chuong 5 Thị trường tài chính

Bài giảng lý thuyết tài chính tiền tệ chuong 5 Thị trường tài chính

Chương V:

Thị trường tài chính

Giảng viên: Phạm Thị Thùy Dung

Bộ môn: Lý thuyết Tài chính – Tiền tệ

Viên: Ngân hàng – Tài chính

Nội dung chương

I Tổng quan về thị trường tài chính

II Chủ thể trên thị trường tài chính

III Cấu trúc của thị trường tài chính

IV Công cụ của thị trường tài chính

Vai trò Chức

năng

Khái niệm

Tổngquan

TT Tiền tệ &

TT vốn

Cấu trúc

Chủ thể đi vay Chủ thể cho

vay

Các trung gian

Chủ thể

Công cụ

Chứng khoán phái sinh

Công cụ trên TT vốn

Công cụ trên

TT Tiền tệ

TTTC

I Tổng quan về thị trường tài chính

1 Khái niệm

I Tổng quan về thị trường tài chính

2 Chức năng:

Chuyển giao vốn, biến tiết kiệm thành đầu tư

Người tiết kiệm – cho vay:

1 Gia đình

2 Doanh nghiệp

3 Chính phủ

4 Người nước ngoài

Người đi vay – chi tiêu:

Các thị trường tài chính

Tài chính trực tiếpTài chính gián tiếp

Luồng vốn được chuyển qua kênh trực tiếp nhiều hơn hay gián tiếp nhiều hơn?

I Tổng quan về thị trường tài chính

3 Vai trò của thị trường tài chính:

o Thúc đẩy tích lũy và tập trung vốn

o Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

o Môi trường để thực hiện các chính sách kinh tế

vĩ mô

o Xác định giá cả và tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính

II Các chủ thể trên thị trường tài chính

Các thị trường tài chính

Tài chính trực tiếp

Tài chính gián tiếp

Những trung gian tài chính

Người tiết kiệm – cho vay:

1 Gia đình

2 Doanh nghiệp

3 Chính phủ

4 Người nước ngoài

Người đi vay – chi tiêu:

III Cấu trúc của thị trường tài chính

1 Thị trường Nợ và Thị trường vốn cổ phần

– Căn cứ vào tính chất các công cụ tài chính (hay

quan hệ với đồng vốn)

III Cấu trúc của thị trường tài chính

1 Thị trường Nợ và Thị trường vốn cổ phần

– Thị trường nợ:

• Giao dịch các công cụ nợ như trái phiếu và các món

vay thế chấp, tín phiếu kho bạc,…

 Đặc trưng:

- Hàng hóa giao dịch - Quy mô, phạm vi

- Mối quan hệ

III Cấu trúc của thị trường tài chính

1 Thị trường Nợ và Thị trường vốn cổ phần

Thị trường vốn cổ phần:

Giao dịch cổ phiếu của các công ty, các quyền đối vớicông ty; phản ánh dự tính về hoạt động trong tương lai của cáccông ty cổ phần

 Đặc trưng:

- Hàng hóa giao dịch - Giá cả

- Mối quan hệ - Quy mô, phạm vi

Thu nhập Thông thường: Được

biết trước Không biết trước

Thời hạn Được biết trước Không biết trước

Tính hấp dẫn Ưa thích sự an toàn Ưa thích sự rủi ro,

mạo hiểm

III Cấu trúc của thị trường tài chính

2 Thị trường tiền tệ và thị trường vốn

III Cấu trúc của thị trường tài chính

2 Thị trường tiền tệ và thị trường vốn

– Thị trường tiền tệ: mua bán các công cụ tài chính

III Cấu trúc của thị trường tài chính

2 Thị trường tiền tệ và thị trường vốn

III Cấu trúc của thị trường tài chính

2 Thị trường tiền tệ và thị trường vốn

III Cấu trúc của thị trường tài chính

2 Thị trường tiền tệ và thị trường vốn

Thị trường vốn

– Ví dụ:

• Thị trường tiền gửi trung và dài hạn,

• Thị trường tín dụng trung và dài hạn,

• Thị trường cổ phiếu

III Cấu trúc của thị trường tài chính

NHTW…

Hàng hóa

Tín phiếu kho bạc, tín phiếuNHNN, thương phiếu, CDs ngắn hạn, tín dụng ngắn hạn

Cổ phiếu, trái phiếu, tíndụng trung, dài hạn

Đặc trưng hàng

hóa

Thời hạn ngắn, tính thanhkhoản cao, rủi ro thấp, ít biếnđộng về giá, lợi nhuận thấp

Thời hạn dài, tính thanhkhoản thấp, rủi ro cao, biến động về giá, lợinhuận cao

Chức năng

Đáp ứng nhu cầu vốn ngắnhạn: tiêu dùng trước mắt củagia đình, vốn lưu động củaDN…

Đáp ứng nhu cầu vốntrung – dài hạn: đầu tư dự

án, đầu tư TSCĐ của DN

III Cấu trúc của thị trường tài chính

3 Thị trường cấp 1 và thị trường cấp 2

Căn cứ vào quá trình phát hành và lưu thông công cụ

tài chính

III Cấu trúc của thị trường tài chính

3 Thị trường cấp 1 và thị trường cấp 2

Thị trường cấp 1 (thị trường sơ cấp):

• Thị trường mà các CK vừa mới được phát hành

và bán cho người mua đầu tiên.

