Đang tải... (xem toàn văn)
LỜI MỞ ĐẦU Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán đóng vai trò là một trong những kênh huy động vốn trung và dài hạn hữu hiệu trong nền kinh tế thị trường Tại Việt Nam thị[.]
Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khốn đóng vai trị kênh huy động vốn trung dài hạn hữu hiệu kinh tế thị trường Tại Việt Nam thị trường chứng khoán manh mún phát triển từ năm 2000 phải đến sau nhập tổ chức thương mại giới thị trường chứng khốn sơi động cơng ty chứng khốn đời Các cơng ty chứng khốn cầu nối nhà đầu tư với thị trường Cùng với xu hội nhập ngày phát triển có nhiều cơng ty chứng khốn nước nước ngồi đời với quy mơ đặc điểm khác Điều tạo môi trường cạnh tranh ngày gay gắt cơng ty chứng khốn Do đó, việc đầu tư để nâng cao lực cạnh tranh công ty thị trường cần thiết Xuất phát từ cần thiết phải đầu tư nâng cao lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn sau thời gian thực tập thực tế công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long, em định lựa chọn đề tài cho khóa luận tốt nghiệp là: Đầu tư nâng cao lực cạnh tranh công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long Thực trạng giải pháp Ngoài phần mở đầu kết luận, viết chia thành ba chương: Chương 1: Lý luận chung lực cạnh tranh đầu tư nâng cao lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng đầu tư nâng cao lực cạnh tranh cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long Chương 3: Một số giải pháp nhằm nâng cao lực cạnh tranh công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư Do kiến thức thân nhiều hạn chế thời gian thực tập có hạn nên viết khơng tránh khỏi vài thiếu sót Em mong nhận đóng góp quý thầy cô anh chị làm việc công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long để viết em hoàn thiện Em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới Ths Phan Thu Hiền, Bộ môn kinh tế đầu tư, khoa đầu tư – Đại học Kinh Tế Quốc Dân trực tiếp hướng dẫn em hoàn thành viết này, toàn thể thầy cô giáo trường Đại học Kinh Tế Quốc Dân truyền đạt cho em kiến thức quý báu Đồng thời, em xin cảm ơn anh chị làm việc cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long tận tình giúp đỡ em thời gian thực tập công ty Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ NĂNG LỰC CẠNH TRANH VÀ ĐẦU TƯ NÂNG CAO NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Những vấn đề lý luận chung cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm Cơng ty chứng khốn doanh nghiệp hoạt động kinh doanh lĩnh vực chứng khốn thơng qua việc thực một vài dịch vụ chứng khốn mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán tư vấn đầu tư chứng khốn với mục đích tìm kiếm lợi nhuận 1.1.2 Vai trị Các cơng ty chứng khốn tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung thị trường chứng khốn nói riêng Nhờ có CTCK mà doanh nghiệp huy động vốn cách nhanh chóng hiệu thơng qua việc phát hành chứng khoán, nhà đầu tư cá nhân tổ chức tham gia vào thị trường dễ dàng thuận lợi Nhìn chung, CTCK có số vai trị sau: Thứ nhất, huy động vốn Thị trường chứng khoán kênh huy động vốn trung dài hạn hữu hiệu Một công cụ hiệu để thực chức TTCK CTCK Nó kênh dẫn vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn; cầu nối nhà phát hành nhà đầu tư thông qua nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cầu nối nhà đầu tư thông qua nghiệp vụ mơi giới chứng khốn Thứ hai, can thiệp bảo vệ giá chứng khốn, góp phần ổn định thị trường Khi giá chứng khốn biến động bất lợi tình hình chung thị trường, CTCK thực giao dịch mua bán nhằm ổn định lại thị trường theo yêu cầu can thiệp quan quản lý tự bảo vệ hay khách hàng thực đợt phát hành hay bảo lãnh phát hành Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư Thứ ba, hỗ trơ nhà đầu tư tham gia vào