NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN TỰ DO ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN

NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN TỰ DO ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN TỰ DO ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN TỰ DO ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN TỰ DO ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN TỰ DO ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC NĂM HỌC 2021 - 2022 NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN TỰ DO ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN i LỜI CAM ĐOAN Chúng cam đoan luận văn nghiên cứu với nội dung “Ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời ngành bất động sản Việt Nam” nghiên cứu chúng tơi Luận văn ngoại trừ sử dụng tài liệu tham khảo trích dẫn, cam đoan phần luận văn chưa công bố, hoàn thiện từ nơi khác hay tác giả ii LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận văn nghiên cứu trước hết, nhóm chúng tơi xin gửi lời cảm ơn đến trường Đại học Thương Mại Hà Nội, thầy cô truyền dạy kiến thức ngành tài ngân hàng giúp đỡ chúng tơi khơng q trình hồn thiện nghiên cứu Chúng tơi xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến cô Ngô Thị Ngọc cô Nguyễn Thị Liên Hương - giảng viên hướng dẫn cho đề tài nghiên cứu, cô giúp chúng tơi lên ý tưởng nghiên cứu, tận tình góp ý dẫn phần luận Cuối chúng tơi xin cảm ơn bạn nhóm nghiên cứu cố gắng cố gắng hoàn thiện nghiên cứu, chia sẻ kinh nghiệm kiến thức nghiên cứu hoàn chỉnh iii LỜI TĨM TẮT Dịng tiền tự thước đo để phân tích, so sánh định giá doanh nghiệp Có thể nói phần quan trọng nghiên cứu doanh nghiệp Bài nghiên cứu với chủ đề “Ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời ngành bất động sản Việt Nam”, nghiên cứu lý thuyết dòng tiền tự do, mối quan hệ dòng tiền tự với hiệu hoạt động doanh nghiệp bất động sản Dựa liệu thu thập từ báo cáo tài thường niên doanh nghiệp hoạt động ngành bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, số lượng doanh nghiệp 57 việc sử dụng phần mềm Stata mơ hình hồi quy OLS, REM, FEM để đưa ra  đánh giá mức độ tác động dòng tiền tự đến hiệu doanh nghiệp bất động sản từ có nhìn nhận thực tế dòng tiền tự do, giải pháp để cải thiện mức độ hoạt động, nâng cao khả tồn phát triển doanh nghiệp bất động sản Việt Nam Kết nghiên cứu khả sinh lời (ROA, ROE, ROS) có mối quan hệ chiều với Vòng quay tổng tài sản (ASST) Tỷ lệ chi phí hoạt động (OPER) ROA, ROE, ROS có mối quan hệ ngược chiều với Tỷ lệ nợ/Tổng tài sản (DA), Dòng tiền tự (FCF) Tăng trưởng doanh thu (SALE) iv DANH MỤC BẢNG VÀ HÌNH VẼ v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT FCF: Dòng tiền tự TNDN: Thu nhập doanh nghiệp ROE: Tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROA: Tỷ số lợi nhuận tổng tài sản ROS: Tỷ số lợi nhuận doanh thu HĐQT: Hoạt động quốc tế BĐS: Bất động sản SIZE: Quy mô doanh nghiệp CTCP: Công ty cổ phần TTCK: Thị trường chứng khoán SGDCK: Sở giao dịch chứng khoán GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Lý nghiên cứu Trong phân tích tài việc phân tích, xem xét báo cáo lưu chuyển tiền tệ bỏ qua nhà đầu tư để lựa chọn hội đầu tư đem lại lợi nhuận ổn định rủi ro cho Bước phân tích giúp nhà đầu tư hiểu rõ tăng trưởng, phát triển giá trị doanh nghiệp Rõ đánh giá xác minh bạch, sức mạnh tài doanh nghiệp đó, bỏ qua bước này, nhà đầu tư dễ dàng bị qua