I. Phạm vi nghiên cứu Bài luận sẽ tập trung thể hiện chú yếu về các nội dung như: khung lý thuyết, các nghiên cứu, số liệu các nghiên cứu, thực trạng của thị trường chứng khoán Việt Nam, cũng dự báo và đề xuất các kiến nghị, giải pháp về thị trường chứng khoán từ năm 2020 đến hiện tại. II. Bố cục đề tài 1. Khung lý thuyết và các bài nghiên cứu có liên quan tác động của đại dịch COVID19 đến thị trường chứng khoán Việt Nam. 2. Thực trạng của thị trường chứng khoán Việt Nam Việt Nam dưới đại dịch của COVID19 3. Các dự báo và một số kiến nghị và giải pháp về thị trường chứng khoán Việt Nam. I. LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGUYÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID19 ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM...........................................................................................6 1. Khái niệm thị trường chứng khoán.......................................................6 2. Lịch sử hình thành của thị trường chứng khoán Việt Nam................6 3. Đặc điểm của thị trường chứng khoán.................................................6 4. Chức năng của thị trường chứng khoán trong nền kinh tế................7 5. Chủ thể tham gia trên thị trường chứng khoán...................................9 6. Cấu trúc của thị trường chứng khoán..................................................9 7. Các nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán tập trung. .10 8. Đặt vấn đề trước bối cảnh đại dịch.....................................................1 1 9. Các nghiên cứu liên quan đến tác động của đại dịch covid19 đến thị trường chứng khoán Việt Nam.....................................................................11 II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRƯỚC TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID............................................15 1. Năm 2020...............................................................................................15 2. Năm 2021...............................................................................................16 3. Từ đầu năm 2022 đến hiện tại.............................................................18 III. DỰ BÁO VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM, GIẢI PHÁP LIÊN QUAN ĐẾN CHỦ ĐỀ “TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID”..............................................................................................................19 1. Dự báo thi trường chứng khoán Việt Nam sau tác động của đại dịch Covid...............................................................................................................19 2. Một số giải pháp liên quan đến chủ đề “ Tác động của đại dịch Covid”.............................................................................................................21
lOMoARcPSD|2935381 BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG TIỂU LUẬN MƠN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN LỚP HỌC PHẦN: 2221702006510 ĐỀ TÀI: TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID 19 ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Tên thành viên Nguyễn Hồng Ngọc Lợi Lê Thị Quỳnh Như Dương Thị Kim Ngân Vũ Thị Thanh Nhàn Mã số sinh viên 2021009690 2021009744 2021009709 2021009727 TP.HCM, tháng 08 năm 2022 LỜI CẢM ƠN Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Đầu tiên, chúng em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Trường Đại học Tài Chính – Marketing khoa Tài – Ngân hàng trực thuộc trường Vì đưa mơn học Thị trường chứng khốn vào chương trình giảng dạy để chúng em có hội tiếp cận để tìm hiểu, nghiên cứu thị trường chứng khốn quốc tế nói chung thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng Và đặc biệt, chúng em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến giảng viên môn – Thầy Phạm Tiến Đạt cảm ơn thầy đồng hành chúng em suốt thời gian học tập nghiên cứu vừa qua, giúp đỡ chúng em tiếp thu kiến thức cách dễ dàng chia sẻ kinh nghiệm thực tế đầy quý báu để chúng em hồn thành tốt thi Trong trình thực nghiên cứu tiểu luận, vốn kiến thức kinh nghiệm thực tế nhiều hạn chế Mặc dù chúng em cố gắng hoàn thiện tiểu luận cách trọn vẹn khơng thể tránh khỏi thiếu sót Rất mong q thầy/cơ xem xét đưa góp ý để tiểu luận hồn thiện Cuối cùng, chúng em xin kính chúc q thầy/cơ có thật nhiều sức khỏe, hạnh phúc đạt nhiều thành công nghiệp giảng dạy Chúng em xin chân thành cảm ơn! Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Nhận xét giảng viên Tp Hồ Chí Minh, ngày 18, tháng 08, năm 2022 Chữ ký giảng viên (Ký, ghi rõ họ tên) Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Lời mở đầu I Phạm vi nghiên cứu Bài luận tập trung thể yếu nội dung như: khung lý thuyết, nghiên cứu, số liệu nghiên cứu, thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam, dự báo đề xuất kiến nghị, giải pháp thị trường chứng khoán từ năm 2020 đến II Bố cục đề tài Khung lý thuyết nghiên cứu có liên quan tác động đại dịch COVID19 đến thị trường chứng khoán Việt Nam Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Việt Nam đại dịch COVID19 Các dự báo số kiến nghị giải pháp thị trường chứng khoán Việt Nam Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Mục lục I LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGUYÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID-19 ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Khái niệm thị trường chứng khoán .6 Lịch sử hình thành thị trường chứng khốn Việt Nam Đặc điểm thị trường chứng khoán .6 Chức thị trường chứng khoán kinh tế Chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Cấu trúc thị trường chứng khoán Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán tập trung .10 Đặt vấn đề trước bối cảnh đại dịch 11 Các nghiên cứu liên quan đến tác động đại dịch covid-19 đến thị trường chứng khoán Việt Nam 11 II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRƯỚC TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID 15 Năm 2020 .15 Năm 2021 .16 Từ đầu năm 2022 đến 18 III DỰ BÁO VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM, GIẢI PHÁP LIÊN QUAN ĐẾN CHỦ ĐỀ “TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID” 19 Dự báo thi trường chứng khoán Việt Nam sau tác động đại dịch Covid .19 Một số giải pháp liên quan đến chủ đề “ Tác động đại dịch Covid” 21 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 I LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGUYÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID-19 ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Khái niệm thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán thị trường giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khoán Thị trường chứng khoán phận thị trường vốn dài hạn, thực chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành qua thực chức thị trường tài cung ứng nguồn vốn trung dài hạn cho kinh tế Thị trường chứng khoán quản lý quan, tổ chức bao gồm Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), Sở Giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh (HOSE) Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội (HNX) Lịch sử hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam đanh dấu việc vận hành Trung tâm Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh ngày 20/07/2000, thức thực phiên giao dịch vào ngày 28/07/2000 Đặc điểm thị trường chứng khoán Được đặc trưng hình thức tài trực tiếp người cần vốn, người cung cấp vốn trực tiếp tham gia vào thị trường họ khơng có trung gian tài Tính cơng khai: Đặc điểm giao dịch cơng khai giúp cho thị trường chứng khốn trì tính minh bạch giao dịch tài Vì tính minh bạch nên Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 người tham gia nắm thông tin giá cổ phiếu giao dịch thị trường Và người tham gia truy cập vào thơng tin tương tự giúp cho họ giao dịch tự do, hiệu Thị trường liên tục: Đặc điểm thị trường chứng khoán thị trường liên tục Sau chứng khoán phát hành rên thị trường sơ cấp Nó mua bán lại nhiều lần thị trường thứ cấp Thị trường chứng khoán đảm bảo cho nhà đầu tư chuyển chứng khốn họ thành tiền mặt lúc mà họ muốn Khả khoản cao: Đây đặc điểm thị trường chứng khoán, tạo nên hấp dẫn thị trường chứng khoán nhà đầu tư Việc kinh doanh tự minh bạch diễn thị trường chứng khoán dựa nguồn cung – cầu Bằng cách này, nhà đầu tư chuyển đổi cổ phần họ sở hữu thành tiền mặt, loại chứng khốn khác họ muốn thơng qua chế định giá hoạt động Khả sinh lời ổn định: Khơng có áp đặt giá thị trường chứng khoán Giá hình thành dựa quan hệ cung cầu người bán, người mua Khả sinh lời ổn định thông qua việc chia cổ tức doanh nghiệp biến động tăng giá chứng khoán thị trường Rủi ro theo thị trường: Chứng khoán loại tài sản chịu tác động thông qua biến đổi thị trường làm ảnh hưởng đến giá trị Các vấn đề tạo nên rủi ro lạm phát, trị biến động thị trường Chức thị