Đang tải... (xem toàn văn)
Khủng hoảng cho vay thế chấp dưới chuẩn ở Mỹ SÊMINA LỊCH SỬ ĐẢNG Danh sách nhóm 1 Lớp TM02 Đỗ Thị Thu Hương Vũ Thị Huyền Chang Ngô Minh Cường Hoàng Thị Đào Vũ Thị Hằng Chủ đề thảo luận Từ khủng hoảng[.]
SÊMINA - LỊCH SỬ ĐẢNG Danh sách nhóm 1_Lớp:TM02 Đỗ Thị Thu Hương Vũ Thị Huyền Chang Ngơ Minh Cường Hồng Thị Đào Vũ Thị Hằng Chủ đề thảo luận Từ khủng hoảng tín dụng nhà đất đến khủng hoảng tài nước Mỹ năm 2007-2008 ? Sự thất bại bàn tay thị trường tự nước Mỹ ? I- Nguyên nhân từ khủng hoảng tín dụng nhà đất đến khủng hoảng tài nước Mỹ năm 2007-2008 TĨM TẮT Trong thời gian qua, khủng hoảng thị trường cho vay chấp nhà đất tiêu chuẩn Mỹ tác động tiêu cực đến thị trường tài giới Hàng loạt định chế tài Mỹ công bố tổn thất nặng nề mà họ phải gánh chịu xuất phát từ hậu khủng hoảng gây nên Hơn nữa, khủng hoảng lan rộng sang số nước khu vực Châu Âu, Nhật… Một số Ngân hàng lớn quốc gia lâm vào tình trạng khủng hoảng tương tự Hậu khủng hoảng khơng nhìn nhận góc độ kinh doanh ngân hàng, tỷ lệ tăng trưởng giải việc làm riêng nước Mỹ mà xem xét ảnh hưởng mang tính tồn cầu, đến chu chuyển dòng vốn đầu tư quốc tế nói riêng tăng trưởng kinh tế giới nói chung Giải thích số thuật ngữ + Cho vay tiêu chuẩn (subprime lending): hình thức cho vay phổ biến, đặc biệt Mỹ Thuật ngữ “dưới tiêu chuẩn - subprime” liên quan đến vị tín dụng người vay “Những người vay tiêu chuẩn thường có khứ tín dụng (tiền sử tín dụng) khơng tốt, thường có khoản tốn q hạn, có vấn đề nghiêm trọng phải tồ, phá sản Họ có khả toán thấp xét số điểm tín dụng, tỷ lệ nợ thu nhập, số tiêu chí khác Và đương nhiên, lãi suất cho vay hình thức cao cho vay theo chuẩn ” Khơng có tài liệu thức quy định cụ thể người vay tiêu chuẩn Mỹ hầu hết người vay có điểm tín dụng thấp 620, chiếm gần 25% dân số Mỹ Do uy tín người vay thấp tình hình tài khơng sáng sủa nên nhìn chung khoản vay tiêu chuẩn có lãi suất cao lãi suất thị trường điều lại làm tăng thêm khó khăn tài cho người vay, đặc biệtkhi lãi suất thị trường gia tăng + Cho vay chấp nhà đất tiêu chuẩn (subprime housing mortgage): loại hình thuộc lĩnh vực cho vay tiêu chuẩn đặc biệt phát triển mạnh từ đầu kỷ 21, trở thành “ngành cơng nghiệp Mỹ” Nói có nghĩa hình thức chấp nhà đất trở thành loại hình kinh doanh đầy lợi nhuận khơng với ngân hàng cho vay mà cịn với dân đầu địa ốc Một điều đặc biệt hầu hết ngân hàng, tổ chức tín dụng Mỹ cho vay hình thức chấp nhận đảm bảo tài sản hình thành từ vốn vay Như vậy, trước hết ta thấy nguy rủi ro cao đối tượng nhà đất - vốn thường xuyên rơi vào chu kỳ đống băng 2.Nguyên nhân khủng hoảng tÝn dông nhà đất M 2.1 Môi trờng lÃi suất thấp Cuối năm 2001, kinh tế Mỹ rơi vào suy thoỏi, Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ( FED) ó liên tục cắt giảm lãi suất Chính