MỤC LỤC MỤC LỤC Danh mục viết tắt MỞ ĐẦU 1 I Tổng quan về hệ thống Ngân hàng Trung Ương và chính sách tiền tệ 2 A Hệ thống Ngân hàng Trung Ương 2 1 Khái niệm 2 2 Chức năng 2 2 1 Phát hành tiền 2 2 2 L[.]
MỤC LỤC MỤC LỤC Danh mục viết tắt MỞ ĐẦU I Tổng quan hệ thống Ngân hàng Trung Ương sách tiền tệ A Hệ thống Ngân hàng Trung Ương Khái niệm 2 Chức 2.1 Phát hành tiền 2.2 Là ngân hàng ngân hàng thương mại 2.3 Là ngân hàng Nhà nước .3 Vai trò quản lý vĩ mô NHTW 3.1 Xây dựng thực thi sách Quốc gia .4 3.2 Thực quản lý kiểm soát tổ chức tín dụng B Chính sách tiền tệ Khái niệm Mục tiêu CSTT 2.1 Kiểm soát lạm phát, ổn định giá trị đồng 2.2 Tạo việc làm .6 2.3 Tăng trưởng kinh tế Các công cụ thực CSTT 3.1 Công cụ tái cấp vốn 3.2 Công cụ tỉ lệ dự trữ bắt buộc 3.3 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở .7 3.4 Công cụ lãi suất tín dụng 3.5 Cơng cụ hạn mức tín dụng 3.6 Tỷ giá hối đoái II Thực trạng Ngân hàng Nhà Nước với việc thực thi CSTT để điều tiết kinh tế vĩ mô Việt Nam 1.Vài nét Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2.Ngân hàng Nhà nước với việc thực thi CSTT 2.1.Về lãi suất 2.2.Hạn mức tín dụng 10 2.3.Sử dụng công cụ trữ bắt buộc .12 2.4.Lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn 14 2.5.Nghiệp vụ thị trường mở 15 2.6.Tỷ giá hối đoái 16 Đánh giá chung 16 III Giải pháp nâng cao vai trị Ngân hàng Nhà nước thực sách tiền tệ Việt Nam .17 1.Định hướng hoàn thiện 17 2.Sử dụng kết hợp sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mơ khác .18 3.Giải pháp khác 20 KẾT LUẬN 23 Danh mục tham khảo 24 DANH MỤC VIẾT TẮT NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTW Ngân hàng Trung Ương NHTG Ngân hàng trung gian CSTT Chính sách tiền tệ NHTM Ngân hàng thương mại GTCG Giấy tờ có giá NVTTM Nghiệp vụ thị trường mở TCTD Tổ chức tín dụng DTBB Dự trữ bắt buộc HMTD Hạn mức tín dụng MỞ ĐẦU Nếu kinh tế hàng hóa, thị trường nói chung tiền đề q trình sản xuất kinh daonh kinh tế thị trường giai đoạn phát triển cao kinh tế hồng hóa, tiền tệ - vốn ngày trở nên quan trọng Cùng với phát triển cao kinh tế thị trường, thị trường tài ngày sôi động, kinh tế phát triển kéo theo nhu cầu thường xuyên to lớn nguồn tài để đầu tư tạo lập vốn kinh doanh đáp ứng nhu cầu tiêu dùng xã hội Hay nói cách khác phát triển kinh tế thị trường xuất chủ thể cần nguồn tài Chủ thể trước tiên doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế, Nhà nước, hộ gia đình… Kinh tế ngày phát triển quan hệ cung cầu nguồn tài lại tăng, hoạt động mua bán giấy tờ có giá phát triển, hình thành thị trường riêng nhằm làm cho cung cầu nguồn tài gặp dễ dàng thuận lợi hơn, thị trường tài Việt Nam gia nhật WTO, kinh tế nước hội nhập với kinh tế giới: hàng hóa lưu thơng theo sân chơi quốc tế, kinh tế mở cửa có nhiều đầu tư từ nước vào nước với biến động thị trường tài giới gây ảnh hưởng tới kinh tế nước, đặt