LỜI NÓI ĐẦU Qũy đầu tư chứng khoán MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU 2 NỘI DUNG CHI TIẾT 3 CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 3 1 Khái niệm 3 2 Phân loại 4 2 1 Phân loại theo chủ thể đầu tư 4 2[.]
Qũy đầu tư chứng khốn MỤC LỤC LỜI NĨI ĐẦU NỘI DUNG CHI TIẾT .3 CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Khái niệm Phân loại 2.1 Phân loại theo chủ thể đầu tư 2.2 Phân loại theo đối tượng đầu tư .4 2.3 Phân loại theo cấu huy động vốn 2.4 Phân loại theo chế quản lý Quỹ 2.5 Một số Quỹ khác: Vai trò Quỹ đầu tư chứng khoán: .5 3.1 Đối với kinh tế: .5 3.2 Vai trò với nhà đầu tư 3.3 Đối với doanh nghiệp 3.4 Đối với thị trường chứng khoán: .7 CHƯƠNG II: HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 2.1.Tình hình chung thị trường chứng khoán qua thời kỳ: 2.2.Hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam: .10 2.2.1 Phân tích hoạt động quỹ ngoại: 10 2.2.2.Phân tích hoạt động quỹ đầu tư nội: 12 2.3 Phân tích hoạt động quỹ đầu tư số ETF: 14 2.3.1 Khái niệm: .14 2.3.2 Hoạt động quỹ ETF Việt Nam: 15 2.4 2.4.1 Phân tích hoạt động quỹ REITs Việt Nam: 19 Khái niệm: .19 2.4.2 Các hình thức sơ khởi hoạt động REIT Việt Nam 21 2.4.2.1 REIT nước 21 2.4.2.2 REIT nước .22 2.5 Phân tích hoạt động quỹ đầu tư cân Prudential (PRUBF1) 22 Nhóm – CH21S Qũy đầu tư chứng khốn 2.5.1 Khái niệm Error! Bookmark not defined 2.5.2 Tình hình hoạt động Quỹ năm 2012: 23 3.Đánh giá thuận lợi, khó khăn quỹ đầu tư hoạt động Việt Nam:26 3.1 Khó khăn: 26 3.2 Thuận lợi: 27 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP THÚC ĐẨY SỰ HÌNH THÀNH VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM .29 Giải pháp chung để thúc đẩy hình thành nâng cao hiệu hoạt động quỹ đầu tư: .29 1.1 Giải pháp đên từ phía Nhà Nước: 29 1.2 Giải pháp đến từ nhà đầu tư: .31 Giải pháp để thúc đẩy phát triển quỹ đầu tư số ETF 31 2.1 Xây dựng số theo cổ phiếu công ty đại chúng lớn .31 2.2.Xây dựng số theo ngành .33 2.3 Hoàn thiện hệ thống pháp lý cho đời ETF 33 2.4 Đào tạo nguồn nhân lực cho quỹ đầu tư số: .34 Giải pháp để phát triển quỹ đầu tư bất động sản REITs Việt Nam: 34 3.1 Đào tạo, thu hút nguồn nhân lực có kinh nghiệm: 34 3.2 Tạo liên kết chặt chẽ tổ chức tài liên quan: 34 3.3 Nhanh chóng hồn thiện hệ thống pháp luật quy định loại hình REITs 34 3.4 Giải pháp phía nhà đầu tư: 35 Nhóm – CH21S Qũy đầu tư chứng khốn LỜI NĨI ĐẦU Trước biến động bất thường giá cổ phiếu, nhiều ý kiến cho thị trường chứng khoán Việt Nam chưa có tổ chức đầu tư chuyên nghiệp đứng làm định hướng hoạt động đầu tư Một nhà đầu tư có tổ chức mang tính chun nghiệp cao Quỹ đầu tư chứng khốn Quỹ đầu tư chứng khoán tham gia thị trường với hai tư cách: tư cách tổ chức phát hành, phát hành chứng quỹ đầu tư để thu hút vốn tư cách tổ chức đầu tư dùng tiền thu hút để đầu tư chứng khốn Trên giới có khoảng hàng chục nghìn Quỹ đầu tư hoạt động cung cấp cho nhà đầu tư Nhờ mà tỷ trọng tham gia thị trường chứng khoán quỹ ngày tăng so với nhà đầu tư cá nhân Quỹ đầu tư chứng khoán thực trở thành định chế tài trung gian ưu việt thị trường chứng khoán, làm cho thị trường phát