mặt báo cáo lợi nhuận tốt đẹp mà khơng hiểu tính bền vững lợi nhuận Về phía thân doanh nghiệp, việc sử dụng đầu tư lượng tiền nhàn rỗi để gia tăng lợi nhuận đảm bảo tốn tương lai ln thách thức Việc khơng coi trọng cơng tác quản trị dịng tiền, gây khó khăn định cho doanh nghiệp Một doanh nghiệp tăng trưởng nhanh, lợi nhuận lại vượt xa số tiền mặt thực tế nhận được, doanh nghiệp dễ bị cạn kiệt tiền mặt Điều khiến doanh nghiệp khó đảo vốn, lâu ngày dịng tiền âm làm doanh nghiệp thất bại, đặc biệt với doanh nghiệp vừa nhỏ Ngược lại, với doanh nghiệp thường trực dự trữ thật nhiều tiền mặt để an toàn Điều có ảnh hưởng tiêu cực góc nhìn đầu tư Hay việc sử dụng không hiệu quả, phung phí dịng tiền vào dự án khơng hiệu nguyên nhân dẫn đến vết trượt dài cho doanh nghiệp Từ đó, ta thấy việc phân tích dịng tiền doanh nghiệp vơ quan trọng Nó phần thiếu tranh phản ánh, đánh giá tình hình sức khỏe doanh nghiệp Trước tình hình nay, ngày nhiều doanh nghiệp cố gắng thổi phồng số báo cáo tài chính, khiến khơng nhà đầu tư mắc sai lầm tin vào số Bởi vậy, nhà đầu tư khơng nên nhìn vào kết kinh doanh, lợi nhuận viết báo cáo kinh doanh, mà hiểu nắm rõ vấn đề lợi nhuận thật đến từ nguồn nào, có phải từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, hay từ khoản mục bất thường; doanh nghiệp sử dụng đồng tiền để làm gì, có chiến lược đầu tư có khả sinh lời, kinh doanh tích cực hay khơng Chỉ có vậy, nhà đầu tư đưa lựa chọn khơn ngoan cho đồng vốn đầu tư Xuất phát từ thực tế đó, đề tài nghiên cứu “Ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời doanh nghiệp niêm yết Việt Nam ngành bất động sản” có ý nghĩa lý luận, thực tiễn, kết nghiên cứu có giá trị tham khảo tốt nhà đầu tư để đánh giá tình hình tài doanh nghiệp cách khách quan với nhiều khía cạnh để đưa định đầu tư đắn, đồng thời nghiên cứu giúp nhà quản trị nhìn thấy mặt tác động dòng tiền lên hiệu kinh doanh, từ nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp, đặc biệt ngành bất động sản Mục tiêu nghiên cứu 2.1 Mục tiêu chung Đề tài dự kiến có đóng góp hai phương diện: lý luận thực tiễn chủ đề mức độ ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời doanh nghiệp ngành biết động sản thị trường chứng khoán Việt Nam 2.2 Mục tiêu cụ thể Về mặt lý luận: Các công trình nghiên cứu trước phần lớn nghiên cứu nước phát triển, dòng tiền tự đề tài tương đối mẻ nhiều ngành Việt Nam Đề tài kỳ vọng cung cấp thêm chứng thực nghiệm ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời doanh nghiệp ngành bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, sử dụng số liệu thứ cấp doanh nghiệp niêm yết khoảng thời gian dài Về mặt thực tiễn: Đề tài dự kiến cung cấp nhìn tồn diện xu hướng tác động mức độ ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời doanh nghiệp ngành bất động sản niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam từ giúp nhà đầu tư đánh giá tình hình sức khỏe hoạt động tài doanh nghiệp để tối đa lợi nhuận từ định đầu tư mình, đồng thời nghiên cứu giúp nhà quản lý doanh nghiệp có nhìn tổng qt tác động dòng tiền tự đến hiệu hoạt động doanh nghiệp, từ đưa định quản trị sáng suốt phù hợp 3 Phạm vi, đối tượng câu hỏi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài vấn đề lý luận thực tiễn ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời doanh nghiệp hoạt động ngành bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 3.2.  