tiểu luận mối liên hệ giữa sự phân cấp tài chính và nợ công tại các quốc gia oecd

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ T.P HỒ CHÍ MINH TÀI CHÍNH CƠNG BÀI NGHIÊN CỨU: MỐI LIÊN HỆ GIỮA SỰ PHÂN CẤP TÀI CHÍNH VÀ NỢ CƠNG TẠI CÁC QUỐC GIA OECD THUSHYANTHAN BASKARAN GVHD: PGS.TS SỬ ĐÌNH THÀNH LỚP: NH Đêm – Khóa 22 –Nhóm 17 Danh sách nhóm: Lâm Đặng Xn Hoa Hồng Thị Khánh Hội Trần Thị Diễm Hương Trần Ngọc Uyên Phương Nguyễn Thị Thơm TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2013 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page i Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành MỤC LỤC Tóm tắt: 1 Giới thiệu: Tổng quát lý thuyết: Dữ liệu: 3.1 Biện pháp phân quyền 3.2 Biến phụ thuộc độc lập 12 3.3 Mối quan hệ hai chiều 19 Thông số kỹ thuật 21 4.1 Xu hướng (Stationarity) 21 4.2 Mơ hình kinh tế 22 Kết quả: 25 5.1 Kết 26 5.2 Robustness checks: 29 5.2.1 General Robustness checks: 29 5.2.2 Outliers 32 5.2.3 Vấn đề Nội sinh 34 Kết luận 39 Lời cảm ơn: 41 Tài liệu tham khảo 41 Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page ii Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành Tóm tắt: Sự vay mượn mức quyền địa phương xem mối nguy hiểm phân cấp tài Bên cạnh đó, phân cấp tài đảm bảo cho bền vững tài khu vực cơng hạn chế ảnh hưởng phủ Do ảnh hưởng phân cấp phủ lên khía cạnh tài mơ hồ mặt lý thuyết khám phá câu hỏi theo thực nghiệm bảng dự liệu 17 nước khối OECD giai đoạn 1975-2001 Phát cho thấy phân cấp chi tiêu làm giảm đáng kể nợ công, phân cấp thuế cân tài theo chiều dọc khơng đáng kể Giới thiệu: Phân cấp quản lý khu vực công trở thành mục tiêu sách quan trọng tổ chức quốc tế lớn Ngân hàng Thế giới ví dụ cho phân cấp tài thực đầy đủ, làm giảm ổn định trị, nâng cao hiệu phủ, đóng góp vào tổng mức phúc lợi (Work Bank 2000), hỗ trợ dự án phân cấp SEV-Eral nước khách hàng suốt hai thập kỷ qua (World Bank Independent Evaluation Group 2008) Trong phạm vi kinh tế, giả định phân cấp tài mang lại lợi ích chủ yếu xuất phát từ hai dòng suy nghĩ Đầu tiên, từ phân cấp tiếng-orem, nói quy định phân cấp hàng hóa cơng có khả giải vấn đề sở thích khác cư dân khu vực địa lý văn hóa khác (Oates 1972; Tiebout 1956), thứ hai từ truyền thống lựa chọn công lập luận phân chia nhà nước thành nhiều tầng tồn cạnh tranh khu vực pháp lý hạn chế khả quản lý phủ thuế người dân (Brennan Buchanan 1980) Tuy nhiên phân cấp tài cịn gặp vài trích, số nhược điểm tiềm xác định tài liệu Ví dụ, phân cấp tài biết làm giảm khả phủ để thực Nhóm 9-CHNH Đêm 1-K22 Page Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành sách ổn định phân phối lại thu nhập (Musgrave 1959) Tuy nhiên, lý làm cho nhận định ngày tăng phân cấp tài làm sai lệch ưu đãi trị gia địa phương liên bang bị thực Người ta thường cho nguyên nhân dẫn đến nhược điểm phân cấp quyền bị cho dễ làm ổn định kinh tế vĩ mô, thâm hụt ngân sách cao hơn, mức độ không bền vững nợ (Goodspeed 2002) Trong hai trường hợp nghiên cứu lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm dường phân cấp tài dẫn đến kết tài kinh tế tối ưu chứng kinh tế có hệ thống cịn khan Do viết nhằm mục đích khám phá thực nghiệm hiệu lực tuyên bố với liệu bảng 17 quốc gia khối OECD giai đoạn 1975-2001 Để kết thúc điều này, xem xét phần nghiên cứu thực nghiệm lý thuyết phân cấp quản lý tài tài cơng kỹ lưỡng Trong phần 3, mô tả cách thực thi khái niệm chung phân cấp quản lý tài chính, thảo luận phụ thuộc biến độc lập sử dụng phân tích