trờng Đại học Kinh tế Quốc dân ĐẶNG ÁNH HỒNG TÁC ĐỘNG CỦA NỢ NƯỚC NGOÀI TỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VIỆT NAM hà nội - năm 2015 trờng Đại học Kinh tế Quèc d©n ĐẶNG ÁNH HỒNG TÁC ĐỘNG CỦA NỢ NƯỚC NGOÀI TỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VIỆT NAM Chuyên ngành: QUẢN TRỊ KINH DOANH THƯƠNG MẠI Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS LÊ QUANG CẢNH Hà Nội, năm 2015 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH LỜI NĨI ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Tổng quan tình hình nghiên cứu đề tài Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 3.1 Mục tiêu nghiên cứu .6 3.2 Câu hỏi nghiên cứu .6 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu .7 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT CHUNG VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA NỢ NƯỚC NGOÀI ĐỐI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 1.1 Cơ sở lý luận nợ nước 1.1.1 Khái niệm nợ nước 1.1.2 Các tiêu chí phản ánh tình trạng nợ nước quốc gia 11 1.2 Quan hệ nợ nước tăng trưởng kinh tế nước phát triển 15 1.2.1 Lý thuyết đưa vai trị nợ nước ngồi với tăng trưởng kinh tế 15 1.2.2 Các phương pháp sử dụng để đánh giá tác động nợ nước với tăng trưởng kinh tế 19 1.2.3 Tác động nợ nước đến tăng trưởng kinh tế thực nghiệm 24 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .28 2.1 Cơ sở nghiên cứu 28 2.2 Lựa chọn mơ hình 29 2.3 Giả thuyết nghiên cứu .30 2.4 Phương pháp thực nghiên cứu 32 iv 2.4.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 33 2.4.2 Kiểm định đồng tích hợp 34 2.4.3 Kiểm định nhân 35 CHƯƠNG 3: NỢ NƯỚC NGOÀI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT NAM 38 3.1 Tổng quan chung nợ nước tăng trưởng kinh tế Việt Nam 38 3.1.1 Thực trạng nợ nước Việt Nam 38 3.1.2 Thực trạng tăng trưởng kinh tế Việt Nam .52 3.1.3 Mối quan hệ tăng trưởng kinh tế nợ nước 56 3.2 Tác động nợ nước tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam .62 3.2.1 Số liệu biến số .62 3.2.2 Kết phân tích mơ tả 63 3.2.3 Kết ước lượng thực nghiệm 65 3.3 Đánh giá chung tác động nợ nước với tăng trưởng kinh tế Việt Nam 72 CHƯƠNG 4: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH ĐỐI VỚI VẤN ĐỀ NỢ NƯỚC NGỒI Ở VIỆT NAM 74 4.1 Kết luận rút từ kết phân tích thực nghiệm 74 4.2 Những đề xuất thúc đẩy đóng góp nợ nước với tăng trưởng Việt Nam 76 4.2.1 Xây dựng cấu nợ nước bền vững .76 4.2.2 Kiểm sốt nợ nước ngồi, khả chịu đựng nợ 76 4.2.3 Sử dụng nợ nước ngồi có hiệu 77 4.2.4 Một số biện pháp hỗ trợ khác 78 KẾT LUẬN 80 TÀI LIỆU THAM KHẢO 82 PHỤ LỤC vi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ADF Kiểm định Dickey – Fuller mở rộng ECM Mơ hình hiệu chỉnh sai số FDI Đầu tư trực tiếp nước GDP Tổng sản phẩm quốc nội GNI Thu nhập quốc dân GNP Tổng sản phẩm quốc dân ICOR Hệ số sử dụng vốn đầu tư IMF Quỹ Tiền tệ Quốc tế LDCs Các quốc gia phát triển ODA Viện trợ thức khơng hồn lại OLS Phương pháp bình phương nhỏ TDS Tổng nợ phải trả hàng năm USD Đô la Mỹ VNĐ Đồng Việt Nam WB Ngân hàn giới DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1: Tiêu chí đánh giá mức độ nợ nước ngồi 12 Bảng 1.2: Một số nghiên cứu bật tác động nợ nước tới tăng trưởng kinh tế giới 20 Bảng 3.1: Tiêu chí đánh giá khả trả nợ nước Việt Nam 51 giai đoạn 2005 - 2013 51 Bảng 3.2: Hệ số tương quan GDP yếu tố nợ nước 57 giai đoạn 1990 - 2013 57 Bảng 3.3: Hệ số co giãn GDP theo yếu tố nợ nước giai đoạn 1990 2013 59 Bảng 3.4: Kết thống kê mô tả cho chuỗi số liệu mơ hình nghiên cứu 64 Bảng 3.5: Hệ số tương quan biến nghiên cứu 65 Bảng 3.5: Kết kiểm định nghiệm đơn vị biến (ADF) 66 Bảng 3.6: Kết kiểm định đồng tích hợp Johansen 67 Bảng 3.7: Kết ước lượng mơ hình vector hiệu chỉnh sai số .68 Bảng 3.8: Kết kiểm định Granger causality test 71 Bảng 3.9: Kết ước lượng mơ hình hiệu chỉnh sai số ECM 71 DANH MỤC HÌNH Hình 1.1: Đường cong Laffer nợ nước 17 Hình 1.2: Đường cong Laffer 19 Hình 3.1: Tổng nợ nước ngồi, GDP tỷ lệ tăng trưởng GDP hàng năm Việt Nam giai đoạn 1985 – 2013 39 Hình 3.2: Giá trị xuất khẩu, tổng