PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN NGÂN LƯU CỦA DỰ ÁN doc

29.8.2013 Đặng Văn Thanh 1 PHÂN TÍCH ẢNH HPHÂN TÍCH ẢNH HƯƯỞNG CỦA LẠM ỞNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN NGÂN LPHÁT ĐẾN NGÂN LƯƯU CỦA DỰ ÁNU CỦA DỰ ÁN  Phần Phần 11: : Các Các đđịnh nghĩa về giáịnh nghĩa về giá  Phần Phần 22: : Các giá trị Các giá trị đưđược ợc đđiều chỉnh iều chỉnh theo theo lạm lạm phátphát  Phần Phần 33: : Phân tích tác Phân tích tác đđộng của lạm phát ộng của lạm phát đđến ến ngân lngân lưưu của dự án thông u của dự án thông qua qua các hạng mục các hạng mục khác khác nhaunhau 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 2 Các Các đđịnh nghĩa về giáịnh nghĩa về giá GIÁ GIÁ DANH DANH NGHĨA NGHĨA (Nominal price)(Nominal price) * Giá danh nghĩa, còn được gọi là giá hiện hành của hàng hoá dịch vụ là các mức giá giao dịch trên thị trường ở mỗi thời điểm. * Giá danh nghĩa thay đổi theo thời gian do hai yếu tố tác động: Một là , do lạm phát và Hai là, do thay đổi trong cung cầu của hàng hoá, dịch vụ đó 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 3 Các Các đđịnh nghĩa về giáịnh nghĩa về giá MẶT BẰNG GIÁ VÀ CHỈ SỐ GIÁMẶT BẰNG GIÁ VÀ CHỈ SỐ GIÁ (Price Level and price Index)(Price Level and price Index) Mặt bằng giá của một nền Mặt bằng giá của một nền kinh kinh tế tế (P(P tt LL ) ) là là trung trung bình có bình có trọng số của một tập hợp có chọn lọc các mức giá trọng số của một tập hợp có chọn lọc các mức giá danh danh nghĩa nghĩa PP tt 11 , P, P tt 2 2 , P, P tt 33 , P , P tt nn 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 4 Các Các đđịnh nghĩa về giáịnh nghĩa về giá MẶT BẰNG GIÁ VÀ CHỈ SỐ GIÁMẶT BẰNG GIÁ VÀ CHỈ SỐ GIÁ Ù (Price Level and Price Index)Ù (Price Level and Price Index) Mặt bằng giá Mặt bằng giá (P(P tt LL ) ) có thể có thể đưđược tính ợc tính cho cho bất kỳ thời bất kỳ thời gian (tgian (t) ) nàonào: :  jj: : hàng hoá hàng hoá hay hay dịch vụ riêng lẻ dịch vụ riêng lẻ trong trong nhóm hàng hoá và nhóm hàng hoá và dịch vụ thị trường.dịch vụ thị trường.  PP tt jj : : giá của hàng hoá giá của hàng hoá hay dịch vụ j tại thời điểm t.hay dịch vụ j tại thời điểm t.  αα jj : tỷ trọng ấn định : tỷ trọng ấn định cho cho giá giá của của một một hàng hoá hàng hoá hay dịch vụ hay dịch vụ (j(j); ); và và αα jj =1.=1.     n j j t j t L PP  29.8.2013 Đặng Văn Thanh 5 Các Các đđịnh nghĩa về giáịnh nghĩa về giá MẶT BẰNG GIÁ VÀ CHỈ SỐ GIÁMẶT BẰNG GIÁ VÀ CHỈ SỐ GIÁ (Price Level and Price Index)(Price Level and Price Index) Chỉ số giá là chuẩn hoá mặt bằng giá Chỉ số giá là chuẩn hoá mặt bằng giá đđể ể trong trong thời kỳ gốc thời kỳ gốc chỉ số này bằng chỉ số này bằng 1. 1. Chỉ số giá là Chỉ số giá là so so sánh mặt bằng giá giữa sánh mặt bằng giá giữa hai hai thời kỳthời kỳ PP tt II = P= P tt LL / P/ P BB LL PP tt LL : mặt : mặt bằng bằng giá giá trong thời kỳ (t).trong thời kỳ (t). PP BB LL : mặt : mặt bằng bằng giá ở giá ở thời kỳ gốc.thời kỳ gốc. 