kinh tế Trong phần 4, chúng tơi thảo luận đặc điểm kỹ thuật giới thiệu mơ hình thực nghiệm Trong phần 5, kết trình bày Phần 6, kết luận Tổng quát lý thuyết: Một phận quan trọng lý thuyết tài liên bang cho phân cấp tài đe dọa đến ổn định tài khu vực cơng cách làm "hạn chế ngân sách mềm" Trong đóng góp có liên quan, mối quan hệ “chính chủ - đại lý” phủ liên bang địa phương giả định, đặt điều kiện rủi ro đạo đức xuất phần sau định nghĩa Ví dụ, Goodspeed (2002) phát triển mơ hình bao gồm hai giai đoạn Trong giai đoạn đầu tiên, quyền địa phương cung cấp hàng hố cơng địa phương việc đánh thuế lên người dân tiền vay Mục tiêu phủ liên bang tối đa hóa khả tái tranh cử Khả mơ Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành chức mức độ tiêu thụ ròng khu vực nằm phạm vi quản lý Kể từ giai đoạn thứ hai mức độ tiêu thụ ròng khu vực nằm phạm vi quản lý bị giảm nợ giai đoạn thứ nhất, quyền địa phương phải trả nợ gốc lãi, phủ liên bang tăng mức độ tiêu thụ rịng tăng khả tái tranh cử cách cho phép chuyển cứu trợ tài thích hợp Những ưu đãi phủ liên bang đưa vào tài khoản quyền địa phương giai đoạn đầu tiên, tức là, họ định mức vay, dẫn đến khơng hiệu mức cao địa phương vay Ngoài khái niệm ràng buộc ngân sách mềm, chúng thay thế, chúng có mối liên quan với nhau, lập luận phân cấp tài đóng góp vào cân tài Một phần lý thuyết có liên quan đến tác động chương trình chuyển giao liên phủ Ý tưởng đằng sau phương pháp tiếp cận dịch chuyển thẳng đứng đóng góp vào vấn đề chung Nếu phủ liên bang phân bổ tài trợ cho khu vực pháp lý địa phương theo định mình, sau có động xuất thể họ người nghèo: Sau đó, họ bị thâm hụt cao để "chứng minh" họ tài trợ Kể từ chi phí biên quỹ liên bang phân phối tồn liên bang lợi ích tập trung cá nhân có thẩm quyền, hành vi hợp lý từ quan điểm quyền địa phương cá nhân (Weingast et al.1981) Một phần khác lý thuyết liên quan đến vấn đề "kỹ thuật" phối hợp sách cấp khác phủ Nếu có số phủ độc lập chi tiêu thu thuế theo định riêng mình, sách tài khóa phối hợp khơng thể trì, thể thân thâm hụt ngân sách thiên cấp quyền (De Mello, 1999) Trong số lượng đáng kể khoản đóng góp khả quốc gia phân cấp thể xu hướng thâm hụt, có vài nghiên cứu lý luận cố gắng cho phân cấp tài giúp trị gia địa phương liên bang giảm mức độ nợ nần Do Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành đó, nhiều lập luận gián tiếp hơn, mà chủ yếu giải vấn đề khác nhau, phải rút Lý thuyết lựa chọn công có đóng góp quan trọng lĩnh vực Trong tài liệu này, phủ coi gã khổng lồ tối đa hóa nguồn thu, phân cấp quản lý tài cho để buộc phủ kiềm chế tước quyền sở hữu thuế người dân rời khỏi khu vực pháp lý mà phủ hoạt động phương thức tối đa hóa doanh thu (Hayek năm 1939; Brennan Buchanan năm 1980 ) Ngoài ra, trái với quan điểm truyền thống cho thỏa thuận chia sẻ thuế cân tài theo chiều dọc dẫn đến không hiệu cách cho phép phủ "thơng đồng" tránh áp lực cạnh tranh tạo phân cấp tài chính, có số tranh luận lý thuyết gợi ý họ tăng phúc lợi xã hội Ví dụ, Kưthenbürger (2005) cho thấy chương trình cân bổ sung cho cạnh tranh thuế việc đạt hiệu cách gián tiếp "đánh thuế" thuế thu nhập trích từ phủ Những lập luận lựa chọn cơng điều chỉnh thẳng thắn để giải thích nợ công cách cho mức nợ nên thấp cơng dân có gánh nặng thuế tương lai vào tài khoản định di động họ, chúng vốn hóa giá bất động sản nhà Câu hỏi việc phân cấp tài có liên quan đến tích tụ nợ chưa khám phá nghiên cứu thực nghiệm Thay vào đó, tác động phân