tiểu luận đồng euro và cuộc khủng hoảng nợ công châu âu

ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC - - MƠN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Tên đề tài: ĐỒNG EURO VÀ CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHÂU ÂU GVHD: PGS.TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Thực hiện: Nhóm 1 Trần Vĩnh Bình Đỗ Thị Lệ Khánh Lê Tuyết Linh Trần Thanh Phong Lê Bảo Trâm Phan Trịnh Dũng Tâm TP.H CHÍ MINH, 02/2014 MỤC LỤC LỊCH SỬ HÌNH THÀNH ĐỒNG EURO .1 1.1 Bước tiến đường đến Châu Âu hợp .1 1.2 Tiến trình thay đồng tệ đồng Euro 2 TÁC ĐỘNG CỦA ĐỒNG EURO ĐỐI VỚI KINH TẾ CÁC NƯỚC EU .4 2.1 Lợi .5 2.2 Hạn chế .6 CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHÂU ÂU 3.1 Khái niệm nợ công .7 3.2 Hiện trạng nợ châu Âu 3.3 Nguyên nhân khủng hoảng nợ công Châu Âu 10 3.4 Hậu khủng hoảng nợ công Châu Âu 18 3.4.1 Đối với khu vực Châu Âu .18 3.4.2 Đối với Việt Nam 20 3.5 Biện pháp đối phó với khủng hoảng nợ công Châu Âu 23 Đồng Euro khủng hoảng nợ cơng Châu Âu LỊCH SỬ HÌNH THÀNH ĐỒNG EURO 1.1 Bước tiến đường đến Châu Âu hợp Nhằm mở rộng tiến trình liên kết, hợp tác nước thành viên dân tộc, EU thực biện pháp sau:  Tạo tiến kinh tế - xã hội cân đối thông qua không gian không biên giới bên thúc đẩy kinh tế thị trường cởi mở, tự cạnh tranh  Thực sách đối ngoại an ninh chung, dần tiến tới sách quốc phịng chung Đến thời điểm chín muồi, sách dẫn đến quốc phịng chung  Bảo vệ quyền lợi ích kiều dân nước thành viên việc cho quốc tịch liên bang Nỗ lực thống Châu Âu thể họp thượng đỉnh nước thuộc EU Maastricht (tháng 12/1991) với Hiệp Ước thông qua thống EU, việc thành lập EMU Liên Minh Chính Trị (EPU) nhằm làm cho Châu Âu thay đổi mạnh vào năm 2000 với văn minh Ngày 2/10/1997 Amsterdam (Hà Lan) ngoại trưởng nước EU ký thức Dự thảo hiệp định nhà lãnh đạo cao cấp EU thông qua họp lần thứ 57 (tháng 6/1997) Hiệp Định Amsterdam có sửa đổi quan trọng, nối tiếp bổ sung cho Hiệp Ước Maastricht thành lập EU cải tổ sâu sắc hệ thống thể chế EU để tăng cường liên kết nước thành viên, đưa tiến trình liên kết lên mức cao lĩnh vực bối cảnh EU s ẽ tiếp tục mở rộng số nước thành viên lên tới 25 nước thập niên đầu kỷ 21 EU tập trung thiết lập ba vành đai kinh tế: nước Cộng Đồng Châu Âu hạt nhân (15 nước EU làm trung tâm), Hiệp Hội Thương Mại Tự Do Châu Âu (EFTA) vành đai thứ hai, số nước Đông Âu vành đai thứ ba Đầu năm 1998, EU kết nạp thêm nước thành viên mới: Hungary, Ba Lan, Cộng hòa Czech, Estonia, Slovenia Chypres Sau 40 năm đà m phán, kể từ nguyên thủ quốc gia Châu Âu ký Hiệp Ước Roma nă m 1957, cuối Liên Minh Tiền Tệ Châu Âu (EMU) thức hoạt động vào ngày 1/1/1999, 11 nước tham gia vào EMU đồng ý chuyển giao sách đồng tiền riêng rẽ nước cho tổ chức thống Ngân Hàng Trung Ương Châu Âu (ECB) Nhóm Trang Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu đồng Euro thức sử dụng để trao đổi mua bán hàng hóa, dịch vụ Từ tháng 1/2000 Hy Lạp thành viên thứ 12 gia nhập vào khu vực EMU 1.2 Tiến trình thay đồng tệ đồng Euro Từ 1/1/1999, hệ thống tài Châu Âu bắt đầu thay đổi hoàn toàn Thời gian đầu có giao dịch thức sử dụng Euro, sau giao dịch thương mại sử dụng đồng Euro Cũng vào đầu năm 1999, hối đoái đồng tiền quốc gia thành viên cố định theo yêu cầu tình hình chuyển đổi tiền tệ Tuy nhiên đồng Euro giấy đồng Euro kim loại chưa thay hẳn đồng tiền quốc gia sinh hoạt hàng ngày nước tận năm 2002 Từ ngày 1/1/2002, đồng Euro thức đưa vào lưu thông Khoảng 60 tỷ đồng Euro tiền giấy 37 tỷ đồng kim loại phát hành khắp 12 nước thuộc khu vực EMU, thay dần đồng tiền quốc gia Các ngân hàng đảm nhận vai trị tiến trình chuyển đổi Về mặt kỹ thuật, Euro đưa vào sử dụng ngày 1/1/1999, thực tế thứ hai ngày 4/1/2001, giao dịch đồng Euro tiền mặt bắt đầu tiến hành Tất giao dịch tiền mặt tiếp tục sử dụng đồng tiền riêng quốc gia Châu Âu tới ngày 1/1/2002, đồng tiền Euro giấy kim loại lưu hành Trong vòng tháng chuyển tiếp kết thúc vào 30/6/2002, đồng Euro sử dụng song hành với đồng tiền riêng quốc gia Tuy nhiên đồng tiền riêng coi biểu khác đồng Euro Kể từ ngày 1/7/2002 đồng tiền tệ 12 nước thành viên EMU kết thúc lịch sử tồn mình, rút khỏi lưu thơng nhường chỗ cho đồng Euro trở thành đồng tiền lưu hành hợp pháp Tài S n C a T Nhân Trên Th Gi i USD 12 40 25 C đ ng ti n ác khác E uro 23 Nhóm Yen Trang Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu D Tr Ngo i T Qu c T USD 20 14 C đ ng ti n ác khác 60 E uro Yen Ngay từ đầu năm 1999, khách hàng doanh nhân mở tài khoản ngân hàng, ghi “séc” vay tiền đồng Euro Các du lịch mua séc du lịch đồng Euro Cổ phiếu trái phiếu ghi mệnh giá Euro EMI chữ viết tắt European Economics and Monetary Union (Liên