Báo cáo chiến lược 2023 FiinTrade

FiinTrade Talk #6 TÍN HIỆU ĐẢO CHIỀU 15:00 - 17:00 | Thứ ngày 25/11/2022 Zoom Meeting NỘI DUNG CHƯƠNG TRÌNH BỐI CẢNH THỊ TRƯỜNG KẾ HOẠCH HÀNH ĐỘNG KHÁM DANH MỤC & CỔ PHIẾU Phần Phần 1: 1: Phần 1: Phầnthị 1: trường Bối cảnh thị trường Bối Bối cảnh cảnh thị trường Bối cảnh thị trường Bối cảnh thị trường FED đầu CHU KỲ TĂNG LÃI SUẤT Biểu đồ 1: FED dự kiến thực thêm nhiều đợt tăng lãi suất để đưa lạm phát mức 2% Cung tiền M2 (tỷ USD) Chỉ giá PCE PCElõi (YoY) Chỉ số số giá (YoY) 12% năm Lãi suất thực FED Lạm phát mục tiêu năm 20,000 năm năm 10% 8% 6.54% 6% 5.25% 5.10% 4.24% 3.83% 4% 2% 0% 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2% Nguồn: FED Thông tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm Rủi ro suy thoái thị trường xuất lớn TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN Nguồn: FIdelity Thông tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm Cung tiền tăng thấp, tình trạng thiếu vốn cho kinh tế chưa cải thiện Biểu đồ 2: Cung tiền (M2) tiếp tục tăng thấp so với tăng trưởng tín dụng Tăng trưởng M2 (YoY) 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% Tăng trưởng tín dụng (YoY) 16.5% 10/2022 7/2022 4/2022 1/2022 10/2021 7/2021 4/2021 1/2021 10/2020 7/2020 4/2020 1/2020 10/2019 7/2019 4/2019 1/2019 10/2018 7/2018 4/2018 1/2018 10/2017 7/2017 4/2017 1/2017 7.0% Nguồn: FiinPro Platform Tín dụng vào BĐS tăng mạnh, nguồn tiền cho ngành SX khác eo hẹp Tăng trưởng tín dụng (YTD) 12.3% 15.7% 14.1% 10.2% 11.0% 11.5% 9.5% 6.0% Thay đổi (QoQ) Nghìn tỷ VNĐ Tăng trưởng tín dụng cho BĐS (YTD) Tiền gửi KBNN đọng ngân hàng giải ngân Đầu tư công chậm 207 80 2.5% 2.7% 143 106 44 26 T10-2022 T9-2022 T8-2022 T7-2022 T6-2022 T5-2022 T4-2022 T3-2022 T2-2022 Nguồn: Ngân hàng Nhà nước VN Thơng tin Tài • Thông tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm Q1 71 27 73 64 123 Q4 Q1 Q2 Q3 (62) (24) T1-2022 Số dư tiền gửi KBNN ngân hàng 330 Q2 Q3 2021 2022 Nguồn: FiinPro Platform Ghi chú: Tổng hợp từ ngân hàng có số dư tiền gửi KBNN Nhà đầu tư thận trọng rủi ro lớn Biểu đồ 4: Tiền margin tăng không tạo khoản 50 1,600 1,492.2 Thay đổi dư nợ cho vay margin Giá trị mua (bán) ròng NĐT cá nhân 29 26 23 20 16 40 30 40 20 -37% 10 30 30.2 GTGD (Ngh tỷ VNĐ) VN-Index Nghìn tỷ VNĐ Biểu đồ 3: VN-Index giảm sâu chưa đủ hấp dẫn dòng tiền 15 -65% 946.0 20 -10 (7.3) (7) (1.3) 16.7 -20 -30 10.5 10 -40 400 T1 T3 T5 T7 T9 T11 T1 T3 T5 T7 T9 T11 T1 T3 T5 T7 T9 T11 2020 2021 -50 Q1 Q2 2022 Nguồn: FiinTrade Q3 2020 Q4 Q1 Q2 Q3 2021 Q4 Q1 (46) Q2 Q3 2022 Nguồn: FiinTrade Thông tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm Cá nhân bán rịng mạnh chiếm 15% quy mơ mua ròng vùng giá cao GTGD (Ngh tỷ VNĐ) Biểu đồ 5: Cá nhân bán rịng 13,6 nghìn tỷ YTD, chiếm 15% GT mua ròng năm 2021 20.0 GT mua/bán ròng khớp lệnh (Cá nhân) VN-Index 1,600 1,492.2 15.0 Biểu đồ 6: Họ bán ròng hầu hết nhóm ngành, có phần đến từ tượng bán giải chấp cổ phiếu lãnh đạo cổ đông lớn 10.0 Tỷ VNĐ Ngân hàng -3,496.4 Thực phẩm đồ uống -1,360.5 Bất động sản -1,289.8 Dịch vụ tài -1,011.0 Hóa chất -803.6 Hàng & Dịch vụ Cơng nghiệp -792.9 Tiện ích -684.8 Bán lẻ -520.4 Cơng nghệ Thơng tin -311.9 Dầu khí -269.4 Du lịch Giải trí -194.0 Hàng cá nhân & Gia dụng -189.9 Xây dựng Vật liệu -179.3 Bảo hiểm -149.4 Y tế -55.0 Ô tô phụ tùng -25.4 5.0 - (2.7) 925.5 (5.0) (10.0) (15.0) 946.0 (11.3) 798.4 662.5 600 T1 T3 T5 T7 T9 T11 T1 T3 T5 T7 T9 T11 T1 T3 T5 T7 T9 T11 2020 2021 2022 Nguồn: FiinTrade Ghi chú: Dữ liệu tính GTGD khớp lệnh sàn cập nhật đến ngày 23/11/2022 Truyền thông Tài nguyên Cơ (4,000.0) (3,500.0) (3,000.0) (2,500.0) (2,000.0) (1,500.0) (1,000.0) (500.0) - 1.2 38.5 500.0 Nguồn: FiinTrade Thông tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm Nhà đầu tư nước ngồi mua rịng mạnh VN-Index giảm sâu Biểu đồ 7: NĐT ngoại mua rịng 8,8 nghìn tỷ Top cổ phiếu quỹ ETFs ngoại mua ròng -600 Dòng tiền ETF ngoại (ròng) Dòng tiền quỹ đầu tư chủ động nước (ròng) VN-Index 6.0 5.3 1,600.00 4.0 3.5 2.0 - -400 -200 VIC MSN VHM HPG VNM NVL VRE VCB SSI VJC 200 400 600 800 Tỷ VNĐ 1,000 365.1 336.7 294.4 269.0 244.1 229.3 148.4 140.2 125.1 103.8 Top 10 cổ phiếu quỹ chủ động nước ngồi mua rịng (2.0) (4.0) T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 T12 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 (6.0) 2021 2022 Nguồn: FiiinPro Platform Ghi chú: Dữ liệu tính GTGD khớp lệnh HOSE đến ngày 23/11/2022 KDH STB VHM 800.00 FUEVFVND SSI CTG POW BID NLG DPM 200 400 800 1,000 855.3 774.8 493.9 487.8 482.5 341.5 277.9 262.0 224.6 223.5 GTGD ròng (ETFs ngoại) Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 600 GTGD ròng (quỹ chủ động nước ngoại) Hoạt động khối tự doanh chủ yếu phục vụ giao dịch quỹ ETFs Biểu đồ 9: Tự doanh mua ròng qua khớp lệnh bán ròng qua thỏa thuận Nghìn tỷ VNĐ GT khớp lệnh ròng (Tự doanh) GT thỏa thuận ròng (Tự doanh) 1.2 1.2 0.2 0.0 (0.4) (0.0) (0.4) Biểu đồ 10: Tập trung vào CP mà quỹ ETFs giao dịch có câu chuyện riêng 1.8 1.5 0.2 (0.3) (0.3) 269.2 EIB (2.5) (3.0) GMD -154.3 178.6 KBC -196.9 