Giáo trình phân tích tài chính doanh nghiệp phần 2 nxb lao động

PHÂN TÍCH LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gọi háo cáo ngân lưu - Cash flow statement Báo cáo lưu chuyển tiền tệ phản ánh dòng tiền thu chi doanh nghiệp thời kỳ Các câu hỏi đặt cho nhà phân tích; - Ý nghĩa dịng lưu chuyển tiền tệ môi quan hệ dịng tiền th ế nào? Cơng ty kinh doanh có hiệu khơng? Cơng ty có thu hồi vô"n đầu tư thu tiền lời kỳ khơng? Các nguồn tiền cơng ty sử dụng để đầu tư, trả nợ chia lợi nhuận? - Tại cơng ty có lợi nhuận rấ t cao khơng có khả trả nợ vay? Tại cơng ty lỗ có khả trả nỢ vay? - Liệu dịng tiền cơng ty phản ánh báo cáo lưu chuyển tiền tệ có xác khơng? Các số liệu báo cáo lưu chuyển tiền tệ với số liệu bảng cân dôl kế tốn báo cáo kết kinh doanh có phù hợp với không? Mối quan hệ báo cáo th ế nào? - Khả tốn cơng ty đánh thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ? QhMnạ 5: 184 Ý NGHĨA VÀ NỘI DUNG CỦA BÁO CÁO L u CHUYỂN TIỀN TỆ 5.1 5.1.1 Ý nghĩa tiền báo cáo lưu chuyển tiền tệ Tiền ví máu để ni sống doanh nghiệp, tlãếu tiền hoạt động doanh nghiệp sỗ gặp khó khán, khơng tìm nguồn tài trợ, doanh nghiệp sỗ đến tìrdi trạng m ất khả tốn Vì nhà quản lý doinh nghiệp, kể nhà đầu tư, nhà tài trỢ quan ,âm đến tình hình lưu chuyển tiền tệ doanh nghiệp Đứng góc độ khoản, tiền điều kiện đế loíựt động kinh doanh doanh nghiệp thuận lợi, sở để đảm bảo toán khoản nợ đến hạn chi tirả cổ tức Đứng góc độ hiệu quả, tiền lợi nhuậr, vốn đầu tư mà nhà đầu tư thu hồi lại trình sain xuất kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tộ báo cáo tài cHriih cung cấp thông tin kiện nghiệp vụ kim Itế có ảnh hưởng đến tình hình tiền tệ doanh nghiệp Mục tiêu quan trọng n h ât báo cáo lưu chuyển '.iề‫؛‬n tệ cung cấp thông tin khoản thu klnảín chi tiền doanh nghiệp suốt thời kỳ ĩhíâT định Những liệu lưu chuyến tiền tộ rấ t hữu ích tiong việc đánh giá dịng tiền tương lai; việc xác định n.ôi tương quan lợi nhuận ròng khấu hao vởi hưu chuyển tiền tệ ròng từ hoạt động kinh doanh; việc đinih giá khả chi trả tức, tốn ■khoản lĩiợ vay tăng trưởng tài từ hoạt động nộit.ại doanh nghiệp Một báo cáo lưu chuyển tiền tệ rõ ràng làm tăn[ ‫؛‬sự thơng hiểu tình trạng tài doanh ngliệ p ChiWit^ 5: ( ? ẳ ]kJi ằ t сігіа^и 33 ‫ﺊ‬ ‫اﻟ‬ậ 185 I^hân tích ‫ا؛اإ‬.‫ ا‬chuyen tien tộ đóng góp cho phân tích tíii chinh đầy đủ Cílch làn١ cho nhà phân tích ch thể dụ' bdo, ư(‫'؛‬c tinh ngân liíu tiíong lai có thè' đánh gid chất li.í(ĩng thu nhập d()anh nghlộp, cd đánh giá khả chng ty duv tnì in()t mức độ shn xuất kinh doanh nhâ't định dỊnh độ linh động tài chinh kh()ản doanh nghiộp (^ác thông tin trdn háo cdo lưu chuyển tiền tộ cho thâv đưọ'c cdch tưưng dối rõ ràng nguồn tiền doanh nghiệp có dưọ'c kỳ bổo cáo, nguồn tiền cO dược kỳ từ h.oạt dộng kinli doanh hay tiền có dược từ v ìộ c bdn tài sản cố định, thu hồi khoản dầu tư tài chinh, ha.y di vay huy dộng thêm vốn gdp chi'! sO' h.