Minh Kinh Tế Tiền Tệ Châu Âu), tên thức hệ thống mà theo quốc gia thành viên có sách tiền tệ chung Việc thành lập liên minh thảo luận từ hàng thập niên Vào năm 1992, nước thuộc EU ký Hiệp Ước Maastricht để thành lập đồng tiền chung thiết lập tiêu chuẩn mà quốc gia cần phải đáp ứng, họ muốn trở thành thành viên EMU Để tiến hành hoạt động EMU, tổ chức có tên gọi ECB (Ngân Hàng Chung Châu Âu) có trụ sở Franfurt (Đức) ECB s ẽ ấn định lãi s uất điều hành sách tiền tệ 12 quốc gia thành viên ECB có chức gần giống ngân hàng Dự Trữ Liên Bang Mỹ (Federal Reserve), tức hình thức ngân hàng trung ương, như:  Phải lựa chọn sách phù hợp cho phát triển kinh tế nước Châu Âu  Phải đảm bảo Chính phủ nước thành viên tuân thủ sách tài thỏa thuận, phải giành tin tưởng công chúng  Phải bảo vệ độc lập trị nước thành viên muốn sử dụng sách tiền tệ để thúc đẩy phát triển kinh tế nước ECB phải thực hoạt động trao đổi hối đối, quản lý quỹ dự trữ thức Châu Âu thúc đẩy hoạt động hệ thống tốn diễn sn sẻ  Vai trò đồng Euro Sự đời đồng Euro mang lại lợi ích sau:  Giảm chi phí sản xuất lưu thơng (giảm dịch vụ phí chuyển đổi ngoại tệ phí bảo hiểm rủi ro ngoại tệ) Nhóm Trang Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu  Khả đảm bảo tính sáng tối đa giá loại hàng hóa dịch vụ dễ dàng so sánh mặt giá nước thành viên  Tăng cường khả cạnh tranh lành mạnh doanh nghiệp sản xuất ngân hàng với  Khuyến khích phát triển thị trường trái phiếu qua biên giới, cung cấp nguồn tín dụng cho hoạt động thương mại, d ịch vụ qua biên giới  Ngoài đời đồng Euro làm cho hoạt động tài thương mại giới lệ thuộc vào đồng la Mỹ Vì gần 50% trị giá xuất nhập giới toán qua đồng USD USD chiếm 40% khối lượng buôn bán ngoại tệ, đồng tiền Châu Á chiếm 35% đồng Yên Nhật chiếm 10% Năm 1996 tổng vốn đầu tư tư nhân thị trường quốc tế, phần đầu tư USD 40%, tiền EU chiếm 37%, Yên Nhật chiếm 12% Theo tài liệu ngân hàng tốn quốc tế, phần vay la Mỹ ngân hàng thị trường quốc tế chiếm 30% Yên Nhật chiếm 13%, phần tiền gửi ngoại tệ tương ứng 43%, 34% 8% Theo nghiên cứu Ngân hàng Trung ương Châu Âu, dự trữ ngoại tệ giới đồng EURO liên tục gia tăng: năm 2001 13%; 2002 16,4%; 2003 18,7%; tháng 9/2007 26,4% Tóm lại, đời đồng Euro làm thay đổi cục diện đồng tiền mạnh giới TÁC ĐỘNG CỦA ĐỒNG EURO ĐỐI VỚI KINH TẾ CÁC NƯỚC EU Các người đứng đầu phủ nước EU thức làm lễ khai s anh đồng Euro long trọng khẳng định có 11 nước tham gia (hiện 18) đồng tiền này, đồng thời xác định chế tỷ giá hối đoái đồng tiền quốc gia so với đồng Euro Các nước tham gia đồng tiền chung gọi nước thuộc “Euroland” (Khu vực đồng Euro), lúc đầu gồm 11 nước Đức, Pháp, Ý, Hà Lan, Bỉ, Luxembourg, Áo, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Ireland, Phần Lan Cịn gọi nhóm EU11 EU12 Kể từ khu vực đồng Euro đời, bất chấp khủng hoảng kinh tế giới, đặc biệt khủng hoảng tài tiền tệ Châu Á Nga, biến động tỷ giá đồng tiền nước thuộc EU mức không đáng kể Khu vực đồng Euro trung tâm kinh tế giới, chiếm 19,4% GDP tồn giới (trong Mỹ 19,6% Nhật Bản 7,7%) 20% kim ngạch buôn bán giới (so với 16% Mỹ 10% Nhật) Nhóm Trang Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu 2.1 Lợi Việc xây dựng thành công khu vực đồng Euro mang lại cho nước khu vực nhiều lợi thế:  Việc 11 nước ban đầu tham gia EM U – Liên minh tiền tệ Châu Âu hình thành thị trường rộng lớn giới kinh tế gần tương đương với M ỹ có trình độ phát triển kinh tế cao Như nước EU trở thành khối kinh t ế vững mạnh hơn, liên kết chặt chẽ hơn, địa vị EU nâng cao, quan hệ kinh tế với M ỹ Đồng thời tăng cường sức mạnh kinh tế quốc tế khu vực đồng Euro, đảm bảo cho khu vực bị tác động biến động tài chính, tiền tệ quốc tế, bão tài năm 1997 Châu Á  ECB có lực lớn nhiều so với nước EU riêng lẻ việc kiềm chế lạm phát, chủ động ấn định lãi suất, ổn định giá khu vực đồng Euro, tạo điều kiện thuận lợi kinh doanh  EM U đồng Euro đời thúc đẩy phát triển kinh tế nước EU, thúc đẩy trình liên kết kinh tế nước này, t ạo điều kiện thực liên minh kinh tế tiền tệ châu Âu, tiến tới thống châu Âu kinh tế trị Đồng tiền chung đời góp phần hồn thiện thị trường chung châu Âu Sự đời đồng Euro giúp cho nước thành viên tránh sức ép việc phá giá đột ngột đồng tiền quốc gia việc nhà đầu tiền tệ tranh thủ không ổn định đồng tiền để đầu làm ảnh hưởng đến phát triển chung toàn khối  Việc đời đồng EURO với ngân hàng trung ương độc lập - N gân hàng Trung ương châu Âu (ECB), với mục tiêu thực sách tiền tệ theo hướng giữ ổn định tạo sở cho kinh tế phát triển khơng cịn lạm phát, đem lại điều kiện thuận lợi cho việc hoạch định sách tài vĩ mơ cho liên m inh, bảo đảm giữ cho kinh tế khu vực ổn định phát triển trước Trước mắt, người