BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM TRẦN HOÀNG PHÚ VĨNH TÁC ĐỘNG CỦA VIỆC CÔNG BỐ THÔNG TIN LÊN NIỀM TIN CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - TRẦN HOÀNG PHÚ VĨNH TÁC ĐỘNG CỦA VIỆC CÔNG BỐ THÔNG TIN LÊN NIỀM TIN CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - TRẦN HOÀNG PHÚ VĨNH TÁC ĐỘNG CỦA VIỆC CÔNG BỐ THÔNG TIN LÊN NIỀM TIN CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chun ngành: Kinh tế, Tài – Ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT TP Hồ Chí Minh – Năm 2012 LỜI CẢM ƠN Sau trình học tập nghiên cứu, tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Kết hơm khơng q trình nỗ lực thân, mà nhờ nhiều hỗ trợ, động viên ngƣời Vì vậy, tơi xin chân thành gởi lời cảm ơn tới: Quý Thầy, Cơ trƣờng Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh hết lòng truyền đạt kiến thức suốt thời gian mà đƣợc học trƣờng, đặc biệt hƣớng dẫn tận tình PGS TS Phan Thị Bích Nguyệt - Khoa Tài doanh nghiệp – trƣờng Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh Lãnh đạo anh, chị em Sở Giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh, tạo điều kiện thuận lợi, cung cấp tài liệu quý báu để tơi hồn thành luận văn Đặc biệt nhà đầu tƣ địa bàn TP Hồ Chí Minh, ngƣời trực tiếp trả lời phiếu vấn tác giả Gia đình, bạn bè, ngƣời động viên, hỗ trợ chỗ dựa tinh thần, chia sẻ khó khăn q trình tơi thực luận văn Trong q trình hồn tất đề tài, gắng sức tham khảo nhiều tài liệu, tranh thủ nhiều ý kiến đóng góp, song thiếu sót điều khơng thể tránh khỏi Rất mong nhận đƣợc đóng góp quý báu từ quý Thầy, Cô, đồng nghiệp bạn Xin chân thành cảm ơn Trần Hoàng Phú Vĩnh I LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Ngƣời hƣớng dẫn ngƣời cảm ơn Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực chƣa đƣợc công bố cơng trình TP.HCM, ngày 17 tháng 03 năm 2012 Trần Hồng Phú Vĩnh II TĨM TẮT Là nhà đầu tƣ, có đƣợc thơng tin cơng bố, họ hình thành nên niền tin cuối phản ứng hành vi đầu tƣ (mua cổ phần cơng ty hay không) Thông tin yếu tố quan trọng để phát triển niềm tin Và động nghiên cứu đề tài Đề tài nghiên cứu tác động việc công bố thông tin lên niềm tin nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán TP.HCM Nghiên cứu sử dụng phƣơng pháp bảng câu hỏi khảo sát để có đƣợc liệu định lƣợng từ đối tƣợng nghiên cứu nhà đầu tƣ cổ phiếu (nhà đầu tƣ) Phân tích yếu tố khám phá (EFA) hồi quy tuyến tính đơn biến đa biến đƣợc sử dụng để kiểm tra tác động yếu tố đến biến phụ thuộc Kết cho thấy, Nội dung công bố thông tin doanh nghiệp niềm tin nhà đầu tƣ có mối quan hệ đồng biến; phƣơng tiện truyền thơng có tác động tích cực đến niềm tin nhà đầu tƣ; có khác biệt mối quan hệ nội dung công bố thông tin, phƣơng tiện truyền thông niềm tin nhà đầu tƣ loại ngành cơng nghiệp khác Trên kết phân tích từ liệu điều tra, đề xuất để cải thiện thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, luận văn đề xuất số giải pháp để cải thiện việc công bố thông tin tƣơng lai gần III MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN I LỜI CAM ĐOAN II TÓM TẮT III MỤC LỤC IV DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VII DANH MỤC CÁC HÌNH VIII DANH MỤC CÁC BẢNG IX GIỚI THIỆU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Câu hỏi nghiên cứu 4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 4.2 Phạm vi nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu 5.1 Nghiên cứu định tính 5.2 Nghiên cứu định lƣợng Quy trình nghiên cứu Phƣơng pháp điều tra, vấn 7.1 Phƣơng pháp điều tra 7.2 Phƣơng pháp vấn Ý nghĩa thực tiễn đề tài 10 Kết cấu luận văn 10 CHƢƠNG 11 TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 11 1.1 Lý thuyết thị trƣờng chứng khoán 11 1.2 Quản trị doanh nghiệp thị trƣờng chứng khoán 11 1.3 Công bố thông tin doanh nghiệp 13 1.3.1 Công bố nội dung thông tin 13 1.3.2 Cơng bố thơng tin tài 14 1.3.3 Vai trị báo chí cơng bố thơng tin 14 IV 1.4 Niền tin nhà đầu tƣ 16 1.5 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 17 1.6 Giả thuyết nghiên cứu 17 1.6.1 Nội dung công bố thông tin doanh nghiệp niềm tin nhà đầu tƣ 17 1.6.2 Các phƣơng tiện truyền thông niềm tin nhà đầu tƣ 18 1.6.3 Sự khác biệt mối quan hệ nội dung công bố thông tin, phƣơng tiện truyền thông niềm tin nhà đầu tƣ loại ngành khác 18 CHƢƠNG 20 NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 20 2.1 Mơ hình nghiên cứu công bố thông tin 20 2.2 Thu thập liệu 22 2.3 Thống kê mô tả liệu mẫu 23 2.4 Đánh giá độ tin cậy thang đo 24 2.4.1 Độ tin cậy thang đo nội dung công bố thông tin 25 2.4.2 Độ tin cậy thang đo phƣơng tiện truyền thông 26 2.5 Thống kê mô tả biến quan sát 27 2.5.1 Thống kê mô tả nội dung công bố thông tin 27 2.5.2 Thống kê mô tả phƣơng tiện truyền thông 35 2.6 Tính đầy đủ nội dung công bố thông tin doanh nghiệp niềm tin nhà đầu tƣ 40 2.7 Các phƣơng tiện truyền thông niềm tin nhà đầu tƣ 42 2.8 Mối quan hệ công bố thông tin niềm tin nhà đầu tƣ 43 2.8.1 Mối quan hệ nội dung công bố thông tin doanh nghiệp niềm tin nhà đầu tƣ 43 2.8.2 Mối quan hệ phƣơng tiện truyền thông niềm tin nhà đầu tƣ 46 CHƢƠNG 49 KHUYẾN NGHỊ 49 3.1 Cải thiện việc trình bày cơng bố báo cáo tài 50 3.2 Giải pháp cải thiện nội dung báo cáo tài 50 3.2.1 Hoàn thiện biểu mẫu báo cáo 50 3.2.2 Thêm số tiêu bảng cân đối kế toán 50 3.2.3 Báo cáo thƣờng niên 51 V 3.3 Giải pháp cải thiện thông tin công bố công chúng 51 3.3.1 Cải thiện thông tin công bố từ trang web Sở GDCK TP HCM 51 3.3.2 Hoàn thiện phát triển sở hạ tầng công nghệ cho TTCK Việt Nam 52 3.4 Hoàn thiện nội dung thông tin liên báo cáo 52 3.4.1 Tỷ lệ thu nhập giá (P/E) 52 3.4.2 Chỉ số P/E trung bình ngành 53 3.5 Đối với Chính phủ 53 3.6 Đối với công ty niêm yết 53 Tài liệu tham khảo 55 Phụ lục 57 Phụ lục 58 VI DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CP: Cổ phiếu DN: Doanh nghiệp ISO: International Standard Organization (Tổ chức tiêu chuẩn quốc tế) GDCK: Giao dịch chứng khoán PTTH: Phổ thông trung học SERVQUAL: Service Quality (Chất lƣợng dịch vụ) TP.HCM: Thành phố Hồ Chí Minh TTCK: Thị trƣờng chứng khoán UBCKNN: Ủy ban chứng khoán nhà nƣớc UBND: Ủy ban nhân dân VN: Việt Nam VII DANH MỤC CÁC HÌNH Hình Qui trình nghiên cứu Hình Mơ hình nghiên cứu 17 VIII DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng Công cụ nghiên cứu Bảng Các câu hỏi nghiên cứu ngụ ý công bố thông tin 21 Bảng Dữ liệu mẫu điều tra 23 Bảng Độ tin cậy thang đo nội dung công bố thông tin 25 Bảng Độ tin cậy thang đo phƣơng tiện truyền thông 26 Bảng Thống kê mô tả biến nội dung công bố thông tin 27 Bảng Thống kê mô tả biến phƣơng tiện truyền thông 35 Bảng Kết phân tích hồi quy đơn biến (sub-variable) nội dung công bố thông tin 40 Bảng Kết phân tích hồi quy đơn nội dung công bố thông tin 41 Bảng 10 Kết phân tích hồi quy đơn phƣơng tiện truyền thơng 42 Bảng 11 Phân tích hồi quy sử dụng biến giả nội dung công bố thơng tin 44 Bảng 12 Phân tích hồi quy sử dụng biến giả phƣơng tiện truyền thơng46 IX GIỚI THIỆU Tính cấp thiết đề tài Trong vài năm, năm 1998, giá cổ phiếu công ty IT (Công nghệ Thông tin) tăng lên nhanh chóng bất ngờ giảm mạnh vào tháng năm 2000 Chỉ số NASDAQ tăng 170% khoảng thời gian từ mùa thu năm 1998 đến tháng năm 2000, đến tháng năm 2001, số NASDAQ giảm nửa so với đỉnh điểm tháng năm 2000 Đồng thời, năm 2000, Stockholm Stock Exchange's All Share Index - SAX tăng 118% đến tháng 11 năm 2001 giá trị giảm 43% (Nasdaq Stock Market, 2010) Trong thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, đỉnh cao "kỳ vọng" VN-Index đạt 1.170,67 điểm vào ngày 12 tháng năm 2007 (thống kê đến 31/12/2011), tăng 55% so với phiên cuối năm 2006 (VNIndextại đạt 751,77 điểm ngày 29/12/2006), sau thị trƣờng xuống Quý IV năm 2008, VN-Index tiếp tục khuynh hƣớng giảm với đáy 286,85 điểm vào 10/12/2008, mức điểm thấp năm 2008, cuối quý IV/2008 giảm 29,97% so với cuối quý III/2008 giảm 21,63% so với cuối quý II/2008 VN-Index đóng cửa mức 315,62 điểm vào ngày 31/12/2008, giảm 73,04% so với VN-Index đỉnh điểm giá đóng cửa ngày 12/03/2007 với 1.170,67 điểm giảm 65,73% so với đầu năm 2008 Trong năm 2009, cổ phiếu Việt Nam hồi phục, VN-Index đóng cửa mức 494,77 điểm vào ngày 31/2/2009, tăng 56,76% so với giá đóng cửa ngày 31/12/2008 (Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh, 2010) Trải qua 12 năm hình thành phát triển, nhìn chung thị trƣờng có đóng góp tích cực Đối với Chính phủ, tính đến ngày 18/02/2012 riêng thị trƣờng chứng khốn TP.HCM có 55.85 nghìn tỷ đồng trái phiếu đƣợc niêm yết, hầu hết trái phiếu ngân hàng thƣơng mại nhà nƣớc kho bạc trung ƣơng (Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM, 2012) Bên cạnh Chính phủ thu hàng chục ngàn tỷ đồng từ việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nƣớc Với công ty, thị trƣờng chứng khoán đƣợc xem nơi huy động vốn hiệu nhất, đặc biệt điều kiện Trong nguồn lực tổ chức tín dụng hầu nhƣ khơng đáp ứng kịp đời thị trƣờng chứng