Luận Án Tác Động Của Dòng Vốn Đầu Tư Trực Tiếp Nước Ngoài Tới Biến Động Kinh Tế Vĩ Mô Ở Việt Nam.pdf

1 LỜI MỞ ĐẦU Ý nghĩa nghiên cứu Nhiều nghiên cứu lý thuyết thực tiễn khẳng định FDI có tác động tích cực tiêu cực đến kinh tế, kinh tế nước phát triển FDI tác động tích cực tới nước tiếp nhận nguồn vốn đầu tư vào sản xuất, thương mại, góp phần tăng suất, thúc đẩy xuất – nhập khẩu, chuyển giao kinh nghiệm quản lý, công nghệ tiên tiến, tạo hiệu ứng lan tỏa phát triển thị trường doanh nghiệp nước, giải việc làm, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tăng thu ngân sách, góp phần tạo ổn định kinh tế vĩ mơ Tuy nhiên, nghiên cứu chứng minh, FDI đầu tư vào lĩnh vực có tính đầu cao bất động sản, chứng khốn gây lạm phát, biến động tỷ giá hối đoái, tượng “đơ la hóa”, “bong bóng” thị trường chứng khốn, bất động sản Việc nhiều dự án FDI giống địa phương, chênh lệch lớn vốn đăng ký vốn thực hiện, tượng “chuyển giá”, đăng ký đầu tư cao không sử dụng vốn bên ngồi mà huy động vốn từ nước tiếp nhận đầu tư doanh nghiệp FDI gây tác động tiêu cực tới sản xuất nước, khả sử dụng hiệu vốn đầu tư tài sản nhà nước, độc lập kinh tế với bên bền vững cấu kinh tế từ dẫn đến tình trạng bất ổn kinh tế vĩ mô quốc gia tiếp nhận FDI Ở Việt Nam, sau 30 năm thực công “Đổi mới”, sau Luật đầu tư nước đời (năm 1987) bổ sung, sửa đổi nhiều lần, thu hút lượng lớn FDI cho phát triển kinh tế Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư Việt Nam, tính đến ngày 20/12/2017, Việt Nam có 24.748 dự án cịn hiệu lực với tổng vốn đăng ký 318,72 tỷ USD, vốn thực lũy kế đạt 172,35 tỷ USD, chiếm 54% tổng vốn đăng ký cịn hiệu lực FDI có mặt 19/21 ngành hệ thống phân ngành kinh tế quốc dân, lĩnh vực cơng nghiệp chế biến, chế tạo thu hút quy mô FDI lớn với 186,1 tỷ USD, chiếm tỷ trọng cao 58,4% tổng vốn đầu tư, lĩnh vực kinh doanh bất động sản với quy mô 53,1 tỷ USD (chiếm 16,7% tổng vốn đầu tư) đứng thứ hai lĩnh vực sản xuất, phân phối điện, khí, nước với 20,8 tỷ USD (chiếm 6,5% tổng vốn đầu tư) đứng thứ ba Trong số nhà ĐTNN đến từ 125 quốc gia vùng lãnh thổ có dự án đầu tư cịn hiệu lực Việt Nam, Hàn Quốc với tổng vốn đăng ký 57,66 tỷ USD (chiếm 18,1% tổng vốn đầu tư) đứng đầu, Nhật Bản đứng thứ hai với 49,46 tỷ USD (chiếm 15,5% tổng vốn đầu tư), Singapore, Đài Loan, Britishvirgin Island, Hồng Kông Mặc dù 63 tỉnh, TP Việt Nam có dự án FDI, dự án tập trung chủ yếu tỉnh, TP có sở hạ tầng tốt như: TP Hồ Chí Minh với 44 tỷ USD vốn FDI (chiếm 13,8% tổng vốn đầu tư), Bình Dương với 30,18 tỷ USD (chiếm 9,5% tổng vốn đầu tư), Đồng Nai với 27,34 tỷ USD (chiếm 8,6% tổng vốn đầu tư), Hà Nội với 27,28 tỷ USD (chiếm 8,5% tổng vốn đầu tư) Các nghiên cứu ra, FDI đóng góp tích cực cho kinh tế Việt Nam, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, giải việc làm hội nhập quốc tế chủ động, tích cực, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Tuy nhiên, giai đoạn 1991 – 2017, với việc FDI vào Việt Nam ngày tăng số dự án vốn đăng ký, vốn thực hiện, Việt Nam chứng kiến thời kỳ biến động kinh tế vĩ mô (giai đoạn 1991 – 1994, 1995 – 1999 2008 – 2013), từ khủng hoảng tài suy giảm kinh tế giới năm 2008 Giai đoạn 2008 đến 2013, kinh tế Việt Nam bộc lộ tình trạng bất ổn kinh tế vĩ mô như: lạm phát cao, tỷ giá hối đối biến động, cán cân tốn khơng ổn định, thâm hụt ngân sách lớn, Đây biến động kinh tế vĩ mô cho có nguyên nhân từ năm trước Điều đặt câu hỏi FDI có quan hệ với biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam? Việc trả lời câu hỏi đánh giá toàn diện, sâu sắc tác động tính cực tiêu cực FDI tới biến động kinh tế vĩ mô giai đoạn 1991 - 2017 điều kiện cần thiết FDI đóng vai trị quan trọng cho phát triển kinh tế Việt Nam Trong thời gian tới, thu hút FDI mục tiêu lớn Việt Nam, Việt Nam điểm đầu tư hấp dẫn nhà đầu tư nước ngồi, mục tiêu hàng đầu Việt Nam ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm tăng trưởng nhanh, bền vững, chất lượng cao dài hạn Do đó, nghiên cứu góp phần đưa nhìn tồn diện FDI mối quan hệ FDI với biến động kinh tế vĩ mơ Việt Nam, từ rút nguyên nhân, đề xuất giải pháp thu hút sử dụng FDI hiệu giai đoạn nhằm đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mơ, góp phần thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Việt Nam thời gian tới Thực tế cho thấy có nhiều nghiên cứu tác động tích cực FDI tới phát triển kinh tế - xã hội; có nghiên cứu đề cập đến tác động tiêu cực FDI tới kinh tế - xã hội, mơi trường theo khía cạnh riêng rẽ Tuy nhiên, chưa có cơng trình nghiên cứu tồn diện, sâu sắc tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô giai đoạn 1991 – 2017 Việt Nam nhiều mặt, khía cạnh mối quan hệ Chính thế, đề tài “Tác động vốn đầu tư trực tiếp nước tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam” chọn để làm đề tài luận án Đối tượng, mục tiêu phạm vi nghiên cứu luận án 2.1 Đối tượng nghiên cứu Tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam 2.2 Mục tiêu nghiên cứu Đề tài nghiên cứu tập trung vào mục tiêu sau: - Hệ thống hóa lý luận FDI, biến động kinh tế vĩ mô tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô kinh tế - Phân tích, đánh giá thực trạng thu hút, sử dụng FDI, tình hình biến động kinh tế vĩ mô tác động FDI đến biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam từ 1991 - 2017 - Đề xuất giải pháp thu hút, quản lý sử dụng hiệu FDI, tận dụng tác động tích cực, hạn chế tác động tiêu cực FDI tới tình hình kinh tế vĩ mơ Việt Nam thời gian tới 2.3 Phạm vi nghiên cứu - Về phạm vi nội dung: Nghiên cứu tình hình thu hút, sử dụng FDI biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 thông qua việc đánh giá số kinh tế vĩ mô đơn lẻ (GDP; lạm phát; thâm hụt ngân sách; biến động tỷ giá hối đoái) số bất ổn kinh tế vĩ mô tổng hợp (chỉ số bất ổn kinh tế vĩ mô MII Ismihan cộng (2002) đề xuất) Đánh giá mức độ tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 thông qua đánh giá tác động FDI tới số kinh tế vĩ mô đơn lẻ số kinh tế vĩ mô tổng hợp (MII) - Về phạm vi không gian thời gian: Nghiên cứu thực cấp quốc gia Việt Nam từ năm 1991 đến 2017 Luận án lựa chọn khoảng thời gian năm 1988 năm Việt Nam bắt đầu triển khai Luật đầu tư nước ngoài, nhiên đến năm 1991 vốn FDI đăng ký bắt đầu giải ngân, năm 2017 nghiên cứu có đầy đủ số liệu thống kê Phương pháp nghiên cứu - Bằng phần mềm Eview 8.0 để ước lượng tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam thông qua tác động FDI tới số kinh tế vĩ mô đơn lẻ tác động đến số bất ổn kinh tế vĩ mô (MII) (Nội dung bước tiến hành theo phương pháp trình bày chương luận án) - Phương pháp thống kê, mô tả từ nguồn số liệu thức, tin cậy để đánh giá thực trạng thu hút sử dụng FDI Việt Nam; tình hình kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991-2017 thông qua số kinh tế vĩ mô đơn lẻ số kinh tế vĩ mô tổng hợp (MII); Ý nghĩa khoa học thực tiễn Luận án (1) Về lý luận: - Khái quát hóa lý luận biến động kinh tế vĩ mô, cách thức đo lường biến động kinh tế vĩ mô, số đại diện cho biến động kinh tế vĩ mơ Có nhiều nghiên cứu đề cập đến biến động kinh tế vĩ mô chưa khái quát tổng thể số đại diện cho biến động kinh tế vĩ mô cách thức đo lường mà tập trung vào một vài số kinh tế vĩ mơ đơn lẻ - Khái qt hóa lý thuyết tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mơ Có nhiều nghiên cứu hai vấn đề riêng lẻ: FDI số số thể biến động kinh tế vĩ mô, vài nghiên cứu khái quát hóa lý thuyết tác động FDI tới vài số kinh tế vĩ mơ riêng lẻ Đến chưa có nghiên cứu đánh giá tổng quát lý thuyết tác động FDI tới tổng thể số kinh tế vĩ mô coi thể cho biến động kinh tế vĩ mô (2) Về thực tiễn - Luận án đánh giá, phân tích tương đối tồn diện thực trạng thu hút, sử dụng FDI; tình hình biến động kinh tế vĩ mô tác động FDI đến biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 - 2017 Sử dụng cơng thức để tính tốn số bất ổn kinh tế vĩ mơ (MII) Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 Đồng thời sử dụng mơ hình định lượng để biến số thể đo lường mức độ biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam; nhân tố tác động đến biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 - Thơng qua mơ hình định lượng, luận án đưa kết đánh giá tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 - Căn kết phân tích, đánh giá, luận án đề xuất giải pháp thu hút, quản lý sử dụng hiệu FDI, tận dụng tác động tích cực FDI, hạn chế tác động tiêu cực, nhằm hướng tới mục tiêu ổn định kinh tế Việt Nam giai đoạn (3) Những đóng góp đề tài - Trong bối cảnh có nhiều nghiên cứu cho thấy biến động số kinh tế đơn lẻ đến thu hút sử dụng FDI, hạn chế đề tài nghiên cứu chiều ngược lại tác động FDI tới số kinh tế vĩ mô đơn lẻ luận án Việt Nam - Hầu chưa có nghiên cứu đánh giá tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mơ tồn diện số kinh tế vĩ mô đơn lẻ số kinh tế vĩ mô tổng hợp (chỉ số bất ổn kinh tế - MII) Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 với số liệu theo quý từ quý 4/1991 đến quý 4/2017 luận án thực Các kết nghiên cứu thực nghiệm luận án góp phần bổ sung lý thuyết tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 Kết cấu Luận án Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tóm tắt, tài liệu tham khảo phụ lục Luận án chia làm chương: Chương 1: Tổng quan nghiên cứu tác động đầu tư trực tiếp nước đến biến động kinh tế vĩ mô Chương 2: Cơ sở lý thuyết tác động đầu tư trực tiếp nước ngồi đến biến động kinh tế vĩ mơ Chương 3: Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 - 2017 Chương 4: Tác động vốn đầu tư trực tiếp nước tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam Chương 5: Định hướng gợi ý số sách thu hút sử dụng FDI cho ổn định kinh tế vĩ mô Việt Nam CHƯƠNG TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI ĐẾN BIẾN ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ 1.1 Chỉ số kinh tế thể biến động kinh tế vĩ mô kinh tế Các nghiên cứu ngồi nước cho thấy, biến động kinh tế vĩ mơ kinh tế nhà nghiên cứu thể thông qua số kinh tế vĩ mơ đơn lẻ quan sát đồng thời nhóm số số vĩ mô đơn lẻ thông qua số định lượng tập hợp số số kinh tế vĩ mô đơn lẻ 1.1.1 Chỉ số kinh tế vĩ mô đơn lẻ Đối với thể tình hình kinh tế vĩ mơ thơng qua số kinh tế vĩ mô đơn lẻ, nhà nghiên cứu thường sử dụng số như: (1) Chỉ số tăng trưởng kinh tế: Chỉ số thường sử dụng để thể tăng trưởng kinh tế là: Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Ramey & Ramey (1995) Acemoglu cộng (2003) nghiên cứu biến động kinh tế vĩ mô cách sử dụng độ lệch chuẩn tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người Case & Fair (2006) coi GDP số kinh tế để thể môi trường kinh tế vĩ mơ kinh tế, ảnh hưởng đến định nhà hoạch định sách, doanh nghiệp chí người tiêu dùng Van den Bergh (2008) cho số GDP mục tiêu quốc gia, Chính phủ, “thước đo” thành cơng trị gia, GDP thường đề cập để thể tình hình kinh tế vĩ mơ kinh tế Van der Ploeg Poelhekke (2009), Di Giovanni Levchenko (2010) đo lường biến động kinh tế vĩ mô cách sử dụng độ lệch chuẩn GDP bình quân đầu người xuất (2) Chỉ số lạm phát Các nhà nghiên cứu Fischer (1991), Ramey Ramey (1994), Drugeon Wignolle (1996), Azam (1997, 1999), Yiheyis (2000), Caballero (2007), Iqbal Nawaz (2010) Shahbaz (2013) sử dụng lạm phát đại diện cho tình hình kinh tế vĩ mơ kinh tế Olaniyan (2000) tình trạng lạm phát biến động lạm phát tín hiệu quan trọng đánh giá tình trạng bất ổn kinh tế vĩ mơ Nigeria có tác động tiêu cực đến hoạt động thu hút đầu tư Azam (2001) cho lạm phát ảnh hưởng đến giá tương đối kinh tế, dẫn đến tín hiệu thị trường khơng rõ ràng, kết bất ổn kinh tế vĩ mô Beaudry cộng (2001), Somoye Ilo (2009), Frimpong Marbuah (2010), cho thấy lạm phát cao có tác động lớn đến tích tụ vốn kinh tế Theo đó, tích lũy vốn chuyển sang danh mục đầu tư khác tỷ suất lợi nhuận thực tế đồng tiền giảm (3) Chỉ số thâm hụt ngân sách: Fischer (1993) coi thâm hụt ngân sách thể tình hình kinh tế vĩ mơ, theo khẳng định thâm hụt ngân sách dấu hiệu cho thấy Chính phủ khơng thể sử dụng công cụ để can thiệp vào kinh tế, bị quyền kiểm sốt, dẫn đến tình trạng bất ổn vĩ mô (4) Chỉ số tỷ giá hối đoái Campa Goldberg (1995), Azid cộng (2005) lựa chọn tỷ giá hối đối để xem xét tình hình kinh tế vĩ mơ kinh tế, theo biến động tỷ giá hối đối làm cho định đầu tư khơng chắn, nhà đầu tư có xu hướng chờ có đủ thông tin để định đầu tư, ảnh hưởng đến TTKT Obstfeld Rogoff (1998) khẳng định tỷ giá biến động làm tăng chi phí thâm hụt thương mại, ảnh hưởng đến TTKT Do đó, biến động tỷ giá coi đại diện cho tình hình biến động kinh tế vĩ mô Bên cạnh việc chọn biến số vĩ mô đơn lẻ đại diện cho tình hình kinh tế vĩ mơ kinh tế, số nghiên cứu sử dụng việc xem xét lúc số vĩ mô đơn lẻ Fissher (1993), Bleaney (1996) Ismihan, Metin-Ozcan & Aysit (2002) nghiên cứu xem xét lúc số như: tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ thâm hụt ngân sách/GNP tỷ lệ nợ nước ngoài/GNP để đánh giá tình hình kinh tế vĩ mơ kinh tế, theo khẳng định tình trạng tăng lên số thể kinh tế có tình hình ổn định kinh tế vĩ mơ Trong đó, Sameti cộng (2012) chọn việc quan sát tập hợp biến số như: GDP, lạm phát, thâm hụt cán cân vãng lai, dự trữ ngoại hối thâm hụt ngân sách để xác định mức độ biến động kinh tế vĩ mơ Ngồi ra, Hausman & Gavin (1996), sử dụng số như: GDP, đầu tư suất lao động để xem xét mức độ biến động kinh tế kinh tế Theo tác giả kết luận, kinh tế đảm bảo yếu tố như: tăng trưởng cao, lạm phát thấp coi kinh tế ổn định kinh tế vĩ mơ Như vậy, số kinh tế vĩ mô như: GDP, lạm phát, tỷ giá hối đoái, thâm hụt ngân sách dự trữ ngoại hối thường nhà nghiên cứu sử dụng để phản ánh tình hình biến động kinh tế vĩ mô kinh tế khoảng thời gian định 1.1.2 Chỉ số kinh tế vĩ mô tổng hợp Một số nhà nghiên cứu giới sử dụng số định lượng từ tổng hợp nhiều số kinh tế vĩ mô đơn lẻ theo công thức định, coi đại diện phản ánh biến động kinh tế vĩ mô kinh tế thời kỳ IMF (2001) đưa số tổn thương tổng thể (VI) để phản ánh biến động kinh tế vĩ mô kinh tế Chỉ số tính dựa bình qn gia quyền tập hợp số gồm: Chỉ số khu vực đối ngoại (tỷ trọng dự trữ so với nợ ngắn hạn, thâm hụt cán cân vãng lai; cán cân vãng lai/GDP, nợ nước ngoài/GDP, nợ nước ngoài/xuất khẩu; mức độ sai lệch tỷ giá REER); số khu vực công; số khu vực tài chính; số khu vực doanh nghiệp Ismihan (2002) xây dựng số bất ổn kinh tế vĩ mô (MII), sử dụng bốn số tỷ lệ lạm phát, nợ nước ngoài/GNP, thâm hụt ngân sách/GNP, tỷ giá hối đoái, kết số dao động từ 0-1 để thể biến động kinh tế vĩ mô, kết tiến dần bất ổn kinh tế lớn, tiến dần ổn định kinh tế Tương tự, Jaramillo Sancak (2007) thiết lập số bất ổn kinh tế vĩ mô với biến số tổng hợp biến động lạm phát, tỷ giá hối đoái, dự trữ ngoại tệ so với tiền sở thâm hụt ngân sách GDP Thêm vào đó, Ali (2015) sử dụng số tổng hợp gồm: lạm phát, thất nghiệp, thâm hụt ngân sách thâm hụt thương mại để thể tình trạng bất ổn kinh tế vĩ mơ Pakistan Ngồi ra, IMF (2015) đưa phương pháp số tổn thương giảm tăng trưởng (GDVI) nhằm định lượng nguy rủi ro đánh giá tác động lên biến số vĩ mô, nguy cú sốc bên tác động đến suy giảm tăng trưởng kinh tế 1.2 Tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô kinh tế Dựa kết tổng quan nghiên cứu số đại diện cho tình hình kinh tế vĩ mơ kinh tế, luận án xem xét nghiên cứu tác động FDI tới biến động số đại diện để thể tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô kinh tế Trong đó, GDP, có nhiều nghiên cứu ngồi nước chứng minh FDI có tác động tích cực đến GDP; số lạm phát, thâm hụt ngân sách, dự trữ ngoại hối tỷ giá hối đối, có số nghiên cứu giới tác động dịng vốn đầu tư nước ngồi (trong có FDI), hạn chế nghiên cứu tách riêng để rõ FDI có tác động đến số kinh tế 1.2.1 Tác động FDI tới biến động GDP Có nhiều nghiên cứu nước ngồi Việt Nam cho thấy FDI có tác động tới GDP Do xuất khẩu, nhập lao động nhân tố tác động đến GDP nên thường nghiên cứu tác động FDI tới biến động GDP kết hợp đánh giá tác động FDI đến biến động xuất khẩu, nhập việc làm Lucas (1988, 1990), Romer (1986, 1987) Mankiw (1992) xem xét nguồn nhân lực vốn đầu tư (bao gồm FDI) yếu tố tạo tăng trưởng kinh tế Blostrom Kokko (1998) cho thấy tập đồn đa quốc gia đưa cơng nghệ đại vốn (FDI) vào nước nhận đầu tư, đồng thời đào tạo kỹ quản lý, khả nghiên cứu phát triển cho công nhân nước sở tại, cho phép họ cạnh tranh thành công với công ty đa quốc gia khác doanh nghiệp địa phương Dựa lý thuyết tăng trưởng phát triển kinh tế, nhà kinh tế bao gồm Chen (1979), Ahikpor (1990), Hill John (1991) Todaro (1994), Liu, Burridge Sinclair (2002), Wasantha Athukorala (2003), Jallab (2008), chứng minh FDI có tác động tích cực tới tăng trưởng kinh tế nước phát triển như: (1) FDI cung cấp cho nước tiếp nhận đầu tư thêm vốn, công nghệ thiết bị tiên tiến hỗ trợ tài để nhập hàng hố mà họ khơng thể sản xuất (2) FDI tăng suất lao động nước tiếp nhận vốn thông qua chuyển giao công nghệ, cung cấp thiết bị sản phẩm trung gian khác cho nhà sản xuất nước đào tạo lao động địa phương, kỹ sư nhà quản lý nước tiếp nhận đầu tư Bên cạnh đó, sản phẩm cơng ty nước bù đắp cho sản phẩm nhập khẩu, qua giảm thâm hụt thương mại (3) Doanh nghiệp FDI đóng góp đáng kể vào ngân sách nước tiếp nhận; tạo việc làm tăng thu nhập trực tiếp gián tiếp cho người lao động địa phương; thúc đẩy nhu cầu sản phẩm nước; tiêu thụ nguyên vật liệu doanh nghiệp nước thúc đẩy xuất nước tiếp nhận đầu tư, đóng góp trực tiếp gián tiếp cho TTKT nước Bên cạnh nghiên cứu lý thuyết, có số nghiên cứu thực nghiệm tác động FDI TTKT (lấy GDP đại diện cho TTKT) cấp vi mô vĩ mô như: Borensztein cộng (1998) phát triển mơ hình tăng trưởng nội sinh để đo lường tác động đầy đủ FDI công nghệ tăng trưởng kinh tế 69 nước phát triển thông qua hai giai đoạn 1970-1979 1980-1989, kết cho thấy có tác động tích cực FDI vào GDP Ngoài ra, cách sử dụng liệu 18 quốc gia Mỹ Latin giai đoạn 1970-1999, Bengoa Sancher-Robles (2003) tác động FDI GDP nước nhận đầu tư > nước có nguồn nhân lực chất lượng cao, kinh tế ổn định tự hóa thị trường Tương tự, cách sử dụng mẫu 84 quốc gia, Wang Wong (2004) cho thấy FDI thúc đẩy TTKT chất lượng nguồn nhân lực cải thiện Bằng cách sử dụng liệu 12 quốc gia châu Á từ năm 1987 đến năm 1997, Wang (2003) cho thấy FDI lĩnh vực sản xuất có ảnh hưởng tích cực đến GDP nước tiếp nhận đầu tư Alfaro cộng (2002), sử dụng liệu từ nước giai đoạn 1975-1995, Hermes Lensink (2003) sử dụng mẫu gồm 67 quốc gia với giai đoạn 19701995 Aghion đồng (2006) sử dụng mẫu gồm 118 quốc gia từ 1960-2000 cho thấy FDI đóng vai trò quan trọng TTKT Tuy nhiên, quốc gia cụ thể có 10 thị trường tài tốt khai thác FDI hiệu FDI đóng góp đáng kể vào tăng trưởng kinh tế nước Ngoài ra, Ekanayake đồng kiểm tra tồn chất mối quan hệ nhân GDP, FDI xuất cách sử dụng liệu từ nước phát triển nước phát triển giai đoạn 1960 - 2001 Các phát họ xác nhận mối quan hệ nhân hai chiều tăng trưởng xuất GDP mối quan hệ FDI GDP không đạt kết rõ ràng Bende-Nabende cộng (2001) xem xét mối quan hệ hai chiều FDI GDP quốc gia ASEAN giai đoạn 1970-1996, phát FDI thúc đẩy TTKT thông qua tăng cường hiệu nguồn nhân lực ngược lại TTKT ảnh hưởng đến FDI Liu X