0269 tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các DN sản xuất hàng tiêu dùng tại việt nam 2022

NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN VIẾT MINH HOÀNG TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT HÀNG TIÊU DÙNG TẠI VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN VIẾT MINH HOÀNG TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT HÀNG TIÊU DÙNG TẠI VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS ĐỖ THỊ HÀ THƢƠNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 iv TĨM TẮT Tiêu đề: Tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng Việt Nam Tóm tắt: Quyết định cấu trúc vốn đóng vai trị quan trọng phát triển doanh nghiệp kinh tế biến động Trong thực tế, cấu trúc vốn loại hình doanh nghiệp khác nhau, dựa đặc điểm loại hình doanh nghiệp đó, lĩnh vực mà doanh nghiệp hoạt động Vì vậy, việc nghiên cứu ảnh hƣởng cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanh nghiệp lĩnh vực cần thiết Công nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng ngành công nghiệp trọng điểm Việt Nam, tạo nhiều hàng hóa phục vụ trực tiếp đến sống ngƣời Nhận thấy tầm quan trọng lĩnh vực này, tác giả lựa chọn đề tài nghiên cứu “Tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng Việt Nam” Mẫu nghiên cứu gồm 31 doanh nghiệp sản xuất thuộc ngành công nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng đƣợc niêm yết sàn HOSE 11 năm từ 2010 đến 2021 Khóa luận sử dụng số liệu thứ cấp đƣợc thu thập từ báo cáo tài kiểm tốn doanh nghiệp website sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh trang cafef.vn Nghiên cứu sử dụng phƣơng pháp hồi quy Pooled OLS, FEM, REM GLS sau thực kiểm định Kết nghiên cứu cho thấy cho thấy biến đại diện cho cấu trúc vốn tổng nợ tổng nguồn vốn (TD) có tác động nghịch chiều đến hiệu hoạt động doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng Ngoài ra, biến kiểm sốt quy mơ doanh nghiệp (SIZE), tốc độ tăng trƣởng tài sản (AG), hiệu sử dụng tài sản (EFF) tác động thuận chiều hiệu hoạt động doanh nghiệp Tuy nhiên, chƣa có chứng cho thấy tốc độ tăng trƣởng doanh thu (SG) ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động Bài viết đề xuất giải pháp doanh nghiệp nên cân tỷ lệ nợ tỷ lệ vốn chủ sở hữu cấu nguồn vốn để hoạt động mang lại hiệu cao Từ khóa: Cấu trúc vốn, hiệu hoạt động, ngành sản xuất hàng tiêu dùng ABSTRACT Title: The impact of capital structure on firm’s performance: Evidence from consumer products manufacturing sector in Vietnam Summary: Capital structure decision plays an important role in the development of businesses in a volatile economy In fact, the capital structure of each type of business is different, based on the characteristics of that type of business, the field in which those businesses are operating Therefore, it is necessary to study the effect of capital structure on the performance of enterprises in a specific sector Since the consumer products manufacturing sector is one of the key sectors of Vietnam, which supplies goods directly to consumers, this study seeks to investigate The impact of capital structure on firm’s performance: Evidence from consumer products manufacturing sector in Vietnam The research sample includes 31 manufacturing enterprises in the consumer goods manufacturing industry that are listed on HOSE for 11 years, from 2010 to 2021 The paper uses panel data collected from audited financial statements on the website of the Ho Chi Minh City Stock Exchange and cafef.vn This study uses regression methods such as: Pooled OLS, FEM, REM and GLS after performing the test data to the table The results showed that the proxy for architectural capital as total debt to total capital (TD) has an inverse effect on the performance of consumer goods enterprises In addition, the firm size (SIZE), the asset growth rate (AG) and efficiency (EFF) all work positively with business performance However, there is no evidence that showed increasing sale growth (SG) effected on firm’s performance The businesses should balance between the debt ratio and the equity ratio in the basic account capital to operate with the highest efficiency Keywords: Capital