triển, giai đoạn đầu hình thành có mặt tạo cho cơng chúng thói quen đầu tư Chính vậy, việc tìm giải pháp để thu hút rộng rãi công chúng tham gia đầu tư, tăng quy mô vốn thị trường thông qua tạo lập Quỹ đầu tư chứng khoán cần thiết Xuất phát từ lợi ích mà Quỹ đầu tư chứng khoán mang lại cho nhà đầu tư cơng chúng, việc nghiên cứu để có sách, biện pháp thúc đẩy loại hình Quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam góp phần thiết thực tìm giải pháp Sự phát triển loại hình Quỹ đầu tư chứng khốn hỗ trợ cho phát triển thị trường chứng khoán tương lai để thị trường chứng khoán Việt Nam phát huy vai trò thực việc chuyển tiết kiệm kinh tế thành đầu tư, góp phần thúc đẩy kinh tế phát triển Nhóm – CH21S Qũy đầu tư chứng khoán NỘI DUNG CHI TIẾT CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Khái niệm Quỹ đầu tư định chế tài trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ nguồn khác để đầu tư vào cổ phiếu , trái phiếu, tiền tệ hay loại tài sản khác Tất khoản đầu tư quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ công ty quản lý Quỹ, ngân hàng giám sát quan có thẩm quyền khác Hình 1.1: Quỹ đầu tư Phân loại 2.1 Phân loại theo chủ thể đầu tư Quỹ đầu tư tư nhân Quỹ đầu tư tập thể 2.2 Phân loại theo đối tượng đầu tư Quỹ đầu tư cổ phiếu (stock fund): Quỹ đầu tư tăng trưởng (growth fund) Quỹ đầu tư vốn mạo hiểm (venture capital – hedging fund) Quỹ đầu tư tăng trưởng thu nhập ( growth and income fund) Quỹ đầu tư vàng kim loại quý (precious metals/ gold fund) Quỹ đầu tư chọn vốn (capital selection fund) Quỹ đầu tư chọn ngành (industry selection fund) Quỹ đầu tư số (index fund) Nhóm – CH21S Qũy đầu tư chứng khoán Quỹ đầu tư quốc tế (International fund) Quỹ đầu tư toàn cầu (global equity fund) Quỹ đầu tư thu nhâp – vốn cổ phần (income – equity fund) Quỹ đầu tư trái phiếu thu nhập (born and income fund): Quỹ đầu tư trái phiếu chuyển đổi: Quỹ đầu tư thu nhập – trái phiếu: Quỹ đầu tư thu nhập phủ: Quỹ đầu tư trái phiếu toàn cầu: Quỹ đầu tư trái phiếu công ty: Quỹ đầu tư trái phiếu lợi suất cao: Quỹ đầu tư trái phiếu địa phương dài hạn: 2.3 Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ chịu thuế: Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ miễn thuế: 2.4 Phân loại theo cấu huy động vốn Quỹ đầu tư đầu tư dạng đóng: Khơng mua lại chứng Quỹ phát hành, Quỹ đóng huy động vốn thơng qua phát hành chứng lần Nhà đầu tư không mua chứng Quỹ lần phát hành tập trung mua lại thị trường chứng khốn thứ cấp từ cổ đơng giống giao dịch cổ phiếu Quỹ khơng có liên quan tới giao dịch Quỹ đầu tư dạng mở: Phát hành chứng liên tục để huy động vốn sẵn sàng mua lại chứng mà Quỹ phát hành theo giá trị tài sản rịng Việc mua bán chứng Quỹ thực trực tiếp người đầu tư công ty quản lý Quỹ, thông qua thị trường chứng khoán với giá mua = giá trị tài sản rịng Quỹ + phí bán 2.5 Phân loại theo chế quản lý Quỹ Có hai loại mơ hình quản lý Quỹ đầu tư: Mơ hình cơng ty mơ hình tín thác 2.6 Một số Quỹ khác: Quỹ đầu tư danh mục linh hoạt: Quỹ đầu tư cân đối: Nhóm – CH21S Qũy đầu tư chứng khốn Vai trị Quỹ đầu tư chứng khốn: 3.4 Đối với kinh tế: Là kênh