Phát triển thị trường tiền tệ ở việt nam sau khi gia nhập tổ chức thương mại thế giới

LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu độc lập thân với giúp đỡ giáo viên hướng dẫn Những thông tin, số liệu, tư liệu luận án trích dẫn rõ ràng, đầy đủ nguồn gốc Những số liệu thu thập tổng hợp cá nhân bảo đảm tính khách quan trung thực Tác giả i MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ SAU KHI GIA NHẬP WTO 19 1.1 Tổng quan tiền tệ thị trường tiền tệ 19 1.1.1 Lý luận chung tiền tệ 19 1.1.2 Thị trường tiền tệ vai trò thị trường tiền tệ 30 1.2 Phát triển thị trường tiền tệ: Bản chất, nội dung điều kiện 35 1.2.1 Bản chất phát triển thị trường tiền tệ 35 1.2.2 Nội dung phát triển thị trường tiền tệ 40 1.2.3 Những cam kết, điều kiện cần thiết phát triển thị trường tiền tệ sau gia nhập WTO 54 1.3 Kinh nghiệm phát triển TTTT số quốc gia sau gia nhập WTO học cho Việt Nam .61 1.3.1.Kinh nghiệm phát triển TTTT Trung Quốc sau gia nhập WTO 61 1.3.2 Kinh nghiệm phát triển TTTT Nhật Bản sau gia nhập WTO 64 1.3.3.Kinh nghiệm phát triển TTTT Singapore sau gia nhập WTO 68 1.3.4.Một số nét thị trường tiền tệ nước phát triển 71 1.3.5.Bài học kinh nghiệm vận dụng Việt Nam 72 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM SAU NĂM GIA NHẬP WTO 76 2.1 Khái quát phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam 76 2.2 Thực trạng phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam 80 2.2.1 Thực trạng phát triển thị trường phận hàng hóa thị trường Việt nam năm qua 80 2.2.2 Thực trạng chủ thể tham gia cung cầu thị trường tiền tệ 120 2.2.3 Thực trạng chế hoạt động thị trường tiền tệ 122 2.3 Những hạn chế chủ yếu nguyên nhân hạn chế phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam theo yêu cầu hội nhập WTO 124 ii 2.3.1 Những hạn chế chủ yếu phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam theo yêu cầu hội nhập WTO 124 2.3.2 Nguyên nhân hạn chế phát triển TTTT Việt Nam 134 CHƯƠNG 3: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP TIẾP TỤC PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM SAU GIA NHẬP WTO 145 3.1 Quan điểm định hướng tiếp tục phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam sau gia nhập WTO 145 3.1.1.Bối cảnh kinh tế giới nước liên quan đến phát triển thị trường tiền tệ giai đoạn 2011-2015 145 3.1.2 Quan điểm phát triển TTTT Việt Nam sau gia nhập WTO 156 3.2 Định hướng phát triển TTTT Việt Nam sau gia nhập WTO 159 3.2.1 Phát triển đồng thị trường, lưu ý phát triển đồng thị trường phận; đa dạng hóa hàng hóa thị trường tiền tệ 159 3.2.2 Nâng cao lực chủ thể tham gia thi trường tiền tệ 164 3.2.3.Hoàn thiện chế hoạt động thị trường tiền tệ 178 3.3 Tăng cường điều kiện cần thiết để tiếp tục phát triển TTTT Việt Nam sau gia nhập WTO 184 3.3.1 Hoàn thiện môi trường pháp lý theo chế thị trường định hướng XHCN, phù hợp với luật pháp quốc tế 185 3.3.2 Hồn thiện sách kinh tế vĩ mơ Nhà nước 186 3.3.3 Tạo lập môi trường kinh tế - xã hội phát triển ổn định, bền vững 189 3.3.4 Xây dựng hệ thống ngân hàng tài lành mạnh 190 3.3.5 Tăng cường sở vật chất trình độ đội ngũ nhằm đại hóa thị trưởng tiền tệ sau gia nhập WTO 194 3.3.6 Tăng cường lực hệ thống giám sát tài quốc gia 198 3.4 Một số kiến nghị để phát triển TTTT Việt Nam sau gia nhập WTO .198 3.4.1 Đối với Chính phủ 199 3.4.2 Đối với Bộ tài 200 3.4.3 Đối với thành viên thị trường, bao gồm hiệp hội 200 3.4.4.Kiến nghị với