biết thử thách làm để ổn đinh, phát triển “hội nhập khơng hịa tan” Để đất nước phát triển, tài ổn định vai trị Ngân hàng Nhà nước quan trọng Xuất phát từ ý nghĩa lý luận thực tiễn vấn đề, em chọn đề tài “vai trò Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thực sách tiền tệ Việt Nam” I Tổng quan hệ thống Ngân hàng Trung Ương sách tiền tệ A Hệ thống Ngân hàng Trung Ương Khái niệm NHTW đời từ phát triển phân hoá hệ thống Ngân hàng thương mại kéo dài nhiều kỷ theo mơ hình Ngân hàng Anh nước Châu Âu, cách thành lập hoàn toàn vào nửa đầu kỷ XX Dù hình thành đường nào, NHTW có chung chất: chế định cơng cộng, độc lập trực thuộc phủ; thực chức độc quyền phát hành tiền, ngân hàng ngân hàng, ngân hàng phủ chịu trách nhiệm việc quản lý Nhà nước hoạt động tiền tệ, tín dụng cho mục tiêu ổn định cộng đồng Chức 2.1 Phát hành tiền NHTW ngân hàng độc quyền phát hành tiền ngân hàng đóng vai trị quan trọng điều tiết mức cung tiền có nghĩa NHTW người phép phát hành tiền theo định luật phủ phê duyệt nhằm đảm bảo thống an tồn cho hệ thống lưu thơng tiền tệ quốc gia, hoạt động cung ứng tiền NHTW ảnh hưởng đến tổng phương tiện toán xã hội ảnh hưởng đến tồn kinh tế Trách nhiệm NHTW chức việc xây dựng số lượng tiền cần phát hành thời điểm phát hành phương thức phát hành để đảm bảo ổn định tiền tệ phát triển kinh tế Ba công cụ quan trọng mà NHTW sử dụng để tác động vào lượng cung ứng tiền tệ là: tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tỷ suất triết khấu nghiệp vụ thị trường mở +Tỷ lệ dự trữ bắt buộc: tỷ lệ tối thiểu dự trữ tiền mặt với tiền gửi mà NHTW yêu cầu NHTM phải trì +Tỷ suất triết khấu: lãi suất mà NHTW tính với NHTM họ muốn vay tiền +Nghiệp vụ thị trường mở phát sinh NHTW thay đổi số tiền cách mua bán chứng khốn tài thị trường mở 2.2 Là ngân hàng ngân hàng thương mại Khi thực chức này, NHTW cung ứng đầy đủ dịch vụ ngân hàng cho Ngân hàng trung gian Bao gồm: + Mở tài khoản tiền gửi quản lý tiền dự trữ hệ thống NHTM Tiền gửi NHTM NHTW gồm: tiền gửi dự trữ bắt buộc tiền gửi toán Tiền gửi dự trữ bắt buộc hay gọi dự trữ pháp định phần tiền giữ lại tổng số vốn mà NHTM huy động được, gửi tài khoản NHTW, NHTW quản lý phần tiền dự trữ cho NHTM, nhằm đảm bảo khả toán trước nhu cầu rút tiền mặt khách hàng Tiền gửi toán: NHTG phải trì thường xuyên lượng tiền gửi tài khoản NHTW để thực nhu cầu giao dịch với ngân hàng khác đáp ứng nhu cầu giao dịch với NHTW + Cấp tín dụng cho NHTM NHTW cho NHTM vay nhằm mục đích: - Phát hành thêm tiền trung ương theo kế hoạch - Bổ sung lượng vốn khả dụng cho hoạt động NHTM cách thường xuyên - Là cứu cánh cho vay cuối sẵn sàng cho ngân hàng định chế tài khác vay tiền hoảng loạn tài đe dọa hệ thống tài 2.3 Là ngân hàng Nhà nước Các dịch vụ ngân hàng mà NHTW cung cấp cho phủ bao gồm: + NHTW đại diện ngân hàng Nhà nước: Tuỳ theo đặc điểm tổ chức nước, phủ uỷ quyền