tiêu dùng doanh nghiệp nước thành viên bớt khoản chi phí chuyển đổi ngoại tệ giao dịch quốc tế Hơn nữa, đồng Euro lưu hành thị trường, hàng hóa bày bán nước thành viên niêm yết giá đồng Euro nên làm giảm chênh lệch giá hay phiền phức tỷ giá hối đối đồng tiền quốc gia Do bn bán nước EU chiếm đến khoảng 60% ngoại thương khối, nên việc sử dụng đồng tiền chung t ạo điều kiện đẩy mạnh trao đổi ngoại thương nước EU bị ảnh hưởng xấu dao động tỷ giá đồng U SD khơng cịn tình trạng đồng tiền giá so với USD đồng tiền Nhóm Trang Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu khác lại lên giá Cuối ổn định khu vực đồng Euro tạo nên sức thu hút tư nước đầu tư vào khu vực 2.2 Hạn chế  Trên thực tế, kinh tế EU khó tăng trưởng đồng Một biến động nước giới có tác động khác đến động thái nước Lúc sách tiền tệ chung q nới lỏng với nước này, lại khắt khe với nước khác  Lãi suất ECB đề thấp để hạn chế lạm phát số nước tăng trưởng mạnh, lại cao để kích thích tăng trưởng nước kinh tế suy giảm Như việc thi hành sách tiền tệ chung thích hợp cho tất nước thành viên nhiều hạn chế  Việc đời đồng tiền chung có tác dụng tăng cường cạnh tranh khu vực, từ thúc đẩy phát triển phân cực nước Cho đến nay, EU chưa giải triệt để phân hóa trình độ phát triển Bắc Nam Ý, Đông Tây Đức, vùng Pháp lớn Trong quốc gia khó giải quyết, vấn đề phát triển phân cực nước lại khó Để có thống 15 thành viên trước 25 thành viên hơm (2006) vốn có hoàn cảnh, điều kiện mối quan hệ khác thực không dễ Vấn đề đặt việc cải cách tới EU nước phải tìm biện pháp hữu hiệu để dung hịa lợi ích quốc gia thành viên, vừa đảm bảo phát triển EU vừa giữ sắc riêng kinh tế, trị, văn hóa,… Dù thành công EU đóng góp lớn phát triển nhân loại Nhóm Trang Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CƠNG CHÂU ÂU 3.1 Khái niệm nợ cơng Một cách khái qt nhất, hiểu “nợ phủ, nợ công nợ quốc gia tổng giá trị khoản tiền mà phủ thuộc cấp từ trung ương đến địa phương vay nhằm tài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách, thế, nợ phủ, nói cách khác, thâm hụt ngân sách luỹ kế tính đến thời điểm Để dễ hình dung quy mơ nợ phủ, người ta thường đo xem khoản nợ phần trăm so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP)”1 Nợ phủ thường phân thành: Nợ nước (các khoản vay từ người cho vay nước) nợ nước (các khoản vay từ người cho vay ngồi nước) Việc vay phủ thực thông qua phát hành trái phiếu phủ để vay từ tổ chức, cá nhân Ngồi việc vay cách phát hành trái phiếu nói trên, phủ vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thương mại, thể chế tài quốc tế, chẳng hạn Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF), WB 3.2 Hiện trạng nợ châu Âu Sau vấn đề nợ công Mỹ tạm lắng, tài giới tiếp tục nhức nhối với khủng hoảng nợ châu Âu giá mạnh đồng Euro http://vi.wikipedia.org/wiki/N%E1%BB%A3_ch%C3%ADnh_ph%E1%BB%A7 Nhóm Trang Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu Nguồn: Guim.co.uk Đến thời điểm 2010, so với nợ công M ỹ 93.6% GDP, Nhật Bản 197% GDP (cao giới), khối liên minh Châu Âu (EU) 80.3%, có quốc gia mang nợ khủng Hy Lạp (125% GDP), It aly (117% GDP) Ireland (82,6% GDP) Tình hình quốc gia đầu tàu khu vực Eurozone: Đức: Nền kinh t ế lớn Eurozone gần đình trệ quý t ăng trưởng 0,1% khiến cho việc giải khủng hoảng nợ công châu Âu không khả quan Tổng nợ công Đức 2000 tỷ Euro, chiếm 82%GDP.Pháp : Nền kinh tế lớn thứ khu vực Eurozone, tốc độ tăng trưởng quý 0% Nợ Pháp dự kiến đạt mức 85,3% Nhóm Trang Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu khủng hoảng nợ châu Âu diễn biến thành khủng hoảng tài với quy mơ lớn khơng lớn”2 Năm 1996, để chuẩn bị cho việc mắt đồng euro, Hội đồng châu Âu họp Dublin để thảo luận vấn đề cần thiết Và Liên minh châu Âu (EU) ký hiệp ước quy định thành viên nhóm giới hạn thâm hụt ngân sách hàng năm khơng vượt q 3% GDP tổng nợ phủ không vượt 60% GDP quốc gia Mười sáng lập viên lúc ấn định G ngày 1/1/1999 mắt đồng euro Nhưng quốc gia khối lúc đáp ứng tiêu chí Ví dụ lúc Bỉ có tổng nợ quốc gia lên đến 131% GDP Tham vọng tạo khối kinh tế chung có sức ảnh hưởng khiến cho thành viên sáng lập lúc muốn có nhiều thành viên tốt Điều khiến tham vọng trị va vấp với thực trạng kinh tế quốc gia Bất chấp tất cả, quốc gia châu Âu “làm đẹp” sổ sách giá để kịp tiến độ gia nhập Lúc đó, số “sạch đẹp” thâm hụt 4% Hy Lạp khiến số người nghi ngờ Thần kỳ Hy Lạp giảm mức thâm hụt xuống 2,5% vào năm 1998 dự báo lúc nói thâm hụt cịn 1,9% vào năm 1999 Cả châu Âu hoan hô thành tích này, tung hơ Hy Lạp câu chuyện thần kỳ khiến số nước phải ngưỡng mộ Tây Ban Nha, Pháp, Bồ Đào Nha cố gắng “đạt thành tích” thâm hụt 3% http://vitinfo.vn/Muctin/Kinhte/T