Luận án mối quan hệ giữa tài chính hành vi và hiệu quả đầu tư trên thị trường bất động sản thành phố hồ chí minh

LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan tất nội dung Luận án “Mối quan hệ tài hành vi hiệu đầu tư thị trường bất động sản thành phố Hồ Chí Minh” hồn tồn hình thành, nghiên cứu phát triển từ quan điểm cá nhân tơi hướng dẫn khoa học TS Ngô Quang Huân TS Mai Thanh Loan Số liệu thống kê trung thực nội dung, kết nghiên cứu luận án chưa công bố công trình thời điểm Tác giả Luận án Trần Ngọc Lâm ỤC ỤC ỜI C ỜI C N ĐO N ỤC ỤC D NH ỤC C C NG D NH ỤC C C H NH, D NH ỤC VI T T T Đ TÓM T T LUẬN ÁN CHƯ NG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài .1 1.2 Tổng quan c c nghiên c ứu có liên quan 1 C c nghiên c ứu nước .6 C c nghiên c ứu nước 12 hoảng trống nghiên cứu 14 1.4 Câu hỏi nghiên cứu mục tiêu 18 1.4.1 Câu hỏi nghiên cứu 18 1.4.2 Mục tiêu nghiên cứu tổng quát 19 1.4.3 Mục tiêu nghiên cứu cụ thể 19 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 19 1.5.1 Đối tượng nghiên cứu 19 1.5.2 Đối tượng khảo sát 20 1.5.3 Phạm vi nghiên cứu 21 Phương pháp nghiên cứu 21 1.6.1 Nghiên c ứu định tính 21 1.6.2 Nghiên c ứu định lượng 21 Điểm đóng góp nghiên cứu 22 1.7.1 Về lý thuyết 22 1.7.2 Về thực tiễn 23 Tóm tắt Chương 26 CHƯ NG : C Ở TH T VÀ H NH NGHI N CỨU 27 Tài ch nh hành vi nhà đầu tư thị trường ất động ản 27 11 h i niệm tài ch nh hành vi tài ch nh hành vi nhà đầu tư thị trường ất động ản 27 2.1.1.1 Khái niệm tài ch nh hành vi 27 11 Tài ch nh hành vi nhà đầu tư TT Đ 31 C c thành phần tài ch nh hành vi nhà đầu tư TT Đ 40 1 Tâm l ầy đàn 40 Tâm l ợ thua lỗ 41 Tâm l tự tin th i qu 42 C c yếu tố mơi trường ên ngồi ảnh hư ng đến tài ch nh hành vi nhà đầu tư thị trường ất động ản 43 1 nh hư ng thông tin ất động ản lên tài ch nh hành vi 43 2.1.3.2 nh hư ng vị trí bất động sản lên tâm l tự tin thái 47 2.1.3.3 nh hư ng inh tế vĩ mô lên tâm l tự tin thái 48 2.1.3.4 nh hư ng cầu ất động ản lên tâm l tự tin thái 54 nh hư ng gi ất động sản lên tâm l tài ch nh hành vi 54 nh hư ng cung ất động sản lên tâm l tự tin thái 55 Hiệu nhà đầu tư c nhân thị trường ất động ản 55 h i niệm, đ c điểm nhà đầu tư c nhân 55 1 h i niệm đầu tư c nhân 55 Đ c điểm nhà đầu tư c nhân 56 h i niệm hiệu đầu tư 56 2.2.3 Ch tiêu tài ch nh đo lường hi ệu đầu tư 57 Đo lường hiệu đầu tư 58 nh hư ng đ c t nh nhà đầu tư c nhân đến hi ệu đầu tư 61 nh hư ng tài ch nh hành vi lên hiệu đầu tư nhà đầu tư thị trường ất động ản 63 nh hư ng tâm l ầy đàn lên hiệu đầu tư 63 nh hư ng tâm l ợ thua lỗ lên hiệu đầu tư 64 nh hư ng tâm l t ự tin thái lên hiệu đầu tư 65 hình nghiên cứu đề xuất 67 Tóm tắt Chương 69 CHƯ NG : THI T NGHI N CỨU 70 3.1 Quy trình nghiên cứu 70 3.1.1 Nghiên c ứu ộ 71 3.1.1.1 Nghiên cứu định t nh 71 3.1.1.2 Nghiên c ứu định lượng ộ 72 3.1.2 Nghiên c ứu thức 74 ây dựng thang đo 76 3.2.1 Thang đo hiệu đầu tư 77 Thang đo tâm l ầy đàn 78 Thang đo tâm l ợ thua lỗ 79 Thang đo tâm l tự tin th i qu 81 Thang đo thông tin ất động ản 82 Thang đo vị trí bất động sản 83 Thang inh tế vĩ mơ 85 Thang đo cầu Đ 