Cán cân thanh toán quốc tế Đề án môn lý thuyết tài chính tiền tệ Lời mở đầu Việt Nam đã mất 11 năm đàm phán để được chính thức gia nhập WTO vào 7/1/2007 Đó là cả một chặng đường khó khăn, nhưng những[.]
Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ Lời mở đầu Việt Nam 11 năm đàm phán để thức gia nhập WTO vào 7/1/2007 Đó chặng đường khó khăn, thử thách sau gia nhập lại khó khăn Trở thành thành viên thức WTO Việt Nam lợi nhiều từ sách ưu đãi thuế quan, hạn ngạch, nhiên phải chấp nhận cắt bỏ dần thuế suất nhập khẩu, bảo hộ thương mại đặc biệt phải cạnh tranh khốc liệt với hàng ngoại Năm 2010, sau năm gia nhập WTO người Việt Nam ý thức nhu cầu hội nhập, doanh nghiệp nhận thức đỏng đảnh kinh tế thị trường từ xoay xở thích ứng tốt với suy thối với cạnh tranh khốc liệt; quan trung ương địa phương trước sức ép trình hội nhập vào kinh tế giới phải cắt giảm khoảng 30% thủ tục hành chính, đưa sách nhằm tạo môi trường đầu tư thông thống để thu hút đầu tư nước ngồi Tất thay đổi q trình hội nhập có ảnh hưởng định tới tình trạng cán cân toán quốc tế quốc gia Nếu bạn nhà hoạch định sách hay nhà kinh doanh ngoại tệ, hay nhà xuất nhập trước đưa sách hay định kinh doanh, điều bạn quan tâm tình trạng cán cân tốn quốc tế thặng dư hay thâm hụt Từ cho thấy tầm quan trọng cán cân toán quốc tế kinh tế, để đưa sách kinh tế hiệu quả, định đầu tư sáng suốt việc tìm hiểu cấu trúc, nội dung, ý nghĩa khoản mục cán cân toán cần thiết Em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn tận tình thày giáo Phan Hữu Nghị giúp đỡ em hồn thành đề án này! Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ Chương I: Tổng quan cán cân toán quốc tế I Khái niệm cán cân toán quốc tế Cán cân toán quốc tế (Banlance of Payment) bảng tổng hợp (phân tích, so sánh, đối chiếu) khoản thu chi ngoại tệ quốc gia với phần lại giới khoảng thời gian xác định thông thường năm Theo quỹ tiền tệ giới IMF: cán cân toán quốc tế tổng hợp khoản thu chi ngoại tệ người cư trú với người không cư trú II Phân loại Theo thời gian, BOP phân thành: - Cán cân thời điểm: phản ánh khoản thu, chi, thu, thu ngoại tệ người cư trú với người cư trú thời điểm định năm, mang tính chất dự báo thời gian tới tỷ giá biến động nào? - Cán cân thời kỳ: Phản ánh khoản thu, chi ngoại tệ giao dịch kinh tế người cư trú với với người không cư trú khoảng thời gian định thường năm Theo đối tác, BOP phân thành: - Cán cân song phương: lập cho giao dịch kinh tế phát sinh hai quốc gia - Cán cân đa phương: lập cho giao dịch kinh tế phát sinh nước với phần lại giới, cho biết cấu tỷ lệ mối quan hệ quốc gia với quốc gia khác từ hoạch định sách điều chỉnh cấu cho hợp lý Tùy vào mục đích nghiên cứu sử dụng, cán cân tốn lập cho thời kỳ hay thời điểm, cán cân toán song phương hay tổng hợp Cán cân toán quốc tế nước có tổng thu vượt tổng chi gọi cán cân tốn dư thừa, có tổng chi vượt tổng thu gọi cán cân toán thiếu hụt Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ III Nội dung cán cân toán quốc tế 1.Cán cân vãng lai: Biểu giao dịch quốc tế có liên quan đến xuất khẩu, nhập hàng hóa dịch vụ thường xuyên 1.1 Cán cân thương mại: Đối chiếu khoản thu từ xuất phản ánh bên có với dấu (+) với khoản chi cho nhập phản ánh bên nợ với dấu (-) Khi thu từ xuất lớn chi cho nhập cán cân thương mại thặng dư ngược lại - Một số nhân tố tác động đến cán cân thương mại: a.Tỷ giá: Khi tỷ giá thay đổi theo hướng làm cho đồng nội tệ giảm giá giá hàng hóa nước rẻ tương đối so với hàng hóa nước ngồi từ thúc đẩy hoạt động xuất khẩu, hạn chế nhập Đây nhân tố đóng vai trị quan trọng hoạt động xuất nhập quốc gia Một ví dụ điển hình tỷ giá đồng nhân dân tệ, thời gian vừa qua Mỹ nước phương Tây trích Trung Quốc trì đồng nhân dân tệ mức thấp vô lý tạo cạnh tranh không lành mạnh, làm cho thâm hụt cán cân thương mại với Trung Quốc ngày gia tăng nhiều quốc gia phát triển giới, tổn thương kinh tế hàng đầu Mỹ nước Phương Tây tạo áp lực lớn phủ Trung Quốc việc nâng giá đồng nhân dân tệ Ngày 22/6/2010 Ngân hàng trung ương Trung Quốc (PBC) phải nâng tỷ giá giao dịch thức nhân dân tệ đô la Mỹ lên 0,43% từ 6,872 lên 6,7980 b.Tương quan lạm phát hai đồng tiền: Theo lý thuyết