cá nhân, tổ chức, hay quốc gia khác có nhu cầu mức giá cố định Vàng sử dụng làm tiêu chuẩn tiền tệ vàn kim loại đồng chất chuẩn hóa tồn giới, đồng thời lại dễ lưu trữ, dễ vận chuyển dễ chia thành đơn vị nhỏ loại Mặt khác, chi phí sản xuất vàng cao tạo thêm cho vàng có đặc tính quan trọng khác phủ nước khó tăng lượng vàng lưu thông cách dễ dàng Bản vị vàng chế tỷ giá đảm bảo hàng hóa giá đồng tiền đảm bảo hàng hóa có nguồn cung ứng cố định tạo nên ổn định giá dài hạn Do phủ phải có vàng để đảm bảo cho lượng tiền phát hành nên lượng cung ứng tiền phụ thuộc vào lượng cung ứng vàng Gía hàng hóa khác biến động biến động sản lượng vàng khai thác tăng trưởng kinh tế, song chúng có xu hướng ổn định dài hạn Do đồng tiền quốc gia chuyển đổi thành vàng nên mức tăng lượng cung tiền cung ứng phụ thuộc chặt chẽ vào mức tăng lượng trữ vàng Khi dự trữ vàng ổn định giá ổn định Sau lượng vàng khai thác tăng đột biến, giá loại hàng hóa khác tăng đột biến Ngày nay, thời kỳ vị vàng xem một” kỷ nguyên vàng” phát triển kinh tế, Vẫn thường xuyên có nhiều ý kiến ủng hộ đề xuất quay trở 10 ... giá hối đoái VNĐ USD 16045 USD/VNDhay JPY Dollar Mỹ 116,729 JPY/USD hay Dollar Mỹ đồng Euro 1,2 8262 USD/EUR 1.1.2 Các loại tỷ giá hối đối Có thể có loại tỷ giá khác sử dụng tr ên thị trường hối... hình biến động tỷ giá ngày hơm Tỷ giá cơng bố vào đầu đầu ngày giao dịch gọi tỷ giá mở cửa Trong nghiệp vụ mua bán ngoại hối ngân hàng chia tỷ giá tiền mặt tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá chuyển khoản... qui chế tổ chức hoạt động riêng Đây lần đầu tiên, thành viên thị trường (bao gồm NHTM số doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập lớn) tập trung thị trường có tổ chức, làm quen dần với chế thị trường