huy động vốn cho phát triển kinh tế Như nói, để phát triển bền vững cần nguồn vốn trung dài hạn Quỹ đầu tư tạo hàng loạt kênh huy động vốn phù hợp với nhu cầu người đầu tư lẫn người nhận đầu tư Các nguồn vốn nhàn rỗi riêng lẻ công chúng tập trung lại thành nguồn vốn khổng lồ, thông qua Quỹ đầu tư đầu tư vào dự án dài hạn, đảm bảo nguồn vốn phát triển vững cho khu vực tư nhân lẫn khu vực nhà nước Khơng thế, Quỹ đầu tư cịn khuyến khích dịng chảy vốn nước ngồi Đối với luồng vốn gián tiếp, việc đầu tư vào Quỹ loại bỏ hạn chế họ giao dịch mua bán chứng khốn trực tiếp, kiến thức thơng tin chứng khoán giảm thiểu chi phí đầu tư Đối với luồng vốn đầu tư trực tiếp, Quỹ đầu tư góp phần thúc đẩy dự án cách tham gia góp vốn vào liên doanh hay mua lại phần vốn bên đối tác, tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước việc thu hồi vốn tăng sức mạnh nước liên doanh 3.2 Vai trò với nhà đầu tư - Đa dạng hoá danh mục đầu tư – phân tán rủi ro: Việc phân tán rủi ro khoản tiền khiêm tốn vấp phải vấn đề trị giá chứng khoán danh mục đầu tư, chứng khoán đựoc niêm yết sở giao dịch thường giao dịch theo lô chẵn Các khoản vốn nhỏ lại phân tán rủi ro cách dễ dàng chúng tập trung lại Quỹ đầu tư Khi tất nhà đầu tư dù lớn hay nhỏ tham gia chung vào dự án đầu tư Quỹ, chia sẻ rủi ro và lợi nhuận - Tăng tính chuyên nghiệp quản lý đầu tư: Quỹ đầu tư với nhà tư vấn đầu tư chuyên nghiệp, nhân viên có trình độ kiến thức chun sâu, với nguồn thông tin đa dạng đem lại hiệu cao nhiều so với nhà đầu tư riêng lẻ - Giảm thiểu chi phí lợi ích quy mô: Các chi phí thông tin, chi phí hành chính, trở ngại lớn nhà đầu tư riêng lẻ giảm thiểu xử lý tập trung Quỹ Nhóm – CH21S Qũy đầu tư chứng khoán với tư cách nhà đầu tư lớn nhận ưu đãi chi phí giao dịch dễ tiếp cận với dự án - Tăng tính khoản cho tài sản đầu tư: Việc chuyển đổi tài sản thành tiền mặt với chi phí thấp thời gian ngắn ln tiêu chí hàng đầu nhà đầu tư Chứng Quỹ đầu tư loại chứng khoán, vậy, người đầu tư hồn tồn mua bán thị trường chứng khoán bán lại cho thân Quỹ (nếu Quỹ đầu tư dạng mở) - Thuận tiện cho người đầu tư: Người đầu tư mua bán chứng Quỹ đầu tư trực tiếp thông qua mơi giới, trung gian Việc mua bán thơng qua thư tín, điện thoại hay hệ thống mạng máy tính Các nhà đầu tư thoả thuận với Quỹ để tái đầu tư tự động (automatic reinvestment) phân chia lợi nhuận theo thời kỳ Nhà đầu tư Quỹ cung cấp dịch vụ thông tin tư vấn 3.3 Đối với doanh nghiệp - Nhận nguồn vốn với chi phí huy động thấp: Việc tiếp cận nguồn vốn tiết kiệm nhỏ từ cá nhân qua hệ thống ngân hàng ln phải đối phó với thủ tục rườm rà (đảm bảo khoản vay với chứng từ tài tài sản …) Thơng qua Quỹ đầu tư, việc huy động vốn đơn phát hành chứng khốn với chi phí giảm đáng kể - Nhận thông tin tư vấn quản lý, marketing tài chính: Quỹ đầu tư cung cấp thơng tin tài chính, tư vấn kế hoạch tài chính, marketing mối quan hệ với tổ chức tài doanh nghiệp khác Lợi ích Quỹ đầu tư đặc biệt đánh giá cao với các doanh nghiệp mới, doanh nghiệp vừa nhỏ, kinh tế chuyển đổi - Tiếp cận nguồn tài dài hạn: Lợi ích thu kết hợp công cụ huy động vốn Quỹ Đó loại chứng khốn Quỹ phát