Tác động của cơ chế quản trị công ty, đặc điểm công ty đến tính kịp thời của báo cáo tài chính tại các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TIỂU LUẬN VỀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU Chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng Mã ngành 9 34 02 01 Đ[.]

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH TIỂU LUẬN VỀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã ngành: 9.34.02.01 Đề tài: TÁC ĐỘNG CỦA CƠ CHẾ QUẢN TRỊ CÔNG TY, ĐẶC ĐIỂM CÔNG TY ĐẾN TÍNH KỊP THỜI CỦA BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM NCS: PHẠM XN ĐƠNG GVHD: PGS., TS ĐOÀN THANH HÀ PGS., TS HUỲNH ĐỨC LỘNG TP.HCM, năm 2021 MỤC LỤC Lý chọn đề tài Khe hổng nghiên cứu Hướng nghiên cứu Phát triển giả thuyết nghiên cứu 4.1 Tác động chế quản trị công ty đến tính kịp thời báo cáo tài 4.2 Tác động yếu tố đặc điểm cơng ty đến tính kịp thời báo cáo tài Mô hình nghiên cứu .8 Phương pháp ước lượng liệu nghiên cứu 12 Danh mục tài liệu tham khảo 13 Lý chọn đề tài Trong năm gần đây, thị trường chứng khốn giới nói chung Việt Nam nói riêng có bước phát triển tích cực Thực tế cho thấy thị trường chứng khoán ngày trở nên hồn thiện cấu trúc, gia tăng quy mơ khẳng định vai trò kênh dẫn vốn hữu hiệu kinh tế Trước phát triển mạnh mẽ tích cực thị trường chứng khốn, việc cổ phần hóa đặt nhiều thách thức cho doanh nghiệp tách biệt quyền sở hữu quyền quản lý công ty Đối với hầu hết công ty cổ phần, xung đột lợi ích chủ sở hữu người quản lý vấn đề tất yếu Lý thuyết ủy nhiệm lý thuyết thông tin bất cân xứng cho thấy người quản lý người nắm rõ tình hình tài kinh doanh cơng ty, đó, chủ sở hữu hay cổ đơng cơng ty lại không trực tiếp tham gia không thực vai trị giám sát Đối với cổ đơng này, báo cáo tài kiểm tốn nguồn thơng tin đáng tin cậy công bố thị trường vốn (Leventis cộng sự, 2005) công bố kịp thời, báo cáo tài đảm bảo tính hữu ích cho bên có nhu cầu sử dụng (Givoly Palmon, 1982) Do đó, xác kịp thời thông tin cung cấp báo cáo tài giúp cho nhà đầu tư củng cố niềm tin đảm bảo tiếp cận thông tin nhanh chóng nhằm giúp họ có định đầu tư kịp thời hiệu Tính kịp thời thuộc tính thơng tin quan trọng báo cáo tài (BCTC) (Carslaw Kaplan, 1991) chậm trễ việc phát hành BCTC làm tăng không chắn liên quan đến định đầu tư (Ashton cộng sự, 1987) Tác động tiêu cực việc khơng kịp thời báo cáo tài trở thành mối lo ngại nước phát triển phát triển Mối lo ngại chủ yếu xuất phát từ rủi ro ảnh hưởng độ trễ thời gian lập báo cáo tài đến chất lượng báo cáo tài Tại Việt Nam, khung pháp lý điều chỉnh hoạt động công bố thông tin ln trọng hồn thiện từ thị trường chứng khốn hình thành Tuy nhiên, cịn tồn số bất cập việc công bố thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam làm cho tính minh bạch cơng khai thơng tin tài bị giảm sút Trong đó, chậm cơng bố thơng tin báo cáo tài vi phạm phổ biến công ty đại chúng, tổ chức kinh doanh chứng khốn Chính vậy, việc tìm hiểu yếu tố định đến tính kịp thời cơng cụ mang tính định hướng sách quản lý thị trường vốn (Owusu-Ansah, 2000) tăng cường việc định giảm tượng bất cân xứng thơng tin Bên cạnh đó, ý thức tự giá tinh thần trách nhiệm doanh nghiệp việc cơng bố báo cáo tài kịp thời chưa cao, cịn mang tính đối phó dẫn đến chất lượng thơng tin cịn thấp Có thể nói, vấn đề góp phần củng cố thêm cần thiết việc cơng bố báo cáo tài kiểm tốn kịp thời, xác nhằm đảm