Đang tải... (xem toàn văn)
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÕ PHƢƠNG THÙY NGHIÊN CỨU MỐI TƢƠNG QUAN GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁN CÂN THANH TOÁN BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN H[.]
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÕ PHƢƠNG THÙY NGHIÊN CỨU MỐI TƢƠNG QUAN GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁN CÂN THANH TOÁN: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Mã số : 60.34.02.01 Đà Nẵng - Năm 2017 Cơng trình hồn thành TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN Người hướng dẫn khoa học: TS ĐINH BẢO NGỌC Phản biện 1: PGS, TS Nguyễn Ngọc Vũ Phản biện 2: TS Trần Ngọc Sơn Luận văn bảo vệ Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ Tài Ngân hàng họp trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng vào ngày 17 tháng năm 2017 Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Trung tâm Thông tin – Học liệu, Đại học Đà Nẵng - Thư viện, Trường đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng 1 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam hội nhập ngày sâu rộng với kinh tế giới, tỷ giá hối đối trở thành biến số kinh tế có ảnh hưởng mạnh đến hầu hết biến số kinh tế vĩ mơ khác, bật biến số cán cân tốn Nó trở thành mối quan tâm hàng đầu khơng nhà hoạch định sách quốc gia, nhà phân tích kinh tế mà đa phần doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực xuất nhập thị trường Những biến động thăng trầm tỷ giá với chế điều chỉnh biên độ tỷ giá Ngân hàng nhà nước có tác động mạnh mẽ lên tỷ lệ xuất nhập dòng vốn chu chuyển Việt Nam thời gian qua, ảnh hưởng sâu sắc đến tranh tổng thể Việt Nam nói chung hiệu kinh tế chủ thể kinh tế thị trường nói riêng Bởi tác động đến tình hình, hiệu hoạt động kinh tế lớn nên việc cần tìm hiểu sâu toàn diện mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân toán yêu cầu cấp thiết Trước có nhiều nghiên cứu tìm hiểu mối quan hệ hai nhân tố này, kết đưa giống khác quốc gia khác nhau, chí quốc gia, kết khác lựa chọn phương pháp nghiên cứu khác giai đoạn khác Vậy liệu biến động tỷ giá hối đoái chuyển dịch cán cân toán Việt Nam có tác động đến nhau? Và liệu lý thuyết mơ hình kinh tế tương quan tỷ giá hối đoái cán cân tốn áp dụng để phân tích cho nước giới có áp dụng Việt Nam? Đó câu hỏi quan trọng cần giải lý lựa chọn đề tài: “Nghiên cứu mối tương quan tỷ giá hối đoái cán cân toán: Bằng chứng thực nghiệm Việt Nam” Mục tiêu nghiên cứu - Hệ thống hóa sở lý thuyết mối tương quan tỷ giá hối đoái cán cân thương mại, nghiên cứu thực nghiệm liên quan - Nghiên cứu thực nghiệm mối tương quan Việt Nam - Gợi ý sách nhằm ổn định tỷ giá cải thiện cán cân thương mại Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu Đề tài tập trung giải câu hỏi sau: - Mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân thương mại giải thích dựa lý thuyết nào? - Các nghiên cứu thực nghiệm trước đưa kết mối tương quan này? - Biến động tỷ giá hối đối có ảnh hưởng đến cán cân thương mại Việt Nam theo chiều hướng nào? Ngược lại, tác động cán cân thương mại lên tỷ giá hối đoái nào? Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Mối quan hệ cán cân thương mại tỷ giá hối đoái điều kiện thực tế Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: Về nội dung: Đề tài tập trung phân tích tương quan tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Việt Nam, thành phần chủ yếu cán cân toán Về thời gian: đề tài sử dụng nguồn số liệu khoảng thời gian từ quý năm 2005 đến quý năm 2015 Về không gian: nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam 3 Phƣơng pháp nghiên cứu Đề tài chủ yếu sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng thơng qua mơ hình Vector hiệu chỉnh sai số (VECM): kết hợp kiểm định Dickey- Fuller mở rộng (ADF), kiểm định đồng liên kết theo phương pháp Johansen kiểm định nhân Granger Ngồi ra, nghiên cứu cịn sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính bao gồm thống kê, so sánh, phân tích tổng hợp số liệu đề tài Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài 6.1 Ý nghĩa khoa học Nghiên cứu mối tương quan tỷ giá hối đoái cán cân thương mại thực nhiều nước giới phát triển lẫn phát triển Tuy nhiên Việt Nam chưa có nhiều nghiên cứu lĩnh vực này, nghiên cứu trước tập trung phân tích mối tương quan theo mơ hình đơn biến Do đó, đề tài mong muốn đem đến nhìn tồn diện tương quan tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Việt Nam 6.2 Ý nghĩa thực tiễn Đề tài mong muốn đưa đến nhìn rõ mối tương quan tỷ giá hối đối cán cân tốn Việt Nam, qua giúp ích cho nhà đầu tư doanh nghiệp việc hoạch định kế hoạch xuất nhập cách phù hợp, từ kết nghiên cứu, đề tài đưa số khuyến nghị sách điều hành tỷ giá hoạt động xuất nhập Việt Nam Bố cục đề tài Chương 1: Cơ sở lý luận nghiên cứu thực nghiệm mối tương quan tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Chương 2: Thiết kế nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu hàm ý sách CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ MỐI TƢƠNG QUAN GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁN CÂN THƢƠNG MẠI 1.1 TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁN CÂN THƢƠNG MẠI 1.1.1 Tổng quan tỷ giá hối đoái a Khái niệm Tỷ giá “mức giá đồng tiền quốc gia/khu vực chuyển đổi sang đồng tiền quốc gia/khu vực khác” b Phân loại tỷ giá hối đoái Căn theo chế độ quản lý ngoại hối Căn vào nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ, có loại tỷ giá Căn vào tiêu thức thời điểm toán Căn vào tiêu thức thời điểm giao dịch Căn vào tiêu thức giá trị tỷ giá: Căn vào phương tiện chuyển ngoại hối Căn vào phương tiện tốn quốc tế, tỷ giá có loại tỷ giá c Các chế độ tỷ giá hối đoái Chế độ tỷ giá cố định Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn Chế độ tỷ giá thả có điều tiết d Các nhân tố ảnh hưởng đến biến động tỷ giá hối đoái Cán cân toán Độ mở kinh tế Lãi suất Lạm phát Cung, cầu ngoại hối Đầu tiền tệ Chính sách tiền tệ 1.1.2 Tổng quan cán cân thƣơng mại a Khái niệm Cán cân thương mại chênh lệch xuất nhập quốc gia khoảng thời gian định b Các nhân tố ảnh hưởng đến cán cân thương mại Tỷ giá hối đoái Lạm phát Lãi suất Thu nhập quốc nội (Tổng sản phẩm nội địa) Cung tiền 1.2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁN CÂN THƢƠNG MẠI 1.2.1 Lý thuyết ngẫu nhiên mơ hình Mundell Fleming Mơ hình Mundell - Fleming hay cịn gọi mơ hình IS - LM giả thiết áp dụng kinh tế nhỏ, mở, dòng vốn chu chuyển dễ dàng Trong mơ hình Mundell - Fleming mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân thương mại giải thích tác động phủ sách tài khóa sách tiền tệ: - Tác động Chính phủ thơng qua sách tài khóa mở rộng: Trong ngắn hạn, đường IS dịch chuyển sang phải đường LM đứng yên, dẫn dến đồng nội tệ lên giá so với ngoại tệ (do nhu cầu đồng nội tệ lớn), điều làm giảm xuất tăng nhập Trong dài hạn, gia tăng tỷ giá hối đối làm giảm xuất rịng, đường IS dịch chuyển ngược lại bên trái, dó làm ảnh huởng sách tiền tài khóa mở rộng, đưa lãi suất nước mức lãi suất giới, làm cho cán cân thương mại bị xấu - Tác động Chính phủ thơng qua sách tiền tệ mở rộng làm cho cán cân toán bị thâm hụt tỷ giá hối đoái có xu hướng tăng lên (nội tệ giảm giá) Trong dài hạn, tỷ giá hối đoái giảm làm tăng xuất làm giảm nhập khẩu, đường IS dịch chuyển sang phải làm cho sản lượng tiếp tục tăng 1.2.2 Lý thuyết đƣờng cong J Lý thuyết đường cong J mô tả tượng tài khoản vãng lai quốc gia sụt giảm sau quốc gia phá giá đồng nội tệ thời gian tài khoản vãng lai bắt đầu cải thiện Nguyên nhân xuất đường cong J ngắn hạn hiệu ứng giá có tính trội hiệu ứng số lượng nên làm xấu cán cân thương mại, ngược lại dài hạn, hiệu ứng số lượng có tính trội hiệu ứng giá làm cán cân thương mại cải thiện 1.2.3 Điều kiện Marshall - Lerner Điều kiện Marshall - Lerner phát biểu rằng, việc phá giá tiền tệ có tác động tích cực tới cán