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 6 Các Các đđịnh nghĩa về giáịnh nghĩa về giá GIÁ THỰC GIÁ THỰC (Real price)(Real price) Giá thực của một hàng hoá dịch vụ là giá Giá thực của một hàng hoá dịch vụ là giá danh danh nghĩa nghĩa đđã ã khử với chỉ số lạm phát khử với chỉ số lạm phát ((chỉ số giá)chỉ số giá) PP tt jRjR = P= P tt jj / P/ P tt II PP tt jR jR : : giá thực của hàng hoá giá thực của hàng hoá j j tại thời tại thời đđiểm iểm t.t. PP tt jj : : giá giá danh danh nghĩa của hàng nghĩa của hàng j trong thời kỳ (t).j trong thời kỳ (t). PP tt II : : chỉ số giá ở chỉ số giá ở thời kỳ (t).thời kỳ (t). 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 7 Năm Giá danh nghĩa/gallon Chỉ số giá hàng tiêu dùng ở Hoa Kỳ (năm gốc 1982 = 100) Giá thực/gallon 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 $0,637 0,677 0,680 0,768 0,899 0,811 0,787 0,753 0,729 0,761 0,843 0,831 0,659 113,6 117,7 122,6 128,5 135,4 141,1 145,4 149,7 153,6 157,9 162,6 166,3 168,9 $0,561 0,575 0,555 0,598 0,664 0,575 0,541 0503 0,475 0,482 0,518 0,500 0,390 Source: Consumer Price Index is taken from Bureau of Labor Statistics, and Gasoline Prices are from Annual Energy Review, Department of Energy, 1999. 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 8 Các Các đđịnh nghĩa về giáịnh nghĩa về giá GIÁ CỐ ĐỊNH GIÁ CỐ ĐỊNH (Constant price)(Constant price) PP tt jj = P= P BB jj Giá cố Giá cố đđịnh ịnh đưđược sử dụng ợc sử dụng trong trong thống kê thống kê đđể ể đđo lo lưường sự ờng sự thay thay đđổi thuần túy về số lổi thuần túy về số lưượngợng Giá cố Giá cố đđịnh không hữu ích ịnh không hữu ích trong trong thẩm thẩm đđịnh dự ánịnh dự án 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 9 Các Các đđịnh nghĩa về giáịnh nghĩa về giá THAY THAY ĐỔI GIÁ THỰCĐỔI GIÁ THỰC Phần trăm thay Phần trăm thay đổi đổi giá giá thực của thực của một một hàng hoá hàng hoá hay dịch hay dịch vụ vụ có có thể được thể hiệnthể được thể hiện :: 1 1     t jR t jR t jR t jR P PP P 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 10 Các Các đđịnh nghĩa về giáịnh nghĩa về giá THAY THAY ĐỔI GIÁ THỰCĐỔI GIÁ THỰC Phần trăm thay Phần trăm thay đổi đổi giá giá thực của thực của một một hàng hoá hàng hoá hay dịch hay dịch vụ vụ có có thể được thể hiệnthể được thể hiện :: THAY THAY ĐỔI GIÁ THỰCĐỔI GIÁ THỰC Dự Dự đđoán sự oán sự thay thay đđổi giá thực của các hàng hoá dịch vụ ổi giá thực của các hàng hoá dịch vụ là rất là rất quan quan trọng trọng trong trong công tác thẩm công tác thẩm đđịnh vì nó giúp ịnh vì nó giúp dụ trù chính xác các dòng ngân ldụ trù chính xác các dòng ngân lưưu vào và ngân lu vào và ngân lưưu u ra ra của dự áncủa dự án Ví dụ Ví dụ : : Hàng hoá có công nghệ Hàng hoá có công nghệ thay thay đđổi ổi nhanhnhanh Tiền lTiền lươương thực thng thực thưường tờng tăăng ng khi khi nền nền kinh kinh tế phát triểntế phát triển [...]