BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN HẢI DƯƠNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ DỰ ÁN NÂNG CẤP, MỞ RỘNG HỆ THỐNG CẤP NƯỚC THỊ XÃ CỬA LÒ, TỈNH NGHỆ AN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH T[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN HẢI DƯƠNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ DỰ ÁN NÂNG CẤP, MỞ RỘNG HỆ THỐNG CẤP NƯỚC THỊ XÃ CỬA LÒ, TỈNH NGHỆ AN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT NGUYỄN HẢI DƯƠNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ DỰ ÁN NÂNG CẤP, MỞ RỘNG HỆ THỐNG CẤP NƯỚC THỊ XÃ CỬA LÒ, TỈNH NGHỆ AN Chun ngành: Chính sách cơng Mã số : 603114 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS CAO HÀO THI TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn đƣợc dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn không thiết phản ánh quan điểm Trƣờng Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh hay Chƣơng trình giảng dạy kinh tế Fulbright Tác giả luận văn Nguyễn Hải Dƣơng ii LỜI CẢM ƠN Trƣớc hết, xin chân thành cảm ơn quý Thầy, Cô Chƣơng trình giảng dạy kinh tế Fulbright với nguồn kiến thức sâu rộng, un bác lịng nhiệt tình giảng dạy giúp học viên tiếp nhận đƣợc nhiều kiến thức mẻ, thiết thực bổ ích Xin chân thành cảm ơn Thầy giáo, Tiến sĩ Cao Hào Thi tận tình giúp đỡ hƣớng dẫn học viên suốt thời gian thực luận văn Cảm ơn Thầy, Cô giáo Khoa Nông Lâm, Trƣờng Đại học Vinh, UBND thị xã Thái Hoà, UBND thị xã Cửa Lị, Cơng ty TNHH thành viên cấp nƣớc Cửa Lò, Ban, Ngành tỉnh Nghệ An tạo điều kiện thuận lợi để học viên thực luận văn iii TĨM TẮT Thị xã Cửa Lị đô thị ven biển tỉnh Nghệ An có nhiều tiềm việc phát triển du lịch dịch vụ Do q trình thị hóa diễn nhanh, với gia tăng dân số, khách du lịch hoạt động sản xuất kinh doanh làm cho hệ thống hạ tầng kỹ thuật thị xã Cửa Lò trở nên tải Hệ thống cung cấp nƣớc Cửa Lò đủ đáp ứng nhu cầu 51% dân số Để đảm bảo cung cấp nƣớc cho nhu cầu sinh hoạt sản xuất kinh doanh đến năm 2025, Cơng ty TNHH thành viên cấp nƣớc Cửa Lị lập dự án đầu tƣ nâng cấp, mở rộng hệ thống cấp nƣớc Cửa Lò việc xây dựng nhà máy nƣớc có cơng suất 35.000 m3/ngày đêm mở rộng hệ thống cung cấp nƣớc cho ngƣời dân thị xã vùng lân cận Dự án có tổng vốn đầu tƣ 22,040 triệu USD bao gồm vốn vay ODA 18,055 triệu USD vốn đối ứng nƣớc 3,985 triệu USD; đƣợc chia làm giai đoạn, giai đoạn từ năm 2012 đến năm 2015, giai đoạn từ năm 2020 đến năm 2021 Qua việc phân tích lợi ích chi phí cho thấy dự án có tính khả thi mặt tài chính, điều thể kết phân tích tài dự án theo quan điểm tổng đầu tƣ cho giá trị ròng NPVf TIP = 225,615 tỷ VNĐ; phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tƣ cho kết giá trị ròng NPVf EIP = 154,440 tỷ VNĐ Với kết đó, theo quan điểm chủ đầu tƣ thực dự án có hiệu mặt tài chính, dự án mang lại lợi ích rịng cho chủ đầu tƣ 154,440 tỷ VNĐ Phân tích kinh tế cho kết giá trị ròng kinh tế dự án NPVe = 305,650 tỷ VNĐ, suất sinh lợi nội kinh tế 14,24% lớn suất chiết khấu kinh tế thực 8% giá trị ngoại tác dự án tạo 168,388 tỷ VNĐ Phân tích phân phối cho thấy phủ thu đƣợc khoản 58,074 tỷ VNĐ, đối tƣợng sử dụng nƣớc đƣợc hƣởng lợi từ dự án 107,715 tỷ VNĐ, ngƣời lao động đƣợc hƣởng 6,983 tỷ VNĐ Nhƣ vậy, xét quan điểm kinh tế, dự án có tính khả thi mặt kinh tế xã hội Kết phân tích cho thấy chủ đầu tƣ đƣợc hƣởng lợi tƣơng đối lớn 154,440 tỷ VNĐ tỉ lệ tăng giá nƣớc 12%/lần, năm tăng lần Ngƣời dân sở hữu quyền sử dụng đất bị thu hồi để thực dự án bị thiệt hại 4,383 tỷ VNĐ chi phí đền bù tài khơng đủ bù đắp chi phí kinh tế Vì kiến nghị UBND tỉnh Nghệ An áp dụng tỉ lệ tăng giá nƣớc 6,5%/lần, năm tăng lần, với mức tăng giá trị rịng tài tổng đầu tƣ NVPf TIP = nhƣng giá trị ròng kinh tế NPVe = 181,322 tỷ VNĐ, dự án có hiệu mặt kinh tế xã hội, đồng thời có sách hỗ trợ thêm cho ngƣời sở hữu quyền sử dụng đất bị thu hồi khoản tiền 4,383 tỷ VNĐ nhằm phân phối lợi ích mà dự án đem lại cho đối tƣợng liên quan cách hiệu quả, công tạo đồng