cho tài kho bạc đứng lên làm chủ tài khoản NHTW Tiền thuế thu khoản thu khác ngân sách gửi vào NHTW NHTW tài trợ hay bù đắp thiếu hụt ngân sách Nhà nước + NHTW đại lý Nhà nước: NHTW thay mặt cho Nhà nước thoả thuận tài chính, viện trợ, vay mượn, chuyển nhượng, tốn với nước ngồi Ngồi ra, tư cách đại lý, phát hành trái phiếu, cổ phiếu, loại phiếu vay nợ cho Nhà nước kể nước nước Bằng việc thay mặt Nhà nước phát hành mua trái phiếu, NHTW trực tiếp làm tăng (hoặc giảm) lượng cung ứng tiền + NHTW quản lý Nhà nước lĩnh vực tiền tệ tín dụng: NHTW người xây dựng tổ chức thực sách tiền tệ Cụ thể: NHTW người chủ trì thiết kế thực thi CSTT quốc gia, kế hoạch cung ứng lượng tiền bổ sung cho lưu thông hàng năm, điều hành công cụ thực CSTT, thực việc đưa tiền lưu thông, rút tiền từ lưu thơng theo tín hiệu thị trường làm tác động đến điều kiện tín dụng tác động đến mục tiêu kinh tế vĩ mơ Vai trị quản lý vĩ mơ NHTW 3.1 Xây dựng thực thi sách Quốc gia Chính sách tiền tệ Quốc gia sách kinh tế vĩ mơ mà NHTW sử dụng cơng cụ để điều tiết kiểm soát khối lượng tiền cung ứng nhằm đảm bảo ổn định giá trị đồng tiền, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đảm bảo công ăn việc làm NHTW có vai trị qun trọng việc định vấn đề liên quan đến sách tiền tệ Vì hoạt động NHTW ảnh hưởng đến cung ứng tiền tệ kinh tế Như thực thi CSTT NHTW sử dụng công cụ cách hiệu để điều chỉnh lượng tiền cung ứng cho phù hợp với tiêu kinh tế vĩ mơ chủ động kiểm sốt lượng tiền kinh tế để đạt mục tiêu CSTT Thông qua tác động sâu sắc đến yếu tố: tín dụng, lãi suất, tỷ giá… Các yếu tố ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh tế 3.2 Thực quản lý kiểm sốt tổ chức tín dụng NHTW quan thi hành phát luật đồng thời quan ban hành văn hướng dẫn thi hành luật tiền tệ hoạt động ngân hàng; quan ban hành văn quy chế tổ chức hoạt động, chế nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ, tín dụng, tốn, ngoại hối để hệ thống tài hoạt động kỷ cương pháp luật, theo chế độ thống nhất, tạo môi trường pháp lý điều kiện thuận lợi cho tổ chức tài hoạt động có hiệu cạnh tranh lành mạnh để tồn phát triển Hoạt động kinh doanh ngân hàng hoại hình kinh doanh đặc biệt quan hệ sâu rộng đến hoạt động kinh tế khác Với tư cách quan quản lý vĩ mơ, NHTW có vai trị vơ tran trọng việc theo dõi, tra, kiểm soát hoạt động ngân hàng, áp dụng biện pháp có hiệu để bảo đảm cho hệ thống ngân hàng hoạt động theo kỷ cương pháp luật, tôn trọng quy định quy định NHTW Trong quan hệ kinh tế - tiền tệ với nước tổ chức tài quốc tế, đạo tạo điều kiện cho ngân hàng mở rộng quan hệ kinh doanh thị trường quốc tế, phát triển dịch vụ toán dịch vụ tài nhằm phục vụ đắc lực cho việc thực chiến lược kinh tế mở, phát triển đầu tư, thương mại quốc tế B Chính sách tiền tệ Khái niệm CSTT hệ thống quan điểm, giải pháp, cách thức mà NHTW thực nhằm tác động tới cung ứng tiền kinh