MỤC LỤC CHƯƠNG 1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT 1 1 Khái niệm và bản chất và vai trò của lãi suất 1 1 1 Khái niệm 1 1 2 Bản chất 1 1 3 Vai trò của lãi suất 1 2 Một số p[.]
MỤC LỤC CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT 1.1 Khái niệm chất vai trò lãi suất 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Bản chất 1.1.3 Vai trò lãi suất 1.2 Một số phân biệt lãi suất 1.2.1 Lãi suất danh nghĩa lãi suất hoàn vốn 1.2.2 Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa 1.2.3 Lãi suất tỉ suất lợi nhuận 1.3 Các loại lãi suất chủ yếu thị trường tài 1.4 Các yếu tố tác động đến lãi suất 1.4.1 Mơ hình cung cầu vốn vay 1.4.2 Mơ hình cung cầu tiền 1.4.3 Chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương 1.4.4 Lạm phát CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG LÃI SUẤT VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN 2015-2017 2.1 Thực trạng lãi suất Việt Nam giai đoạn 2015-2017 2.2 Thực trạng yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất Việt Nam giai đoạn 20152017 2.2.1 Cung cầu vốn 2.2.2 Cung cầu tiền tệ 2.2.3 Chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương 2.2.4 Lạm phát 2.3 Đánh giá thực trạng lãi suất Việt Nam giai đoạn 2015-2017 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM DANH MỤC VIẾT TẮT TCTC Tổ chức tín dụng NHNN Ngân hàng nhà nước NHTW Ngân hàng trung ương TMCP Thương mại cổ phần TCKT Tổ chức kinh tế LỜI MỞ ĐẦU Lãi suất sách lãi suất sách lược kinh tế vĩ mô quan trọng quốc gia, lãi suất trực tiếp ảnh hưởng đến sống ngày có hệ quan trọng sức khỏe kinh tế Nó tác động đến định cá nhân chi tiêu hay để dành, mua nhà hay mua trái phiếu hay gửi vốn vào tài khoản tiết kiệm, hay tìm kiếm hội đầu tư Lãi suất tác động đến số kinh tế vĩ mô CPI, cán cân xuất nhập khẩu, GDP, tỷ giá hối đối,… Cơng đổi tồn diện nước ta mười năm qua tạo cho đất nước mặt mới, sức sống Những thành tựu đạt mặt đưa nước ta thoát khỏi khủng hoảng kinh tế xã hội, nâng cao vị Việt Nam trường quốc tế, từ tạo tiền đề cho giai đoạn phát triển đất nước - giai đoạn phát triển không theo chiều rộng mà cịn hướng tới chiều sâu Trong cơng đổi kinh tế, ý thức lãi suất cơng cụ quan trọng để điều hành sách tiền tệ quốc gia, Chính phủ, Ngân hàng nhà nước có bước cải cách quan trọng lãi suất để tiến dần tới tự hố hồn tồn lãi suất nước ta - đáp ứng địi hỏi mang tính tất yếu kinh tế thị trường Xuất phát từ lý trên, nem lựa chọn đề tài: “Lãi suất nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất Việt Nam giai đoạn 2015-2017” Bố cục viết gồm chương: Chương 1: Những vấn đề lý luận chung lãi suất nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất Chương 2: Thực trạng lãi suất yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất Việt Nam giai đoạn 2015-2017 Chương 3: Giải pháp nhằm nâng cao hiệu điều hành lãi suất CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT 1.1 Khái niệm chất vai trị lãi suất 1.1.1 Khái niệm Lãi suất hiểu cách đơn giản giá việc sử dụng vốn Đó tỷ lệ phần trăm tiền lãi vay thời kỳ chia cho số vốn gốc vay ban đầu thời kì định thường năm Các lãi suất công bố gắn với kỳ hạn định 1.1.2 Bản chất: Theo quan điểm Karl Marx: Lãi suất phần giá trị thặng dư mà nhà tư sản xuất phải trả cho nhà tư tiền tệ việc sử dụng vốn khoảng thời gian định Theo quan điểm nhà kinh tế học lượng cầu tài sản: Lãi suất sở để xác định chi phí hội việc nắm giữ tiền Theo quan điểm Ngân hàng giới: Lãi suất tỷ lệ % tiền lãi mà người cho vay phải trả thời kì so với tiền vốn gốc Theo quan điểm nhà kinh tế học đại: Lãi suất giá cho vay, chi phí việc sử dụng vốn dịch vụ tài khác 1.1.3 Vai trị lãi suất 1.1.3.1 Đối với quản lí kinh tế vĩ mơ: Là công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô Đối với ngân hàng nhà nước lãi suất cơng cụ điều tiết vĩ mô Sự biến động lãi suất trình điều chỉnh ngân hàng nhà nước tác động đến nhiều mặt kinh tế qua ảnh hưởng trực tiếp đến mục tiêu kinh tế vĩ mô đất nước Là công cụ điều tiết dịch chuyển dòng vốn: Lãi suất có tác dụng việc phân bổ vốn Đối với dự án có mức độ rủi ro nhau, dự án có lãi suất lớn thường thu hút vốn nhanh hơn, nhiều Còn dự án chứa định nhiều rủi ro phải trả lãi suất cao có khả thu hút vốn Như vậy, cách đưa mức lãi suất khác tạo phân bổ luồng vốn theo mục đích mong muốn Trong quan hệ vay vốn, người vay khơng phải hồn trả gốc đến hạn mà phải trả lãi vay Bằng việc buộc phải trả lãi kích thích người vay phải sử dụng vốn có hiệu quả, vốn phải có tác dụng thúc đẩy sản xuất, kinh doanh, tạo thu nhập để bù đắp chi phí, có lợi nhuận, tạo sở cho việc trả lãi Là công cụ điều tiết ổn định tỷ giá, góp phần tác động đến cán cân tốn Tỷ giá chịu ảnh hưởng thay đổi lãi suất tiền gửi nội tệ ngoại tệ Sự thay đổi lãi suất tiền gửi nội tệ thay đổi lãi suất danh nghĩa Nếu lãi suất danh nghĩa tăng tỷ lệ lạm phát tăng( lãi suất thực khơng đổi) tỷ giá giảm Nếu lãi suất danh nghĩa tăng lãi suất thực tế tăng( tỷ lệ lạm phát khơng đổi) tỷ giá tăng Khi tỷ giá đồng ngoại tệ tăng đồng nội tệ giảm giá( tỷ giá giảm) ngược lại 1.1.3.2 Đối với hoạt động kinh tế vi mô: Là sở để cá nhân, doanh nghiệp đưa định kinh tế: Tiết kiệm, tiêu dùng, đầu tư… Tiết kiệm phần thu nhập lại sau tiêu dùng chủ thể kinh tế Với việc tạo thu nhập cho người tiết kiệm, lãi suất trở thành nhân tố điều tiết tiêu dùng tiết kiệm Lãi suất cao khuyến khích người ta hy sinh tiêu dùng tại, tiết kiệm nhiều để có khoản tiêu dùng cao tương lai ngược lại Trong kinh tế có thị trường tài phát triển, khoản tiết kiêm thu hút triệt để qua kênh tài trực tiếp gián tiếp để tạo nên quỹ cho vay đáp ứng nhu cầu vốn kinh tế Một gia tăng lãi suất làm giảm khả có thu nhập lớn để bù đắp số lãi phải trả, số đầu tư chắn giảm Cũng lập luận việc vay để tiêu dùng Những người tiêu dùng so sánh số lãi phải trả cho khoản vay mượn với ý muốn