178.4 TCB -147.8 MBB -60.9 CTG -99.8 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 2022 Nguồn: FiiinPro Platform Ghi chú: Dữ liệu tính GTGD khớp lệnh sàn cập nhật đến ngày 23/11/2022 Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 116.3 106.6 TPB -68.2 82.0 SSI -54.5 80.9 MSB T11 151.6 88.1 75.3 STB (4.4) -46.8 FPT 73.0 67.8 NVL MWG 142.8 198.3 10.6 PNJ T1 GT thỏa thuận ròng VPB 1.1 0.1 (0.1) GT khớp lệnh ròng -11.0 58.9 55.6 10 Tác động từ kênh TPDN đến giá cổ phiếu Biểu đồ 19: Sơ đồ phân tích đánh giá tác động TPDN đến Giá cổ phiếu Hiệu Danh mục đầu tư Bán giải chấp TSĐB cổ phiếu Rủi ro khoản TĂNG Mang tính kỹ thuật/ Tâm lý Giá cổ phiếu Trái phiếu Doanh nghiệp Rủi ro cấu lại nợ Trực tiếp DN có rủi ro cao TPDN Ảnh hưởng mang tính Tăng trưởng Lợi nhuận Bán giải chấp cổ phiếu khác Rủi ro Cổ phiếu TĂNG Hiệu danh mục đầu tư (Cổ phiếu và/hoặc TP) Định giá/Giá cổ phiếu Cổ phiếu định chế sở hữu TPDN Rủi ro Tín dụng Nợ xấu TĂNG Giá Trái phiếu Nguồn: FiinGroup Ghi chú: Sơ đồ FiinGroup tổng hợp dựa diễn biến thị trường vừa qua khơng phản ánh hết tác động khác có Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 16 Tác động từ kênh TPDN: rủi ro từ lực tín dụng DN Bất động sản Biểu đồ 21: Cơ cấu giá trị phát hành TPDN phân theo tài sản đảm bảo DNNY ngày 11/11/2022 Biểu đồ 20: Cơ cấu giá trị lưu hành TPDN nội địa 30/10/2022 Kinh doanh chứng khốn, 1% Tổ chức tín dụng, 32% Tổ chức phi tín dụng, 67% Bất động sản 34% TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN 13.2% 9% Chưa xác định Lĩnh vực khác Sản xuất 11% 5.6% TSĐB cổ phiếu, cổ phần 6.3% TSĐB bất động sản Thương mại, dịch vụ Xây dựng TSĐB hỗn hợp 75.0% 8% 5% Nguồn: HNX, FiinRatings Ghi chú: Dữ liệu tổng hợp từ 1557 mã trái phiếu từ 323 doanh nghiệp phát hành ngành Bất động sản Nguồn: HNX, FiinRatings • Trong tổng số khoảng 1,3 triệu tỷ đồng TPDN lưu hành trái phiếu khối doanh nghiệp phi ngân hàng chiếm khoảng 67%, tức khoảng 900 ngàn tỷ đồng Trong đó, TPDN doanh nghiệp BĐS có quy mơ khoảng 450 ngàn tỷ đồng, chiếm khoảng 34% tổng trái phiếu phi ngân hàng • Tài sản đảm bảo Trái phiếu doanh nghiệp bao gồm đảm bảo cổ phiếu, cổ phần, đảm bảo bất động sản, quyền phát sinh từ bất động sản đảm bảo hình thức hỗn hợp cổ phiếu, bất động sản, máy móc, cơng trình xây dựng… • Do đó, khu vực rủi ro nằm khối ngành bất động sản, bối cảnh ngành có tính chu kỳ cao, lợi nhuận suy giảm tình hình triển khai mở bán chậm kể từ dịch COVID-19 bùng phát • Trong cấu tài sản đảm bảo, có 6,3% giá trị phát hành trái phiếu