ữu Các thông' tin báo cáo lưu chuyển tiền tệ chng cho thấy mục dích sử dụng tiền cơng ty ky bá() cdo, công ty cd trả dư(.ĩc nợ từ tiền tạo hoạt dộng kinh doan.h khdng? Công ty sử dụng nợ vay kỳ clio mục dích gì? Cdng ty dUng nguồn tiền dể mua tài sdn cố định, dể gia, tăng cẩc khoản dầu tư tài chinh, để chia lãi cho chủ sở hữu 5.1.2 Phân loại lưu cliuyển tiền tệ - Các dòng lưu chuyển tiền tệ lỉáo cáo lưu chuydn tiền tộ đưọ'c chia làm ba phần: (!) la، u chuyển lien tệ tư hoạt dộng hlnh doanh (O perating cash flow) 1‫ ااىد‬chuyển tiền tộ từ hoạt dộng kinh doanh l.à ddng tiền thu vào - chi lidn quan ddn thu nhập - chi phi cila doanh nghíệp xảy thường X(.jyên trinh sdn xuất kinh doanh I3ây dOng tíền quan trọng vl nO th.ể hiộn ndng tài cliính doanh nghiệp nhằm đáp ứng nhu cầu trd nự gôc lãi, chia lãi cho chủ sở hữu gia tăng dầu tu' Ngoài ra, thông tin từ ddng 186 СкіШп4 5: > ấ ] к іг ằ с ц & л ] l i n 3ậ tiền hoạt động kinh doanh kỳ sở quan trọng cho v ì ộ c lập kế hoạch 1é chuyển tiền tệ kỳ tới Dòng tiền hoạt dộng kinh doanh bao gồm: + Tiền thu bán hàng, cung' ứng dịch vụ tiền thu từ khoản thu nhập khác + Tiền chi mua nguyên vật h.ệu, hàng hóa dịch vụ + Tiền chi trả thu nhập cho người lao dộng + Tiền chi trả lãi vay + Tiền chi nộp thuế + Tiền chi khác Sơ đồ 5.1: Chu kỳ lưu chuyển tiền tệ đơn giản ChiUJJii} 5: Phân Jk h ầ pklt ằ ẹkiỊẩn ằ Bảng 5.1: So sánh lợi nhuận sau th u ế với lưu chuyến tiền hoạt động kinh doanh LỢỈ nhuận sau thuê Lưu chuyển tiển hoạt động kình doanh Doanh thu thuan^ doãnh thu từ Doanh thu^thua^ doanh thu tư h Dt c HĐTC thu nhập khác thu nhập khác - Thay dổì cấc khoản phải thu - Cẩc khoản thU nhập khOng bang tịSn, thu nhập thuộc HD dầu tu ; Ten' ٠ thu dược từ HDkinh doanh - G‫؛‬ấ vốn hàng ban, chl phi ٩uản lý DM CP bấn hàng - - Giá vốn hàng bán, chi phi ٩uản lý DN ‫إ‬ CP bán hàng (khdng kể khấu hao) ' Thay dOì hang ĩồnkhO ‫ا‬ + Thay dổi khoản phải trả - Thay dồi Chl phi ừa ừuớc + Thay dổi chi phi phải trả - Chi phi lẫi v3y phải trả - Chi ptií lẫi vay phải trả + Thay đổi l3i v3y ph3i trả :CPThuếĩhunhỊp^N ^ĩhuếĩhUnhập doah ghiệp t Thay dổi thuê' phải nộp - Cấ.c khoản chi khắc + Cảc khoản, thu khác = lọ i nhuận rOng = Luũ chuyển tỉền thuẩH HD k D 5.3.2 M ối quan hệ báo cáo lưu ch u y ển tiể n tệ với bảng câ n d ối k ế toán báo cáo k ế t kinh doanh Mối quan hệ báo cáo lưu chuyển tiền tệ, báo cáo kết kinh doanh bảng cân dối kế tốn dược phân tích từ mối quan hệ cân tổng tài sản tổng nguồn vốn cơng ty sau: 195 Chitíírựị 5: PỊLƠn 3^ ١٠‫ ؛‬I٠y ٠ ٠A٠-.