TTCK thơng qua nghiệp vụ mình, góp phần thúc đẩy TTCK phát triển Các CTCK việc thực giao dịch mua bán theo lệnh khách hàng cịn cung cấp báo cáo phân tích ngành, phân tích cơng ty, phân tích cổ phiếu, trái phiếu tư vấn cho khách hàng Từ đó, giúp cho khách hàng có nhìn đầy đủ thị trường đưa định đắn, sáng suốt 1.1.3 Mơ hình cơng ty chứng khốn Hiện nay, giới tồn hai mơ hình CTCK là: mơ hình đa kinh doanh chứng khốn tiền tệ mơ hình chun doanh chứng khốn 1.1.3.1 Mơ hình đa kinh doanh chứng khốn tiền tệ Theo mơ hình này, ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mơ hình chia thành hai loại: - Loại đa phần: ngân hàng muốn kinh doanh chứng khốn, kinh doanh bảo hiểm phải lập cơng ty độc lập hoạt động tách rời - Loại đa hoàn toàn: Các ngân hàng kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ Ưu điểm mơ hình ngân hàng kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung có khả chịu đựng biến động TTCK Mặt khác, với mạnh chuyên môn vốn, ngân hàng tận dụng để kinh doanh chứng khốn cách hiệu Tuy nhiên, mơ hình bộc lộ số hạn chế như: Do mạnh tài chính, chun mơn nên ngân hàng thương mại tham gia kinh doanh chứng khoán gây lũng đoạn thị trường trường hợp quản lý nhà nước lĩnh vực chứng khoán quản trị điều hành thị trường yếu Thêm vào đó, tham gia nhiều lĩnh vực nên làm giảm tính chun mơn hóa, khả thích ứng linh hoạt Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư Trong trường hợp TTCK có nhiều rủi ro, ngân hàng có xu hướng bảo thủ rút khỏi TTCK để tập trung kinh doanh tiền tệ 1.1.3.2 Mơ hình chun doanh chứng khốn Theo mơ hình này, hoạt động chun doanh chứng khốn cơng ty độc lập, chun mơn hóa lĩnh vực chứng khốn đảm nhận; ngân hàng khơng tham gia kinh doanh chứng khốn Mơ hình khắc phục hạn chế mơ hình đa năng: giảm rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho cơng ty chứng khốn kinh doanh chun mơn hóa, thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán 1.1.4 Các nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn 1.1.4.1 Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khốn hoạt động kinh doanh chứng khốn CTCK làm đại diện, trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, phí dịch vụ Mức phí tính tỷ lệ phần trăm định so với giá trị hợp đồng giao dịch Trong nghiệp vụ này, CTCK đề xuất thời điểm mua bán chứng khoán để khách hàng tham khảo thực giao dịch theo lệnh khách hàng Do đó, khách hàng người chịu trách nhiệm kết giao dịch Hoạt động môi giới tuân theo số nguyên tắc: ký kết hợp đồng dịch vụ với khách hàng, mở tài khoản chứng khoán cho khách hàng, nhận lệnh mua bán khách hàng, toán toán doanh vụ, cung cấp giấy chứng nhận chứng khoán 1.1.4.2 Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán Tự doanh việc cơng ty chứng khốn tiến hành giao dịch mua bán chứng khốn cho nhằm thu lợi nhuận Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư Hoạt động tự doanh CTCK thực qua chế giao dịch Sở giao dịch chứng khoán thị trường phi tập trung Trên thị trường tập trung, lệnh giao dịch CTCK thực tương tự lệnh khách hàng Trên thị trường phi tập trung, hoạt động tự doanh thực trực tiếp công ty với đối tác thông qua hệ thống mạng thông tin Tùy vào hoạt động, cấu tổ chức CTCK mà có quy trình riêng, phù hợp Tuy nhiên, đứng giác độ chung quy trình hoạt động tự doanh xuất phát từ việc xây dựng chiến lược đầu tư Tiếp theo khai thác, tìm kiếm hội đầu tư; Sau đó, phân tích, đánh giá chất lượng hội đầu tư; Trên sở này, tiến hành thực đầu tư cuối quản lý đầu tư thu hồi vốn Trong hoạt động tự doanh, CTCK phải quản lý tách biệt chứng khoán nhà đầu tư, tách biệt tiền chứng khoán nhà đầu tư với tiền chứng khốn cơng ty chứng khốn Ngồi ra, phải ưu tiên thực lệnh khách hàng trước lệnh cơng ty1 Điều góp phần đảm bảo tính minh bạch, cơng giao dịch chứng khốn