được đảm bảo cổ phần, cổ phiếu Tiếp theo có 5,6% giá trị trái phiếu phát hành đảm bảo hình thức hỗn hợp 13,2% đảm bảo bất động sản Thông tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 17 Tác động từ kênh TPDN: Hiện lực tín dụng gặp nhiều trở ngại Biểu đồ 22: Chỉ tiêu lực tín dụng top 20 tổ chức phát hành doanh nghiệp niêm yết 30/9/2022 Biểu đồ 23: Một số tiêu tín dụng Top 20 tổ chức phát hành DNNY 30/9/2022 Mã CP Ngành 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 VIC NVL MSN VJC MSR BCM VHM CII HAG IPA VCG KBC HPX DIG GEX PDR CC1 NLG REE Bất động sản Bất động sản Thực phẩm Hàng khơng Khốn sản Bất động sản Bất động sản Xây dựng Nông nghiệp Tài Bất động sản Bất động sản Bất động sản Bất động sản Sản xuất Bất động sản Xây dựng Bất động sản Năng lượng/BĐS 20 MCH Hàng tiêu dùng STT 6.99 3.74 2.60 1.00 Nợ vay ngắn hạn/EBITDA Tổng nợ vay/EBITDA Hệ số chi trả lãi vay Tổng nợ vay/VCSH Nguồn: FiinGroup Ghi chú: Số liệu dựa top 20 tổ chức phát hành doanh nghiệp niêm yết, chiếm 30% giá trị TPDN phi ngân hàng  Chỉ số phản ánh lực tín dụng ngắn hạn yếu tổng thể Quan trọng phụ thuộc vào triển vọng 12 tháng tới việc trì EBITDA tái tài trợ cấu lại nợ Tin dụng ngân Trái phiếu Trái phiếu hàng ngắn hạn ngắn hạn Tổng/ bình quân % tổng dư nợ trái phiếu toàn thị trường % tổng dư nợ trái phiếu phi ngân hàng Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm Tỷ VND 16,986 4,375 16,244 7,971 4,430 2,932 6,904 1,454 2,050 13 4,914 269 415 380 5,067 391 2,165 1,245 1,171 598 79,721 Tỷ VND 20,152 22,703 23,900 374 5,993 1,206 3,340 3,132 693 100 2,873 1,104 300 1,049 1,140 66 407 258 88,790 Nợ vay Tỷ VND 98,830 50,491 33,898 11,024 10,263 10,124 9,794 6,211 5,841 4,499 4,486 3,846 3,754 3,708 3,503 2,847 2,706 2,517 2,402 Tỷ VND 182,499 71,743 60,931 19,442 15,009 15,155 40,152 15,329 8,624 4,701 9,517 6,964 4,755 5,090 17,625 5,265 6,971 4,596 11,521 2,100 6,108 273,743 509,233 Lần 1.33 1.61 1.71 1.11 0.98 0.82 0.29 1.83 1.75 1.15 0.95 0.37 1.31 0.66 0.84 0.51 1.69 0.36 Lần 5.38 15.56 5.44 14.59 6.77 5.69 1.39 6.09 5.24 6.26 5.32 2.54 9.45 13.48 3.18 2.41 18.5 9.07 Vay ngắn hạn/ EBITDA Lần 1.85 6.53 3.59 6.47 4.84 1.61 0.75 2.33 1.67 0.16 2.78 1.29 3.02 2.13 1.34 0.95 6.3 3.26 0.63 2.62 0.27 0.15 0.88 0.78 1.00 6.99 2.6 Nợ vay/ Nợ vay/ Vốn chủ EBITDA 20.46% 30.30% 18 Tác động từ kênh TPDN: Đến rủi ro hệ thống số ngân hàng Biểu đồ 24: Tỷ trọng sở hữu TPDN ngân hàng thương mại Biểu đồ 25: Top 10 ngân hàng có số dư TPDN lớn 30/09/2022 Tỷ lệ TPDN/Tổng tài sản sinh lãi Giá