‫؛‬/١^ ■ Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn Tài sản ngắn hạn Tiền + + Nơ dài hạn phải trả Tài Các khoản Tổn phải kho thu Tài sản sản + ngắn hạn khác + + Tài Các sản khoản dài phải hạn trả Vốn chủ sở hữu vốn + Nợ vay + chủ sở hữu Tiền = (Các khoản phải trả - Các khoản phải thu Tồn kho - Tài sản ngắn hạn khác) - Tài sản dài hạn + Nợ vay + Vốn chủ sở hữu (1) "٠ ATiền = ACác khoản phải trả - ACác khoản phải thu - A Tồn kho - A Tài sản ngắn hạn khác A Tài sản dài hạn + A Nợ vay + A v ố n chủ sở hữu (2) N hận xét rú t từ phương trìn h (2): ٠ Sự biến động yếu tố tài sản dẫn đến biến động ngược chiều tiền, có nghĩa yếu tố tài sản tăng làm cho tiền giảm ngược lại Tuy nhiên số trường hợp tài sản giảm không làm tăng tiền khoản dự phịng hay khấu hao, có nghĩa tài sản giảm lại làm tăng chi phí tài sản giảm để làm tăng tài sản khác ٠ Sự biến động yô"u tố nguồn vốn dẫn đến biến động chiều với tiền, có nghĩa yếu tố nguồn vốn tăng làm tăng tiền ngược lại, trừ trường hợp nguồn vốn tăng giảm nguồn vốn khác gia tăng số yếu nguồn vốn mà không liên quan đến tiền thu, chẳng hạn táng lợi nhuận chưa phân phối, tăng chênh lệch tỷ giá 1% C k liiu j s: ‫ا ﺀ‬ Зкк ‫ ﺳﺪ‬0 ‫ ] ﺳﺒﺊ‬if iia ] ٤ Sự thay dổi nhóm yếu tố tài sản nguồn vốn có liên quan dến dịng ngân lưu sau: - Sự thay đổ‫ ؛‬các yếu tố nhu cầu vốn ١ưu áộng trỗn bảng cân dối kế toán 8‫ ة‬tác dộng ngược chiề‫ا‬l với ngân lưu rOng hoạt dộng kinh doanh Những yếu t.ố vốn lưu dộng ảnh hưởng dến ngân lưu rOng hoạt dộng kinh doanh bao gồm thay dổi khoản phả‫ ؛‬thu ngắn hạn dài hạn, thay dổi tồn kho, thay đổ‫ ؛‬các khoản phả‫ ؛‬trả ngắn hạn dà‫ ؛‬hạn, thay dổi yếu tố tàí sản ngắn h ạn dài hạn khác (chi phi trả trước, thuế giá trị g‫؛‬,a tăn.g chờ khấu trh ) - Sự thay dổi khoẩn nợ vay vốn chủ sớ hữu bảng cân dối kế toán liên quan dến ngân lưu hoạt động tài chinh Tuy nhiên không phảỉ tất c.ả yếu tố làm tăng, giảm vốn chủ sở hữu dều làm tăng, giảm tiền tương ứng Chẳng hạn lợi nhuận sau thuế làra tăng nguồn vốn chủ sở hữu tiền khơng tăng; trích lập quỹ khen thưởng phUc lợi, quỹ thưởng ban diều hàn h làm giảm nguồn vốn chủ sở hữu nh‫ا‬mg chi khen thưởn.g phUc lợi không tinh vào dOng tiền chi hoạt dộng tồíi chinh (theo qui định chế độ kế toán Việt Nam) - Sự thay dổi cáẹ khoản đầu tư tài chinh thay dổi tài sản cố định, bất dộng sản dầu tư liên quan dến ngâm lưu hoạt dộng dầu tư Tuy nhiên có nhữn.g trường hợ;p yếu tố tài sản giảm tiền không tăng hoặic tăng không tương ứng Chẵng hạn khấu hao làm giảnn giá trị lại tài s ả n 'C ố định' tiền' không'tărtg; khii lý tầi sản cố định, bán bất dộng sản dầu tư th‫؛‬u hồi khoản dầu tư tài chinh, phat sinh lãi, lỗ thi s.ẽ làm cho tiền thu nhiều giá trị sổ sách cá'.c yếu tố tài sản giảm 197 Chươnạ 5: p h â n Jlc h