thuận cao việc thực dự án iv Từ kết cho thấy dự án khả thi mặt tài chính, kinh tế xã hội Vì vậy, đề nghị UBND tỉnh Nghệ An phê duyệt, định đầu tƣ để thực Dự án nâng cấp, mở rộng hệ thống cấp nƣớc Cửa Lò MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC iv DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT viii DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ix DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ x DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC xi CHƢƠNG GIỚI THIỆU CHUNG 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Vấn đề sách 1.3 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu đề tài 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Bố cục luận văn CHƢƠNG KHUNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH – CHI PHÍ 2.1 Các quan điểm phân tích dự án 2.1.1 Phân tích tài 2.1.2 Phân tích kinh tế 2.1.3 Phân tích phân phối 2.2 Các phƣơng pháp phân tích dự án 2.2.1 Các phương pháp phân tích tài 2.2.2 Các phương pháp phân tích kinh tế, xã hội 2.3 Xác định khung phân tích lợi ích – chi phí cho dự án cấp nƣớc v 2.3.1 Nhận dạng lợi ích chi phí dự án 2.3.2 Khung phân tích dự án cấp nước CHƢƠNG MÔ TẢ DỰ ÁN 11 3.1 Giới thiệu chủ đầu tƣ 11 3.2 Giới thiệu tổng quan dự án 11 3.2.1 Mục tiêu dự án 11 3.2.2 Vị trí, diện tích 12 3.2.3 Quy mô công suất 12 3.2.4 Quy trình cơng nghệ xử lý 12 3.2.5 Các hạng mục cơng trình tiến độ dự án 13 3.2.6 Nguồn vốn đầu tư dự án 13 3.3 Sơ đồ cấu trúc dự án 14 CHƢƠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN 16 4.1 Các giả định thơng số mơ hình sở dự án 16 4.1.1 Đồng tiền sử dụng phân tích, lạm phát thời điểm phân tích 16 4.1.2 Thơng số vận hành nhà máy……………………………… …… ……………… 17 4.1.3 Doanh thu tài dự án 18 4.1.4 Chi phí tài dự án 19 4.1.5 Khấu hao tài sản 21 4.1.6 Nguồn vốn đầu tư chi phí sử dụng vốn 21 4.1.7 Số dư tiền mặt, khoản phải thu phải trả 22 4.1.8 Thuế thu nhập doanh nghiệp 22 4.2 Kết phân tích tài mơ hình sở dự án 23 4.2.1 Kết phân tích tài quan điểm tổng đầu tư 23 4.2.2 Kết phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư 24 CHƢƠNG PHÂN TÍCH RỦI RO DỰ ÁN 27 vi 5.1 Phân tích độ nhạy 27 5.1.1 Phân tích độ nhạy chiều 27 5.1.2 Phân tích độ nhạy chiều 29 5.2 Phân tích kịch dự án theo giá nƣớc 30 5.3 Phân tích mơ Monte Carlo 31 CHƢƠNG PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN 34 6.1 Xác định suất chiết khấu kinh tế - EOCK 34 6.2 Thời gian phân tích kinh tế 34 6.3 Xác định phí thƣởng ngoại hối 34 6.4 Xác định hệ số chuyển đổi giá tài sang giá kinh tế - CF 34 6.4.1 Xác định giá kinh tế nước 34 6.4.2 Xác định hệ số chuyển đổi chi phí 39 6.5 Kết phân tích kinh tế dự án 40 6.6 Phân tích phân phối 41 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 43 7.1 Kết luận 43 7.2 Kiến nghị 43 7.2.1 Đối với UBND tỉnh Nghệ An 43 7.2.2 Đối với Công ty TNHH thành viên cấp nước Cửa Lò 44 7.3 Những hạn chế đề tài 45 TÀI LIỆU THAM KHẢO 48 PHỤ LỤC 48 vii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT ADB: Asian Development Bank - Ngân hàng phát triển Châu Á AP: Accounts Payables - Khoản phải trả AR: Accounts Receivables - Khoản phải thu B/C: Benefit against Cost - Tỉ số lợi ích chi phí CB Thay đổi tiền mặt CF: Conversion factor - Hệ số chuyển đổi CIF: Cost, insurance and freight - Chi phí, bảo hiểm chuyên chở DSCR: Debt-Service Coverage Ratio - Tỉ lệ an toàn nợ vay EIP: Chủ đầu tƣ EOCK: Economic Opportunity Cost of capital - Chi phí hội kinh tế vốn Evadj: Economic value adjusted - Giá trị kinh tế hiệu chỉnh Evunadj: Economic value unadjusted - Giá trị kinh tế chƣa hiệu chỉnh Ext: Externalities – Ngoại tác FEP: Phí thƣởng ngoại hối FFA: Hiệp định khung giải ngân FV: Finance value – Giá trị tài IRR: Internal ratio of Return - Suất sinh lợi nội IRR EIP: Suất sinh lợi nội chủ đầu tƣ IRR TIP: Suất sinh lợi nội tổng đầu tƣ IMF: International money fund - Quỹ tiền Tệ Quốc tế Libor: London interbank offerring rate – Lãi suất liên ngân hàng London MARR: Minimum