trường chứng khoán kinh tế Huy động vốn đầu tư cho kinh tế: Khi nhà đầu tư mua chứng khoán công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Bằng cách hỗ trợ hoạt động đầu tư Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 công ty, thị trường chứng khốn có tác động quan trọng đến phát triển kinh tế quốc dân quốc gia Cũng thông qua thị trường chứng khốn mà phủ huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội Cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng: Thị trường chứng khốn cung cấp cho công chúng môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khốn thị trường khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, nhà đầu tư lựa chọn cho loại hàng hóa phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích thân Thị trường chứng khốn góp phần đáng kể vào việc làm tăng mức tiết kiệm quốc gia Tạo tính khoản cho chứng khốn: Nhờ thị trường chứng khoán mà nhà đầu tư chuyển đổi chứng khốn nắm giữ thành tiền mặt loại tài sản khác cần thiết Khả toán (khả chuyển đổi thành tiền mặt) đặc tính hấp dẫn chứng khoán nhà đầu tư, yếu cho thấy tính linh hoạt, an tồn vốn đầu tư Thị trường chứng khoán hoạt động động có hiệu có khả nâng tính khoản chứng khốn giao dịch thị trường Giúp phủ thực sách kinh tế vĩ mơ: Các báo thị trường chứng khoán phản ánh động thái kinh tế quốc gia cách nhạy bén xác Thơng qua thị trường chứng Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 khốn phủ tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Chính phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào thị trường chứng khoán nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế Đánh giá hoạt động doanh nghiệp: Qua giá bán chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp phản ánh tổng thể trực quan, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận lợi từ tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh nâng cao hiệu sử dụng vốn kích thích việc áp dụng công nghệ sản xuất mới, cải tiến sản phẩm Chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Chủ thể phát hành: Là người cung cấp chứng khốn – hàng hóa thị trường chứng khốn Các chủ thể phát hành bao gồm: Chính phủ, doanh nghiệp số tổ chức khác như: tổ chức tài trung gian, quỹ đầu tư … Chủ thể nhà đầu tư: Là người có tiền, thực việc mua bán thị trường khốn để tìm kiếm lợi nhuận Nhà đầu tư chia thành hai loại: nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức Chủ thể trung gian chứng khoán: Với tư cách: nhà trung gian cá nhân (thể nhân) tổ chức trung gian (pháp nhân) – cơng ty chứng khốn Vai trị chủ yếu mơi giới, tư vấn, tự doanh bảo lãnh phát hành chứng khoán Chủ thể quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khoán: Cơ quan quản lý giám sát thị trường chứng khốn phủ nước thành lập với Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 mục đích bảo vệ lợi ích nhà đầu tư bảo đảm cho thị trường chứng khoán hoạt động cách lành mạnh, an toàn phát triển bền vững Tại Việt Nam Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quan thực chức quản lý Nhà nước thị trường chứng khoán Việt Nam Cấu trúc thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán chia thành loại thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp: Thị trường chứng khoán sơ cấp Nơi tổ chức phát hành loại Thị trường chứng khoán thứ cấp Giao dịch chứng khoán chứng khoán mà pháp luật cho phép phát hành thị trường sơ cấp Tạo vốn cho tổ chức phát hành Không tạo vốn cho tổ chức phát Cung ứng chứng khốn cho thị hành Tăng tính khoản cho trường chứng khoán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Mối quan hệ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp: Quan hệ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp quan hệ nội tại, thị trường sơ cấp sở, tiền đề; thị trường thứ cấp động lực Nếu khơng có thị trường sơ cấp chẳng có chứng khốn để lưu thông thị thị trường thứ cấp; ngược lại, khơng có thị trường thứ cấp khơng tạo khả khoản cho vốn đầu tư, thị trường sơ cấp khó có khả phát triển, chứng khốn khó khăn phát hành Khơng có can đảm bỏ tiền mua chứng khoán khả thu hồi vốn khơng có, vốn đầu tư bất động, chứng khốn khó chuyển hóa thành tiền người đầu tư có nhu cầu (khó có tính khoản) Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán tập trung Nguyên tắc công khai: Mọi hoạt động diễn thị trường chứng khốn phải cơng khai Các loại chứng khốn niêm yết, tình hình tài kinh doanh công ty hay số lượng giá loại