trị TPDN BCTC ngân hàng Việt Nam Tỷ lệ Tổng tài sản sinh lời 300 3% 250 1.86% 200 Nghìn tỷ VNĐ 3% 2.16% 2% 150 273.9 280.0 206.6 2% 1% 152.9 7.8% 7.4% 7% 7.0% 50,000 6% 40,000 4.1% 1% 0% 2020 2021 1H2022 Nguồn: FiinRatings Ghi chú: Số liệu từ BCTC bán niên 27 ngân hàng thương mại VN, chiếm 71% tổng dư nợ tín dụng tồn hệ thống • Rủi ro TPDN đến với an tồn hệ thống nói chung thấp quy mơ còn khiêm tốn tổng tài sản sinh lời 30,000 4% 3% 20,000 1.6% 2% 50 2019 60,000 7.8% 5% 1.52% 100 9% 8% 2.47% Giá trị trái phiếu nắm giữ (tỷ VND) 1.5% 0.7% 1% 0.7% 0.6% 0% 10,000 - MBB TPB TCB VPB SHB MSB HDB CTG VCB BID Nguồn: Fiinpro platform Ghi chú: Số liệu từ BCTC Quý -2022 nhóm 10 ngân hàng • Tuy nhiên, tổ chức phát hành TPDN gặp khó khăn vi phạm nghĩa vụ nợ trái phiếu có khả cao rơi vào nợ xấu ngân hàng tương lai gần Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 19 Phần 2: Kế hoạch hành động Kế hoạch hành động Phần lớn ngành có giá giảm định giá giảm Biểu đồ 26: Thay đổi Giá Định giá theo ngành (1/4-21/11/2022) Thay đổi lợi nhuận Thay đổi định giá Thay đổi giá 134% 134% 93% 29% -12% 9% 4% 11% 20% 25% -12% -29% -37% -40% -42% -46% -51% -40% -4% -2% -20% -30% -28% -46% -47% -52% Thép Bất động sản dân cư Vật liệu xây dựng Bán lẻ Cao su Logistics Dầu khí Hóa chất Phân bón Hàng cá nhân Đồ uống Cơng nghệ thơng tin Điện Dược phẩm Nước Phi tài -66% Bảo hiểm Chứng khoán Ngân hàng -4% -59% -17% -27% -28% -24% -60% Toàn thị trường 18% Thủy sản -32% 32% 6% -36% -38% 60% 58% Bất động sản KCN 13% 41% Nguồn: FiiinPro Platform Ghi chú: Thay đổi giá, lợi nhuận định giá tính cho giai đoạn từ 1/4-21/11/2022 Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 21 Triển vọng 2023: Số lượng ngành dự kiến suy giảm lợi nhuận chiếm phần lớn Bảng 1: Triển vọng lợi nhuận 2023 theo ngành Ngành Tỷ trọng Tăng trưởng 9T2022 Vốn hóa YoY 22/11/2022 100.0% 30.9% 27.5% 1.3% 2.1% 69.1% 18.0% 3.4% 1.9% 12.8% 1.7% 0.5% 26.7% 29.6% 39.0% -15.2% -44.4% 24.1% -6.8% 38.8% -73.2% 21.6% 1.1% 105.0% 100.0% 56.9% 65.7% -0.9% -7.9% 43.1% -4.7% 5.7% -40.5% 7.3% 0.07% 1.24% May mặc 0.5% 46.4% 1.97% Cảng hàng không Logistics Vận tải thủy Điện Nước Y tế Công nghệ Thơng tin Dầu khí Phân bón Hóa chất 3.3% 1.4% 0.8% 2.9% 0.8% 0.0% 1.9% 2.3% 0.8% 0.6% 1610.0% 48.1% 44.3% 27.0% 7.2% 0.0% 29.6% 82.7% 293.1% 272.3% 8.41% 2.8% 2.4% 3.9% 0.3% 0.0% 1.9% 9.6% 11.6% 6.1% Tổng Tài Ngân hàng Bảo hiểm Dịch vụ tài Phi tài Bất động sản Xây dựng Vật liệu Thép Thực phẩm đồ uống Bán lẻ Hàng cá nhân Triển vọng % đóng góp Tăng trưởng 2023 - - Nguồn: FiiinPro Platform Ghi chú: Số liệu 1122/1700 DN niêm yết, chiếm 98% vốn hóa Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 22 Thị trường trạng thái bear market nào? Rủi ro Cơ hội Bảng 2: Thị trường trạng thái nào? Thị trường Thị trường "gấu" "gấu" theo chu kỳ theo kiện Tiêu chí P Có thể Có thể P Gia tăng "đầu cơ" giá cổ phiếu x x Mất cân kinh tế x x Năng suất tăng cao Có thể - Tăng trưởng nóng x x x x Lãi suất tăng Cú sốc "ngoại sinh" Niềm tin “kỷ nguyên mới” Thị trường "gấu" Hiện theo structural TRIỂN VỌNG TĂNG P TRƯỞNG LỢI NHUẬN Có thể P P P P P P P Việt Nam P P P P P x x x x x x Xảy với số nhóm cổ phiếu -30% -29% -57% Việt Nam (2007-2009) -77% Thị trường gấu 26 30 24 Giảm từ đỉnh đáy 15 32 22 20 Tăng từ đáy đỉnh cũ 67 55 148 118 U.S Bear markets & Recoveries % giảm từ đỉnh đáy Thời gian (tháng) Nguồn: Goldman Sachs Global Investment Research Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 23 Tác động từ kênh TPDN: Tình hình giao dịch số lơ trái phiếu Bảng 3: Tình hình giao dịch số lô trái phiếu thị trường thứ cấp phi tập trung Tổ chức phát hành STT Mã Bond Bảo lãnh Coupon Loại Kỳ hạn trả Coupon lãi % Tập đoàn Vingroup Chênh Tỷ suất trái lệch/ Lợi tức tái nhuận đầu tư Kỳ hạn đầu tư Số tiền đầu tư Tiền nhận cuối kỳ Tháng VND VND VND % Có 9.7% Thả tháng 18.9 931,766 1,197,899 266,133 18.2% Không 9.9% Thả tháng 13.6 975,631 1,158,502 182,871 16.6% Có 10.0% Thả tháng 19.1 1,022,351 1,203,627 181,276 11.1% NLGB2124001 Tập đoàn Nam Long Có 9.5% Thả tháng 21.4 915,631 1,221,074 305,443 18.7% GHICB2124001 Công ty Cổ phần Đầu tư Golden Hill Có 11.2% Thả tháng 16.7 1,021,280 1,179,594 158,314 13.6% STR07202302 Công Ty CP DV-TM TP Hồ Chí Minh Có 11.5% Thả tháng 8.2 997,875 1,088,384 90,509 13.4% GEGB2124003 CTCP Điện Gia Lai Không 9.5% Thả tháng 21.0 1,012,787 1,210,672 197,885 11.2% BIMB2023001 Công ty cổ phần bất động sản BIM Có 10.0% Thả tháng 13.3 965,015 1,141,957 176,942 16.6% SDICB2124001 Công ty CP Đầu tư phát triển Sài Gịn Có 10.0% Thả tháng 24.7 910,614 1,281,306 370,692 19.8% 10 TPH07202404 Công ty TNHH Quốc tế Thiên Phúc Có 11.8% Thả năm 20.2 988,991 1,223,273 234,282 14.1% VICB2124003 MSNH2023055 Cơng ty Cổ phần Tập đồn Masan CIIB2024009 Công ty CP Hạ Tầng CII Nguồn: FiinGroup Ghi chú: số liệu thu thập từ hệ thống giao dịch trái phiếu chào bán thị trường thứ cấp CTCK tính tốn FiinGroup Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 24 Tác động từ kênh TPDN: Tình hình giao dịch số lơ trái phiếu Biểu đồ 27: Thông tin số lô trái