mà CTCK có nhiều lợi khách hàng tìm kiếm thơng tin phân tích thị trường 1.1.4.3 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán Bảo lãnh phát hành chứng khoán việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết giúp bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu sau phát hành Việc bảo lãnh phát hành thường đươc thực theo hình thức: - Bảo lãnh theo phương thức cam kết chắn: phương thức mà tổ chức bảo lãnh cam kết với tổ chức phát hành mua hết lượng chứng khoán với mức giá thỏa thuận phân phối lại cho công chúng mức giá chào bán cơng chúng Luật chứng khốn năm 2006 Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư - Bảo lãnh với cố gắng cao nhất: phương thức mà tổ chức bảo lãnh đóng vai trị đại lý phát hành cho tổ chức phát hành Tổ chức bảo lãnh cam kết cố gắng để bán nhiều chứng khoán thị trường theo mức giá xác định Số chứng khốn khơng bán hết trả lại cho tổ chức phát hành, tổ chức bảo lãnh nhận hoa hồng bảo lãnh số chứng khoán bán số vốn huy động - Bảo lãnh tất không: phương thức tổ chức phát hành thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành phải bán trọn đợt phát hành, không bán hết họ hủy bỏ đợt phát hành Với phương thức này, tổ chức bảo lãnh phải cố gắng họ không muốn bị thiệt hại kinh tế (mất phí bảo lãnh …) giảm sút uy tín ( đợt phát hành bị hủy bỏ) - Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu – tối đa: phương thức trung gian pha trộn cam kết chắn cố gắng cao Tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán tối thiểu lượng chứng khoán định cố gắng để bán tối đa lượng chứng khoán phát hành Nếu lượng chứng khoán bán thấp lượng tối thiểu tồn đợt phát hành bị hủy bỏ, tổ chức bảo lãnh không nhận khoản hoa hồng - Bảo lãnh theo phương thức dự phòng: phương thức thường áp dụng công ty đại chúng phát hành bổ sung thêm cổ phiếu thông qua hình thức phát hành đặc quyền mua trước cho cổ đơng hữu Có thể có số cổ đông hữu không mua thêm cổ phần thiếu vốn, muốn phân tán rủi ro … Do vậy, tổ chức phát hành cần có tổ chức bảo lãnh phát hành dự phòng sẵn sàng đứng mua quyền mua không thực chuyển thành cổ phiếu để bán công chúng 1.1.4.4 Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán Tư vấn đầu tư chứng khốn việc cơng ty chứng khốn cung cấp cho nhà đầu tư kết phân tích, cơng bố báo cáo phân tích khuyến nghị liên quan đến sở hữu chứng khoán Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư Trong nghiệp vụ lại chia thành tư vấn doanh nghiệp tư vấn đầu tư Tư vấn doanh nghiệp thường mang lại nguồn thu lớn so với tư vấn đầu tư Tư vấn doanh nghiệp bao gồm dịch vụ như: tư vấn chuyển đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp, tư vấn tái cấu trúc tài doanh nghiệp, tư vấn phát hành, xác định giá trị doanh nghiệp … Còn tư vấn đầu tư tư vấn loại cổ phiếu, trái phiếu cho khách hàng, từ giúp khách hàng có nhận định đưa định đầu tư Những thông tin mà nhân viên tư vấn đưa nhận định mang tính chất cá nhân khơng hồn tồn xác tuyệt đối Do đó, nhà đầu tư cần phải biết cân nhắc kỹ lưỡng trước sử dụng thơng tín để đưa định đầu tư 1.2 Năng lực cạnh tranh công ty chứng khốn 1.2.1 Khái niệm Nói đến lực cạnh tranh nói đến trừu tượng Người ta khơng thể cân, đo, đong, đếm cách xác Tuy nhiên, nói cách khái qt lực cạnh tranh CTCK thực lực, khả năng, lợi công ty so với công ty khác ngành, việc thỏa mãn tốt nhu cầu khách hàng nhằm tăng thị phần hay gia tăng lợi nhuận Như nói trên, khơng thể cân, đo cách xác lực cạnh tranh cơng ty Tuy nhiên, đánh giá cách định tính thơng qua số tiêu lợi nhuận, thị phần, số lượng khách hàng … Việc đánh giá cần phải đặt mặt tương xứng Một thực tế cho thấy rằng, khơng có hồn hảo tuyệt đối CTCK vậy, có điểm mạnh điểm yếu Do đó, cơng ty cần phải nắm bắt điểm mạnh cố gắng tập trung phát huy mạnh đó, đồng