aichinhnganhang/LA78916/default.htm Nhóm Trang 12 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu Quả người ta nghi ngờ: Tháng 3.2000, tiêu chuẩn kế toán mới, cho thấy thâm hụt thực Hy Lạp vào năm 1998 3,2% Đến năm 2004 báo cáo khác lại số thâm hụt Hy Lạp vào năm 1998 4,3%, Hy Lạp nhập nhằng tiền chi tiêu mua sắm công với viện trợ phủ đến tỉ euro Khơng thế, Hy Lạp cịn cố ý khơng tính đến số chi tiêu quân y tế tổng chi phủ Ngược lại, quốc gia cịn xem số viện trợ từ châu Âu khoản thu vào phủ Với cách này, Hy Lạp “bùa” thâm hụt ngân sách năm 2003 cách khó tin Vào tháng 3/2004, Hy Lạp công bố thâm hụt ngân sách 2,6 tỉ euro tương đương 1,7%, tức thấp nhiều so với mức trung bình EU 2,7% Điều khiến nhiều người nghi ngờ EU gây áp lực khiến Hy Lạp công bố lại Dưới áp lực từ châu Âu, Hy Lạp công bố 3,2% trước tính trợ cấp thuế ước tính châu Âu vào nguồn thu phủ Bốn tháng sau đó, Hy Lạp thừa nhận bỏ qua số khoản chi tiêu quân sự, tính cao lên giá trị thặng dư an sinh xã hội lãi suất thấp đi, nên số thực phải 4,6% Đến tháng 3.2005, Hy Lạp “thành thật” thông báo thâm hụt năm 2003 5,2% Và lần “thành thật” cuối vào cuối năm đó, số tăng lên mức 5,7% Sau 18 tháng, số liệu thâm hụt năm 2003 tăng từ 2,6 tỉ lên 8,8 tỉ euro Theo ông Jean-Pierre Jouyet, chủ tịch uỷ ban Giám sát thị trường chứng khoán Pháp cựu cố vấn trưởng chủ tịch Uỷ ban châu Âu, vấn đề Hy Lạp cho thấy thể chế tài EU khơng đủ lực chuyên môn để kềm chế thành viên không tuân thủ hiệp ước khối Liên minh tiền tệ EUROZONE xem công cụ cho liên minh trị, nên “sáng lập viên” chẳng quan tâm nhiều đến chuyện trừng phạt thành viên vi phạm quy chế chung Năm 1996, thảo luận xem liệu có cần thiết có cơng cụ trừng phạt thành viên vi phạm hay không, Tổng thống Pháp Jacques Chirac Thủ tướng Đức Helmut Kohl cho nên dựa vào ý thức, cuối EU ủng hộ chủ trương EU cho quốc gia phải tự điều tiết lấy Willem Bu iter, kinh tế gia trưởng Citigroup thành viên uỷ ban Chính sách tiền tệ ngân hàng Anh quốc, mô tả hiệp ước 1996 hổ giấy Cịn ơng Jean-Pierre Jouyet nói: “Một hiệp ước mà khơng có biện pháp trừng phạt vơ nghĩa”.Đâu Hy Lạp, vào năm 2002 đến 2004, Pháp Đức vượt chuẩn thâm hụt Nhóm Trang 13 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu quốc gia EU khác bình chân vại Ơng Jean-Luc Dehaene, cựu Thủ tướng Bỉ, khơng ngại trích: “Họ có xu hướng đưa định trị” Nay, đến Hy Lạp kêu van lo sợ đồng euro chết yểu EU vào cuộc3 Mặt khác, áp dụng kiến thức vĩ mô học, ta nhận xét nguyên nhân gây khủng hoảng nợ phủ chỗ hình thức 'trả nợ cơng' phủ hậu mà mang lại Theo khách quan Chính phủ muốn nợ phải áp dụng biện pháp sau: (1) Phát hành trái phiếu phủ Chính phủ phát hành Trái phiếu phủ để vay từ tổ chức, cá nhân Trái phiếu phủ phát hành nội tệ coi khơng có rủi ro tín dụng Chính phủ tăng thuế chí in thêm tiền để toán gốc lẫn lãi đáo hạn Trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ (thường ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao so với phát hành nội tệ phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn ngồi cịn có rủi ro tỷ giá hối đoái htt p://dantri.com.vn/c76/s76-382564/khung-hoang-tai-chinh-o-hy-lap-nguyen-nhan-la-benh-thanh-tich.htm Nhóm Trang 14 Đồng Euro khủng hoảng nợ cơng Châu Âu (2) Vay trực tiếp Chính phủ vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thương mại, thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế) Hình thức thường Chính phủ nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng khả vay nợ hình thức phát hành trái phiếu phủ họ khơng cao Và vấn đề gặp phải tính tốn nợ phủ (3) Lạm phát Chỉ tiêu thâm hụt ngân sách tính tốn thường khơng điều chỉnh ảnh hưởng lạm phát tính tốn chi tiêu Chính phủ, người ta tính tốn khoản trả lãi vay theo lãi suất danh nghĩa tiêu nên tính theo lãi suất thực tế Do lãi suất danh nghĩa lãi suất thực tế cộng với tỷ lệ lạm phát, nên thâm hụt ngân sách bị phóng đại Trong thời kỳ lạm phát mức cao nợ phủ lớn ảnh hưởng yếu tố lớn (4) Tài sản đầu tư Nhiều nhà kinh tế cho tính tốn nợ phủ cần phải trừ tổng giá trị tài sản phủ Điều đơn giản xử lý tài sản cá nhân: cá nhân vay tiền để mua nhà khơng thể tính thâm hụt ngân sách số tiền vay mà phải trừ giá trị nhà Tuy nhiên tính tốn theo phương pháp lại gặp phải vấn đề nên coi tài sản phủ tính tốn giá trị chúng nào, ví dụ: đường quốc lộ, kho vũ khí hay chi tiêu cho giáo dục (5) Các khoản nợ tiềm tàng Nhiều nhà kinh tế lập luận tính tốn nợ phủ bỏ qua khoản nợ tiềm tàng tiền trợ cấp hưu trí, khoản bảo hiểm xã hội mà phủ trả cho người lao Nhóm Trang 15 Đồng Euro khủng hoảng nợ cơng Châu Âu động hay khoản mà phủ trả đứng bảo đảm cho khoản vay người có thu nhập thấp mà tương lai họ khơng