khoán nhƣ cứu cánh cho công ty việc đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn Cùng với việc huy động vốn, thông qua việc hợp tác với đối tác chiến lƣợc ngồi nƣớc, cơng ty niêm yết tận dụng đƣợc kinh nghiệm quản lý công nghệ sản xuất tiên tiến từ đối tác Một đóng góp quan trọng khác mà thị trƣờng chứng khoán Việt Nam phát huy tốt Đó thị trƣờng vừa huy động đƣợc vốn nhàn rỗi vừa tạo hội đầu tƣ cho cá nhân, tổ chức ngồi nƣớc Với 249 cơng ty đƣợc niêm yết hai thị trƣờng chứng khốn thị trƣờng có hàng hóa tƣơng đối đa dạng hội đầu tƣ đa dạng cho cá nhân, tổ chức nƣớc Bên cạnh thuận lợi, thị trƣờng nhiều khó khăn chƣa đƣợc khắc phục thách thức lớn có khả gặp phải thời gian tới Những khó khăn lớn thời gian gần phần làm cho thị trƣờng chậm phát triển chƣa phát huy đƣợc hết vai trò thực thụ vấn đề nhƣ hệ thống luật pháp chƣa bao qt, sách điều hành cịn mang tính mệnh lệnh – hành chính, chất lƣợng ngƣời điều hành tham gia thị trƣờng yếu, sở hạ tầng phục vụ cho hoạt động thị trƣờng hạn chế đặc biệt mức độ thông tin minh bạch chƣa cao thể qua sở liệu cịn thiếu, bị che dấu độ xác chƣa cao, từ làm cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam thời gian qua biến động lớn Trong thời gian tới, nhu cầu định hƣớng đến năm 2020 Việt Nam trở thành nƣớc Công nghiệp hóa - Hiện đại hóa, công cụ để định hƣớng trở thành thực, phải có thị trƣờng chứng khốn phát triển cao, thị trƣờng phải phong vũ biểu thực cho kinh tế Việt Nam Thế nên, thời gian tới thị trƣờng phải nâng cấp sở hạ tầng để tiếp nhận nhiều cơng ty Hồn thiện sở pháp lý thông tin thị trƣờng, thông tin công ty niêm yết phải ngày thơng suốt sở để điều hành minh bạch cạnh tranh, hƣớng tới phấn đấu cạnh tranh thị trƣờng khu vực giới Ngoài đóng góp quan trọng nêu, thị trƣờng chứng khốn Việt Nam cịn nhiều vấn đề tồn cần phải khắc phục sở hạ tầng, hệ thống pháp lý điều chỉnh, chế quản lý giám sát, thành phần tham gia thị trƣờng, chênh lệch cung cầu, thông tin minh bạch, cạnh tranh bình đẳng thị trƣờng vv… Nếu phân chia nhà đầu tƣ thị trƣờng có hai dạng đầu tƣ đầu tƣ dài hạn đầu tƣ ngắn hạn, số lƣợng nhà đầu tƣ ngắn hạn chiếm chủ yếu Đa số nhà đầu tƣ ngắn hạn thực hành vi mua bán có chênh lệch giá Họ nghiên cứu kỹ tình hình hoạt động tiềm phát triển doanh nghiệp Động mua bán thƣờng theo xu hƣớng thị trƣờng ngƣợc lại so với nhà đầu tƣ dài hạn, giá cổ phiếu tăng mua, giảm bán Đây dấu hiệu tâm lý hay hành vi bầy đàn Những nhà đầu tƣ ngắn hạn nhạy cảm với thông tin, hầu nhƣ thông tin vừa qua ảnh hƣởng đến định đầu tƣ họ Hiện tác động việc công bố thông tin lên niềm tin nhà đầu tƣ đƣợc nghiên cứu nhiều thị trƣờng chứng khoán lâu đời nƣớc phát triển Tuy nhiên, với Việt Nam việc nghiên cứu vấn đề thông tin bất cân xứng thị trƣờng chứng khoán thấy, đặc biệt đo lƣờng mức độ thơng tin bất cân xứng Vì lý mà tác giả chọn đề tài “Tác động việc công bố thông tin lên niềm tin nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khốn TP.HCM”, nhằm