tế ảnh hưởng đến mục tiêu kinh tế vĩ mơ CSTT sách kinh tế vĩ mơ mà NHTW, thơng qua cơng cụ thực việc kiểm soát điều tiết khối lượng tiền cung ứng nhằm đạt mục tiêu sản lượng, giá công ăn việc làm Mục tiêu CSTT 2.1 Kiểm soát lạm phát, ổn định giá trị đồng Lạm phát gia tăng giá trung bình hàng hóa theo thời gian Lạm phát tác động đến kinh tê – xã hội theo hai hướng tích cực tiêu cực Khi lạm phát gia tăng tác động đến mặt kinh tế - xã hội, làm sai lệch tiêu kinh tế; làm phân phối lại thu nhập; kích thích tâm lý đầu tích trữ hàng hóa, bất động sản, vàng bạc… Gây tình trạng khan hàng hóa; giảm sức mua thực tế Do người lao động khó khắn hơn; gây khó khăn cho hoạt động hệ thống ngân hàng khơng thu hút nguồn tiền nhàn rỗi Tuy nhiên, bên cạnh tác hại mà lạm phát gây cho kinh tế, chừng mực đó, với tỷ lệ lạm phát vừa phải, lạm phát lại yếu tố kích thích kinh tế tăng trưởng Khi lạm phát trở thành cơng cụ điều tiết Vì vậy, cần phải kiểm soát lạm phát, ổn định tiền tệ , tạo điều kiện cho kinh tế phát triển, đảm bảo đời sống cho người lao động 2.2 Tạo việc làm Việc làm cao cho người lao động mục tiêu kinh tế - xã hội quốc gia Nếu xã hội có cơng ăn việc làm, tỷ lệ thất nghiệp cao dẫn đến hậu quả: lãng phí nguồn lực, làm giảm sản lượng quốc gia, làm giảm thu nhập dân chúng gây khó khăn cho đời sống họ chí làm tăng tệ nạn xã hội Vì việc làm cao yêu cầu thiết quốc gia có kinh tế phát triển phát triển Một sách tiền tệ thúc đẩy sản xuât, khuyến khích đầu tư tạo nhiều công ăn việc làm cho xã hội Kết tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 2.3 Tăng trưởng kinh tế Bất kỳ CSTT quốc gia mục tiêu cao tăng lên GDP thực tế Đó phần tăng trưởng có sau lấy phần tăng trưởng danh nghĩa trừ phần tăng giá tăng trưởng thời kỳ Một kinh tế phồn thịnh với tốc độ tăng trưởng ổn định mục tiêu CSKT vĩ mô Bởi lẽ, kinh tế có tăng trưởng cao đồng nghĩa với việc giải mục tiêu kinh tế khác CSTT giảm thất nghiệp, tăng thu nhập quốc dân… Các công cụ thực CSTT 3.1 Công cụ tái cấp vốn Tái cấp vốn hình thức cấp tín dụng NHNN nhằm cung cấp vốn ngắn hạn phương tiện toán cho tổ chức tín dụng Tùy quốc gia mà cơng cụ áp dụng hình thức khác Đối với nước phát triển, tái cấp vốn thực hình thức tái chiết khấu Tại nhiều quốc gia khác (trong có Việt Nam) hoạt động tái cấp vốn NHNN NHTM không thực hình thức tái chiết khấu mà cịn nhiều hình thức khác 3.2 Cơng cụ tỉ lệ dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tỷ lệ số lượng phương tiện tốn cần vơ hiệu hóa tổng số tiền gửi huy động nhằm điều chỉnh khả toán cho vay NHTM Nếu khả toán lớn tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm giảm quy mơ tín dụng từ giảm khối lượng tiền tệ Ngược lại, khả toán thấp tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm tang khả cho vay NHTM 3.3 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở Công cụ nghiệp vụ thị trường mở