Chính sách tiền tệ quốc gia là các quyết định MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG, ĐỒ THỊ Trang MỞ ĐẦU 1 Chương 1 TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH MỤC TIÊU LẠM PHÁT TRONG ĐIỀU HÀN[.]
1 MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG, ĐỒ THỊ Trang MỞ ĐẦU…………………………………………………………………… Chương TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH MỤC TIÊU LẠM PHÁT TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA……………………………………………………………………… 1.1 Tổng quan sách tiền tệ quốc gia…………………………… 1.1.1 Khái niệm, phân loại sách tiền tệ………………………… 1.1.2 Mục tiêu sách tiền tệ………………………………… 1.1.3 Các cơng cụ sách tiền tệ………………………… 11 1.2 Chính sách mục tiêu lạm phát………………………………………… 16 1.2.1 Cơ sở sách mục tiêu lạm phát………………………… 16 1.2.2 Khái niệm, đặc điểm sách mục tiêu lạm phát…………… 17 1.2.3 Nội dung sách mục tiêu lạm phát…………………… 20 1.2.4 Ưu điểm, nhược điểm sách mục tiêu lạm phát……… 20 1.2.5 Điều kiện thực sách mục tiêu lạm phát……………… 24 1.3 Kinh nghiệm áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ số nước giới…………………… 26 1.3.1 Kinh nghiệm số nước phát triển………………… 28 1.3.2 Kinh nghiệm số nước phát triển…………… 40 1.3.3 Bài học rút cho Việt Nam…………………………………… 44 Chương THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ KHẢ NĂNG ÁP DỤNG CHÍNH SÁCH MỤC TIÊU LẠM PHÁT TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH 48 TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM……………………………………… 2.1 Khái quát tình hình kinh tế Việt Nam 2007 - 2012………………… 48 2.2 Thực trạng sách tiền tệ Việt Nam 2007 - 2012…………… 50 2.2.1 Mục tiêu sách tiền tệ Việt Nam………………… 50 Trang 2.2.2 Điều hành cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam……… 59 2.2.3 Đánh giá thực trạng sách tiền tệ Việt Nam…………… 2.3 Khả áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam…………………………………………… 2.3.1 Sự cần thiết áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam………………………………………… 2.3.2 Đánh giá khả áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam……………………… 2.3.3 Điều kiện để áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam…………………………… 2.3.4 Những khó khăn, thách thức việc áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam… 80 84 84 86 90 92 Chương GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG KHẢ NĂNG ÁP DỤNG CHÍNH SÁCH MỤC TIÊU LẠM PHÁT TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI 97 VIỆT NAM……………………………………………………………………………… 3.1 Mục tiêu định hướng điều hành sách tiền tệ Việt Nam thời gian tới………………………………………………………… 97 3.1.1 Mục tiêu điều hành sách tiền tệ…………………… 97 3.1.2 Định hướng điều hành sách tiền tệ………………… 98 3.2 Giải pháp tăng cường khả áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam…………………… 3.2.1.Tạo điều kiện tiền đề cho lộ trình tiến tới áp dụng sách mục tiêu lạm phát Việt Nam………………………………………………… 3.2.2 Vấn đề thực thi sách mục tiêu lạm phát Việt Nam…… KẾT LUẬN………………………………………………………………… DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 100 100 115 121 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT BTC Bộ Tài CPI Chỉ số giá tiêu dùng (Consumer Price Index) CSMTLP Chính sách mục tiêu lạm phát CSTT Chính sách tiền tệ DTBB Dự trữ bắt buộc GDP Tổng sản phẩm quốc nội (Gross domestic product) IMF Quỹ tiền tệ Quốc tế (International Monetary Fund) MB Khối lượng tiền sở (Monetary Base) M2 Tổng phương tiện toán MS Cung tiền (Money supply) NHNN VN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHNo&PTNT Ngân hàng Nông nghiệp phát