giúp cho nhà đầu tƣ có nhìn rõ cơng ty mà đầu tƣ, để từ giúp cho họ đầu tƣ hiệu Mục tiêu nghiên cứu Xuất phát từ tình hình biến động thị trƣờng chứng khốn TP.HCM thời gian qua để đánh giá đƣợc hiệu đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán nhà đầu tƣ, yếu tố làm cho tình hình thị trƣờng chứng khốn biến động ảnh hƣởng đến hiệu đầu tƣ nhà đầu tƣ vấn để niềm tin nhà đầu tƣ Để tập trung giải vấn đề này, viết đề mục tiêu là: (1) Xác định mức độ công bố thông tin từ cơng ty niêm yết thị trƣờng chứng khốn TP.HCM đến nhà đầu tƣ (2) Xác định mức độ tác động việc công bố thông tin đến niềm tin nhà đầu tƣ thị trƣờng (3) Gợi ý sách cần thiết nhằm cải thiện việc cơng bố thơng tin góp phần phát triển thị trƣờng chứng khoán hiệu Câu hỏi nghiên cứu 1) Tìm mối quan hệ nội dung công bố thông tin doanh nghiệp niềm tin nhà đầu tƣ nhƣ nào? 2) Các phƣơng tiện truyền thơng có tác động đến niềm tin nhà đầu tƣ hay khơng? 3) Tìm mối quan hệ nội dung công bố thông tin niềm tin nhà đầu tƣ loại ngành khác hay khơng? 4) Tìm mối quan hệ phƣơng tiện truyền thông niềm tin nhà đầu tƣ loại ngành khác hay không? Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tƣợng nghiên cứu Đối tƣợng đƣợc tập trung nghiên cứu nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khốn TP HCM, từ xem xét độ tác động việc công bố thông tin đến niềm tin nhà đầu tƣ thị trƣờng 4.2 Phạm vi nghiên cứu Nhằm giới hạn phạm vi nghiên cứu theo nhƣ mục tiêu đề ra, viết tập trung xem xét, phân tích đánh giá yếu tố nằm phạm vi sau: - Thị trƣờng chứng khoán đƣợc nghiên cứu thị trƣờng chứng khốn TP.HCM - Mức độ cơng bố thơng tin đƣợc xem xét thông qua đánh giá nhà đầu tƣ tham gia vấn - Thời gian nghiên cứu đƣợc chọn kể từ ngày 01/06/2011 đến ngày 31/12/2011 Phƣơng pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng hai phƣơng pháp nghiên cứu chính: nghiên cứu định tính nghiên cứu định lƣợng 5.1 Nghiên cứu định tính Nghiên cứu định tính đƣợc thực nhằm thu nhập ý kiến số chuyên gia vấn đề mà chuyên gia quan tâm họ muốn cải thiện việc cơng bố thơng tin TTCK Q trình tiếp xúc với chuyên gia giúp phát yếu tố công bố thông tin tác động đến niềm tin nhà đầu tƣ Nghiên cứu định tính đƣợc tiến hành qua vấn sâu 10 chuyên gia làm việc cơng ty chứng khốn Thơng tin thu nhập đƣợc từ nghiên cứu định tính sở để điều chỉnh thang đo thiết kế bảng câu hỏi cho nghiên cứu định lƣợng 5.2 Nghiên cứu định lƣợng Nghiên cứu định lƣợng: đƣợc thực kỹ thuật thu thập thông tin phiếu khảo sát từ nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khốn TP.HCM Và tiến hành bƣớc phân tích sau: - Làm liệu trƣớc tiến hành bƣớc phân tích; - Để kiểm tra chặt chẽ tƣơng quan biến quan sát, đề tài tiến hành đánh giá độ tin cậy thang đo hệ số tin cậy Cronbach Alpha; - Và cuối phân tích hồi quy tuyến tính bội để kiểm định tác động nhân tố đến niềm tin nhà đầu tƣ; Tất bƣớc phân tích đƣợc xử lý thơng qua phần mềm thống kê SPSS18 Quy trình nghiên cứu Quy trình nghiên