có khả tốn4 Những mốc khủng hoảng nợ cơng Châu Âu Dưới mốc quan trọng khủng hoảng nợ châu Âu tính từ tháng 11/2009 phủ Hy Lạp khiến giới chấn động với việc tuyên bố nâng gấp đôi ước tính thâm hụt ngân sách năm 2009 5/11/2009 Thủ tướng Hy Lạp cho biết thâm hụt ngân sách năm 2009 mức 12,7% GDP, cao gấp đôi số cơng bố trước cố gắng cứu Hy Lạp khỏi khả vỡ nợ 22/12/2009 Moody hạ xếp hạng nợ Hy Lạp xuống mức A2 từ mức A1 thâm hụt ngân sách nước tăng cao Đây quan thứ hạ xếp hạng tín dụng Hy Lạp 14/1/2010 Chính phủ Hy Lạp cơng bố kế hoạch bình ổn, phủ Hy Lạp tuyên bố muốn giảm thâm hụt ngân sách xuống mức 2,8% GDP vào năm 2012 29/1/2010 Chính phủ Tây Ban Nha công bố kế hoạch tiết kiệm 50 tỷ euro tương đương 70 tỷ USD tổng số tiền chi tiêu giảm tương đương 4% GDP Lương lao động lĩnh vực công giảm 4% 11/4/2010 Bộ trưởng Tài nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu chấp thuận kế hoạch 30 tỷ euro dành cho Hy Lạp, nhiên Hy Lạp tuyên bố không cần 23/4/2010 Hy Lạp cầu cứu EU IMF 2/5/2010 Thủ tướng Hy Lạp cho biết phủ nước đạt thỏa thuận với EU IMF để nhận gói giải cứu, đổi lại nước phải giảm chi tiêu 30 tỷ euro năm tới Gói giải cứu Hy Lạp nhận bao gồm 110 tỷ euro năm Đây nước khu vực đồng tiền chung châu Âu hỗ trợ Chính phủ Đức đồng ý góp 22,4 tỷ euro tương đương 30 tỷ USD cho kế hoạch cứu Hy Lạp T ạp chí tiền tệ thị trường Mỹ Nhóm Trang 16 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu 9/5/2010 IMF đơn phương chấp thuận trước phần kế hoạch giải cứu, cung cấp 5,5 tỷ euro 10/5/2010 Các nhà hoạch định sách kinh tế tồn cầu đưa kế hoạch khẩn cấp trị giá 750 tỷ euro để hỗ trợ thị trường tài vực dậy đồng euro, ngăn đồng tiền chịu ảnh hưởng tệ hại từ khủng hoảng nợ Hy Lạp Gói giải cứu bao gồm 440 tỷ euro từ nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu, 60 tỷ euro từ công cụ nợ châu Âu IMF đóng góp 250 tỷ euro, tổng số tiền lên tới 750 tỷ euro tương đương khoảng gần 1.000 tỷ USD tính theo tỷ giá thời điểm 18/5/2010 Chính phủ Đức, nỗ lực ngăn hoạt động đầu tài coi nguyên nhân dẫn dến khủng hoảng nợ, công bố cấm bán khống vô cổ phiếu 10 tổ chức tài lớn Đức, trái phiếu phủ đồng euro hợp đồng hốn đổi vỡ nợ tín dụng (CDS) 25/5/2010 Nộ i Italia bỏ phiếu thông qua kế hoạch thắt chặt ngân sách, tiết kiệm 24 tỷ euro với mục tiêu đến năm 2012 đưa thâm hụt ngân sách mức 2,7% GDP từ mức 5,3% năm 2009 27/5/2010 Quốc hội Tây Ban Nha chấp thuận kế hoạch thắt chặt ngân s ách nhằm tiết kiệm 15 tỷ euro tương đương 18,4 tỷ USD 28/5/2010 Fitch hạ xếp hạng tín dụng Tây Ban Nha từ AAA xuống AA+ nợ tiêu dùng doanh nghiệp nước tăng lên mức cao, chưa kể đến nợ công mức đáng báo động 29/5/2010 Hàng ngàn người biểu tình Lisbon - Bồ Đào Nha để phản đối kế hoạch thắt chặt ngân sách phủ 7/6/2010 Đảng Thủ tướng Đức chấp thuận kế hoạch thắt chặt ngân sách thuế để hoàn thành mục tiêu đưa thâm hụt ngân sách Đức mức quy định Liên minh châu Âu khoảng thời gian từ đến năm 2013 Nhóm Trang 17 Đồng Euro khủng hoảng nợ cơng Châu Âu 8/6/2010 Cơng đồn Tây Ban Nha công bố 75% người lao động lĩnh vực công không làm để thể phản đối kế hoạch thắt chặt chi tiêu phủ Tỷ lệ lạm phát Hy Lạp tháng 5/2010 tăng 5,4%, vượt kỳ vọng chuyên gia lên mức cao từ tháng 8/1997 9/6/2010 Kế hoạch thắt chặt ngân sách bàn đến bầu cử Đảng có chủ trương chiến thắng Tuy nhiên cuối cùng, thật khó để nhà hoạch định sách thống với 10/6/2010 Thỏa thuận để cải tổ thị trường lao động Tây Ban Nha sụp đổ Chính phủ buộc phải áp dụng quy định tuyển dụng sa thải lỏng lẻo dù khơng có hỗ trợ nghiệp đồn lao động 3.4 Hậu khủng hoảng nợ công Châu Âu 3.4.1 Đối với khu vực Châu Âu Thất nghiệp tăng kỷ lục Một số nhà phân tích cho rằng, kinh tế châu Âu suy thối làm tình hình thất nghiệp thêm trầm trọng Theo Cơ quan thống kê châu Âu (Eurostat), tỷ lệ thất nghiệp Eurozone đứng mức 10,9%, mức cao kể từ đồng euro đưa vào sử dụng năm 1999 Trong đó, tính đến tháng 4/2012, khoảng 17,4 triệu lao động Eurozone tình trạng thất nghiệp, tháng thứ 12 tỷ lệ tăng liên tiếp Một điểm đáng ý thống kê Eurostat, khác biệt tỷ lệ thất nghiệp thành viên Eurozone ngày lớn Tại Áo hay Hà Lan, tỷ lệ thất nghiệp 4,2% 4,9% Đức đứng hạng ba, với tỷ lệ coi ổn định mức 5,7% Trong tỷ lệ Italy Pháp 9,3% 10% Tồi tệ tình trạng thất nghiệp Ireland (14,7%), Bồ Đào Nha (15%), Hy Lạp (21%) Riêng Tây Ban Nha nước có tỷ lệ thất nghiệp cao Eurozone (23,6%), với nửa niên độ tuổi từ 16-25 bị gạt thị trường lao động Các nước châu Âu ven Địa Trung Hải đứng trước toán nan giải cắt giảm chi tiêu để giải nợ công, 15-25% dân số tuổi lao động thất nghiệp Đáng quan ngại số người khơng tìm việc làm châu Âu tiếp tục tăng thêm từ tới Nhóm Trang 18 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu cuối năm Ngân hàng JP Morgan cho đến cuối năm 2012, tỷ lệ thất nghiệp châu Âu tăng lên mức trung bình 11% ba lý Thứ nhất, khu vực nhà nước không thay người đến tuổi hưu sa thải nhân viên Thứ hai, thu nhập hộ gia đình giảm sút, tác động đến sức mua tư nhân Thứ ba, triển vọng tăng trưởng kinh tế yếu nước Eurozone ảnh hưởng tiêu cực đến việc tạo việc làm Các nhà quan sát lo ngại rằng, tỷ lệ thất nghiệp tăng gây nhiều bất bình xã hội, ảnh hưởng tới trị gây phản ứng bất lợi cho thị trường tài Hơn nữa, theo giới phân tích, nạn thất nghiệp gia tăng toàn 17 nước thành viên Eurozone chứng cho thấy, biện pháp khắc khổ với hy vọng giảm bớt nợ công bội chi ngân sách khơng phải "liều thuốc" thích hợp cho khu vực vào thời điểm nay, sức tiêu thụ tư nhân xuống, khủng hoảng niềm tin nhà đầu tư đẩy hoạt động khu vực sản xuất xuống thấp năm qua Theo giáo sư kinh tế Jacques Sapir, Giám đốc trường Cao đẳng Khoa học Xã hội (EHESSP Paris), thất nghiệp trở thành vấn đề cấp bách không so với khủng hoảng nợ cơng Eurozone Trong đó, trước mắt quốc gia Eurozone khơng có hy vọng giải vấn đề mai Khủng hoảng ngân hàng trở thành nỗi lo Khủng hoảng ngân hàng lên nguy liên kết khu vực đồng euro Liên minh châu Âu (EU) Cộng hịa Síp, thành viên nhỏ EU thừa nhận phải tìm kiếm khoản cứu trợ cho ngân hàng họ, với Tây Ban Nha Síp sa vào khủng hoảng ngân hàng kinh tế ngân hàng họ phụ thuộc nặng nề vào Hy Lạp Lợi tức trái phiếu phủ giảm sút Đức, Anh Mỹ cho thấy vấn đề nghiêm trọng hệ thống ngân hàng nước Địa Trung Hải thuộc khu vực đồng euro Lợi tức trái phiếu phủ Đức kỳ hạn 10 năm ngày 4/6 giảm xuống 1,2%, cho thấy vốn rời khỏi khu vực Địa Trung Hải để chuyển sang trái phiếu kinh tế mạnh Tương tự, lợi tức trái phiếu phủ Mỹ tụt xuống 1,5% đáng báo động Nhóm Trang 19 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu Nhà chiến lược Marshall Auerback công ty Pinetree Capital Toronto nhận xét lợi tức trái phiếu phủ Mỹ chưa giảm xuống 2% năm 1919-1941, tức thời kỳ xảy Đại suy thoái bắt đầu Chiến tranh Thế giới lần thứ hai Mới đây, phủ Tây Ban Nha tiết lộ quý 1/2012, khoản vốn trị giá 97 tỷ euro bị rút khỏi nước này, tương đương với 10% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Tây Ban Nha Điều nguy hiểm việc rút vốn dường không dừng lại quý Tây Ban Nha cần tìm kiếm khoản tiền lên tới 19 tỷ euro để cứu trợ Ngân hàng Bankia kinh tế sa sút nước Lợi tức trái phiếu phủ Tây Ban Nha tăng lên mức 6,5%, gần mức nguy hiểm châm ngòi cho khoản cứu trợ Hy Lạp, Ireland Bồ Đào Nha Tuy nhiên, EU thống kế hoạch hội nhập tài khu vực vòng 5-10 nă m tới, vốn bị đè nặng tranh luận việc điều chỉnh hiệp ước EU, chưa thay đổi đủ sức để khơi phục lịng tin nhà đầu tư, lẽ giải pháp dài hạn để trị tận gốc bệnh nợ cơng Cịn ngắn hạn, thị trường đổ dồn ý vào diễn biến Hy Lạp Tây Ban Nha nay./ 3.4.2 Đối với Việt Nam Xuất giảm Cuộc khủng hoảng nợ châu Âu kéo theo loạt hệ tất yếu: tốc độ phục hồi kinh tế giới chậm lại, theo hình chữ W thay chữ V, đặc biệt khu vực châu Âu phải chứng kiến tình hình thất nghiệp lạm phát tăng cao, đồng Euro giá, tăng trưởng GDP giảm sút, làm cho thu nhập thực tế người dân cầu tiêu dùng với hàng nhập giảm mạnh Về vấn đề này, số quan điểm cho hàng hóa giá rẻ ưu Việt Nam khủng hoảng nợ cơng giúp hướng người dân châu Âu chuyển từ hàng hóa cao trung cấp sang hàng hóa Việt Nam sản xuất Tuy nhiên, số liệu tính tốn từ mơ hình ước lượng cho thấy, khủng hoảng nợ cơng châu Âu có tác động tiêu cực đến xuất tăng trưởng GDP Việt Nam, với mức suy giảm khoảng 1,7% GDP năm 2010, cao thứ ba sau Trung Quốc (2,8%) Anh (1,9%) Vì vậy, khơng có sách phản ứng kịp thời hỗ trợ xuất triển vọng trung hạn xuất Việt Nam gặp nhiều khó khăn Nhóm Trang 20 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu Lãi suất thấp nước, cao Việt Nam s ẽ bất lợi chi phí cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam Do lo ngại tác động tiêu cực từ khủng hoảng nợ công, nhiều ngân hàng trung ước nước phát triển huy trì mức lãi s uất sàn thấp lịch sử nhằm kích thích phục hồi kinh tế chấp nhận lạm phát chừng mực định Lãi suất tiệm cận 0% hầu hết nước: FED (Mỹ): 0,25%; ECB (EU): 1%; BOE (Anh): 0,5%; Nhật Bản 0,1% Ngược lại Việt Nam, lãi s uất huy động lẫn lãi suất cho vay đứng mức cao Các doanh nghiệp phải vay vốn với lãi s uất khoảng 14-16%/năm với kỳ hạn ngắn khoảng 14,517%/năm với kỳ hạn trung, dài hạn Nếu tính đến lạm phát ước cho năm 2010 10%, doanh nghiệp phải đạt mức tỷ suất lợi nhuận 24-27%, mức cao so với tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu bình quân ngành năm 2009 (khoảng 20%) Đầu tư trực tiếp nước ngồi giảm Khủng hoảng nợ cơng châu Âu tạo hai tác động trái chiều hoàn toàn với luồng vốn FDI phạm vi tồn cầu Trong quốc gia có trình độ phát triển tương đương với nước thuộc EU s ẽ hưởng lợi nguồn vốn FDI s ẽ dịch chuyển từ châu Âu sang quốc gia nhà đầu tư muốn tránh thuế thu nhập doanh nghiệp có xu hướng tăng cao quốc gia châu Âu Ngược lại, nước có trình độ phát triển thấp Việt Nam lại hồn tồn khơng hưởng lợi từ việc dịch chuyển luồng vốn FDI khỏi châu Âu chênh lệch lớn trình độ công nghệ, luồng vốn từ nhà đầu tư châu Âu vào quốc gia giảm sút khủng hoảng nợ Giá vàng bùng nổ Các nhà đầu tư giới tìm vàng nơi trú ẩn an toàn trước nguy khủng hoảng nợ châu Âu ngày lan rộng, làm cho giá vàng thời gian qua tăng mạnh, lên mức 1.300 USD/ounce Điều phản ánh nhu cầu dự trữ an toàn so với đồng tiền giấy, sau nhiều cá nhân tổ chức châu Âu, châu Á đua mua vàng, mua bạch kim bạc Nhóm Trang 21 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu Việc giá vàng tăng với xu hướng tăng mạnh đồng USD điều xảy Rất tăng tới kỷ lục thời gian tới tạo tách biệt hoàn toàn giá tài sản vàng tài sản khác Điều tác động xấu đến đầu tư toàn giới Việt Nam vàng chiếm tỷ trọng lớn danh mục đầu tư tổ chức đồng nghĩa với việc danh mục khác cổ phiếu, trái phiếu bị giảm mạnh Như vậy, luồng vốn đầu tư gián tiếp trở nên hạn chế Bảo hiểm rủi ro tín dụng (CDS) xu hướng tăng lên Vấn đề Hy Lạp làm cho nhà đầu tư giới trở nên thận trọng với quốc gia có vấn nạn tương tự: số liệu cảnh báo bao gồm: nợ nhiều, thể tỷ lệ nợ GDP cao; chi tiêu mức, thể mức thâm hụt ngân sách lớn so với GDP; tốc độ tăng trưởng GDP sụt giảm Hệ Việt Nam với tỷ lệ nợ cao, thâm hụt ngân sách triển miên bị tổ chức tài quốc tế xếp vào mục rủi ro cao, với mức CDS 263, xếp Hy Lạp (321) Iceland (466) Điều cản trở lớn việc thu hút luồng vốn đầu tư gián tiếp, trực tiếp cho vay từ nước Biến động tỷ giá hối đối khó lường Khủng hoảng nợ châu Âu tạo biến động khó lường tỷ giá Đồng USD đặc biệt đồng Yên tiếp tục đà tăng mạnh so với đồng Euro tính an tồn từ phía đồng tiền Từ khủng hoảng có dấu hiệu nghiêm trọng, đồng Euro giá tương đối so với USD Sang tháng 6, tỷ giá USD/Euro 1,19, thấp so với mức xấp xỉ 1,4 đầu tháng 3, tạo rủi ro định việc vay, trả ngoại tệ cho doanh nghiệp xuất nhập cho hoạt động ngoại hối ngân hàng thương mại Ngoài ra, đồng USD tăng giá mạnh thâm hụt thương mại Việt Nam gia tăng, cộng với thời điểm đáo hạn khoản vay tín dụng ngoại tệ, gia tăng sức ép tăng rủi ro hối đoái biến động tỷ giá vào tháng cuối năm 2010 Nhóm Trang 22 Đồng Euro khủng hoảng nợ cơng Châu Âu 3.5 Biện pháp đối phó với khủng hoảng nợ công Châu Âu Để đối phó với khủng hoảng nợ cơng, liên minh Châu Âu đưa giải pháp ngắn hạn dài hạn sau:  Ngắn hạn: Quỹ Bình ổn tài Châu Âu (EFS F): Ngày 9/5/2010, 27 nước Châu Âu đồng ý thành lập quỹ Bình ổn tài Châu Âu, cơng cụ tài hợp pháp tài trợ tài thành viên liên minh Châu Âu nhằm giúp đảm bảo ổn định tài Châu Âu Cơ chế Bình ổn tài Châu Âu (EFS M): Ngày 5/1/2011, Liên minh Châu Âu thành lập Cơ chế Bình ổn tài Châu Âu, quỹ khẩn cấp lấy vốn từ thị trường tài ngân sách Liên minh Châu Âu đảm bảo Ủy ban Châu Âu Hiệp ước Brussels: Ngày 26/10/2011, lãnh đạo 17 nước họp Brussels đồng ý xóa 50% nợ cho Hy Lạp quỹ cứu trợ Quỹ Bình ổn tài Châu Âu thực Sự can thiệp Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB): ECB thực số biện pháp nhằm hạn chế tính bất ổn nâng cao tính khoản thị trường tài ECB mua lại khoản nợ phủ tư nhân, lên tới 200 tỷ EUR công bố kế hoạch phân phối hoạt động tái cấp vốn dài hạn Cải tổ tái cấu hệ thống tài ngân hàng, quản lý nhà nước, tái cấu trúc kinh tế, khu vực đầu tư công,…  Dài hạn: Liên minh Tài khóa Châu Âu (European Fis cal Union): Thiết lập Liên minh Tài khóa khu vực Eurozone, với chế kiểm sốt tài khóa chặt chẽ trừng phạt nghiêm thành viên Hiệp ước Liên minh Châu Âu Cơ chế Bình ổn Châu Âu (European Stablity Mechanism): Là chương trình quỹ cứu trợ dài hạn quỹ Bình ổn Tài Châu Âu Cơ chế Bình ổn tài Châu Âu ESM triển khai vào tháng 7/2012, s ong hành với EFSF quỹ cứu trợ ngắn hạn hết hiệu lực vào năm 2013 Nhiệm vụ ESM hỗ trợ tài cho thành viên Eurozone vào thời điểm khó khăn nhằm trì ổn định tài khu vực Các nước thành viên Eurozone gặp khó khăn tài vay tiền từ ESM để đối phó với khủng hoảng nợ công đổi lại nước phải tiến hành cải cách tài tái cấu kinh tế Nhóm Trang 23 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu Quỹ tiền tệ Châu Âu (European Monetary Fund): Thành lập ngày 20/10/2011, sáng kiến chuyển đổi từ Quỹ Bình ổn tài Châu Âu Quỹ cung cấp cho phủ Trái phiếu Châu Âu có lãi s uất cố định mức thấp chút so với mức tăng trưởng kinh tế trung hạn Đồng thời, ngày 10/5/2010, EU