cấp tài quy mơ phủ dường khơi dậy quan tâm nhà kinh tế Oates (1985), ví dụ, khám phá Brennan Buchanan giả thuyết nhà cầm quyền với liệu cung cấp nước Mỹ với liệu quốc tế, khơng tìm thấy mối quan hệ quan trọng Mặt khác, sử dụng liệu chuỗi thời gian cấp liên bang, Marlow (1988) thấy phân cấp tài có liên quan tiêu cực với tổng kích thước phủ Hoa Kỳ Trong nghiên cứu với liệu bảng 32 quốc gia phát triển phát triển, Jin Zou (2002) đạt kết luận khác biệt cách phân tách Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành khái niệm chung phân cấp tài vào "các đại diện" khác Có nghĩa là, họ nhận phân cấp tài liên hệ đến mặt chi tiêu mặt doanh thu ngân sách, tác động thay đổi tùy theo khía cạnh ngân sách xem xét Thật vậy, họ phát tồn hiệu ứng xung đột Kết họ xác nhận điều quan trọng nhận thức phân cấp tài khái niệm chung bao gồm khía cạnh khác Đó là, chi tiêu công, phân cấp nguồn thu, cân tài theo chiều dọc (ví dụ, khác biệt chi phí địa phương tự chủ thu) phải coi đại diện khác độc lập với phân cấp quản lý tài chính, phân tích Thực tế có số nghiên cứu tác động phân cấp quản lý tài nợ phủ khơng có nghĩa nhà nghiên cứu không cố gắng phân tích yếu tố định nợ cơng nói chung Ngược lại, có lý thuyết lớn liên quan đến vấn đề này, cơng nhận đóng góp chúng quan trọng đặc điểm kỹ thuật xác mơ hình kinh tế Kể từ "bản quy phạm" phương pháp tiếp cận truyền thống giải thích mức độ khác nợ quốc gia khơng đầy đủ, tài liệu gần có xu hướng tập trung vào giải thích "chính trị" (Alesina Perotti 1995) Một dịng nghiên cứu tìm hiểu xem liệu có khác biệt ý thức hệ sách cho vay phủ Hai nghiên cứu đáng ý Neck Getzner (2001), người tiến hành nghiên cứu yếu tố kinh tế-chính trị tăng trưởng nợ cơng Áo Seitz (2000), người phân tích yếu tố định thâm hụt ngân sách địa phương Đức Tuy nhiên, hai nghiên cứu, tìm thấy yếu tố kinh tế nói chung có liên quan đến biến ý thức hệ Một dòng khác nghiên cứu yếu tố định tính trị nợ cơng tìm hiểu xem phân chia quốc hội (trong hệ thống nghị viện) hoặc, tương ứng, phân chia phủ (trong hệ thống tổng thống) có ảnh hưởng đến kết tài Giả thuyết kỳ vọng vấn đề công nghiêm trọng phủ có nhiều đối tác liên minh (hệ thống nghị viện) bên khác kiểm soát nhiệm kỳ tổng thống quan lập pháp (hệ thống tổng thống) Volkerink de Haan (2001) thực thấy số hình thức phủ Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành bị phân cấp dẫn đến thâm hụt ngân sách lớn Tuy nhiên, Elgie McMenamin (2008) cho thấy kết họ nhân rộng chung mẫu khác sử dụng Tác động tổ chức tài nợ cơng phân tích số nghiên cứu Ví dụ Feld Kirchgässner (2001), cho tổ chức dân chủ trực tiếp trưng cầu ngân sách ngăn chặn hành động khơng hiệu ích kỷ trị gia, người hoạt động khuôn khổ chung dân chủ đại diện Trong phân tích thực nghiệm họ với liệu bảng thành phố Thụy Sĩ, họ thực thấy thể chế dân chủ trực tiếp dẫn đến việc giảm nợ công Đối với Hoa Kỳ, Kiewiet Szakaly (1996) đến kết luận tương tự cho "nợ bảo lãnh" Một tài liệu liên quan nghiên cứu tác động thủ tục ngân sách tích lũy nợ Cả hai quy tắc số thủ tục phân tích Ví dụ quy tắc số yêu cầu cân đối ngân sách tiểu bang Hoa Kỳ tiêu chuẩn Maastricht quy định, có việc giới hạn nợ công / thâm hụt Quy định thủ tục, mặt khác, liên quan đến nghiêm ngặt thủ tục chi phối giai đoạn khác mà ngân sách xây dựng Ví dụ Cabasés et al (2007), khám phá hiệu hạn chế vay nợ với liệu thành phố Tây Ban Nha, thấy họ áp đặt số kỷ luật sách vay quyền địa phương Lagona Padovano (2007) trích