Acceptable Rate of Return - Suất thu lợi hấp dẫn tối thiểu MFF: Thể thức giải ngân phân kỳ MOF: Ministry of Finance - Bộ Tài MTV: Một thành viên NPV: Net Present Value - Giá trị ròng NPVe: Giá trị ròng kinh tế NPVext Giá trị ròng ngoại tác NPVfEIP: Giá trị rịng tài chủ đầu tƣ viii NPVfTIP: Giá trị rịng tài tổng đầu tƣ ODA : Official Development Aid - Viện trợ phát triển thức OCR: Ordinary Capital Resources – nguồn vốn thơng thƣờng PER2: Khoản vay vòng PMU: Project management unit – Ban quản lý dự án PV : Presen value - Giá trị SXKD: Sản xuất kinh doanh T: Tax – Thuế TIP: Tổng đầu tƣ TNHH: Trách nhiệm hữu hạn USD: United States Dollar - Đồng Đôla Mỹ UBND: Uỷ ban nhân dân VAT: Value added tax - Thuế giá trị gia tăng VDB: Vietnam Development Bank – Ngân hàng Đầu tƣ Việt Nam WACC: Weighted average cost of capital - Chi phí vốn bình qn trọng số WB: World Bank - Ngân hàng giới 24 Từ biểu đồ ngân lƣu tổng đầu tƣ (Hình 4.1) cho thấy dự án có dịng ngân lƣu tổng đầu tƣ âm năm 0, 1, tƣơng ứng với thời gian đầu tƣ xây dựng dự án giai đoạn (năm 2012, 2013, 2014) năm thứ tƣơng ứng với thời gian đầu tƣ xây dựng dự án giai đoạn (năm 2020), năm lại dự án vào hoạt động ổn định, có doanh thu bán nƣớc dịng ngân lƣu dƣơng Bảng 4.6 Kết phân tích tài theo quan điểm tổng đầu tƣ Các tiêu Hệ số chiết khấu - WACC (%) NPV (tỷ VNĐ) IRR (%) B/C Hệ số an tồn trả nợ trung bình Kết (theo giá danh nghĩa) 10,15 225,615 14,41 1,70 2,49 Kết (theo giá thực) 2,94 225,615 6,92 1,70 Từ kết phân tích (Bảng 4.6) cho thấy Suất sinh lợi nội thực (IRR thực) tổng đầu tƣ 6,92% cao suất chiết khấu thực tổng đầu tƣ - WACC thực = 2,94% Giá trị ròng (NPVfTIP) dự án 225,615 tỷ VNĐ > 0; Tỉ số lợi ích - chi phí (B/C) = 1,70 > Với kết này, theo quan điểm tổng đầu tƣ việc thực Dự án nâng cấp, mở rộng hệ thống cấp nƣớc Cửa Lò có hiệu mặt tài Hình 4.2 Biểu đồ hệ số an toàn trả nợ (DSCR Bảng 4.7 Kết tính tốn Hệ số an tồn trả nợ Năm DSCR 2012 2013 2014 2015 0,80 2016 1,51 2017 0,15 2018 0,27 2019 2020 0,23 0,11 2021 -1,09 Năm DSCR 2022 1,02 2023 0,96 2024 0,96 2025 0,59 2026 0,72 2027 0,67 2028 0,83 2029 2030 0,78 0,94 2031 0,89 Năm DSCR 2032 1,07 2033 1,02 2034 1,22 2035 1,13 2036 1,36 2037 5,96 2038 6,71 2039 2040 6,51 7,35 2041 7,15 25 Năm DSCR 2042 8,02 2043 7,83 2044 8,90 Kết phân tích hệ số an tồn trả nợ (DSCR) đƣợc trình bày Hình 4.2, Bảng 4.6 Bảng 4.7 Để đảm bảo an toàn trả nợ, tổ chức tài cho vay thƣờng yêu cầu DSCR > 1,2 Qua việc phân tích tài theo quan điểm tổng đầu tƣ (Bảng 4.6) cho kết DSCR trung bình dự án = 2,49 >1,2 với kết cho thấy dự án có khả trả nợ cao Tuy nhiên thông qua biểu đồ hệ số an tồn trả nợ (Hình 4.2.) kết tính tốn hệ số an tồn trả nợ (Bảng 4.7.) cho thấy có số năm dự án gặp khó khăn việc trả nợ vốn vay ngân hàng có DSCR < (nhất năm 2021 có DSCR = -1,09) 4.2.2 Kết phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư Chi tiết tính tốn ngân lƣu dự án gồm ngân lƣu chủ đầu tƣ danh nghĩa thực đƣợc trình bày Phụ lục 12 Phụ lục 13 Kết phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tƣ đƣợc trình bày Hình 4.3 Bảng 4.8 Hình 4.3 Biểu đồ ngân lƣu tài dự án theo quan điểm chủ đầu tƣ Từ biểu đồ ngân lƣu chủ đầu tƣ (Hình 4.3.) cho thấy dự án có dịng ngân lƣu chủ đầu tƣ âm năm 1, 2, tƣơng ứng với thời gian đầu tƣ xây dựng dự án giai đoạn (năm 2012, 2013,2014) năm thứ tƣơng ứng với thời gian đầu tƣ xây dựng dự án giai đoạn (năm 2020), năm lại dự án vào hoạt động ổn định, có doanh thu bán nƣớc dịng ngân lƣu dự án dƣơng Bảng 4.8 Kết phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tƣ Các tiêu Chi phí vốn chủ sở hữu (%) NPV (tỷ VNĐ) IRR (%) Kết (theo giá danh nghĩa) 12,25 154,440 24,12 Kết (theo giá thực) 4,91 154,440 16,00 26 B/C 3,48 3,48 Từ kết phân tích (Bảng 4.8.) cho thấy Giá trị ròng (NPVfEIP) dự án 154,440 tỷ VNĐ > 0; Suất sinh lợi nội thực (IRR thực) chủ đầu tƣ 16,00% cao chi phí vốn thực chủ đầu tƣ 4,91% Tỉ số lợi ích - chi phí (B/C) = 3,48 > Với kết đó, theo quan điểm chủ đầu tƣ thực dự án nâng cấp, mở rộng hệ thống cấp nƣớc Cửa Lị có hiệu mặt tài chính, dự án mang lại lợi ích ròng cho chủ đầu tƣ 154,440 tỷ VNĐ Tóm lại, qua phân tích tài Dự án nâng cấp, mở rộng hệ thống cấp nƣớc Cửa Lò theo quan điểm khác tiêu chí đánh giá dự án gồm Giá trị ròng (NPV), Suất sinh lợi nội (IRR), Tỉ suất lợi ích - chi phí (B/C) Hệ số an tồn trả nợ (DSCR) cho thấy dự án khả thi mặt tài Nếu dự án đƣợc triển khai thực lợi ích rịng dự án 225,615 tỷ VNĐ lợi ích chủ đầu tƣ 154,440 tỷ VNĐ Tuy nhiên, q trình phân tích tài cho thấy có số năm dự án gặp khó khăn việc trả nợ vốn vay ngân hàng 27 CHƯƠNG PHÂN TÍCH RỦI RO DỰ ÁN Các kết dự án định phụ thuộc vào kiện bất định tƣơng lai27 Những lợi ích chi phí đƣợc sử dụng để tính tốn phân tích tài dự án giá trị hợp lý thời điểm xác định, suốt thời kỳ hoạt động dự án, giá trị có biến động tạo rủi ro cho dự án Chƣơng xác định yếu tố tác động đến tính rủi ro dự án, từ tiến hành phân tích rủi ro dự án qua việc phân tích độ nhạy, phân tích kịch bản, phân tích mơ Monte Carlo 5.1 Phân tích độ nhạy Phân tích độ nhạy góp phần đánh giá rủi ro cách xác định biến số có ảnh hƣởng nhiều đến lợi ích rịng dự án lƣợng hoá mức độ ảnh hƣởng chúng28 Các biến đƣợc lựa chọn để phân tích độ nhạy tỉ lệ lạm phát USD, tỉ lệ lạm phát VNĐ, tỉ lệ thất thoát nƣớc, giá bán nƣớc 5.1.1 Phân tích độ nhạy chiều a Phân tích ảnh hưởng lạm phát đến hiệu tài Lạm phát (hay giảm phát) tăng (hay giảm) mức giá chung kinh tế, phân tích tài dự án, giá trị tài ngân lƣu tài dự án thông thƣờng đƣợc ƣớc lƣợng theo thời gian bị ảnh hƣởng yếu tố lạm phát Do dự án sử dụng nguồn vốn vay ADB USD, quy đổi VNĐ để mua máy móc thiết bị sử dụng vốn đối ứng VNĐ kết phân tích tài dự án bị ảnh hƣởng lạm phát USD lạm phát VNĐ Phân tích ảnh hƣởng lạm phát USD đến hiệu tài dự án đƣợc trình bày Bảng 5.1 Qua việc phân tích độ nhạy theo biến lạm phát USD cho thấy kết tài dự án nhạy cảm với lạm phát USD, lạm phát USD tăng làm cho tỉ giá hối đối kỳ vọng danh nghĩa giảm xuống chi phí đầu tƣ danh nghĩa giảm điều làm cho NPV dự án tăng lên 27 28 Belli Pedro, Anderson Jock R., Barnum Howard N., Dixon John A & Tan Jee-Peng (2001, tr.195) Belli Pedro, Anderson Jock R., Barnum Howard N., Dixon John A & Tan Jee-Peng (2001, tr.197) 28 Bảng 5.1 Kết phân tích độ nhạy theo biến lạm phát USD Lạm phát USD 0% 1,0% 2,0% 3,0% 5,0% NPVf TIP (Tỷ VNĐ) 217,313 223,270 225,615 231,007 241,251 Kết phân tích ảnh hƣởng lạm phát VNĐ đến hiệu tài dự án đƣợc trình bày Bảng 5.2 Bảng 5.2 Kết phân tích độ nhạy theo biến lạm phát VNĐ Lạm phát NPVf TIP VNĐ (Tỷ VNĐ) 0,0% 2.013,761 3,0% 916,964 5,0% 500,552 7,0% 225,615 9,58% 10,0% -26,375 Qua việc phân tích độ nhạy theo biến lạm phát VNĐ cho thấy kết tài dự án nhạy cảm với lạm phát VNĐ, yếu tố khác không đổi, mức lạm phát VNĐ tăng NPV chủ đầu tƣ giảm Với mức lạm phát VNĐ 9,58%/năm NPV tổng đầu tƣ Chi tiết phân tích ảnh hƣởng lạm phát VNĐ đến giá trị (PV) hạng mục ngân lƣu tổng đầu tƣ Phụ lục 15.6 b Phân tích ảnh hưởng tỉ lệ thất nước đến hiệu tài Tỉ lệ thất nƣớc ảnh hƣởng trực tiếp tới doanh thu dự án yếu tố ảnh hƣởng trực tiếp tới hiệu tài dự án Phân tích ảnh hƣởng tỉ lệ thất thoát nƣớc cách thay đổi tỉ lệ thất thoát nƣớc từ 0% đến 45% để xem xét mối quan hệ tỉ lệ thất nƣớc với hiệu tài dự án Kết phân tích tỉ lệ thất nƣớc ảnh hƣởng đến hiệu tài dự án đƣợc trình bày Bảng 5.3 Bảng 5.3 Kết phân tích độ nhạy theo biến tỉ lệ thất nƣớc Tỉ lệ thất thoát nƣớc 0,0% 10,0% 20,0% NPVf TIP (Tỷ VNĐ) 414,868 318,810 225,615 29 30,0% 44,38% 143,604 Kết phân tích Bảng 5.3 cho thấy điều kiện biến số khác không thay đổi, tỉ lệ thất nƣớc có mối quan hệ nghịch biến hiệu tài dự án, tỉ lệ thất nƣớc tăng lên NPV tổng đầu tƣ giảm Tỉ lệ thất thoát nƣớc tăng lên 44,38% NPV tổng đầu tƣ c Phân tích ảnh hưởng giá bán nước đến hiệu tài Lợi ích dự án doanh thu bán nƣớc, doanh thu bán nƣớc phụ thuộc vào sản lƣợng giá bán nƣớc Vì giá nƣớc ảnh hƣởng đến hiệu tài dự án Kết phân tích ảnh hƣởng giá bán nƣớc