Li X (2005) dựa mơ hình tăng trưởng nội sinh cho thấy FDI ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp đến GDP nước phát triển phát triển nghiên cứu tác động FDI vào tăng trường kinh tế nước giai đoạn 1970-1999 Nghiên cứu cho thấy mức độ lao động, khả thu hút, đổi kỹ thuật công nghệ yếu tố để thu hút FDI thúc đẩy TTKT Tuy nhiên, số kết thực nghiệm ngược với quan điểm tác động tích cực FDI GDP Carkovic Levine (2002) thông qua cách tiếp cận tổng hợp phân tích vi mơ FDI vào tăng suất cách tiếp cận vĩ mô FDI vào tăng trưởng GDP với liệu 72 quốc gia giai đoạn 1960-1968, họ kết luận FDI kèm với thành công kinh tế, chúng xu hướng ảnh hưởng đến TTKT cách độc lập Tại Việt Nam, Hoàng Thị Kim Thanh (2003) nghiên cứu hiệu sử dụng FDI Việt Nam giai đoạn 1988-2002 đưa nhận xét tác động FDI tới phát triển kinh tế Việt Nam như: (i) FDI bổ sung vốn cho đầu tư phát triển góp phần khai thác, tăng cường sử dụng có hiệu nguồn lực nước; (ii) FDI tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiếp cận mở rộng thị trường quốc tế, nâng cao lực xuất tăng thu nhập ngoại tệ; (iii) FDI đóng góp tích cực việc cấu lại kinh tế theo hướng cơng nghiệp hóa - đại hóa phát triển lực lượng sản xuất; (iv) FDI góp phần thúc đẩy TTKT; (v) FDI tạo công ăn việc làm có thu nhập cao; (vi) FDI đóng góp cho tăng cường quan hệ đối ngoại Việt Nam Nguyễn Văn Tuấn (2005) đánh giá phát có tác động FDI làm tăng GDP, chuyển giao công nghệ, thúc đẩy việc làm, chuyển đổi cấu kinh tế, giúp tăng xuất mở rộng quan hệ quốc tế Việt Nam Trần Minh Tuấn (2010) đánh giá vai trò hội nhập kinh tế việc thu hút FDI tác động tích cực FDI đến kinh tế như: thúc đẩy chuyển dịch cấu kinh tế; tăng lực sản xuất doanh thu cơng nghiệp; đóng góp quan trọng vào mục tiêu tạo việc làm nâng cao chất lượng nguồn nhân lực 164 LNCPI(-1) LNM2(-1) LNFDI(-1) LNEXR(-1) 1.000000 -0.107266 (0.17122) [-0.62647] -0.544157 (0.11294) [-4.81822] 0.457458 (0.86810) [ 0.52697] C -3.801110 Error Correction: D(LNCPI) D(LNM2) D(LNFDI) D(LNEXR) CointEq1 -0.019035 (0.01218) [-1.56289] 0.796811 (0.19376) [ 4.11226] 0.158490 (0.22562) [ 0.70245] 0.031341 (0.17806) [ 0.17602] -0.727717 (0.17994) [-4.04420] 0.518137 (0.22627) [ 2.28992] 0.080022 (0.20432) [ 0.39165] -0.010488 (0.13314) [-0.07877] -0.176110 (0.13339) [-1.32025] 0.165527 (0.13136) [ 1.26006] 0.016054 (0.10293) [ 0.15597] 0.020230 (0.09040) [ 0.22377] -0.037491 (0.10274) [-0.36489] -0.023435 (0.08412) [-0.27858] 0.162417 (0.08332) [ 1.94942] -0.124318 0.103549 (0.02902) [ 3.56823] 0.402372 (0.46167) [ 0.87155] 0.057266 (0.53759) [ 0.10652] -0.104789 (0.42425) [-0.24700] 0.207497 (0.42874) [ 0.48397] 0.096564 (0.53912) [ 0.17911] -0.192611 (0.48682) [-0.39565] 0.063544 (0.31724) [ 0.20031] 0.073059 (0.31783) [ 0.22987] -0.010012 (0.31300) [-0.03199] -0.243275 (0.24524) [-0.99198] 0.817959 (0.21540) [ 3.79744] 0.367835 (0.24480) [ 1.50256] 0.083235 (0.20043) [ 0.41527] -0.556496 (0.19851) [-2.80334] 0.379827 0.164571 (0.06796) [ 2.42149] 0.218438 (1.08121) [ 0.20203] 0.656086 (1.25900) [ 0.52112] -0.160634 (0.99357) [-0.16167] -0.770560 (1.00408) [-0.76743] 0.544349 (1.26259) [ 0.43114] 0.324261 (1.14011) [ 0.28441] 0.110719 (0.74295) [ 0.14903] 0.293894 (0.74433) [ 0.39484] -0.101975 (0.73302) [-0.13912] -0.298847 (0.57434) [-0.52033] -0.128801 (0.50445) [-0.25533] 0.423851 (0.57332) [ 0.73929] 0.003512 (0.46940) [ 0.00748] 0.660710 (0.46490) [ 1.42118] -0.553552 -0.046988 (0.00950) [-4.94417] -0.014271 (0.15119) [-0.09439] -0.048950 (0.17605) [-0.27804] 0.029136 (0.13894) [ 0.20971] -0.245581 (0.14041) [-1.74908] 0.134182 (0.17656) [ 0.76000] 0.087893 (0.15943) [ 0.55130] -0.015226 (0.10389) [-0.14656] -0.113610 (0.10408) [-1.09152] 0.077563 (0.10250) [ 0.75669] 0.054227 (0.08031) [ 0.67519] 0.019069 (0.07054) [ 0.27033] -0.080449 (0.08017) [-1.00347] -0.016068 (0.06564) [-0.24479] -0.019355 (0.06501) [-0.29772] 0.044935 D(LNCPI(-1)) D(LNCPI(-2)) D(LNCPI(-3)) D(LNCPI(-4)) D(LNCPI(-5)) D(LNCPI(-6)) D(LNCPI(-7)) D(LNCPI(-8)) D(LNCPI(-9)) D(LNCPI(-10)) D(LNM2(-1)) D(LNM2(-2)) D(LNM2(-3)) D(LNM2(-4)) D(LNM2(-5)) 165 D(LNM2(-6)) D(LNM2(-7)) D(LNM2(-8)) D(LNM2(-9)) D(LNM2(-10)) D(LNFDI(-1)) D(LNFDI(-2)) D(LNFDI(-3)) D(LNFDI(-4)) D(LNFDI(-5)) D(LNFDI(-6)) D(LNFDI(-7)) D(LNFDI(-8)) D(LNFDI(-9)) D(LNFDI(-10)) D(LNEXR(-1)) D(LNEXR(-2)) D(LNEXR(-3)) D(LNEXR(-4)) D(LNEXR(-5)) (0.09312) [-1.33509] -0.040301 (0.07735) [-0.52104] -0.020857 (0.06923) [-0.30126] 0.120215 (0.06930) [ 1.73465] -0.066510 (0.07834) [-0.84900] 0.000718 (0.06743) [ 0.01065] -0.005642 (0.03386) [-0.16664] -0.010726 (0.03448) [-0.31111] -0.003166 (0.03126) [-0.10129] 0.095088 (0.03135) [ 3.03282] -0.062213 (0.04451) [-1.39769] -0.031705 (0.04308) [-0.73592] -0.005268 (0.03236) [-0.16278] -0.006827 (0.03293) [-0.20735] 0.006035 (0.03461) [ 0.17439] -0.019319 (0.02880) [-0.67084] -0.112232 (0.20982) [-0.53491] -0.127042 (0.23442) [-0.54194] -0.038354 (0.22847) [-0.16787] 0.915535 (0.22781) [ 4.01886] -0.638118 (0.26215) [-2.43415] (0.22186) [ 1.71199] 0.136171 (0.18429) [ 0.73889] 0.049039 (0.16496) [ 0.29728] -0.535954 (0.16512) [-3.24577] 0.321928 (0.18666) [ 1.72472] 0.152350 (0.16066) [ 0.94826] 0.018770 (0.08068) [ 0.23266] 0.021013 (0.08214) [ 0.25582] 0.050434 (0.07448) [ 0.67718] -0.046773 (0.07470) [-0.62612] 0.035158 (0.10606) [ 0.33151] 0.010711 (0.10265) [ 0.10434] 0.037636 (0.07711) [ 0.48808] -0.009349 (0.07845) [-0.11917] 0.066827 (0.08246) [ 0.81042] 0.031423 (0.06862) [ 0.45795] 0.726009 (0.49992) [ 1.45225] 0.195609 (0.55854) [ 0.35021] 0.139031 (0.54437) [ 0.25540] -1.230317 (0.54279) [-2.26665] 0.759721 (0.62462) [ 1.21630] (0.51959) [-1.06536] 0.069803 (0.43160) [ 0.16173] 0.052376 (0.38633) [ 0.13558] 0.269624 (0.38671) [ 0.69723] -0.185507 (0.43714) [-0.42437] 0.178578 (0.37626) [ 0.47461] 0.752625 (0.18894) [ 3.98346] 0.161846 (0.19237) [ 0.84131] 0.125241 (0.17442) [ 0.71805] -0.644121 (0.17495) [-3.68173] 0.485468 (0.24838) [ 1.95457] -0.003244 (0.24040) [-0.01350] 0.060793 (0.18059) [ 0.33664] -0.350233 (0.18373) [-1.90626] 0.273426 (0.19312) [ 1.41587] 0.033591 (0.16069) [ 0.20904] 0.397363 (1.17078) [ 0.33940] -0.181548 (1.30807) [-0.13879] -0.035551 (1.27489) [-0.02789] 1.223347 (1.27119) [ 0.96237] -1.344915 (1.46282) [-0.91940] (0.07266) [ 0.61845] -0.049749 (0.06035) [-0.82431] -0.025680 (0.05402) [-0.47535] 0.098483 (0.05408) [ 1.82120] -0.033373 (0.06113) [-0.54595] -0.063168 (0.05262) [-1.20057] -0.033899 (0.02642) [-1.28305] -0.003884 (0.02690) [-0.14440] -0.017023 (0.02439) [-0.69795] -0.033123 (0.02446) [-1.35394] -0.010094 (0.03473) [-0.29062] 7.44E-05 (0.03362) [ 0.00221] -0.009219 (0.02525) [-0.36507] -0.014317 (0.02569) [-0.55728] -0.013413 (0.02700) [-0.49670] -0.012148 (0.02247) [-0.54063] 0.408106 (0.16372) [ 2.49274] 0.152382 (0.18292) [ 0.83307] 0.041120 (0.17828) [ 0.23065] -0.433154 (0.17776) [-2.43677] 0.347012 (0.20455) [ 1.69643] 166 D(LNEXR(-6)) D(LNEXR(-7)) D(LNEXR(-8)) D(LNEXR(-9)) D(LNEXR(-10)) C R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent -0.210879 (0.21893) [-0.96320] -0.056881 (0.16668) [-0.34127] 0.633853 (0.16543) [ 3.83148] -0.486392 (0.18711) [-2.59947] -0.076373 (0.16630) [-0.45924] 0.005512 (0.00528) [ 1.04397] 0.137849 (0.52165) [ 0.26426] 0.111941 (0.39713) [ 0.28187] -0.380123 (0.39417) [-0.96436] 0.112824 (0.44582) [ 0.25307] 0.088033 (0.39624) [ 0.22217] -0.028742 (0.01258) [-2.28459] -0.591610 (1.22166) [-0.48427] 0.039764 (0.93006) [ 0.04275] 0.969234 (0.92312) [ 1.04995] -0.717732 (1.04409) [-0.68742] -0.576972 (0.92798) [-0.62175] -0.046347 (0.02946) [-1.57301] -0.018911 (0.17083) [-0.11070] -0.046968 (0.13006) [-0.36114] -0.138446 (0.12909) [-1.07251] 0.073063 (0.14600) [ 0.50043] -0.044612 (0.12976) [-0.34379] 0.016708 (0.00412) [ 4.05516] 0.897474 0.816637 0.002336 0.006702 11.10218 364.9522 -6.871324 -5.734958 0.016086 0.015651 0.815660 0.670315 0.013259 0.015968 5.611881 283.3399 -5.134892 -3.998526 0.048680 0.027810 0.751035 0.554736 0.072720 0.037396 3.825975 203.3479 -3.432933 -2.296567 0.023718 0.056043 0.831865 0.699297 0.001422 0.005229 6.275018 388.2726 -7.367502 -6.231136 0.007988 0.009536 Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 1.15E-16 1.07E-17 1302.963 -24.06305 -19.40936 3.4 Kiểm tra mơ hình (3) VEC Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Sample: 1991Q4 2017Q4 Included observations: 94 Lags LM-Stat Prob 10 11 12 9.456609 20.92842 8.674580 27.88272 10.66359 2.487430 5.745422 40.15405 4.979051 6.240783 6.995164 71.76974 0.8934 0.1813 0.9262 0.0327 0.8298 1.0000 0.9906 0.0007 0.9959 0.9853 0.9734 0.0000 Probs from chi-square with 16 df 167 VAR Residual Normality Tests Orthogonalization: Cholesky (Lutkepohl) Null Hypothesis: residuals are multivariate normal Date: 04/14/19 Time: 22:41 Sample: 1991Q4 2017Q4 Included observations: 95 Component Skewness Chi-sq df Prob 0.246471 -0.828574 0.597540 0.361209 0.961844 10.87014 5.653358 2.065805 1 1 0.3267 0.0010 0.0174 0.1506 19.55115 0.0006 Joint Component Kurtosis Chi-sq df Prob 5.127732 6.317794 6.731215 5.477222 17.92034 43.57238 55.10777 24.29082 1 1 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 140.8913 0.0000 Joint Component Jarque-Bera df Prob 18.88218 54.44252 60.76113 26.35662 2 2 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 Joint 160.4425 0.0000 VAR Residual Heteroskedasticity Tests: No Cross Terms (only levels and squares) Date: 04/14/19 Time: 22:41 Sample: 1991Q4 2017Q4 Included observations: 95 Joint test: Chi-sq df Prob 769.5616 800 0.7746 Individual components: Dependent R-squared F(80,14) Prob Chi-sq(80) Prob res1*res1 res2*res2 res3*res3 res4*res4 res2*res1 res3*res1 res3*res2 res4*res1 res4*res2 res4*res3 0.800879 0.728610 0.712972 0.869678 0.768379 0.901345 0.708561 0.889610 0.809151 0.887911 0.703863 0.469828 0.434697 1.167825 0.580544 1.598850 0.425469 1.410285 0.741954 1.386265 0.8370 0.9816 0.9896 0.3925 0.9329 0.1637 0.9912 0.2409 0.8009 0.2530 76.08350 69.21792 67.73238 82.61938 72.99599 85.62773 67.31331 84.51293 76.86931 84.35159 0.6033 0.7997 0.8342 0.3984 0.6976 0.3130 0.8433 0.3436 0.5784 0.3481 168 3.5 Phân tích mức độ phản ứng CPI Response to Cholesky One S.D Innov ations Respons e of LNCPI to LNCPI Response of LNCPI to LNM2 Response of LNCPI to LNFDI Response of LNCPI to LNEXR 03 03 03 03 02 02 02 02 01 01 01 01 00 00 00 00 -.01 -.01 10 -.01 Response of LNM2 to LNCPI 10 -.01 Res pons e of LNM2 to LNM2 10 06 06 06 04 04 04 04 02 02 02 02 00 00 00 00 -.02 -.02 -.02 -.02 -.04 -.06 -.04 -.06 10 Response of LNFDI to LNCPI 10 Respons e of LNFDI to LNM2 10 08 06 06 06 06 04 04 04 04 02 02 02 02 00 00 00 10 Response of LNEXR to LNCPI 10 Response of LNEXR to LNM2 10 Response of LNEXR to LNFDI 010 010 005 005 005 005 000 000 000 000 -.005 -.005 -.005 -.005 -.010 -.010 -.015 10 10 8 10 Period 10 S.E 0.006702 0.013624 0.022055 0.031957 0.039479 0.046966 0.054761 0.062940 0.070160 0.076892 S.E 0.015968 0.029677 0.046316 0.065763 0.082471 0.100077 0.118491 0.137646 0.156227 0.174354 Variance Decomposition of LNCPI: LNCPI LNM2 100.0000 99.51471 98.66603 97.54418 94.87820 91.01161 86.29904 81.11232 79.20480 78.05900 0.000000 0.315490 0.665049 1.028328 2.867919 5.243865 8.037672 11.08034 12.80616 14.37276 Variance Decomposition of LNM2: LNCPI LNM2 29.72221 27.91311 25.43102 22.80649 18.68596 15.11566 12.36494 10.17830 8.345807 6.891732 10 10 10 -.015 10 3.6 Phân tích phân rã phương sai Period -.010 -.015 Response of LNEXR to LNEXR 010 -.015 00 010 -.010 Response of LNFDI to LNEXR 08 Respons e of LNFDI to LNFDI 08 -.06 08 -.04 -.06 Res ponse of LNM2 to LNEXR 06 -.04 Response of LNM2 to LNFDI 70.27779 70.54265 69.72058 67.71274 66.55674 64.45438 61.47152 58.04010 54.06181 50.63726 LNFDI LNEXR 0.000000 0.032644 0.105148 0.242465 1.413252 3.150519 5.175407 7.264550 7.474611 7.074147 0.000000 0.137157 0.563776 1.185025 0.840625 0.594005 0.487878 0.542789 0.514421 0.494092 LNFDI LNEXR 0.000000 0.362269 1.554908 3.323259 7.013497 11.34770 16.11269 21.10624 25.42954 29.15469 0.000000 1.181977 3.293491 6.157514 7.743799 9.082265 10.05085 10.67535 12.16284 13.31632 10 169 Period 10 Period 10 Variance Decomposition of LNFDI: LNCPI LNM2 S.E 0.037396 0.071130 0.108884 0.149956 0.177695 0.201913 0.222897 0.241722 0.259824 0.278129 2.361173 4.045270 6.030699 8.501414 9.677886 10.66407 11.53317 12.23491 14.53767 17.57975 39.18797 35.85049 36.20530 36.70837 38.96736 42.27274 45.64321 49.02031 50.92006 51.71512 Variance Decomposition of LNEXR: LNCPI LNM2 S.E 0.005229 0.009009 0.012861 0.016629 0.019740 0.023162 0.026764 0.030614 0.034037 0.037338 1.442862 3.405095 4.911495 6.725556 13.40945 