Bộ, Ngành liên quan hệ thống quản lý, giám sát thị trường 201 KẾT LUẬN 205 iii DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN TÀI LIỆU THAM KHẢO PHẦN PHỤ LỤC Danh mục chữ viết tắt luận án ASEAN BTC CFETS CNH DNNN DN DTBB GTCG GDP HKEx HĐH HTX NHCSXH NHCT NHĐT&PT NHNN NHNT NHN0&PTNT NHTM NHTƯ NHTƯNB NHNDTQ NVTTM LNH NH LS TTLNH TTTT TCTD TPCP TTGDCK SXKD Hiệp hội nước Đông Nam Bộ tài Trung tâm giao dịch ngoại hối Trung Quốc Cơng nghiệp hóa Doanh nghiệp Nhà nước Doanh nghiệp Dự trữ bắt buộc Giấy tờ có giá Tổng sản phẩm nước Sở Giao dịch chứng khoỏn Hồng Kụng Hiện đại hóa Hợp tác xã Ngân hàng Chính sách xã hội Ngân hàng TMCP Công thương Ngân hàng Đầu tư Phát triển Ngân hàng Nhà nước Ngân hàng TMCP Ngoại thương Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Ngân hàng Thương mại Ngân hàng Trung ương Ngân hàng Trung ương Nhật Ngân hàng nhân dân Trung Quốc Nghiệp vụ thị trường mở Liên ngân hàng Ngân hàng Lãi suất Thị trường liên ngân hàng Thị trường tiền tệ Tổ chức Tín dụng Trái phiếu Chính phủ Trung tâm giao dịch chứng khốn Sản xuất kinh doanh iv UBND USD UBGSTCQG VND XHCN Uỷ ban nhân dân Đồng đô la Mỹ Uỷ ban giám sát tài quốc gia Đồng Việt Nam Xã hội chủ nghĩa v DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ Danh mục bảng: Bảng 2.1- Giao dịch thị trường liên ngân hàng 80 Bảng 2.2-Doanh số giao dịch TTTT liên ngân hàng 81 Bảng 2.3- Dư nợ cho vay gửi vốn NHTM 83 Bảng 2.4- Diễn biến doanh số cho vay, gửi tiền VND từ năm 2007 đến tháng năm 2013 83 Bảng 2.5- Diễn biến huy động vốn, đầu tư gửi tiền, cho vay thị trường liên ngân hàng đến 31/12/2012 90 Bảng 2.6- Diễn biến lãi suất VNĐ TT liên ngân hàng tháng năm 2013 91 Bảng 2.7- Diễn biến lãi suất USD TT liên ngân hàng tháng năm 2013 92 Bảng 2.8-Doanh số VNĐ TT liên ngân hàng tháng năm 2013 .94 Bảng 2.9-Doanh số USD TT liên ngân hàng tháng năm 2013 .95 Bảng 2.10-Tình hình giao dịch TPCP TPKB Sở giao dịch Chứng khoán Sở giao dịch NHNN 104 Bảng 2.11- Khối lượng giao dịch nghiệp vụ Thị trường mở từ năm 2007 đến tháng 7/2013 109 Bảng 2.12- Vốn huy động NHTM Nhà nước 112 Bảng 2.13- Quy mô thị phần vốn huy động NHTM Nhà nước 112 Bảng 2.14- Cho vay kinh tế NHTM Nhà nước 114 Bảng 2.15- Thị phần tín dụng NHTM (đơn vị %) 115 Bảng 2.16- Qui mô thị phần cho vay NHTM Nhà nước .115 Bảng 2.17- Tỷ trọng tổng tài sản NHTM so với toàn hệ thống (%) 116 Bảng 2.18- Thị phần tiền gửi khách hàng NHTM (%) 116 Bảng 3.1- Dự kiến số Việt Nam 2012 – 2013 190 vi Danh mục biểu đồ: Biểu đồ 2.1- Lãi suất đạo NHNN năm 2008 2009 84 Biểu đồ 2.2- Diễn biến lãi suất chủ chốt từ đầu năm 2008 (%) 86 Biểu đồ 2.3- Diễn biến lãi suất VNĐ liên ngân hàng .89 Biểu đồ 2.4- Doanh số giao dịch ngoại tệ bình quân tháng năm 2005 – 2012 96 Biểu đổ 2.5- Tỷ giá USD/VND ổn định, lãi suất giảm thêm .100 Biểu đồ 2.6-Diễn biến giá USD qua tháng năm 2012 102 Biểu đồ 2.7:Tăng trưởng nguồn vốn huy động NHTM Nhà nước với tăng trưởng kinh tế số giá tiêu dùng 113 Biểu đồ 2.8: Tăng trưởng huy động vốn tăng trưởng tín dụng 114 Biểu đồ 3.1- Tăng trưởng kinh tế (GDP) qua năm 155 Danh mục sơ đồ: Sơ đồ 1.1- Cấu trúc thị trường tài 31 Sơ đồ 1.1- Thị trường tài chính, thị trường tiền tệ thị trường vốn 31 Sơ đồ 1.2- Luân chuyển vốn từ cung sang cầu 38 Sơ đồ 1.3- Thị trường tiền tệ cấu trúc hệ thống thị trường tài 41 Sơ đồ 1.4- Thị trường tiền tệ Nhật Bản 65 Sơ đồ 1.5- Thị trường tiền tệ Singapore 68 Sơ đồ 2.1- Mơ hình thị trường