86 ết nghiên cứu định t nh định lượng ộ 87 ết nghiên cứu định t nh 87 ết nghiên cứu định lượng ộ 92 ết iểm định độ tin cậy Cron ach lpha c c thang đo 92 ết phân t ch nhân tố h m ph 92 Tóm tắt Chương 95 CHƯ NG : T QU NGHIÊN CỨU VÀ TH O LUẬN 96 4.1 Kết nghiên cứu 96 1 Đ c điểm mẫu nghiên cứu 96 4.1.2 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu 96 4.1.2.1 Theo tỷ lệ sử dụng vốn vay 96 4.1.2.2 Theo loại bất động sản đầu tư 97 4.1.2.3 Theo kinh nghiệm đầu tư 97 4.1 Th o mục đ ch đầu tư 99 4.1.3 Kết phân tích nhân tố khẳng định CFA 100 1 iểm định giả thuyết ng mô hình tuyến t nh 102 Phân t ch oot trap 103 4.1.6 Phân t ch đa nhóm 104 4.1.6.1 Theo tỷ lệ sử dụng vốn vay 104 16 Th o inh nghiệm đầu tư 108 4.1.6.3 Theo mục đ ch đầu tư 111 4.1.7.4 Tổng hợp kết phân t ch c c nhóm 114 4.1.7 Kiểm định ự h c iệt c c iến th o đ c t nh nhà đầu tư 115 Tỷ lệ sử dụng vốn vay 115 4.1.7.2 Kinh nghiệm đầu tư 116 ục đ ch đầu tư 116 4.1.7.3 4.1.7.4 Tổng hợp kết 117 Thảo luận ết nghiên cứu 117 Thảo luận tâm l ầy đàn 117 Thảo luận tâm l ợ thua lỗ 119 Thảo luận tâm l tự tin th i qu 121 Thảo luận hiệu đầu tư 123 Tóm tắt Chương 124 CHƯ NG : T ẬN VÀ HÀ Q NT 125 ết luận nghiên cứu 125 C c hàm quản trị 128 Đối vối nhà đầu tư c nhân 128 1 Điều ch nh hành vi nhà đầu tư c nhân thị trường ất động ản 128 Điều ch nh ự lệch lạc hành vi nhà đầu tư c nhân thị trường bất động sản 129 Điều ch nh hành vi nhà đầu tư c nhân nh m nâng cao hiệu đầu tư góp phần ph t triển thị trường ất động ản TP HC 131 Đối với doanh nghi ệp kinh doanh bất động sản 137 Gia tăng lợi cạnh tranh, xây dựng phát triển thương hiệu 137 Đ nh gi tình hình thuận lợi inh tế nước 138 5.2.2.4 Dự báo nhu cầu bất động sản 139 Đối với c c quan quản l nhà nước 141 Điều ch nh hành vi cho nhà đầu tư c nhân 141 Ch nh ch ổn định inh tế vĩ mô 143 Ch nh ch đất đai nhà thị trường ất động ản 143 5.2.3.4 Chính sách tiền tệ thị trường ất động ản 145 Ch nh ch ph t triển hệ thống hạ tầng 149 5.3 Hạn chế luận n hướng nghiên cứu 150 Tóm tắt Chương 151 C NG T NH Đ C NG C T C GI TÀI LIỆU THAM KH O PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC CHUYÊN GIA TH O LUẬN PHỤ LỤC 2.1: DÀN BÀI TH O LUẬN CÁC CHUYÊN GIA HOÀN THIỆN MÔ H NH ĐỀ XUẤT TRONG NGHIÊN CỨ Đ NH TÍNH PHỤ LỤC 2.2: DÀN BÀI TH O LUẬN CÁC CHUYÊN GIA HOÀN THIỆN TH NG ĐO T ONG NGHI N CỨ PHỤ LỤC 3: D NH Đ NH Ư NG Đ NH TÍNH CH NHÀ Đ TƯ TH GI H O T NGHI N CỨ Ộ PHỤ LỤC 4: B NG CÂU HỎI KH O SÁT S BỘ PHỤ LỤC 5: K T QU KIỂ PHỤ LỤC 6: B NG CÂU HỎI PHỤ LỤC 7: D NH Đ NH T ONG Đ NH Ư NG H O CH NHÀ Đ Ộ T CH NH THỨC TƯ TH GI H O T NGHI N CỨ CH NH THỨC PHỤ LỤC 8: TQ NGHI N CỨ Đ NH Ư NG CHÍNH THỨC DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1 Tổng quan c c nghiên cứu có liên quan 15 ảng 1: C c yếu tố tâm l c c yếu tố liên quan QĐĐT t c động trực tiếp gi n tiếp đến HQĐT NĐT c nhân 68 ảng 1: Thang đo hiệu đầu tư 77 ảng : Thang đo tâm l ầy đàn 79 ảng : Thang đo tâm l ợ thua lỗ 80 ảng : Thang đo tâm l tự tin th i qu 81 ảng : Thang đo thông tin Đ 83 ảng 6: Thang đo vị tr Đ 84 ảng 7: Thang đo inh tế vĩ mô 85 ảng 8: Thang