21.02594 28.35592 35.27458 41.13793 46.17297 31.81100 30.05533 31.13036 32.40849 32.69986 32.26924 31.13438 29.46829 27.30803 25.05979 LNFDI LNEXR 58.45086 60.02739 57.65867 54.65903 50.93098 46.31212 41.63277 36.92111 32.39308 28.28558 0.000000 0.076850 0.105334 0.131186 0.423773 0.751067 1.190849 1.823668 2.149197 2.419560 LNFDI LNEXR 3.098481 3.869750 3.182700 2.272647 1.621090 1.324813 1.509666 2.161443 3.147734 4.343440 63.64766 62.66983 60.77545 58.59330 52.26960 45.38001 39.00004 33.09568 28.40631 24.42380 Cholesky Ordering: LNCPI LNM2 LNFDI LNEXR Phân tích tác động FDI tới tỷ giá hối đoái (EXR) 4.1 Xác định độ trễ tối ưu mơ hình (4) VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: LNEXR LNOPE LNFDI LNERV Exogenous variables: C Sample: 1991Q4 2017Q4 Included observations: 93 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 10 11 12 -6.567161 712.4869 778.0524 783.4187 793.5389 857.4407 873.9209 878.3051 931.5816 1021.386 1062.134 1071.882 1084.028 NA 1360.791 118.4409 9.232269 16.54060 98.94467 24.10018 6.034179 68.74385 108.1516 45.56724* 10.06268 11.49268 1.48e-05 4.01e-12 1.38e-12 1.75e-12 2.00e-12 7.25e-13 7.34e-13 9.72e-13 4.55e-13 9.86e-14 6.23e-14* 7.83e-14 9.57e-14 0.227251 -14.89219 -15.95812 -15.72943 -15.60299 -16.63313 -16.64346 -16.39366 -17.19530 -18.78250 -19.31470* -19.18026 -19.09737 0.336180 -14.34755 -14.97776* -14.31336 -13.75119 -14.34562 -13.92024 -13.23472 -13.60065 -14.75212 -14.84861 -14.27845 -13.75985 0.271233 -14.67228 -15.56227 -15.15766 -14.85529 -15.70950 -15.54390 -15.11817 -15.74388 -17.15515 -17.51142* -17.20105 -16.94223 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) 170 FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion VAR Lag Exclusion Wald Tests Sample: 1991Q4 2017Q4 Included observations: 93 Chi-squared test statistics for lag exclusion: Numbers in [ ] are p-values LNEXR LNOPE LNFDI LNERV Joint 49.30863 [ 5.03e-10] 0.608505 [ 0.962114] 0.672168 [ 0.954716] 8.891922 [ 0.063858] 7.361473 [ 0.117975] 0.247977 [ 0.992920] 0.224793 [ 0.994137] 8.957591 [ 0.062168] 16.38234 [ 0.002547] 0.376884 [ 0.984325] 0.822482 [ 0.935409] 104.6635 [ 0.000000] 1.863677 [ 0.760814] 0.487945 [ 0.974664] 29.45321 [ 6.32e-06] 54.42485 [ 4.29e-11] 1.681473 [ 0.794080] 0.469258 [ 0.976424] 33.52072 [ 9.34e-07] 46.08889 [ 2.36e-09] 1.354829 [ 0.852007] 0.487350 [ 0.974721] 97.46938 [ 0.000000] 1.521426 [ 0.822839] 0.442240 [ 0.978875] 8.945537 [ 0.062475] 15.60615 [ 0.003596] 0.627727 [ 0.959933] 0.345124 [ 0.986718] 3.313780 [ 0.506752] 14.19669 [ 0.006693] 0.570817 [ 0.966251] 0.459630 [ 0.977310] 37.81002 [ 1.23e-07] 0.761524 [ 0.943531] 4.806889 [ 0.307692] 26.60128 [ 2.39e-05] 6.281291 [ 0.179103] 0.584522 [ 0.964768] 7.021018 [ 0.134782] 157.1064 [ 0.000000] 21.10344 [ 0.000302] 0.922840 [ 0.921261] 2.975504 [ 0.561933] 280.4229 [ 0.000000] 4.471818 [ 0.997818] 6.956384 [ 0.974093] 74.74677 [ 1.45e-09] 90.95825 [ 1.67e-12] 3.077243 [ 0.999799] 8.725857 [ 0.924272] 228.1980 [ 0.000000] 92.93542 [ 7.18e-13] 2.955770 [ 0.999846] 5.233624 [ 0.994464] Lag 12 5.345299 [ 0.253666] 2.098521 [ 0.717644] 1.250172 [ 0.869771] 3.753081 [ 0.440453] 12.14138 [ 0.734191] df 4 4 16 Lag Lag Lag Lag Lag Lag Lag Lag Lag Lag 10 Lag 11 4.2 Kết kiểm định Johansen Test Sample (adjusted): 1994Q2 2017Q4 Included observations: 95 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: LNEXR LNOPE LNFDI LNERV Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most * At most At most 0.531842 0.363793 0.099899 0.006699 125.6993 53.59908 10.63713 0.638504 47.85613 29.79707 15.49471 3.841466 0.0000 0.0000 0.2348 0.4243 171 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Max-Eigen Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most * At most At most 0.531842 0.363793 0.099899 0.006699 72.10025 42.96195 9.998627 0.638504 27.58434 21.13162 14.26460 3.841466 0.0000 0.0000 0.2120 0.4243 Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I): LNEXR 21.55433 -23.05438 34.86790 3.324823 LNOPE -0.010046 3.487638 -34.54814 -5.073691 LNFDI -4.637165 8.973458 -0.045533 -1.413234 LNERV -0.365648 -4.372794 2.926425 0.420154 0.001759 0.001754 -0.010189 0.020315 -0.000147 -0.001182 -0.006488 -0.015317 Log likelihood 1044.342 Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): D(LNEXR) D(LNOPE) D(LNFDI) D(LNERV) Cointegrating Equation(s): -0.002096 0.002216 0.001608 0.054334 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LNEXR LNOPE LNFDI 1.000000 -0.000466 -0.215138 (0.12482) (0.04463) LNERV -0.016964 (0.01881) Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LNEXR) -0.045176 (0.01025) D(LNOPE) 0.047771 (0.02546) D(LNFDI) 0.034666 (0.08119) D(LNERV) 1.171141 (0.25523) Cointegrating Equation(s): Log likelihood Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LNEXR LNOPE LNFDI 1.000000 0.000000 -0.214600 (0.02320) 0.000000 1.000000 1.154357 (0.25373) Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LNEXR) -0.085724 0.006155 (0.01309) (0.00145) 1065.823 LNERV -0.017603 (0.01885) -1.370157 (0.20613) 4.58E-05 0.000595 0.000818 -0.003577 172 D(LNOPE) D(LNFDI) D(LNERV) 0.007329 (0.03656) 0.269557 (0.11099) 0.702797 (0.36394) 0.006096 (0.00404) -0.035550 (0.01227) 0.070305 (0.04022) Cointegrating Equation(s): Log likelihood Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LNEXR LNOPE LNFDI 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LNEXR) -0.090844 0.011228 (0.01948) (0.01439) D(LNOPE) -0.033895 0.046941 (0.05398) (0.03985) D(LNFDI) 0.043347 0.188586 (0.16038) (0.11841) D(LNERV) 0.168734 0.599470 (0.53386) (0.39416) 1070.822 LNERV -0.216231 (0.01995) -0.301718 (0.02447) -0.925571 (0.06552) 0.025508 (0.00418) 0.005518 (0.01159) -0.098589 (0.03445) -0.068966 (0.11466) 4.3 Phân tích tác động ngắn hạn, dài hạn FDI tới tỷ giá hối đoái Vector Error Correction Estimates Sample (adjusted): 1995Q1 2017Q4 Included observations: 92 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 LNEXR(-1) LNOPE(-1) C 1.000000 -1.330511 (0.15050) [-8.84065] -0.208248 (0.05056) [-4.11860] 0.359258 (0.03486) [ 10.3050] -5.111162 Error Correction: D(LNEXR) D(LNOPE) D(LNFDI) D(LNERV) CointEq1 -0.004446 (0.00888) [-0.50067] 0.332896 (0.12416) [ 2.68126] 0.200026 (0.14064) [ 1.42227] 0.005115 (0.02530) [ 0.20213] -0.020520 (0.35377) [-0.05800] 