ngang giá sức mua, tỷ giá hai đồng tiền phải biến động để phản ánh tương quan lạm phát chúng theo công thức: ∆E = (r – r*)/(1+r*).100% Trong đó: ∆E tỷ lệ % thay đổi tỷ giá sau năm r, r* tỷ lệ lạm phát/năm nước nước ngồi tỷ lệ lạm phát thay đổi ngắn hạn thay đổi từ từ dài hạn, tương quan lạm phát hai đồng tiền định xu hướng vận động tỷ giá dài hạn từ tác động đến cán cân thương mại Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ c Chính sách kinh tế đối ngoại quốc gia: sách thuế quan, hạn ngạch, hàng rào phi thuế quan yêu cầu chất lượng, kiểm định…Cần ý thuế quan hạn ngạch có tác động chiều lên cán cân thương mại , thuế quan tạo mơi trường cạnh tranh bình đằng nhà kinh doanh XNK hạn ngạch tạo phân biệt đối xử, môi trường cạnh tranh không bình đẳng Hiện với xu hướng tồn cầu hóa, hội nhập kinh tế ngày sâu rộng với việc hình thành tổ chức hợp tác kinh tế khu vực giới thuế quan, hạn ngạch ngày có xu hướng giảm Đây hội thách thức lớn quốc gia mà kinh tế chưa có đủ sức cạnh tranh Việt Nam d Thu nhập người dân: thu nhập tăng nhu cầu sử dụng hàng hóa nhập tăng lên khiến cho nhập hàng hóa tăng lên ngược lại e Tâm lý người tiêu dùng: Đây nhân tố có tác động khơng nhỏ tới cán cân thương mại Hiện thị trường Việt Nam hàng ngoại lấn lướt, chiếm ưu nhiều chủng loại, không mặt hàng sản xuất với cơng nghệ cao mà loại hàng hóa bình thường hàng tiêu dùng, thực phẩm, trái cây… Tâm lý chuộng hàng ngoại đơi trở thành thói quen người tiêu dùng, thấy hàng ngoại mua, không cần suy xét cân nhắc xem mặt hàng đó, hàng nội hay hàng ngoại tốt Từ làm gia tăng nhu cầu nhập hàng hóa làm trầm trọng thêm tình trạng thâm hụt cán cân thương mại quốc gia - Ý nghĩa cán cân thương mại: Cán cân thương mại phận cấu thành cán cân vãng lai Cán cân thương mại cho thấy chênh lệch khối lượng hàng hóa xuất nhập Cán cân thương mại thặng dư có tác động tích cực đến kinh tế làm tăng dự trữ ngoại hối quốc gia giúp nhà nước linh hoạt việc điều hành sách tiền tệ, sản xuất nước phát triển nhu cầu nhập hàng hóa nước ngồi tăng lên Cán cân thương mại phản ánh kịp thời xu hướng vận động cán cân vãng lai quan hải quan thường cung cấp kịp thời số liệu xuất nhập hàng hóa, thu Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ thập số liệu dịch vụ, thu nhập chuyển giao vãng lai thường diễn chậm 1.2 Cán cân dịch vụ: bao gồm khoản thu chi ngoại tệ từ hoạt động xuất, nhập dịch vụ: vận tải, du lịch, bảo hiểm, bưu viễn thơng, hàng không, ngân hàng, thông tin, xây dựng hoạt động dịch vụ khác người cư trú người không cư trú Một số nhân tố tác động tới cán cân dịch vụ: Ngoài nhân tố tác động tới cán cân thương mại số nhân tố tác động đến cán cân dịch vụ như: Sự phát triển hoạt động dịch vụ quốc gia, chất lượng dịch vụ,… Trong năm gần đây, doanh số xuất nhập dịch vụ tăng lên nhanh chóng số tuyệt đối tương đối so với doanh số xuất nhập hàng hóa Theo số liệu thống kê IMF, doanh số xuất nhập dịch vụ nước phát triển 20% doanh số xuất nhập hàng hóa Các lĩnh vực dịch vụ có tốc độ tăng trưởng nhanh bao gồm: du lịch, vận tải biển, viễn thông thông tin khoa học kỹ thuật 1.3 Cán cân thu nhập: Phản ánh khoản tiền lương, tiền thưởng khoản thu nhập khác tiền, vật người không cư trú trả cho người cư trú ngược lại; khoản thu nhập từ hoạt động đầu tư: lợi nhuận từ đầu tư trực tiếp, cổ tức từ đầu tư gián tiếp Nhân tố định đến thu nhập từ người lao động nước số lượng, mức lương tỷ lệ tiết kiệm họ Theo số liệu thống kê Cục quản lý lao động nước (Bộ LĐ – TB&XH), từ 2003 đến 2009, bình quân năm Việt Nam đưa gần 77 nghìn lao động làm việc nước Số ngoại tệ mà người Việt Nam qua đường xuất lao động gửi nước hàng năm đạt 1,7 tỷ USD Đây nguồn cung ngoại tệ quý giá góp phần bù đắp cho thâm hụt cán cân thương mại Nhân tố ảnh hưởng lên giá trị thu nhập đầu tư số lượng đầu tư tỷ lệ sinh lời ( hay mức lãi suất) dự án đầu tư trước Yếu tố tỷ giá đóng vai trị thứ yếu, tỷ giá ảnh hưởng lên giá trị chuyển hóa thu nhập sang đồng tiền khác Ngồi cịn số nhân tố khác tác động đến cán cân thu nhập quốc gia sách chi trả cổ tức Đề án môn lý thuyết tài tiền tệ cơng ty, suất lao động , sách thuế thu nhập cá nhân, phát triển ổn định kinh tế 1.4 Cán