thời hạn chế điểm yếu Có cạnh tranh với đối thủ khác thị trường Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D Khóa luận tốt nghiệp Khoa đầu tư 1.2.2 Một số nhân tố ảnh hưởng đến lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn 1.2.2.1 Nhân tố khách quan Tình hình kinh tế - trị - xã hội nước nước Thị trường chứng khốn nói chung cơng ty chứng khốn nói riêng coi phận thể kinh tế nói chung Do đó, thể khơng khỏe phận khơng thể hoạt động bình thường Thực tế cho thấy rằng, giai đoạn vừa qua, kinh tế giới rơi vào khủng hoảng trầm trọng kéo theo sụt giảm đáng kể TTCK giới nói chung TTCK nước nói riêng Ở Việt Nam thời gian qua có nhiều cơng ty làm ăn thua lỗ, bị phá sản, buộc phải sát nhập bị mua lại Trong tình hình đó, có cơng ty có tiềm lực, có lực cạnh tranh vững mạnh trụ vững Cũng tương tự tình hình trị Nếu chiến tranh giới xảy chắn kinh tế khơng thể phát triển bình thường Một hệ tất yếu phận cấu thành nên khơng thể khỏe mạnh Như khơng cịn sức để cạnh tranh Tóm lại, mà tình hình kinh tế – trị - xã hội ngồi nước khơng ổn định địi hỏi cơng ty phải nâng cao lực cạnh tranh để đứng vững Sự phát triển thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán phận quan trọng cấu thành nên thị trường tài chính, số kênh huy động vốn trung dài hạn hữu hiệu kinh tế Sự phát triển thị trường chứng khốn có ảnh hưởng đến tồn kinh tế nói chung hoạt động cơng ty chứng khốn nói riêng Có thể thấy rằng, thị trường chứng khốn thành lập, cịn non trẻ số lượng cơng ty chứng khốn dược thành lập dè dặt với số vốn ỏi Lúc mức độ cạnh Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D Khóa luận tốt nghiệp 10 Khoa đầu tư tranh yếu Nhưng thị trường phát triển hơn, đặc biệt vào giai đoạn 2006 - 2007 hàng loạt cơng ty chứng khốn thành lập vốn điều lệ công ty tăng lên đáng kể Cạnh tranh lúc trở nên gay gắt nhiều Các công ty sinh sau đẻ muộn muốn cạnh tranh với bậc đàn anh trước buộc phải có yếu tố khác biệt, phải tăng lực cạnh tranh đứng vững thị trường Môi trường pháp lý chế sách Nhà nước chứng khốn thị trường chứng khoán Ở quốc gia thế, lĩnh vực vậy, khơng có mơi trường pháp lý tất trở nên rối loạn, khơng thể kiểm sốt Kết tất yếu suy thoái, khủng hoảng, chiến tranh … Mỗi nước có quy định khác quy mơ vốn, chiến lược kinh doanh, biểu phí, điều kiện lên sàn … Điều ảnh hưởng không nhỏ đến lực cạnh tranh công ty Ngược lại, môi trường pháp lý thiếu quán, thiếu chặt chẽ tạo kẽ hở để số đối tượng lợi dụng lừa đảo, gây lòng tin nhà đầu tư vào cơng ty chứng khốn, làm giảm hiệu hoạt động công ty khác Đối thủ cạnh tranh Các đối thủ nhân tố thiếu lĩnh vực Khơng có đối thủ khơng có cạnh tranh, khơng có cạnh tranh khơng có động lực để cơng ty phát triển Đối thủ cạnh tranh không đối thủ thị trường mà cịn phải tính đến đối thủ tiềm xuất tương lai Những đối thủ với lợi như: mở tiềm mới; có động ước vọng giành thị phần; tham khảo kinh nghiệm từ CTCK hoạt động; có thống kê đầy đủ dự báo thị trường … Như vậy, thực lực CTCK CTCK thấy mối đe dọa khả thị phần bị chia sẻ Ngoài ra, CTCK có kế sách sức mạnh mà CTCK chưa thể có thơng tin chiến lược ứng phó Chính xuất đối thủ kích thích khả tiềm Nguyễn Thị Hường Lớp: Kinh tế đầu tư 47D ... 20 Khoa đầu tư sản phẩm có chất lượng tốt, góp phần làm tăng lợi nhuận công ty chắn lực cạnh tranh công ty tăng Do đó, đầu tư vào nguồn nhân lực cần thiết Đầu tư vào nguồn nhân lực CTCK thực thông... cơng ty mà có giá phí cao so với cơng ty khác chắn cơng ty phải có lợi cạnh tranh hẳn so với cơng ty Do đó, coi tiêu chí để đánh giá lực cạnh tranh CTCK 1.3 Đầu tư nâng cao lực cạnh tranh cơng ty. .. động công ty Doanh thu, lợi nhuận cao chứng tỏ cơng ty hoạt động hiệu Một có lợi nhuận cao có điều kiện để đầu tư mở rộng quy mơ, nâng cao chất lượng sản phẩm, từ nâng cao lực cạnh tranh công ty