0.076052 (0.40074) [ 0.18978] 0.056950 (0.09059) [ 0.62867] 1.162872 (1.26651) [ 0.91817] 0.320782 (1.43464) [ 0.22360] -1.356246 (0.14878) [-9.11582] -1.527891 (2.08009) [-0.73453] -2.237269 (2.35622) [-0.94952] LNFDI(-1) LNERV(-1) D(LNEXR(-1)) D(LNEXR(-2)) 173 D(LNEXR(-3)) D(LNEXR(-4)) D(LNEXR(-5)) D(LNEXR(-6)) D(LNEXR(-7)) D(LNEXR(-8)) D(LNEXR(-9)) D(LNEXR(-10)) D(LNEXR(-11)) D(LNEXR(-12)) D(LNOPE(-1)) D(LNOPE(-2)) D(LNOPE(-3)) D(LNOPE(-4)) D(LNOPE(-5)) D(LNOPE(-6)) D(LNOPE(-7)) D(LNOPE(-8)) D(LNOPE(-9)) D(LNOPE(-10)) 0.152286 (0.14169) [ 1.07476] -0.398724 (0.12886) [-3.09430] 0.067116 (0.11489) [ 0.58417] 0.020241 (0.11704) [ 0.17294] 0.002945 (0.11701) [ 0.02517] -0.227581 (0.11594) [-1.96297] 0.238642 (0.11287) [ 2.11427] 0.145066 (0.12083) [ 1.20058] 0.137223 (0.11949) [ 1.14841] -0.094492 (0.10264) [-0.92064] 0.024611 (0.06277) [ 0.39205] -0.003585 (0.07027) [-0.05102] -0.025377 (0.07136) [-0.35562] -0.029506 (0.04711) [-0.62634] 0.055154 (0.04986) [ 1.10617] 0.015037 (0.05308) [ 0.28331] -0.004025 (0.05323) [-0.07562] -0.167748 (0.04935) [-3.39930] 0.045561 (0.03718) [ 1.22547] 0.026327 (0.03760) [ 0.70021] 0.114974 (0.40374) [ 0.28477] -0.233588 (0.36717) [-0.63619] -0.121176 (0.32737) [-0.37014] -0.032680 (0.33350) [-0.09799] 0.005699 (0.33341) [ 0.01709] -0.511044 (0.33035) [-1.54696] -0.042433 (0.32162) [-0.13193] -0.019584 (0.34429) [-0.05688] -0.040167 (0.34047) [-0.11797] -0.372852 (0.29246) [-1.27490] 0.405429 (0.17887) [ 2.26660] 0.070287 (0.20022) [ 0.35104] 0.011697 (0.20333) [ 0.05753] -0.683127 (0.13423) [-5.08909] 0.268408 (0.14207) [ 1.88922] 0.056942 (0.15124) [ 0.37650] 0.017354 (0.15167) [ 0.11442] -0.410507 (0.14061) [-2.91942] 0.109778 (0.10594) [ 1.03625] 0.053557 (0.10713) [ 0.49991] 0.039058 (1.44539) [ 0.02702] -1.173111 (1.31447) [-0.89246] 0.445855 (1.17201) [ 0.38042] 0.150730 (1.19395) [ 0.12625] 0.057230 (1.19362) [ 0.04795] -1.885781 (1.18267) [-1.59451] 0.659665 (1.15140) [ 0.57292] -0.056958 (1.23258) [-0.04621] -0.464202 (1.21890) [-0.38084] -1.109200 (1.04700) [-1.05941] -0.391579 (0.64036) [-0.61150] -0.271456 (0.71680) [-0.37871] -0.137135 (0.72794) [-0.18839] 0.170157 (0.48056) [ 0.35408] -0.222664 (0.50863) [-0.43778] -0.125558 (0.54145) [-0.23189] -0.055244 (0.54296) [-0.10174] 0.026181 (0.50339) [ 0.05201] 0.081196 (0.37926) [ 0.21409] 0.041221 (0.38354) [ 0.10747] -3.941845 (2.37388) [-1.66051] 6.102156 (2.15885) [ 2.82658] -0.702622 (1.92487) [-0.36502] -0.416064 (1.96090) [-0.21218] -0.323003 (1.96037) [-0.16477] -0.703414 (1.94238) [-0.36214] -0.000259 (1.89103) [-0.00014] 0.043732 (2.02435) [ 0.02160] -0.536939 (2.00189) [-0.26822] -0.298166 (1.71956) [-0.17340] 0.331554 (1.05171) [ 0.31525] -0.505385 (1.17725) [-0.42929] -0.291784 (1.19555) [-0.24406] -5.053408 (0.78925) [-6.40276] 0.637499 (0.83535) [ 0.76315] 0.125160 (0.88926) [ 0.14075] 0.352778 (0.89175) [ 0.39560] -1.390656 (0.82676) [-1.68205] 0.039531 (0.62288) [ 0.06346] -0.122853 (0.62992) [-0.19503] 174 D(LNOPE(-11)) D(LNOPE(-12)) D(LNFDI(-1)) D(LNFDI(-2)) D(LNFDI(-3)) D(LNFDI(-4)) D(LNFDI(-5)) D(LNFDI(-6)) D(LNFDI(-7)) D(LNFDI(-8)) D(LNFDI(-9)) D(LNFDI(-10)) D(LNFDI(-11)) D(LNFDI(-12)) D(LNERV(-1)) D(LNERV(-2)) D(LNERV(-3)) D(LNERV(-4)) D(LNERV(-5)) D(LNERV(-6)) D(LNERV(-7)) 0.018127 (0.03705) [ 0.48924] -0.071563 (0.03263) [-2.19340] 1.51E-05 (0.01807) [ 0.00083] 0.002660 (0.02134) [ 0.12469] 0.008541 (0.02150) [ 0.39723] -0.007159 (0.02025) [-0.35350] -0.007706 (0.02327) [-0.33119] -0.001658 (0.02398) [-0.06912] 0.001868 (0.02406) [ 0.07766] 0.030622 (0.02041) [ 1.50069] 0.009436 (0.02502) [ 0.37710] 0.002485 (0.02574) [ 0.09655] -0.000625 (0.02524) [-0.02476] 0.017393 (0.01707) [ 1.01870] -0.000774 (0.00416) [-0.18587] -0.003606 (0.00429) [-0.84129] -0.005499 (0.00430) [-1.27750] -0.027288 (0.00422) [-6.47138] -0.000159 (0.00266) [-0.05975] -0.000143 (0.00277) [-0.05160] 0.000228 (0.00275) 0.056772 (0.10558) [ 0.53773] -0.289890 (0.09297) [-3.11822] 0.012673 (0.05150) [ 0.24610] 0.030425 (0.06080) [ 0.50045] 0.025664 (0.06127) [ 0.41888] -0.207852 (0.05770) [-3.60212] 0.052679 (0.06630) [ 0.79461] 0.017256 (0.06833) [ 0.25253] 0.011009 (0.06855) [ 0.16059] -0.335399 (0.05814) [-5.76845] 0.117943 (0.07130) [ 1.65412] 0.015198 (0.07333) [ 0.20725] -0.000919 (0.07193) [-0.01278] 0.002390 (0.04865) [ 0.04913] 0.022492 (0.01186) [ 1.89681] 0.016288 (0.01221) [ 1.33350] 0.012452 (0.01227) [ 1.01526] 0.029994 (0.01202) [ 2.49632] -0.010892 (0.00758) [-1.43744] 0.000986 (0.00790) [ 0.12483] 0.001341 (0.00782) 0.025530 (0.37797) [ 0.06755] -0.077209 (0.33282) [-0.23198] 0.649214 (0.18436) [ 3.52150] 0.260949 (0.21765) [ 1.19896] 0.083752 (0.21934) [ 0.38183] -0.711365 (0.20658) [-3.44358] 0.374173 (0.23734) [ 1.57653] 0.082838 (0.24463) [ 0.33862] -0.024039 (0.24542) [-0.09795] -0.544512 (0.20816) [-2.61590] 0.160180 (0.25527) [ 0.62750] -0.042166 (0.26252) [-0.16062] -0.089893 (0.25750) [-0.34910] 0.038792 (0.17417) [ 0.22273] 0.060627 (0.04245) [ 1.42816] 0.037705 (0.04373) [ 0.86225] 0.031789 (0.04391) [ 0.72396] 0.098553 (0.04301) [ 2.29116] 0.009948 (0.02713) [ 0.36669] 0.016361 (0.02828) [ 0.57856] 0.012197 (0.02800) 0.035741 (0.62076) [ 0.05758] 0.610824 (0.54662) [ 1.11746] -0.357453 (0.30278) [-1.18056] -0.252457 (0.35746) [-0.70626] -0.227840 (0.36024) [-0.63247] 0.372685 (0.33928) [ 1.09847] -0.122684 (0.38980) [-0.31474] -0.141559 (0.40178) [-0.35233] -0.129617 (0.40307) [-0.32157] -1.199744 (0.34187) [-3.50937] 0.479070 (0.41924) [ 1.14271] 0.244508 (0.43116) [ 0.56709] 0.232487 (0.42290) [ 0.54974] -1.656118 (0.28605) [-5.78969] 0.168691 (0.06972) [ 2.41950] 0.139788 (0.07182) [ 1.94638] 0.124119 (0.07212) [ 1.72110] 0.105397 (0.07065) [ 1.49190] -0.077008 (0.04455) [-1.72840] -0.029813 (0.04644) [-0.64192] -0.018569 (0.04599) 175 D(LNERV(-8)) D(LNERV(-9)) D(LNERV(-10)) D(LNERV(-11)) D(LNERV(-12)) C R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent [ 0.08302] -0.003431 (0.00216) [-1.58988] 0.003159 (0.00180) [ 1.75231] 0.003471 (0.00189) [ 1.83316] 0.004011 (0.00194) [ 2.06467] 0.012345 (0.00183) [ 6.76016] 0.003526 (0.00294) [ 1.19773] [ 0.17145] -0.000535 (0.00615) [-0.08699] -0.001314 (0.00514) [-0.25579] -0.002479 (0.00540) [-0.45939] -0.001994 (0.00554) [-0.36028] -0.004911 (0.00520) [-0.94388] 0.029187 (0.00839) [ 3.47942] [ 0.43556] 0.016485 (0.02202) [ 0.74881] -0.024140 (0.01839) [-1.31275] -0.019193 (0.01932) [-0.99358] -0.018855 (0.01982) [-0.95145] -0.052528 (0.01863) [-2.81983] 0.038255 (0.03003) [ 1.27387] [-0.40376] 0.160110 (0.03616) [ 4.42808] -0.071241 (0.03020) [-2.35888] -0.064957 (0.03173) [-2.04745] -0.060767 (0.03255) [-1.86707] -0.084408 (0.03059) [-2.75892] 0.262691 (0.04932) [ 5.32614] 0.931768 0.852164 0.000575 0.003699 11.70502 420.7082 -8.058874 -6.688337 0.008079 0.009619 0.911563 0.808387 0.004665 0.010539 8.835034 324.3738 -5.964647 -4.594110 0.012437 0.024076 0.790031 0.545067 0.059788 0.037729 3.225088 207.0400 -3.413913 -2.043376 0.022435 0.055938 0.983997 0.965327 0.161270 0.061966 52.70485 161.3949 -2.421629 -1.051092 0.087716 0.332781 Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 3.92E-15 1.70E-16 1148.000 -20.52173 -14.92994 4.4 Kiểm tra mơ hình (4) VEC Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Sample: 1991Q4 2017Q4 Included observations: 92 Lags LM-Stat Prob 10 11 12 30.06599 10.07468 11.78220 46.23144 14.67161 7.637081 9.570650 64.78841 6.851784 6.696232 13.87106 43.01013 0.0177 0.8627 0.7588 0.0001 0.5488 0.9589 0.8881 0.0000 0.9760 0.9787 0.6083 0.0003 Probs from chi-square with 16 df 176 VEC Residual Normality Tests Orthogonalization: Cholesky (Lutkepohl) Null Hypothesis: residuals are multivariate normal Sample: 1991Q4 2017Q4 Included observations: 92 Component Skewness Chi-sq df Prob -0.230908 -0.786834 0.430220 -0.381041 0.817553 9.492989 2.838040 2.226279 1 1 0.3659 0.0021 0.0921 0.1357 15.37486 0.0040 Joint Component Kurtosis Chi-sq df Prob 6.166789 4.662422 7.557356 3.677926 38.44279 10.59398 79.61638 1.761739 1 1 0.0000 0.0011 0.0000 0.1844 130.4149 0.0000 Joint Component Jarque-Bera df Prob 39.26034 20.08697 82.45442 3.988018 2 2 0.0000 0.0000 0.0000 0.1361 Joint 145.7897 0.0000 VEC Residual Heteroskedasticity Tests: No Cross Terms (only levels and squares) Date: 04/14/19 Time: 22:59 Sample: 1991Q4 2017Q4 Included observations: 95 Joint test: Chi-sq df Prob 707.7714 740 0.7975 Individual components: Dependent R-squared F(74,20) Prob Chi-sq(74) Prob res1*res1 res2*res2 res3*res3 res4*res4 res2*res1 res3*res1 res3*res2 res4*res1 res4*res2 res4*res3 0.908571 0.579002 0.593531 0.897605 0.607082 0.858604 0.532864 0.790471 0.783057 0.773981 2.685796 0.371705 0.394653 2.369228 0.417584 1.641178 0.308299 1.019623 0.975544 0.925514 0.0077 0.9989 0.9979 0.0164 0.9964 0.1063 0.9999 0.5058 0.5548 0.6125 86.31424 55.00520 56.38549 85.27252 57.67280 81.56743 50.62210 75.09472 74.39045 73.52818 0.1550 0.9519 0.9365 0.1743 0.9192 0.2558 0.9828 0.4426 0.4654 0.4936 177 4.5 Phân tích phản ứng EXR trước biến động Response to Cholesky One S.D Innov ations Response of LNEXR to LNEXR Response of LNEXR to LNOPE Response of LNEXR to LNFDI Response of LNEXR to LNERV 012 012 012 012 008 008 008 008 004 004 004 004 000 000 000 000 -.004 -.004 -.004 -.004 10 Response of LNOPE to LNEXR 10 Response of LNOPE to LNOPE 10 Response of LNOPE to LNFDI 03 03 03 02 02 02 02 01 01 01 01 00 00 00 00 -.01 -.01 -.01 -.01 -.02 10 -.02 Response of LNFDI to LNEXR 10 10 12 12 12 08 08 08 04 04 04 04 00 00 00 00 -.04 -.04 -.04 -.04 -.08 10 -.08 Response of LNERV to LNEXR 10 10 Response of LNERV to LNFDI 2 1 1 10 10 8 8 10 Variance Decomposition of LNEXR: S.E LNEXR LNFDI LNOPE LNERV 0.007906 100.0000 0.000000 0.000000 0.000000 0.014287 95.75908 0.119664 0.316941 3.804314 0.021001 90.48790 0.175705 1.188894 8.147502 0.027640 86.05300 0.322898 2.438073 11.18603 0.034044 82.39916 0.552279 3.915486 13.13307 0.040154 79.35568 0.851785 5.465557 14.32698 0.045960 76.76865 1.202074 6.986249 15.04303 0.051475 74.53409 1.584009 8.416161 15.46575 0.056719 72.58224 1.981691 9.725176 15.71089 10 0.061718 70.86381 2.382985 10.90372 15.84948 Variance Decomposition of LNFDI: Period 10 10 10 4.6 Phân rã phương sai EXR Period Response of LNERV to LNERV -.08 Response of LNERV to LNOPE Response of LNFDI to LNERV 08 2 Respons e of LNFDI to LNFDI 12 -.02 Response of LNFDI to LNOPE -.08 Response of LNOPE to LNERV 03 -.02 S.E LNEXR LNFDI LNOPE LNERV 0.046170 0.243572 99.75643 0.000000 0.000000 0.083305 0.191777 99.66594 0.021084 0.121201 0.120742 0.893438 98.92979 0.079564 0.097205 0.157369 1.833504 97.87607 0.217476 0.072952 0.193312 2.777601 96.56152 0.460208 0.200672 10 178 0.228784 3.594250 95.12731 0.814627 0.463816 0.263884 4.243982 93.69679 1.264553 0.794673 0.298614 4.732333 92.35134 1.780772 1.135556 0.332921 5.083719 91.13117 2.331886 1.453226 10 0.366735 5.326886 90.04844 2.890855 1.733819 Variance Decomposition of LNOPE: Period S.E LNEXR LNFDI LNOPE LNERV 0.020490 3.957381 30.02865 66.01397 0.000000 0.036350 2.096249 30.54161 64.80057 2.561575 0.052088 1.254340 29.93847 62.56250 6.244689 0.066534 0.841207 29.14596 61.27973 8.733102 0.079533 0.613135 28.42557 60.60986 10.35143 0.091250 0.475745 27.81768 60.29762 11.40895 0.101902 0.386621 27.31332 60.17491 12.12515 0.111684 0.325244 26.89511 60.14466 12.63498 0.120754 0.280935 26.54665 60.15560 13.01682 10 0.129229 0.247738 26.25426 60.18181 13.31619 S.E LNEXR LNFDI LNOPE LNERV 0.517258 20.71919 2.563862 0.153648 76.56330 0.683068 24.01005 3.303974 1.477014 71.20896 0.783177 27.28772 4.390744 3.464754 64.85678 0.857305 29.20075 4.593372 6.641036 59.56484 0.921355 29.90719 4.224396 10.91552 54.95289 0.983319 29.70193 3.711969 15.83829 50.74781 1.046561 28.88338 3.375941 20.92614 46.81454 1.112161 27.71625 3.358341 25.80202 43.12339 1.180159 26.39497 3.670777 30.24935 39.68491 10 1.250208 25.04553 4.259273 34.18200 36.51320 Variance Decomposition of LNERV: Period Cholesky Ordering: LNEXR LNFDI LNOPE LNERV ... động kinh tế vĩ mô Chương 3: Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi biến động kinh tế vĩ mơ Việt Nam giai đoạn 1991 - 2017 Chương 4: Tác động vốn đầu tư trực tiếp nước tới biến động kinh tế vĩ. .. kinh tế vĩ mô tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô kinh tế - Phân tích, đánh giá thực trạng thu hút, sử dụng FDI, tình hình biến động kinh tế vĩ mơ tác động FDI đến biến động kinh tế vĩ mô. .. nhằm hạn chế biến động tiêu cực kinh tế vĩ mô thời gian tới nào? 15 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI TỚI BIẾN ĐỘNG KINH TẾ VĨ MƠ 2.1 Đầu tư trực tiếp nước ngồi