hoạt động NHNN mua, bán GTCG chủ yếu (tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN, chứng tiền gửi…) ngắn hạn thị trường tiền tệ, điều hòa cung - cầu GTCG, gây ảnh hưởng đến khối dự trữ Từ đầu năm 2016, Thống đốc NHNN Lê Minh Hưng ban hành Chỉ thị số 01/CT-NHNN tổ chức thực sách tiền tệ bảo đảm hoạt động ngân hàng an toàn, hiệu năm 2016, đó, Thống đốc NHNN đặt định hướng tổng phương tiện toán tăng khoảng 16-18%, dư nợ tín dụng tăng khoảng 18-20%, có điều chỉnh phù hợp với diễn biến tình hình thực tế Tuy vậy, báo cáo kết điều hành sách tiền tệ NHNN tháng 11 11 tháng năm 2016, tín dụng tăng từ đầu năm đến ngày 28-112016, tín dụng tăng 14,57% so với cuối năm 2015, tín dụng VND tăng 15,81%, tín dụng ngoại tệ tăng 3,49%, phù hợp với chủ trương chống la hóa Chính phủ Tín dụng tăng trưởng mức hợp lý, cấu tín dụng chuyển dịch theo hướng tích cực, tập trung vốn cho lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên Trong năm 2017, hệ thống ngân hàng đảm đương việc cấp tín dụng cho doanh nghiệp kinh tế trọn vẹn. Tăng trưởng tín dụng 18,71%, kế hoạch từ 16-18% Lãi suất tương đối ổn định Mặt cho vay giảm từ 0,5-1%/năm, phổ biến từ 6-9%/năm, trung dài hạn từ 9-11%/năm Trong năm 2017, Ngân hàng Nhà nước chủ trương: giữ ổn định có điều kiện giảm thêm lãi suất Tỷ giá năm 2016 điều hành tương đối ổn định linh hoạt, tăng từ 1,11,2% Nợ xấu giảm mức 2,46% Năm 2017, Ngân hàng Nhà nước cho biết, tập trung xử lý liệt triệt để tồn ngân hàng: Xây dựng, Đại dương, Dầu khí, Đơng Á Sacombank 2.2.Hạn mức tín dụng HMTD cơng cụ can thiệp cách trực tiếp mang tính hành của NHNN để khống chế mức tăng khối lượng tín dụng hệ thống 10 tổ chức tín dụng cung ứng cho kinh tế, đảm bảo mức tăng trưởng tổng phương tiện toán theo mục tiêu đề điều hành sách tiền tệ hàng năm HMTD mức dư nợ tối đa mà NHNN buộc NHTM tơn trọng cấp tín dụng cho kinh tế Về chế tác động, HMTD sử dụng để khống chế tổng dư nợ tín dụng, qua khống chế tổng lượng tiền cung ứng cho kinh tế Do vậy, chế tác động mang tính áp đặt dạng tiêu kế hoạch hàng năm không vượt hệ thống NHTM Qua việc sử dụng công cụ HMTD, NHNN điều chỉnh khả tạo tiền NHTM phù hợp với trình độ phát triển kinh tế, tránh tình trạng tổng khối lượng cung tiền tăng mức lưu thông Lúc này, Ngân hàng Trung ương phải theo dõi hoạt động cho vay NHTM, NHTM cho vay vượt HMTD quy định bị xử phạt Sau nhiều năm dỡ bỏ, đến năm 2011, công cụ HMTD lại Ngân hàng Nhà nước sử dụng điều hành Cụ thể, theo Chỉ thị 01/CT-NHNN, ngày 01/3/2011 thực giải pháp tiền tệ hoạt động ngân hàng, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước yêu cầu NHTM xây dựng kế hoạch tăng trưởng tín dụng cho năm 2011 khơng tăng q 20% dư nợ so với cuối năm 2010 phải Ngân hàng Nhà nước phê duyệt Bên cạnh HMTD nói chung, năm 2011, Ngân hàng Nhà nước quy định HMTD lĩnh vực phi sản xuất, như: bất động sản, chứng