phương pháp luận với tác động quy tắc ngân sách thường phân tích Họ cho việc áp dụng số để đo nghiêm ngặt việc áp dụng quy tắc cần thiết phải phân cấp tốt Thay vào đó, họ đề xuất phương pháp tiếp cận chủ yếu phân tích thành phần phi tuyến Tuy nhiên, kết họ quy tắc nghiêm ngặt dẫn đến cân đối tài lớn quy mơ ngân sách nhỏ Sử dụng liệu tiểu bang Hoa Kỳ, Bohn Inman (1996) xác nhận việc phát kết tài có liên quan đáng kể đến quy tắc ngân sách Như nói trên, có vài nghiên cứu thực nghiệm chủ yếu xem xét tác động phân cấp tài số dư tài De Mello (2000) tập trung vào tác động phân cấp quản lý tài thâm hụt phủ liên bang địa Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành phương riêng biệt Ông thấy quyền tự chủ thuế địa phương thường dẫn đến gia tăng thâm hụt ngân sách địa phương, hàm ý phân cấp làm trầm trọng thêm ràng buộc ngân sách mềm phối hợp thất bại Fornasari et al (2000) tìm thấy nghiên cứu họ 32 quốc gia phát triển công nghiệp phân cấp chi tiêu nói chung góp phần nhiều vào khu vực phủ, mà thâm hụt ngân sách địa phương không liên quan đến cân tài quyền trung ương Tuy nhiên, biện pháp thu phân cấp sử dụng, phân hóa tiêu cực liên quan đến thâm hụt ngân sách quyền trung ương Họ phân biệt phân tích dài hạn sử dụng trung bình cắt ngang phân tích ngắn hạn cách sử dụng thay đổi biến liệu bảng, thấy phân cấp chi tiêu làm tăng thâm hụt ngân sách quyền trung ương Freitag Vatter (2008) tìm thấy nghiên cứu với liệu từ Thụy Sĩ nhiều phân cấp có xu hướng có mức thâm hụt nhỏ thời gian khủng hoảng kinh tế Tuy nhiên, họ thất bại việc xem xét khác biệt đáng kể bang tập trung phi tập trung kinh tế phát triển Nghiên cứu thêm điều liên quan đến câu hỏi Stein (1998), người quan sát phân cấp mở rộng kích thước khu vực cơng khơng thâm hụt ngân sách tổng số khu vực phủ châu Mỹ Latinh; Rodden (2002) người điều khiển số mơ hình mức độ doanh thu phân cấp chi tiêu, phát hai có xu hướng tăng tổng thâm hụt ngân sách phủ, Schaltegger Feld (2009), người tìm thấy cho Thụy Sĩ bang tập trung có nhiều khả tiến hành điều chỉnh tài thành cơng Đánh giá lý thuyết số nghiên cứu thấy phân cấp tài đe dọa đến ổn định tài khu vực cơng, người khác quan điểm lại theo hướng ngược lại Vì nghiên cứu ước tính mơ hình mang phong cách riêng sử dụng liệu khác nhau, tài liệu có khơng có nghĩa kết luận, điều cho thấy đáng giá để tích lũy thêm chứng vấn đề Chúng ta nghĩ đến hai nhược điểm nghiên cứu Đầu tiên, hầu hết nghiên cứu sử dụng biến vấn đề để đo mức độ phân cấp quản lý tài Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành thuế địa phương mà họ thiết lập giá xác định sở tự chủ ("thuế riêng") với tổng doanh thu thuế phủ, biện pháp định nghĩa tỷ lệ doanh thu địa phương từ "thuế riêng" "thuế chia sẻ" mà họ có tiếng nói việc xác định phân chia doanh thu Thuế chia sẻ vậyrất thích hợp cho quyền địa phương phát triển liên đồn Tây Ban Nha Bỉ mà truyền thống nước liên bang Đức Áo Mặc dù tiêu chuẩn phân cấp quản lý thuế sử dụng, thấy kết cột thứ ba bảng không khác với cho mô hình sở Trong cột thứ tư (Robust 4), chúng tơi trình bày kết từước tính mơ hình mà chúng tơi sử dụng biến phụ thuộc biện pháp nợ cơng tính theo yêu cầu hiệp ước Maastricht Rõ ràng, cỡ mẫu nhỏ cho mơ hình có liệu cho nước EMU sau năm 1990 có sẵn Chúng tơi thấy phân cấp chi tiêu tiếp tục có ảnh hưởng tiêu cực, ý nghĩa Một cách giải thích cho kết khoảng thời gian hậu cú sốc giá dầu phải loại trừ biện pháp nợ phủ sử dụng, phân cấp chi tiêu đóng vai