bảo lợi ích cho cổ đơng nói riêng người sử dụng thông tin báo cáo tài nói chung nhằm trì tính minh bạch thông tin thị trường vốn Với vấn đề nêu trên, việc nghiên cứu để tìm giải pháp giúp doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam khắc phục tình trạng chậm trễ việc cơng bố báo cáo tài thật quan trọng cần thiết Bên cạnh đó, quản trị cơng ty thực tốt đóng vai trị hệ thống giám sát hiệu quả, đồng thời biện pháp hữu ích việc công bố báo cáo tài kịp thời, từ góp phần nâng cao chất lượng cơng bố thông tin doanh nghiệp (Beekes Brown, 2006) Nhận thức tầm quan trọng đó, tác giả định lựa chọn nghiên cứu đề tài “Tác động chế quản trị công ty, đặc điểm công ty đến tính kịp thời báo cáo tài công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Khe hổng nghiên cứu Nhiều nghiên cứu tiến hành để xác định nhân tố ảnh hưởng đến tính kịp thời việc cơng bố thơng tin báo cáo tài Chẳng hạn nghiên cứu Khalid Alkhatib Qais Marji (2012), Robert H Ashton cộng (1989), Stephen Owusu-Anahsa Stergios Leventis (2006), Amr Ezat Ahmed El-Masry (2008), Hussein Ali Khasharmeh Khaled Aljifri (2010), Ziyad Mustafa M Al-Shwiyat (2013) Các nghiên cứu nhiều yếu tố đặc điểm cơng ty có tác động đến tính kịp thời báo cáo tài công ty niêm yết Tuy nhiên, Abdesalam Street (2007), Dogan, Coskun Celik (2007) cho báo cáo tài kịp thời khơng phải lúc phục vụ lợi ích người sử dụng báo cáo tài chính, mà phục vụ lợi ích nhà quản lý thực nhiệm vụ quản lý họ Do đó, tồn gia tăng khoảng cách báo cáo kịp thời Bởi vì, định trình bày hay khơng trình bày báo cáo tài hạn phần lớn phụ thuộc vào đặc điểm quản trị cơng ty quy mơ hội đồng quản trị, tính độc lập hội đồng quản trị, tính độc lập ủy ban kiểm tốn thuộc tính quản trị cơng ty khác (Uwuigbe cộng sự, 2018) Ngồi nhu cầu ngày cao chất lượng báo cáo tài chính, nghiên cứu đặc điểm quản trị cơng ty tính kịp thời báo cáo tài thực nước phát triển (Davies & Whiittred, 1980; OECD, 2004; McGee & Yuan, 2011; Mohamad, Shafie & Wan-Hussin, 2010; Omar & Ahmed, 2016) Tuy nhiên, kết nước phát triển lại không với nước phát triển Có thể thấy, kết mối quan hệ quản trị công ty tính kịp thời báo cáo tài cịn hỗn hợp khơng qn (Turel, 2010; Appah & Emeh, 2013; Asuquo, Imobhio & Izedonmi, 2015; Akogo, Mgbame & Ogaide, 2015; Uwuigbe cộng sự, 2018) Hướng nghiên cứu Xuất phát từ khe hổng nghiên cứu trên, luận án có mục tiêu tổng quát mục tiêu cụ thể sau:  Mục tiêu tổng quát: nghiên cứu xem xét tác động quản trị cơng ty, đặc điểm cơng ty đến tính kịp thời báo cáo tài cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam  Mục tiêu cụ thể: để đạt mục tiêu tổng quát, nghiên cứu có mục tiêu cụ thể sau: Đánh giá tác động yếu tố đặc điểm cơng ty đến tính kịp thời báo cáo tài cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đánh giá tác động quản trị cơng ty đến tính kịp thời báo cáo tài cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đề xuất hàm ý sách nhằm đảm bảo tính kịp thời báo cáo tài nâng cao chất lượng báo cáo tài Phát triển giả thuyết nghiên cứu 4.1 Tác động chế quản trị công ty đến tính kịp thời báo cáo tài Khi chế quản trị công ty thể qua tỷ lệ thành viên độc lập hội đồng quản trị Theo Afify (2009), chức giám sát HĐQT nâng cao số lượng thành viên độc lập tăng lên Trong cơng ty khơng có tách biệt rõ ràng sở hữu quản lý, thành viên HĐQT thường chịu ảnh hưởng lợi ích cổ đơng lớn phục vụ cho lợi ích cơng ty người khác có liên quan Do đó, cần phải có thành viên độc lập hay thành viên không độc lập để đảm bảo cân lợi ích chung lợi ích cơng ty, nâng cao vai trị giám sát, đảm bảo công ty phát triển phù hợp với chiến lược đề Thành viên độc lập kỳ vọng người đưa ý kiến đóng góp cơng bằng, khách quan, giải mâu thuẫn nội đồng thời cung cấp kiến thức, kinh nghiệm từ nhiều lĩnh vực khác cho HĐQT Các thành viên độc lập kỳ vọng họ đưa ý kiến phê bình hành động định khơng phù hợp ban điều hành bảo vệ quyền lợi cho cổ đông Khi HĐQT không điều hành có tính độc lập cao, thể qua tỷ lệ số thành viên độc lập tổng số thành viên HĐQT lớn thu nhập cổ đông lớn, đồng thời tăng cường hiệu kiểm soát đáng kể, gia tăng khả phát hành vi thao túng lợi nhuận hay nói cách khác sai sót hữu BCTC rút ngắn thời gian kiểm toán (Shukeri Islam, 2012) Nghiên cứu Afify (2009), Al Daoud cộng (2015), Singh Sultana (2011) đưa kết tương tự, cho doanh nghiệp có tỷ lệ giám đốc độc lập HĐQT cao đảm bảo tính kịp thời BCTC Trong nghiên cứu này, tác giả kỳ vọng tính độc lập HĐQT cao làm gia tăng tính kịp thời BCTC Như vậy, giả thuyết nghiên cứu là: Giả thuyết H1: tính độc lập HĐQT có tác động tích cực đến tính kịp thời BCTC Khi chế quản trị công ty thể qua tỷ lệ sở hữu cổ phiếu hội đồng quản trị Quyền sở hữu cổ phần đặc trưng tỷ lệ cổ phiếu mà người nắm giữ công ty Quyền sở hữu cổ phần HĐQT xác định tổng tỷ lệ cổ phần mà thành viên HĐQT nắm giữ Afify (2009) chứng minh nhu cầu thơng tin bình đẳng cổ đơng Hay nói cách khác, khơng có cổ đơng muốn chi phối nhiều thông tin cổ đông khác, BCTC cơng bố sớm Tuy nhiên, ý kiến mối quan hệ số lượng cổ đông, tỷ lệ sở hữu HĐQT chất lượng BCTC tồn nhiều mặt Morck cộng (1988) thấy hiệu suất công ty tăng lên quyền sở hữu tăng lên 5%, sau giảm quyền sở hữu tăng lên lên đến 25% sau tăng nhẹ mức sở hữu cao Họ ủng hộ lý thuyết nhà quản lý có xu hướng phân bổ nguồn lực cơng ty để đạt lợi ích tốt riêng họ, điều mâu thuẫn với lợi ích cổ đông Khi thành viên HĐQT cổ đơng lớn, họ sử dụng quyền lực để tiếp cận nguồn thơng tin nội Việc sở hữu phần lớn cổ phần công ty mang lại cho họ ưu biểu ý kiến đáng kể, họ đạt mong muốn, kỳ vọng chi phí cổ đơng khơng thuộc HĐQT cổ đơng nhỏ lẻ khác Do đó, để giảm bất cân xứng thông tin, công ty có HĐQT sở hữu số lượng cổ phiếu lớn, có chất lượng BCTC cao so với công ty HĐQT sở hữu số lượng cổ phiếu không mang tính áp đảo (Jensen Meckling, 1976; Fama Jensen, 1983) để đảm bảo quyền lợi cho cổ đông nhỏ lẻ, BCTC công bố kịp thời đáp ứng mong đợi họ (Hassan, 2016) Các nghiên cứu trước rằng, việc HĐQT sở hữu nhiều cổ phần công ty mang lại cho họ động lực làm việc để nâng cao hiệu suất (Brickley cộng sự, 1998) định họ ảnh hưởng đến lợi ích (Booth cộng sự, 2002) Khi đó, lợi ích cá nhân họ gắn chặt với lợi ích cơng ty Họ khơng có động đưa định gây ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu công ty chất lượng thông tin công bố BCTC Theo Al-Ajimi (2008) cho thấy cấu sở hữu tập trung thời gian trì hỗn việc cơng bố BCTC ngắn Do đó, nghiên cứu này, tác giả đề xuất giả thuyết: Giả thuyết H2: tính sở hữu HĐQT có tác động tích cực đến tính kịp thời BCTC Khi chế quản trị cơng ty thể qua chất lượng kiểm tốn Báo cáo tài nhằm mục đích cuối trình bày thơng tin đáng tin cậy tình hình tài hiệu hoạt động công ty, quan trọng tác nhân thị trường có ý định đưa định kinh tế (Bajra & Cadez, 2018) Tuy nhiên, trình bày phần trước, báo cáo tài khơng phải lúc tn thủ sứ mệnh đảm bảo tính minh bạch thường bị bóp méo gian lận (Blanco cộng sự, 2014) Từ góc độ lý thuyết người đại diện, mục đích kiểm toán làm giảm xung đột nảy sinh từ tách biệt quản lý quyền sở hữu, cách hạn chế hành động che giấu nhà quản lý công ty Bajra Cadez (2018) tìm thấy chứng diện kiểm tốn có tương quan thuận với chất lượng báo cáo tài Đồng thời, nghiên cứu Owusu-Ansah Leventis (2006) đưa kết chứng minh cơng ty kiểm tốn cơng ty kiểm tốn Big-5 trước có thời gian thực báo cáo tài ngắn Cunha Rodrigues (2018) bổ sung cho phát với kết cho thấy công ty niêm yết Bồ Đào Nha kiểm toán cơng ty kiểm tốn Big-4 có mức độ cơng bố thơng tin cao Do đó, nghiên cứu này, tác giả đề xuất giả thuyết: Giả thuyết H3: Chất lượng kiểm tốn có tác động tích cực đến tính kịp thời BCTC (Nếu cơng ty kiểm toán đơn vị kiểm toán thuộc Big-4 có tác động tích cực đến tính kịp thời BCTC) 4.2 Tác động yếu tố đặc điểm cơng ty đến tính kịp thời báo cáo tài  Quy mơ cơng ty Để có hiệu hoạt động tốt hơn, công ty cần có nhiều nhân viên, kiểm sốt nội mạnh mẽ, quản lý tốt hệ thống tinh vi Tuy nhiên, có cơng ty với quy mơ lớn đáp ứng điều kiện (Adebayo & Adebiyi, 2016) Bởi lẽ, chi phí hoạt động công ty cao Mặc dù vậy, cơng ty với quy mơ lớn nâng cao lực quản trị công ty họ đảm bảo tính kịp thời báo cáo tài Nói cách khác, cơng ty lớn không nhiều thời gian việc lập báo cáo tài Bên cạnh đó, việc khơng kịp thời cơng bố báo cáo tạo áp lực lớn cho cơng ty với quy mơ lớn điều dẫn đến việc nhà đầu tư thực giao dịch không mong muốn cổ phiếu họ (Owusu-Ansah, 2000) Do đó, tác giả đưa giả thuyết sau: Giả thuyết H4: Quy mô công ty có tác động tích cực đến tính kịp thời BCTC  Lợi nhuận công ty Dựa lý thuyết tín hiệu, cơng ty cơng bố báo cáo tài nhanh chúng có khả sinh lời cao để thu hút nhà đầu tư chủ nợ Công ty muốn đưa tin tốt sớm lợi nhuận cho thấy hiệu cơng ty (Owusu-Ansah, 2000) Tin tức ảnh hưởng đến giá cổ phiếu (Adebayo & Adebiyi, 2016) Ngồi ra, nâng cao lòng tin nhà đầu tư chủ nợ Phần lớn nghiên cứu trước mối quan hệ đáng kể khả sinh lời tính kịp thời báo cáo tài thực AL-Tahat (2015) Kamalluarifin (2016) Điều cho thấy khả sinh lời cao hơn, cơng ty có xu hướng cơng bố báo cáo tài hạn Do đó, giả thuyết xây dựng sau: Giả thuyết H5: Lợi nhuận cơng ty có tác động tích cực đến tính kịp thời BCTC  Địn bẩy tài Nhiều nghiên cứu cho thấy cơng ty có địn bẩy tài cao họ thể tự tin cao cách công bố BCTC họ kịp thời để đảm bảo với chủ nợ họ có khả tốn (Ismail Chandler, 2004; Kamalluarifin, 2016) Efobi & Okougbo (2014) cho mức độ đòn bẩy cao mang lại hiệu tốt cho quản trị cơng ty họ Đó nâng cao tính kịp thời báo cáo tài cơng ty họ không nhiều thời gian việc lập báo cáo Do đó, tác giả xây dựng giả thuyết sau: Giả thuyết H6: Địn bẩy tài cơng ty cao có tác động tích cực đến tính kịp thời BCTC  Số lượng công ty Số lượng công ty biến thuộc đặc trưng cấu trúc doanh nghiệp Các công ty gần bắt đầu hoàn tất kiểm tốn báo cáo tài nhanh cần phải lập báo cáo tài sau ngày kết thúc niên độ sớm tốt để phục vụ cho mục đích hợp báo cáo tài Vì doanh nghiệp có cơng ty nhiều cơng bố báo cáo tài sớm (Hossain Taylor, 2013) Tuy nhiên, Ashton cộng (1987), Owusu - Anasah (2000) cho doanh nghiệp có số lượng cơng ty hay chi nhánh nhiều việc lập báo cáo tài hợp nhiều thời gian hồn tất báo