khoán, vay tiêu dùng khác đến ngày 31/12/2011 cịn tối đa 16% Có thể thấy rằng, việc quan quản lý nhà nước kiên giảm tốc độ tỷ trọng tín dụng phi sản xuất Bởi, hoạt động cho vay khu vực lại chủ yếu nằm NHTM nước Tại thời điểm đầu năm 2011, có 18 NHTM cổ phần có tỷ trọng cho vay phi 11 sản xuất 25%, 24 NHTM cổ phần có tỷ trọng 26% (trong đó: NHTM có tỷ trọng cho vay phi sản xuất thấp 8,5%/tổng dư nợ, cao 59%) Kết thực đến hết năm 2011, dư nợ tín dụng kinh tế đạt 12%, thấp nhiều kế hoạch đề ra, HMTD lĩnh vực phi sản xuất đảm bảo thực nghiêm túc Rút kinh nghiệm năm 2011, từ đầu năm 2012, Chỉ thị số 01/2012/CT-NHNN, ngày 13/02/2012 tổ chức thực sách tiền tệ đảm bảo hoạt động ngân hàng an toàn, hiệu quả, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước giao tiêu kế hoạch tăng trưởng tín dụng cho nhóm NHTM có phân biệt dựa chất lượng, trực tiếp tỷ lệ nợ xấu ngân hàng Cụ thể: nhóm tối đa 17%; nhóm tối đa 15%; nhóm tối đa 8% nhóm 4: 0% (khơng tăng trưởng tín dụng) Sau đó, quan điều chỉnh tăng tiêu cho 36 tổ chức tín dụng có điều kiện thực tế mở rộng cho vay an toàn; đồng thời, khống chế HMTD lĩnh vực phi sản xuất 16% Kết năm 2012, dư nợ cho vay kinh tế tăng 8,91%, thấp nhiều so với kế hoạch đề Năm 2013, lạm phát kiểm soát ổn định, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục trì sử dụng cơng cụ HMTD Theo Chỉ thị 01/CTNHNN, ngày 31/01/2013 về tổ chức thực sách tiền tệ đảm bảo hoạt động ngân hàng an toàn, hiệu năm 2013, mức tăng trưởng tín dụng khơng q 12% so với năm 2012 2.3.Sử dụng công cụ trữ bắt buộc Công cụ trữ bắt buộc thức thực từ năm 1992 Kể từ thời điểm đến nay, cơng cụ dự trữ bắt buộc khơng ngừng đổi hồn thiện Ban đầu theo quy định hệ thống NHNN năm 1992 tiền dự trữ bắt buộc trì tài khoản riêng tỷ lệ DTBB 10% toàn tiền gửi 12 TCTD Theo đố vai trò tỷ lệ DTBB để đảm bảo khả toán kiểm soát cung ứng tiền lại hạn chế NHNN việc dự báo nhu cầu tăng, giảm dự trữ NHTM vốn NHTM không sử dụng linh hoạt Theo văn số 1925/QD-NHNN 26/8/2011 áp dụng từ ngày 01/09/2011 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi VND áp dụng theo QĐ 379/QĐ-NHNN ngày 24/2/2009 (áp dụng từ kỳ dự trữ tháng 3/2009), tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi USD áp dụng theo QĐ 1925/QĐ-NHNN ngày 26/8/2011(áp dụng từ kỳ dự trữ tháng 9/2011) Tiền gửi VND Tiền gửi ngoại tệ Không Không kỳ hạn kỳ hạn Từ 12 Từ 12 và tháng tháng 12 trở lên trở lên 12 tháng tháng Loại TCTD Các NHTM Nhà nước (không bao gồm NHNo & PTNT), NHTMCP đô thị, chi nhánh ngân hàng nước ngồi, ngân hàng liên doanh, cơng ty tài chính, cơng ty cho th tài Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn NHTMCP nông thơn, ngân hàng hợp tác, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương TCTD có số dư tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc 500 triệu đồng, QTDND cơ sở, Ngân hàng Chính sách xã hội 13 3% 