... về giá THAY ĐỔI MẶT BẰNG GIÁ ( LẠM PHÁT) PHÁT) Lạm phát được đo bằng % thay đổi trong mặt bằng giá được Lạm phát của một thời kỳ có thể biểu diễn: diễn: gPeI = ((PtI - Pt-1I)/ Pt-1I)*100 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 11 Các giá trị được điều chỉnh theo được lạm phát DỰ BÁO GIÁ DANH NGHĨA CỦA CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ XUẤT LƯỢNG CỦA DỰ ÁN LƯ Thực hiện qua hai bước: ớc: Một là, dự báo sự thay đổi giá thực do... cung, Hai là, tính đến yếu tố lạm phát để dự báo giá danh nghĩa 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 12 Các giá trị được điều chỉnh theo được lạm phát DỰ BÁO GIÁ DANH NGHĨA CỦA CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ XUẤT LƯỢNG CỦA DỰ ÁN LƯ  t 1 Pj 29.8.2013  t P j (1  t gP jR )(1  Đặng Văn Thanh e gPI ) 13  t 1 Pj Các giá trị được điều chỉnh theo được lạm phát  t 1 P j : giá danh nghĩa được ước tính của hàng (j)  t 1... : giá danh nghĩa của hàng (j) trong năm t gPtjR: sự gia tăng giá thực được ước tính của hàng (j) P gPeI : sự gia tăng giả định trong chỉ số mặt bằng giá hay tỉ lệ lạm phát kỳ vọng từ năm t đến năm t+1  t 1 j 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 14 Các giá trị được điều chỉnh theo được lạm phát LÃI SUẤT DANH NGHĨA i = r + gPe + r * gPe i : lãi suất danh nghĩa r : lãi suất thực gPe : tỷ lệ lạm phát kỳ vọng 29.8.2013... chỉnh theo được lạm phát TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI DANH NGHĨA Tỷ giá hối đoái là giá của đồng ngoại tệ đo bằng nội tệ được được EM = (#D/ F)t 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 16 Các giá trị được điều chỉnh theo được lạm phát TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI DANH NGHĨA EMt = ERt * (IDt / IFt ) => ERt = EMt * (IFt / IDt ) IDt = ( 1+ gPDe)t IFt = ( 1+ gPFe)t 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 17 Các giá trị được điều chỉnh theo được lạm phát TỶ GIÁ... theo được lạm phát TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI DANH NGHĨA EMt = ERt * (IDt / IFt ) => ERt = EMt * (IFt / IDt ) IDt = ( 1+ gPDe)t IFt = ( 1+ gPFe)t 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 18 Các giá trị được điều chỉnh theo được lạm phát gPDe = 6% gPFe = 3% 0 1 2 3 4 IDt = (1+ gPDe)t 1 1.06 1.12 1.19 1.26 IFt = (1+ gPFe)t I Dt / I F t EM 1 1.03 1.06 1.09 1.13 1.00 1.03 1.06 1.09 1.12 15.8 16.26 16.73 17.22 17.72 29.8.2013 Đặng Văn . iều chỉnh theo theo lạm lạm phátphát  Phần Phần 33: : Phân tích tác Phân tích tác đđộng của lạm phát ộng của lạm phát đến ến ngân lngân lưưu của dự án thông u của dự án thông qua qua các. 29.8.2013 Đặng Văn Thanh 1 PHÂN TÍCH ẢNH HPHÂN TÍCH ẢNH HƯƯỞNG CỦA LẠM ỞNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN NGÂN LPHÁT ĐẾN NGÂN LƯƯU CỦA DỰ ÁNU CỦA DỰ ÁN  Phần Phần 11: : Các Các đđịnh nghĩa. iều chỉnh theo theo lạm phátlạm phát DỰ BÁO GIÁ DỰ BÁO GIÁ DANH DANH NGHĨA CỦA CÁC YẾU TỐ ĐẦU NGHĨA CỦA CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ XUẤT LVÀO VÀ XUẤT LƯƯỢNG CỦA DỰ ÁN NG CỦA DỰ ÁN Thực hiện Thực hiện