cáo kiểm tốn lâu hơn, dẫn đến tính kịp thời việc cơng bố báo cáo tài bị giảm Trong nghiên cứu này, tác giả đồng tình với quan điểm Ashton cộng (1987), Owusu-Anasah (2000) dựa sở lý thuyết người đại diện, giả thuyết đưa sau: Giả thuyết H7: Số lượng công ty nhiều có tác động tiêu cực đến tính kịp thời BCTC Mơ hình nghiên cứu Nghiên cứu có 03 mục tiêu cụ thể Đánh giá tác động yếu tố đặc điểm cơng ty đến tính kịp thời báo cáo tài cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đánh giá tác động quản trị cơng ty đến tính kịp thời báo cáo tài cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đề xuất hàm ý sách nhằm đảm bảo tính kịp thời báo cáo tài nâng cao chất lượng báo cáo tài Để đạt mục tiêu nghiên cứu thứ 1, tác giả xây dựng mơ hình dựa nghiên cứu Adebayo & Adebiyi (2016), AL-Tahat (2015), Kamalluarifin (2016), Efobi & Okougbo (2014) Owusu - Anasah (2000) sau: TFR it =β + β × TFPit −1+ β ׿ ¿ it + β × ROA it + β × LEV it + β × ¿it +e it ¿ (1) Để đạt mục tiêu nghiên cứu thứ 2, tác giả xây dựng mơ hình dựa nghiên cứu Mahrani Soewarno (2018), Hassan (2016), Al Daoud cộng (2015), Singh Sultana (2011), Al-Ajimi (2008), Bajra Cadez (2018), Cunha Rodrigues (2018) sau: TFR it =β + β × TFPit −1+ β ׿ ¿ it + β × ROA it + β × LEV it + β × ¿it + β × NUM it +e it ¿ (2) TFR it =β + β × TFPit −1+ β ׿ ¿ it + β × ROA it + β × LEV it + β × ¿it + β ×OWN it +e it ¿ (3) TFR it =β + β × TFPit −1+ β ׿ ¿ it + β × ROA it + β × LEV it + β × ¿it + β × AUDit +e it ¿ (4) Trong đó, i đại diện cho cơng ty thứ i t đại diện cho thời gian t, e it phần dư mơ hình Bảng Tổng hợp biến mơ hình nghiên cứu Biến Số Ký hiệu Đo lường Cở sở lựa Kỳ Nguồn chọn biến vọng liệu dấu với biến phụ thuộc Biến phụ thuộc Tính kịp thời xác định logarit tự nhiên số ngày xác định từ ngày kết thúc năm tài đến ngày ký BCKT độc lập Giữa tính Tính kịp thời TFR it BCTC kịp thời (TIMS) Báo cáo tài thời gian kiểm tốn (ARL) có mối quan hệ nghịch chiều với Hay nói cách khác, thời gian kiểm tốn ngắn tính kịp thời BCTC đảm bảo Biến độc lập Quy mô công ty Lợi nhuận công ty ¿ ¿ it ¿ Logarit tự nhiên tổng tài sản Tỷ lệ lợi nhuận ROA it rịng tổng tài sản bình qn Adebayo & Adebiyi - (2016) AL-Tahat (2015), Kamalluarifi - Báo cáo tài Báo cáo tài n (2016) 10 Địn bẩy tài Số lượng cơng ty LEV it ¿it Tỷ lệ nợ tổng tài sản Số lượng cơng ty Efobi & Okougbo - (2014) Báo cáo tài Owusu Anasah Báo cáo tài + (2000) chính, Báo cáo thường niên Số lượng thành Tính độc lập NUM it HĐQT viên hội đồng Al Daoud quản trị bên cộng ngồi cơng ty so (2015), Singh với tổng số thành Sultana viên hội đồng (2011) Báo cáo tài - chính, Báo cáo thường niên quản trị Tổng số cổ phiếu sở hữu theo Tính sở hữu HĐQT OWN it Báo cáo tài cá nhân hội Al-Ajimi đồng quản trị chia (2008) - cho tổng số cổ Chất lượng kiểm tốn AUDit chính, Báo cáo thường niên phiếu lưu hành Biến giả nhận giá Bajra trị công ty Cadez lựa chọn đơn vị (2018), kiểm tốn thuộc Cunha nhóm Big4 (bao Rodrigues gồm Deloitte, (2018) - Báo cáo tài PWC, E&Y, KPMG), nhận giá trị công ty lựa chọn đơn vị 11 kiểm tốn khơng thuộc nhóm Big4 Nguồn: tổng hợp tác giả Phương pháp ước lượng liệu nghiên cứu Trên sở liệu bảng cân thu thập từ báo cáo tài báo cáo thường niên kiểm tốn doanh nghiệp Việt Nam niêm yết hai sàn chứng khoán HOSE HNX giai đoạn từ năm 2014 đến năm 2019, tác giả sử phương pháp hồi quy cho liệu bảng Có nhiều phương pháp