1% 8% 6% 1% 1% 7% 5% 1% 1% 7% 5% 0% 0% 0% 0% 2.4.Lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn Khi người gửi tiền đến rút tiền nhiều, ngân hàng dễ rơi vào tình trạng thiếu vốn, dẫn tới khả thiếu chi trả Lúc NHNN cấp tín dụng cho NHTM qua nhiều hình thức, thơng dụng tái cấp vốn hình thức chiết khấu tái chiết khấu thương phiếu Khi chấp nhận chiết hay tái chiết khấu NHNN làm tăng khối lượng tiền lưu thông Bên cạnh đó, việc cho vay ln gắn liền với u cầu kinh tế tác động trực tiếp quy luật cung cầu Việc diều hành công cụ táp cấp vốn để thực thi CSTT thông qua lãi suất tái chiết khấu, NHNN khuyến khích giảm tăng mức cung ứng tín dụng NHTM kinh tế, đồng thời giảm tăng mức cung tiền Khi thực sách thắt chặt tiền tệ, NHNN nâng lãi suất tái chiết khấu lên Khi đó, NHTM nâng lãi suất cho vay hạn chế bớt hội cho vay ngược lại Nếu thực CSTT mở rộng, NHNN hạ thâp lãi suất chiết khấu, NHTM trường hợp vay, nên có khuynh hướng giảm bớt lãi suất cho vay dẫn đến nhu cầu vay gia tăng Tái cấp vốn cho NHTM công cụ đắc lực định hướng phát triển kinh tế Đối với sách kích thích sản xuất, NHNN ưu tiên tái chiết khấu thương phiếu xuất Khi chấp nhận tái chiết khấu NHNN tăng khối lượng tiền cung ứng Chính tầm quan trọng nên NHNN tái chiết khấu theo điều kiện: + Khối lượng tiền ucng ứng đường tín dụng, tức ấp tín dụng cho kinh tế phép cung ứng them + Bản thân NHTM đem hối phiếu để tái chiết khấu phải hối phiếu tốt 14 2.5.Nghiệp vụ thị trường mở NVTTM bắt đầu vận hành vào 12/7/2000 có tác động định tới vốn khả dụng TCTD tham gia thị trường, đa dạng hóa kênh huy động luân chuyển vốn, tạo khả kết hợp thị trường liên ngân hàng – thị trường mở - thị trường chứng khoán thị trường tài Việt Nam Hoạt động NVTTM ban hành theo định số 85/2000/QDNHNN 14 ngày 09/03/2000 Sau đưa vào hoạt động, NVTTM góp phần khắc phục khó khăn thời vận hành Đến đầu tháng 12/2000, NHNN tổ chức 13 phiên giao dịch với tổng khối lượng tín phiếu mưa bán 1428 tỷ đồng (trong mua vào 878 tỷ, bán 550 tỷ đồng), lãi suất giao dịch từ 4,95% lên 5,58% Các loại GTCG khác lưu thông thị trường mở tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN, loại GTCG ngắn hạn khác thống đốc NHNN quy định cụ thể thời kỳ Thị trường mở ngày đóng vai trị quan trọng cá nước phát triển có kinh tế chuyển đổi Thị trường mở cho phép NHNN có khả linh hoạt việc xác định thời điểm khối lượng giao dịch tiền tệ theo ý muốn, khắc phục hạn chế cơng cụ kiểm sốt tiền tệ trực tiếp Bởi thị trường phát triển thị cơng cụ kiểm sốt trực tiếp có xu hướng hiệu Như vậy, NHNN bước đầu sử dụng hiệu cơng cụ sách tiền tệ theo xu hướng thay giảm dần tính trực tiếp, cứng nhắc hiệu lực để chuyển sang phát huy tính gián tiếp, linh hoạt, thích hợp đồng số cơng cụ, Ngồi ra, NHNN cịn sử dụng cơng cụ mang tính giải pháp bổ trợ, tùy thuộc vào diễn biến kinh tế mà phải áp dụng cần áp dụng sách ngoại