phiếu giao dịch thị trường thứ cấp phi tập trung Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 25 Phần 3: Khám cổ phiếu KhámQ&A Danh mục & Cổ phiếu Tuyên bố Bản quyền Miễn trách  Tài liệu được soạn lập Công ty Cổ phần FiinGroup nhằm mục đích tham khảo Tài liệu không đưa khuyến nghị mua bán hay nắm giữ cổ phiếu hay cho giao dịch cụ thể  Thông tin báo cáo này, bao gồm liệu, biểu đồ, bảng biểu, ý kiến phân tích nhận định FiinGroup được sử dụng với tính chất tham khảo tùy theo định rủi ro quý vị FiinGroup không chịu trách nhiệm tổn thất hay hậu được gây từ việc sử dụng thông tin báo cáo  Tài liệu được thay đổi mà khơng có thơng báo trước Nội dung nhận định báo cáo bị thay đổi lỗi thời tùy theo tình hình thực tế thơng tin bổ sung mà chúng tơi có được FiinGroup khơng có trách nhiệm phải cập nhật, sửa đổi bổ sung nội dung theo thay đổi  Tồn thông tin được soạn lập xử lý dựa thông tin đại chúng nguồn khác mà FiinGroup có được, chúng tơi khơng có thủ tục thực xác minh độc lập tình xác, đầy đủ tính phù hợp cho việc sử dụng không cam kết tính xác thơng tin  Cơng ty Cổ phần FiinGroup có quyền sở hữu quyền tài liệu toàn nội dung báo cáo Tài liệu được bảo hộ theo quy định pháp luật quyền Việt Nam quốc gia khác theo hiệp ước Việt Nam nước  Khơng có nội dung bao gồm liệu, biểu đồ, bảng biểu, mô hình, nhận định báo cáo được tái bản, chéo, sửa đổi, thương mại hóa, cơng bố dù tồn hay phần hình thức khơng có chấp thuận FiinGroup  FiinGroup công ty chuyên dịch vụ thơng tin phân tích tài định mức tính nhiệm theo giấy phép số 02/GXN-XHTN Bộ Tài Việt Nam ngày 30/3/2020 Theo đó, FiinGroup khơng tham gia không được phép tham gia vào hoạt động mơi giới tư vấn chứng khốn, dịch vụ ngân hàng dịch vụ kiểm tốn Chúng tơi trì hệ thống kiểm sốt nhằm đảm bảo tất giám đốc, quản lý nhân viên tuân thủ quy định tránh xung đột mâu thuẫn lợi ích nhằm đảm báo tính độc lập tuyệt đối hoạt động chúng tơi Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm 27 FiinGroup công ty dẫn đầu Việt Nam Dữ liệu Tài Phân tích Chúng tơi có 13 năm kinh nghiệm phân tích liệu tài chính, hỗ trợ giao dịch nước xuyên biên giới, hỗ trợ đầu tư thị trường vốn Việt Nam • Được thành lập vào tháng 3/2008, FiinGroup trở thành đơn vị hàng đầu chuyên cung cấp liệu tài chính, thơng tin kinh doanh, báo cáo ngành chuyên sâu, xếp hạng tín nhiệm dịch vụ phân tích liệu khác Việt Nam • Tháng 9/2014, FiinGroup thức hợp tác chiến lược Tập đoàn NiKKEI & QUICK Corp với đầu tư vốn 35,1% cổ phần Nhật Bản, hỗ trợ nhà đầu tư Nhật Bản vào