Thị trường cấp 2 (thị trường thứ cấp):

• Thị trường mà các chứng khoán đã được phát hành từ trước và được mua bán từ người thứ 2 trở lên.

 Đặc điểm

III Cấu trúc của thị trường tài chính

• Câu hỏi

So sánh thị trường cấp 1 và thị trường cấp 2:

• Số lượng chủ thể tham gia

• Phạm vi

• Mối quan hệ giữa vốn và chủ thể phát hành

 Mối quan hệ giữa 2 thị trường

Mối quan hệ giữa

2 thị trường

Tạo hàng hóa Định giá và làm tăng

tính lỏng cho các công cụtài chính => Thúc đẩy việcphát hành và tăng quy môtrên thị trường sơ cấp

III Cấu trúc của thị trường tài chính

4 Thị trường chính thức và thị trường không

chính thức

Căn cứ vào sự quản lý của chính phủ

III Cấu trúc của thị trường tài chính

4 Thị trường chính thức và thị trường không

chính thức

 Thị trường chính thức/Thị trường tập trung

•Thị trường tập trung là thị trường có địa điểm giao

dịch hiện hữu, đó là các sở giao dịch

 Thị trường phi chính thức/Thị trường không

tập trung

• Thị trường OTC (Over The Counter)

• UPCoM:Thị trường giao dịch cổ phiếu của các Công ty đại chúng chưa niêm yết

III Cấu trúc của thị trường tài chính

đủ nhu cầu

IV Công cụ trên thị trường tài chính

IV Công cụ trên thị trường tài chính

IV Công cụ trên thị trường tài chính

Công cụ trên thị trường tiền tệ

Tín phiếu

Kho bạc

Nhà nước

Chứng chỉ tiền gửi (CDs)

Kỳ phiếu ngân hàng

Thương phiếu

Hối phiếu được ngân hàng chấp nhận

IV Công cụ trên thị trường tài chính

3 Công cụ trên thị trường tiền tệ

a Tín phiếu kho bạc (treasury bill)

IV Công cụ trên thị trường tài chính

3 Công cụ trên thị trường tiền tệ

– Tín phiếu kho bạc

– Nhận xét về tín phiếu KBNN hình dưới?

IV Công cụ trên thị trường tài chính

3 Công cụ trên thị trường tiền tệ

– Chứng chỉ tiền gửi (CDs, Certificate of Deposits)

IV Công cụ trên thị trường tài chính

3 Công cụ trên thị trường tiền tệ

– Chứng chỉ tiền gửi (CDs, Certificate of Deposits)

IV Công cụ trên thị trường tài chính

3 Công cụ trên thị trường tiền tệ

– Kỳ phiếu ngân hàng

IV Công cụ trên thị trường tài chính

3 Công cụ trên thị trường tiền tệ

– Thương phiếu (Commercial paper)

• Là công cụ nợ ngắn hạn được các công ty lớn phát

hành nhằm vay vốn trên thị trường

– Hối phiếu được ngân hàng chấp nhận

(Banker’s acceptance)

• Là lệnh trả 1 số tiền xác định cho người nắm

giữ vào 1 ngày ghi sẵn, được ngân hàng đóng dấu chấp “đã chấp nhận” (accepted)

IV Công cụ trên thị trường tài chính

3 Công cụ trên thị trường tiền tệ

– Hối phiếu được ngân hàng chấp nhận

IV Công cụ trên thị trường tài chính

Công cụ trên thị trường vốn

Cổ phiếu Trái phiếu Vay thế chấp

IV Công cụ trên thị trường tài chính

4 Công cụ trên thị trường vốn

–Cổ phiếu ( Stock)

KN: “Là chứng chỉ ( hoặc bút toán ghi sổ) chứng nhận

quyền sở hữu của nhà đầu tư đối với một phần tài sản

và thu nhập của doanh nghiệp”

Phân loại:

- Ghi danh

- Tính ưu đãi

IV Công cụ trên thị trường tài chính

4 Công cụ trên thị trường vốn

– Cổ phiếu ( Stock)

• Cổ phiếu thường ( Common Stock)

• Cổ phiếu ưu đãi ( Preferred Stock)

Tiêu chí Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi

Quyền chuyển đổi Ko thể chuyển đổi

thành cổ phiếu ưu đãi

Có thể chuyển đổithành cổ phiếu thường

IV Công cụ trên thị trường tài chính

4 Công cụ trên thị trường vốn

– Trái phiếu (Bond)

- Sự thay đổi lãi suất

- Khả năng chuyển đổi

So sánh cổ phiếu và trái phiếu

• Giống nhau: đều tạo lập vốn cho doanh nghiệp

• Khác nhau:

Khi phát hành làm tăng vốn nợ của

Thu nhập được nhận dưới hình thức

lãi trái phiếu

Thu nhập được nhận dưới hìnhthức cổ tức

IV Công cụ trên thị trường tài chính

4 Công cụ trên thị trường vốn

– Vay thế chấp:

• Khái niệm: Là các món tiền cho các cá nhân hoặc các công ty kinh doanh vay để đầu tư vào những công trình kiến trúc, nhà, đất đai được dùng làm vật chế chấp cho món vay.

Bài tập

• Tìm hiểu thực trạng TTCK Việt Nam trong

thời gian 2 năm qua:

– Số lượng công ty niêm yết

– Giá trị giao dịch chứng khoán

– Diễn biến giá cả của TTCK

– Chỉ số chứng khoán là gì?

– Tồn tại và hạn chế trong hoạt động của TTCK Việt Nam trong 3 năm qua