có sớm hay sản phẩm nhà hay ô tô chẳng hạn Những lãi suất cao làm cho số người tiêu dùng chờ đợi không mua ngay, số tiêu dùng định giảm xuống Tổng cầu bao gồm thành phần cầu đầu tư doanh nghiệp cầu tiêu dùng cá nhân, hộ gia đình thay đổi theo Vì biến động lãi suất có tác động đến đầu tư, dến tiêu dùng nên có tác động gián tiếp đến mục tiêu kinh tế vĩ mô, biểu trường hợp: Lãi suất thấp → khuyến khích đầu tư, khuyến khích tiêu dùng → tăng tổng cầu → sản lượng tăng, giá tăng, thất nghiệp giảm, đồng nội tệ có xu hướng giảm giá trị so với ngoại tệ Lãi suất cao → hạn chế đầu tư, hạn chế tiêu dùng → giảm tổng cầu → sản lượng giảm, giá giảm, thất nghiệp tăng, đồng nội tệ có xu hướng tăng giá so với ngoại tệ Vì có khả tác động đến biến số kinh tế vĩ mô nên lãi suất Chính phủ nước dùng làm cơng cụ hiệu để điều tiết kinh tế quốc gia Là điều kiện tồn hệ thống ngân hàng thương mại: Ngân hàng thương mại với hai nghiệp vụ hoạt động kinh doanh huy động vốn sử dụng vốn phản ánh quy mô hoạt động NHTM Với phương châm “đi vay vay”, NHTM huy động vốn tạm thời nhàn rỗi doanh nghiệp dân cư vay phát triển kinh tế nhu cầu tiêu dùng khác nhân dân Để huy động vốn cho vay có hiệu quả, NHTM phải xác định lãi suất tiền gửi lãi suất tiền vay cách hợp lí Nếu lãi suất huy động tiền gửi q thấp khơng khuyến khích doanh nghiệp dân cư gửi tiền vào, dẫn đến NHTM không đủ vốn cho vay để đáp ứng yêu cầu khách hàng Lãi suất ngân hàng nhân tố quan tọng định kết hoạt động kinh doanh NHTM khách hàng Nếu lãi suất hợp lý đòn bẩy quan trọng thúc đẩy sản xuất lưu thơng hàng hóa phát triển ngược lại 1.2 Một số phân biệt lãi suất: 1.2.1 Lãi suất danh nghĩa lãi suất hoàn vốn: Lãi suất danh nghĩa lãi suất nêu lên hợp đồng vay vốn nêu lên thuộc tính số loại chứng khốn trái phiếu Lãi suất hồn vốn lãi suất mà nhà đầu tư nhận mua nắm giữ chứng khoán ngày đáo hạn Lãi suất tính số vốn mà họ cho vay đầu tư không tính mệnh giá khoản tiền cho vay Lãi suất hoàn vốn lãi suất làm cân giá trị dòng thu nhập mà chứng khoán thanh toán tương lai với mức giá chứng khốn 1.2.2 Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa: Lãi suất danh nghĩa: lãi suất ghi hợp đồng kinh tế, niêm yết ngân hàng công bố phương tiện thông tin Lãi suất thực lãi suất tính dạng vật Lãi suất thực lãi suất điều chỉnh để loại bỏ tác động thay đổi mức giá khỏi lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực phản ánh xác chi phí việc vay mượn Theo cách tính gần đưng lãi suất thực xác định sau: Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát VD: Một chủ sở hữu tín phiếu kho bạc có lãi suất 14%/năm, tỷ lệ lạm phát dự kiến năm 7%/năm lãi suất thực việc nắm giữ tín phiếu 7%/năm 1.2.3 Lãi suất tỷ suất lợi nhuận: Tỷ suất lợi nhuận khoản đầu tư tỷ lệ phần trăm thu nhập (tiền lãi + chênh lệch giá mua bán) số tiền bỏ đầu tư/cho vay đầu kỳ Tỷ suất lợi nhuận cách tính lãi suất thường xuyên nhà đầu tư thị trường chứng