đến hiệu tài dự án đƣợc trình bày Bảng 5.4 cho thấy doanh thu dự án tỉ lệ thuận với giá bán nƣớc sạch, giá bán nƣớc tăng giảm NPV chủ đầu tƣ biến thiên tăng giảm theo Kết phân tích cho thấy việc xác định khung giá nƣớc, lộ trình tăng giá nƣớc tỉ lệ tăng giá nƣớc địa bàn thị xã Cửa Lò UBND tỉnh Nghệ An đảm bảo đáp ứng yêu cầu Nghị định số 117/2007/NĐ-CP Ngày 11/7/2007 Chính phủ sản xuất tiêu thụ nƣớc Với việc cho phép tăng giá nƣớc năm lần lần tăng 12% dự án đạt hiệu mặt tài Kết tính tốn cho thấy với tỉ lệ tăng giá nƣớc 6,39%/1 lần, năm tăng lần NPV tổng đầu tƣ Bảng 5.4 Kết phân tích độ nhạy theo biến giá bán nƣớc Tỉ lệ tăng giá nƣớc Chỉ tiêu NPVfTIP @ 10,15% IRRfTIP NPVf EIP @ 12,25% IRRf EIP NPVe@ 8% IRRe 6.0% 6,39% 10% 12% 14% (13,616) 9,78% (13,633) 9,97% 174,283 12.00% 10,15% (3,822) 11,67% 181,322 12.14% 133,240 12,97% 90,190 20,63% 256,012 13.46% 225,615 14,41% 154,440 24,12% 305,650 14.24% 336,428 15,83% 231,082 27,32% 362,406 15.04% 5.1.2 Phân tích độ nhạy chiều Thơng qua việc phân tích độ nhạy chiều xác định đƣợc biến số quan trọng ảnh hƣởng trực tiếp tới doanh thu dự án giá bán nƣớc tỉ lệ thất nƣớc Phân tích độ nhạy chiều để xem xét thay đổi đồng thời biến số ảnh hƣởng nhƣ đến hiệu tài dự án Kết phân tích đƣợc trình bày Bảng 30 5.5 cho thấy tỉ lệ thất thoát nƣớc ảnh hƣởng lớn tới hiệu tài dự án, tỉ lệ thất nƣớc tăng lên 44,4% nhƣ khơng tăng giá nƣớc NPV chủ đầu tƣ nhận giá trị 0, với tỉ lệ thất thoát nƣớc 55% giá nƣớc tăng thêm 20% dự án khơng có hiệu mặt tài Bảng 5.5 Kết phân tích độ nhạy chiều (tỷ VNĐ) Giá nƣớc (VNĐ) Tỉ lệ thất thoát nƣớc NPVf (TIP) 7,065 130,981 -5% 6,712 0% 7,065 5% 7,418 10% 7,913 15% 8,125 20% 8,478 0% 366,839 414,868 462,897 530,137 558,954 606,983 10,0% 279,103 318,810 362,036 422,552 448,488 491,714 20,0% 30,0% 41,5% 193,586 225,615 264,515 314,968 338,021 376,445 107,326 14,741 143,604 42,053 172,485 71,048 213,320 114,582 230,478 133,239 264,515 160,568 44,4% (27,836) 27,673 66,133 81,064 109,891 55,0% (131,240) (109,024) (85,636) (52,750) (39,639) (15,313) 5.2 Phân tích kịch dự án theo giá nƣớc Giá bán nƣớc địa bàn tỉnh Nghệ An UBND tỉnh Nghệ An quy định Khung giá nƣớc năm 2012 đƣợc UBND tỉnh Nghệ An ban hành Thời gian tăng giá nƣớc tỉ lệ tăng giá nƣớc Dự án nâng cấp, mở rộng hệ thống cấp nƣớc thị xã Cửa Lò đƣợc UBND tỉnh cam kết văn bản29 Để xem xét lại tính hợp lý UBND tỉnh Nghệ An việc ban hành khung giá nƣớc, luận văn tiến hành phân tích kịch cho giá nƣớc: Kịch 1: Mơ hình sở, với giá nƣớc đƣợc điều chỉnh năm lần, lần tăng 12% Kịch 2: Mơ hình sở, với giá nƣớc đƣợc điều chỉnh năm lần, theo tỉ lệ lạm phát VNĐ hàng năm bình quân 7% Kịch 3: Mơ hình sở, với giá nƣớc đƣợc điều chỉnh năm lần, lần tăng 3.5% (tăng 50% so với tỉ lệ lạm phát VNĐ hàng năm) Kết phân tích kịch theo giá nƣớc đƣợc tính Bảng 5.6 Bảng 5.6 Kết phân tích kịch theo giá nƣớc Hạng mục 29 Kịch Kịch Kịch Văn số 6445/UBND-TM ngày 27/10/2011 UBND tỉnh Nghệ An việc chuẩn bị dự án cấp nƣớc giai đoạn vay MFF ABD 31 NPV fEIP (tỷ VNĐ) 154,440 275,566 18,944 24,12 29,59 14,78 IRRfEIP (%) Kết Bảng 5.6 cho thấy với mơ hình sở (kịch 1) giá nƣớc tăng theo quy định UBND tỉnh Nghệ An dự án đạt hiệu tài 5.3 Phân tích mơ Monte Carlo Phƣơng pháp phân tích mơ Monte Carlo phƣơng pháp phân tích rủi ro phổ biến để khắc phục nhƣợc điểm phân tích độ nhạy phân tích độ nhạy khơng tính đến xác suất xảy kiện; khơng tính đến mối quan hệ tƣơng quan biến số; việc thay đổi giá trị biến số nhạy cảm theo tỉ lệ phần trăm định lúc có mối liên hệ với biến thiên có nhiều khả xảy biến số Trong khuôn khổ thời gian nguồn lực hạn chế, khơng có điều kiện quan sát dự án khứ để biết đƣợc xác suất xảy ra, khơng xác định đƣợc miền xác suất Trong phân tích mơ Monte Carlo, giả thuyết đƣợc sử dụng kết nghiên cứu Lê Ngọc Tú30 giả định chủ quan để xác định biến số quan trọng có tác động đến NPV IRR dự án tỉ lệ lạm phát USD, tỉ lệ lạm phát VNĐ, tiền lƣơng công nhân, tỉ lệ thất thoát nƣớc, giá bán nƣớc, lãi