chứng khoán mua, giá đặt mua cao nhất, đặt bán thấp hữu … cơng khai minh bạch thị trường Người ta ví “thông tin chất dầu bôi trơn cỗ máy thị trường chứng khoán” Nguyên tắc đấu giá: Trên thị trường chứng khốn, người mơi giới định giá loại chứng khoán thời điểm tùy theo suy đốn, kinh nghiệm kỹ thuật Giá chứng khốn xác định thơng qua đấu giá cạnh tranh Những người môi giới cố gắng cạnh tranh để mua với giá thấp bán với giá cao Giá chứng khoán xác định thống bên theo quy chế giao dịch thị trường Khơng có quyền áp đặt giá chứng khoán Giá chứng khoán tăng hay giảm, cao hay thấp quan hệ cung cầu thị trường định Nguyên tắc trung gian: Hoạt động mua bán sở giao dịch chứng khốn khơng phải trực tiếp nhà đầu tư, nhà phát hành thực mà môi giới trung gian thực Đó nguyên tắc trung gian thị trường giao dịch tập trung để nhằm đảm bảo loại chứng khoán giao dịch thị trường chứng khoán thực, thị trường hoạt động đặn liên tục, đặn hợp pháp phát triển lợi ích nhà đầu tư, nhà phát hành bảo vệ Đặt vấn đề trước bối cảnh đại dịch Trước bối cảnh đại dịch Covid-19, hầu hết lĩnh vực đầu tư kinh tế bị ảnh hưởng, doanh nghiệp nhà đầu tư phải tìm kiếm Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 hướng Chứng khoán lĩnh vực hoi trì trạng thái ổn định, chí có bước tăng trưởng đáng kể Việc tiếp tục nghiên cứu, đánh giá sách, pháp luật Nhà nước hỗ trợ ổn định thị trường chứng khoán bối cảnh dịch bệnh Covid-19 điều quan trọng cần thiết Có thể thấy, dịch bệnh đẩy kinh tế tồn cầu rơi vào suy thối trầm trọng kể từ đại suy thoái kinh tế 1929-1933 Các tổ chức quốc tế uy tín đồng loạt đưa dự báo tăng trưởng kinh tế âm năm 2020 cho khu vực kinh tế chủ chốt (trừ Trung Quốc) Thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh giai đoạn đầu năm 2020 dịch COVID-19 bùng phát toàn cầu hồi phục mạnh mẽ vào nửa cuối năm số nước xác lập trạng thái “bình thường mới” triển vọng vắc xin khả quan Đại dịch Covid-19 bắt đầu xuất Việt Nam vào đầu năm 2020 diễn biến phức tạp Dưới tác động dịch Covid19, kinh tế Việt Nam có biến động khó lường, nhiên dịch bệnh bùng phát lượng tiền đổ vào chứng khốn ngày nhiều Các nghiên cứu liên quan đến tác động đại dịch covid-19 đến thị trường chứng khoán Việt Nam Tác động việc cách ly cộng đồng COVID-19 hoạt động thị trường chứng khoán: chứng từ Việt Nam ( Tác giả: Đào Lê Trang Anh Christopher Gan) a Giới thiệu Việt Nam kinh tế thị trường chứng khốn phát triển nhanh chóng giới ( Nguyen et al , 2017 ) Số lượng cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam tăng từ hai cổ phiếu năm 2000 lên 749 cổ phiếu năm 2018 ( Ngân hàng Thế giới, 2020 ) Thị trường chứng khoán Việt Nam bao gồm hai sở giao dịch chứng khốn chính: Sở Giao dịch Chứng Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), nơi niêm yết doanh nghiệp quy mô lớn với vốn điều lệ tối thiểu 120 tỷ đồng; Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HASTC), nơi giao dịch doanh nghiệp niêm yết nhỏ với vốn điều lệ tối thiểu 30 tỷ đồng Virus lây nhiễm chết người COVID-19, xuất vào cuối năm 2019, dẫn đến khủng hoảng kinh tế xã hội tồn cầu Tính đến ngày 31 tháng năm 2020, có 17 triệu trường hợp xác nhận, 650.000 ca tử vong khắp giới ( WHO, 2020 ) phần ba dân số giới trải qua số hình thức khóa mơi ( Hoof, 2020 ) Cùng với đánh bật lớn hoạt động kinh doanh nước kinh doanh quốc tế, COVID-19 gây ảnh hưởng tiêu cực đáng kể đến hoạt động thị trường chứng khốn khác tồn giới ( Al-Awadhi et al., 2020 ; Alfaro et al , 2020 ; He et al , 2020 ; Zhang cộng sự, 2020) Đại dịch COVID-19 toàn cầu ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khoán Việt Nam giống xảy khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 khiến số thị trường Việt Nam (VN-index) giảm mạnh ( Ginsberg, 2008 ) Giá hầu hết loại cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam giảm mạnh tháng đầu năm 2020 Tại phiên giao dịch ngày 30/3/2020, số VN-Index giảm 28% so với ngày 31/12/2019, dẫn đến lỗ 37,4 tỷ USD (trên 15% GDP năm 2019) vốn hóa thị trường chứng khốn Việt Nam Từ ngày tháng đến ngày 15 tháng năm 2020, Việt Nam áp dụng chế độ đóng cửa toàn quốc để hạn chế lây truyền vi rút cộng đồng ( Cổng thơng tin điện tử Chính phủ Việt Nam, 2020 ) Trong thời gian đóng cửa, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục hoạt động Sau phong tỏa tồn quốc, khơng có trường hợp tử vong báo cáo khơng có thêm trường hợp lây truyền cộng đồng, phủ Việt Nam tuyên bố thành công việc khắc