hồi quy liệu bảng truyền thống, FEM, REM phương pháp hồi quy thường sử dụng Tuy nhiên, mơ hình có biến nghiên cứu với độ trễ, tượng nội sinh xảy phương pháp hồi quy FEM, REM thường dẫn đến tượng tự tương quan, phương sai sai số thay đổi mơ hình Do đó, Arellano Bond (1991) đề xuất sử dụng phương pháp hồi quy GMM để khắc phục tượng nêu Về mặt lý thuyết, GMM bao gồm phương pháp GMM sai phân (DGMM) GMM hệ thống (SGMM) Tuy nhiên, Blundell Bond (1998) cho biến phụ thuộc có mối tương quan cao giá trị giá trị thời kỳ trước đó, số thời kỳ khơng q dài phương pháp ước lượng DGMM không hiệu biến công cụ sử dụng đánh giá không đủ mạnh Blundell Bond (1998) mở rộng phương pháp ước lượng DGMM với việc xem xét đồng thời hệ thống hai phương pháp ước lượng (mơ hình bản, GMM mơ hình DGMM) gọi chung ước lượng GMM hệ thống (System Generalized method of moments – SGMM) Trong nghiên cứu này, giai đoạn thời gian 2014 – 2019 không dài liệu tài cơng ty niêm yết thường có mối tương quan cao giá trị giá trị thời kỳ trước nên tác giả sử dụng phương pháp ước lượng GMM hệ thống (SGMM) Các kiểm định độ tin cậy mơ hình tác giả thực bao gồm: Kiểm định tự tương quan phần dư: Theo Arellano & Bond (1991), ước lượng GMM yêu cầu có tương quan bậc khơng có tương quan bậc phần dư Do vậy, kiểm định giả thuyết H 0: khơng có tương quan bậc 12 (kiểm định AR(1)) khơng có tương quan bậc phần dư (kiểm định AR(2)), bác bỏ H0 kiểm định AR (1) chấp nhận H0 kiểm định AR (2) mơ hình đạt u cầu Kiểm tra tính phù hợp mơ hình biến đại diện: Tương tự mơ hình khác, phù hợp mơ hình thực thông qua kiểm định F Kiểm định F kiểm tra ý nghĩa thống kê cho hệ số ước lượng biến giải thích với giả thuyết H0: tất hệ số ước lượng phương trình 0, để mơ hình phù hợp phải bác bỏ giả thuyết H Ngồi ra, kiểm định Sargan/Hansen sử dụng để kiểm tra giả thuyết H 0: biến công cụ phù hợp Khi chấp nhận giả thuyết H0 nghĩa biến cơng cụ sử dụng mơ hình phù hợp Danh mục tài liệu tham khảo Abdelsalam, O H., & Street, D L (2007) Corporate governance and the timeliness of corporate internet reporting by UK listed companies Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 16(2), 111-130 Adebayo, P A., & Adebiyi, W K (2016) Effect of Firm Characteristics on The Timeliness of Corporate Financial Reporting: Evidence From Nigerian Deposit Money Banks International Journal of Economics, Commerce and Management, IV(3), 369-381 Afify, H (2009) Determinants of audit report lag: Does implementing corporate governance have any impact? Empirical evidence from Egypt Journal of Applied Accounting Research, 10, 56-86 Akogo, O.U., Mgbame, C.O., & Ogeide, I.E (2015) Audit committee factors in the timeliness of financial reports in Nigeria University of Benin International Journal, 1(1), 30-42 Al Daoud, K.A., Ismail, K.N.I.K & Lode, N.A (2015) The Impact of Internal Corporate Governance on the Timeliness of Financial Reports of Jordanian Firms: Evidence using Audit and Management Report Lags Mediterranean Journal of Social Sciences, 6(1), 430-442 13 Al-Ajmi, J (2008) Audit and reporting delays: Evidence from an emerging market Advances in Accounting, 24, 217-226 AL-Tahat, S S (2015) Company Attributes and the Timeliness of Interim Financial Reporting In Jordan International Journal of Application or Innovation in Engineering & Management (IJAIEM), 4(3), 6-16 Amr Ezat and Ahmed El-Masry (2008) The impact of corporate governance on the timeliness of corporate internet reporting by Egyptian listed company Managerial Finance, 34(12), 848-867 Arellano, M., & Bond, S (1991) Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations The Review of Economic Studies, 58(2), 277–297 https://doi.org/10.2307/2297968 Ashton, R.H., Willingham, J.J & Elliott, R.K (1987) An empirical analysis of audit delay Journal of Accounting Research, 275-292 Asuquo, B.N., Imobhio, E.S., &Izedonmi, F (2015) Audit committee characteristics and timeliness of financial reports in Nigeria University of Benin International Journal, 1(1), 43-53 Azubike, J.U.B & Aggreh, M (2014) Corporate Governance and Audit delay in Nigierian quoted Companies European Journal of Accounting Auditing and Finance Research, 2(10), 22-33 Bajra, U., & Cadez, S (2018) Audit committees and financial reporting quality: The 8th EU Company Law Directive perspective Economic Systems, 42(1), 151-163 doi:https://doi.org/10.1016/j.ecosvs.2017.03.002 Beekes, W & Brown, P (2006) Do better-governed Australian firms make more informative disclosures? Journal of Business Finance & Accounting, 33, 422-450 Beekes, W & Brown, P (2006) Do better-governed Australian firms make more informative disclosures? Journal of Business Finance & Accounting, 33, 422-450 14 Blanco, B., García Lara, J M., & Tribó, J (2014) The relation between segment disclosure and earnings quality Journal of Accounting and Public Policy, 33(5), 449-469 doi:https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2014.06.002 Blundell, R., & Bond, S (1998) Initial conditions and moment restrictions in dynamic panel data models Journal of Econometrics, 87(1), 115–143 Retrieved from https://econpapers.repec.org/RePEc:eee:econom:v:87:y:1998:i:1:p:115-143 Booth, J.R., Cornett, M.M & Tehranian, H (2002) Boards of directors, ownership, and regulation Journal of Banking & Finance, 26, 1973-1996 Brickley, J.A., Lease, D., & Smith, R.C.W (1998) Ownership Structure and Voting on Anti-Takeover Amendements Journal of Financial Economics, 20, 267291 Cadbury, A (1992) Corporate governance and chairmanship A personal view Oxford University Press on Demand Companies and Allied Matters Act (CAMA 2004) Lagos: Federal Government printer Carslaw, C.A & Kaplan, S.E (1991) An examination of audit delay: Further evidence from New Zealand Accounting and business research, 22, 21-32 Cunha, V., & Rodrigues, L L (2018) Determinants of Structure of Corporate Governance Disclosure in Portugal Rbgn-Revista Brasileira De Gestao De Negocios, 20(3), 338-360 doi:10.7819/rbgn.v0i0.3359 Dogan, M., Coskun, E., & Celik, O (2007) Is timing of financial reporting relating to firm performance? An examination on ISE listed companies International Research Journal of Finance and Economics, 12, 220-233 Efobi, U., & Okougbo, P (2014) Timeliness of Financial Reporting in Nigeria South African Journal of Accounting Research, 28(1), 65-77 Fakhfakh Sakka, I & Jarboui, A (2016) Audit reports timeliness: Empirical evidence from Tunisia Cogent Business & Management, Fama, E.F & Jensen, M.C (1983) Agency problems and residual claims Journal of Law & Economics, Vol XXVI (June 1983) 15 George, A (1970) The market for ‘Lemons': Quality uncertainty and the market mechanism Quarterly Journal of Economics, 84, 488-500 Givoly, D & Palmon, D (1982) Timeliness of annual earnings announcements: Some empirical evidence Accounting review, 486-508 Godfrey, J., et al (2010) Accounting Theory 7th ed New York: McGraw Hill Godfrey, J.M., Paul Mather, P & Ramsay, A.L (2003) Earnings and Impression Management in Financial Reports: The Case of CEO Changes Abacus, 39(1), 95-123 Habib, A & Jiang, H (2015) Corporate governance and financial reporting quality in China: A survey of recent evidence Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 24, 29-45 Haldar, P & Mishra, L (2016) Timeliness of Financial Reporting and Corporate Governance: A Study of Indian Pharmaceutical Industries Amity Journal of Corporate Governance Hassan, Y.M (2016) Determinants of audit report lag: evidence from Palestine Journal of Accounting in Emerging Economies, 6, 13-32 Hussein Ali Khasharmeh and Khaled Aljifri (2010) The Timeliness of Annual Reports in Bahrain and The United Arab Emirates: An Empirical Comparative Study The International Journal of Business and Finance Research, 4(1), 51-71 IASB (2018) Qualitative characteristics of useful financial information, Conceptual Framework for Financial Reporting 2018 Ismail, K N., & Chandler, R (2004) The timeliness of quarterly financial reports of companies in Malaysia Asian Review of Accounting, 12(1), 1-18 Jensen, M.C & Meckling, W.H (1976) Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure Journal of financial economics, 3, 305-360 Kamalluarifin, W F (2016) The Influence of Corporate Good Governance and Firm Characteristics on The Timeliness of Corporate Internet Reporting by 16 Top 95 Companies in Malaysia Procedia Economics and Finance, 35, 156165 Khalid Alkhatib and Qais Marji (2012) Audit reports timeliness: Empirical evidence from Jordan Procedia - Social and Behavioral Sciences, 62, 13421349 Leventis, S., Weetman, P & Caramanis, C (2005) Determinants of audit report lag: Some evidence from the Athens Stock Exchange International Journal of Auditing, 9, 45-58 Liu, Harris, & Omar (2013) Corporate governance in Nigeria: The status quo corporate governance International Review, 73-193 Mayang Mahrani and Noorlailie Soewarno (2018) The effect of good corporate governance mechanism and corporate social responsibility on financial performance with earnings management as mediating variable Asian Journal of Accounting Research, 3(1), 41-60 McGee, R., & Yuan, X (2011) Corporate governance and the timeliness of financial reporting: A comparative study of the people's republic of China, the USA and the European Union Journal of Asia Business Studies, (1) Mohamad-Nor, M N., Shafie, R., & Wan-Hussin, W H (2010) Corporate governance and audit report lag in Malaysia Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, 6(2), 57-84 Morck, R., Shleifer, A & Vishny, R.W (1988) Management Ownership and Market Valuation Journal of Financial Economics, 20, 293-315 Okaiwele, I.M (2018) The association between selected corporate governance attributes, company attributes and timeliness of financial reporting in Nigeria Research J Finance and Accounting, 3(9), 137-144 Omar, A & Ahmed A M A (2016) The factors affecting timeliness of corporate financial reporting: empirical evidence from the Palestinian and Amman stock exchange International Journal of Management Sciences and Business Research, Oct-2016,5(10) 17