đo cầu Đ 86 ảng : ết yếu tố t c động gián trực tiếp gián tiếp đến hiệu đầu tư c nhân TT Đ Tp.HCM 88 ảng : ết x c định tiêu ch đ nh gi c c yếu tố t c động trực tiếp gián tiếp đến hiệu đầu tư 89 ảng 11: Kết kiểm định hệ số Cron ach nghiên định lượng ộ 92 ảng : Kết kiểm định KMO Barlett 93 ảng : ết phân t ch 94 ảng 1: Tỷ lệ sử dụng vốn vay mua Đ NĐT 97 ảng : Các loại Đ NĐT c nhân mua TT Đ TP HC 97 ảng : Kinh nghiệm NĐT c nhân trên TT Đ TP HC ảng : Kinh nghiệm đầu tư th o nhóm tỷ lệ sử dụng vốn vay 98 ảng : ục đ ch NĐT c nhân trên TT Đ TP HC 99 ảng 6: ục đ ch đầu tư th o nhóm t ỷ lệ sử dụng vốn vay 99 98 ảng 7: Kết kiểm định phù hợp mơ hình 101 ảng 8: Kết kiểm định thang đo ước phân t ch C ảng 101 : Kết kiểm định phù hợp mơ hình SEM 102 ảng : Hệ ố hồi quy chu n ho , chưa chu n mơ hình nghiên cứu 103 ảng 11: Ước lượng oot trap với mẫu N 103 ảng : Bảng tính lựa chọn mơ hình phân t ch đa nhóm th o tỷ lệ vốn vay 107 ảng : ảng o sánh hệ số hồi quy mối quan hệ mơ hình khả biến phân t ch đa nhóm th o t lệ sử dụng vốn vay 107 ảng : Bảng tính lựa chọn mơ hình phân t ch đa nhóm th o inh nghiệm 110 ảng : ảng o sánh hệ số hồi quy mối quan hệ mơ hình khả biến phân t ch đa nhóm th o inh nghiệm đầu tư 111 ảng 16: Bảng tính lựa chọn mơ hình phân t ch đa th o mục đ ch 113 ảng 17: ảng o sánh hệ số hồi quy mối quan hệ mơ hình khả biến phân t ch đa nhóm th o mục đ ch đầu tư 114 ảng 18: Tổng hợp ết hệ ố hồi quy chưa chu n hóa th o nhóm NĐT 115 ảng : Tổng hợp ết iểm định h c iệt c c yếu tố mơ hình th o đ c t nh nhà đầu tư c nhân 117 ảng 1: ảng tổng hợp đ nh gi mức độ t c đ ộng c c yếu tố mơ hình 126 ANH MỤC C C H NH Hình 1: đồ gi thị trường th o l thuyết thị trường hiệu 31 Hình : đồ gi thị trường th o l thuyết tài ch nh hành vi 31 Hình : Đường cầu trái phiếu đường cung quỹ cho vay 51 Hình : Mơ hình nghiên cứu đề xuất 67 Hình 1: Quy trình nghiên cứu 70 Hình 1: Kết phân tích nhân tố khẳng định CFA dạng chu n hóa 100 Hình : Kết SEM mơ hình nghiên cứu dạng chu n hóa 102 Hình : Kết SEM mơ hình bất biến dạng chưa chu n hóa_ phân tích nhóm theo tỷ lệ sử dụng vốn vay cao ho c thấp 105 Hình : Kết SEM mơ hình khả biến dạng chưa chu n hóa_ phân tích nhóm theo tỷ lệ sử dụng vốn vay cao 106 Hình : Kết SEM mơ hình khả biến dạng chưa chu n hóa_ phân tích nhóm theo tỷ lệ sử dụng vốn vay thấp 106 Hình 6: Kết SEM mơ hình bất biến dạng chưa chu n hóa_ phân t ch nhóm th o inh nghiệm đầu tư 108 Hình 7: Kết SEM mơ hình khả biến dạng chưa chu n hóa_ phân t ch nhóm có nhiều inh nghiệm 109 Hình 8: Kết SEM mơ hình khả biến dạng chưa chu n hóa phân t ch nhóm có t inh nghiệm 110 Hình : Kết SEM mơ hình bất biến dạng chưa chu n hóa_ phân tích nhóm theo mục đ ch đầu tư 112 Hình : Kết SEM mơ hình khả biến dạng chưa chu n hóa_ phân tích nhóm theo mục đ ch inh doanh 112 Hình 11: Kết SEM mơ hình khả biến dạng chưa chu n hóa_ phân tích nhóm theo mục đ ch để , t ch lũy 113 DANH MỤC C C T HIỆU ABC IẾT T T NỘI UNG ĐẦ Đ u trian u in Cycl Th ory - thuyết ABC AEC ASEAN Economic Community - Cộng đồng kinh tế Quốc gia Đông Nam Á AMOSS Analysis of