structure, performance, manufacturing consumer products sector LỜI CAM ĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc công bố trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Ngƣời thực Nguyễn Viết Minh Hoàng LỜI CẢM ƠN Sau thời gian học tập rèn luyện Trƣờng Đại học Ngân hàng TP.HCM, biết ơn kính trọng, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Ban Giám hiệu, phòng, khoa thuộc Trƣờng Đại học Ngân hàng TP.HCM thầy, cô giáo nhiệt tình hƣớng dẫn, giảng dạy tạo điều kiện thuận lợi giúp đỡ em suốt trình học tập, nghiên cứu hồn thiện đề tài khóa luận tốt nghiệp Đặc biệt, em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới TS Đỗ Thị Hà Thƣơng, cô giáo trực tiếp hƣớng dẫn, giúp đỡ em trình thực đề tài Xin chân thành cảm ơn gia đình bạn bè tạo điều kiện cho em hồn thành khóa luận Tuy nhiên điều kiện lực thân hạn chế, khóa luận chắn khơng tránh khỏi thiết sót Kính mong nhận đƣợc đóng góp ý kiến thầy cô giáo, bạn bè để nghiên cứu em đƣợc hoàn thiện Em xin trân trọng cảm ơn! TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2022 Nguyễn Viết Minh Hoàng MỤC LỤC CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Tính cấp thiết lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5.1 Nguồn liệu 1.5.2 Phƣơng pháp công cụ nghiên cứu 1.6 Đóng góp đề tài 1.7 Bố cục khóa luận TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU 2.1 Cấu trúc vốn doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng 2.1.1 Doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng 2.1.2 Khái niệm cấu trúc vốn doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng 2.1.3 Các tiêu đo lƣờng cấu trúc vốn doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng 2.2 Hiệu hoạt động doanh nghiệp 2.2.1 Quan điểm hiệu hoạt động 2.2.2 Các tiêu đo lƣờng hiệu hoạt động doanh nghiệp 2.3 Ảnh hƣởng cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 10 2.4 Các lý thuyết có liên quan 11 2.4.1 Lý thuyết M&M cấu trúc vốn 11 2.4.2 Lý thuyết đánh đổi tĩnh 11 2.4.3 Lý thuyết đánh đổi động 12 2.4.4 Lý thuyết trật tự phân hạng 13 2.4.5 Lý thuyết thời điểm thị trƣờng 14 2.5 Các nghiên cứu thực nghiệm 14 2.5.1 Nghiên cứu nƣớc 14 2.5.2 Nghiên cứu nƣớc 17 TÓM TẮT CHƢƠNG 21 CHƢƠNG 3: MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 22 3.1 Mơ hình nghiên cứu 22 3.1.1 Khái qt mơ hình nghiên cứu 22 3.1.2 Giải thích biến 24 3.1.3 Các giả thuyết nghiên cứu 25 3.2 Quy trình nghiên cứu 28 3.3 Mẫu liệu nghiên cứu 30 3.3.1 Mẫu nghiên cứu 30 3.3.2 Dữ liệu nghiên cứu 30 3.3.3 Công cụ nghiên cứu 30 3.4 Phƣơng pháp nghiên cứu 30 3.4.1 Phƣơng pháp định tính 30 3.4.2 Phƣơng pháp định lƣợng 31 TÓM TẮT CHƢƠNG 33 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 34 4.1 Thực trạng cấu trúc vốn hiệu hoạt động kinh doanh công ty sản xuất hàng tiêu dùng 34 4.2 Thống kê mô tả biến 37 4.3 Kết nghiên cứu 38 4.4 4.3.1 Phân tích tƣơng quan mơ hình nghiên cứu 38 4.3.2 Phân tích hồi quy với Pool OLS, FEM REM 39 4.3.3 Kiểm định kết hồi quy 42 Thảo luận kết nghiên cứu .45 TÓM TẮT CHƢƠNG 47 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 48 5.2.1 5.1 Kết luận 48 5.2 Hàm ý sách .49 Hàm ý cân cấu trúc vốn hợp lí nhằm gia tăng hiệu hoạt động doanh nghiệp 49 5.2.2 Hàm ý biến kiểm soát liên quan đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 50 5.3 Hạn chế đề tài 51 5.4 Hƣớng nghiên cứu .52 TÓM TẮT CHƢƠNG 52 KẾT LUẬN .53 TÀI LIỆU THAM KHẢO 54 ... cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động công ty sản xuất hàng tiêu dùng 2.1 Cấu trúc vốn doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng 2.1.1 Doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng Hàng hóa tiêu dùng, hay hàng hóa... QUAN CÁC NGHIÊN CỨU 2.1 Cấu trúc vốn doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng 2.1.1 Doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng 2.1.2 Khái niệm cấu trúc vốn doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng. .. khóa luận tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động kinh doanh công ty sản xuất hàng tiêu dùng Việt Nam 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu Phạm vi không gian: Các doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng đƣợc