tiền tệ Việt Nam 78 Sơ đồ 3.1- Diễn biến số CPI giai đoạn 2004 -2012 .154 Sơ đồ 3.2- Cơ chế điều hành lãi suất 184 MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài Trong năm qua, Việt Nam đã đẩy mạnh trình hội nhập kinh tế quốc tế Cùng với trình hội nhập kinh tế, giao dịch tài tiền tệ ngày tăng qui mơ tính đa dạng phức tạp Theo lộ trình hội nhập, sân chơi bình đẳng hơn, có tính cạnh tranh hơn, với luật chơi vận dụng theo thơng lệ quốc tế hình thành Cơ cấu qui mơ loại hình “trung gian tài chính” - với xuất định chế tài có vốn đầu tư nước ngồi tham gia hoạt động thị trường thay đổi Hoạt động ngân hàng trở nên sôi động phức tạp, theo đó, loại rủi ro tiềm ẩn lĩnh vực kinh doanh khó nhận diện Đặc biệt, sau nước ta gia nhập WTO, kinh tế mở cửa dần theo định hướng thị trường theo cam kết quốc tế bật cam kết Hiệp định Thương mại Song phương Việt Nam – Hoa Kỳ cam kết gia nhập WTO Quá trình mở cửa hội nhập lĩnh vực ngân hàng hình thành hệ thống tài động hồn chỉnh Bên cạnh hệ thống ngân hàng truyền thống, Việt Nam xây dựng phát triển thị trường vốn, bước đầu hình thành thị trường tiền tệ theo phát triển số cơng cụ phái sinh Các tổ chức tham gia thị trường đa dạng gồm ngân hàng định chế tài phi ngân hàng Các NHTM cổ phần phát triển nhanh chóng lớn mạnh, đồng thời có hoạt động ngày tích cực khối ngân hàng nước ngân hàng liên doanh Trong điều kiện thị trường tài ngân hàng mang tính liên kết tồn cầu có nhiều biến đổi khó lường, địi hỏi Việt Nam nhanh chóng phát triển thị trường, việc phát triển thị trường tiền tệ sau nước ta gia nhập WTO vấn đề quan trọng cấp thiết Thị trường tiền tệ giữ vai trò đặc biệt quan trọng việc huy động tiết kiệm, phân bổ nguồn vốn cách có hiệu quả, bảo đảm khả cạnh tranh kinh tế, thúc đẩy phát triển kinh tế, xã hội Trong q trình đổi mới, thị trường tài bước hình thành phát triển Quan điểm phát triển thị trường tiền tệ khẳng định nhiều văn kiện Đảng Khi đề đường hướng chiến lược phát triển kinh tế nước ta giai đoạn nay, Đại hội lần thứ XI Đảng Cộng sản Việt Nam rõ: “Tiếp tục hoàn thiện thể chế tiền tệ, tín dụng ngoại hối.Từng bước mở cửa thị trường dịch vụ ngân hàng phù hợp với nhu cầu phát triển kinh tế - xã hội nước cam kết quốc tế; quản lý thị trường tiền tệ, tín dụng, ngoại hối nhằm kiểm sốt lạm phát, ổn định vĩ mơ góp phần tăng trưởng kinh tế…”.Hiện tại, Chính phủ đạo xây dựng đề án phát triển hoàn thiện thị trường vốn thị trường tiền tệ Việt Nam phù hợp với trình độ phát triển kinh tế phù hợp với tình hình chủ động hội nhập kinh tế nước ta Thực vậy, mặt lý luận, phát triển thị trường tiền tệ bước tất yếu để hình thành nên cấu động lực cho vận hành kinh tế thị trường Vì thế, thị trường tiền tệ ln mối quan tâm hàng đầu chiến lược kinh tế tất quốc gia giới Sự phát triển thị trường tiền tệ đương nhiên trở thành công cụ lý tưởng cho công ty định chế tài cất trữ vốn dư thừa ngắn hạn để sử dụng cần đến Đồng thời, thị trường tiền tệ lại cung cấp nguồn vốn có chi phí thấp cho Chính phủ, cho cơng ty tổ chức trung gian họ cần huy động vốn ngắn hạn Và nói, hầu hết quỹ đầu tư trung gian tài muốn nắm giữ lượng chứng khoán định thị trường tiền tệ, nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư nhu cầu rút tiền khách hàng Đối với Việt Nam, vấn đề phát triển thị trường tiền tệ lại trở thành nhu cầu xúc, đặc biệt giai đoạn sau nước ta gia nhập WTO Có thể thấy rằng, q trình đổi kinh tế nước ta, yêu cầu