Moment Structures Đ Bất động sản BRE Behavioural Real Estate – ất động ản hành vi CFI Comparative Fix Index - Ch số th ch hợp so sánh CMIN/df Độ phù hợp mơ hình CPTPP Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership - Hiệp định Đối tác Tồn diện Tiến xun Thái Bình Dương CR Capital Return - Sự gia tăng gi trị tài sản CV Capital Value - Giá trị vốn DN Doanh nghiệp EMH Efficient Market Hypothesis - Thuyết thị trường hiệu EVFTA European-Vietnam Free Trade Agreement - Hiệp định thương mại tự Việt Nam – Châu Âu FDI Vốn đầu tư trực tiếp từ nước FTA Hiệp định Thương mại tự GDP Gross Domestic Product GFI Goodness of Fix Index – HQĐT Hiệu đầu tư HQHĐ Hiệu hoạt động KMO r- MTBN ôi trường ên ức độ tốt ch số th ch hợp y r-Ol in – Ch ố O NĐT Nhà đầu tư NI Net Income - Thu nhập ròng nhận năm ODA Official Development Assistance - Hình thức đầu tư nước ngồi, hỗ trợ phát triển thức QĐĐT Quyết định đầu tư RETR Real Estate Total Return - Tổng lợi nhuận bất động sản Estimate S.E C.R P CAUBDS6 < - CAU_BDS 1.019 130 7.814 *** CAUBDS1 < - CAU_BDS 1.204 137 8.763 *** CAUBDS3 < - CAU_BDS 1.266 132 9.580 *** CAUBDS4 < - CAU_BDS 1.023 131 7.834 *** CAUBDS5 < - CAU_BDS 1.318 136 9.686 *** BAYDAN1 < - BAY_BAN 1.000 BAYDAN2 < - BAY_BAN 1.238 083 14.972 *** BAYDAN3 < - BAY_BAN 1.115 077 14.400 *** BAYDAN4 < - BAY_BAN 1.207 079 15.254 *** THUALO1 < - THUA_LO 1.000 THUALO2 < - THUA_LO 952 082 11.587 *** THUALO3 < - THUA_LO 1.000 078 12.856 *** THUALO4 < - THUA_LO 881 089 9.887 *** TUTIN1 < - TU_TIN 1.000 TUTIN2 < - TU_TIN 994 090 10.987 *** TUTIN3 < - TU_TIN 963 095 10.153 *** TUTIN4 < - TU_TIN 877 103 8.496 *** VITRI2 < - VI_TRI 1.000 VITRI3 < - VI_TRI 1.142 126 9.037 *** VITRI4 < - VI_TRI 803 119 6.724 *** VITRI5 < - VI_TRI 1.074 118 9.088 *** KTVIMO1 < - KT_VIMO 1.000 KTVIMO2 < - KT_VIMO 1.035 062 16.812 *** KTVIMO4 < - KT_VIMO 1.038 067 15.456 *** HIEUQUA2 < - HIEU_QUA 1.000 HIEUQUA3 < - HIEU_QUA 1.347 277 4.860 *** HIEUQUA4 < - HIEU_QUA 1.033 220 4.689 *** Label Regression Weights: (khabien Nhieu KN - Default model) Estimate S.E C.R P TU_TIN < - THONG_TIN 018 055 333 007 BAY_BAN < - THONG_TIN -.135 093 -1.453 014 THUA_LO < - THONG_TIN -.287 113 -2.528 011 TU_TIN < - KT_VIMO 185 053 3.502 *** TU_TIN < - VI_TRI 204 071 2.881 004 TU_TIN < - CAU_BDS 021 051 421 006 HIEU_QUA < - BAY_BAN -.062 036 -1.732 008 HIEU_QUA < - THUA_LO -.083 035 -2.401 016 HIEU_QUA < - TU_TIN -.331 103 -3.197 001 THONGTIN1 < - THONG_TIN 1.000 THONGTIN2 < - THONG_TIN 1.359 135 10.037 *** THONGTIN3 < - THONG_TIN 918 129 7.126 *** THONGTIN4 < - THONG_TIN 1.428 137 10.407 *** THONGTIN5 < - THONG_TIN 1.363 138 9.886 *** THONGTIN6 < - THONG_TIN 1.075 126 8.530 *** CAUBDS2 < - CAU_BDS 1.000 CAUBDS6 < - CAU_BDS 1.010 129 7.802 *** CAUBDS1 < - CAU_BDS 1.197 136 8.776 *** CAUBDS3 < - CAU_BDS 1.259 131 9.604 *** CAUBDS4 < - CAU_BDS 1.016 130 7.834 *** CAUBDS5 < - CAU_BDS 1.311 135 9.711 *** BAYDAN1 < - BAY_BAN 1.000 BAYDAN2 < - BAY_BAN 1.229 086 14.258 *** BAYDAN3 < - BAY_BAN 1.108 081 13.737 *** BAYDAN4 < - BAY_BAN 1.201 082 14.578 *** THUALO1 < - THUA_LO 1.000 THUALO2 < - THUA_LO 918 077 11.945 *** THUALO3 < - THUA_LO 960 072 13.245 *** THUALO4 < - THUA_LO 846 084 10.094 *** TUTIN1 < - TU_TIN 1.000 TUTIN2 < - TU_TIN 1.068 112 9.508 *** Label Estimate S.E C.R P TUTIN3 < - TU_TIN 1.059 117 9.066 *** TUTIN4 < - TU_TIN 976 124 7.856 *** VITRI2 < - VI_TRI 1.000 VITRI3 < - VI_TRI 1.102 121 9.114 *** VITRI4 < - VI_TRI 776 115 6.765 *** VITRI5 < - VI_TRI 1.037 113 9.166 *** KTVIMO1 < - KT_VIMO 1.000 KTVIMO2 < - KT_VIMO 1.023 061 16.836 *** KTVIMO4 < - KT_VIMO 1.026 066 15.475 *** HIEUQUA2 < - HIEU_QUA 1.000 HIEUQUA3 < - HIEU_QUA 1.995 602 3.312 *** HIEUQUA4 < - HIEU_QUA 1.852 552 3.357 *** Label Regression Weights: (khabien It KN - Default model) Estimate S.E C.R P TU_TIN < - THONG_TIN 022 051 430 006 BAY_BAN < - THONG_TIN -.455 089 -5.138 *** THUA_LO < - THONG_TIN -.127 088 -1.440 015 TU_TIN < - KT_VIMO 294 048 6.180 *** TU_TIN < - VI_TRI 361 082 4.411 *** TU_TIN < - CAU_BDS 088 040 2.188 029 HIEU_QUA < - BAY_BAN -.265 053 -4.977 *** HIEU_QUA < - THUA_LO -.237 054 -4.418 *** HIEU_QUA < - TU_TIN 256 082 3.138 002 THONGTIN1 < - THONG_TIN 1.000 THONGTIN2 < - THONG_TIN 1.230 090 13.692 *** THONGTIN3 < - THONG_TIN 1.154 084 13.668 *** THONGTIN4 < - THONG_TIN 1.223 095 12.870 *** THONGTIN5 < - THONG_TIN 1.102 084 13.159 *** THONGTIN6 < - THONG_TIN 1.323 085 15.531 *** CAUBDS2 < - CAU_BDS 1.000 CAUBDS6 < - CAU_BDS 999 077 12.953 *** Label Estimate S.E C.R P CAUBDS1 < - CAU_BDS 1.109 082 13.554 *** CAUBDS3 < - CAU_BDS 1.046 085 12.361 *** CAUBDS4 < - CAU_BDS 1.043 085 12.329 *** CAUBDS5 < - CAU_BDS 1.156 085 13.607 *** BAYDAN1 < - BAY_BAN 1.000 BAYDAN2 < - BAY_BAN 1.067 054 19.880 *** BAYDAN3 < - BAY_BAN 981 052 18.964 *** BAYDAN4 < - BAY_BAN 1.097 054 20.256 *** THUALO1 < - THUA_LO 1.000 THUALO2 < - THUA_LO 892 054 16.411 *** THUALO3 < - THUA_LO 839 046 18.305 *** THUALO4 < - THUA_LO 910 063 14.418 *** TUTIN1 < - TU_TIN 1.000 TUTIN2 < - TU_TIN 1.057 074 14.349 *** TUTIN3 < - TU_TIN 1.021 076 13.364 *** TUTIN4 < - TU_TIN 946 080 11.758 *** VITRI2 < - VI_TRI 1.000 VITRI3 < - VI_TRI 1.306 116 11.243 *** VITRI4 < - VI_TRI 1.278 122 10.497 *** VITRI5 < - VI_TRI 1.374 115 11.936 *** KTVIMO1 < - KT_VIMO 1.000 KTVIMO2 < - KT_VIMO 987 063 15.774 *** KTVIMO4 < - KT_VIMO 1.034 062 16.583 *** HIEUQUA2 < - HIEU_QUA 1.000 HIEUQUA3 < - HIEU_QUA 1.273 123 10.312 *** HIEUQUA4 < - HIEU_QUA 1.093 113 9.683 *** Label T mục đ c đầ Regression Weights: (batbien Muc dich - Default model) Estimate S.E C.R P Label TU_TIN < - THONG_TIN 024 038 640 052 Beta6 BAY_BAN < - THONG_TIN -.324 065 -4.968 *** Beta4 THUA_LO < - THONG_TIN -.185 070 -2.648 008 Beta5 TU_TIN < - KT_VIMO 254 036 7.111 *** Beta9 TU_TIN < - VI_TRI 285 055 5.158 *** Beta8 TU_TIN < - CAU_BDS 075 032 2.355 019 Beta7 HIEU_QUA < - BAY_BAN -.172 039 -4.449 *** Beta1 HIEU_QUA < - THUA_LO -.202 038 -5.269 *** Beta2 HIEU_QUA < - TU_TIN 015 058 253 080 Beta3 THONGTIN1 < - THONG_TIN 1.000 THONGTIN2 < - THONG_TIN 1.420 142 9.996 *** THONGTIN3 < - THONG_TIN 963 136 7.075 *** THONGTIN4 < - THONG_TIN 1.475 144 10.270 *** THONGTIN5 < - THONG_TIN 1.412 145 9.766 *** THONGTIN6 < - THONG_TIN 1.194 127 9.362 *** CAUBDS2 < - CAU_BDS 1.000 CAUBDS6 < - CAU_BDS 992 133 7.448 *** CAUBDS1 < - CAU_BDS 1.201 141 8.524 *** CAUBDS3 < - CAU_BDS 1.324 139 9.524 *** CAUBDS4 < - CAU_BDS 1.043 134 7.779 *** CAUBDS5 < - CAU_BDS 1.351 141 9.602 *** BAYDAN1 < - BAY_BAN 1.000 BAYDAN2 < - BAY_BAN 1.239 080 15.426 *** BAYDAN3 < - BAY_BAN 1.132 075 15.162 *** BAYDAN4 < - BAY_BAN 1.196 076 15.745 *** THUALO1 < - THUA_LO 1.000 THUALO2 < - THUA_LO 951 082 11.535 *** THUALO3 < - THUA_LO 987 078 12.737 *** THUALO4 < - THUA_LO 877 089 9.843 *** Estimate S.E C.R P TUTIN1 < - TU_TIN 1.000 TUTIN2 < - TU_TIN 1.052 090 11.709 *** TUTIN3 < - TU_TIN 1.017 095 10.729 *** TUTIN4 < - TU_TIN 942 101 9.310 *** VITRI2 < - VI_TRI 1.000 VITRI3 < - VI_TRI 1.186 135 8.760 *** VITRI4 < - VI_TRI 827 126 6.573 *** VITRI5 < - VI_TRI 1.106 126 8.773 *** KTVIMO1 < - KT_VIMO 1.000 KTVIMO2 < - KT_VIMO 1.036 062 16.790 *** KTVIMO4 < - KT_VIMO 1.040 066 15.739 *** HIEUQUA2 < - HIEU_QUA 1.000 HIEUQUA3 < - HIEU_QUA 1.504 262 5.737 *** HIEUQUA4 < - HIEU_QUA 1.210 215 5.621 *** Label Regression Weights: (khabien Kinh doanh - Default model) Estimate S.E C.R P TU_TIN < - THONG_TIN 016 050 331 007 BAY_BAN < - THONG_TIN -.464 088 -5.274 *** THUA_LO < - THONG_TIN -.122 089 -1.376 016 TU_TIN < - KT_VIMO 293 047 6.238 *** TU_TIN < - VI_TRI 371 079 4.716 *** TU_TIN < - CAU_BDS 083 039 2.123 034 HIEU_QUA < - BAY_BAN -.274 055 -5.026 *** HIEU_QUA < - THUA_LO -.217 054 -4.045 *** HIEU_QUA < - TU_TIN 294 085 3.466 *** THONGTIN1 < - THONG_TIN 1.000 THONGTIN2 < - THONG_TIN 1.213 089 13.592 *** THONGTIN3 < - THONG_TIN 1.144 083 13.803 *** THONGTIN4 < - THONG_TIN 1.209 094 12.803 *** THONGTIN5 < - THONG_TIN 1.099 083 13.250 *** THONGTIN6 < - THONG_TIN 1.266 087 14.560 *** Label Estimate S.E C.R P CAUBDS2 < - CAU_BDS 1.000 CAUBDS6 < - CAU_BDS 1.005 075 13.364 *** CAUBDS1 < - CAU_BDS 1.104 080 13.823 *** CAUBDS3 < - CAU_BDS 1.033 082 12.567 *** CAUBDS4 < - CAU_BDS 1.035 083 12.454 *** CAUBDS5 < - CAU_BDS 1.148 083 13.840 *** BAYDAN1 < - BAY_BAN 1.000 BAYDAN2 < - BAY_BAN 1.068 054 19.684 *** BAYDAN3 < - BAY_BAN 975 053 18.521 *** BAYDAN4 < - BAY_BAN 1.101 055 19.999 *** THUALO1 < - THUA_LO 1.000 THUALO2 < - THUA_LO 901 054 16.675 *** THUALO3 < - THUA_LO 841 045 18.509 *** THUALO4 < - THUA_LO 910 063 14.502 *** TUTIN1 < - TU_TIN 1.000 TUTIN2 < - TU_TIN 1.066 076 14.117 *** TUTIN3 < - TU_TIN 1.030 078 13.188 *** TUTIN4 < - TU_TIN 934 082 11.353 *** VITRI2 < - VI_TRI 1.000 VITRI3 < - VI_TRI 1.271 110 11.573 *** VITRI4 < - VI_TRI 1.246 116 10.784 *** VITRI5 < - VI_TRI 1.336 108 12.324 *** KTVIMO1 < - KT_VIMO 1.000 KTVIMO2 < - KT_VIMO 996 063 15.874 *** KTVIMO4 < - KT_VIMO 1.042 063 16.604 *** HIEUQUA2 < - HIEU_QUA 1.000 HIEUQUA3 < - HIEU_QUA 1.255 118 10.643 *** HIEUQUA4 < - HIEU_QUA 1.078 108 9.940 *** Label Regression Weights: (khabien De o, tich luy - Default model) Estimate S.E C.R P TU_TIN < - THONG_TIN 025 057 448 065 BAY_BAN < - THONG_TIN -.133 094 -1.411 015 THUA_LO < - THONG_TIN -.282 113 -2.496 013 TU_TIN < - KT_VIMO 198 054 3.641 *** TU_TIN < - VI_TRI 194 074 2.622 009 TU_TIN < - CAU_BDS 051 054 944 034 HIEU_QUA < - BAY_BAN -.052 034 -1.523 012 HIEU_QUA < - THUA_LO -.099 038 -2.620 009 HIEU_QUA < - TU_TIN -.180 071 -2.542 011 THONGTIN1 < - THONG_TIN 1.000 THONGTIN2 < - THONG_TIN 1.372 137 10.034 *** THONGTIN3 < - THONG_TIN 928 131 7.065 *** THONGTIN4 < - THONG_TIN 1.429 138 10.338 *** THONGTIN5 < - THONG_TIN 1.368 139 9.829 *** THONGTIN6 < - THONG_TIN 1.152 123 9.379 *** CAUBDS2 < - CAU_BDS 1.000 CAUBDS6 < - CAU_BDS 986 133 7.439 *** CAUBDS1 < - CAU_BDS 1.194 140 8.524 *** CAUBDS3 < - CAU_BDS 1.318 138 9.531 *** CAUBDS4 < - CAU_BDS 1.037 133 7.775 *** CAUBDS5 < - CAU_BDS 1.345 140 9.608 *** BAYDAN1 < - BAY_BAN 1.000 BAYDAN2 < - BAY_BAN 1.233 084 14.626 *** BAYDAN3 < - BAY_BAN 1.129 078 14.423 *** BAYDAN4 < - BAY_BAN 1.193 080 14.992 *** THUALO1 < - THUA_LO 1.000 THUALO2 < - THUA_LO 924 078 11.810 *** THUALO3 < - THUA_LO 957 073 13.033 *** THUALO4 < - THUA_LO 851 085 10.030 *** TUTIN1 < - TU_TIN 1.000 TUTIN2 < - TU_TIN 1.102 107 10.330 *** Label Estimate S.E C.R P TUTIN3 < - TU_TIN 1.076 111 9.696 *** TUTIN4 < - TU_TIN 997 117 8.542 *** VITRI2 < - VI_TRI 1.000 VITRI3 < - VI_TRI 1.134 128 8.866 *** VITRI4 < - VI_TRI 793 120 6.628 *** VITRI5 < - VI_TRI 1.059 119 8.885 *** KTVIMO1 < - KT_VIMO 1.000 KTVIMO2 < - KT_VIMO 1.024 061 16.813 *** KTVIMO4 < - KT_VIMO 1.028 065 15.768 *** HIEUQUA2 < - HIEU_QUA 1.000 HIEUQUA3 < - HIEU_QUA 2.521 745 3.386 *** HIEUQUA4 < - HIEU_QUA 2.189 646 3.390 *** Label PHỤ ỤC : IỂ Đ NH T N TẠI T T ĐÀN Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation BAYDAN1 381 3.20 811 BAYDAN2 381 3.24 894 BAYDAN3 381 3.24 835 BAYDAN5 381 3.30 894 Valid N (listwise) 381 Descriptive Statistics N Minimum BAY_DAN 381 Valid N (listwise) 381 Maximum 2.00 Mean 5.00 Std Deviation 3.2428 78605 One-Sample Test Test Value = t df Sig (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower BAY_DAN 6.029 380 PHỤ ỤC : IỂ 000 Đ NH 24278 T N TẠI T Upper 1636 T 3220 TH Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation THUALO1 381 2.51 884 THUALO2 381 2.57 848 THUALO3 381 2.74 780 THUALO4 381 2.39 905 Valid N (listwise) 381 Descriptive Statistics N Minimum THUA_LO 381 Valid N (listwise) 381 Maximum 1.00 4.00 Mean Std Deviation 2.5531 75805 One-Sample Test Test Value = t df Sig (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower THUA_LO -11.506 380 000 -.44685 -.5232 Upper -.3705 PHỤ ỤC 11: IỂ Đ NH T N TẠI T T T TIN TH I Q Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation TUTIN1 381 3.95 626 TUTIN2 381 4.00 620 TUTIN3 381 4.01 643 TUTIN4 381 3.96 652 Valid N (listwise) 381 One-Sample Statistics N Mean TU_TIN 381 Std Deviation 3.9797 Std Error Mean 55879 02863 One-Sample Test Test Value = t df Sig (2-tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower TU_TIN 34.221 380 TQ IỂ PHỤ ỤC : 000 Đ NH 97966 Upper 9234 ỨC ĐỘ T HIỆ Q 1.0359 Đ TƯ Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation HIEUQUA2 381 3.27 832 