sách tiền tệ mở rộng khuyếch trương hoạt động kinh tế Ðến năm 2002, kinh tế thực phục hồi mối lo ngại việc suy thoái quay trở lại khiến Chủ tịch FED, Alan Greenspan, đồng nghiệp định giữ nguyên lãi suất đạo mức 1% suốt năm 2003và 2004 Căn vào “tín hiệu” ngân hàng trung ương, lãi suất hầu khắp thị trường tài giảm mạnh Ðặc biệt, lãi suất khoản vay cố định 30 năm mức 4% đến 5%,thấp vòng 40 năm qua 2.2 Ngn tiỊn mỈt phong phó Ðáp lại sách tiền tệ nới lỏng FED,lượng cung tiền kinh tế Mỹ tăng mạnh Khối lượng cho vay tất loại hình tín dụng ngân hàng tăng liên tục, thúc đẩy trình mở rộng tiền tệ diễn Sự gia tăng khối lượng tín dụng cịn thúc đẩy dịng vốn nước ngồi chảy vào ổn định FED khơng thực biện pháp để “trung hịa hóa” tác động dịng vốn vào cung tiền họ tin kinh tế trình phục hồi Với tăng trưởng mạnh mẽ kinh tế vào cuối năm 2002, thu nhập cá nhân lợi nhuận công ty u tng lờn ỏng k 2.3 Giá nhà tăng liên tôc Cuối năm 2002, hoạt động thị trường nhà diễn sôi động nhờ thu nhập cá nhân tăng, lãi suất cho vay chấp thấp khoản tín dụng dồi Ðiều khiến cho tất chủ thể tham gia thị trường muốn tranh thủ kiếm lời Người dân đổ xô mua nhà nhằm kiếm lời họ tin tưởng giá nhà tăng cao Nhiều nhà đầu thu lời lớn đơn giản cách mua nhà bán lại, chí ngơi nhà chưa xây xong đưa vào sử dụng Các nhà môi giới cho vay chấp nơn nóng đẩy nhanh kết thúc giao dịch nhằm thu khoản phí chuyển sang giao dịch Về sau, người ta nhận nhiều người mua nhà chấp đủ tiêu chuẩn lại bị hướng vào nhóm đối tượng vay nợ chuẩn người bán trung gian hưởng phí cao từ loại Những người cho vay cảm thấy an tồn rủi ro vỡ nợ giảm theo thời gian giá nhà tiếp tục tăng Giá trị tài sản người sở hữu nhà tăng theo tương ứng Hầu hết khoản vay chuẩn theo hình thức vay chấp với lãi suất linh hoạt (ARM) Theo truyền thống, người mua thường muốn vay tiền mua nhà với lãi suất cố định lãi suất linh hoạt, theo đó, họ phải tốn hàng tháng tiền lãi với lãi suất cố định suốt 30 năm Tuy nhiên, lãi suất ARM lại thấp với thời hạn từ đến năm Chính vậy, thu hút người mua có thu nhập thấp Tuy nhiên, khoản tiền lãi phải trả hàng tháng tăng dần theo thời gian lãi suất cho vay điều chỉnh lên mức cao 2.4 NhËn thøc sai vỊ rđi ro Nhìn chung, tất thành viên thị trường đánh giá sai mức rủi ro thực đến họ nhận rủi ro biến thành khủng hoảng Những người mua nhà không cảm nhận rủi ro gia tăng liên tục giá nhà cho phép họ trả nợ dễ dàng cách vay thêm Những người cho vay khơng trì khoản nợ họ sổ sách mà bán chúng cho ngân hàng đầu tư để ngân hàng biến chúng thành tài sản chứng khốn hóa bán cho nhà đầu tư chứng khoán Do vậy, người cho vay chấp liên tục có tiền mặt tiếp tục tạo khoản nợ tương tự, đẩy giá nhà lên cao chu trình lại bắt đầu 2.5 R¹n nøt xt hiƯn Tuy nhiên, vào đầu năm 2006, thị trường nhà đất bắt đầu có dấu