tăng trưởng kinh tế cao ngày làm rõ vai trò quan trọng thị trường tiền tệ - phận cấu thành hữu thị trường tài chính, cơng cụ đắc lực để trạng thái cung cầu vốn gặp Nếu thị trường tiền tệ phát triển, tạo điều kiện để huy động nguồn lực tài ngồi nước, phục vụ cho nghiệp cơng nghiệp hoá đại hoá, đẩy nhanh nhịp độ phát triển kinh tế tồn quốc theo tiến trình hội nhập với kinh tế giới, rút ngắn khoảng cách Việt Nam với nước khu vực quốc tế Tuy nhiên, phát triển thị trường tiền tệ nước ta mức độ thấp cịn thời kỳ sơ khai Trong đó, u cầu cạnh tranh để hội nhập với khu vực giới địi hỏi đất nước phải có thị trường tiền tệ đủ mạnh đồng với trình độ khoa học cơng nghệ cao, sản phẩm hàng hoá đa dạng, phong phú, với đội ngũ cán có trình độ quản lý kỹ nghiệp vụ điêu luyện Tình hình đặt vấn đề với nhiều khó khăn, vướng mắc cần phải giải Chính vậy, việc nghiên cứu để tìm giải pháp,kiến nghị cho phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam giai đoạn vấn đề cần thiết Xuất phát từ tính cấp bách nêu trên, tác giả lựa chọn đề tài: “Phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam sau gia nhập Tổ chức Thương mại giới” làm Luận án tiến sĩ kinh tế Tổng quan tình hình nghiên cứu Cho đến nay, thấy số cơng trình khoa học, viết nghiên cứu góc độ tiếp cận phạm vi khác nhau, đơn cử số Cơng trình sau: 2.1 – Các cơng trình nghiên cứu ngồi nước -Một số sách mang tính giáo khoa kinh điển như: “Tiền tệ, ngân hàng & thị trường tài chính” Frederic S.Mishikin; “Quản trị Ngân hàng Thương mại” Peter S.Rose Và số sách khác như: “Quản trị định chế trung gian tài chính” Anthony Saunders Hugh Thomas Sách “Thị trường tài – Emerging Financial Market” David O.Bein Charles W Calomiris, Nhà xuất McGraw Hill Irwil năm 2001; “Thị trường tài định chế” Anthony Saunders Marcia Millon Cornett, Nhà xuất McGraw Hill Irwil năm 2007; Sách “Bước ngoặt chuyển đổi tài Trung Quốc” Charles W Calomiris, Nhà xuất McGraw Hill Irwil; ấn phẩm thị trường tài Word Bank IMF… -Nghiên cứu phát triển Thị trường chứng khốn Ln Đơn Green Chrisophes et.al (2000) “ Regeelatory lessons for emerging Stock markets from a cetury of evidence on transaction costs and share price volatility in the London stock exchange” Journal of banking and finance, PP 577 – 601 Tác giả tập trung nghiên cứu biến động thị trường chứng khoán Luân Đôn, đặc biệt nghiên cứu tác động chi phí giao dịch đến biến động giá cổ phiếu Sở giao dịch chứng khốn Ln Đơn Tác giả cho chi phí giao dịch thuế giao dịch có tác động chiều với biến động thị trường Chi phí thuế giao dịch tăng làm tăng biến động giá cổ phiếu Từ kết nghiên cứu, Tác giả khuyến nghị nhà quản lý thị trường chứng khoán thị trường rằng, việc giảm chi phí giao dịch loại thuế giao dịch công cụ ... cho phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam giai đoạn vấn đề cần thiết Xuất phát từ tính cấp bách nêu trên, tác giả lựa chọn đề tài: ? ?Phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam sau gia nhập Tổ chức Thương. .. NAM SAU NĂM GIA NHẬP WTO 76 2.1 Khái quát phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam 76 2.2 Thực trạng phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam 80 2.2.1 Thực trạng phát triển thị trường phận... 1.1.2 Thị trường tiền tệ vai trò thị trường tiền tệ 30 1.2 Phát triển thị trường tiền tệ: Bản chất, nội dung điều kiện 35 1.2.1 Bản chất phát triển thị trường tiền tệ 35 1.2.2 Nội dung phát triển