suất vốn vay Với giả thuyết: Tỉ lệ lạm phát USD Giá trị tối thiểu Giá trị dễ xảy Giá trị tối đa Phân phối tam giác 1% 2% 4% Tỉ lệ lạm phát VNĐ Giá trị tối thiểu Giá trị dễ xảy Giá trị tối đa Phân phối tam giác 6% 7% 10% Tiền lƣơng công nhân (VNĐ/m3) 30 Phân phối tam giác Lê Ngọc Tú (2011), Phân tích lợi ích chi phí Dự án đầu tƣ nhà máy cấp nƣớc thành phố Bắc Ninh, tỉnh Bắc Ninh, Luận văn thạc sĩ chƣơng trình Chính sách cơng MPP – Fulbight 32 Giá trị tối thiểu Giá trị dễ xảy Giá trị tối đa 300,0 343,7 400,0 Tỉ lệ thất thoát nƣớc Phân phối tam giác Giá trị tối thiểu Giá trị dễ xảy 18% 20% Giá trị tối đa 22% Giá bán nƣớc (VNĐ/m3) Giá trị tối thiểu Giá trị dễ xảy 6.500 7.065 Giá trị tối đa 8.000 Lãi suất vốn vay ADB Giá trị trung bình 4,61% Độ lệch chuẩn 0,46% Phân phối tam giác Phân phối chuẩn Kết phân tích rủi ro ngân lƣu tài theo quan điểm tổng đầu tƣ (NPVfTIP) mô Monte Carlo với 20.000 lần thử đƣợc trình bày Hình 5.1 Phụ lục 16 Xác suất NPVfTIP dƣơng 85,95%, kết cho thấy mức độ rủi ro dự án xảy tƣơng đối thấp Dự án có tính hấp dẫn tổ chức cho vay Hình 5.1 Phân bổ xác suất ngân lƣu tài theo quan điểm tổng đầu tƣ - NPVfTIP 33 Thống kê Giá trị dự báo Số lần thử 20.000 Trung bình $101,051 Trung vị $105,084 Độ lệch chuẩn $85,976 Phƣơng sai $7,391,822,027 Độ lệch -0,1421 Độ nhọn 2,51 Độ biến thiên 0,8508 Giá trị nhỏ ($255,121) Giá trị lớn $407,056 Bề rộng khoảng $662,177 Sai số chuẩn trung bình $608 f Xác suất để NPV TIP dƣơng 85,95% Kết phân tích rủi ro ngân lƣu tài chủ đầu tƣ (NPVfEIP) mô Monte Carlo với 20.000 lần thử đƣợc trình bày Hình 5.2 Phụ lục 16 Xác suất NPVfEIP dƣơng 89,57%, kết cho thấy mức độ rủi ro dự án xảy thấp Hình 5.2 Phân bổ xác suất ngân lƣu tài theo quan điểm chủ đầu tƣ - NPVfEIP Thống kê Giá trị dự báo Số lần thử 20.000 Trung bình $80,734 Trung vị $88,082 Độ lệch chuẩn $60,295 Phƣơng sai $3,635,490,816 Độ lệch -0,5280 Độ nhọn 3,35 Độ biến thiên 0,7468 Giá trị nhỏ ($250,645) Giá trị lớn $369,274 Bề rộng khoảng $619,919 Sai số chuẩn trung bình $426 Xác suất để NPVfEIP dƣơng 89,57% Tóm lại, thơng qua việc phân tích rủi ro dự án tác động biến số nhƣ tỉ lệ lạm phát, giá bán nƣớc sạch, chi phí đầu tƣ, tỉ lệ thất nƣớc, chi phí điện, tiền lƣơng lãi suất tiền vay cho thấy kết tài dự án nhạy cảm với biến số trên, biến số nhƣ tỉ lệ lạm phát, chi phí đầu tƣ, tỉ lệ thất nƣớc Phân tích mơ Monte Carlo cho thấy xác suất dự án không đạt hiệu tài quan điểm tổng đầu tƣ 14,05% xác xuất dự án không đạt hiệu tài quan điểm chủ đầu tƣ 10,43% nhƣ dự án có tính hấp dẫn hoạt động tài trợ vốn cho dự án 34 CHƢƠNG PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN Phân tích kinh tế việc đánh giá lợi ích thiệt hại tổng thể kinh tế dự án tạo ra, dự án tạo lợi ích kinh tế lớn chi phí hoạt động chi phí đầu tƣ mặt kinh tế đƣợc chấp nhận mặt kinh tế để cấp có thẩm quyền định đầu tƣ cho phép thực dự án 6.1 Xác định suất chiết khấu kinh tế - EOCK Việc xác định chi phí hội kinh tế vốn Việt Nam vấn đề phức tạp, khuôn khổ luận văn sử dụng kết nghiên cứu Nguyễn Phi Hùng31 với suất chiết khấu kinh tế EOCK theo giá thực 8% để phân tích dự án theo quan điểm kinh tế giả định EOCK giá thực không thay đổi suốt thời gian phân tích 6.2 Thời gian phân tích kinh tế Thời gian phân tích tài dự án 33 năm (2012 – 2044), sau thời gian đó, dự án tiếp tục hoạt động Tuy nhiên, luận văn áp dụng thời gian phân tích kinh tế thời gian phân tích tài dự án 33 năm Tải FULL (94 trang): https://bit.ly/3fQM1u2 6.3 Xác định phí thƣởng ngoại hối Dự phịng: fb.com/KhoTaiLieuAZ Do khn khổ thời gian có hạn, khơng thể thu thập đầy đủ số liệu để tính tốn phí thƣởng ngoại hối (FEP) Cho nên phân tích kinh tế, luận văn sử dụng kết nghiên cứu Lê Thế Sơn32 tính FEP cho năm 2010 8% 6.4 Xác định hệ số chuyển đổi giá tài sang giá kinh tế - CF 6.4.1 Xác định giá kinh tế nước Trên sở số liệu thu thập tỉ lệ dùng nƣớc hộ gia đình, quan hành nghiệp, nƣớc dùng cho sản xuất công nghiệp nƣớc dùng cho kinh doanh phục vụ nhà hàng, khách