HIEUQUA3 381 3.14 893 HIEUQUA4 381 3.28 886 Valid N (listwise) 381 N Minimum Maximum Mean Std Deviation HIEU_QUA 381 1.00 5.00 3.2310 75376 Valid N (listwise) 381 Descriptive Statistics One-Sample Test Test Value = t df Sig (2-tailed) Mean 95% Confidence Interval of the Difference Difference Lower HIEUQUA 5.981 380 000 23097 1550 Upper 3069 PHỤ ỤC : IỂ Đ NH H C IỆT T Đ TH O TỶ Ệ DVV Group Statistics TYLEVONVAY_GROUP N Mean Std Deviation Std Error Mean CAO 208 3.3606 81600 05658 THAP 173 3.1012 72579 05518 BAY_DAN PHỤ ỤC : IỂ Đ NH H C IỆT T TH TH O DVV Group Statistics TYLEVONVAY_GROUP N Mean Std Deviation Std Error Mean CAO 208 2.7512 74475 05164 THAP 173 2.3150 70538 05363 THUA_LO PHỤ ỤC : IỂ Đ NH H C IỆT T T TIN TH I Q TH O DVV Group Statistics TYLEVONVAY_GROUP N Mean Std Deviation Std Error Mean CAO 208 3.8738 55168 03825 THAP 173 4.1069 54197 04121 TU_TIN PHỤ ỤC 16: IỂ Đ NH H C IỆT HIỆ Q Đ TƯ TH O DVV Group Statistics TYLEVONVAY_GROUP N Mean Std Deviation Std Error Mean CAO 208 2.9391 79351 05502 THAP 173 3.5819 52014 03955 HIEU_QUA PHỤ ỤC 17: IỂ Đ NH H C IỆT T ĐÀN TH O NĐT Group Statistics KINHNGHIEM_GROUP N Mean Std Deviation Std Error Mean NHIEU_KN 149 3.1359 71393 05849 IT_KN 232 3.3114 82326 05405 BAYDAN PHỤ ỤC 18: IỂ Đ NH H C IỆT T TH TH O NĐT Group Statistics KINHNGHIEM_GROUP N Mean Std Deviation Std Error Mean NHIEU_KN 149 2.2567 71480 05856 IT_KN 232 2.7435 72447 04756 THUA_LO PHỤ ỤC : IỂ Đ NH H C IỆT TL T TIN TH I Q TH O NĐT Group Statistics KINHNGHIEM_GROUP N Mean Std Deviation Std Error Mean NHIEU_KN 149 4.2668 42679 03496 IT_KN 232 3.7953 55645 03653 IỆT HIỆ Q TU_TIN PHỤ ỤC : IỂ Đ NH H C Đ TƯ TH O NĐT Group Statistics KINHNGHIEM_GROUP N Mean Std Deviation Std Error Mean NHIEU_KN 149 3.7204 42812 03507 IT_KN 232 2.9167 75066 04928 HIEU_QUA PHỤ ỤC 1: IỂ Đ NH H C IỆT T ĐÀN TH O ĐĐT Group Statistics MUCDICH N Mean Std Deviation Std Error Mean Kinh doanh 232 3.3050 82043 05386 De o 149 3.1460 72136 05910 BAYDAN PHỤ ỤC : IỂ Đ NH H C IỆT T TH TH O ĐĐT Group Statistics MUCDICH N Mean Std Deviation Std Error Mean Kinh doanh 232 2.7392 73148 04802 De o 149 2.2634 70817 05802 THUALO PHỤ ỤC : IỂ Đ NH H C IỆT TL T TIN TH I Q TH O ĐĐT Group Statistics MUCDICH N Mean Std Deviation Std Error Mean Kinh doanh 232 3.8082 55815 03664 De o 149 4.2466 44455 03642 TUTIN PHỤ ỤC : IỂ Đ NH H C IỆT HIỆ Q Đ TƯ TH O ĐĐT Group Statistics MUCDICH N Mean Std Deviation Std Error Mean Kinh doanh 232 2.9440 75988 04989 De o 149 3.6779 47681 03906 HIEUQUA ... CHƯ NG : C Ở TH T VÀ H NH NGHI N CỨU 27 Tài ch nh hành vi nhà đầu tư thị trường ất động ản 27 11 h i niệm tài ch nh hành vi tài ch nh hành vi nhà đầu tư thị trường ất động ản ... thúc t c giả thấy cần thiết ự nghiên cứu chọn tên đề tài ? ?Mối quan hệ tài hành vi hiệu đầu tư thị trường bất động sản thành phố Hồ Chí Minh? ??, làm cơng trình nghiên cứu để đóng góp phần l thuyết... 128 Đối vối nhà đầu tư c nhân 128 1 Điều ch nh hành vi nhà đầu tư c nhân thị trường ất động ản 128 Điều ch nh ự lệch lạc hành vi nhà đầu tư c nhân thị trường bất động sản