hành, với hoạt động thị trường chứng khoán cho phép trao đổi, mua bán loại chứng khốn Sự kết hợp khuyến khích nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư có khả đầu tư dài hạn, cung cấp nguồn tài vơ cần thiết cho phát triển lâu dài doanh nghiệp Nhóm – CH21S Qũy đầu tư chứng khoán 3.4 Đối với thị trường chứng khốn: Quỹ đầu tư góp phần vào phát triển thị trường sơ cấp ổn định thị trường thứ cấp Các quỹ tham gia bảo lãnh phát hành trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp, phát hành cứng quỹ đầu tư làm tăng lượng cung chứng khoán thị trường chứng khoán, tạo đa dạng hàng hóa cho thị trường Khi quỹ đầu tư mua bán với khối lượng lớn laoij cứng khốn thường ảnh hưởng lớn tới biến động thị trường chứng khốn Nó góp phần làm bình ổn giá giao dịch thị trường thứ cấp, giúp cho phát triển thị trường thông qua hoạt động đầu tư chuyên nghiệp với phương pháp đầu tư khoa học Quỹ đầu tư góp phần làm xã hội hóa hoạt động đầu tư chứng khoán Các quỹ tạo phương thức đầu tư nhà đầu tư nhỏ, có hiểu biết chứng khốn u thích Nó góp phần làm tăng tiết kiệm cơng chúng đầu tư việc thu hút tiền đầu tư vào quỹ CHƯƠNG II: HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TẠI VIỆT NAM 2.1.Tình hình chung thị trường chứng khoán qua thời kỳ: Thị trường chứng khoán Việt Nam đời năm 2000, tính tới trải qua nhiều giai đoạn thăng trầm Với nhà đầu tư tổ chức có lẽ thời điểm đánh dấu bùng nổ năm 2006-2007 Tại Việt Nam, Quỹ xuất đầu năm 1990 với số vốn huy động khoảng 700 triệu USD , nhiên tình hình khủng hoảng tài 1997 Quỹ rút lui khỏi thị trường Việt Nam Các Quỹ bắt đầu trở lại Việt Nam thị trường chứng khoán xuất Đến năm 2006, hệ thống tài Việt Nam ghi nhận giai đoạn bung nổ Quỹ đầu tư công Nhóm – CH21S Qũy đầu tư chứng khốn ty quản lý Quỹ Giai đoạn này, chứng quỹ giao dịch mức giá giá trị tài sản ròng/ chứng quỹ (NAV) cao, tổng tài sản quỹ đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam lên tới tỷ USD Nhưng sau năm, năm 2008, với khủng hoảng tài tồn cầu tình hĩnh vĩ mơ xấu nhanh chóng, thị trường chứng khốn Việt Nam chứng kiến chu kỳ giảm mạnh Đó giai đoạn mà quỹ đầu tư Việt Nam phải chứng kiến nhiều khó khăn Lạm phát cao, VND giá, sách thắt chặt tiền tệ đột ngột, doanh nghiệp chịu lãi vay cao Tất điều làm cho giá cổ phiếu trượt dốc cách nhanh chóng Hệ giá chứng quỹ đóng bị giảm giao dịch với mức chiết khấu cao, gía thấp nhiều so với giá trị tài sản ròng (NAV) Trong năm 2009,thị trường chứng khốn Việt nam phục hồi mạnh nhờ vào gói kích thích kinh tế(Gói kích cầu) Chính phủ Mặc dù giá chứng quỹ có phục hồi nhẹ, thị trường chứng khoán Việt Nam hấp dẫn so với thị trường khác khu vực (Indonexia, Philipine Malaixia) điều tiếp tục ảnh hưởng làm giá trị thị trường chứng quỹ tiếp tục suy giảm khiến mức chiết khấu tiếp tục trì mức cao so với NAV Từ tới nay, giá chứng quỹ Việt Nam có mức chiết khấu cao so với NAV Điều rằng, khó để quay lại thời kỳ đỉnh cao quỹ đầu tư, việc huy động quỹ đóng để đầu tư vào Việt Nam thách thức lớn nhà quản lý quỹ Tới năm 2010 - nhìn chung năm lùi TTCK Việt Nam, nguyên nhân kinh tế vĩ mô không thuận lợi, dù tăng