triển nông thôn NHTM Ngân hàng Thương mại NHTM CP Ngân hàng Thương mại Cổ phần NHTW Ngân hàng Trung ương QTDNDTW Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương TCTD Tổ chức tín dụng TTM Thị trường mở USD Đô la Mỹ VND Việt Nam đồng WTO Tổ chức thương mại giới (World Trade Organization) DANH MỤC BẢNG, ĐỒ THỊ DANH MỤC BẢNG Trang Bảng 1.1 Bảng 1.2 Bảng 1.3 Bảng 1.4 Bảng 1.5 Bảng 1.6 Bảng 1.7 Bảng 1.8 Bảng 2.1 Bảng 2.2 Bảng 2.3 Bảng 2.4 Bảng 2.5 Bảng 2.6 Bảng 2.7 Bảng 2.8 Bảng 2.9 Bảng 2.10 Các quốc gia thực CSMTLP…………………………… Khung áp dụng CSMTLP số nước…………………… Cơng bố mục tiêu lạm phát………………………………… Tầm nhìn mục tiêu…………………………………………… Một số mặt hàng loại bỏ điều chỉnh CPI số quốc gia áp dụng CSMTLP………………………………………… Chỉ số giá cả………………………………………………… Điểm mục tiêu/ Biên độ mục tiêu…………………………… Tình trạng điều kiện tiên vào thời điểm áp dụng CSMTLP số nước…………………………………… Hệ thống mục tiêu công cụ CSTT Việt Nam………… Tỷ lệ lạm phát tăng trưởng kinh tế- mục tiêu thực 2007-2012…………………………………………………… Tỷ lệ tăng M2 - mục tiêu thực 2007-2012…………… Tỷ lệ tăng M2, lạm phát tăng trưởng kinh tế 2007 - 2012 Tỷ lệ tăng trưởng tín dụng - mục tiêu thực 2007-2012 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc 2007, 2008…………………………… Tỷ lệ dự trữ bắt buộc 2009 – 2012…………………………… Hoạt động nghiệp vụ thị trưởng mở ………………………… Lãi suất bản, tái cấp vốn, tái chiết khấu 2007-2012……… Tỷ lệ tăng M2, dư nợ tín dụng, lạm phát 2007-2012………… DANH MỤC ĐỒ THỊ Đồ thị 2.1 Tỷ lệ lạm phát mục tiêu lạm phát thực tế 2007-2012…… Đồ thị 2.2 Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế mục tiêu thực 2007-2012… Đồ thị 2.3 Tỷ lệ lạm phát tăng trưởng kinh tế 2007-2012…………… Đồ thị 2.4 Tỷ lệ tăng M2 mục tiêu thực 2007-2012…………… Đồ thị 2.5 Tỷ lệ tăng M2, lạm phát tăng trưởng kinh tế 2007-2012… Đồ thị 2.6 Lãi suất bản, tái cấp vốn, tái chiết khấu 2007-2012……… Đồ thị 2.7 Tỷ lệ tăng M2, tăng trưởng tín dụng lạm phát 2007-2012… 27 28 29 30 32 33 33 47 51 52 55 56 58 62 63 68 74 79 53 53 54 55 57 74 79 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Sau 20 năm đổi mới, đất nước ta đạt nhiều kết khả quan phát triển kinh tế đặc biệt có đóng góp to lớn thực sách tiền (CSTT) Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN VN) CSTT tạo ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, tạo tiền đề cho ổn định góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, bên cạnh kết đạt được, CSTT đa mục tiêu bộc lộ hạn chế định Việc phải vừa đắn đo đưa định biến động lạm phát mà không làm ảnh hưởng ảnh hưởng đến mục tiêu khác đặt NHNN trước nhiều lựa chọn phức tạp Mục tiêu vừa kiềm chế lạm phát, vừa tiếp tục đạt mức tăng trưởng cao khó thực thành công Do làm giảm hiệu CSTT việc kiềm chế lạm phát tăng trưởng kinh tế Chính nghiên cứu kinh nghiệm quốc gia thực sách mục tiêu lạm phát (CSMTLP), thực trạng CSTT Việt Nam thời gian qua để đánh giá khả áp dụng CSMTLP điều hành CSTT Việt Nam bối cảnh Việt Nam nỗ lực kiềm chế lạm phát cần thiết Xuất phát từ thực tiễn đó, vấn đề “Chính sách mục tiêu lạm phát, khả áp dụng điều hành sách tiền tệ Việt Nam” em chọn làm đề tài luận văn Mục đích nghiên cứu: Hệ thống hóa vấn đề lý luận CSMTLP, kinh nghiệm số nước giới việc áp dụng CSMTLP, học rút cho Việt Nam Đánh giá khả áp dụng CSMTLP điều hành CSTT Việt Nam sở phân tích thực trạng CSTT Việt Nam 2007-2012 nghiên cứu điều kiện áp dụng CSMTLP Kiến nghị giải pháp tăng cường khả áp dụng CSMTLP điều hành CSTT Việt Nam Đối tượng, phạm vi nghiên cứu: - Đối tượng nghiên cứu: điều kiện áp dụng CSMTLP, khả áp dụng CSMTLP điều hành CSTT Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu: CSTT, CSMTLP; thực trạng CSTT Việt Nam giai đoạn 2007- 2012, kinh nghiệm số nước giới thực CSMTLP Phương pháp nghiên cứu: Dựa sở phương pháp luận vật biện chứng, vật lịch sử Ngoài khóa luận sử dụng phương pháp tổng hợp, thống kê, so sánh, phân tích để luận giải vấn đề nghiên cứu Kết cấu luận văn: Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, danh mục bảng, đồ thị, chữ viết tắt; luận văn kết cấu chương Chương Tổng quan sách tiền tệ sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ quốc gia Chương Thực trạng sách tiền tệ khả áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam Chương Giải pháp tăng cường khả áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam Chương TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH MỤC TIÊU LẠM PHÁT TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA 1.1 TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA 1.1.1 Khái niệm, phân loại sách tiền tệ 1.1.1.1 Khái niệm sách tiền tệ Ở nước khác có quan điểm CSTT khác nhau: Theo Ngân hàng Trung ương (NHTW) Canada: “CSTT việc thực thi biện pháp ảnh hưởng tới lượng cung tiền nhằm tác động tới lãi suất, điều kiện tín dụng tỷ giá hối đoái Canada Mục tiêu cuối CSTT tác động tới tổng sản phẩm quốc nội, việc làm, lạm phát tăng trưởng kinh tế”[61] Theo Cục dự trữ liên bang Mỹ: “CSTT định NHTW nhằm tác động đến tính khoản, chi phí tiền tệ tín dụng nhằm thúc đẩy việc thực mục tiêu kinh tế quốc gia” [62] Tại Việt Nam theo Luật số 46/2010/QH12 Luật NHNN: “CSTT quốc gia định tiền tệ tầm quốc gia quan Nhà nước có thẩm quyền, bao gồm định mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền biểu tiêu lạm phát, định sử dụng công cụ biện pháp để thực mục tiêu đề ra” [56] Nói tóm lại CSTT sách kinh tế vĩ mơ mà NHTW sử dụng cơng cụ để điều tiết kiểm soát điều kiện tiền tệ kinh tế nhằm đảm bảo ổn định giá trị tiền tệ, tạo tảng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trì mục tiêu xã hội hợp lý NHTW có vai trị quan trọng việc định vấn đề liên quan đến CSTT hoạt động NHTW hệ thống ngân hàng ảnh hưởng đến hệ thống điều kiện tiền tệ kinh tế thể qua tiêu như: khối lượng tiền, tín dụng, lãi suất, tỷ giá… Vì thế, xây dựng điều hành CSTT hoạt động trọng tâm NHTW 1.1.1.2 Phân loại sách tiền tệ - Căn vào mức độ cung ứng tiền NHTW: + CSTT mở rộng: Là CSTT có xu hướng mở rộng lượng tiền cung ứng cho kinh tế nhằm khuyến khích đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh, tạo việc làm Chính sách thường nước sử dụng để chống suy thoái kinh tế chống thất nghiệp + CSTT thắt chặt: Là CSTT có xu hướng giảm hạn chế bơm tiền vào lưu thông nhằm hạn chế đầu tư, kìm hãm phát triển q nóng kinh tế Chính sách thường sử dụng để kiềm chế lạm phát - Căn vào mục tiêu chủ đạo CSTT: + CSTT lấy tỷ giá hối đoái làm mục tiêu: Chính sách thực thi dạng gắn giá trị đồng nội tệ vào ngoại tệ mạnh hay rổ tiền tệ Để theo đuổi mục tiêu tỷ giá, buộc NHTW phải giới hạn cung ứng nội tệ phù hợp với tỷ lệ cung ứng đồng tiền mà đồng nội tệ neo vào + CSTT lấy đại lượng tiền tệ làm mục tiêu: nước thực thi sách xác định mức cung ứng tiền cụ thể đưa vào kinh tế khoảng thời gian định Thông qua vận động khối lượng tiền tệ cung ứng ảnh hưởng đến lạm phát tăng trưởng kinh tế + CSTT lấy lạm phát làm mục tiêu: nước thực thi sách thường cơng bố công khai mục tiêu lạm phát trung hạn dài hạn cam kết thực thi biện pháp cần thiết để đạt mục tiêu 1.1.2 Mục tiêu sách tiền