phục dịch bệnh Kể từ đó, thị trường chứng khốn Việt Nam bắt đầu có dấu hiệu phục hồi Theo báo cáo Bloomberg ( Giang, 2020 ; Giang Yap, 2020 ), Việt Nam quốc gia có thành tích tốt thị trường chứng khốn toàn cầu châu Á vào tháng tháng năm 2020 b Kết luận Nghiên cứu xem xét ảnh hưởng COVID-19 thời gian trước khóa khóa lợi nhuận cổ phiếu hàng ngày 723 doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam từ ngày 30 tháng đến ngày 30 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 tháng năm 2020 Sử dụng mơ hình hồi quy liệu bảng, nghiên cứu khẳng định mức tăng hàng ngày số lượng trường hợp COVID-19 xác nhận ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận cổ phiếu Việc khóa trước COVID-19 có mối liên hệ tiêu cực, đáng kể với lợi nhuận cổ phiếu Việt Nam Nói cách khác, khơng có ngạc nhiên đại dịch COVID-19 ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam Trái ngược với tác động tiêu cực giai đoạn trước khóa sổ lợi nhuận cổ phiếu Việt Nam tác động tiêu cực việc khóa cửa thị trường chứng khoán quốc gia khác ( Baig cộng sự, 2020; Eleftheriou Patsoulis, 2020 ), COVID-19 Việt Nam có ảnh hưởng tích cực, đáng kể đến hoạt động chứng khoán Việt Nam Nguyên nhân phát tin tưởng nhà đầu tư vào phản ứng Chính phủ Việt Nam COVID-19 việc định giá thấp cổ phiếu thu hút dòng vốn vực dậy thị trường chứng khoán Việt Nam thời kỳ đóng cửa Tác động COVID-19 lợi nhuận thị trường chứng khoán Việt Nam (Tác giả: Đoàn Văn Hùng, Nguyễn Thị Minh Huệ, Vũ Thùy Dương) a Giới Thiệu Cũng có số nghiên cứu thị trường Việt Nam giai đoạn COVID-19 Nghiên cứu Duc et al ( 2020 ) giải vấn đề ngành dầu khí Việt Nam trải qua khủng hoảng giá dầu lần thứ ba vòng 12 năm tác động COVID-19 khó trở lại thời kỳ phát triển mạnh mẽ HC Pham ( 2020 ) COVID-19 gây thiệt hại nặng nề cho kinh tế, gây áp lực lớn lên lực sản xuất chuỗi cung ứng toàn cầu, ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động logistics doanh nghiệp nói chung Ngành du lịch Việt Nam bị ảnh hưởng nặng nề sách đóng cửa phủ ( TH Pham et al 2020) Tuy nhiên, hầu hết liệu sử dụng nghiên cứu thu thập từ đầu năm đến tháng năm 2020, đợt dịch thứ hai chưa xảy Đà Nẵng, Việt Nam Hơn nữa, nghiên cứu đưa kịch cho ngành chuẩn bị cho sóng dịch bệnh tương lai tập trung chủ yếu vào du lịch, hậu cần, chuỗi cung ứng kinh tế nói chung Nhìn chung, nghiên cứu trước tập trung vào thị trường chứng khoán thị trường phát triển Trung Quốc, Mỹ, Nhật Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bản, Hàn Quốc, Đức, Pháp, Tây Ban Nha Ý Thiếu nghiên cứu quốc gia có thị trường phát triển nhanh chóng kiểm sốt thành cơng dịch bệnh có nghiên cứu kinh tế có dấu hiệu phục hồi thị trường chứng khoán, chẳng hạn Việt Nam Nghiên cứu lấy cảm hứng từ khoảng cách xem xét tài liệu tăng trưởng tương lai thị trường chứng khoán Việt Nam b Kết Luận Bài báo nghiên cứu tác động COVID-19 hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn trước khóa, đóng cửa sóng thứ hai, xem xét 733 cơng ty niêm yết hai sàn HOSE HNX từ ngày tháng năm 2020 đến ngày 31 tháng 12 năm 2020 Nghiên cứu cho thấy gia tăng số ca nhiễm COVID-19 xác nhận hàng ngày Việt Nam có tác động tiêu cực đến lợi nhuận cổ phiếu công ty niêm yết thị trường Trong giai đoạn trước khóa giai đoạn thứ hai COVID-19, lợi nhuận cổ phiếu bị ảnh hưởng tiêu cực đại dịch Trái ngược với tác động tiêu cực đến lợi nhuận cổ phiếu giai đoạn trước khóa COVID-19 sóng thứ hai Việt Nam, tác động tiêu cực việc khóa sổ xảy thị trường chứng khoán nước khác (như thấy nghiên cứu củaEleftheriou Patsoulis 2020 ; Baig cộng 2020 ), thời gian COVID-19 ngừng hoạt động Việt Nam có tác động tích cực đến hoạt động kho hàng Việt Nam Nguyên nhân kết nhà đầu tư tin tưởng vào biện pháp phịng ngừa Chính phủ Việt Nam giá cổ phiếu định giá thấp thu hút dòng vốn Các biện pháp có tác dụng phục hồi hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn COVID-19 bị khóa Trong giai đoạn trước khóa, khóa giai đoạn thứ hai COVID-19 Việt Nam, ngành thị trường khác bị ảnh hưởng khác đại dịch Lĩnh vực tài chính, thời kỳ suy thoái kinh tế coi lĩnh vực dễ bị tổn thương với nguy gia tăng khoản rút tiền bất thường khoản cho vay khó đòi, lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề đại dịch COVID19 thị trường chứng khoán Việt Nam Trong giai đoạn sóng thứ hai đại dịch, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe bị ảnh hưởng nhiều dịch vụ họ có nhu cầu cao Nguyên nhân kết họ phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ công ty quốc tế thiếu hụt đầu tư vào mở rộng R&D Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 II.THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRƯỚC TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID Thị trường chứng khốn giới nói chung Việt Nam nói riêng số lĩnh vực có hội phát triển so với lĩnh vực khác đạt bước tăng trưởng đáng kể bối cảnh dịch bệnh Covid-19 diễn biến phức tạp Tuy nhiên, để thị trường chứng khoán phát triển bền vững, việc cần phải tiếp tục hồn thiện sách, pháp luật chứng khoán theo hướng hỗ trợ kịp thời cho thị trường chứng khoán điều cần thiết Năm 2020 Đại dịch Covid-19 bắt đầu xuất Việt Nam vào đầu năm 2020 diễn biến phức tạp Dù Nhà nước ta sử dụng nhiều biện pháp cứng rắn chưa thể ngăn chặn triệt để lây lan dịch bệnh Dưới tác động dịch Covid-19, kinh tế Việt Nam có biến động khó lường, nhiên dịch bệnh bùng phát lượng tiền đổ vào chứng khốn ngày nhiều Báo cáo Hội nghị, ơng Phạm Hồng Sơn, Phó Chủ tịch UBCKNN cho biết, năm 2020, chịu tác động nghiêm trọng đại dịch Covid-19, nhờ Việt Nam kiểm sốt tốt dịch bệnh, tình hình kinh tế vĩ mơ nước có nhiều điểm sáng, Chính phủ, Bộ Tài đạo kịp thời triển khai giải pháp hỗ trợ TTCK, TTCK Việt Nam phục hồi bền vững tăng trưởng ngoạn mục hầu hết tất khía cạnh thị trường vào giai đoạn cuối năm 2020 TTCK Việt Nam đánh giá 10 thị trường chứng khoán có sức chống chịu với đại dịch phục hồi tốt giới Chỉ số VN Index vượt 1.100 điểm, đạt 1103,87 điểm, tăng mạnh tới 67% so với thời điểm thấp năm 2020, tăng 14,9% so với thời điểm cuối năm 2019; số HNX Index tăng gần 119% so với thời điểm cuối Quý I/2020 tăng 98,1% so với cuối năm 2019 Quy mô thị trường cổ phiếu vượt mục tiêu Chính phủ đề năm 2020 thị trường trái phiếu tiếp tục trì đà tăng trưởng Quy mơ vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt gần 5.294 nghìn tỷ đồng, tăng 69% so với thời điểm cuối Quý I tăng 20,8% so với cuối năm 2019, tương đương với 87,7% GDP năm 2019 84,1%GDP năm 2020, vượt mục tiêu đề Thị trường trái phiếu có 477 mã trái phiếu niêm yết với giá trị niêm yết đạt 1.388 nghìn tỷ đồng, tăng 16,8% so với cuối năm 2019 (tương đương 23% GDP) Thanh khoản thị trường tăng mạnh lên mức cao kỷ lục cho thấy sức hấp dẫn thị trường Việt Nam dù chịu ảnh hưởng dịch Covid-19 giá trị giao dịch bình quân năm 2020 đạt 7.420 tỷ đồng/phiên, tăng 59,3% so với bình quân năm 2019 Thanh khoản thị trường trái phiếu tiếp tục tăng trưởng mạnh, bình quân đạt 10.393 tỷ đồng/phiên, tăng 13% so với năm 2019 Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Số lượng tài khoản nhà đầu tư nước mở tăng kỷ lục năm 2020 Số tài khoản nhà đầu tư nước mở năm 2020 đạt 393.659 tài khoản, tăng 94% so với số lượng tài khoản mở năm năm 2019, khối ngoại mở 2.856 tài khoản Luỹ kế tới hết tháng 12/2020, tổng số lượng tài khoản chứng khoán Việt Nam đạt 2,77 triệu tài khoản, tăng 16,7% so với cuối năm 2019 TTCK phái sinh tiếp tục đóng vai trị phịng vệ rủi ro hiệu quả, có tác dụng ổn định tâm lý nhà đầu tư Khối lượng giao dịch bình quân đạt 156.852 hợp đồng/phiên, tăng 77% so với bình quân năm 2019 Tính thời điểm 31/12/2020, khối lượng mở OI toàn thị trường đạt 40.339 hợp đồng, tăng 143% so với cuối năm 2019 TTCK tiếp tục khẳng định kênh huy động vốn quan trọng với tổng mức huy động TTCK ước đạt 413.700 tỷ đồng, tăng 30% so với cuối năm 2019 Năm 2020, đại dịch Covid-19 bùng phát ảnh hưởng đáng kể tới hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp niêm yết, đăng ký giao dịch, lợi nhuận sau thuế công ty bị ảnh hưởng rõ rệt Tuy vậy, nhiều doanh nghiệp niêm yết/đăng ký giao dịch có kết kinh doanh khả quan, số lượng cơng ty báo cáo có lãi chiếm 84% tổng số công ty thực báo cáo Quý III/2020 Năm 2021 Dịch COVID-19 càn quét khốc liệt phạm vi toàn giới, gây nhiều tác động tiêu cực chưa có tiền lệ lên kinh tế giới Việt Nam Tuy nhiên năm 2021, chứng khoán Việt Nam lại lập kỷ lục chưa có lịch sử Có thể nói thị trường chứng khoán khu vực giới chịu ảnh hưởng tiêu cực ngắn hạn biện pháp giãn cách xã hội, tăng điểm trở lại tỷ lệ tiêm chủng đạt mức cao Thị trường chứng khốn Việt Nam có bứt phá mạnh mẽ, liên tục lập kỷ lục số, giá trị giao dịch, số lượng tài khoản nhà đầu tư nước mở có nhiều điểm bật Cụ thể, Vốn hóa số thị trường: dịng tiền lượng vốn đầu tư đổ vào TTCK Việt Nam liên tục tăng Theo thống kê Ủy ban Chứng khốn Nhà nước, vốn hóa TTCK tính đến tháng 