cân di chuyển vãng lai chiều: Phản ánh khoản quà biếu, quà tặng, tiền vật cho mục đích tiêu dùng người cư trú người không cư trú: kiều hối, khoản nợ xóa,…Các nhân tố ảnh hưởng đến cán cân di chuyển vãng lai chiều: chủ yếu yếu tố thuộc môi trường kinh tế, xã hội, tâm lý tình cảm, mối quan hệ trị, xã hội, ngoại giao nước.Trong khoản mục nằm cán cân di chuyển vãng lai chiều kiều hối nguồn lực quý giá, kênh mang lại ngoại tệ mạnh cho đất nước mà không kênh sánh hiệu So sánh với ngoại tệ thu từ xuất quý xuất phí để sản xuất hàng, chi phí vận chuyển mang nước ngồi, lại cịn phải chịu thuế nhập khẩu, chịu hạn ngạch, kiện bán phá giá, chi phí tiếp thị, quảng bá…Với nguồn thu ngoại tệ từ đầu tư trực tiếp nước (FDI) ta lợi thuế, giải công ăn việc làm, tiếp thu công nghệ tiên tiến, … vốn nhà đầu tư nước ngoài, lợi nhuận chuyển nước, hàng hóa sản xuất khơng xuất cạnh tranh với hàng hóa loại sản xuất nước Các nhà kinh tế theo dõi sát cán cân vãng lai cung cấp thông tin biến động tương lai tỷ giá, ảnh hưởng trực tiếp nhanh chóng đến tiêu quan trọng kinh tế đặc biệt kinh tế mở tăng trưởng kinh tế, lạm phát Theo nhà kinh tế, trạng thái cán cân vãng lai lý tưởng để phân tích trạng thái nợ nước ngồi quốc gia Cán cân vãng lai cân nói lên trạng thái tổng nợ nước quốc gia không thay đổi (quốc gia không chủ nợ không nợ) Cán cân vãng lai thặng dư phản ánh tài sản có rịng quốc gia phần giới lại tăng lên (quốc gia chủ nợ) ngược lại trường hợp cán cân vãng lai thâm hụt Cán cân vãng lai đóng vai trị định cán cân tốn nước Bởi dư thừa hay thiếu hụt cán cân tài khoản thường xuyên thăng Đề án môn lý thuyết tài tiền tệ giao dịch tài khoản vốn ( cho vay vay nước ngoài), cách thay đổi hạng mục có dự trữ nhà nước Cán cân vốn: phản ánh luồng vốn di chuyển quốc gia với nước khác 2.1 Cán cân vốn dài hạn: phản ánh luồng vốn vào khu vực Nhà nước, khu vực tư nhân, người cư trú người không cư trú dài hạn (ODA, FDI, đầu tư gián tiếp dài hạn) Luồng vốn dài hạn chảy vào chảy khỏi quốc gia phân theo tiêu chí “chủ thể” “khách thể” Theo tiêu chí chủ thể, vốn dài hạn chia theo khu vực tư nhân khu vực nhà nước Theo tiêu chí khách thể, luồng vốn dài hạn chia thành đầu tư trực tiếp (FDI), đầu tư gián tiếp (FPI) nguồn vốn dài hạn khác viện trợ thức (ODA)… Theo tiêu chí khách thể, phận cán cân vốn dài hạn bao gồm: ODA (Offical Development Assistance) nguồn vốn phát triển tổ chức quốc tế phủ nước cung cấp với mục tiêu trợ giúp nước phát triển So với hình thức tài trợ khác, ODA mang tính ưu đãi cao nguồn tài trợ phát triển thức khác (ODF) thời gian cho vay dài với khối lượng vay lớn, ODA có yếu tố khơng hồn lại đạt 25% Kể từ năm 1993 đến hết năm 2006, Việt Nam tổ chức 14 hội nghị nhóm tư vấn nhà tài trợ với tổng mức vốn cam kết 36 tỷ USD Với quy mô tài trợ khác nhau, Việt Nam có 45 đối tác hợp tác phát triển song phương 350 tổ chức quốc tế phi phủ hoạt động Các nhân tố tác động đến nguồn vốn ODA chủ yếu mối quan hệ kinh tế trị quốc gia, lãi suất nguồn vốn ODA FDI ( Foreign Direct Investment) hình thức đầu tư dài hạn người không cư trú chuyển vào để tiến hành hoạt động đầu tư kinh doanh sở thành lập tham gia quản lý doanh nghiệp hình thức khác Đây nguồn vốn quan trọng cho đầu tư phát triển không nước nghèo mà kể nước công nghiệp phát triển nguồn vốn không làm phát sinh Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ nợ nước nhận vốn, mang tính ổn định dài hạn Thơng qua đầu tư trực tiếp nước ngồi nước tiếp nhận vốn tiếp thu kỹ thuật, trình độ quản lý phát triển ngành nghề đòi hỏi cao kỹ thuật Theo báo cáo Đầu tư giới 2009, năm 2008 Mỹ Anh quốc gia thu hút vốn FDI lớn với quy mô 316,112 tỷ USD 96,939 tỷ USD Không nguồn bổ sung vốn quan trọng, FDI cịn đóng góp vào việc bù đắp thâm hụt tài khoản vãng lai cải thiện cán cân toán quốc tế Một số nhân tố tác động đến FDI tỷ suất sinh lời hoạt động đầu tư, hệ số hiệu sử dụng vốn (ICOR) hệ số cao cho thấy hiệu sử dụng vốn thấp hấp dẫn nguồn vốn FDI; sách khuyến khích đầu tư Chính phủ, mức thuế thu nhập doanh nghiệp so sánh quốc gia, nguồn lực kinh tế nước như: tài nguyên thiên nhiên, nguồn lao động… FPI (Foreign Portfolio Investment)- Đầu tư gián tiếp