tệ 1.1.2.1 Mục tiêu cuối Mục tiêu CSTT thống nước Sự điều chỉnh lượng tiền cung ứng nhằm mục tiêu trước hết ổn định giá trị tiền tệ sở góp phần tăng trưởng kinh tế tạo công ăn việc làm a Ổn định giá Ổn định giá mục tiêu hàng đầu CSTT mục tiêu dài hạn Giờ NHTW số nước nhận thấy rõ việc ổn định giá giá trị tiền tệ thuộc CSTT Ổn định giá trị tiền tệ ổn định sức mua tiền tệ ổn định giá Các NHTW thường lượng hóa mục tiêu tỷ lệ tăng số giá tiêu dùng xã hội Việc công bố công khai tiêu cam kết NHTW nhằm ổn định giá trị tiền tệ mặt dài hạn Điều có nghĩa NHTW không tập trung điều chỉnh biến động giá mặt ngắn hạn Do biện pháp CSTT tác động đến kinh tế có tính chất trung dài hạn, khó dự đốn xác kết xảy vào thời điểm tương lai Vì vậy, không khả thi NHTW việc theo đuổi để kiểm soát giá ngắn hạn Ổn định giá có tầm quan trọng đặc biệt để định hướng phát triển kinh tế quốc gia làm tăng khả dự đốn biến động môi trường kinh tế vĩ mô Mức lạm phát thấp ổn định tạo nên môi trường đầu tư ổn định, thúc đẩy nhu cầu đầu tư đảm bảo phân bổ nguồn lực xã hội cách hiệu Đây lợi ích có tầm quan trọng sống thịnh vượng kinh tế xã hội Lạm phát cao hay thiểu phát tốn cho xã hội, chí trường hợp kinh tế phát triển khả quan nhất, biến động liên tục tỷ lệ lạm phát dự tính làm méo mó, sai lệch thơng tin làm cho định kinh tế trở nên khơng đáng tin cậy khơng có hiệu Nguy hiểm hơn, bất ổn định giá làm dẫn đến phân phối lại không dân chủ nguồn lực kinh tế xã hội nhóm dân cư 10 b Tăng trưởng kinh tế CSTT phải đảm bảo tăng lên GDP thực tế Đó tỷ lệ tăng trưởng có sau trừ tỷ lệ tăng giá thời kỳ Sự tăng trưởng phải hiểu khối lượng chất lượng Chất lượng tăng trưởng biểu cấu kinh tế cân đối khả cạnh tranh quốc tế hàng hóa nước tăng lên Một kinh tế phồn thịnh với tốc độ tăng trưởng kinh tế ổn định mục tiêu sách kinh tế vĩ mơ Đó tảng cho ổn định kinh tế tăng trưởng đảm bảo sách xã hội thỏa mãn, để ổn định tiền tệ nước, cải thiện tình trạng cán cân tốn quốc tế khẳng định vị trí kinh tế thị trường quốc tế c Đảm bảo công ăn việc làm đầy đủ CSTT phải quan tâm đến khả tạo công ăn việc làm, giảm áp lực xã hội thất nghiệp Cơng ăn việc làm đầy đủ có ý nghĩa quan trọng ba lý do: - Chỉ số thất nghiệp tiêu phản ánh thịnh vượng xã hội phản ánh khả sử dụng có hiệu nguồn lực xã hội - Thất nghiệp gây nên tình trạng stress cho cá nhân gia đình họ mầm mống tệ nạn xã hội - Các khoản trợ cấp thất nghiệp tăng lên làm thay đổi cấu chi tiêu ngân sách làm căng thẳng tình trạng ngân sách Đảm bảo cơng ăn việc làm đầy đủ khơng có nghĩa tỷ lệ thất nghiệp Mỗi quốc gia cần xác định tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên cách xác để đạt mục tiêu Tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên cấu thành từ tỷ lệ thất nghiệp tạm thời (những người tìm kiếm việc làm thích hợp) tỷ lệ thất nghiệp cấu (thất nghiệp không phù hợp nhu cầu lao động cung lao động) ... tiền tệ khả áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam Chương Giải pháp tăng cường khả áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam Chương TỔNG QUAN VỀ CHÍNH... trạng sách tiền tệ Việt Nam…………… 2.3 Khả áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam…………………………………………… 2.3.1 Sự cần thiết áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt. .. việc áp dụng sách mục tiêu lạm phát điều hành sách tiền tệ Việt Nam… 80 84 84 86 90 92 Chương GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG KHẢ NĂNG ÁP DỤNG CHÍNH SÁCH MỤC TIÊU LẠM PHÁT TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN