PHÂN TÍCH RỦI RO HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HÒA BÌNH

PHÂN TÍCH RỦI RO HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN HỊA BÌNH I Giới thiệu sơ lược Cơng ty chứng khốn Hịa Bình - Thành lập Tháng năm 2008 theo QĐ số 82/UBCK-GP ngày 29/2/2008 UBCKNN thức vào hoạt động từ Tháng 4/2008 - Cơng ty có trụ sở đặt Hà Nội có chi nhánh: CN Hồ Chí Minh CN Thăng Long - Cơng ty thành lập với số vốn điều lệ ban đầu 160 tỷ đồng tăng lên 330 tỷ đồng (Theo Giấy phép điều chỉnh tăng VĐL số 50/GPĐC-UBCK ngày 26/8/2011 ) - Tổng giá trị tài sản tăng từ 182,1 tỷ đồng năm 2008 lên 386 tỷ đồng năm 2011 II Rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán Nhận diện Rủi ro phát sinh hoạt động kinh doanh CTCK - Thứ nhất, khả phát sinh rủi ro cao Điều phát sinh từ đối tượng kinh doanh cơng ty chứng khốn dịch vụ liên quan đến chứng khoán Do quãng thời gian đầu tư chứa nhiều yếu tố có nguy gây tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh tổ chức phát hành, làm giá chứng khốn sụt giảm, khiến cho nhà đầu tư khơng thu lợi nhuận dự kiến Hơn nữa, chứng khoán loại tài sản đặc biệt giá trị thực chứng khốn khơng liền với thân Chính vậy, với thay đổi thị trường thay đổi sách, pháp luật nhà nước, việc tăng hạ lãi suất NHTW … tạo tâm lý lo ngại cho nhà đầu tư, khiến số giá chứng khoán sụt giảm, hoạt động kinh doanh chứng khoán gặp phải nhiều trở ngại, có khả phát sinh rủi ro dự kiến lúc - Thứ hai, rủi ro hoạt động khinh doanh chứng khoán có phạm vi tác động lớn, ảnh hưởng đến nhiều chủ thể tham gia vào thị trường chứng khoán Khi phát sinh rủi ro, chủ thể chịu tác động trước tiên nhà đầu tư Những thiệt hại họ gánh chịu là: tổn thất mặt tài ( khơng thu khoản lãi mong đợi, không thu hồi vốn đầu tư ) Rủi ro khiến cho cơng ty chứng khốn chịu tổn thất tài chính: bỏ chi phí thực nghiệp vụ kinh doanh không thu khoản lợi nhuận bù đắp ; làm ảnh hưởng đến uy tín kinh doanh, niềm tin khách hàng, nặng nề ảnh hưởng đến tồn cơng ty Nếu rủi ro có tinh chất hệ thống, gây mức thiệt hại lớn tác động đến hoạt động TTCK theo hướng tiêu cực, hoạt động kinh doanh CTCK đóng vai trò quan trọng đến tồn phát triển TTCK - Thứ ba, rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán chịu chi phối nhiều yếu tố khách quan chủ quan Có yếu tố dự báo trước như: khả tài CTCK khơng đủ đảm bảo thực nghiệp vụ kinh doanh, tình hình hoạt động DN phát hành tăng trưởng bấp bênh, bất ổn tình hình an ninh, trị Tuy nhiên, có yếu tố nằm ngồi tầm kiểm sốt: động đất, thiên tai, khủng hoảng kinh tế, trị Do vậy, rủi ro bất ngờ xảy đến, CTCK khó ứng phó kịp thời Ảnh hưởng thị trường đến HBS: - TTCK biến động không ngừng theo diễn biến kinh tế Biến động giá cổ phiếu rủi ro hoạt động tự doanh HBS, ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh Công ty - Do đặc thù ngành, nguồn nhân lực TTCK ln địi hỏi có trình độ chun môn nghiệp vụ, đạo đức kinh doanh, kinh nghiệm làm việc cao Do đó, nguồn nhân lực chất lượng điểm mạnh, ngược lại rủi ro doanh nghiệp hoạt động ngành, có HBS Rủi ro thường mang tính chu kỳ, TTCK tăng trưởng mạnh mẽ, cạnh tranh tổ chức tài chính, cơng ty chứng khoán việc thu hút nhân lực gay gắt Ngược lại TTCK sụt giảm tượng chảy máu chất xám ạt từ lĩnh vực chứng khoán sang lĩnh vực khác làm cho doanh nghiệp chứng khoán thiếu hụt nhân trầm trọng - Hiện TTCK Việt Nam có tới 105 cơng ty chứng khốn hoạt động, ưu thị phần thuộc số cơng ty có thời gian hoạt động lâu dài Sự tranh giành thị phần cơng ty chứng khốn, đặc biệt cơng ty chứng khốn vào hoạt động diễn gay gắt Hình thức cạnh tranh chủ yếu giảm phí mơi giới, phí tư vấn; chạy đua vè công nghệ thông tin, mặt kinh doanh; cạnh tranh thu hút nhân lẫn Do vậy, HBS trình quản lý rủi ro cần lưu ý yếu tố có khả dẫn đến rủi ro cho hoạt động kinh doanh chứng khốn, nhằm đề biện pháp phịng ngừa hạn chế rủi ro thích hợp III Kết kinh doanh HBS năm gần đây: Tình hình lợi nhuận sau thuế TNDN công ty giảm mạnh qua năm: - Năm 2009 đạt 43 tỷ đồng - Năm 2010 đạt 20,6 tỷ đồng - Năm 2011 đạt 1,42 tỷ đồng Nguyên nhân làm giảm lợi nhuận công ty doanh thu hoạt động giảm ( doanh thu năm 2011 đạt 55,64% doanh thu năm 2010) Tuy nhiên chi phí hoạt động lại tăng cao ( tỷ trọng chi chí hoạt động/Doanh thu tăng qua năm : năm 2009: 39%; năm 2010: 65%; năm 2011: 86%) Xem xét cấu doanh thu công ty năm vừa qua, cho thấy Doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh giảm qua năm Năm 2009, tỷ trọng doanh thu từ hoạt động SXKD ( bao gồm Doanh thu hoạt động đầu tư chứng khốn, hoạt động mơi giới chứng khốn hoạt động tư vấn) đạt 97,72%/Tổng DT; Năm 2010, tỷ lệ giảm 94,76% năm 2011, tỷ lệ cịn 79,57% 2 Đánh giá rủi ro tài HBS - Việc CTCK chưa tách bạch cụ thể tài khoản tiền gửi nhà đầu tư khỏi tiền gửi công ty ngân hàng khiến rủi ro lớn Công ty chưa thực tách bạch đến tài khoản cụ thể Bảng cân đối kế toán ghi nhận tiền khoản tương đương tiền bao gồm tiền khách hàng, khoản vốn tùy ý sử dụng - Việc cung cấp đòn bẩy cách thái q, khơng loại trừ khả lạm dụng vốn nhàn khách hàng, khiến cơng ty chứng khốn bị thiếu hụt tốn tạm thời Trong trường hợp bình thường, cơng ty tìm kiếm nguồn khác để bù đắp, chẳng hạn lấy vốn tự có, vay nóng ngân hàng, chí vay nóng bên ngồi để cân đối Tuy nhiên, việc gây rủi ro vòng quay khơng vận hành tốt Chẳng hạn, nhiều lý do, danh mục cầm cố khơng giải phóng được, nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy bị kẹt, nguồn vay ngắn hạn bị ngắt, vòng quay vốn dừng lại Và lý thường xảy bối cảnh khó khăn nay: Thị trường liên tục xuống dốc, giá trị tài sản cầm cố suy giảm nhanh, ngân hàng không dễ dàng cho vay trước áp lực thu hồi nợ - Bên cạnh đó, rủi ro khoản khoản nợ chưa thu hồi Xem xét kết kinh doanh HBS năm 2011 cho thấy lợi nhuận sau thuế đạt 1,42 tỷ đồng lợi nhuận khác đạt tỷ đồng Trong lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh lỗ 7,6 tỷ đồng IV Hoạt động nghiệp vụ CTCK Hịa Bình rủi ro phát sinh Hoạt động kinh doanh CTCK Hòa Bình: Bao gồm nghiệp vụ: - Mơi giới chứng khoán, - Tự doanh chứng khoán, - Bảo lãnh phát hành, - Tư vấn đầu tư chứng khoán Rủi ro hoạt động nghiệp vụ công ty Là rủi ro tài phát sinh chủ yếu từ bốn nghiệp vụ: Môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư - Trong nghiệp vụ môi giới phát sinh rủi ro từ dịch vụ cung cấp cho khách hàng giao dịch ký quỹ, cho khách hàng vay tiền chứng khoán - Trong nghiệp vụ tự doanh: rủi ro xảy rủi ro giảm giá danh mục đầu tư, rủi ro khoản danh mục đầu tư, rủi ro cấu danh mục đầu tư không hợp lý… - Trong nghiệp vụ bảo lãnh phát hành rủi ro lớn rủi ro định giá doanh nghiệp khơng hợp lý - Trong nghiệp vụ Tư vấn đầu tư chứng khốn xảy rủi ro việc đưa phân tích nhận định sai lệch, hay khơng hợp lý chứng khốn Áp dụng quản trị rủi ro hoạt động công ty: a) Quản trị rủi ro khối quản lý quỹ: Đội ngũ nhân viên phải có kinh nghiệm lĩnh vực đầu tư, cấp chứng hành nghề quản lý quỹ, Sử dụng công nghệ đại Hợp tác với quỹ đầu tư lớn Thành lập riêng công ty quản lý quỹ độc lập với công ty mẹ Chiến lược đầu tư chủ động thiên trung ngắn hạn Danh mục đầu tư đa dạng với số lượng CK vừa phải b) Quản trị rủi ro hoạt động dịch vụ chứng khoán Xây dựng quy trình nghiệp vụ chuẩn hóa, với hỗ trợ từ ngân hàng đầu tư hàng đầu giới: Wells Fargo, Morgan Stanley, JP Morgan, Đội ngũ nhân có kinh nghiệm Thực chun mơn hóa sâu sắc dịch vụ cung cấp Cung cấp dịch vụ giao dịch ký quỹ thận trọng c) Quản trị rủi ro mảng giao dịch tự doanh Đa dạng hóa CK đầu tư, Cơ cấu đầu tư bao gồm từ ngắn hạn đến dài hạn Linh hoạt hoạt động đầu tư chứng khoán tùy thời điểm thị trường Đầu tư kết hợp với việc tham gia điều hành doanh nghiệp Tách biệt khối tự doanh với khối khác đặc biết với khối giao dịch nhằm tránh xung đột lợi ích rủi ro dây truyền V Khuyến nghị số giải pháp áp dụng hệ thống quản trị rủi ro CTCK Xây dựng hệ thống quản trị rủi ro Độc lập với phận khác, chịu sử điều hành trực tiếp ban giám đốc Phù hợp với cấu nghiệp vụ kinh doanh mà CTCK thực Có tham gia thành viên CTCK chuyên gia Thống song hành văn hóa doanh nghiệp Hệ thống có trách nhiệm việc Nhận dạng rủi ro, Ước tính, định lượng rủi ro, Đánh giá tác động rủi ro, Đánh giá lực người thực chương trình bảo hiểm rủi ro, Lựa chọn công cụ quản lý rủi ro thích hợp Xây dựng phát triển đội ngũ nhân lực chất lượng cao Lên chương trình phát triển rõ ràng kiểm tra, tạo điều kiện cho nhân viên học thêm nghiệp vụ, nhân viên cần am hiểu rộng tất ngành nghề kinh doanh Xây dựng văn hóa học hỏi công ty, ban lãnh đạo người thực làm gương cho người Thu hút nguồn nhân lực tương lai thi, học bổng, tài trợ, … Nâng cao hiệu quản trị cơng ty Nhằm tạo lịng tin với nhà đầu tư quyết định phát triển TTCK quyết định phát triển CTCK Thực tốt quy định việc công bố thông tin Kết hợp chun gia rà sốt hệ thống quản trị để tìm lỗ hổng, phát thiếu sót, tìm biện pháp khắc phục Áp dụng CNTT vào hoạt động quản trị rủi ro - Hệ thống công nghệ thông tin công cụ đắc lực công tác quản trị rủi ro Để quản trị rủi ro hiệu cần có liệu, thơng tin phục vụ rủi ro, cơng cụ phân tích, lập báo cáo, kho liệu quản trị rủi ro Các CTCK cần củng cố hệ thống giao dịch có, đưa hệ thống giao dịch tự động vào vận hành Hiện đại hóa hệ thống giám sát thị trường, xây dựng hệ thống giám sát tự động kết hợp với hệ thống giao dịch, công bố thông tin, lưu ký, tốn Xây dựng hệ thống cơng bố thơng tin, tự động hóa, hệ thống lưu ký toán bù trừ chứng khoán Một số khuyến nghị cho quan chức a) Bộ Tài Chính - Hồn thiện khn khổ pháp luật chứng khốn TTCK Bộ Tài Chính cần đạo Uỷ ban Chứng khoán nhà nước phối hợp với quan thông tin đại chúng đẩy mạnh việc thông tin tuyên truyền với nội dung phương thức đa dạng để cơng chúng có hiểu biết lợi ích rủi ro tham gia thị trường chứng khoán, coi giải pháp trọng tâm lâu dài nhằm phát triển lành mạnh bền vững thị trường chứng khốn - Cơng tác quản lý nhà nước TTCK cần phải dựa hệ thống thơng tin đầy đủ, xác, khách quan kịp thời Các giao dịch bất hợp pháp lĩnh vực chứng khốn khơng phát xử lý kịp thời hậu mà mang lại lớn Các nước có TTCK phát triển có hệ thống thơng tin TTCK đại b) Ủy ban chứng khoán - Ủy ban cần trọng phối hợp với bộ, ban ngành liên quan hồn thiện khung pháp lý, sách phát triển thị trường, hoàn thiện văn hướng dẫn Luật sửa đổi, bổ sung - UBCNNN tăng cường công tác kiểm tra, giám sát thị trường Đẩy mạnh thực thi luật chứng khoán CTCK công ty niêm yết - Về chất lượng hàng hóa, tiêu chuẩn niêm yết, cơng bố thơng tin Sở giao dịch phải nâng cao, tiếp tục mở rộng thị trường Upcom để thu hẹp lại thị trường tự - Hoàn thiện hệ thống giao dịch thị trường yếu tố quan trọng giúp tăng khoản, Ủy ban tiếp tục nâng cấp cơng nghệ hồn thiện hệ thống giao dịch, giám sát công bố thông tin Sở giao dịch, nhằm đẩy nhanh giao dịch giảm thiểu sai sót q trình nhập lệnh cơng ty chứng khốn c) Hiệp hội kinh doanh chứng khốn - Nâng cao vai trị Hiệp hội kinh doanh chứng khốn việc bảo đảm tính minh bạch thị trường - Vai trò hiệp hội Kinh doanh chứng khốn việc nâng cao tính minh bạch TTCK nước ta thể điểm sau đây: • Hiệp hội Kinh doanh chứng khốn phản ánh mức độ thực nghĩa vụ công bố thơng tin thành viên; • Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán đưa khuyến cáo nhà đầu tư trước thông tin không đáng tin cậy, khơng có sở; • Kiến nghị quan nhà nước có thẩm quyền việc điều chỉnh sách cho phù hợp với biến động thị trường Kinh nghiệm nước quản trị rủi ro cơng ty chứng khốn: - Xây dựng hệ thống quản trị rủi ro chuyên nghiệp độc lập - Đội ngũ nhân trình độ cao - Đã có hồn chỉnh pháp luật, cơng cụ phòng ngừa rủi ro đa dạng, với dịch vụ hỗ trợ từ hệ thống ngân hàng điện tử, hạ tầng công nghệ thông tin phát triển VI.Thực trạng tình hình hoạt động CTCK nay: Phân tích nguồn gốc lợi nhuận cơng ty chứng khoán năm gần - Việc CTCK thành lập cách ạt khiến cho “chiếc bánh” thị trường trở nên chật hẹp Sự cạnh tranh ngành diễn ngày gay gắt Tác dụng tích cực làm cho thị trường phát triển mạnh để lại hệ nặng nề cạnh tranh diễn cách thái thị trường bị biến dạng - Xem xét cấu doanh thu cơng ty chứng khốn năm vừa qua Tự doanh chiếm tỷ lệ cao tổng doanh thu: số liệu thống kê cho thấy chín khoản mục báo cáo kết hoạt động kinh doanh CTCK: doanh thu từ hoạt động tự doanh chiếm tỷ lệ cao Cụ thể, liên tục từ năm 2008-2010, doanh thu tự doanh chiếm từ 35-42% tổng doanh thu - Năm 2010, có 88 94 cơng ty thống kê có doanh thu từ hoạt động tự doanh với tổng giá trị đạt 5.164 tỉ đồng, chiếm 36,14% tổng doanh thu Công ty dẫn đầu doanh thu tự doanh SBS (1.131 tỉ đồng), SSI (710 tỉ đồng) AGR (642 tỉ đồng) Đặc biệt số CTCK có doanh thu đến chủ yếu từ tự doanh Chứng khoán Á-Âu (82,61%), Chứng khoán SBS (82,12%), Chứng khoán Bản Việt (70,11%) Các CTCK lớn niêm yết sàn SSI, HPC, SHS có doanh thu từ hoạt động tự doanh chiếm tỷ lệ lớn - Hoạt động môi giới lại chiếm tỷ lệ khiêm tốn: từ năm 2008 đến doanh thu từ hoạt động môi giới CTCK chiếm từ 12-22%, tổng doanh thu Điều cho thấy hoạt động môi giới hoạt động CTCK Theo báo cáo tài năm 2010, cơng ty có doanh thu từ hoạt động mơi giới lớn Chứng khốn Thăng Long (TLS) 234 tỉ đồng chiếm 17,88%; SSI 176 tỉ đồng, chiếm 11,71%; Chứng khoán TPHCM (HCM) 151 tỉ đồng chiếm 32,08% tổng doanh thu - Khoản mục doanh thu khác chiếm tỷ trọng cao nhất: bảng báo cáo thu nhập CTCK xuất khoản mục “doanh thu khác” chiếm tỷ lệ lớn - Năm 2010, khoản mục thu nhập khác chiếm tỷ lệ cao với 38,66% đạt 5.454 tỉ đồng, cịn q với số liệu 27 cơng ty tỷ trọng doanh thu khác lên tới gần 50% Cụ thể, theo số liệu tài năm 2010, số CTCK có khoản mục “doanh thu khác” lớn AGR (975 tỉ đồng), KLS (855 tỉ đồng), SSI (473 tỉ đồng) Tỷ lệ doanh thu khác tổng doanh thu công ty chiếm số lớn Ngồi ra, có tới 20 CTCK có doanh thu khác chiếm 60% tổng doanh thu Theo thuyết minh báo cáo tài CTCK doanh thu khác chủ yếu lãi tiền gửi lãi từ hợp đồng repo chứng khoán Như vậy, việc doanh thu khác chiếm tỷ trọng lớn cho thấy CTCK hỗ trợ đòn bẩy tài mạnh cho nhà đầu tư - Xét đến nghiệp vụ khác tư vấn đầu tư, bảo lãnh phát hành doanh thu lại chiếm tỷ lệ nhỏ Năm 2010 có 23 CTCK có doanh thu từ hoạt động bảo lãnh đại lý phát hành chứng khốn Cơng ty có doanh thu lớn từ hoạt động SBS có 35 tỉ đồng Năm 2010, doanh thu từ tư vấn đạt cao tổng cộng đạt 712 tỉ đồng Trong đó, cơng ty có doanh thu lớn FPTS (187 tỉ đồng) SSI (108 tỉ đồng) Rủi ro hoạt động CTCK có nguy tăng mạnh Những phân tích cho thấy hoạt động kinh doanh CTCK tiềm ẩn nhiều rủi ro - Hoạt động môi giới - bánh nhỏ: Với 100 CTCK chia bánh nhỏ thị trường, doanh thu hoạt động môi giới tất công ty năm 2010 đạt 2.398 tỉ đồng, mức nhỏ so với số tổng vốn chủ sở hữu 34.538 tỉ đồng Trong số 94 công ty thống kê có tới 40 cơng ty doanh thu từ môi giới chưa đến 10 tỉ đồng Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt tiến công nghệ với giao dịch trực tuyến cơng ty có tiềm lực yếu, cơng nghệ khó cạnh tranh lĩnh vực mơi giới Ngoài ra, xét bối cảnh thị trường chắn hoạt động môi giới cịn tiếp tục khó khăn - Hoạt động tự doanh - khơng “dễ xơi: Năm 2008 có tới 70% (61/88) CTCK bị thua lỗ chủ yếu hoạt động tự doanh, số năm 2010 26,59% (25/94) vào q 1-2011 lại có đến gần 50% công ty niêm yết bị thua lỗ Việc CTCK trọng vào hoạt động tự doanh lực cịn hạn chế TTCK khơng thuận lợi khiến cho nhiều công ty bị thua lỗ nặng nề Với bối cảnh thị trường hoạt động tự doanh công ty chưa có sáng sủa Để tồn phát triển, nhiều công ty phải xây dựng hoạt động tự doanh cách chuyên nghiệp - Hoạt động hỗ trợ địn bẩy tài cho nhà đầu tư tiềm ẩn rủi ro: Hoạt động hỗ trợ tài cho nhà đầu tư mang lại doanh thu lớn cho nhiều CTCK phải đối mặt với nhiều thách thức Theo thuyết minh báo cáo tài số tiền hỗ trợ đòn bẩy chiếm tỷ lệ lớn khoản mục doanh thu khác Thống kê cho thấy tổng giá trị “khoản phải thu khác” CTCK năm 2010 21.806 tỉ đồng Q 1-2011 riêng 26 cơng ty niêm yết sàn, “khoản phải thu khác” lên tới 10.500 tỉ đồng Đây số lớn so với khoản thị trường Sự cạnh tranh thị trường bánh bị thu hẹp buộc CTCK thu hút khách hàng cách cho sử dụng địn bẩy tài cao Hệ nhiều cơng ty phải “ơm” cổ phiếu khách hàng khả toán cổ phiếu giảm sâu Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước buộc ngân hàng thương mại giảm dư nợ cho vay phi sản xuất xuống 16% vào cuối năm nay, điều đồng nghĩa với tín dụng cho đầu tư chứng khoán bị co hẹp Sự rủi ro hoạt động tăng lên thị trường lao dốc với khoản thấp Tiềm từ hoạt động khác chưa lớn: hoạt động khác tư vấn đầu tư, bảo lãnh phát hành chiếm tỷ lệ nhỏ tổng doanh thu Trong bối cảnh kinh tế khó kỳ vọng có chuyển biến tích cực từ hoạt động Đa số công ty niêm yết quản trị tài khơng tốt - Có tới 42% DN niêm yết HOSE khơng nộp báo cáo tài hạn Các vi phạm công bố thông tin khác chiếm tỷ lệ cao, từ - 31% Chênh lệch báo cáo tài trước sau kiểm tốn nhiều cơng ty niêm yết lớn, chí có trường hợp “chênh” tới 60% - Một yêu cầu hàng đầu công ty niêm yết (CTNY) tính cơng khai minh bạch Thế có tới 42% doanh nghiệp (DN) niêm yết HOSE không nộp báo cáo tài hạn Các vi phạm cơng bố thơng tin khác chiếm tỷ lệ cao, từ - 31% - Theo quy định, cơng ty phải có quy trình cơng bố thơng tin bổ nhiệm cán chuyên trách để công công bố thông tin…, thực tế cán phụ trách công bố thông tin đa số kiêm nhiệm, cá biệt có cơng ty cịn u cầu người truy cập phải có account password để xem tin (!?) Báo cáo thường niên nhiều cơng ty cịn sơ sài, bỏ sót nội dung, mức thù lao, thưởng HĐQT với đánh giá mối tương quan thù lao hiệu hoạt động DN, tỷ lệ sở hữu cổ phần HĐQT, Ban kiểm soát, Ban Giám đốc, cổ đông lớn… - Đặc biệt, báo cáo tài cịn chưa chủ động giải trình lỗ lãi, khoản ngoại trừ kiểm toán, chênh lệch báo cáo tự lập báo cáo kiểm tốn; báo cáo cịn sai sót, sơ sài, khơng cập nhật website kịp thời đăng báo theo quy định… Quản trị tốt, cổ phiếu có giá - Kết nghiên cứu qua dự án “Thẻ điểm QTCT” Tổ chức Tài Quốc tế (IFC), Diễn đàn quản trị cơng ty tồn cầu (GCGF) Ủy bán chứng khốn Nhà nước cơng bố cho biết 80% cơng ty khảo sát có mức điểm trung bình quản trị - Theo nghiên cứu Scorecard IFC, cơng ty có điểm quản trị DN cao thị trường đánh giá cao hẳn phần cịn lại Cụ thể, nhóm 25% cơng ty có điểm số cao, cổ phiếu thị trường định giá cao giá trị sổ sách 2,5 lần, vượt trội so với nhóm trung bình yếu (với số tương ứng 1,7 1,6 lần) - Quản trị cơng ty tốt đem lại lợi ích lâu dài cho cơng ty việc nâng cao hình ảnh, uy tín, huy động nguồn vốn dễ dàng với chi phí thấp điều khơng cịn bàn cãi Ở cấp độ quốc gia, quản trị tốt cịn đem lại hình ảnh tốt môi trường đầu tư minh bạch an toàn Tuy nhiên, với thực trạng tại, quản trị cơng ty Việt Nam cần cải tiến từ cơng ty khơng quy định mang tính bắt buộc luật pháp Ông David Gerald J, Chủ tịch Hiệp hội nhà đầu tư chứng khoán Singapore cho cổ phiếu công ty quản trị tốt hứa hẹn mang lại lợi nhuận tốt cho cổ đông Theo chuyên gia này, công ty quản trị tốt hình thành từ nhiều yếu tố: tính độc lập lực HĐQT; hệ thống kế toán ban kiểm soát nội hoạt động hiệu quả, việc trao đổi thông tin thường xuyên với NĐT  ... thống, gây mức thiệt hại lớn tác động đến hoạt động TTCK theo hướng tiêu cực, hoạt động kinh doanh CTCK đóng vai trò quan trọng đến tồn phát triển TTCK - Thứ ba, rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán... ngồi tầm kiểm soát: động đất, thiên tai, khủng hoảng kinh tế, trị Do vậy, rủi ro bất ngờ xảy đến, CTCK khó ứng phó kịp thời Ảnh hưởng thị trường đến HBS: - TTCK biến động không ngừng theo diễn... ro CTCK Xây dựng hệ thống quản trị rủi ro Độc lập với phận khác, chịu sử điều hành trực tiếp ban giám đốc Phù hợp với cấu nghiệp vụ kinh doanh mà CTCK thực Có tham gia thành viên CTCK chuyên