dư nợ nước nợ nước phải trả hàng năm Việt Nam giai đoạn 1986 – 2013 .41 Hình 3.3: Cơ cấu dư nợ nước Việt Nam phân theo nhóm người vay giai đoạn 1990 - 2013 42 Hình 3.4: Cơ cấu dư nợ nước ngồi phủ phủ bảo lãnh phân theo loại điều kiện tín dụng tính đến 30/6/2009 .43 Hình 3.5: Tổng vốn ODA giải ngân Việt Nam giai đoạn 1981 - 2013 44 Hình 3.6: Tổng dư nợ nước ngồi nợ phải trả Chính phủ bảo lãnh giai đoạn 2006 - 2013 45 Hình 3.7: Dư nợ nước ngồi phủ phân theo chủ nợ năm 2009 47 Hình 3.8: Dư nợ nước ngồi phủ phân theo loại tiền năm 2009 48 Hình 3.9: Tỷ lệ nợ nước ngắn hạn dài hạn Việt Nam giai đoạn 1990 2013 49 Hình 3.10: Tốc độ tăng trưởng tổng dư nợ nước nghĩa vụ trả nợ nước giai đoạn 1990 – 2013 50 Hình 3.12: Thu nhập bình quân đầu người hàng năm Việt Nam, giai đoạn 1986 – 2014 55 Hình 3.13: Quan hệ GDP yếu tố tổng nợ nước ngoài, nợ nước ngồi Chính phủ phủ bảo lãnh giai đoạn 1990 - 2013 58 Hình 3.14: Quan hệ GDP yếu tố nợ nước dài hạn, nợ nước ngắn hạn giai đoạn 1990 - 2013 .58 Hình 3.15: Quan hệ GDP nợ nước phải trả giai đoạn 1990 - 2013 59 Hình 3.16: Giá trị GDP, vốn đầu tư tổng nợ nước theo giai đoạn từ 1990 - 2013 61 DANH MỤC PHỤ LỤC Phụ lục 1: Ký hiệu biến 85 Phụ lục 2: Bảng số liệu Tổng sản phẩm quốc nội, vốn tích lũy, lực lượng lao động có việc làm, Nghĩa vụ nợ nước ngoài, Chi tiêu cho giáo dục giai đoạn 1990 – 2013 86 Phụ lục 3: Bảng số liệu hồi quy mơ hình .87 Phụ lục 4: Kết kiểm định nghiệm đơn vị ADF biến nghiên cứu .88 Phụ lục 5: Xác định độ trễ tối ưu dùng cho kiểm định đồng tích hợp Johansen .90 Phụ lục 6: Kết kiểm định đồng tích hợp Johansen 90 Phụ lục 7: Kết ước lượng mơ hình VECM 91 Phụ lục 8: Kết ước lượng mơ hình ECM 92 LỜI NÓI ĐẦU Lý chọn đề tài Nợ nước dao hai lưỡi Một mặt, nợ nước giúp nước nghèo, và/hoặc thiếu vốn tăng cường đẩy mạnh phát triển kinh tế, ngược lại gây tác động tiêu cực đến trình phát triển kinh tế nước vay nợ Bởi vì, sử dụng nợ hiệu quả, nguồn vốn bổ sung quan trọng từ bên ngồi giúp nhiều quốc gia khắc phục tình trạng chậm phát triển chuyển sang phát triển bền vững Trong đó, số nước vay nợ sử dụng nợ hiệu dẫn đến tình trạng “vạ nợ”, chìm đắm khủng hoảng nợ, kinh tế khủng hoảng trầm trọng, tiêu biểu trường hợp Hy Lạp khủng hoảng nợ luẩn quẩn tìm cách khỏi nợ nần Nợ nước vấn đề kinh tế gây tranh cãi lớn Việt Nam, vấn đề phức tạp với nhiều vướng mắc lớn cần phải giải vài năm trở lại quan quản lý nhà nước, giới nghiên cứu kinh tế Các nhà nghiên cứu kinh tế Việt Nam gặp nhiều khó khăn việc xác định tình trạng vay trả nợ nước ngồi Việt Nam, hay việc phân tích, đánh giá tác động nợ nước tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn gần đây, để có định sách hợp lý vấn đề vay trả nợ nước Hiện nay, phủ Việt Nam có nhiều nỗ lực, giải pháp để xử lý nợ nước Nổi bật đề xuất gần Bộ Tài (2015) việc vay gói nợ nước ngồi khoảng 03 tỷ USD (bằng phát hành trái phiếu phủ) để thực hoạt động đảo nợ số khoản nợ nước đáo hạn, nhiên, theo Luật Quản lý nợ công số 29/2009/QH12 ban hành năm 2009, việc bị cấm Một số nghiên cứu nước giai đoạn gần đây, với mơ hình nghiên cứu chuỗi số liệu thời gian khác nhau, đưa kết luận trái chiều tác động nợ nước tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam Có nghiên cứu mối quan hệ đồng biến yếu tố nợ nước tăng trưởng kinh tế giai đoạn đề tài nghiên cứu, có nghiên cứu lại có tác động tiêu cực (ít) nợ nước ngồi tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam ... xác tác động nợ nước tới tăng trưởng kinh tế, nhà sách kinh tế Việt Nam có thêm cơng cụ đánh giá xác vai trị nợ nước ngồi kinh tế Việt Nam giai đoạn vừa qua, dự báo tác động nợ nước tới tăng trưởng. .. với tăng trưởng quốc gia gì? - Thực trạng nợ nước ngồi tăng trưởng kinh tế Việt Nam? - Tác động nợ nước tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam nào? - Những kiến nghị vay nước nhằm thúc đẩy tăng trưởng. .. 3: NỢ NƯỚC NGOÀI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT NAM 38 3.1 Tổng quan chung nợ nước tăng trưởng kinh tế Việt Nam 38 3.1.1 Thực trạng nợ nước Việt Nam 38 3.1.2 Thực trạng tăng