khốn Tỷ suất lợi nhuận xác định theo cơng thức: R= Pt +1−Pt +C ∗100 % Pt Trong đó: - Pt+1, Pt giá chứng khoán thời điểm t+1 t - C khoản thu nhập tiền nắm giữ chứng khoán thời gian từ t đến t+1 Ví dụ: Đầu năm người mua trái phiếu với giá 95.000đ, mệnh giá 100.000đ lãi suất coupon 10%, giữ năm để nhận lại bán với giá 100.000đ, tỷ suất lợi nhuận khoản đầu tư năm là: R= 1.3 100.000−95.000+10.000 ∗100 %=15,79 % 95.000 Các loại lãi suất chủ yếu thị trường tài 1.3.1 Các lãi suất liên quan đến ngân hàng 1.3.1.1 Lãi suất tiền gửi Lãi suất tiền gửi lãi suất mà ngân hàng trả cho khoản tiền gửi của tổ chức, cá nhân vào ngân hàng. Lãi suất tiền gửi ngân hàng có nhiều mức khác tùy thuộc vào loại tiền gửi (khơng kỳ hạn, có ký hạn hay tiết kiệm ), thời hạn gửivà quy mô tiền gửi 1.3.1.2 Lãi suất cho vay Lãi suất cho vay là lãi suất tính số vốn mà bên vay phải trả kèm theo tiền gốc vay Là giá tiền vay thể hình thức tỉ lệ phần trăm số tiền vay theo khoảng thời gian xác định 1.3.1.3 Lãi suất liên ngân hàng Đây lãi suất cho vay ngắn hạn ngân hàng với thị trường liên ngân hàng Lãi suất liên ngân hàng thể tình trạng cung cầu tiền thị trường dự trữ ngân hàng thương mại, nơi ngân hàng nhanh chóng vay nợ để có thêm dự trữ, cho vay khoản dự trữ dư thừa ngắn hạn 1.3.2 Một số loại lãi suất khác thị trường tài 1.3.2.1 Lãi suất chiết khấu ngân hàng trung ương Đây lãi suất ngân hàng trung ương áp dụng cho ngân hàng thương mại vay Các khoản vay thường khoản tiền ngân hàng trung ương ứng trước cho ngân hàng thương mại thường không cần tài sản đảm bảo cho khoản vay Lãi suất chiết khấu cơng cụ sách tiền tệ ngân hàng trung ương sử dụng để điều tiết thị trường tiền tệ dự trữ ngân hàng thương mại 1.3.2.2 Lãi suất trái phiếu phủ Lãi suất trái phiếu thường ghi trái phiếu người phát hành công bố gọi lãi suất danh nghĩa Lãi suất xác định theo tỷ lệ phần trăm so với mệnh giá trái phiếu để xác định lợi tức trái phiếu Lãi suất trái phiếu phủ thường xem lãi suất chuẩn để so sánh với lãi suất trái phiếu công ty lãi suất loại tài sản tài khác 1.3.2.3 Lãi suất tái chiết khấu Lãi suất tái chiết khấu lãi suất áp dụng cho nghiệp vụ chiết khấu, tái chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá khác tín phiếu kho bạc, ... định lãi suất, ổn định tăng trưởng kinh tế CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG LÃI SUẤT VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN 2015- 2017 2.1 Thực trạng lãi suất Việt Nam giai đoạn 2015- 2017. .. ảnh hưởng đến lãi suất Việt Nam giai đoạn 2015- 2017? ?? Bố cục viết gồm chương: Chương 1: Những vấn đề lý luận chung lãi suất nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất Chương 2: Thực trạng lãi suất yếu tố ảnh. .. yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất Việt Nam giai đoạn 2015- 2017 Chương 3: Giải pháp nhằm nâng cao hiệu điều hành lãi suất CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT 1.1