hiệu suy giảm Những nhà xây không bán hậu tăng giá bắt đầu giảm mạnh Nguyên nhân tình trạng đảo ngược sách tiền tệ FED Nền kinh tế Mỹ bước vào năm thứ tăng trưởng liên tục dấu hiệu lạm phát gia tăng mạnh xuất Một loạt số giá khác gia tăng FED phản ứng lại cách liên tục tăng lãi suất Chính sách tiền tệ thắt chặt FED làm cho lãi suất ARM tăng cao Lãi suất tăng gây bất ngờ người vay nợ chuẩn Do tình trạng tài eo hẹp, nhiều người khơng đủ khả toán Tỷ lệ nợ hạn vỡ nợ bắt đầu tăng mạnh Ðiều đối ngược với việc tảng kinh tế tốt lãi suất có khuynh hướng tăng mức thấp lịch sử 3.Cơ chế cho vay chấp 3.1 Cho vay chấp chuẩn: khoản cho vay mua bất động sản có chất lượng cao Nó định cách cẩn thận nhân viên tín dụng đảm bảo giấy tờ người vay chứng minh khả toán cho ngân hàng, bao gồm: thu nhập hàng năm, tiểu sử nghề nghiệp, hồ sơ vay mượn trước đây, tài sản khoản nợ 3.2 Cho vay chấp chuẩn: khoản cho vay chất lượng thấp với mức rủi ro cao Các khoản vay không xem xét kỹ lưỡng thường bảo đảm khơng có giấy tờ chứng minh khả tài người vay Theo truyền thống, người vay phải trình ngân hàng đơn xin vay vốn Ðơn xem xét nhân viên tín dụng việc xem xét phải thể rõ ràng văn Ðồng thời, người vay phải đưa giấy tờ liên quan đến thu nhập, tiểu sử nghề nghiệp, tài sản khoản nợ Ngân hàng đồng ý cho vay chấp với lãi suất cố định suốt 30 năm cho vay chấp theo lãi suất tự điều chỉnh ARM Ða số người vay chọn hình thức vay theo lãi suất cố định 4.Nguyên nhân khủng hoảng tài Mỹ Những năm cuối kỷ 20, nhiều chuyên gia tài giới có nhận định, khủng hoảng tài toàn cầu định nổ ra, họ đánh giá, nguy lớn lồi người kỷ 21 Vậy đâu nguyên nhân khủng hoảng? Nguyên nhân sâu xa khủng hoảng, chu kỳ phát triển kinh tế chủ nghĩa tư chất kinh tế thị trường Từ sau đại suy thoái kinh tế thập niên 40 cuối kỷ 20, thị trường tài tồn cầu hình thành phát triển mạnh Với sách tự hóa tài chính, Mỹ nước Tây Âu tạo hệ thống thị trường tài sơi động, thúc đẩy kinh tế phát triển nhanh chóng - mặt tích cực Trên thị trường, người ta giao dịch cơng cụ tài truyền thống cổ phiếu, trái phiếu ít, giao dịch cơng cụ phái sinh (mang nặng tính đầu cơ) nhiều Giá giao dịch cơng cụ tài thị trường bỏ xa giá trị thực nó, hình thành tài bong bóng Quả bong bóng tài bị xẹp xuống kinh tế có vấn đề lạm phát xuất Đâu nguyên nhân trực tiếp? Như phương tiện truyền thơng nói, ngịi nổ khủng hoảng khủng hoảng tín dụng thứ cấp bất động sản Mỹ Cuộc khủng hoảng tín dụng thứ cÊp t¹i Mü ? Nhờ tài bong bóng, tổ chức tài Mỹ nước Tây Âu kiếm nhiều tiền Tiền phải đẻ tiền, chất kinh tế tư chủ nghĩa Để tăng lực đầu tư tài chính, ngân hàng đầu tư liên kết với công ty địa ốc sản xuất hàng trăm ngàn hộ (nhà ở) bán trả góp cho người tiêu dùng, với bảo lãnh ngân hàng Một gia đình mua hộ với giá 100, ngân hàng cấp cho hạn mức tín dụng