cứu bao gồm bƣớc Trƣớc tiên, vấn đề nghiên cứu "các thông tin công bố phƣơng tiện truyền thông khác tạo hiệu ứng khác nhà đầu tƣ hay không?" Dựa lý thuyết quản trị doanh nghiệp, lý thuyết công bố thông tin, mơ hình nghiên cứu cơng bố thơng tin niềm tin nhà đầu tƣ, tác giả tiến hành xây dựng mơ hình nghiên cứu đề xuất Mơ hình nghiên cứu đề xuất dẫn dắt trình nghiên cứu Sau mơ hình nghiên cứu đƣợc hình thành, tác giả tiến hành nghiên cứu sơ chuyên gia lĩnh vực thị trƣờng chứng khốn Mục đích nghiên cứu sơ nhằm điều chỉnh thang đo mơ hình nghiên cứu Dựa vào thang đo mơ hình nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu thức đƣợc xây dựng Các câu hỏi đƣợc phát thu thập sau Cuối cùng, liệu thu đƣợc từ câu hỏi đƣợc tổng hợp phân tích để rút kết luận Quy trình nghiên cứu đƣợc thể hình VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU Các thông tin công bố phƣơng tiện truyền thông khác RESEARCH tạo hiệu ứng khác nhauISSUES nhà đầu tƣ hay không? DevelopmentRESEARCH and maintenance of bus passenger ISSUES DevelopmentRESEARCH and maintenance of bus passenger ISSUES DevelopmentRESEARCH and maintenance of bus passenger ISSUES Development and maintenance of bus passenger CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY THEORETICAL BASIS 1 Theory of service quality LýTHEORETICAL thuyết quản trị doanh nghiệp BASIS 2 Theory of satisfaction 1 Theory of customer service quality Lý thuyết công bố thông tin THEORETICAL BASIS 3 Theory of quality bus service 2 Theory of customer satisfaction 1 Theory of service quality Mô hình nghiên cứu cơng bố thơng tin THEORETICAL BASIS 3 Theory of quality bus service 2 Theory of customer satisfaction 1 Theory of service quality Niềm tin nhà đầu tƣ 3 Theory Theory of of customer quality bus service 2 satisfaction RESEARCH 3 Theory of quality MODEL bus service RESEARCH MODEL MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU RESEARCH MODEL PRELIMINARYRESEARCH RESEARCHMODEL (Talks hands sometimes) PRELIMINARY RESEARCH (Talks hands sometimes) NGHIÊN(Talks CỨUhands SƠ BỘ PRELIMINARY RESEARCH sometimes) ALIGNMENT MEASUREMENT PRELIMINARY RESEARCH (Talks hands sometimes) ALIGNMENT MEASUREMENT ALIGNMENT MEASUREMENT ĐÁNH GIÁ SƠ BỘ ADJUSTMENT MODEL ALIGNMENT MEASUREMENT ADJUSTMENT MODEL ADJUSTMENT MODEL ĐIỀU CHỈNH MƠ HÌNH OFFICIAL STUDIES (Questionnaire) ADJUSTMENT MODEL OFFICIAL STUDIES (Questionnaire) OFFICIAL STUDIES (Questionnaire) RESEARCH ISSUES NGHIÊN CỨU CHÍNH THỨC DATA ANALYSIS OFFICIAL STUDIES (Questionnaire) Development and maintenance of bus passenger RESEARCH ISSUES 1 Data analysis (descriptive statistics) DATA ANALYSIS Development and maintenance of high bus passenger 2 Data Assessment scale (reliability, value) 1 analysis (descriptive statistics) RESEARCH ISSUES DATA ANALYSIS 3 Adjustment model 2 Assessment scale (reliability, value) Development and maintenance of high bus passenger RESEARCH ISSUES PHÂN TÍCH DỮ LIỆU 1 Data analysis (descriptive statistics) DATA ANALYSIS 4 Factor analysis & (reliability, linear regression analysis 3 Adjustment model Development and maintenance of bus passenger 2 Assessment scale high THEORETICAL BASIS 1 Data analysis (descriptive statistics)value) 4 Factor analysis & linear regression analysis 3 Assessment Adjustment model 1 Theory of service 2 scale (reliability, high value) Thống kê mô tả quality THEORETICAL BASIS 4 Adjustment Factor analysis & regression analysis 2 Theory of service customer satisfaction 3 model 1 Theory of quality Đánh giá độlinear tin cậy thang đo THEORETICAL BASIS 3 Theory of quality bus service 4 Factor analysis & linear regression analysis 2 Theory of customer satisfaction 1 Theory of service quality Điều chỉnh mơ hình THEORETICAL BASIS 3 Theory of quality bus service 2 Theory ofREPORT customer satisfaction 1 Theory of service Phân tích nhân tốquality hồi quy & bus 3 quality service 2 Theory Theory of ofREPORT customer satisfaction RECOMMENDATIONS RESEARCH & MODEL 3 Theory ofREPORT quality bus service RECOMMENDATIONS RESEARCH MODEL & REPORT BÁO CÁO & KIẾN NGHỊ RECOMMENDATIONS & MODEL RESEARCH PRELIMINARY RESEARCHMODEL (Talks hands sometimes) RECOMMENDATIONS RESEARCH PRELIMINARY RESEARCH (Talks hands sometimes) Hình Qui trình nghiên cứu PRELIMINARY RESEARCH (Talks hands sometimes) ALIGNMENT MEASUREMENT PRELIMINARY RESEARCH (Talks hands sometimes) ALIGNMENT MEASUREMENT Phƣơng pháp điềuALIGNMENT tra, MEASUREMENT vấn MODEL ADJUSTMENT ALIGNMENT MEASUREMENT MODEL Để đạt đƣợc mục ADJUSTMENT tiêu nghiên cứu thứ thứ hai, "Xác ADJUSTMENT MODEL (Questionnaire) công bố thông tin từOFFICIAL cơng tySTUDIES niêm yết thị trƣờng chứng khốn ADJUSTMENT MODEL OFFICIAL STUDIES (Questionnaire) nhà đầu tƣ" “Xác định mức(Questionnaire) độ tác động việc công bố OFFICIAL STUDIES DATA ANALYSIS OFFICIAL STUDIES (Questionnaire) 1 Data analysis (descriptive statistics) DATA ANALYSIS 2 Assessment scale (reliability, high value) 1 Data analysis (descriptive statistics) DATA ANALYSIS 3 Adjustment model 2 Data Assessment scale (reliability, high value) 1 analysis (descriptive statistics) DATA 4 Factor analysis &ANALYSIS linear regression analysis 3 Adjustment model 2 Assessment scale (reliability, high value) 1 Data analysis (descriptive statistics) 4 analysis & (reliability, linear regression analysis 3 Factor Adjustment model 2 Assessment scale high value) 4 Adjustment Factor analysis & linear regression analysis 3 model 4 Factor analysis & linear regression analysis định mức độ TP.HCM đến thông tin đến niềm tin nhà đầu tƣ thị trƣờng nay”, nghiên cứu sử dụng phƣơng pháp bảng câu hỏi khảo sát để có đƣợc liệu định lƣợng từ ngƣời thƣờng đầu tƣ cổ phiếu (nhà đầu tƣ) để phân tích nhân tố phân tích hồi quy Căn kết phân tích nhân tố phân tích hồi quy tác giả đề xuất giải pháp cải thiện việc công bố thơng tin góp phần phát triển thị trƣờng chứng khốn hiệu (mục tiêu thứ ba) Bảng Cơng cụ nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Công cụ nghiên cứu Mục tiêu 1: Xác định mức độ công bố thông tin từ công ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán TP.HCM đến nhà đầu tƣ Sử dụng phƣơng pháp bảng câu hỏi khảo sát để có đƣợc thông qua liệu nghiên cứu định lƣợng từ nhà đầu tƣ TTCK TP Hồ Chí Minh, để phân tích nhân tố phân tích hồi quy Sử dụng phƣơng pháp bảng câu hỏi khảo sát để có đƣợc thơng qua liệu nghiên cứu định lƣợng từ nhà đầu tƣ TTCK TP Hồ Chí Minh, để phân tích nhân tố phân tích hồi quy Sử dụng phân tích ý kiến nhà đầu tƣ TTCK TP Hồ Chí Minh đề xuất giải pháp Mục tiêu 2: Xác định mức độ tác động việc công bố thông tin đến niềm tin nhà đầu tƣ thị trƣờng Mục tiêu 3: Gợi ý sách cần thiết nhằm cải thiện việc công bố thông tin góp phần phát triển thị trƣờng chứng khốn hiệu 7.1 Phƣơng pháp điều tra Bảng câu hỏi khảo sát đƣợc sử dụng với hai mục đích: Thứ nhất, phân tích thơng tin sở nhà đầu tƣ, thứ hai, đánh giá mức độ niềm tin nhà đầu tƣ đầu tƣ vào Việt Nam thị trƣờng chứng khoán Các câu hỏi bảng câu hỏi đƣợc thiết kế dựa nguồn liệu thứ cấp nhƣ sách, tạp chí chuyên ngành, đề án, ý kiến số chuyên gia quản lý cấp cao, trang Web, vv dựa mô hình nghiên cứu cơng bố thơng tin Healy Palepu (2001) 7.2 Phƣơng pháp vấn Nghiên cứu sử dụng phƣơng pháp vấn trực tiếp Nội dung câu hỏi vấn bao gồm: Phần A: Thông tin bao gồm: Có đầu tƣ vào chứng khốn hay khơng, giới tính, tuổi tác, giáo dục, lƣợng cổ phiếu nắm giữ, thời gian đầu tƣ, ngành đầu tƣ nhiều Phần B: Công bố thông tin doanh nghiệp bao gồm: Câu hỏi Tài Cơng bố thu nhập (bao gồm thu nhập hàng tháng, hàng quý hàng năm) Công bố EPS (bao gồm cổ tức tiền mặt cổ phiếu khai báo sửa chữa) Thông tin suy giảm vốn Thơng tin khó khăn tài Chính sách công ty Kế hoạch đầu tƣ (bao gồm chiến lƣợc nƣớc quốc tế, liên doanh mở rộng) Dự báo thơng tin tài (bao gồm khai báo chỉnh sửa) Tăng / giảm vốn Sa thải nhân viên Tái cấu tổ chức Các họp với nhà đầu tƣ tổ chức Chính sách lao động - quản lý Các vụ kiện lớn Vốn nguồn lực Các khoản nợ (bao gồm trái phiếu doanh nghiệp nƣớc, chứng từ lƣu ký ban hành) Thay đổi tài sản (cả tài sản hữu hình vơ hình có đƣợc xử lý) Khoa học kỹ thuật nhân Thay đổi ban giám đốc giám đốc Thay đổi quản lý cấp cao Thay đổi chƣơng trình R&D hoạt động bán hàng Phần C: Phƣơng tiện công bố thông tin doanh nghiệp bao gồm: ... HỌC KINH TẾ TP. HCM - TRẦN HOÀNG PHÚ VĨNH TÁC ĐỘNG CỦA VIỆC CÔNG BỐ THÔNG TIN LÊN NIỀM TIN CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chuyên ngành: Kinh tế, ... lý mà tác giả chọn đề tài ? ?Tác động việc công bố thông tin lên niềm tin nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán TP. HCM? ??, nhằm giúp cho nhà đầu tƣ có nhìn rõ cơng ty mà đầu tƣ, để từ giúp cho họ đầu tƣ... Những nhà đầu tƣ ngắn hạn nhạy cảm với thông tin, hầu nhƣ thông tin vừa qua ảnh hƣởng đến định đầu tƣ họ Hiện tác động việc công bố thông tin lên niềm tin nhà đầu tƣ đƣợc nghiên cứu nhiều thị trƣờng