12/2021 9,3 triệu tỷ đồng, với gần 150% GDP tăng gần 40% so với kỳ Từ trước đại dịch, số chứng khoán VNINDEX mức 1000 vào năm 2019, sau giảm mạnh xuống mức 650 đại dịch bùng phát vào đầu năm 2020 Tuy nhiên, kể từ mốc 650, số liên tục tăng năm trở lại Theo thống kê Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, số chứng khoán nước mức cao 1.498 điểm thời điểm cuối tháng 12/2021, tăng 35,73% so với kỳ Mức ghi nhận cao kỷ lục 1.530 vào tháng 1/2022 Nguyễn Minh Trí (2021) đưa lý cho thay đổi dịng vốn nhà đầu tư, hiệu ứng TINA (There Is No Alternative - khơng có lựa chọn khác) hiệu ứng Fomo (Fear Of Missing Out - hội chứng sợ bỏ lỡ) Hiệu ứng TINA đưa lập luận rằng, bối cảnh đại dịch, kênh đầu tư bị giới hạn nhiều nhóm ngành trở nên hiệu quả, hoạt động kinh doanh đa phần bị cắt giảm, ngân hàng trì lãi suất thấp để hỗ trợ Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 kinh tế thúc đẩy việc đầu tư chứng khốn giải pháp ngắn hạn khơng thể thay Lý thứ hiệu ứng FOMO - tâm lý đám đông nhà đầu tư, số đông nhà đầu tư F0 theo đám đông tham gia đầu tư vào TTCK bối cảnh Covid-19 Thanh khoản thị trường số tài khoản mở mới: Năm 2021, chứng kiến số lượng tài khoản đầu tư chứng khoán gia tăng kỷ lục Số lượng nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán tăng mạnh thời gian gần góp phần đẩy khoản thị trường lên hàng tỷ USD/phiên Trong 11 tháng năm 2021, có 1,3 triệu tài khoản nhà đầu tư nước 4.133 tài khoản nhà đầu tư nước mở mới, nâng tổng số lượng tài khoản chứng khoán Việt Nam lên số 4,08 triệu tài khoản, tăng 47,3% so với cuối năm 2020; đó, số lượng nhà đầu tư nước chiếm đến 99% tổng số lượng tài khoản đầu tư toàn thị trường Hơn nữa, giá trị giao dịch bình quân TTCK lập kỷ lục tháng 11/2021 53,2 nghìn tỷ đồng, tăng gần 200% so với kỳ Đến tháng 12/2021, số giảm cịn 45,7 nghìn tỷ đồng (Ủy ban Chứng khoán Việt Nam) Những liệu cho thấy, TTCK Việt Nam thu hút nhiều nhà đầu tư cá nhân, tổ chức nước tham gia đầu tư Hơn khoản mức cao kỷ lục cho thấy thị trường sôi động hoạt động diễn sôi kênh đầu tư Lý là, lãi suất ngân hàng giảm lạm phát tăng đầu tư tài TTCK dần trở thành xu hướng chung Với số lượng lớn nhà đầu tư tham gia vào thị trường có tính khoản cao, dịng tiền chảy vào thị trường linh động phù hợp cho nhiều hình thức đầu tư ngắn hạn dài hạn Đây hội để cá nhân, tổ chức tìm kiếm hội đầu tư có khả sinh lời cao Về huy động vốn: 11 tháng năm 2021, tổng mức huy động vốn thực tế thị truồng chứng khoán ước đạt 444.941 tỷ đồng, tăng 23% so với kỳ năm trước; đó, huy động vốn khối doanh nghiệp thông qua qua phát hành cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp đấu giá cổ phần hóa ước đạt 143.924 tỷ đồng, tăng gấp 2,2 lần Tính đến ngày 31/12, huy động vốn cho ngân sách nhà nước thông qua đấu thầu trái phiếu Chính phủ giảm 1,8% với giá trị đạt 318.213 tỷ đồng, kỳ hạn phát hành bình quân đạt 13,92 năm (dài từ trước đến nay), lãi suất phát hành bình quân đạt 2,3%/năm (thấp từ trước đến thấp nhiều so với lãi suất huy động bình quân kỳ hạn - năm hệ thống ngân hàng thương mại (5,4-6,8%) Kỳ hạn phát hành bình qn trái phiếu Chính phủ bảo lãnh 10,33 năm lãi suất phát hành bình quân 2,3%/năm, giảm 0,75%/năm so với năm 2020 Huy động vốn trái phiếu hiệu góp phần quan trọng, tiết kiệm chi phí huy động vốn cho ngân sách nhà nước, góp phần tăng tính bền vững danh mục nợ trái phiếu Chính phủ Từ đầu năm 2022 đến Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 Bất chấp kinh tế đối mặt với nhiều thách thức bối cảnh đại dịch COVID-19 chưa kết thúc, tình hình kinh tế - trị quốc tế có biến động lớn, thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam diễn biến tích cực nhiều khía cạnh đánh giá sớm bước qua giai đoạn biến động để ổn định, phục hồi phát triển bền vững trung dài hạn nhờ hỗ trợ từ tảng kinh tế vĩ mô nước phục hồi khả quan sau đại dịch Quy mơ vốn hóa thị trường cổ phiếu giảm quy mô niêm yết tiếp tục tăng trưởng: Trong tháng đầu năm 2022, TTCK Việt Nam chịu tác động không nhỏ trước bối cảnh TTCK giới biến động với xu hướng giảm mạnh tác động suy giảm kinh tế toàn cầu, áp lực lạm phát gia tăng, xu hướng thắt chặt sách tiền tệ nhiều ngân hàng trung ướng lớn căng thẳng địa trị NgaUkraine chưa có hồi kết Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCNKN), tiếp nối đà tăng năm 2021, số thị trường diễn biến tích cực ngày đầu năm 2022, đạt mức đỉnh lịch sử 1.528,57 điểm vào ngày 6/1/2022 Sau đạt mức đỉnh