trị đặc biệt quan trọng việc bắt phát triển nợ cơng xác giai đoạn Cũng lưu ý hai biến phân cấp cịn lại tiếp tục khơng đáng kể Trong cột cuối (Robust 5), báo cáo kết quảước tính từ mơ hình ưa thích chúng tơi trung bình năm.25 Chúng tơi sử dụng trung bình năm để điều tra khả kết mơ hình điều khiển hiệu ứng chu kỳ kinh doanh Nếu độ co giãn thu nhập tăng trưởng kinh tếlà khác tầng trung ương địa phương, việc phân cấp thuế cấp biến phần sai thay đổi tự chủ thuế địa phương cân tài theo chiều dọc dẫn đến ước tính khơng xác Trung bình liệu vòng năm làm giảm chu kỳ kinh doanh thay đổi định hướng Tuy nhiên,chúng thấy kết luận chúng tơi từ mơ hình sở xác định Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 30 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành Nhìn chung, chúng tơi tìm thấy kiểm tra mạnh mẽ kết liên quan đến biến phân cấp từ hồi quy với sở xác định Phân cấp chi tiêu dường tiêu cực liên quan đến nợ công, phân cấp thuế tỷ lệ trợ cấp doanh thu địa phương dường không liên quan đến vay nợ phủ Chỉ có ngoại lệ kết chung nơi mà định nghĩa khác nợ công sử dụng Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 31 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành Trong chúng tơi giải thích vơ nghĩa biến phân cấp chi tiêu "Maastricht" mơ hình cách ám điều liệu có sẵn từ năm 1990 trở cho biện pháp Maastricht nợ công, vô nghĩa việc phân cấp chi tiêu mơ hình với tổng khoản nợ tài biến phụ thuộc khó khăn để giải thích Có lẽ, khoản nợ tài thơ đo lường khía cạnh khác ngân sách phủ Điều đặc biệt rõ ràng đất nước Na Uy trưng bày trung bình khoản nợ tài tiêu cực rịng khoảng 40% GDP (và tài sản nợ phải trả) khung thời gian nghiên cứu chúng tơi, nợ tài trung bình tích cực 36% GDP Xem xét thực tế việc nợđo lường có bên bảng cân đối phủ, chúng tơi tin chúng tơikhơng nên kết luận biện pháp nợ Tuy nhiên, tổng nợ tài sử dụng biến phụ thuộc, dấu hiệu củabiến phân cấp chi tiêu tiêu cực, hai biến phân cấp lại tiếp tục khơng đáng kể, phần lớn xác nhận kết quảtrước 5.2.2 Outliers Chúng báo cáo Bảng 10 kết từ kiểm tra mạnh mẽ mà chúng tơi lại ước tính mơ hình ưa thích chúng tơi sau loại trừ giá trị ngoại lai tiềm Chúng sử dụng hai "dựa mơ hình" kỹ thuật heuristic để xác định giá trị ngoại lai tiềm Trong cột Bảng 10 (outlier 1), loại trừ tất quan sát mà (tuyệt đối) studentized lại lớn 2.10 quan sát loại trừ định nghĩa tạo nên outlier applied.26 Chúng thấy kết cho biến phân cấp không thay đổi Đối với mơ hình mà kết báo cáo cột cịn lại, chúng tơi sử dụng phương pháp heuristic để xác định giá trị ngoại lai tiềm Trong cột thứ hai (outlier 2), bao hàm tất quan sát mà khoản nợ tài rịng tiêu cực Thủ tục ảnh hưởng chủ yếu đến Na Uy Phần Lan, làm giảm kích thước mẫu 57 quan sát so với Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 32 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành hồi quy ban đầu Chúng tơi thấy kết tương đối ổn định giảm lớn kích thước mẫu Có nghĩa là, phân cấp chi tiêu ý nghĩa nó, hiển thị hệ số tiêu cực thể thống kê t tương đối lớn Các biến phân cấp lại tiếp tục không đáng kể Trong cột thứ ba (outlier 3), chúng tơi thu thập kết từ ước tính chúng tơi biểu đồ ưa thích mà khơng cần Hoa Kỳ Chúng tơi đốn Mỹ outlier thâm hụt ngân sách lớnphát sinh q trình chạy đua vũ trang với Liên Xơ thời gian cuối năm 1980, tương đối, phân cấp khu vực công Tuy nhiên, thấy kết giống Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 33 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành Trong cột thứ tư (outlier 4) thứ năm (outlier 5), chúng tơi trình bày kết Bỉ Tây Ban Nha, tương ứng, loại trừ Hai quốc gia ảnh hưởng đến kết mức trình nhanh chóng phân cấp xây dựng hai thời gian cuối năm 1980 Tuy nhiên, thấy kết khơng khác biệt với mơ hình sở Theo quan điểm kết này, kết luận phát chúng tơi mơ hình mạnh để tách 5.2.3 Vấn đề Nội sinh Trong phần này, chúng tơi trình bày cách thiết lập cuối kiểm tra thiết thực mà cố gắng kiểm soát vấn đề nội sinh tiềm ẩn biến lãi suất, lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp Các biến xác định đồng thời với vay mượn phủ lý sau Đầu tiên, giả thuyết hợp lý mà người cho vay u cầu phí bảo hiểm rủi ro phủ có địn bẩy cao, sau dẫn đến chi phí vay cao Thứ hai, lạm phát làm đảo ngược quan hệ nhân với vay mượn phủ Có nghĩa là, quốc gia có cổ phiếu nợ lớn có lợi ích việc tăng tỷ lệ lạm phát để giảm gánh nặng nợ thực tế Thứ ba, mối quan hệ đảo ngược tỷ lệ thất nghiệp vay mươn phủ Có nghĩa là, phủ giải vào thiếu hụt tài để chống lại tình trạng thất nghiệp Đối với lý này, ước tính bị sai lệch vấn đề nội sinh tiềm ẩn ba biến không đưa vào tài khoản Thật không may, thật khó để tìm biến biến đổi theo thời gian sử dụng cơng cụ cho biến số có khả nội sinh Như trình bày phần dưới, biến, chúng tơi lựa chọn "làm việc" theo nghĩa kiểm tra xác định lại họ không liên quan trực tiếp đến vay mươn phủ Người đọc cần lưu ý, nhiên, họ khơng hồn tồn thỏa đáng từ gốc độ lý thuyết Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 34 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành Chúng tơi sử dụng bốn biến cơng cụ chủ yếu Đầu tiên, biến giả (quyền EMU Bảng 4) cho tất nước ký hiệp ước Maastricht (EU 15) từ năm 1993 trở khác (Áo, Phần Lan Thụy Điển- nước EFTA cũ-, biến từ năm 1995 trở họ khơng tham gia vào EU năm đó) Hiệp ước Maastricht áp đặt hạn chế quan trọng lên quyền tự chủ sách tiền tệ quốc gia thành viên tương quan với lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp lãi suất Trong áp đặt số hạn chế sách tài chính, chúng tơi thấy khơng có ý nghĩa liên quan đến tăng trưởng nợ tài rịng chúng tơi ước tính mơ hình ưa thích chúng tơi với biến bao gồm Ngoài ra, báo cáo kiểm tra đánh giá lại Bảng 11 không cho công cụ không hợp lệ Thứ hai, sử dụng số đo lường sản xuất công nghiệp Chỉ số xây dựng nước OECD xem xét sản phẩm sản xuất nước sở tham gia vào khai thác, sản xuất sản xuất khí đốt, điện, nước Chúng cho biến cơng cụ hợp lý thay đổi trong lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp lãi suất tương quan với thay đổi sản lượng công nghiệp Chúng sử dụng tốc độ tăng trưởng chi phí lao động sản xuất công nghiệp công cụ thứ ba Như cho thay đổi sản lượng công nghiệp, biến liên quan đến biến có khả nội sinh Đơn vị chi phí biến đổi lao động định nghĩa chi phí trung bình lao động đơn vị sản lượng Biến nhận từ nước OECD Công cụ thứ tư biến để đo số năm bầu cử Chúng cho phủ cố gắng để chi phối tỷ lệ thất nghiệp tỷ lệ lạm phát theo hướng thuận lợi tiếp cận năm bầu cử Kết từ hồi quy với biến công cụ thu thập bảng 11.Trong cột (GMM 1), chúng tơi trình bày kết chúng tơi phối hợp tỷ lệ thất nghiệp Kết cột thứ hai (GMM 2) thu phối hợp có tỷ lệ lạm phát Cột Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 35 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành thứ ba (GMM 3) trình bày kết mơ hình mà có lãi suất Trong cột thứ tư (GMM 4), thu thập kết cho mơ hình mà tất biến có khả nội sinh