Facebook @Dethivaonganhang www facebook com/dethivaonganhang CÁC CH S PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHI PỈ Ố Ệ 1 T s thanh toán hi n hành (Current Ratio) ỷ ố ệ 1 1 Ý nghĩa Cho bi t kh năng c a m t công t[.]
Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang CÁC CHỈ SỐ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Tỷ số thanh tốn hiện hành (Current Ratio): 1.1 Ý nghĩa: Cho biết khả công ty việc dùng tài sản ng ắn hạn tiền m ặt, hàng t ồn kho hay khoản phải thu để chi trả cho kho ản n ợ ng ắn h ạn c T ỷ s ố cao ch ứng t ỏ cơng ty có nhiều khả hoàn trả đ ược h ết kho ản n ợ t ỷ s ố toán hi ện hành nh ỏ cho thấy công ty tình trạng tài tiêu c ực, có kh ả khơng tr ả đ ược khoản nợ đáo hạn nhiên, điều khơng có nghĩa cơng ty s ẽ phá s ản b ởi có r ất nhi ều cách để huy động thêm vốn mặt khác, tỷ số cao không ph ải m ột d ấu hi ệu t ốt b ởi cho thấy doanh nghiệp sử dụng tài sản ch ưa hi ệu qu ả 1.2 Định nghĩa – cách xác định: tỷ số thanhtoán hành= Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Nguồn: “CFA Level 1, Book 3:Financial reporting and Analysis”, Kaplan, 2009 Tỷ số thanh toán nhanh (Quick Ratio): 2.1 Ý nghĩa: Tỷ số toán nhanh cho biết liệu cơng ty có đủ tài s ản ng ắn h ạn đ ể tr ả cho kho ản n ợ ng ắn hạn mà không cần phải bán hàng tồn kho hay không Tỷ s ố ph ản ánh xác h ơn t ỷ s ố tốn hành Một cơng ty có tỷ số tốn nhanh nh ỏ h ơn m ột s ẽ khó có kh ả hồn tr ả khoản nợ ngắn hạn phải xem xét cẩn thạn ra, t ỷ s ố nh ỏ h ơn h ẳn so v ới t ỷ s ố tốn hành điều có nghĩa tài s ản ng ắn h ạn c doanh nghi ệp ph ụ thu ộc nhi ều vào hàng tồn kho Các cửa hàng bán lẻ ví d ụ ển hình c tr ường h ợp 2.2 Định nghĩa – cách xác định: tỷ số thanhtoán nhanh= tiền khoản tư ơngđư ơngtiền+ khoản phải thu+các khoản đầu tư ngắn hạ nợ ngắn hạn Nguồn: “CFA Level 1, Book 3:Financial reporting and Analysis”, Kaplan, 2009 Tỷ số thanh toán tiền mặt (Cash Ratio): 3.1 Ý nghĩa: Tỷ số tốn tiền mặt cho biết cơng ty có th ể trả đ ược kho ản n ợ c nhanh đ ến đâu, tiền khoản tương đương tiền nh ững tài s ản có tính kho ản cao nh ất www.ThiNganHang.com S Á C H – TÀ I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang 3.2 Định nghia Cach xac định: Chỉ số toántiền mặt = Các khoản tiền tư ơngđư Nợ ngắn hạn ơngtiền Nguồn: “CFA Level Book 3: Financial Reporting and Analysis”, Kaplan, 2009 Thu nhập trên Cổ phần (EPS1): 4.1 Ý nghĩa: EPS đóng vai trò số hiệu hoạt động cơng ty Khi tính EPS, ng ười ta th ường dùng khối lượng cổ phiếu lưu hành bình quân suốt kỳ báo cáo để có k ết qu ả xác h ơn, b ởi số lượng cổ phiếu lưu hành thay đổi theo th ời gian Tuy nhiên, ngu ồn d ữ li ệu đơi s ẽ đơn giản hóa q trình tính tốn cách dùng s ố l ượng c ổ phi ếu l ưu hành vào cu ối kỳ EPS pha loãng khác EPS chỗ EPS pha loãng thường cộng thêm s ố l ượng trái phi ếu có th ể chuy ển đổi hay trái quyền vào số lượng cổ phiếu lưu hành EPS th ường đ ược xem ch ỉ s ố quan tr ọng việc xác định giá cổ phiếu Đây thành ph ần dùng đ ể tính tốn ch ỉ s ố P/E Một điểm quan trọng thường bị bỏ qua việc tính tốn l ượng v ốn dùng đ ể t ạo l ợi nhu ận Hai công ty có EPS, cơng ty có th ể s d ụng v ốn h ơn- t ức cơng ty có hi ệu cao việc sử dụng vốn để tạo lợi nhuận và, n ếu nh ững y ếu t ố khác t ương công ty tốt 4.2 Định nghia Cach xac định: EPS= LNST −cổ tức Cổ phiếu ưu đãi Số lư ợngCổ phiếu lưu hành kỳ Nguồn: “CFA Level