trưởng GDP vượt tiêu đề Trong đó, kỳ vọng NĐT vào kinh tế vĩ mô thị trường tài năm 2010 cao, kỳ vọng khả kiềm chế lạm phát, tỷ giá ổn định, tăng trưởng tín dụng dịng tiền nóng, công cụ đầu tư cho TTCK… Sự cộng hưởng kỳ vọng khơng thực hóa kiện không mong muốn xảy (như nợ công châu Âu, Vinashin) khiến TTCK sụt giảm giao dịch trầm lắng Chúng đánh giá nguyên nhân tác động tới tâm lý NĐT lớn vấn đề kinh tế vĩ mô việc thị trường lùi rủi ro lớn nhất, mà dòng tiền suy giảm thực đáng quan tâm Nhóm – CH21S Qũy đầu tư chứng khoán Bước sang năm 2011, thị trường chứng khoán có năm sụt giảm mặt số thấp kỷ lục, kèm khoản giảm dần, đạt mức thấp Năm 2011 thị trường xảy nhiều biến cố việc làm giá cổ phiếu, giảm mạnh giá trị cổ phiếu niêm yết, cổ phiếu bất động sản bước vào thời kì thối trào Trong số 17 quỹ đầu tư nước Việt Nam, hai quỹ ETF FTSE Vietnam Index ETF (XFVT- sàn London) Market Vectors Vietnam ETF (VNM-NY) có NAV giảm mạnh nhất, giảm 48,4% 40,8% (tính đến 19/12) Kế đến quỹ Vietnam Emerging Equity Fund với NAV giảm tới 30%; Vietnam Azalea Fund giảm 29,2% tính đến cuối tháng 11; qũy khác NAV giảm từ gần 20% đến gần 30% Đáng ý, tính đến ngày 30/11, VinaCapital Vietnam Opportunity Fd (VOF) xem có kết khả quan NAV giảm có 8,5% Tuy nhiên, việc đánh giá lại giá trị tài sản xác theo giá thị trường chưa, bối cảnh giá bất động sản lao dốc, câu hỏi ngỏ mà nhiều quỹ đầu tư dành cho VOF 2.2.Hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam: Hiện Việt Nam có 32 quỹ đầu tư có tên tuổi cơng khai thơng tin hoạt động Việt Nam Trong có Ngồi nhiều quỹ đầu tư nhà đầu tư tổ chức khác hoạt động thị trường Tuy nhiên, 32 quỹ đầu tư có quy mơ lớn, gần mang tất đặc tính đại diện cho tất quỹ đầu tư khác Bởi nhóm khơng thể hết tất quỹ mà nhóm tập trung vào phân tích hoạt động, đánh giá chung quỹ đồng thời sâu phân tích vào số quỹ lớn quỹ hứa hẹn tiềm hướng cho phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam 2.2.1 Phân tích hoạt động quỹ ngoại: Đa số quỹ hoạt động thị trường Việt Nam có thời gian hoạt động từ 5-10 năm Một số quỹ niêm yết thị trường chứng khoán AIM/ London SE, Frankfurt SE, giao dịch dạng OTC thị trường chứng khoán Ai Len Có nhiều dạng tài sản đầu tư, gồm : cổ phiếu,trái phiếu, đầu tư vốn trực tiếp (Private Equity), bất động sản, sở hạ tầng nguồn tài nguyên Tổng giá trị tài sản ròng quỹ đầu tư thời điểm 16/04/2012 là: 4,1 tỷ đô la Mỹ Như vậy, so với lúc đỉnh cao có tổng tài sản lên tới tỷ thời điểm rõ ràng tính trung bình quỹ ngoại thua lỗ 31%. Nhóm – CH21S 10 ... GIẢI PHÁP THÚC ĐẨY SỰ HÌNH THÀNH VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM .29 Giải pháp chung để thúc đẩy hình thành nâng cao hiệu hoạt động quỹ. .. nhiều quỹ đầu tư dành cho VOF 2.2 .Hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam: Hiện Việt Nam có 32 quỹ đầu tư có tên tuổi công khai thông tin hoạt động Việt Nam Trong có Ngồi cịn nhiều quỹ đầu tư. .. chúng đầu tư việc thu hút tiền đầu tư vào quỹ CHƯƠNG II: HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TẠI VIỆT NAM 2.1.Tình hình chung thị trường chứng khốn qua thời kỳ: Thị trường chứng khoán Việt Nam