Phạm vi nghiên cứu - Dữ liệu nghiên cứu:  Dữ liệu nghiên cứu thứ cấp lấy từ báo cáo tài thường niên doanh nghiệp hoạt động ngành bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Cụ thể bao gồm Bảng Cân đối kế toán, Báo cáo Kết hoạt động kinh doanh, Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ  Dữ liệu nghiên cứu sơ cấp lấy từ kết khảo sát dựa bảng câu hỏi - Không gian: Đề tài tập trung nghiên cứu ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời doanh nghiệp hoạt động ngành bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam - Thời gian: Dữ liệu thứ cấp thu thập giai đoạn 2010 - 2020 3.3 Câu hỏi nghiên cứu Từ mục tiêu cụ thể đề ra, nghiên cứu trả lời câu hỏi sau:  Dòng tiền tự đo lường nào?  Khả sinh lời doanh nghiệp đo lường nào?  Dòng tiền tự tác động thuận chiều/ hay ngược chiều đến khả sinh lời? Phương pháp nghiên cứu Dữ liệu thu thập từ báo cáo tài thường niên doanh nghiệp hoạt động ngành bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Số lượng doanh nghiệp 57  Loại liệu: Dữ liệu thứ cấp  Dữ liệu biến nghiên cứu bao gồm: Tỷ lệ lợi nhuận bình quân tổng tài sản, Tỷ lệ lợi nhuận bình quân vốn chủ sở hữu, Dòng tiền tự do, Tỷ lệ tổng nợ/tổng tài sản, Vòng quay tổng tài sản, Tăng trưởng doanh thu, Tỷ lệ chi phí hoạt động  Phương pháp nghiên cứu: Đề tài sử dụng phương pháp định lượng với biến kể sau thu thập, sàng lọc đưa vào mô hình phân tích phần mềm Stata sử dụng mơ hình hồi quy OLS, REM, FEM Kết cấu đề tài  Giới thiệu tổng quan: Lý do, mục tiêu, phạm vi, đối tượng, phương pháp  Chương I: Cơ sở nghiên cứu tóm lược nghiên cứu trước  Chương II: Thiết kế nghiên cứu  Chương III: Kết nghiên cứu  Chương IV: Các phát nghiên cứu khuyến nghị Ý nghĩa ứng dụng đề tài nghiên cứu Bài nghiên cứu có ý nghĩa vơ quan trọng lý luận thực tế Việc nghiên cứu yếu tố tài vốn, tài sản, chi phí, có nhiều trở nên phổ biến Điều đáng nói dịng tiền tự khơng phải số dễ dàng khám phá Về ý nghĩa lý luận nghiên cứu cung cấp lý thuyết thực tế dòng tiền tự do, yếu tố liên quan đến hiệu hoạt động doanh nghiệp, xác định hồn thiện mơ hình tác động đến hiệu hoạt động ngành bất động sản Về thực tế, ngành bất động sản đánh giá ngành có nhiều chuyển biến tích cực, việc xác định mức độ tác động yếu tố tài vơ quan trọng đến việc đánh giá xây dựng chiến lược hoạt động cho doanh nghiệp Đặc biệt dòng tiền tự lại có liên quan mật thiết đến ngành bất động sản Từ việc đưa kết luận mức độ ảnh hưởng dòng tiền tự đến hiệu hoạt động giúp cho người đọc có nhìn nhận tổng quan, nắm bắt lý luận để áp dụng thực tiễn Bên cạnh đó, nhà quản trị tài thấy tầm quan trọng dịng tiền tự do, đánh giá mức độ ảnh hưởng đến ngành bất động sản để có chiến lược phù hợp cho tồn phát triển Đi với nhà đầu tư có thêm cơng cụ tài để đánh giá xem xét đầu tư tổng quát với ngành bất động sản ... sinh lời ngành bất động sản Việt Nam? ??, nghiên cứu lý thuyết dòng tiền tự do, mối quan hệ dòng tiền tự với hiệu hoạt động doanh nghiệp bất động sản Dựa liệu thu thập từ báo cáo tài thường niên doanh. .. tượng nghiên cứu đề tài vấn đề lý luận thực tiễn ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời doanh nghiệp hoạt động ngành bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 3.2.  Phạm vi nghiên cứu. .. đề sâu doanh nghiệp 1.2 Khả sinh lời ảnh hưởng dòng tiền tự đến khả sinh lời doanh nghiệp 1.2.1 Khả sinh lời Theo từ điển Kinh tế học (Nguyễn Văn Ngọc, 2012) khả sinh lời số đánh giá khả tạo