có giá trị 100 khoảng thời gian, 10 năm, 20 năm, 30 năm, với lãi suất thả Hạn mức tín dụng cấp tương ứng với giá hộ mua, giá bất động sản tăng hạn mức tín dụng tăng tương ứng Giả sử giá hộ lên đến 150, khoản hạn mức tín dụng tăng thêm 50 người mua nhà có quyền đưa vào mua sắm khác, mua sắm ôtô chẳng hạn Như vậy, thời kỳ địa ốc tăng giá, từ ngơi nhà bảo đảm cho người tiêu dùng có nhiều khoản vay khác Chính sách tín dụng tiêu dùng ngân hàng Mỹ khuyến khích, phát triển mạnh Nhưng từ năm trở lại đây, giá bất động sản không ngừng giảm xuống, giá trị hộ ngày thấp khoản tín dụng cấp Hạn mức tín dụng giảm xuống ngân hàng thu hồi nợ, người mua nhà khơng có khả tốn Hàng chục ngàn gia đình Mỹ bị tịch thu nhà, tự động trả nhà để khỏi cơng nợ Cùng với lạm phát gia tăng, công ty bất động sản ứ đọng hàng trăm ngàn hộ xây, ngân hàng vốn Cuộc khủng hoảng thực nổ Ngân hàng đầu tư Lehman Brothers thức cơng bố phá sản Tại người ta gọi khủng hoảng tín dụng địa ốc thứ cấp? Tín dụng địa ốc Mỹ thường có thời hạn dài (20 - 30 năm), lãi suất thả (điều chỉnh tăng theo thời gian) Những năm đầu lãi suất thấp, sau tăng dần, tăng đến 40% so với lãi suất ban đầu Việc thiết lập hợp đồng tín dụng đơn giản, người môi giới tự (môi giới khơng giám sát) thực cho khách hàng Vì vậy, khế ước nhận nợ người mua nhà trở thành loại chứng khoán (chứng khoán phái sinh), ngân hàng (chủ nợ) thông qua người môi giới đưa vào giao dịch mua bán lại thị trường (thị trường thứ cấp) Trên thị trường mua bán lại, nhiều người đầu tư cá nhân thông qua người môi giới bỏ tiền mua hàng tập loại chứng khốn mà họ khơng hiểu gì, biết hàng năm nhận tiền lãi Khi người mua nhà khơng có khả trả nợ, loại chứng khốn giảm giá xuống mức thấp Khi ngân hàng cơng bố phá sản loại chứng khốn hết giá trị, lòng tin người đầu tư thị trường tài bị sút giảm nghiêm trọng II- Sự thất bại thị trường tự kiểu Mỹ Lý thuyết “ Bàn tay vơ hình” Adam Smith: Trong kinh tế thị trường, cá nhân tham gia muốn tối đa hóa lợi nhuận cho Ai muốn vơ hình chung thúc đẩy phát triển củng cố lợi ích cho cộng đồng Hệ tư tưởng quyền quốc gia khơng cần can thiệp vào cá nhân doanh nghiệp, để tự hoạt động kinh doanh Smith nói: “Sự giàu có quốc gia đạt quy định chặt chẽ mà tự kinh doanh” trước hết phải nói đến ích kỉ ngân hàng Vì lợi nhuận mà họ đẩy tình hình trở nên nghiêm trọng rối ren Lợi ích cá nhân gai đâm vào lợi ích tập thể Việc tự hoạt động thị trường mà khơng có can thiệp phủ Smith bị phá sản mà minh chứng có 700 tỉ USD phủ Mỹ may giải phần khó khăn Trong thời kì Smith bàn tay vơ hình cịn nắm hoạt động kinh tế cịn kiểm sốt tình hình Tuy nhiên phát triển nhanh kĩ thuật, đời máy móc làm thay đổi tất Hàng hóa sản xuất hàng loạt, giao thương rộng rãi, nhu cầu người ngày gia tăng dường khơng có điểm dừng Nhu cầu gia tăng, làm