cân thương mại, giá trị tuyệt đối tổng hai độ co giãn theo giá xuất độ co giãn theo giá nhập phải lớn 1.3 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM LIÊN QUAN ĐẾN MỐI TƢƠNG QUAN GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁN CÂN THƢƠNG MẠI 1.3.1 Các nghiên cứu thực nghiệm mối tƣơng quan tỷ giá hối đoái cán cân toán Iyoboyi Muftau (2014) nghiên cứu mối tương quan tỷ giá hối đoái cán cân toán Nigeria giai đoạn 19612012 thơng qua mơ hình VECM Các kết thực nghiệm cho thấy có mối quan hệ nhân hai chiều cán cân toán tỷ giá hối đoái, lãi suất, cung tiền, tổng thu nhập quốc nội Tuy nhiên thay đổi tỷ giá hối đối khơng ảnh hưởng đáng kể đến cán cân toán (chỉ khoảng 8%) Trong cán cân tốn lại có tác động tích cực đến tỷ giá hối đối nước Nghiên cứu Dao Trinh (2010) mối quan hệ tỷ giá hối đoái thực với cán cân toán Việt Nam giai đoạn 1999 - 2009 Tác giả nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái lên cán cân phận cán cân tốn sau phân tích tác động cán cân tổng thể lên tỷ giá hối đoái thực Việt Nam Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng phương pháp OLS để nghiên cứu tác động REER lên cán cân thương mại thể thông qua tỷ số thương mại X/M Kết cho thấy, tỷ giá có tác động đến CCTM theo hiệu ứng tuyến J, đồng thời tình trạng cán cân tổng thể tác động mạnh đến diễn biến tỷ giá thị trường, nhiên lại khơng tìm chứng cho thấy tác động tỷ giá hối đoái lên cán cân vốn 1.3.2 Các nghiên cứu thực nghiệm mối tƣơng quan tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại a Các nghiên cứu nước Onafowora (2003) xem xét tác động ngắn hạn dài hạn tỷ giá thực tế cán cân thương mại nước ASEAN, cụ thể Thái Lan, Malaysia Indonexia thương mại song phương với Mỹ Nhật Bản Nghiên cứu sử dụng liệu hàng quý giai đoạn 1980-2001, kiểm định đồng liên kết theo phương pháp Johansen (1988) để kiểm tra mối quan hệ biến mơ hình Kết cho thấy có mối quan hệ dài hạn CCTM, tỷ giá thực, thu nhập quốc dân thu nhập nước Ðối với Indonexia Malaysia có thương mại song phương với Mỹ Nhật Bản, Thái Lan có thương mại song phương Mỹ, kết cho thấy có tượng đường cong J Tuy nhiên, mối quan hệ thương mại song phương Thái Lan Nhật Bản lại chuyển dịch theo hướng khác, phá giá TGHÐ thực làm cải thiện CCTM bước sau trở nên tồi tệ sau cải thiện trở lại Wong Chong (2006) xem xét tác động dài hạn ngắn hạn tỷ giá hối đoái thực lên cán cân thương mại song phương Malaysia với Mỹ, Nhật Bản Singapore cách sử dụng liệu hàng tháng thời gian 1976-2004 Nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ dài hạn cán cân thương mại song phương, tỷ giá thực tế, thu nhập nước thu nhập nước Tochitskaya (2007) đưa nghiên cứu thực nghiệm Belarus cách sử dụng mơ hình Bahmani-Oskooee (2001) nghiên cứu ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại Belarus ngắn hạn dài hạn Tác giả sử dụng liệu theo quý từ năm 1995 tới 2004 liệu thương mại Belarus với 10 nước đối tác thương mại Nghiên cứu đưa kết luận giá ảnh huởng lên cán cân thương mại ngắn hạn Trong dài hạn nghiên cứu thu kết tích cực cho thấy giảm giá đồng tiền cải thiện CCTM có ảnh huởng đáng kể lên xuất Belarus Trong nghiên cứu khẳng định có tồn tương quan tỷ giá hối đoái cán cân toán hay hạn chế mối tương quan tỷ giá hối đoái cán cân thương mại, có số nghiên cứu lại bác bỏ điều số quốc gia ... quan tỷ giá hối đoái cán cân thương mại, nghiên cứu thực nghiệm liên quan - Nghiên cứu thực nghiệm mối tương quan Việt Nam - Gợi ý sách nhằm ổn định tỷ giá cải thiện cán cân thương mại Việt Nam. .. tồn diện mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân toán yêu cầu cấp thiết Trước có nhiều nghiên cứu tìm hiểu mối quan hệ hai nhân tố này, kết đưa giống khác quốc gia khác nhau, chí quốc gia, kết khác... nước giới có áp dụng Việt Nam? Đó câu hỏi quan trọng cần giải lý lựa chọn đề tài: “Nghiên cứu mối tương quan tỷ giá hối đoái cán cân toán: Bằng chứng thực nghiệm Việt Nam? ?? Mục tiêu nghiên cứu