lịch sử, thị trường bước vào giai đoạn diễn biến giằng co có bứt phá mạnh trở lại vào cuối tháng đầu tháng Thanh khoản thị trường cổ phiếu giai đoạn tiếp tục tăng trưởng với giá trị giao dịch bình quân quý I/2022 đạt 31.174 tỷ đồng, tăng 17,2% so với bình quân năm 2021 Trong quý II/2022, thị trường trải qua nhịp điều chỉnh giảm mạnh Đóng cửa thị trường ngày 30/6/2022, số VN-Index đạt mức 1.197,6 điểm, giảm 20,1% số HNX-Index đạt mức 277,68 điểm, giảm 41,4% so với cuối năm 2021 Thanh khoản thị trường có xu hướng giảm khiến giá trị giao dịch bình quân quý II/2022 đạt 20.491 tỷ đồng/phiên, giảm 34,27% so với bình quân Quý I/2022 Tuy nhiên, tính chung từ đầu năm đến nay, giá trị giao dịch bình quân thị trường cổ phiếu đạt 25.440 tỷ đồng, giảm 4,4% so với bình qn năm trước Bên cạnh đó, giá cổ phiếu giảm sâu kết hợp với tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đưa định giá cổ phiếu TTCK Việt Nam trở nên hấp dẫn so với thị trường khu vực với mức P/E VN-Index dự phóng 11,5 lần tỷ lệ P/E dự phóng trung bình quốc gia ASEAN phát triển khu vực khoảng 16,2 lần Quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu giảm số giảm mạnh quy mô niêm yết tiếp tục tăng trưởng Tính đến ngày 30/6, mức vốn hóa thị trường đạt 6.250 nghìn tỷ đồng, giảm 19,5% so với cuối năm 2021, tương đương 74,4% GDP Quy mô niêm yết, đăng ký giao dịch thị trường tính đến cuối tháng 5/2022 đạt 1.830 nghìn tỷ đồng, tăng 5,22% với cuối năm 2021 với 767 cổ phiếu, chứng quỹ niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán 863 cổ phiếu đăng ký giao dịch UPCoM Số lượng tài khoản: Tính chung tháng đầu năm 2022, nhà đầu tư cá nhân nước mở gần 1,4 triệu tài khoản chứng khoán, gấp 2,5 lần kỳ năm trước Tổng số lượng tài khoản chứng khoán Việt Nam đạt 5,695 triệu tài khoản, tăng 32% so với cuối năm 2021 (trong đó, số lượng tài khoản NĐT Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) lOMoARcPSD|2935381 nước đạt 5,64 triệu tài khoản, tăng 32,4% so với cuối năm 2021 số lượng tài khoản NĐT nước đạt 41.118 tài khoản, tăng 4% so với cuối năm 2021) Như vậy, tính đến thời điểm tại, tổng số tài khoản chứng khoán NĐT nước tương đương 5,7% dân số, vượt trước năm so với mục tiêu Chính phủ đặt Xu hướng phản ánh mức độ quan tâm người dân đến kênh đầu tư chứng khoán ngày tăng đầu tư chứng khoán trở thành kênh đầu tư quan trọng bên cạnh kênh đầu tư truyền thống III Dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam, giải pháp liên quan đến chủ đề “Tác động đại dịch Covid” Dự báo thi trường chứng khoán Việt Nam sau tác động đại dịch Covid “ Vĩ mơ 2023 nhiều khó khăn “_ Theo SSI Research báo cáo triển vọng vĩ mô, thị trường chứng khoán cuối năm 2022 năm 2023 Nhà đầu tư nước tiếp tục phải lo lắng rủi ro bên ngoài, bao gồm lạm phát Mỹ, Fed tăng lãi suất suy thoái tồn cầu Tất rủi ro dẫn đến khả về: kim ngạch xuất giảm sút, từ gây áp lực lên VND; nhu cầu nước yếu lạm phát cao Bên cạnh áp lực lạm phát, việc điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước tâm điểm ý nửa cuối năm 2022 Mặc dù thách thức rủi ro hầu hết trở nên rõ ràng vào năm 2023 2024, SSI Research kỳ vọng thị trường chứng khoán phản ánh trước tương lai tạo đáy sớm đợt điều chỉnh gần phản ánh phần thách thức rủi ro Dựa 86 công ty phạm vi phân tích SSI Research ước tính: - P/E thị trường định giá 11 lần cho năm 2022 9,7 lần cho năm 2023 Tuy nhiên, ngành ngân hàng dự báo tiếp tục có kết khả quan ngắn hạn, rủi ro từ bất động sản trái phiếu doanh nghiệp chưa thực lộ diện rõ nét Khơng tính lĩnh vực ngân hàng, tỷ lệ P/E năm 2022 2023 14,5 lần 13,1 lần, mức hấp dẫn so với mức khứ Downloaded by EBOOKBKMT VMTC (nguyenphihung1009@gmail.com) ... QUAN ĐẾN TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID- 19 ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Khái niệm thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán thị trường giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khoán Thị trường. .. đại dịch 11 Các nghiên cứu liên quan đến tác động đại dịch covid- 19 đến thị trường chứng khoán Việt Nam 11 II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRƯỚC TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH... QUAN ĐẾN TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID- 19 ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Khái niệm thị trường chứng khoán .6 Lịch sử hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam Đặc điểm thị trường