nước ngồi dài hạn hình thức đầu tư thông quan việc mua nắm giữ dài hạn loại cổ phần, cổ phiếu, giấy tờ có giá khác, quỹ đầu tư chứng khốn thơng qua định chế tài trung gian mà nhà đầu tư không trực tiếp tham quan quản lý hoạt động đầu tư FPI nguồn vốn đầu tư nước bổ sung cho nguồn vốn đầu tư cho kinh tế Do đó, góp phần cho tăng trưởng đầu tư tăng trưởng kinh tế nước tiếp nhận vốn.Một số nhân tố ảnh hưởng đến dịng vốn FPI phát triển độ mở cửa TTCK thông qua quy định “room” đầu tư với nhà đầu tư nước ngoài, chất lượng cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp Nhà nước phát hành, chứng khốn có giá khác lưu thơng thị trường tài chính;sự đa dạng vận hành có hiệu định chế tài trung gian Bên cạnh cịn có số nhân tố bối cảnh quốc tế (hòa bình, ổn định vĩ mơ, quan hệ ngoại giao môi trường pháp lý quốc tế thuận lợi); nhu cầu khả đầu tư nhà đầu tư nước ngồi…cũng có tác động đến dịng vốn đầu tư trực tiếp nước dài hạn Một thực tế cho thấy rằng, vòng 30 năm qua tất nguồn vốn có gia tăng khối lượng nguồn vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán có mức tăng nhanh nguồn vốn khác Tính từ đầu Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ năm 1970 đến cuối năm 1990 kỷ 20, vốn đầu tư trực tiếp nước nhóm G7 tăng 30 lần, đầu tư chứng khốn tăng trưởng 200 lần Và năm gần dòng vốn có xu hướng tiếp tục gia tăng Ngay nhiều nước phát triển, dòng vốn đầu tư qua thị trường chứng khoán gia tăng mạnh mẽ Năm 2005, dòng vốn đầu tư cổ phần gián tiếp đạt 42,3 tỷ USD vượt qua số kỷ lục thiết lập năm 2004 35,3 tỷ USD Riêng khu vực châu Á – Thái Bình Dương thu hút gần 30 tỷ USD (Thời Báo Kinh tế Việt Nam, Kinh tế 2005 – 2006: Việt Nam giới) Vốn dài hạn khác bao gồm chủ yếu tín dụng dài hạn thuộc khu vực nhà nước tín dụng thương mại dài hạn thuộc khu vực tư nhân 2.2.Cán cân vốn ngắn hạn: Phản ánh luồng vốn vào khu vực Nhà nước, khu vực tư nhân hình thức tín dụng thương mại ngắn hạn, hoạt động tiền gửi, mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn, khoản tín dụng ngân hàng ngắn hạn, kinh doanh ngoại hối,… Ngày mơi trường tự hóa tài chính, luồng vốn đầu tăng lên nhanh chóng, làm cho cán cân vốn ngắn hạn trở nên có ảnh hưởng đáng kể đến cán cân toán quốc tế nói chung quốc gia Ngun nhân khiến cho luồng vốn ngắn hạn tăng lên nhanh chóng xu hướng thả tỷ giá sau Hệ thống Bretton – Wood sụp đổ vào 1973 Một số nhân tố ảnh hưởng đến cán cân vốn ngắn hạn biến động tỷ giá, mức chênh lệch tỷ giá thị trường tạo hội cho nhà kinh doanh ngoại hối; tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng ngắn hạn; mức lãi suất; nhân tố khác ổn định mơi trường kinh tế, trị, xã hội quốc gia… 2.3.Cán cân di chuyển vốn chiều: khoản viện trợ khơng hồn lại cho mục đích đầu tư, khoản nợ xóa Nhân tố có tác động chủ yếu đến cán cân di chuyển vốn chiều mối quan hệ kinh tế - trị quốc gia Một ví đụ điển hình Nhật Bản, Nhật Bản nước đứng đầu chương trình viện trợ dành cho Việt Nam Riêng năm 2009, nguồn vốn viện trợ khơng hồn lại dành cho đầu tư phủ Nhật Bản dành cho cấp sở Việt Nam có trị giá gần 2,6 triệu USD với 29 dự án Và Việt Nam triển khai sử Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ dụng cách có hiệu dự án Từ cho thấy nguồn vốn mang tính chất chiều có vai trị quan trọng khơng góp phần cải thiện cán cân vốn bù đắp cho thâm hụt cán cân vãng lai, mà cung cấp nguồn vốn quý giá cho trình phát triển kinh tế đất nước Nhầm lẫn sai sót: thống kê giao dịch kinh tế thực tế xảy khơng ghi chép ghi chép có nhầm lẫn khơng xác Ngun nhân nhầm lẫn sai sót giao dịch kinh tế phát sinh người cư trú người không cư trú lớn khơng tránh sai sót q trình thu thập thơng tin ví dụ: giao dịch kinh tế ngầm, bn lậu… Ngun nhân thứ hai khơng trùng khớp thời gian chuyển tiền chuyển hàng Cán cân bù đắp thức: Đưa BOP quốc gia trạng thái cân Bao gồm khoản mục là: 4.1 Thay đổi dự trữ ngoại hối NHTW quốc gia (chiếm tỷ lệ lớn nhất): Khi ngân hàng Trung ương can thiệp bán ngoại tệ làm cho dự trữ ngoại hối giảm đồng thời làm tăng cung ngoại tệ cho kinh tế ngược lại Việc sử dụng dự trữ ngoại tệ giúp Ngân hàng Nhà nước linh hoạt việc điều hành sách tiền tệ, cầm cự lâu trước tiến hành phá giá