Việt Nam • FiinGroup phục vụ 1,000 tổ chức doanh nghiệp ngồi nước thơng qua tảng cơng nghệ hệ thống truy cập thuê bao, dịch vụ theo gói theo u cầu • Tháng 10/2019, FiinGroup mở rộng mơ hình kinh doanh B2C với mắt Nền tảng phân tích chứng khốn FiinTrade, phục vụ 10,000 nhà đầu tư giao dịch viên sàn chứng khốn Việt Nam • Gần nhất, FiinGroup thức mở rộng sang lĩnh vực Xếp hạng tín nhiệm (CRA), được Bộ Tài Chính cấp phép hoạt động ngày 20/03/2020 FiinGroup tiếp nhận hỗ trợ kỹ thuật từ S&P Global Ratings Ngân Hàng Phát Triển Châu Á từ ngày 20/05/2021 Thơng tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm Ngày thành lập 11/03/2008 Vốn điều lệ VND 25 billion Người đại diện Kiểm tốn Cổ đơng Đối tác Nguyễn Quang Thuân NIKKEI: 17.55% QUICK: 17.55% Quản lý khác: 64.9% Nhân viên 140+ Chuyên viên phân tích liệu, phân tích tài chính, phân tích ngành/ thị trường phân tích rủi ro với chứng chỉ: CFA, ACCA, CPA; Kỹ sư CNTT Nhân viên kinh doanh 28 FiinGroup công ty dẫn đầu Việt Nam Dữ liệu Tài Phân tích Phân tích liệu được áp dụng tất lĩnh vực kinh doanh FiinGroup: ▪ Hệ thống FiinPro ▪ Nền tảng FiinTrade ▪ Dịch vụ liệu Datafeed Thơng tin Tài Thơng tin Kinh doanh ▪ Báo cáo phân tích doanh nghiệp ▪ Hệ thống FiinConnex ▪ Hệ thống FiinGate ▪ Dịch vụ phân tích liệu ▪ Báo cáo phân tích ngành ▪ Xếp hạng nhà phát hành ▪ Nghiên cứu thị trường ▪ Xếp hạng công cụ nợ ▪ Thẩm định kinh doanh ▪ Tư vấn thâm nhập thị trường Nghiên cứu Thị trường Thông tin Tài • Thơng tin Doanh nghiệp • Nghiên cứu Thị trường • Xếp hạng Tín nhiệm Xếp hạng Tín nhiệm ▪ Báo cáo Tín dụng doanh nghiệp ▪ Thẩm định tín dụng độc lập 29 Head Office 10th Floor, Peakview Tower, 36 Hoang Cau, O Cho Dua, Dong Da, Hanoi, Vietnam Tel: (84-24) 3562 6962​ Email: info@fiingroup.vn Ho Chi Minh City Branch 3rd Floor, Profomilk Plaza Building, 51-53 Vo Van Tan, Ward 6, District 3, Ho Chi Minh, Vietnam​ Tel: (84-28) 3933 3586 Email: info@fiingroup.vn ... tổn thất hay hậu được gây từ việc sử dụng thông tin báo cáo  Tài liệu được thay đổi mà khơng có thơng báo trước Nội dung nhận định báo cáo bị thay đổi lỗi thời tùy theo tình hình thực tế thơng... Nền tảng FiinTrade ▪ Dịch vụ liệu Datafeed Thơng tin Tài Thơng tin Kinh doanh ▪ Báo cáo phân tích doanh nghiệp ▪ Hệ thống FiinConnex ▪ Hệ thống FiinGate ▪ Dịch vụ phân tích liệu ▪ Báo cáo phân... dung báo cáo Tài liệu được bảo hộ theo quy định pháp luật quyền Việt Nam quốc gia khác theo hiệp ước Việt Nam nước  Khơng có nội dung bao gồm liệu, biểu đồ, bảng biểu, mô hình, nhận định báo cáo