sạn năm 2011 (chi tiết Bảng 4.3) Phiếu điều tra đƣợc thiết kế tiến 31 Nguyễn Phi Hùng (2010), Ƣớc tính chi phí hội kinh tế vốn Việt Nam, Luận văn thạc sĩ Chƣơng trình Chính sách cơng MPP – Fulbright 32 Lê Thế Sơn (2011), Ƣớc tính tỷ giá hối đoái kinh tế Việt Nam, Luận văn thạc sĩ Chƣơng trình Chính sách cơng MPP – Fulbright 35 hành điều tra địa bàn phƣờng thị xã Cửa Lò, số phiếu thu thập 100 phiếu, mẫu đƣợc chọn hộ gia đình tổ chức chƣa có nƣớc máy để ăn uống, sinh hoạt, gồm: - Hộ gia đình : 60 hộ - Cơ quan hành nghiệp, trƣờng học, bệnh viện : 05 đơn vị - Cơ sở sản xuất vật chất : 15 đơn vị - Khách sạn, nhà hàng : 20 đơn vị Bảng 6.1 Bảng thông số đối tƣợng sử dụng nƣớc Hạng mục Đơn vị tính Tổng công suất cấp nƣớc đến năm 2025 Tỉ lệ thất thoát nƣớc Lƣợng nƣớc cung cấp thị trƣờng năm 2025 Giá nƣớc máy sinh hoạt hộ gia đình Giá nƣớc máy dùng cho hành chính, nghiệp Nƣớc mua tƣ nhân Giá nƣớc mua tƣ nhân Nƣớc máy tiêu dùng đầy đủ khu vực nội thị Nƣớc máy tiêu dùng đầy đủ khu vực ngoại thành 10 Nƣớc giếng sử dụng 11 Dân số thị xã Cửa Lò năm 2011 Trong đó: + Dân số sống nội thị + Dân số sống ngoại thành 12 Số ngƣời đƣợc sử dụng nƣớc máy năm 2011 Trong đó: + Dân số nội thị sử dụng nƣớc máy + Dân số ngoại thành sử dụng nƣớc máy 13 Số ngƣời mua nƣớc tƣ nhân 14 Số ngƣời dùng nƣớc giếng 15 Dân số thị xã Cửa Lị năm 2025 Trong đó: + Dân số sống nội thị + Dân số sống ngoại thành 16 Số ngƣời đƣợc sử dụng nƣớc máy đến năm 2025 Trong đó: + Số ngƣời sử dụng nƣớc máy từ trƣớc + Số ngƣời dùng nƣớc giếng nội thị chuyển sang dùng nƣớc máy + Số ngƣời dùng nƣớc giếng ngoại thành chuyển sang dùng nƣớc máy + Số ngƣời dùng nƣớc mua chuyển sang dùng nƣớc máy m3/ngày % m /ngày đêm VNĐ/m3 VNĐ/m3 lít/ngƣời/ngày VNĐ/m3 lít/ngƣời/ngày lít/ngƣời/ngày lít/ngƣời/ngày Ngƣời Ngƣời Ngƣời Ngƣời Ngƣời Ngƣời ngƣời ngƣời Ngƣời Ngƣời Ngƣời Ngƣời Ngƣời 35.000 20 28.000 5.500 7.800 20 25.000 180 150 90 52.494 52.494 26.771 26.771 5.000 25.723 115.415 60.167 54.508 100.895 26.771 Ngƣời 33.396 Ngƣời 35.728 Ngƣời 5.000 Giá trị 36 Qua tập hợp kết điều tra khảo sát thu thập số liệu33, hộ gia đình chƣa có nƣớc máy sử dụng nguồn nƣớc mua, nƣớc giếng khoan nƣớc giếng đào nƣớc để phục vụ nhu cầu ăn uống sinh hoạt Đối với tổ chức sản xuất kinh doanh hành nghiệp nguồn nƣớc chủ yếu nƣớc giếng khoan Các thông số để tính tốn giá Tải FULL (94 trang): https://bit.ly/3fQM1u2 Dự phòng: fb.com/KhoTaiLieuAZ 6.4.1.1 Giá nước kinh tế đối tượng sử dụng nước kinh tế đƣợc trình bày Bảng 6.1 a) Giá nƣớc kinh tế đối tƣợng mua nƣớc để sinh hoạt Qua khảo sát thực tế thu thập số liệu cho thấy số khu vực thuộc phƣờng Nghi Tân, Nghi Thuỷ, Nghi Hải, Nghi Hoa thị xã Cửa Lò điều kiện địa chất phức tạp, thuộc vùng bãi ngang ven biển, nguồn nƣớc bị nhiễm mặn phèn nặng, dùng nƣớc giếng khoan nƣớc giếng đào đƣợc, buộc ngƣời dân phải mua nƣớc sinh hoạt Giá nƣớc dùng cho sinh hoạt 500 đ/1 can loại 20 lít tƣơng đƣơng 25.000 đ/m3 Căn vào khung phân tích dự án Hình 2.1 Giá nƣớc kinh tế đƣợc tính tốn Bảng 6.2 Bảng 6.2 Giá nƣớc kinh tế đối tƣợng mua nƣớc (VNĐ/m3) a Nƣớc mua tƣ nhân (lít/ngƣời/ngày) b Giá nƣớc tƣ nhân (VNĐ/m3) c Giá nƣớc máy sinh hoạt hộ gia đình (VNĐ/m3) d Nƣớc máy tiêu dùng đầy đủ khu vực nội thị (lít/ngƣời/ngày) e Lợi ích kinh tế từ tiêu dùng tăng thêm [e = ((b + c) x (d - a))/(2 x 1000)] f Lợi ích kinh tế từ thay nguồn lực [f = (a x b)/1000] g Tổng lợi ích kinh tế [g = e + f] h Giá nƣớc kinh tế đối tƣợng mua nƣớc [h = g/(d x 1000)] 20 25.000 5.500 180 2.440 500 2.940 16.333 b) Giá nƣớc kinh tế đối tƣợng dùng nƣớc giếng khoan/đào để sinh hoạt Địa bàn thị xã Cửa Lò vùng ven biển, hệ thống sông hồ bị nhiễm mặn ô nhiễm nặng nên ngƣời dân chủ yếu phải dùng nƣớc giếng khoan để ăn uống sinh hoạt Do nƣớc bị nhiễm phèn nặng nên dùng trực tiếp mà phải thơng qua hệ thống lọc Quy trình xử lý nƣớc để đƣa vào sử dụng hộ gia đình là: Nước giếng khoan, dùng Bơm điện bơm lên Bể lọc hỗn hợp, chảy sang Bể chứa, chảy vào Máy lọc nước dùng cho ăn uống