gắn kết lúc Chúng sử dụng tất cơng cụ có sẵn hầu hết mơ hình, thay chọn cơng cụ thử nghiệm cho mơ hình cá nhân Ngoại lệ mơ hình phối hợp tỷ lệ thất nghiệp Trong mơ hình này, kiểm tra để đánh giá lại bị từ chối mức 10% bao gồm số sản xuất cơng nghiệp Do chúng tơi khơng sử dụng số mơ hình đặc biệt Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 36 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành Tất mơ hình ước tính với ước lượng GMM Ước lượng GMM hiệu so với ước lượng TSLS đơn giản gán trọng lượng với điều kiện theo thời điểm biến Lưu ý theo đánh giá lại (Hansen J) Bảng 11, biến phố hợp có giá trị trong mơ hình thống kê GMM tới GMM Do yên tâm kết hai mô hình xác nhận kết từ mơ Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 37 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành hình sở Có nghĩa là, phân cấp chi tiêu tiêu cực mối quan hệ quan đến vay mượn phủ, hai biến phân cấp cịn lại không quan trọng Tuy nhiên, cố gắng để phối hợp cơng cụ lãi suất, chúng tơi tìm công cụ nàylà yếu tố dự báo yếu biến đặc biệt này, chứng p-value lớn báo cáo cho kiểm tra đánh giá lại mơ hình GMM Chúng tơi có kết tương tự ba biến có khả nội sinh phối hợp đồng thời, chứng kết báo cáo cho mơ hình GMM Điều không đáng ngạc nhiên xem xét thực tế kỹ thuật biến công cụ đảm bảo tính thống hiệu OLS dẫn đến sai số chuẩn lớn Vấn đề khơng hiệu đặc biệt nghiêm trọng mơ hình thứ ba thứ tư Thống kê F có ý nghĩa thấp so với mơ hình trước đây, khơng phân cấp mà cịn kiểm sốt biến cịn lại thường khơng có ý nghĩa Vì vậy, nên nghi ngờ vô nghĩa biến phân cấp chi tiêu mơ hình GMM thực tế dụng cụ yếu, khơng phải phân cấp chi tiêu thực khơng thích hợp với vay mượn phủ Tuy nhiên, cần lưu ý, mơ hình này, phân cấp chi tiêu tiếp tục hiển thị hệ số tiêu cực Để xác nhận vô nghĩa biến phân cấp chi tiêu mơ hình GMM công cụ yếu, ước tính mơ hình thứ (GMM 5) Trong mơ hình này, chúng tơi lại lần nghiên cứu với khác biệt tình trạng thất nghiệp, tỷ lệ lạm phát, lãi suất nội sinh, chúng tơi làm mơ hình thứ tư, tất ba công cụ lúc Nhưng chúng tơi tăng số lượng cơng cụ Ngồi thiết lập cơng cụ, chúng tơi sử dụng thêm độ trễ thứ hai tình trạng thất nghiệp, tỷ lệ lạm phát lãi suất Độ trễ thứ hai không liên quan trực tiếp đến khác biệt cơng cụ có giá trị Trong phương pháp khơng hồn hảo, tức sử dụng độ trễ công cụ khơng phù hợp hàng loạt hình hiển thị tương quan mạnh mẽ, xét nghiệm kiểm tra cột năm Bảng 11 thực tốt, làm tăng độ tin cậy chúng tơi kết Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 38 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành Kết mơ hình GMM xác nhận đốn chúng tơi liên quan đến mơ hình GMM Đó là, công cụ bổ sung sử dụng, phân cấp chi tiêu hiển thị lần ảnh hưởng tiêu cực đáng kể vay mượn công chúng Một số biến kiểm soát khác trở thành ý nghĩa lần Với kết này, tin kết luận từ mơ hình đáng tin cậy đến vấn đề nội sinh Kết luận Mục đích viết để khám phá mối quan hệ phân cấp tài tài cơng Ngay từ đầu, chúng tơi thảo luận số lập luận lý thuyết phân cấp tài ảnh hưởng đến mức độ bền vững nợ Tuy nhiên, phân cấp tài có tác hiêụ tích cực, chẳng hạn khả hạn chế can thiệp khơng hiệu phủ, mà bù đắp khía cạnh tiêu cực Vì vậy, phân tích thực nghiệm dường bảo đảm Trong phân tích, sử dụng hai biến phân cấp có nguồn gốc từ Niên giám GFS IMF (và thu từ sở liệu Ngân hàng Thế giới) biện pháp cung cấp Stegarescu(2005), thấy mức độ cao phân cấp chi tiêu có xu hướng giảm nợ công đáng kể, phân cấp quản