hối, đấu thầu tín phiếu kho bạc nhà nước 15 2.6.Tỷ giá hối đối Thơng qua việc can thiệp công bố tỷ giá giao dịch thường xuyên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, NHNN điều chỉnh tỷ giá VND USD từ từ, đặn qua phiên giao dịch tránh tạo cú sốc đột ngột, điều hành tỷ giá theo nhạy cảm dựa tín hiệu thị trường phù hợp với điều kiện quốc tế hoàn cảnh Việt Nam Đồ thị tỷ giá trung tâm Đồng Việt Nam với Đô la Mỹ (1/1/2012 – 31/12/2017) Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Đánh giá chung Nhìn lại thực tế 10 năm qua thấy việc kiểm sốt tiền tệ NHNN bước đổi với bước thận trọng, phù hợp với điều kiện thị trường nước ta Tuy nhiên, việc sử dụng công cụ CSTT vấn đề hữu Với sách thành tựu đổi kinh tế, Việt Nam xây dựng sở quan trọng cho tiền tệ hệ thống Ngân hàng nhanh chóng đổi mới, có tính bước ngoặt phù hợp với chế thị trường Tuy nhiên, trình đổi ngành Ngân hàng trình hội nhập khu vực quốc tế, hệ thống Ngân hàng Việt Nam bộc lộ yếu bên 16 khuôn khổ pháp lý, hiệu quản lý kinh doanh địi hỏi phải có biện pháp cải cách mạnh mẽ cấp bách khơng thể trì hỗn Việc bù đắp thâm hụt ngân sách Nhà nước NHTW nguyên nhân làm cho lạm phát Việt Nam bị đẩy lùi tiềm ẩn với tỷ lệ cao Quá trình thực thi CSTT hệ thống Ngân hàng đơi cịn thiếu tính tự chủ… Những hạn chế chứng tỏ trình thực thi CSTT Việt Nam trình chuyển sang kinh tế thị trường cần phải tiếp tục bổ sung hồn thiện Có CSTT thực phát huy vai trò điều tiết vĩ mô kinh tế thị trường III Giải pháp nâng cao vai trò Ngân hàng Nhà nước thực sách tiền tệ Việt Nam 1.Định hướng hoàn thiện Việc hoàn thiện CSTT Việt Nam thời gian tới tách rời trình hồn thiện hệ thống Ngân hàng nói chung máy tổ chức, điều hành NHNN nói riêng Bởi lẽ, hệ thống Ngân hàng – trước hết máy tổ chức NHTW tương đối độc lập, lành mạnh vững – yếu tố đảm bảo tính hiệu lực CSTT Việc cải cách hoàn thiện hệ thống Ngân hàng cần phải tiến hành cấp bách khơng thể trì hỗn được: + Thực thi CSTT thận trọng, điều hành linh hoạt lãi suất tỷ giá, sử dụng tích cực công cụ gián tiếp, theo chế thị trường thay dần biện pháp hành trực tiếp, để vừa giữ vững ổn định vĩ mô, vừa tạo lập mơi trường thuận lợi thơng thống cho sản xuất kinh doanh, cho hoạt động tín dụng - Ngân hàng 17 ...II Thực trạng Ngân hàng Nhà Nước với việc thực thi CSTT để điều tiết kinh tế vĩ mô Việt Nam 1.Vài nét Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2 .Ngân hàng Nhà nước với việc thực thi CSTT. .. cụ bổ trợ quan trọng cho điều hành CSTT II Thực trạng Ngân hàng Nhà Nước với việc thực thi CSTT để điều tiết kinh tế vĩ mô Việt Nam 1.Vài nét Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Ngày 6/5/1951 - Chủ tịch... thống ngân hàng toàn quốc tổ chức theo ngân hàng cấp – NHNN Việt Nam Hiện trụ sở NHNN Việt Nam có địa tại: Số 49 Lý Thái Tổ - Hoàn Kiếm – Hà Nội 2 .Ngân hàng Nhà nước với việc thực thi CSTT 2.1.Về