IMF trí thiết lập “Quỹ chống khủng hoảng” trị giá 750 tỷ EUR (1000 tỷ USD) Theo đó, nước Châu Âu đưa 440 tỷ EUR khoản vay bơm thêm 60 tỷ EUR cho chương trình vay thực IMF đóng góp 250 tỷ EUR cho gói cứu trợ Bên cạnh hỗ trợ trực tiếp từ EU IMF, quốc gia châu Âu phải thực hàng loạt sách thắt chặt ngân sách nhằm cố gắng giảm thâm hụt ngân sách xuống cịn mức 3% GDP tổng nợ cơng mức 60% GDP giới hạn Hiệp ước ổn định phát triển đặt Cuộc khủng hoảng nợ công Châu Âu nửa sau năm 2009 với gia tăng mức nợ công nhóm PIIGS (Bồ Đào Nha, Ai-len, I-ta-li-a, Hy Lạp Tây Ban Nha) Hy Lạp quốc gia bước vào khủng hoảng, với mức thâm hụt ngân sách đạt tới 13,6% GDP Nợ công Hy Lạp lên tới 236 tỷ euro, khoảng 115% GDP Hy Lạp vào năm 2009 Mặc dù nước nhỏ, song với tư cách thành viên EU, việc vỡ nợ Hy Lạp xảy gây ảnh hưởng khơng tồn khu vực EU mà chí giới Vì vậy, ngày 2/5/2010, nước thành viên khu vực Eurozone IMF thông qua khoản cứu trợ khẩn cấp 110 tỷ EUR, tương đương 136 tỷ USD vòng năm cho Hy Lạp nhằm giúp nước thoát khỏi bờ vực nợ công, với điều kiện bắt buộc nước phải thực kế hoạch “thắt lưng buộc bụng” ngân sách Cụ thể, Hy Lạp, vào tháng năm 2010, phủ định khơng tăng lương cơng chức, cắt giảm 10% phụ cấp, cắt lương làm thêm giờ,… Một tháng sau đó, tiền phụ cấp giảm tiếp 12%, lương công chức giảm 7%, thuế giá trị gia tăng tăng từ 19% lên 21%, hàng loạt loại thuế đặt thêm Hai tháng sau đó, phủ lại đưa sách giảm lương hưu, tăng tuổi hưu, thuế giá trị gia tăng tiếp tục tăng lên đến 23% Giữa năm 2011, lương hưu lại tiếp tục bị cắt giảm, đối tương có thu nhập cao bị đánh thuế mạnh hơn, gia tăng thuế bất động sản tài sản có giá trị khác Sang đầu năm 2012, phủ lại tiếp tục cắt giảm tiền lương tối thiểu, s ửa đổi luật tạo điều kiện cho doanh nghiệp cạnh tranh Nhóm Trang 24 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu nhiều sa thải nhiều công nhân hơn, chi tiêu cho y tế, quốc phòng bị cắt giảm Tháng 11/ 2010, Ireland thức trở thành nước thứ hai rơi vào khủng hoảng nợ công với mức thâm hụt ngân sách lúc lên tới 32% GDP Năm 2011, Bồ Đào Nha tiếp tục nước thứ ba rơi vào cuốc khủng hoảng mức thâm hụt ngân sách lên đến 8,5% GDP, nợ cơng vượt q 90% GDP Vì thế, tháng 11/ 2010, gói cứu trợ 85 tỷ EUR thông qua cho Ireland 78 tỷ EUR thông qua cho Bồ Đào Nha vào tháng 5/ 2011 Tương tự Hy Lạp, Ireland phải tiến hành biện pháp “thắt lưng buộc bụng” khắc nghiệt (cắt giảm chi tiêu, tăng thuế bán số tài sản nhà nước) để nhận gói cứu trợ 85 tỷ EUR (117 tỷ USD) Bên cạnh đó, Ireland cịn phải tái thiết lại hệ thống ngân hàng Để đổi lấy gói cứu trợ giá 78 tỷ euro (khoảng 101 tỷ USD), Bồ Đào Nha buộc phải thực cải cách sâu rộng, có việc cắt giảm hàng nghìn việc làm ngành dịch vụ công, giảm 5% tiền lương công chức quan chức nhà nước, có trưởng, tăng thuế giá trị gia tăng lên 21% Các quốc gia khác như: Tây Ban Nha, Ý phải thực sách tương tự nhằm cố gắng cắt giảm chi tiêu công gia tăng nguồn thu ngân sách Ngồi ra, hội nghị thượng đỉnh lần 19 Liên minh châu Âu (EU) diễn ngày 28-29/6/ 2012, lãnh đạo EU đồng thuận cho phép sử dụng quỹ cứu trợ trực tiếp giải cứu ngân hàng gặp khó khăn mà khơng làm tăng thêm gánh nợ cho phủ Các lãnh đạo EU tán thành việc để quỹ cứu trợ khu vực mua lại nợ phủ thị trường nhằm tránh chi phí vay tăng Nhóm Trang 25 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu TÀI LIỆU THAM KHẢO Dương Hữu Hạnh, 2006, Quản trị tài chánh quốc tế thị trường toàn cầu, NXB Lao động Xã hội Võ Thanh Thu, 2008, Quan hệ kinh tế quốc tế, NXB Thống Kê Khủng hoảng nợ cơng Châu Âu – Bài giảng Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Cuộc khủng hoảng nợ công Châu Âu tác động kinh tế giới – http://doc.edu.vn Toàn cảnh khủng hoảng nợ châu Âu: Nguyên nhân giải pháp – CFOViet.com Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu – Ths Đinh Cơng Hồng, trường Đại học Tổng hợp Coventry – Vương quốc Anh Khủng hoảng nợ công số kinh tế giới – Vũ Minh Long, Trung tâm nghiên cứu Kinh tế sách (VEPR) Cuộc khủng hoảng nợ công Châu Âu – Luanvan.net.vn Nhóm Trang 26 ... trưởng kinh tế quý I/2010 châu Âu (Nguồn: BBC) Nhóm Trang Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu 3.3 Nguyên nhân khủng hoảng nợ công Châu Âu ? ?Khủng hoảng nợ công châu Âu khủng hoảng bị phóng đại số... .6 CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHÂU ÂU 3.1 Khái niệm nợ công .7 3.2 Hiện trạng nợ châu Âu 3.3 Nguyên nhân khủng hoảng nợ công Châu Âu 10 3.4 Hậu khủng hoảng. .. nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu Eurozone nằm bão nợ Vì thế, khả Nhóm Trang 11 Đồng Euro khủng hoảng nợ công Châu Âu khủng hoảng nợ châu Âu diễn biến thành khủng hoảng tài với quy mơ