Qua khảo sát hộ gia đình giá thị trƣờng Cửa Lị chi phí để đào giếng khoan năm 2011 gồm hạng mục Bảng 6.3 33 Phòng Kinh tế, UBND thị xã Cửa Lò cung cấp, năm 2011 37 Bảng 6.3 Các hạng mục giếng khoan Hạng mục Chi phí khoan giếng (1 giếng) Máy bơm (một cái) Ống nƣớc (50 m) Bể lọc nƣớc (1 bể) Bồn chứa nƣớc (1 bể) Máy lọc nƣớc (1 cái) Tổng cộng Số tiền (VNĐ) 500.000 800.000 600.000 1.000.000 2.000.000 3.200.000 8.100.000 Khấu hao (tháng) 72 72 72 72 72 72 Giá trị khấu hao/tháng (VNĐ) 6.944 11.111 8.333 13.889 27.778 44.444 112.500 Với giá trị khấu hao hạng mục đƣợc tính tốn Bảng 6.3 thông số nhƣ giá điện hộ gia đình 1.242 VNĐ/kwh, định mức tiêu thụ điện máy bơm kwh/m3 giá thành m3 nƣớc giếng (năm 2011) đƣợc tính tốn Bảng 6.4 Bảng 6.4 Giá thành m3 nƣớc giếng khoan hộ gia đình Hạng mục a Nƣớc giếng ngƣời sử dụng Đơn vị tính Giá trị lít/ngƣời/ngày b Nƣớc giếng gia đình sử dụng (4 ngƣời dùng 30 ngày) 90 m3/tháng 10,8 c Chi phí khấu hao VNĐ 112.500 d Chi phí điện VNĐ 13.414 e Chi phí sửa chữa (5% khấu hao) VNĐ 5.625 f Tổng chi phí [f = c + d + e] VNĐ 131.539 VNĐ/m3 12.180 g Giá thành m3 nƣớc giếng khoan [g = f/b] Dự số liệu Bảng 6.1 Bảng 6.3 Bảng 6.4 khung phân tích dự án Hình 2.2 Giá nƣớc kinh tế đối tƣợng dùng giếng khoan đƣợc tính tốn Bảng 6.5 Bảng 6.5 Giá nƣớc kinh tế đối tƣợng dùng giếng khoan (VNĐ/m3) a Giá nƣớc máy sinh hoạt hộ gia đình (VNĐ/m3) 5.500 b Nƣớc máy tiêu dùng đầy đủ khu vực nội thị (lít/ngƣời/ngày) 180 c Nƣớc máy tiêu dùng đầy đủ khu vực ngoại thành (lít/ngƣời/ngày) 150 d Nƣớc giếng sử dụng (lít/ngƣời/ngày) e Giá thành m3 nƣớc giếng khoan (VNĐ/m3) f Lợi ích kinh tế từ tiêu dùng tăng thêm [f = (a+e) x ((b+c)/2 – d)/(2x1000)] 90 12.180 663 g Lợi ích kinh tế từ thay nguồn lực [g = d x e] 1.096.155 h Tổng lợi ích kinh tế [h = f + g] 1.096.818 i Giá nƣớc kinh tế đối tƣợng dùng giếng khoan [i = h/((b+c)/2)] 6.093 38 c) Giá nƣớc kinh tế UBND phƣờng Văn phịng UBND phƣờng chƣa có nƣớc máy sử dụng nƣớc giếng khoan để sử dụng cho việc ăn uống sinh hoạt Qua khảo sát phƣơng pháp điều tra trực tiếp văn phòng UBND phƣờng Nghi Hải quy trình xử lý nƣớc nhƣ sau: Nƣớc từ giếng khoan, sử dụng Bơm điện bơm lên Bể chứa, chuyển qua Bể lọc hỗn hợp, dùng Bơm điện bơm nƣớc vào Bể chứa nước để dùng Thông qua việc khảo sát UBND phƣờng Nghi Hải giá thị trƣờng Cửa Lị chi phí để đào giếng khoan (năm 2011) gồm hạng mục Bảng 6.6 Bảng 6.6 Các hạng mục giếng khoan UBND phƣờng Nghi Hải Số tiền (VNĐ) Hạng mục Khấu hao (tháng) Giá trị khấu hao/tháng (VNĐ) Chi phí khoan giếng (2 giếng) 3.000.000 72 41.667 Máy bơm (2 cái) 5.000.000 72 69.444 Ống nƣớc (250 m) 5.000.000 72 69.444 Bể lọc nƣớc (2 bể) 20.000.000 72 277.778 5.000.000 72 69.444 Bồn chứa nƣớc (2 bồn) Tổng cộng 38.000.000 527.778 Với giá trị khấu hao hạng mục đƣợc tính tốn Bảng 6.6 thơng số nhƣ giá điện đơn vị hành 1.500 VNĐ/kwh (năm 2011), định mức tiêu thụ điện máy bơm kwh/m3 giá thành m3 nƣớc giếng UBND phƣờng Nghi Hải sau xử lý đƣợc tính tốn Bảng 6.7 Bảng 6.7 Giá thành m3 nƣớc giếng khoan UBND phƣờng Nghi Hải Hạng mục Đơn vị tính a Nƣớc giếng ngƣời sử dụng lít/ngƣời/ngày b Nƣớc giếng UBND sử dụng (30 ngƣời dùng 30 ngày) m /tháng Giá trị 90 81 c Chi phí khấu hao VNĐ 527.778 d Chi phí điện VNĐ 121.500 e Chi phí sửa chữa (5% khấu hao) VNĐ 6.389 f Tổng chi phí [f = c + d + e] VNĐ g Giá thành m nƣớc giếng khoan [g = f/b] 6674529 VNĐ/m 675.667 7.507 ... phân tích; xác định lợi ích, chi phí tài chính; lợi ích, chi phí kinh tế khung phân tích Dự án nâng cấp, mở rộng hệ thống cấp nƣớc thị xã Cửa Lò, tỉnh Nghệ An 11 CHƢƠNG MƠ TẢ DỰ ÁN Chƣơng mơ tả... dự án nâng cấp, mở rộng hệ thống cấp nƣớc Cửa Lị có hiệu mặt tài chính, dự án mang lại lợi ích rịng cho chủ đầu tƣ 154,440 tỷ VNĐ Tóm lại, qua phân tích tài Dự án nâng cấp, mở rộng hệ thống cấp. .. án quan điểm tồn kinh tế Chi phí lợi ích dự án đƣợc xác định nhƣ sau: 2.3.2.1 Chi phí dự án Chi phí dự án (kinh tế) = Chi phí dự án (tài chính) x hệ số chuyển đổi (CF) 2.3.2.2 Lợi ích dự án Lợi