tiền tệ 4.2 Vay từ IMF, ngân hàng trung ương nước khác nhiên lại tạo gánh nặng trả nợ cho hệ sau IV Vai trị cán cân tốn quốc tế 1.Tầm vĩ mơ: Cán cân tốn quốc tế phản ánh kết hoạt động trao đổi đối ngoại quốc gia với quốc gia khác Cho biết cách trực quan tình hình cơng nợ quốc gia thời điểm định Cán cân bội chi hay bội thu cho biết nước chủ nợ hay mắc nợ nước ngồi Cán cân tốn quốc tế cịn phản ánh độ mở cửa hội nhập kinh tế quốc gia vào kinh tế giới, địa vị kinh tế quốc gia trường quốc 10 Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ tế Địa vị kết tổng hợp hoạt động thương mại dịch vụ, đầu tư vốn ngồi nước Như cán cân tốn quốc tế tài liệu quan trọng nhà hoạch định sách tầm vĩ mơ, giúp nhà hoạch định sách xây dựng sách kinh tế đối ngoại hợp lý, đẩy mạnh quan hệ kinh tế đối ngoại với quốc gia khác Một cán cân thặng dư hay thâm hụt ảnh hưởng đến tỷ giá từ tạo biến động phát triển kinh tế - xã hội Từ thực trạng cán cân toán quốc tế giúp cho nhà hoạch định sách thay đổi nội dung sách kinh tế Chẳng hạn, thâm hụt cán cân tốn làm cho phủ nâng lãi suất lên để thu hút vốn đầu tư nước ngồi giảm bớt chi tiêu cơng cộng để giảm chi nhập từ làm giảm thâm hụt cán cân vãng lai Do Chính phủ cần dựa vào cán cân toán để xây dựng chiến lược phát triển kinh tế đối sách thích hợp cho thời kỳ Cán cân tốn cịn giúp cho nhà hoạch định đưa sách điều hành tỷ giá, sách thuế quan, hạn ngạch Việc gia tăng hàng rào thuế quan, hạn ngạch hạn chế hoạt động nhập từ góp phần cải thiện cán cân toán quốc tế quốc gia Tầm vi mơ: Cán cân tốn cho thấy xu hướng biến động tỷ giá tương lai để nhà xuất nhập lựa chọn biện pháp phòng ngừa phù hợp, nhà kinh doanh ngoại tệ đưa định mua bán ngoại tệ V Một số phân tích Cán cân = Cán cân vãng lai + Cán cân di chuyển vốn dài hạn Cán cân mang tính chất ổn định, dài hạn, ảnh hưởng đến kinh tế tỷ giá hối đối Do ln nhà hoạch định sách quan tâm Cán cân thặng dư hay thâm hụt chưa tín hiệu tốt hay xấu mà cần phải đánh giá xem thâm hụt hay thặng dư phận cán cân Thâm hụt cán cân chưa điều xấu: ví dụ quốc gia bị thâm hụt cán cân vãng lai đồng thời có luồng vốn dài hạn chảy ra, điều khiến cho cán cân trở nên thâm hụt nặng, luồng vốn 11 Đề án môn lý thuyết tài tiền tệ chảy hứa hẹn thu nhập lãi suất, cổ tức hay lợi nhuận tương lai, thu nhập góp phần cải thiện thâm hụt hay tạo thặng dư cán cân vãng lai tương lai Thặng dư cán cân không thiết điều tốt Khi mà luồng vốn dài hạn chảy vào lớn mức thâm hụt cán cân vãng lai cán cân thặng dư Có hai cách nhìn nhận vấn đề sau:Thứ nhất, phía nước ngồi tin tưởng nên quốc gia có khả nhập nhiều vốn dài hạn, khơng có phải lo lắng cán cân vãng lai bị thâm hụt Thứ hai, thặng dư cán cân cần phải xem xét: việc nhập nhiều vốn dài hạn gây áp lực toán khoản lãi suất, cổ tức lợi nhuận tương lai, điều làm cho cán cân vãng lai trở nên xấu tương lai Cán cân tổng thể = Cán cân vãng lai + Cán cân di chuyển vốn + Nhầm lẫn sai sót Cán cân bù đắp thức = - Cán cân tổng thể Cán cân tổng thể phản ánh tranh hoạt động NHTW việc tài trợ cho cân đối kinh tế có ý nghĩa quan trọng : Nếu cán cân tổng thể thặng dư cho biết số tiền có sẵn để quốc gia sử dụng để tăng dự trữ ngoại hối Nếu cán cân tổng thể thâm hụt, cho ta biết số tiền mà quốc gia phải hoàn trả cách giảm ( bán ra) dự trữ ngoại hối Thông thường, NHTW thường nắm giữ giấy tờ có giá ghi ngoại tệ dự trữ ngoại hối mà chủ yếu tín phiếu kho bạc Mỹ, tín phiếu kho bạc ghi đồng EUR hay JPY Dự trữ ngoại hối thường sử dụng trường hợp cần thiết để bảo vệ nội tệ khỏi bị giảm giá Khái niệm thặng dư hay thâm hụt cán cân tổng thể phù hợp với nước áp dụng chế độ tỷ giá cố định mà khơng thích hợp với nước áp dụng tỷ giá thả 12 Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ VI Các biện phápđiều chỉnh cán cân tốn quốc tế Mục tiêu quan trọng sách kinh tế quốc gia đảm bảo cán cân toán cân Khi cán cân tốn bội chi hay bội thu quốc gia phải sử dụng biện pháp điều chỉnh cán cân Khi cán cân tốn tình trạng thặng dư, nước thường sử dụng số ngoại tệ dư thừa tăng cường đầu tư nước ngồi từ tạo hội lựa chọn môi trường đầu tư nhà đầu tư nước Ngoại tệ dư thừa bổ sung vào quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia giúp Ngân hàng Trung ương nước chủ động linh hoạt điều hành sách tỷ giá tương lai Biện pháp là, tăng nhập hàng hóa nguyên liệu đầu vào trình sản xuất; tăng cường cho vay nước ngồi từ nâng cao uy tín, địa vị, vị quốc gia trường quốc tế Các biện pháp điều chỉnh cán cân toán trường hợp thặng dư mang tính tích cực Khi BOP tình trạng thâm hụt: Bội chi cán cân tốn có tác động tiêu cực đến phát triển kinh tế quốc gia, đến mối quan hệ kinh tế đối ngoại Do đó, việc áp dụng biện pháp để điều chỉnh tình trạng thâm hụt cán cân toán quốc tế việc làm cần thiết Thứ nhất, cần tăng cường thu hút vốn đầu tư nước Ngân hàng trung ương tăng lãi suất chiết khấu từ làm cho lãi suất thị trường tăng lên, tạo sức hút vốn đầu tư nước ngồi Bên cạnh đó, Nhà nước cần phải tạo môi trường đầu tư thuận lợi, thủ tục dễ dàng, có sách ưu đãi thuế, chuyển lợi nhuận nước Thứ hai, giảm bớt chi tiêu ngân sách Nhà nước Việc giảm bớt chi tiêu tác động đến tổng cầu, đến nhu cầu nhập hàng hóa góp phần cải thiện cán cân toán quốc tế Giảm chi tiêu ngân sách Nhà nước thường đơi với sách thắt chặt tiền tệ, sách thuế tăng lãi suất cho vay để giảm đầu tư, dùng công cụ thuế để hạn chế tiêu dùng đặc biệt hàng hóa nhập Thứ ba, sử dụng sách tỷ giá hối đối Chính sách tỷ giá có tác động trực tiếp đến hoạt động xuất nhập hàng hóa dịch vụ, hai phận chủ yếu cấu 13 Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ thành nên cán cân vãng lai Do nói sách tỷ giá ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân vãng lai từ tác động đến cán cân tốn quốc tế Với việc sử dụng sách tỷ giá định giá thấp nội tệ, Trung Quốc ví dụ điển hình, có tác dụng thúc đẩy xuất hạn chế nhập khẩu, giúp cải thiện cán cân vãng lai từ trạng thái thâm hụt trở trạng thái cân hay thặng dư Bên cạnh đó, số nước áp dụng biện pháp phá giá (giảm giá đồng nội tệ), ví dụ Venezuela thực phá giá tiền tệ vào 11/1/2010, để cải thiện cán cân toán quốc tế Phá giá đồng nội tệ nâng cao sức cạnh tranh hàng hóa nước hàng hóa xuất rẻ cách tương đối thị trường quốc tệ, hàng hóa nhập đắt lên cách tương đối thị trường nội địa Phá giá nội tệ làm cho ngành sản xuất khơng sử dụng sử dụng đầu vào hàng nhập tăng lợi cạnh canh giá so với hàng hóa nhập khẩu, từ mở rộng sản xuất, tăng xuất khẩu, giảm nhập khẩu, hạn chế tình trạng thâm hụt cán cân tốn quốc tế Tuy nhiên để có phá giá thành cơng, kinh tế phải có sẵn điều kiện cần thiết lực sản xuất thị trường cho hàng xuất khẩu, lực sản xuất hàng hóa thay nhập khẩu; đồng thời để tránh vịng xốy “phá giá – lạm phát – phá giá”, phải áp dụng sách thắt chặt tiền tệ quỹ dự trữ ngoại tệ đủ mạnh để can thiệp thời gian đầu Thứ tư, sử dụng sách bảo hộ mậu dịch nhằm khuyến khích xuất tăng thu ngoại tệ, sử dụng hàng rào thuế quan để hạn chế nhập khẩu, giảm chi tiêu ngoại tệ Thứ năm, giảm dự trữ ngoại hối vay nợ nước ngoài: Ngân hàng trung ương sử dụng quỹ dự trữ ngoại hối vay để trả nợ nước Tuy nhiên việc tăng vay nợ nước lại tạo gánh nặng trả nợ cho hệ sau Ngồi ra, nước cịn sử dụng biện pháp hạn chế đầu tư nước để hạn chế tình trạng thâm hụt cán cân tốn, xuất vàng để trả nợ 14 Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ Một số biện pháp mang tính chiến lược nhằm cải thiện cán cân tốn tình trạng thâm hụt: Thứ nhất, nâng cao lực sản xuất từ gia tăng khả xuất hàng hóa dịch vụ tùy thuộc vào trình độ phát triển khoa học công nghệ quốc gia, điều kiện tài ngun, lao động trình độ khoa học cơng nghệ giữ vị trí định Thứ hai, Nhà nước cần có sách thu hút kiều hối, khách du lịch, xuất lao động,… nhằm tăng nguồn cung ngoại tệ Thứ ba, đổi sách quản lý kinh tế đối ngoại để thu hút vốn đầu tư Thứ tư, nâng cao trình độ quản lý điều hành kinh tế phủ cấp quyền, cải cách thủ tục hành chính, tạo mơi trường đầu tư thơng thống khơng cho nhà đầu tư nước mà nhà đầu tư nước 15 Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ Chương II: Thực trạng cán cân thương mại Việt Nam năm 2009 – đầu năm 2010 số kiến nghị việc hạn chế tình trạng thâm hụt cán cân thương mại I Cán cân toán việt Nam năm 2009- đầu năm 2010 Năm 2009, BOP Việt Nam tình trạng thâm hụt - Cán cân vãng lai: - 7,1 tỉ USD - Cán cân vốn: 11,13 tỷ USD - Lỗi bỏ sót: -12,84 tỷ USD - Cán cân toán tổng thể thâm hụt: - 8,8 tỷ USD Như vậy, thâm hụt cán cân toán tổng thể chủ yếu mục nhầm lẫn bỏ sót thâm hụt cán cân vãng lai, cán cân vốn bù đắp thâm hụt cán cân vãng lai Nhầm lẫn sai sót năm 2009 có giá trị lớn nguyên nhân: nhập siêu thực tế lớn nhiều so với số thống kê, nhà xuất không chuyển tiền nước, tình trạng bn lậu qua biên giới, số FDI giải ngân thấp nhiều so với thống kê, tình trạng ngoại tệ vào Việt Nam biến khỏi tài khoản ngân hàng thương mại Nguyên nhân doanh nghiệp, người dân găm giữ la dẫn đến tình trạng khan đô la Nếu không kể đến mục nhầm lẫn sai sót thâm hụt cán cân tổng thể chủ yếu thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai mà lớn thâm hụt cán cân thương mại Trong tháng đầu năm 2009, kinh ngạch xuất tăng trưởng nhìn nhận tín hiệu mừng bối cảnh kinh tế chưa thoát khỏi đáy suy thoái Lần sau nhiều năm nhập siêu, Việt Nam đạt giá trị xuất siêu thời điểm QI/2009 Tuy nhiên, kinh ngạch xuất vàng (khoảng 2,5 tỷ USD) nhận định yếu tố tạo tăng trưởng Trước đó, năm 2008 Việt Nam lại nước nhập vàng lớn giới Tỉ lệ thâm hụt thương mại tăng dần cuối năm với “cơn sốt” vàng nước làm cho nhu cầu ngoại tệ 16 Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ tăng mạnh gây áp lực lên cán cân toán đặc biệt quý IV/2009 Áp lực nhập siêu tăng mạnh tạo sức ép lên cán cân thương mại đặc biệt vào tháng cuối năm 2009 nhu cầu hàng nhập phục vụ dịp Tết nguyên đán nhu cầu tích trữ nguyên liệu phục vụ sản xuất đầu năm 2010 tăng mạnh Các mặt hàng xuất năm 2009 chủ yếu mặt hàng có giá trị xuất thấp chủ yếu gia công sơ chế dầu thô, gỗ, cà phê, than đá, dệt may, giầy dép… sản phẩm nhập chủ yếu nguyên vật liệu đầu vào trình sản xuất xăng dầu, sắt thép, chất dẻo,…điện tử máy tính linh kiện, tô, (Theo Tổng cục thống kê) Kinh ngạch xuất sang thị trường suy giảm giai đoạn 2008 – 2009 năm 2009, thị trường Mỹ (-5,5%), EU (-14,4%), ASEAN (16,4%), Nhật Bản (- 27,7%)… (Theo Tổng cục thống kê) Thâm hụt thương mại Việt Nam với Trung Quốc ngày gia tăng tính từ năm 2001 Đặc biệt năm 2009, thâm hụt thương mại với Trung Quốc lớn 11 tỷ USD, chiếm 91% tổng thâm hụt thương mại Việt Nam Tổng kinh ngạch xuất năm 2009 ước tính đạt 56,584 tỷ USD, giảm 9,7% so với thực năm 2008 Trong đó, nhập 68,83 tỷ USD giảm 14,7% Như vậy, nhập siêu năm 2009 khoảng 21,6% tổng kim ngạch xuất (năm 2008 khoảng 28,5%), vượt mức Quốc hội đề (không 20% tổng kinh ngạch xuất khẩu) Trong năm 2010, nhập siêu đánh giá vấn đề lớn kinh tế Việt Nam Tổ chức Economist Intelligence Unit dự báo Việt Nam phải đối mặt với thâm hụt thương mại khoảng 13,3 tỉ USD năm nay, tương đương với khoảng 13,4% số GDP dự báo 99.3 tỉ USD Theo số liệu thống kê Bộ Công thương, tháng đầu năm năm 2010: tổng kim ngạch xuất nhập hàng hóa Việt Nam đạt 32,3 tỷ USD, kim ngạch xuất ước đạt 25,83 tỷ USD, nhập 31,2 tỷ USD Như vậy, cán cân thương mại hàng hóa thâm hụt 5,37 tỷ USD, 20,72% xuất Như vượt tiêu Quốc hội đề khống chế mức 20% Các mặt hàng 17 Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ xuất chủ yếu sản phẩm nông sản, nguyên vật liệu thô như: hàng dệt may, dày dép, sắt thép, thủy sản, dầu thô, gạo, cao su, than đá… Biểu đồ xuất nhập khẩu, nhập siêu tháng đầu năm 2010 (Đơn vị: tỷ USD) Tháng ước tính Bộ Cơng Thương Ngun nhân tình trạng thâm hụt cán cân thương mại Việt Nam: Việt Nam gia nhập WTO giai đoạn thực cam kết giảm hạn ngạch thuế quan hạn chế thương mại, mở cửa thị trường theo cam kết: mức thuế nhập trung bình Việt Nam cắt giảm trung bình từ 17,4 % xuống 13,4 % giai đoạn từ – năm Do làm cho tốc độ nhập hàng hóa có xu hướng tăng nhanh xu hướng cịn có khả tăng nhanh thời gian tới Việt Nam thực đầy đủ cam kết WTO Nhu cầu nhập tư liệu sản xuất, hàng tiêu dùng kể hàng tiêu dùng xa xỉ tăng lên thu nhập phận dân cư tăng lên Từ cho thấy hàng rào thương mại nước ta trước thực cam kết giảm thuế hàng rào thương mại khác đóng vai trị quan trọng việc giảm thiểu tình trạng thâm hụt cán cân thương mại Năm 2009, Việt Nam thực sách tiền tệ mở rộng nới lỏng sách tài khóa nhằm kích cầu nước Các sách giúp Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng năm (5,32%), đồng thời trì lạm phát mức thấp (6,88%) (theo Tổng cục thống kê) Tuy nhiên, sách làm gia 18 Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ tăng nhu cầu nhập làm trầm trọng thêm tình trạng thâm hụt cán cân thương mại Do biến động thị trường giới theo hướng bất lợi hoạt động xuất khẩu: khủng hoảng tài tồn cầu suy thối kinh tế làm thu hẹp nhu cầu hàng xuất Việt Nam, đặc biệt suy giảm kinh tế Mỹ, đối tác thương mại lớn nước ta, làm giảm đáng kể nhu cầu hàng nhập từ Việt Nam Bên cạnh đó, giá hàng xuất giảm mạnh làm giảm kinh ngạch xuất đặc biệt nông sản thủy sản, nhóm hàng chiếm tỷ trọng lớn kinh ngạch xuất nước ta Thị trường nhóm hàng chế biến, cơng nghiệp thủ cơng nghiệp bị thu hẹp Nhóm hàng nhập chủ yếu nhóm hàng máy móc, thiết bị, nguyên vật liệu (chiếm 70% - 80% kinh ngạch nhập khẩu), có xu hướng gia tăng nhu cầu sản xuất – kinh doanh nước tăng kinh tế có dấu hiệu phục hồi Tình trạng nhập siêu cịn cho thấy khả cạnh tranh khơng cao hàng hóa sản xuất nước, hàng hóa thay nhập khẩu, hàng tiêu dùng Một dẫn chứng điển hình là, mặt hàng phục vụ cho đời sống hàng ngày đôi đũa, que tăm sản phẩm truyền thống đặc trưng Việt Nam cạnh tranh với hàng hóa Trung Quốc giá cả, mẫu mã chất lượng hàng hóa không thua II Một số kiến nghị việc hạn chế nhập làm giảm thâm hụt cán cân thương mại: Trong dàii hạn: Tăng cường tìm kiếm thị trường mới, đẩy mạnh công tác khai thác xúc tiến thương mại đặc biệt vào thị trường chủ lực châu Á ( Nhật Bản, Asean, Trung Quốc…), Châu Âu (chủ yếu EU), Bắc Mỹ (Hoa Kỳ, Canada) thị trường truyền thống để tận dụng khả xuất Đa dạng hóa mặt hàng xuất khẩu, mở rộng mạng lưới bán hàng sang thị trường tiềm Cải thiện chất lượng, mẫu mã sản phẩm, nâng cao lực cạnh tranh hàng Việt Nam thị trường quốc tế 19 Đề án mơn lý thuyết tài tiền tệ Chuyển dịch cấu ngành sản xuất hàng xuất khẩu: chuyển từ công nghiệp gia công lắp ráp sang công nghệ cao phục vụ xuất Xây dựng lòng tin đồng tiền Việt Nam kèm trì ổn định giá Nhà nước cần thực sách tỷ giá, tiền tệ phù hợp với tình hình thực tế Việt Nam Cơ chế điều hành tỷ giá Việt Nam không theo tỷ giá cố định, không theo tỷ giá thả mà điều hành cách linh hoạt dựa quan hệ cung cầu, có điều tiết Nhà nước Để trì sách tỷ giá phù hợp cần phải: thứ nhất, lựa chọn thời điểm phá giá đồng nội tệ mức điều chỉnh tỷ giá phù hợp Thứ hai, trì tỷ giá phù hợp với mục tiêu phát triển theo hướng nâng cao lực cạnh tranh kinh tế, Trung Quốc ví dụ điển hình Kinh nghiệm Trung Quốc cho thấy việc trì tỷ giá ổn định thời gian dài với phá giá hợp lý đồng nhân dân tệ tạo phát triển vượt bậc cho kinh tế Đảm bảo nguồn cung ứng ngoại tệ thường xuyên, điều hành sách tỷ giá hối đối ln hướng tới mục tiêu hỗ trợ tốt cho xuất từ cải thiện cán cân toán quốc tế, tạo phát triển bền vững kinh tế Thứ ba, khơng nên neo giữ q lâu đồng tệ với đồng ngoại tệ USD mà thay vào rổ tiền tệ bao gồm ngoại tệ mạnh JPY, EURO, CNY… Đồng thời, Nhà nước cần có sách khuyến khích đầu tư sản xuất hàng thay thế, tăng cường sử dụng loại máy móc, vật tư, thiết bị sản xuất nước dự án sử dụng ngân sách nhà nước, góp phần giảm nhập siêu Trước mắt cần: Hạn chế nhập hàng hóa chưa thiết yếu, mặt hàng xa xỉ ô tô, điện thoại di động, số máy móc thiết bị nước sản xuất được… Trong trường hợp cán cân thương mại thâm hụt lớn, dự trữ ngoại hối tình trạng báo động… áp dụng biện pháp khẩn cấp đánh thuế, thiết lập hàng rào thuế quan… để bảo vệ cán cân toán theo quy định ngoại lệ WTO Tuy nhiên việc đánh thuế hay tăng thuế nhập để hạn chế nhập siêu giải pháp ngắn hạn cần phải cân nhắc áp dụng 20 ... kinh doanh sở thành lập tham gia quản lý doanh nghiệp hình thức khác Đây nguồn vốn quan trọng cho đầu tư phát triển không nước nghèo mà kể nước công nghiệp phát triển nguồn vốn không làm phát sinh... nhóm hàng chiếm tỷ trọng lớn kinh ngạch xuất nước ta Thị trường nhóm hàng chế biến, cơng nghiệp thủ cơng nghiệp bị thu hẹp Nhóm hàng nhập chủ yếu nhóm hàng máy móc, thiết bị, nguyên vật liệu (chiếm... dụng vốn thấp hấp dẫn nguồn vốn FDI; sách khuyến khích đầu tư Chính phủ, mức thuế thu nhập doanh nghiệp so sánh quốc gia, nguồn lực kinh tế nước như: tài nguyên thiên nhiên, nguồn lao động… FPI