Book 3: Financial Reporting and Analysis”, Kaplan, 2009 P/E2: 5.1 Ý nghĩa: P/E đo lường mối quan hệ giá thị trường thu nhập cùa cổ phiếu Trong đó, giá th ị tr ường cổ phiếu mua bán th ời ểm hi ện tại; thu nh ập c m ỗi c ổ phi ếu EPS phần lợi nhuận sau thuế mà công ty chia cho c ổ đơng th ường năm tài g ần nhất.P/E cho thấy giá cổ phiếu cao h ơn thu nh ập t c ổ phi ếu l ần, hay nhà đ ầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập Nếu h ệ s ố P/E cao ều có nghĩa ng ười đ ầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao tương lai; cổ phiếu có r ủi ro th ấp nên ng ười đ ầu t tho ả mãn với tỷ suất vốn hố thị trường thấp; dự đốn cơng ty có t ốc độ tăng tr ưởng trung bình s ẽ tr ả c ổ t ức cao EPS: Earning Per Share PE: Price / EPS www.ThiNganHang.com S Á C H – TÀ I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang 5.2 Định nghia Cach xac định: P/ E= Giá cổ phiếu EPS Nguồn: “Fundamentals of Corporate Finance”, Stephen A.Ross, McGraw-Hill Irwin Giá trị sổ sách (Book Value): 6.1 Ý nghĩa: Giá trị ghi sổ cho biết giá trị tài sản cơng ty cịn lại th ực s ự n ếu l ập t ức công ty rút lui khỏi kinh doanh Vì giá trị ghi s ổ m ột th ước đo r ất xác giá tr ị c công ty, y ếu t ố không biến đổi nhanh, tương đối ổn định, nên s ố li ệu thích h ợp đ ể phân tích cho nhà đ ầu t ư, tức mua cổ phiếu giá trị để hưởng cổ tức hàng năm h ơn cho nhà đ ầu c ơ, ng ười mua c ổ phiếu bán với giá đỉnh điểm để ăn chênh l ệch 6.2 Định nghia/Cach xac định: BV =Tổng tài sản−TSCĐ vơ hình−Nợ Nguồn: “Fundamentals of Corporate Finance”, Stephen A.Ross, McGraw-Hill Irwin P/B : 7.1 Ý nghĩa: P/B dùng để so sánh giá cổ phiếu với giá trị ghi s ổ c P/B cơng c ụ phân tích giúp nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu có giá rẻ mà thị trường quan tâm P/B nh h ơn có th ể mang ý nghĩa là: DN bán cổ phần với mức giá thấp h ơn giá tr ị ghi s ố c nó; giá tr ị tài s ản c công ty b ị thổi phồng mức thu nhập tài sản công ty th ấp N ếu P/B l ớn h ơn cơng ty làm ăn tốt thu nhập tài sản cao Ch ỉ s ố P/B ch ỉ th ực s ự h ữu ích xem xét cơng ty tài chính, cơng ty có giá trị tài s ản t ương đ ối l ớn 7.2 Định nghia/Cach xac định: P/B= giá cổ phiếu∗số lư ợngcổ phiếu lưu hànhbình quân Book Value Nguồn: “Fundamentals of Corporate Finance”, Stephen A.Ross, McGraw-Hill Irwin 8. Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) a Ý nghĩa: P/B: Price / Book Value www.ThiNganHang.com S Á C H – TÀ I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Chỉ tiêu đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp mà khơng quan tâm đến cấu trúc tài Chỉ số cho biết công ty tạo đồng lợi nhuận từ đồng tài sản b Định nghĩa/Cach xac định: ROA=(Tổng ln sau thuế )/( Tổng tài sản) Nguồn: Giáo trình “Tài Chính – Tiền tệ ngân hàng”, PGS.TS Nguyễn Xuân Tiến – NXB Thống Kê Tỷ suất lợi nhuận thuần 9.1 Ý nghĩa: - Chỉ tiêu cho biết đồng doanh thu thu ần t bán hàng hóa cung c ấp d ịch v ụ s ẽ t ạo đồng lợi nhuận - Tỷ suất cao hiệu hoạt động doanh nghi ệp cao 9.2 Định nghia/Cach xac định: TSLN = ln sau thuế Doanhthuthuần Nguồn: Giáo trình “Tài Chính – Tiền tệ ngân hàng”, PGS.TS Nguyễn Xuân Tiến – NXB Thống Kê 10 Tỷ suất lợi nhuận gộp 10.1 Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết đồng doanh thu từ bán hàng hóa cung c ấp d ịch v ụ s ẽ t ạo đồng lợi nhuận không tính đến chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí qu ản lý doanh nghiệp Chỉ tiêu phụ thuộc lớn vào đ ặc điểm c t ừng ngành 10.2 Đinh nghia/Cach xac đinh: TSLN gộp=(ln gộp)/(Doanhthuthuần )=( Doanhthu thuần−chi phí vốn hàng bán)/ Doanhthu Nguồn: Giáo trình “Tài Chính – Tiền tệ ngân hàng”, PGS.TS Nguyễn Xuân Tiến – NXB Thống Kê 11 Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) 11.1 Ý nghĩa: Cho biết đồng vốn chủ sở tạo đ ồng l ợi nhu ận T ỷ s ố ph ụ thu ộc vào thời vụ kinh doanh Ngồi ra, cịn phụ thuộc vào quy mô mức đ ộ rủi ro c cơng ty Đ ể so sánh xác, cần so sánh tỷ số công ty cổ ph ần v ới t ỷ s ố bình quân c tồn ngành, ho ặc với tỷ số cơng ty tương đương ngành www.ThiNganHang.com S Á C H – TÀ I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang 11.2 www.facebook.com/dethivaonganhang Đinh nghia/Cach xac đinh: ROE=(lợi nhuận sau thuế )/(vốn chủ sở hữu ) Nguồn: Giáo trình "Phân tích tài doanh nghiệp" - NXB Đại học Kinh tế Quốc Dân 12 Lợi nhuận biên từ hoạt động kinh doanh 12.1 Ý nghĩa: Chỉ số cho biết đồng doanh thu tạo l ợi nhuận Biên s ẽ đóng vai trị m ột vùng đệm doanh thu chi phí Về lý thuyết, doanh nghiệp có biên l ợinhu ận cao có th ể t ồn t ại vững vàng bối cảnh chi phí leo thang Ng ược l ại, nh ững doanh nghi ệp có biên l ợi nhu ận th ấp ch ỉ tăng lợi nhuận cách đẩy mạnh doanh thu Khi g ặp đợt gia tăng chi phí, nh ững doanh nghiệp khó khăn Như vậy, việc theo dõi biên l ợi nhu ận theo th ời gian không ch ỉ giúp nhà quản lý chủ động ứng phó với hội nguy từ th ị trường, mà giúp nhà đ ầu t tránh nh ững nhận định cảm tính để nhận diện doanh nghiệp có ti ềm l ực c ơn bão giá 12.2 Đinh nghia/Cach xac đinh: ( Lợi nhuận sau thuế )/( Doanh thu) Nguồn: Giáo trình "Phân tích tài doanh nghiệp" - NXB Đại học Kinh tế Quốc Dân 13 Hệ số nợ 13.1 Ý nghĩa: - Tổng số nợ bao gồm nợ ngắn hạn nợ dài h ạn ph ải trả Ch ủ n ợ th ường thích cơng ty có t ỷ số nợ thấp cơng ty có khả trả nợ cao Ngược lại, cổ đông mu ốn có t ỷ s ố n ợ cao làm gia tăng khả sinh lợi cho c ổ đông Tuy nhiên mu ốn bi ết t ỷ s ố cao hay th ấp cần phải so sánh với tỷ số nợ bình quân ngành - Tỷ số nợ thấp mức độ bảo vệ dành cho ch ủ n ợ cao tr ường h ợp doanh nghi ệp rơi vào tình trạng phá sản phải lý tài sản - Tỷ số nợ phụ thuộc nhiều yếu tố: loại hình doanh nghiệp, quy mơ c doanh nghi ệp, lĩnh v ực hoạt động, mục đích vay Tuy nhiên thông th ường, mức 60/40 ch ấp nh ận đ ược Có nghĩa H ệ s ố nợ 60% (Tổng tài sản có 100 vốn vay 60) 13.2 Đinh nghia/Cach xac đinh: Hệ số nợ =(Tổng nợ )/(Tổng tài sản ) Nguồn: Gibson, C.H (2013) Financial Reporting & Analysis: Using Financial Accounting Information 13th ed SouthWestern 14 Tỷ số khả năng trả lãi www.ThiNganHang.com S Á C H – TÀ I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang ... Lợi nhuận biên từ hoạt động kinh? ?doanh 12.1 Ý nghĩa: Chỉ số cho biết đồng doanh thu tạo l ợi nhuận Biên s ẽ đóng vai trị m ột vùng đệm doanh thu chi phí Về lý thuyết, doanh nghiệp có biên l ợinhu... thuộc lớn vào đ ặc điểm c t ừng ngành 10.2 Đinh nghia/Cach xac đinh: TSLN gộp=(ln gộp)/(Doanhthuthuần )=( Doanhthu thuần? ?chi phí vốn hàng bán)/ Doanhthu Nguồn: Giáo trình “Tài Chính – Tiền tệ ngân... Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết đồng doanh thu từ bán hàng hóa cung c ấp d ịch v ụ s ẽ t ạo đồng lợi nhuận khơng tính đến chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí qu ản lý doanh nghiệp Chỉ tiêu phụ