sản xuất gia tăng giãn nở kinh tế vượt tầm kiểm soát “bàn tay vơ hình” Học thuyết Smith dường nhỏ hẹp lại so với phát triển kinh tế 2.Nguyên nhân thất bại bàn tay thị trường tự Mỹ - Các cá nhân làm cách để tối đa hố lợi ích - Sự phát triển nhanh kỹ thuật , đời máy móc làm cho nhu cầu gia tăng , sản xuất gia tăng vượt tầm kiểm sốt “ bàn tay vơ hình” - Thiếu quản lý tầm vĩ mơ phủ Theo Giáo sư Joseph Stiglitz, người đoạt giải Nobel Kinh tế năm 2001, cho khủng hoảng kinh tế tài tồn cầu phản ánh thất bại hệ thống thị trường tự tư kiểu Mỹ khủng hoảng giới đánh giá tồi tệ kể từ Đại Suy thoái cuối thập niên 30 thất bại thị trường tư tự kiểu Mỹ, cho thấy cần thiết phải tái cân vai trị thị trường, nhà nước cổ đơng khác xã hội Theo ông Stiglitz, nhiều người lầm tưởng sách thị trường tự mà phương Tây áp dụng cho lĩnh vực kinh tế tài thành công, dù chúng tác động nặng nề đến nước khu vực Trên thực tế, hệ thống tài theo kiểu thị trường tự hoạt động chủ yếu nhờ biện pháp cứu trợ phủ Q trình tồn cầu hóa dẫn tới tăng cường hội nhập, quốc gia cần hoạch định lại sách Và ông nhấn mạnh, việc thiết lập hệ thống dự trữ ngoại tệ tạo nơi đầu tư tin cậy cho nguồn quỹ dư thừa nước, góp phần giúp giới đạt tăng trưởng ổn định công Đã đến lúc thiết kế cấu trúc tài tồn cầu mang tính dân chủ giới đa cực Về triển vọng phát triển kinh tế châu á, ông Stiglitz dự đoán nước khu vực phục hồi tốt bớt lệ thuộc nhiều vào hoạt động xuất sang thị trường phương Tây Phát triển giáo dục để thu hẹp dần khoảng cách công nghệ thông tin kiến thức chuyên môn tạo đà cho nước châu lục đạt nhịp độ tăng trưởng cao 10 Kết luận Khủng hoảng tài ln mở đầu cho khủng hoảng kinh tế Việc số tập đoàn kinh tế "hùng mạnh" phải tuyên bố phá sản, bên bờ vực phá sản, phải cầu cứu viện trợ phủ, Ngân hàng đầu tư Lehman Brothers, Merrill Lynch, Tập đồn xe General Motors, Cơng ty bảo hiểm lớn giới AIG… cho thấy mức độ nghiêm trọng khủng hoảng Nếu khơng có can thiệp tài phủ, khủng hoảng nghiêm trọng đại suy thối 1929 - 1933 Vì vậy, học cho khơng riêng nước Mỹ mà cịn tất nước khác giới, phải có kiểm sốt sách chuẩn mực để phát triển kinh tế tránh gây hậu nghiêm trọng cho kinh tế toàn cầu 11 ... nhân từ khủng hoảng tín dụng nhà đất đến khủng hoảng tài nước Mỹ năm 2007- 2008 TÓM TẮT Trong thời gian qua, khủng hoảng thị trường cho vay chấp nhà đất tiêu chuẩn Mỹ tác động tiêu cực đến thị trường. .. Kinh tế năm 2001, cho khủng hoảng kinh tế tài tồn cầu phản ánh thất bại hệ thống thị trường tự tư kiểu Mỹ khủng hoảng giới đánh giá tồi tệ kể từ Đại Suy thoái cuối thập niên 30 thất bại thị trường. .. tiện truyền thơng nói, ngịi nổ khủng hoảng khủng hoảng tín dụng thứ cấp bất động sản Mỹ Cuộc khủng hoảng tín dụng thứ cÊp t¹i Mü ? Nhờ tài bong bóng, tổ chức tài Mỹ nước Tây Âu kiếm nhiều tiền Tiền