lý thuế cân tài theo chiều dọc khơng đáng kể Có nghĩa là, đóng góp mặt lý thuyết có xu hướng nhấn mạnh nguy hiểm phân cấp tài cho ổn định tài thu kết ngược lại điều tra thực nghiệm chúng tơi Có vẻ phân cấp tài khơng gây hại nước OECD giai đoạn 1975-2001 Trong thực tế, kết cho phân cấp chi tiêu cho thấy phân cấp thực nhiều cải thiện biện pháp khuyến khích trị gia thực sách tài khóa Trong nghiên cứu này, theo ý kiến chúng tôi, nhiều ý nghĩa cho nghiên cứu tương lai Những đóng góp lý thuyết, thực tế chúng tơi xem xét ba đại Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 39 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành diện phân cấp tài dường có hiệu ứng khác kết tài chính, nghĩa chúng phải xem có tính riêng biệt độc lập với khu vực nhà nước phân cấp Trong hầu hết mơ hình lý thuyết tại, có chi phí phân cấp quản lý thuế có các biến thể khác thường xem xét "cịn sót lại" Do đó, phân tích tương tác tài phức tạp cạnh tranh thuế địa phương tồn ràng buộc ngân sách khn khổ mơ hình thống dẫn đến hiểu biết lý thuyết thú vị Đối với nghiên cứu thực nghiệm, thú vị để xem xét kỹ lưỡng chi tiết lý ba đại diện phân cấp tài có tác dụng khác nhau.Ví dụ, Một câu hỏi rõ ràng để hỏi phân cấp xác chi phí có hiệu đặc biệt mạnh mẽ việc giảm nợ phủ Có phải quyền địa phương tiếp cận tốt với thơng tin phân tán? Có phải họ đáp ứng tốt nguyện vọng cử tri? Hay họ tin mức thấp nợ lợi cạnh tranh quyền tài phán kể từ chúng báo hiệu tương lai thuế thấp? Tương tự, khen thưởng để tìm hiểu chi tiết phân cấp quản lý thuế cân tài theo chiều dọc dường có ảnh hưởng khơng đáng kể Do tính biệt cạnh tranh thuế khả để hạn chế phủ có uy quyền xác bù đắp tác động tiêu cực tiềm tàng từ cạnh tranh thuế theo chiều ngang ví dụ Là vấn đề chung cân tài theo chiều dọc kiểm tra kiểm soát theo cấp bậc mức độ lớn khả với tài từ xuống thơng qua khoản tài trợ liên bang? Hoặc làm biến đo lường tính phân cấp bật không đáng kể thể họ thực khơng thích hợp cho kết tài chính? Tất câu hỏi thú vị mà quan trọng cho thảo luận diễn giá trị phân cấp tài Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 40 Tài Chính Cơng PGS.TS Sử Đình Thành Lời cảm ơn: Tác giả biết ơn Dan Stegarescu chia sẻ liệu phân cấp quản lý Tác giả biết ơn nhà phê bình biên tập viên tạp chí cho đề xuất họ cải thiện đáng kể báo Những người tham gia hội nghị lựa chọn công Mỹ châu Âu San Antonio Jena, tham gia hội thảo nội Heidelberg, P Lars Feld, Zohal Hessami cung cấp ý kiến hữu ích Tài trợ Quỹ khoa học Đức (DFG-SPP 1142) ghi nhận sâu sắc Tất nhiên, tác giả chịu trách nhiệm cho tất lỗi lại Tài liệu tham khảo Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page 41 Tài Chính Cơng Nhóm – CHNH Đêm – K22 PGS.TS Sử Đình Thành Page 42 Tài Chính Cơng Nhóm – CHNH Đêm – K22 PGS.TS Sử Đình Thành Page 43 Tài Chính Cơng Nhóm – CHNH Đêm – K22 PGS.TS Sử Đình Thành Page 44 ... góp khả quốc gia phân cấp thể xu hướng thâm hụt, có vài nghiên cứu lý luận cố gắng cho phân cấp tài giúp trị gia địa phương liên bang giảm mức độ nợ nần Do Nhóm – CHNH Đêm – K22 Page Tài Chính. .. nửa số thành viên OECD tiểu bang 3.3 Mối quan hệ hai chiều Đối với đánh giá sơ mối quan hệ phân cấp tài cơng khai nợ, quan hệ hai chiều khoản nợ tài rịng trung bình, thước đo nợ phủ, mức trung... này, tin kết luận từ mơ hình đáng tin cậy đến vấn đề nội sinh Kết luận Mục đích viết để khám phá mối quan hệ phân cấp tài tài công Ngay từ đầu, thảo luận số lập luận lý thuyết phân cấp tài ảnh hưởng